投资圣经——巴菲特的真实故事9337.docx

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1、投资圣经巴巴菲特的真实实故事美国资深金融记记者安迪用一一个证券投资资者的目光，将将巴菲特666年的传奇投投资生涯，用用200多个个真实、生动动的故事，朴朴素的语言，寓寓理于事地娓娓娓道来，在在阅读时令你你爱不释手的的同时，使你你倍感此书投投资哲理的可可读、可懂、可可信、可学。该该书深受广大大读者的推崇崇，被美国广广大投资者誉誉为“具有永恒价价值的股票投投资圣经”。巴菲特本本人也非常喜喜爱此书，他他读完全书后后，曾让助手手主动与安迪迪联系，亲自自参加了该书书的签名售书书活动。内容简介沃伦巴菲菲特,是一位位极富传奇色色彩的股市投投资奇才。巴菲特的智智慧结晶：伯伯克希尔-哈哈撒韦公司440年前,是是

2、一家濒临破破产的纺织厂厂,在巴菲特特的精心运作作下,公司净净资产从19964年的22288.77万美元,增增长到20001年底的11620亿美美元；股价从从每股7美元元一度上涨到到9万美元。现现在,伯克希希尔集团已发发展成为集银银行、基金、保保险业；新闻闻传媒；大型型控股经营公公司集团及由由证券投资参参股可口可乐乐、美国运通通、吉列、迪迪斯尼、时代代华纳、所罗罗门公司等大大型企业和各各种债券组合合投资三大产产业,跻身财财富全球5500强的知知名企业行列列。在全球1100家资金金最雄厚1000家公司的的第13位。直到20001年美国股股票市场泡沫沫破灭之后,巴菲特的价价值投资理念念和长期持股股策

3、略,才被被人们广泛认认同,社会公公众又开始重重新关注上市市公司的收益益、价格和价价值。40多多年中,巴菲菲特为信任他他的投资理念念、向他的公公司投资的几几十万股东创创造了3万多多倍的高额回回报,为美国国、英国、德德国、印度和和加拿大等地地的30多万万名伯克希尔尔股东,培育育了数以万计计的百万富翁翁、千万富翁翁和亿万富翁翁。据统计,仅在巴菲特特长期居住的的奥马哈市,就孕育了2200名巴菲菲特级的亿万万富翁。伯克希尔公公司所拥有的的每个企业,都是巴菲特特的价值投资资理念,在投投资圣经这这块金融画布布上,正在描描绘的一部分分。如今,巴菲菲特正在从零零开始,逐步步将伯克希尔尔公司打造成成一个金融帝帝国

4、,这个帝帝国不仅具有有令人匪夷所所思的经济价价值,而且更更具有超越世世俗金钱的永永恒价值。巴菲特本人人具有非凡的的创造力、高高尚的品格、敏敏捷的反应,以及大家都都喜欢的幽默默感。多年来来,那些与他他一起共事的的数十位企业业经理,除了了退休或者病病故之外,都都一直追随着着巴菲特。本书通过2200多个巴巴菲特在证券券投资中,最最具典型意义义的真实故事事,将他在证证券市场上的的所思、所悟悟、所作、所所为,淋漓尽尽致地展现在在我们的眼前前,使你具有有看得见、摸摸得着、学得得会的身临其其境的感觉同时,本本书还深入浅浅出地剖析了了他的性格、他他的禀赋,以以及股东们对对他的信任。巴菲特主要要采取一种长长线投

5、资策略略：“没有什么比比同美国打赌赌更愚蠢的事事了。自从11776年以以来,这种打打赌就从未赢赢过。”沃伦巴菲菲特的故事将将从这里开始始评论 在崇尚尚财富、成功功、知识的美美国,从200世纪80年年代初期,人人们就把巴菲菲特誉为“股神”、“奥马哈圣贤贤”、“投资奇才”不仅他在在证券市场上上的一举一动动,成为华尔尔街关注的焦焦点,就连他他戴过的帽子子,用过的钱钱包,在公益益拍卖会上,都拍到了55万美元和221万美元的的天价,甚至至连同巴菲特特共进一次午午餐的机会,也有人愿意意出2.5万万美元竞陪美国资深金金融记者安迪迪,用一个证证券投资者的的目光,将巴巴菲特66年年至20002年底的的传奇投资生

