危险化学品安全生产检测公司企业投融资决策及重组分析.docx
《危险化学品安全生产检测公司企业投融资决策及重组分析.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《危险化学品安全生产检测公司企业投融资决策及重组分析.docx(42页珍藏版)》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、泓域/危险化学品安全生产检测公司企业投融资决策及重组分析危险化学品安全生产检测公司企业投融资决策及重组分析xx有限责任公司目录一、 产业环境分析2二、 安全生产责任体系3三、 必要性分析4四、 公司概况5公司合并资产负债表主要数据5公司合并利润表主要数据6五、 资本成本6六、 资本结构理论7七、 货币的时间价值观念10八、 风险价值观念12九、 项目风险分析13十、 项目风险对策16十一、 法人治理17十二、 SWOT分析33十三、 人力资源配置分析40劳动定员一览表40一、 产业环境分析2019年,坚持稳中求进工作总基调,深入贯彻新发展理念,落实高质量发展要求,深化供给侧结构性改革,统筹推进
2、稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定,全力建设“高质量产业之区、高品质宜居之城”,经济高质量发展动能持续增强,社会大局保持和谐稳定,人民群众获得感、幸福感、安全感显著提升。2020年,是“十三五”规划的收官之年,是全面建成小康社会的决胜之年。当前,世界经济格局复杂多变,但中国稳中向好、长期向好的基本态势没有改变,坚持从全局谋划一域、以一域服务全局,对标对表抓落实,沉心静气谋发展,努力推动经济社会各项事业再上台阶。二、 安全生产责任体系贯彻落实“管行业必须管安全、管业务必须管安全、管生产经营必须管安全”和“谁审批谁负责”、“谁主管谁负责”规定要求,部门监管责任、企业主体责任,强化化工园
3、区安全监管责任,着力解决基层监管和企业“最后一公里”难题,完善制度安排,强化措施落实,健全企业负责、职工参与、行业自律、社会监督的安全监管机制。压实企业主体责任。推动企业建立健全企业内部从主要负责人(法定代表人、实际控制人)到一线岗位员工的全员安全生产责任制,形成自我约束、持续改进的安全生产内生机制。依托危险化学品安全风险监测预警系统,制定健全并严格落实主要负责人安全风险研判承诺公告、重大危险源包保责任、开车前安全风险自查评估制度。建立“两重点一重大”企业安全总监和安全管理技术团队配备制度,按要求配备注册安全工程师。强化责任追究和教训吸取,做好行刑衔接,突出对主要负责人的追责问责。推进危险化学
4、品企业信用风险分类监管,严格安全生产严重违法失信名单管理。研究跨地区集团公司总部对子(分)公司加强安全审计的措施。健全完善油气领域企业总部安全生产负总责制度。加强监管能力建设。推动各地利用现有政策,明确监管人员准入条件,打通公务员特殊职位招录、区域集中专项招录、专业人才引进等通道,建立专业人才补充长效机制。推动化工园区和危险化学品重点县、重点区域加强专业监管与执法力量,支持化工园区通过聘用技术检查员、第三方专业机构等措施,配齐配强危险化学品监管专业力量。加强政策引导,鼓励危险化学品重点县、化工园区和重大危险源企业通过购买安全服务的方式,建立完善专家咨询、指导服务长效机制。三、 必要性分析1、提
5、升公司核心竞争力项目的投资,引入资金的到位将改善公司的资产负债结构,补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力,降低公司财务费用水平,提升公司盈利能力,促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持,提高公司核心竞争力。四、 公司概况(一)公司基本信息1、公司名称:xx有限责任公司2、法定代表人:江xx3、注册资本:1450万元4、统一社会信用代码:xxxxxxxxxxxxx5、登记机关:xxx市场监督管理局6、成立日期:2011-11-167、营业期限:2011-11-16至无固定期限8、注册地址:xx市xx区xx(二)公司主要财务数据
