高端植入介入产品项目风险管理措施分析（参考）.docx

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1、泓域/高端植入介入产品项目风险管理措施分析高端植入介入产品项目风险管理措施分析目录一、 风险管理措施的分类2二、 评价应对方案以及实施成本的评估4三、 合同融资型风险转移措施6四、 风险自留7五、 公司概况11公司合并资产负债表主要数据11公司合并利润表主要数据12六、 项目基本情况12七、 项目投资分析15建设投资估算表17建设期利息估算表17流动资金估算表19总投资及构成一览表20项目投资计划与资金筹措一览表21八、 经济效益评价22营业收入、税金及附加和增值税估算表23综合总成本费用估算表24利润及利润分配表26项目投资现金流量表28借款还本付息计划表31一、 风险管理措施的分类风险管理

2、措施可以归纳为3大类11种。1、控制型风险管理措施控制型风险管理措施是通过避免、消除和减少意外事故发生的机会以及控制损失幅度来减少期望损失成本。控制型风险管理措施主要包括风险回避、损失控制（降低）和控制型风险转移（分担）.风险回避就是退出会产生风险的活动。风险回避可能包括退出一条产品线、拒绝向一个新的地区市场拓展，或者卖掉一个分部等。损失控制就是采取措施降低风险的可能性或影响，或者同时降低两者。它几乎涉及各种日常的经营决策，控制型风险转移就是通过转移来降低风险的可能性或影响，或者分担一部分风险，常见的技术包括购买保险产品、从事避险交易或外包一项业务活动。2、融资型风险管理措施融资型风险管理措施

3、的着眼点在于风险损失一旦发生后，获得用于弥补损失的资金，其核心在于将消除和减少风险的成本分摊在一定时期内，以避免因随机的巨大损失发生而引起财务上的波动。其中，风险自留（承受）是指不采取任何措施去干预风险的可能性或影响，将风险的影响在公司内部的财务上分摊。而保险、套期保值和其他合约化风险转移手段更多的是将风险转移给他方。3、内部风险抑制控制型风险管理措施和融资型风险管理措施都是从降低期望损失的角度来控制风险的，而内部风险抑制的作用在于降低未来结果的变动程度，即降低方差，这使得风险管理者对未来的判断更有把握。对于重大风险，公司通常要根据风险的类型和成因，从一系列应对方案中选择适当的风险管理策略组合

4、，来控制和防范对应的风险。一般情况下，对战略、财务、运营和法律风险可采取风险承担、风险规避、风险转移、风险控制等方法。对能够通过保险、期货、对冲等金融手段进行管理的风险，可以采用风险转移、风险对冲、风险补偿等方法。回避应对方案意味着所确定的应对方案都不能把风险的影响和可能性降低到一个可接受的水平，降低和分担应对方案把剩余风险降低到与期望的风险容限相协调的水平，而承受应对方案则表明固有风险已经在风险容限之内。在实践中，风险管理者通常将各种风险管理措施进行一定的优化组合，使得在成本最小的情况下达到最佳的风险管理效果。对于许多风险而言，适当的应对方案是很明显的和很好接受的。例如，对于不能计算可利用性

5、的风险，一个典型的应对方案就是实施一项业务持续性计划。对于其他的风险，可采用的方案可能不那么明显，且需要调查和分析，例如，对于降低竞争者在品牌价值方面活动的影响的应对方案可能需要管理当局进行市场调研和分析。在确定风险管理的过程中，风险管理者应该考虑以下几个方面的问题：（1）潜在应对方案措施对风险的可能性和影响的效果，以及哪个应对方案与主体的风险容限相协调。（2）潜在应对方案措施的成本与效益。（3）除了应付具体的风险之外，实现主体目标可能的机会。（4）对于重大风险，主体通常从一系列应对方案中考虑潜在的应对方案，它使应对方案的选择更具深度，并且对现状提出了挑战。二、 评价应对方案以及实施成本的评估