6、生涯,用2000多个真实实、生动的故故事,朴素的的语言,寓理理于事地娓娓娓道来,在阅阅读时令你爱爱不释手的同同时,使你倍倍感此书投资资哲理的可读读、可懂、可可信、可学。巴菲特自成成立合伙公司司以来,开始始的10多年年后以30倍倍的收益向原原始股东清算算。在成立伯伯克希尔公司司的38年中中,公司的净净资产和市值值,又分别增增长了近万倍倍。现在,该该公司已名列列全球资金最最雄厚1000家公司的第第13位。这这铁的事实,不能不说是是奇迹。该书书在我国的出出版发行,无无论是对我国国涉足和关心心证券市场的的读者,还是是证券公司、投投资基金的专专家,都是一一本极具价值值的生动教材材。同样,巴巴菲特管理着着

7、几千亿美元元资产的世界界500强企企业集团,可可伯克希尔集集团公司总部部的全部管理理人员才122.8人（有有一个会计每每周只上4天天班）。在过过去的28年年中,伯克希希尔公司的市市值以每年224%的速度度递增,可公公司董事会成成员的年薪仅仅为900美美元该书对上上市公司、国国有企业乃至至所有企业的的管理、运作作,都有着难难能可贵的借借鉴作用。真真像时代华纳前任董董事长-理查查德芒罗说的那那样：“他是我们这这个时代最受受瞩目的人物物之一；他是是一个传奇式式的人物；他他是一个真实实的人物你的所见,就是所得。”该书深受广广大读者的推推崇,被美国国广大投资者者誉为“具有永恒价价值的股票投投资圣经”。巴

8、菲特本本人也非常喜喜爱此书,他他读完全书后后,曾让助手手主动与安迪迪联系,亲自自参加了该书书的签名售书书活动。并且且在一天之中中就为10000多名读者者亲笔签了名名。巴菲特先先后三次参加加该书的签名名售书活动,为该书的权权威性作了最最好的鉴定。 编后感：中国需需要巴菲特-刘菊生 在我国股市出现现“盛世危局”,举国上下下都在热切地地关注着股市市规范、完善善、发展的关关键时期,我我们有幸从美美国引进、编编译、出版了了这本被美国国金融家和广广大投资者称称为“具有永恒价价值的投资圣圣经”的宏篇巨著著,编辑之余余,掩卷细思思,我常常被被美国证券市市场的资本配配置功能；优优质资产的倍倍增效应和巴巴菲特的选

9、股股理念、投资资技巧拍案叫叫绝。我深信信“该书无论对对国家总理,还是涉足、关关心股市的平平民百姓,都都具有终身有有益的借鉴作作用；它将成成为我国股市市由衰转盛,走向繁荣的的强大思想武武器,也将成成为我国70000万被深深套股市的投投资者转变择择股理念,提提高投资技巧巧,奔向小康康的成功实践践指路明灯。”一、47年年给股东创造造了3万多倍倍的高额回报报,这的确近近乎神话,可可这却是巴菲菲特的真实故故事和铁的事事实。不久前,一一位在我国证证券市场有着着极大影响的的证券公司老老总对我说：当前股市的的形势非常严严峻,近70000万涉足足股市的投资资者90%以以上被深套其其中,账面损损失平均在440-5

10、0%；全国的证证券机构1000%地出现现严重亏损；连号称拿拿人钱财,帮帮人理财,专专家云集的的投资基金也也陷入了巨损损泥潭。他告告诉我：造成成上述现状的的主要原因,在于国家对对证券市场的的定位不准；管理机构对对投资者利益益的保护观念念不强；以及及A、B、HH股市场相互互割裂,同股股不同价,同同股不同权等等矛盾突出等等等。我对这位老老总的观点深深表赞同。但但我认为：77000万涉涉足股市大众众投资者的智智慧和有着与与时俱进良好好愿望的国家家领导层,有有足够的能力力解决上述矛矛盾。当前我我国股市缺乏乏的并非政策策、资金或什什么“利好”；而最缺乏乏的是上下一一心的沟通和和“股市向好”的信心。巴菲特从

11、66岁开始涉足足股市,他666年的投资资生活绝不是是一帆风顺的的。在19773年-19974年那场场严重的经济济衰退中,他他的公司受到到了严重打击击,股价从每每股90美元元跌至40美美元。在19987年的股股灾中,他又又受到冲击,公司股价从从每股40000美元跌至至3000美美元。在19990年-11991年海海湾战争前的的几个月内,他再次遭到到重创,公司司股价从每股股8900美美元急剧跌至至5500美美元。然而,巴菲特的爱爱国主义情结结,使他坚信信：“没有什么同同美国打赌更更愚蠢的事了了,自从17776年以来来,这种打赌赌就从未赢过过。”他在坚持用用价值投资理理念择股的同同时,采取了了长期持