6、公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额15260.8012208.6411445.60负债总额6400.905120.724800.67股东权益合计8859.907087.926644.92公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入43592.6734874.1432694.50营业利润7285.545828.435464.15利润总额6125.164900.134593.87净利润4593.873583.223307.59归属于母公司所有者的净利润4593.873583.223307.59五、 资本成本资本成本是企业
7、筹资和使用资本而承付的代价。这里的资本是指企业所筹集的长期资本,包括股权资本和长期债务资本。从投资者的角度来看,资本成本也是投资者要求的必要报酬或最低报酬。资本成本从绝对量的构成来看,包括用资费用和筹资费用两部分。长期资本的用资费用是经常性的,筹资费用通常是在筹资时一次全部支付的。资本成本分为个别资本成本和综合资本成本,一般用相对数表示,称为个别资本成本率和综合资本成本率。(一)综合资本成本率综合资本成本率是指一个企业全部长期资本的成本率,通常是以各种长期资本的比例为权重,对个别资本成本率进行加权平均测算,故又称加权平均资本成本率。个别资本成本率和各种资本结构两大因素决定了综合资本成本率。六、
8、 资本结构理论资本结构是指企业各种资金来源的构成及其比例关系,其中最重要的比例是负债比率。关于资本结构富有成效的理论研究是企业筹资决策的重要基础。(一)早期资本结构理论(1)净收益观点。这种观点认为,由于债务资本成本率一般低于股权资本成本率,因此,公司的债务资本越多,债务资本比例就越高,综合资本成本率就越低,从而公司的价值就越大。这种观点忽略了财务风险,如果公司的债务资本过多,债务资本比例过高,财务风险就会很高,公司的综合资本成本率就会上升,公司的价值反而下降。(2)净营业收益观点。这种观点认为,在公司的资本结构中,债务资本的多少、比例的高低与公司的价值没有关系。决定公司价值的真正因素应该是公
9、司的净营业收益。这种观点虽然认识到债务资本比例的变动会产生公司的财务风险,也可能影响公司的债务资本成本率,但实际上公司的综合资本成本率不可能是一个常数。公司净营业收益的确会影响公司价值,但公司价值不仅仅取决于净营业收益。(3)传统观点。这种观点认为,增加债务资本对提高公司价值是有利的,但债务资本规模必须适度。如果公司负债过度,综合资本成本率就会升高,从而使公司价值下降。(二)MM资本结构理论1958年,莫迪格莱尼(Modigliani)和米勒(Miller)提出了著名的MM理论。他们在无税收、资本可以自由流通、充分竞争、预期报酬率相同下的证券价格相同、完全信息、利率一致、高度完善和均衡的资本市
10、场等一系列假设条件下,提出了两个重要命题。命题利用财务杠杆的公司,其股权资本成本率随筹资额的增加而增加,因此公司的市场价值不会随债权资本比例的上升而增加。资本成本较低的债务给公司带来的财务杠杆利益会随股权资本成本率的上升而被抵销。在没有企业和个天所得税的情况下,风险相同的企业,其价值不受负债及其程度的影响从上述假设及命题出发,后期研究一次放松一个或多个假定,从而提出了修正的MM理论。有研究指出,如取消公司无所得税假设,按税法规定,公司对债券持有人支付的利息免征公司所得税,而股息支出和税前净利润应缴纳公司所得税,因此相对于股权融资,债务融资在公司所得税方面可以享受优惠。由此得出结论公司的资金全部
11、来源于负债,即100%的负债融资时企业市场价值最大。也有研究者质疑上述结论,提出了权衡理论。该研究认为,随着公司债权资本比例的提高,公司的风险也会上升,公司陷入财务危机甚至破产的可能性也就越大,由此会增加公司的额外成本,降低公司的价值。因此,公司最佳资本结构应当是节税利益和债权资本比例上升而带来的财务危机成本或破产成本之间的平衡点。财务危机成本取决于公司危机发生的概率与危机的严重程度。(三)现代资本结构理论(1)代理成本理论。该理论指出,公司债务的违约风险是财务杠杆系数的增函数;随着公司债权资本的增加,债权人的监督成本随之提升,债权人会要求更高的利率。这种代理成本最终由股东承担,公司资本结构中