6、分析固有风险和评价应对方案的目的在于使剩余风险水平与主体的风险容限相协调。通常，任何一个应对方案都将带来与风险容限相一致的剩余风险，而有时应对方案的组合能带来最优效果。在分析应对方案的过程中，管理者可以考虑过去的事项和趋势以及潜在的未来情景。在评价备选的应对方案时，管理者通常要利用与衡量相关目标相同的或适合的计量单位。公司应根据不同业务特点统一确定风险偏好和风险承受度，即公司愿意承担哪些风险，明确风险的最低限度和不能超过的最高限度，并据此确定风险的预警线及相应的对策。确定风险偏好和风险承受度时，要正确认识和把握风险与收益的平衡，防止和纠正忽视风险，片面追求收益而不讲条件、范围，认为风险越大收益

7、越高的观念和做法；同时也要防止单纯为规避风险而放弃发展机遇的做法。这样，在确定风险评价管理措施之后，公司管理者可以对单个风险和应对方案措施以及他们的相应容限的一致性有一个合理的评价。公司应定期总结和分析已制定的风险管理措施的有效性和合理性，并结合实际不断修订和完善。其中，公司应重点检查风险偏好、风险承受度和风险控制预警线实施的结果是否有效，并提出定性和定量的有效性标准。资源总是有限的，因而主体必须考虑选备风险管理方案的相关实施成本与效益。这些成本要对照它们所创造的收益来衡量，设计和实施一个应对方案（过程、人和技术）的初始成本要考虑，维持应对方案的成本也要考虑。成本和相应的收益可以定量或定性地度

8、量，使用的度量单位通常与确定相关目标和风险容限所使用的一致。对实施风险管理所做的成本与效益计量的精确度水平各不相同。一般来说，处理方程式的成本计量比较容易，在很多情况下可以非常精确地予以量化。主体通常要考虑与开展一项应对方案相关的所有直接成本，以及可以实际计量的间接成本。与使用资源相关的机会成本偶尔也会纳入考虑的范围。主体在某些情况下很难量化风险管理的成本。量化的挑战来自估计与一个特定应对方案相关的时间和效果，如获取有关客户偏好的变化、竞争者的行动等市场信息或其他外部生成的信息就是这种情况。效益通常涉及更多的主观评价。例如，有效培训计划的效益一般很明显，但是难以量化。然而在许多情况下，一项风险

9、管理的效益可以在与实现相关目标有关的效益的背景下予以评价。在考虑成本-效益关系时，把风险看作是相互关联的，有助于管理者汇集和降低主体的风险，制度风险分担应对方案。举例来说，在通过保险分担风险时，管理者把风险组合到一个险种之下可能是有利的，因为把组合后的风险投保到一个财务协议之下通常可以降低定价。三、 合同融资型风险转移措施除了保险、套期保值这些比较常用的风险转移措施之外，还有一些基于合同的融资型风险转移方式。财务租赁合同就是一种合同融资型风险转移措施。在财产租赁合同中，出租人和承租人经常会在出租物的质量责任、维修保养责任和损坏责任等问题上产生纠纷。为了转移此类责任风险，出租人可以根据承租人的租

10、赁要求和选择，出资向供货商购买出租物，并租给承租人使用，承租人支付租金，并可在租赁期届满时，取得租赁物的所有权、续租或者退租，这就是财务租赁合同。在实践中，大多数融资租赁交易均把承租人留购租赁物作为交易的条件。这是因为出租人购买租赁物的目的，并不是要取得租赁物的所有权，而在于通过向承租人融通资金来获得利润。其之所以在租赁期间要保留租赁物的所有权，主要是为担保能取得承租人支付的租金，收回投资。租赁期满，出租人无保留租赁物的必要，而租赁物对承租人仍有价值。而且，对承租人来说，虽然承担了风险，但可以从其他渠道取得资金以保证正常经营。四、 风险自留风险自留也称为风险承担，是指企业自己非理性或理性地主动

11、承担风险，即一个企业以其内部的资源来弥补损失。它和保险同为企业在发生损失后主要的筹资方式，是重要的风险管理手段。风险自留既可以是有计划的，也可以是无计划的。无计划的风险自留产生于以下几种情况：（1）风险部位没有被发现。（2）不足额投保。（3）保险公司或者第三方未能按照合同的约定来补偿损失，比如偿付能力不足等原因。（4）原本想以非保险的方式将风险转移至第三方，但发生的损失却不包括在合同的条款中。（5）由于某种危险发生的概率极小而被忽视。在这些情况下，一旦损失发生，企业必须以其内部的资源（自有资金或者借入资金）来加以补偿。如果该组织无法筹集到足够的资金，则只能停业。因此，准确地说，非计划的风险自留