12、股策策略。20002年,巴菲菲特领导的伯伯克希尔公司司的股票价格格每股涨到了了750000美元。（最最高价曾涨到到过每股千万万美元）如果果你19566年把1万美美元交给巴菲菲特,它今天天就变成了33亿多美元,税后收入大大约为2.77亿美元。几几十年中,巴巴菲特在300万忠实于他他的股东之中中,孕育了数数以万计的千千万、亿万富富翁。仅在他他居住的奥马马哈市,就培培养了2000名巴菲特级级的亿万富翁翁。巴菲特的的确创造了股股市神话,但但这是全球股股市尽人皆知知的事实。巴菲特的故故事告诉我们们：今天我国国股市面临的的一些困难并并不可怕。我我要大胆地改改编和借用一一句巴菲特的的名言,告诉诉涉足和关心心

13、我国股市的的读者：“没有什么比比同中国打赌赌更愚蠢的事事了,自从11949年以以来,这种打打赌就从未赢赢过。”二、像选妻妻子一样,选选择自己熟悉悉、喜爱,又又被市场低估估的绩优股票票,并长期持持有,这就是是巴菲特的价价值投资理念念。对此,他他形象直白地地说：“我用屁股比比用脑子赚的的钱还要多。”我国的股市市自诞生至今今,在机构、大大户的操纵下下,上演过一一幕幕“炒消息”；“炒政策”；“炒亏损”；“炒低价”；“炒新股”等炒作概念念的狂潮,模模糊了大众投投资者的视线线,扭曲了正正确的投资理理念。在风云变换换的美国证券券市场,同样样存在着各式式各样美丽的的陷阱,但巴巴菲特从不为为之心动,他他有着自己

14、独独特的选股标标准。巴菲特特认为：赚钱钱的秘诀不在在冒险,而在在于避险。他他认为买股票票同做生意是是一样的道理理。在生意成成交前,首先先要了解对方方的各种情况况,把钱交给给一个诚实、守守信、经营有有方的人去管管理。必须用用企业合伙人人的心态去选选择购买股票票。为此,他坚坚持以价值投投资为导向,几十年如一一日。他擅长长分析企业的的基本面。总总是反复、仔仔细地阅读侯侯选股票的季季报、年报和和各种财务信信息,甚至连连竞争对手的的情况也了如如指掌。每次次作出投资决决定前,他总总要在心里掂掂量20次以以上,吃准了了才动作。 巴菲特特购买吉列公公司股份的理理由是这样的的：“每当我在入入睡之前,想想到明天会

15、有有25亿男士士不得不剃须须的时候,我我的心头就会会涌出一丝喜喜悦。吉列刀刀片已有1000多年历史史。每年全世世界要用掉2200-2110亿片刀片片,其中的330%是吉列列生产的,而而市场销售价价的60%属属于吉列公司司。吉列公司司刀片的市场场份额在有些些国家达到了了90%。”因此,他向向吉列公司投投入巨资,并并一直持有至至今。巴菲特对“有效市场”理论存有异异议,他选股股的惟一标准准就是优质。他他重视现在和和将要发生什什么事。而对对众多不确定定因素,将在在何时发生不不作预测。他他说过：“我一直认为为,从事经济济预测工作的的人,惟一的的价值就是使使得算命先生生的存在具有有合理性。”巴菲特对经经过

16、深入研究究,决定买入入的极佳股票票,并不在意意当时股价的的多少,总是是一路买入,长期持有。他他强烈反对短短线投资,认认为短线投投资等于就即即将发生的事事情进行赌博博。如果你运运用大量的资资金进行短期期投资,有可可能血本无归归。他甚至至形象地比喻喻：“你不会每年年都更换房子子、孩子和老老婆。为什么么要卖出公司司（股票）呢呢？”三、衡量企企业的标准只只有一个：赚赚取利润。管管理企业最有有效的手段就就是“买优”和“卖劣”；巴菲特只只用15.88人,管理了了一个2万多多亿资产的企企业集团。没有高耸入入云的摩天大大楼,没有戒戒备森严的成成群保安,在在地处美国腹腹地的中等城城市奥马哈,坐落着巴菲菲特精心缔