12、债权比率过高会导致股东价值的降低。根据代理成本理论,债权资本适度的资本结构会增加股东的价值。(2)该理论认为,公司倾向于首先采用内部筹资,因而不会传递任何可能对股价不利的信息;如果需要外部筹资,公司将先选择债权筹资,再选择其他外部股权筹资,这种筹资顺序的选择也不会传递对公司股价产生不利影响的信息。不存在明显的目标资本结构。(3)动态权衡理论。该理论将调整成本纳入模型之中,发现即使很小的成本调整也会使公司的负债率与最优水平发生较大的偏离。当成本调整小于次优资本结构所带来的公司价值损失时,公司的实际资本结构就会向其最优资本结构状态进行调整;否则,公司将取消进行调整。(4)市场择时理论。该理论研究的
13、结论是,在股票市场非理性、公司股价被高估时,理性的决策者应该选择增发股票;当股价被过分低估时,理性的决策者应该回购股票。七、 货币的时间价值观念(一)货币的时间价值概念货币的时间价值又称资金的时间价值,是指货币随着时间的推移而发生的增值。例如,存入银行100元(本金),在约定年利率为10%的情况下,一年后就是110元(本利和),其中的差额10元,就是100元本金在这一年内的时间价值。货币的时间价值是客观存在的经济范畴,任何企业的财务活动都是在特定的时空中进行的。离开了时间价值因素,就不能正确计算不同时期的财务收支。货币的时间价值原理正确地揭示了不同时点上的资金之间的换算关系,是财务决策的基础。
14、货币的时间价值有两种表现形式:一是相对数,即时间价值率,是扣除风险报酬和通货膨胀因素后的平均资金利润率或平均报酬率;二是绝对数,即时间价值额,是定数额的资金与时间价值率的乘积。一般情况下,可以用利率和利息代表货币的时间价值。(二)货币的时间价值计算在货币资金可以再投资的假设基础上,货币的时间价值通常是按复利计算的。下面分一次性收付款项和年金两种情况,分别介绍货币时间价值的计算。1、一次性收付款项的复利终值与现值(1)一次性收付款项的复利终值。在某一特定时点上一次性支付(或收取),经过一段时间后再相应地一次性收取(或支付)的款项,即为一次性收付款项。终值又称将来值,是现在一定量现金在未来某一时点
15、上的价值,也称本利和。(2)一次性收付款项的复利现值。复利现值是复利终值的对称概念,是指将来一定时间点发生的特定资金按复利计算的现在价值,也可以说是为取得将来一定的本利和现在所需要的本金。2、年金终值与现值年金是指每隔一定相等时间,收到或支付的相同数量的系列款项,是一种资金收付方式。例如,某企业融资租赁一台设备,约定租期3年,每年支付2万元租金,这3年3笔2万元的支付款项就是年金形式。定期缴纳保险费、用直线法提取的固定资产折旧、等额支付贷款等都是年金问题。年金按其每次收付发生的时点不同,可分为后付年金、先付年金、递延年金、永续年金等几种。八、 风险价值观念企业的财务决策都是在一定的风险情况下做
16、出的,因此必须充分考虑投资的风险价值,运用风险报酬原理做出正确的财务决策。(一)风险价值的相关概念风险是事件本身的不确定性。从财务管理角度来说,风险是指由于未来影响因素的不确定性而导致其财务成果的不确定性。投资者进行风险投资是因为风险投资可以得到额外的报酬-风险价值。风险价值又称风险收益、风险报酬,是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益。风险报酬有两种表示方法:风险报酬额和风险报酬率。在财务管理中风险报酬通常用相对数-风险报酬率来计量。在不考虑通货膨胀的情况下,投资必要报酬率包括两部分:一是资金的时间价值,它是不考虑投资风险而得到的价值,即无风险报酬率;二是风险价值,
17、即风险报酬率。一般情况下,可以将购买国债的收益率看成无风险报酬率。风险报酬率高低与风险大小有关,风险越大,风险报酬率越大。(二)单项资产(或单项投资项目)的风险衡量风险的衡量与概率相关,并由此同期望值、标准离差、标准离差率等相关。对单项资产风险的衡量通常有以下四个环节。(1)确定概率分布。概率是用百分数或小数来表示随机事件发生可能性及出现某种结果可能性大小的数值。将随机事件各种可能的结果按一定的规则进行排列,同时列出各种结果出现的相应概率,这一完整的描述称为概率分布。(2)计算标准离差。一个随机事件的实际结果可能会偏离或严重偏离其期望值。标准离差简称标准差,是反映概率分布中各种可能结果对期望值