12、不能称为一种风险管理的措施。有计划的风险自留也可以称为自保。自保是一种重要的风险管理手段。它是风险管理者察觉了风险的存在，估计到了该风险造成的期望损失，决定以其内部的资源（自有资金或借入资金），来对损失加以弥补的措施。在有计划的风险自留中，对损失的处理有许多种方法，有的会立即将其从现金流量中扣除，有的则将损失在较长的一段时间内进行分摊，以减轻对单个财务年度的冲击。风险自留的具体措施主要有以下几方面：（1）将损失摊入经营成本，很多自留财产损失和责任损失的决定都不包括任何正式的预备基金，损失发生后，组织只是简单地承受这种损失，将损失计入当期损益，摊入经营成本。这种方法能最大限度地减少管理细节，但是

13、如果损失在不同年度里波动很大，那么较大的损失会使企业陷入困境。企业可能被迫在不利的情况下变卖资产，以便获得现金来补偿损失。此外，企业的损益状况也有可能发生剧烈波动。显然这种方法只适用于那些损失概率高但是损失程度较小的风险，企业可以通过风险识别将这些风险损失直接计入预算。（2）建立意外损失基金。意外损失基金的建立可以采取一次性转移一笔资金的方式，也可以采取定期注入资金长期积累的方式。企业愿意提取意外损失基金的额度，取决于其现有的变现准备金的大小，以及它的机会成本。企业每年能负担多少意外损失基金，则取决于其年现金流的情况。建立意外损失基金的方法能够积聚较多的资金储备，因而能自留更多的风险。但是，它

14、有一个不足之处：按照税务和财务法规，损失费用不可预先扣除，除非损失实际已经发生，而向保险公司缴付保险费却是税前列支，建立此项基金的财源一般是税后的净收入。这一缺陷也说明了为什么许多大公司要设立自己的专业自保公司。（3）借入资金。风险事故发生后，企业可以通过借款以弥补事故损失造成的资金缺口。企业某部门受损，可以向企业或企业其他部门求得内部借款，以解燃眉之急，这样会有一定困难。即使借贷成功，由于需求的迫切，也将导致利率提高或其他苛刻的贷款条件。当意外损失发生后，企业无法依靠内部资金度过财务危机时，企业可以向银行寻求特别贷款或从其他渠道融资。由于风险事故的突发性和损失的不确定性，企业也可以在风险事故

15、发生前，与银行达成一项应急贷款协议，一旦风险事故发生，企业可以获得及时的贷款应急，并按协议约定条件还款。（4）专业自保公司。专业自保公司是企业（母公司）自己设立的保险公司，旨在对本企业、附属企业以及其他企业的风险进行保险或再保险安排。中国石化总公司试行的“安全生产保证基金”算是我国大型企业第一个专业自保公司的雏形。建立专业的自保公司主要基于以下原因：保险成本降低，收益增加。专业自保公司由于可以不通过代理人和经纪人展业，节约了大笔的佣金和管理费用，其保险费率与本公司或行业内部的实际损失率比较接近，因而可以节省保险费开支。优于其他自保方式的一个因素是，向专业自保公司缴付的保险费可从公司应税收入中扣

16、除。承保弹性增大，传统保险的保险责任范围不充分，保险公司仅承保可保风险，其风险范围不能涵盖企业面临的所有风险，不能满足被保险企业多样化的需要，而专业自保公司更易于了解客户面临的风险类别和特性，可以根据自己的需要扩大保险责任范围、提高保险限额，可根据自身情况采取更为灵活的经营方略，开发有利于投保人长期利益的保险险种和保险项目。可使用再保险来分散风险。许多再保险公司只与保险公司做交易。通过设立专业自保公司可以使企业直接进入再保险市场，以此分散风险，扩大自己的承保能力，有剩余承保能力的还可以接受分保。五、 公司概况（一）公司基本信息1、公司名称：xxx有限公司2、法定代表人：朱xx3、注册资本：97

17、0万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2011-6-127、营业期限：2011-6-12至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx（二）公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额9659.487727.587244.61负债总额3820.793056.632865.59股东权益合计5838.694670.954379.02公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入24693.4819754.7818520.11营业利润5180.464144.3