17、造造的名列全球球资金实力最最雄厚企业集集团第13位位的伯克希尔尔公司总部。总总部租借的办办公面积只有有6246.2平方英尺尺,占地面积积仅为半个网网球场大小。巴巴菲特给这个个小小的总部部起了一个“世界总部”的雅号。没有文山会会海和繁琐检检查,没有成成群结队的企企业官僚。在在伯克希尔公公司19955年的年度报报告中,巴菲菲特说：“公司在本年年度通过企业业收购接收了了110000多名新雇员员,但我们总总部的工作人人员从11个个增加到122个人（没有有必要疯狂）。”公司总部现有15.8人,（这个0.8人是公司新聘了一名会计师,他每周工作四天）。巴菲特就此事向股东大会报告时指出：尽管总部人员明显趋于臃

18、肿,但是税后的行政管理费用,还不到所管理资产的10万分之一。令人不可思思议的是：巴巴菲特率领这这15.8 人,竟管理理着2万多亿亿资产的庞大大企业集团。在在过去的288年中,伯克克希尔公司的的市值以每年年24%的速速度递增,可可公司董事会会成员的年薪薪仅为9000美元。 巴菲特究竟竟靠什么管理理艺术和管理理手段,把复复杂的企业经经营和管理变变得如此简洁洁、有效呢？公司一位股股东肯?门罗罗将公司使命命简化为一个个书面公式,那就是：“赚取利润,收购一家伟伟大的企业。重重复,永不停停息。” 巴菲特曾经经于19866年花470000美元,在媒体上刊刊登了一则购购买企业的广广告。他在广广告中说：我我们热

19、切地盼盼望符合以下下条件的企业业负责人或代代表人与我们们取得联系： 1、大型企企业（税前盈盈利最少为55000万美美元）； 2、显示始始终如一的盈盈利能力（我我们对将来的的预期和“突然好转”的局势转变变不感兴趣）； 3、在股票票上有良好的的收益,同时时没有或几乎乎没有债务； 4、具备良良好的管理能能力（我们不不负责提供管管理）； 5、企业性性质简单（如如果涉及过多多的技术,我我们难以理解解）。 对于符合上上述条件,且且报价合理的的企业,巴菲菲特会毫不犹犹豫地买进；反之,他就就将其卖掉。 四、当人们们把巴菲特尊尊崇为“股神”、“圣贤”和“投资奇才”时,他却诙诙谐地戏称：“如果我出生生在几千年前前

20、,我很有可可能沦为别的的凶猛动物的的口中美餐。”在崇尚财富富、成功、知知识的美国,从20世纪纪80年代初初期,人们就就把巴菲特誉誉为“股神”、“奥马哈圣贤贤”、“投资奇才”。不仅他在在证券市场上上的一举一动动,成为华尔尔街关注的焦焦点,就连他他戴过的帽子子、用过的钱钱包,在公益益拍卖会上,都拍到了55万美元和221万美元的的天价,甚至至同巴菲特共共进一次午餐餐的机会,也也有人愿意出出2.5万美美元竞陪。拥拥有伯克希尔尔公司股票,更是一些美美国和欧洲人人成功和财富富的象征。然然而,巴菲特特没有被这些些光环和“捧杀”击倒。他断断然拒绝了几几届总统请他他出任政府财财长的邀请,远离华尔街街那帮疯狂的的

21、人群,依然然隐居在盛产产玉米,遍地地牛羊,社会会祥和,生活活宁静的奥马马哈市。每天天喝着喜爱的的可乐,吃着着诱人的麦当当劳快餐,把把生命的大部部分时间都用用在阅读、思思考和“分配资金”上。 巴菲特老人人是非常明智智的,对于今今天他所取得得的成就,他他认为,只不不过是自己选选择了符合社社会需要、适适合自己做的的投资工作而而已,并多次次戏称：“要是自己出出生在50000年前,很很有可能成为为别的动物口口中美餐。”在这句戏言言中,蕴涵着着深刻的哲理理：是美国的的社会环境,给他提供了了成功的舞台台,造就了“股神”巴菲特。 编完此书,百感交集。我我在心中千百百遍地呼喊：“中国需要巴巴菲特！”而要造就一一