18、的偏离或离散程度的一个数值。(3)计算标准离差率。标准离差是一个绝对值,它只能比较期望报酬率相同的各项投资的风险程度,而不能用来比较不同期望报酬率的各项投资的风险程度。因此,需进一步引入标准离差率来对比不同期望报酬率的各项投资的风险程度。标准离差率是标准离差同期望报酬率的比值。在期望报酬率不同的情况下,标准离差率越大,风险越大;反之,标准离差率越小,风险越小。(三)风险报酬估计上文介绍了如何计算标准离差率来反映投资方案风险程度的大小,但标准离差率不是风险报酬率。因此,在标准离差率的基础上,需引入一个风险报酬系数来计算风险报酬率。九、 项目风险分析(一)政策风险分析项目所处区域其自然环境、经济环
19、境、社会环境和投资环境较好,改革开放以来,国内政局稳定,法律法规日臻完善,因此,该项目政策风险较小。(二)市场风险分析该项目虽然暂时拥有领先的竞争地位和优势,但仍需密切关注市场,加快产品产业化进程并尽早达到规模化生产,确保性价比优势,真正占据国内较大比例市场份额,同时力争出口。因此,产业化进程的速度与质量是本项目必须迎接的挑战与风险。虽然今后几年该项目应用产品需求将会持续一波增长趋势,但目前剧烈的市场竞争局面使得本项目存在一定的市场风险。(三)技术风险分析技术风险的规避措施是采用先进的生产管理理念、先进的制造工艺技术、完善的质量检测体系,使产品达到国内外领先水平。要进一步加大技术开发的投入,积
20、极研究吸收国际先进技术,完善并固化加工制造工艺,挖掘自身潜力,打造自己核心竞争力。目前技术飞速发展,设备更新和产品技术升级换代迅速。要使产品和技术在行业内处于领先地位,就要不断加大科研开发投入,加强科研开发力量,致力技术创造,保持技术领先。同时,重视人才竞争,学习国外人才资料管理先进经验,形成积极进取的企业文化,建立吸引和稳定人才的内部激励和约束机制。(四)产品风险分析该项目的几种产品都是比较成熟的产品,但仍要根据市场不断改进。(五)价格风险分析本项目产品的市场定价均比目前市场价要低,但随着竞争对手的增加,不可避免地会遭遇到最终的价格竞争,面临调低售价的压力;同时,市场原材料价格的波动也将直接
21、影响产品成本,对产品价格带来不确定影响。因此,应从形成规模化生产、降低生产成本、加强内部管理、改进生产工艺水平、提高产品质量、实施品牌计划生产方面采取措施,削减产品价格风险。(六)经营管理风险分析项目面临的经营风险主要是指企业运营不当造成大量存货、营运资金短缺、产品生产安排失调等问题。对于经营管理风险,建议企业吸引人才加快机制及科技创新,尽快建立健全各项规章制度,全面提高管理人员和广大职工的素质,制定严格的成本控制措施和责任制;稳定原料供应渠道;加速新品种的开发,及时根据形势调节产业结构,提高产品质量;完善产、供、销网络管理系统,积极开拓市场渠道,抢占市场先机;避免行业风险,走可持续发展道路。
22、高素质的人才(包括技术人员和管理人员)对公司的发展至关重要。(七)财务及融资风险分析财务金融风险主要是利率风险和汇率风险。本项目资金由企业自筹解决,只要确保资金迅速到位、回收和资金的合理使用,加强资金的使用管理,项目财务金融风险很小。本项目由于企业已经完成了资金前期自筹,加上良好的银行信用等级,因此,项目投融资风险很小。(八)经济风险分析从盈亏平衡点和售价降低对内部收益率的影响看,项目的抗风险能力较强,但还需要企业不断加强内部管理,保持技术先进性,大力研发新产品,提高市场占有率,只有较高的市场占有率,才是企业各方面水平的综合反映,才能最终避免项目的经济风险。十、 项目风险对策(一)政策风险对策
23、目前,国内有良好的宏观经济政策,但还需要把握机会,抓住国家目前鼓励符合产业政策项目建设的机会,让项目尽快进入实施阶段。(二)社会风险对策加强与当地各级政府部门的沟通,以期获得更好的支持和帮助,为项目的顺利实施提供保障。(三)经济风险对策密切关注国际金融和政治环境对本项目产品市场的影响,依据实际情况调整营销策略。另外,企业内部要不断地进行技术改进和管理创新,节能减排,使项目产品成本降至最低限度。同时,与下游客户建立良好的合作关系,形成稳固的销售网络。(四)管理风险对策选聘优秀的管理人才,并施以职业道德、修养、能力等综合方面的教育;同时制定合理高效适用的管理程序和制度,杜绝由于管理制度和措施的不到
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 危险 化学品 安全生产 检测 公司企业 融资 决策 重组 分析
限制150内