18、73885.35利润总额4557.603646.083418.20净利润3418.202666.202461.10归属于母公司所有者的净利润3418.202666.202461.10六、 项目基本情况（一）项目投资人xxx有限公司（二）建设地点本期项目选址位于xxx（待定）。（三）项目选址本期项目选址位于xxx（待定），占地面积约55.00亩。（四）项目实施进度本期项目建设期限规划12个月。（五）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资27959.27万元，其中：建设投资21864.07万元，占项目总投资的78.20%；建设期利息304.24万元，

19、占项目总投资的1.09%；流动资金5790.96万元，占项目总投资的20.71%。（六）资金筹措项目总投资27959.27万元，根据资金筹措方案，xxx有限公司计划自筹资金（资本金）15541.26万元。根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额12418.01万元。（七）经济评价1、项目达产年预期营业收入（SP）：57800.00万元。2、年综合总成本费用（TC）：46835.87万元。3、项目达产年净利润（NP）：8009.83万元。4、财务内部收益率（FIRR）：21.70%。5、全部投资回收期（Pt）：5.57年（含建设期12个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：23198.11

20、万元（产值）。（八）主要经济技术指标主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积36667.00约55.00亩1.1总建筑面积62826.07容积率1.711.2基底面积22000.20建筑系数60.00%1.3投资强度万元/亩377.022总投资万元27959.272.1建设投资万元21864.072.1.1工程费用万元18696.202.1.2工程建设其他费用万元2600.702.1.3预备费万元567.172.2建设期利息万元304.242.3流动资金万元5790.963资金筹措万元27959.273.1自筹资金万元15541.263.2银行贷款万元12418.014营业收入万元57

21、800.00正常运营年份5总成本费用万元46835.876利润总额万元10679.787净利润万元8009.838所得税万元2669.959增值税万元2369.5910税金及附加万元284.3511纳税总额万元5323.8912工业增加值万元18100.1713盈亏平衡点万元23198.11产值14回收期年5.57含建设期12个月15财务内部收益率21.70%所得税后16财务净现值万元12102.08所得税后七、 项目投资分析（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、

22、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。本期项目建设投资21864.07万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（三）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计18696.20万元。1、建筑

23、工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为8000.48万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为10123.55万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为572.17万元。（四）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为2600.70万元。（五）预备费本期项目预备费为567.17万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用8000.4810123.55572.1718696.20

24、1.1建筑工程费8000.488000.481.2设备购置费10123.5510123.551.3安装工程费572.17572.172其他费用2600.702600.702.1土地出让金1432.111432.113预备费567.17567.173.1基本预备费257.87257.873.2涨价预备费309.30309.304投资合计21864.07（六）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款12418.01万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息304.24万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息304.24304.240

25、.001.1.1期初借款余额12418.011.1.2当期借款12418.0112418.010.001.1.3当期应计利息304.24304.240.001.1.4期末借款余额12418.0112418.011.2其他融资费用1.3小计304.24304.240.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计304.24304.240.00（七）流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测

26、算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为5790.96万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产23418.5425219.9628822.8236028.521.1应收账款10538.3411348.9812970.2616212.831.2存货8196.498826.9910087.9812609.981.2.1原辅材料2458.942648.093026.393782.991.2.2燃料动力122.

27、95132.41151.32189.151.2.3在产品3770.384060.414640.475800.591.2.4产成品1844.211986.072269.802837.251.3现金1873.482017.602305.822882.281.4预付账款2810.223026.393458.744323.422流动负债19654.4121166.2924190.0530237.562.1应付账款7075.597619.868708.4210885.522.2预收账款12578.8313546.4315481.6319352.043流动资金3764.124053.674632.7757

28、90.964流动资金增加3764.12289.55579.101158.195铺底流动资金7025.567565.998646.8510808.56（八）项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资27959.27万元，其中：建设投资21864.07万元，占项目总投资的78.20%；建设期利息304.24万元，占项目总投资的1.09%；流动资金5790.96万元，占项目总投资的20.71%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资27959.27100.00%1.1建设投资21864.0778.20%1.1.1工程费用18696.