22、批像巴菲特特这样的精英英企业家,需需要政府、社社会、投资者者上下一心,共同努力,首先营造出出一个能让企企业家脱颖而而出的法制、秩秩序、理智、公公平和效率等等社会文化环环境。 最后,我要要以乐观、自自信和负责任任的态度,告告诉处于股票票深套痛苦、迷迷茫中的朋友友们：当你认认真读完此书书,再用巴菲菲特的投资理理念,重新审审视一下我国国今天的证券券市场,你会会欣喜地发现现：经过3年年漫漫熊市调调整的中国股股市,许多绩绩优、蓝筹股股票的价格,已被熊市情情结严重地扭扭曲和低估,今天的股市市已是“遍地黄金”的最佳入市市时机。（当当然,股市上上仍有许多被被炒作扭曲的的劣质高价股股,如几十元元一股的*SST股

23、票等。）试试想,在我国国经济已经驶驶入健康发展展的快车道,而每份1元元钱左右净资资产的投资基基金,跌到今今天的6角钱钱左右时,它它的市场风险险还会有多大大呢？这与当当年将1元面面值的国库券券,兑换成66角现金的愚愚蠢之举有何何区别？还犹犹豫什么？像像巴菲特那样样勇敢地入市市吧！(作者者为投资圣圣经：巴菲特特的真实故事事项目总策策划) 一万美元变为二二点七亿-巴菲特的真真实故事(11) 编者按：全全球有60多多亿人口。在在这茫茫人海海中，最富有有的人不是沃沃伦巴菲特，就就是比尔盖茨。巴菲菲特精明过人人，风趣至极极。也正因为为他为人正直直、品格高尚尚、专心致志志、思维清晰晰以及反应敏敏捷，才使得得

24、他在人类投投资的名人录录上占有一个个崇高的位置置。本版自今今日起推出长长篇连载巴巴菲特的真实实故事，希希望能对广大大的读者有所所启迪。如果你在11956年把把1万美元交交给沃伦爱德华巴菲特(WWarrennEdwarrdBufffett)，它它今 天就变成了大约约2.7亿美美元。这仅仅仅是税后收入入！但是，伯克克希尔公司(Berksshire)股东们的投投资绝不是一一帆风顺的。在在1973年年19744年的经济衰衰退，公司受受到了严重打打击，它的股股票价格从每每股90美元元跌至每股440美元。在在1987年年的股灾中，股股票价格从每每股大约40000美元跌跌至30000美元。在11990年19

25、91年年的海湾战争争期间，它再再次遭到重创创，股票价格格从每股89900美元急急剧跌至55500美元。在在1998年年20000年期间，伯伯克希尔公司司宣布收购通通用再保险公公司(GenneralRRe)之后，它它的股价也从从1998年年中期的每股股大约800000美元跌跌至20000年初的400800美元元。不过，别忘忘了，自从巴巴菲特在200世纪60年年代廉价收购购这家濒临破破产的纺织厂厂以来，伯克克希尔公司发发生了质的变变化。当时，伯伯克希尔公司司只是一个“抽剩的雪茄茄烟头”，巴菲特把把一个价格极极其低廉的投投资称做是仅仅“剩一口烟”。今天，按按照标准会计计股东权益(净资产)来来衡量，伯

26、克克希尔公司是是世界上最大大的上市公司司之一。在美美国，伯克希希尔公司的净净资产排名第第五，位居美美国在线-时时代华纳、花花旗集团、埃埃克森-美孚孚石油公司和和维亚康姆公公司之后。如果在19956年，你你的祖父母给给你100000美元，并并要求你和巴巴菲特共同投投资，如果你你非常走运或或者说很有远远见，你的资资金就会获得得270000多倍的惊人人回报，而同同期的道琼斯斯工业股票平平均价格指数数仅仅上升了了大约11倍倍。再说，道道琼斯指数是是一个税前数数值，因而它它是一个虚涨涨的数值。如如果伯克希尔尔的股票价格格为7.5万万美元，在扣扣除各种费用用，缴纳各项项税款之后，起起初投资的11万美元就会

27、会迅速变为22.7亿美元元，其中有一一部分费用发发生在最初的的合伙企业里里。在扣除所所有的费用和和税款之前，起起初投资的11万美元就会会迅猛增至33亿多美元！无怪乎有些些人把伯克希希尔股票称为为：“人们拼命想想要得到的一一件礼物”。如果你姗姗姗来迟，直到到巴菲特19965年收购购伯克希尔公公司时才开始始投资，那么么，你所投资资的100000美元现在在就变成了66000多万万美元。如果果你把100000美元投投资于标准普普尔500指指数，它的价价值现在约为为50万美元元。顺便说一一句，能够战战胜标准普尔尔指数的投资资者极少。标标准普尔指数数“在截至19997年122月31日的的16年里表表现优于