29、2066.87%1.1.1.1建筑工程费8000.4828.61%1.1.1.2设备购置费10123.5536.21%1.1.1.3安装工程费572.172.05%1.1.2工程建设其他费用2600.709.30%1.1.2.1土地出让金1432.115.12%1.1.2.2其他前期费用1168.594.18%1.2.3预备费567.172.03%1.2.3.1基本预备费257.870.92%1.2.3.2涨价预备费309.301.11%1.2建设期利息304.241.09%1.3流动资金5790.9620.71%（九）资金筹措与投资计划本期项目总投资27959.27万元，其中申请银行长期贷款

30、12418.01万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资27959.27100.00%1.1建设投资21864.0778.20%1.2建设期利息304.241.09%1.3流动资金5790.9620.71%2资金筹措27959.27100.00%2.1项目资本金15541.2655.59%2.1.1用于建设投资9446.0633.79%2.1.2用于建设期利息304.241.09%2.1.3用于流动资金5790.9620.71%2.2债务资金12418.0144.41%2.2.1用于建设投资12418.0144.41%2.2.2用于建

31、设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金八、 经济效益评价（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。（三）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入57800.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和

32、增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入37570.0040460.0046240.0057800.002增值税1423.491558.651828.962369.592.1销项税4884.105259.806011.207514.002.2进项税3460.613701.154182.245144.413税金及附加170.81187.04219.48284.353.1城建税99.64109.11128.03165.873.2教育费附加42.7046.7654.8771.093.3地方教育附加28.4731.1736.5847.39（二）达产年增值税估算根据中华人民

33、共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=2369.59万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用46835.87万元，其中：可变成本39485.20万元，固定成本7350.67万元。达

34、产年项目经营成本45044.43万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费24054.2925904.6229605.2837006.602工资及福利费2478.602478.602478.602478.603修理费496.41496.41496.41496.414其他费用5062.825062.825062.825062.824.1其他制造费用323.23323.23323.23323.234.2其他管理费用329.68329.68329.68329.684.3其他营业费用4409.914409.914

35、409.914409.915经营成本32092.1233942.4537643.1145044.436折旧费1154.321154.321154.321154.327摊销费28.6428.6428.6428.648利息支出608.48608.48608.48608.489总成本费用33883.5635733.8939434.5546835.879.1其中：固定成本7350.677350.677350.677350.679.2可变成本26532.8928383.2232083.8839485.20（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算

36、，本期项目达产年应纳税金及附加284.35万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=10679.78（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=10679.7825.00%=2669.95（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额10679.78万元，缴纳企业所得税2669.95万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=10679.78-2669.95=8009.83（万元）。

37、利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入37570.0040460.0046240.0057800.002税金及附加170.81187.04219.48284.353总成本费用33883.5635733.8939434.5546835.874利润总额3515.634539.076585.9710679.785应纳所得税额3515.634539.076585.9710679.786所得税878.911134.771646.492669.957净利润2636.723404.304939.488009.838期初未分配利润0.002373.055199.619125

38、.189可供分配的利润2636.725777.3510139.0917135.0110法定盈余公积金263.67577.731013.911713.5011可供分配的利润2373.055199.619125.1815421.5112未分配利润2373.055199.619125.1815421.5113息税前利润5003.026282.328840.9413958.21（四）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=21.70%。本期项目投资财务内部收益率21.70

39、%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（五）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=12102.08（万元）。以上计算结果表明，财务净现值12102.08万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的

40、绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.57年。本期项目全部投资回收期5.57年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.0037570.0040460.0046240.0057800.001.1营业收入0.0037570.0040460.0046240.0057800.002现金流出21864.0736027.0534419.0442205.8146776.522.1建设投资21864.070

41、.002.2流动资金3764.12289.554343.221447.742.3经营成本32092.1233942.4537643.1145044.432.4税金及附加170.81187.04219.48284.353所得税前净现金流量-21864.071542.956040.964034.1911023.484累计所得税前净现金流量-21864.07-20321.12-14280.16-10245.97777.515调整所得税1250.761570.582210.243489.556所得税后净现金流量-21864.07664.044906.192387.708353.537累计所得税后净现金流量-21864.07-21200.03-16293.84-13906.14-5552.61计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：29.01%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：21.70%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=12%）：22776.78万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=12%）：12102.08万元；5、项目投资回收期（所得税前）：4.93年；6、项目投资回收期（所得税后）：5.57年。（七）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（八）利息