28、911%的股票共共同基金”。(特威迪迪-布朗报告告)。还有一件事事在此提一下下，特威迪-布朗的传统统型基金管理理公司是价值值投资之父本本格雷厄姆(BenGrraham)的早期证券券经纪人之一一，格雷厄姆姆在哥伦比亚亚大学培育和和塑造了巴菲菲特。公司执执行董事克里里斯布朗的父亲亲确实担任过过巴菲特的早早期顾问。克里斯布布朗不无遗憾憾地说，作为为巴菲特的财财务顾问，职职业道德不允允许他投资于于伯克希尔-哈撒韦公司司。糟糕的是是，他的父亲亲在19700年9月将价价值10000美元的伯克克希尔股票作作为结婚礼物物送给他的弟弟弟，伯克希希尔的股票价价格当时约为为40美元。遗遗憾的是，他他的弟弟卖掉掉这些

29、股票以以支付其结婚婚费用。克里里斯布朗说：“他这样做只只是为了度蜜蜜月，并非全全为办喜事。”年轻的弟弟讲排场、摆阔气，挥霍掉约合现在150万美元的钱财。布朗只得辩解说：“这都是30年以前发生的事情。”然而，这可是一次代价高昂的蜜月。1965年年春，当巴菲菲特收购伯克克希尔公司时时，伯克希尔尔的股票价格格只有十几美美元，而道琼琼斯指数接近近1000点点；19833年，伯克希希尔的股票价价格约为10000美元，而而道琼斯指数数约为10000点；到了了2002年年，道琼斯指指数约为100000点，伯伯克希尔的股股票价格却涨涨到了大约775000美美元。如果你的投投资使你成为为一名百万富富翁，你或许许

30、想知道这对对于巴菲特来来说意味着什什么。回答是是：他已经多多次成为亿万万富翁。巴菲菲特没有继承承任何财产，他他持有伯克希希尔公司300%多的股份份，这是一家家投资控股公公司，它拥有有大量的股票票、债券、现现金、其他投投资品种以及及众多的实业业公司。由于于巴菲特持有有大量的伯克克希尔股票，从从多方面来看看，巴菲特就就是伯克希尔尔公司，伯克克希尔公司理理所当然就是是他的智慧结结晶。他把伯伯克希尔公司司比喻成他的的画布。巴菲菲特回忆他的的工作情景，对对女装日报报(19885年10月月10日)说说：“我对我的工工作非常满意意。每天早晨晨上班时，我我好像是前往往西斯廷教堂堂去画画。”在20000年，巴菲

31、特特收购了本杰杰明穆尔油漆公公司，他这样样做的一个理理由或许就是是他需要为一一块更大的画画布准备充足足的油彩颜料料。关于他的的画布，巴菲菲特说过：“我希望它是是一个人们可可以效仿的公公司行为典范范”(奥马哈WWOWT电视视台，19993年10月月14日)。巴巴菲特在其画画布上描绘了了一幅内容详详尽、价值连连城的投资艺艺术品。伯克希尔公公司的出色业业绩可以同美美国任何一家家企业相媲美美，可是，巴巴菲特虽然在在金融领域很很有名气，但但是，在19991年出面面拯救华尔街街的所罗门公公司之前却鲜鲜为人知。他他的办公地点点就在内布拉拉斯加州(NNebrasska)中等等城市奥马哈哈一栋很不起起眼的大楼里

32、里。多年来，巴巴菲特坐在他他的办公室阅阅读和思考，他他已经创造了了数十亿美元元的股东价值值，使几十位位早期投资伙伙伴的财富超超过了数千万万美元，使几几百位投资者者成了百万富富翁。简单、传统和节节俭-巴菲菲特的真实故故事(2) 巴菲特说：“我们喜欢简简单的企业”。在伯克希希尔公司下属属那些获取巨巨额利润的企企业中，没有有哪个企业是是从事研究和和开发工作的的。关于简单单企业的解释释就是“我们公司生生产浓缩糖浆浆，在某些情情况下直接制制成饮料，我我们把它卖给给那些获得授授权的批发商商和少数零售售商进行瓶装装和罐装”。这就是可可口可乐公司司1999年年年报中关于于公司主营业业务的解说词词，一个多世世纪

33、以来，这这句解说词一一直出现在它它的每份年报报当中。简单单和永恒正是是巴菲特从一一家企业里挖挖掘出来并珍珍藏的东西。作作为一名矢志志不渝的公司司收购者，巴巴菲特喜欢收收购企业，不不喜欢出售企企业 ，对那些拥有大大型工厂、技技术变化很快快的企业通常常退避三舍。巴菲特也不不喜欢雇员跳跳槽。伯克希希尔公司在过过去的35年年里很少有哪哪个企业的经经理离职，除除非他病故或或者退休。同同样地，巴菲菲特本人也没没有太大的变变化，衣食住住行依然如故故。19999年，为了向向一家慈善机机构奥马哈孤孤儿院捐款，他他拍卖了他的的裤后袋钱包包，在此前的的20年里，他他一直使用这这个破旧的钱钱包。正如巴巴菲特所解释释的

34、那样：“这个钱包没没有什么特别别之处。它的的历史可以追追溯到很久以以前。我的西西服是旧的，我我的钱包是旧旧的，我的汽汽车也是旧的的。19588年以来，我我就一直住在在这栋旧房子子里，因此，我我保有这些东东西”。这位全球球最富有的人人在他的钱包包里到底装了了多少钱？“我来看看”，他一边说说，一边打开开钱包，大约约数了8张1100美元的的钞票。他说说：“我一般在钱钱包里放10000美元左左右。”在20001年之前，伯伯克希尔公司司的净资产收收益率从未出出现过负值，并并且创造了一一个29.55%的综合收收益率。可是是，这种年年年好运因911恐怖分分子的袭击而而消失。公司司大量持有的的可口可乐股股票和

35、美国运运通股票出现现了前所未有有的亏损。公公司自身的股股票实际上只只获得大约77%的收益，公公司的账面价价值下降了66.2%，但但仍好于跌幅幅达11.99%的标准普普尔指数。22001年伯伯克希尔公司司年报开头这这样写道：“2001年年，伯克希尔尔公司的净资资产损失达337.7亿美美元，我们的的A类股票和和B类股票的的每股价值双双双下降6.2%”。巴菲特通过过一些重大而而又成功的投投资决策创造造了伯克希尔尔公司。公司司一半以上的的净资产归功功于10次左左右的重大投投资行动。巴巴菲特几乎总总是在经济困困难时期以低低廉的价格收收购企业，然然后长期持有有。在某些投投资季报当中中，长期是指指截至下一季

36、季度收益的结结算日或公布布日。然而，巴巴菲特现在持持有的许多投投资品种时间间长达数年、数数十年，经历历了经济景气气和不景气时时期，直至迎迎来辉煌灿烂烂的那一天。巴巴菲特是一位位马拉松式的的投资健将，投投资机会来临临时，他四处处出击，力求求收购到一个个更大的企业业。除了巴菲特特持有的企业业、股票、债债券以及现金金这些价值之之外，还有一一些价值更大大的东西。例如，不要要铺张浪费。如如果巴菲特每每年给自己发发1000万万美元薪水，相相信伯克希尔尔公司的股东东们不会有人人站出来反对对。他的年薪薪20多年来来一直都维持持在10万美美元(没有股股票期权，也也没有奖金分分红)，在“财富5500强”所有的首席

37、席执行官当中中，他的薪水水最低，但他他是全球表现现最佳的基金金经理。他管管理运作伯克克希尔公司已已有27年的的时间，他是是美国大公司司任职时间最最长的一位首首席执行官。有一个“大大特写”是写给伯克克希尔股东们们看的：巴菲菲特就是你的的合伙人，他他在为你勤奋奋工作。他没没有利用股东东们的共同财财产为自己建建造任何纪念念物，没有巴巴菲特高塔，没没有巴菲特大大厦，没有巴巴菲特机场，没没有巴菲特大大街，也没有有巴菲特动物物园。虽然伯克希希尔公司成绩绩卓著，巴菲菲特声名远扬扬，但是，华华尔街仍然不不把伯克希尔尔股票放在眼眼里。几乎没没有哪位证券券分析师跟踪踪它，股票经经纪人几乎从从来不向投资资者推荐它。

38、很很少有哪家媒媒体把它作为为一种股票投投资品种加以以宣传报道。甚甚至连那些重重要的蓝筹股股公司名单也也不曾提及它它。在看似平常常的年报里，没没有一张照片片，没有直方方图，也没有有曲线图。伯伯克希尔迷非非常熟悉这种种年报，它诙诙谐幽默，既既有对商界和和人性的洞察察，也有对伯伯克希尔公司司各类企业经经理们的赞扬扬，还有别的的一些公司年年报所缺乏的的坦率。如果果巴菲特编写写年报有误，他他就首先认错错。巴菲特撰撰写的年报极极富文采，精精辟地评述了了伯克希尔所所拥有的主要要财产以及公公司投在美国国一些优秀企企业中的、价价值大多在110亿美元以以上的巨额资资产。这些企企业包括可口口可乐、吉列列公司、美国国

39、运通、富国国银行、华华盛顿邮报公公司、穆迪公公司和布洛克克公司，这是是一次盛大的的知名企业展展示。这些年年报文风独特特、妙趣横生生，人类智慧慧的思想火花花随处可见。伯克希尔公公司的股东年年会也非常特特别。来自世世界各地的股股东约有1万万1.5万万人，这帮快快乐的股东们们每年春天朝朝圣般涌向奥奥马哈的投资资圣殿。巴菲菲特撇开公司司业务不谈，开开会时间仅仅仅用了5110分钟，然然后用整整一一天的时间来来回答股东们们的提问。巴菲特不爱爱抛头露面，不不喜欢张扬个个性，生活方方式保持低调调。他把他的的生活准则描描述为：“简单、传统统和节俭。”住在一个有损市市容的地方-巴菲特的的真实故事(3) 很难相信巴

40、巴菲特住在奥奥马哈市一个个“有损市容的地方，这这是因为奥马马哈市东面335.8222英亩的区域域被当地政府府宣布为有有损市容地地区，此举旨旨在努力争取取税收优惠条条件，刺激附附近的土地开开发。这个地地方既有富人人区，也有贫贫民窟。巴菲菲特的生活总总是量入为出出。他坚持以以最低的成本本运作，手中中持有充足的的现金，“很少负债或或不负债”。例如，他他在将近200岁、很快就就要成为一名名百万富翁时时，才为他的的合伙企业添添置一台价值值295美元元的IBM打打字机。奥马哈共同同基金副总裁裁威廉奥康纳回忆忆说：“他总是说他他不需要打字字机。”奥康纳担任任IBM推销销员达30年年之久，早年年曾向巴菲特特大

41、力推销打打字机，“这是一款IIBM标准型型电子打字机机，他并未购购买价值昂贵贵的总裁型打打字机而是购购买了标准型型打字机”。巴菲特总总是把钱捂得得很紧，只是是偶尔掏点钱钱，用于像增增添房舍这样样的事情，其其中包括一个个手球场。在在他的车库和和大门入口处处，他堆放了了许多箱可口口可乐，他喜喜欢喝可口可可乐这一点早早已名声在外外。他亲自购购买可口可乐乐以满意的的折扣价每次次购买50箱箱，每箱122罐。他很少少跑到商店去去喝。这种习习惯使他每喝喝一次可口可可乐就对伯克克希尔公司的的利润做出大大约1/100美分的贡献献。巴菲特是“简单和精明明的投资者”的典范，也也许他是一位位天才。理性性和常识是他他的

42、引路明灯灯，他的常识识其实非同一一般。例如，他他购买可口可可乐股票的理理由很多，其其中一条主要要理由就是人人人都需要喝喝水，事实表表明人们也喜喜爱喝可口可可乐。他的工工作可以用四四个字来概括括：“分配资金”。他是这样样解释的：“我的工作就就是要确定向向哪些企业投投资，与谁一一起投资，以以什么价位投投资。”他也需要让让伯克希尔公公司旗下众多多企业的经理理们工作轻松松愉快。这些些经理有3/4的人管理理着价值超过过1亿美元的的企业，因此此从资金上说说，他们都是是合适人选。他他所要做的就就是不断激励励他们，给他他们让道。罗罗斯福总统有有这么一个忠忠告：“最佳总裁就就是这样一个个人，他精心心选用一些优优

43、秀人才做他他想要完成的的工作，并约约束自己，避避免干预他们们的工作”。巴菲特每隔隔两年就给这这些经理们寄寄一封长度不不超过两页的的信，信的内内容基本上都都是建议他们们应当像对待待他们自己的的企业那样去去管理，应当当考虑如何在在企业周围“修筑一条壕壕沟以拒盗匪匪于城堡之外外。”巴菲特在他他那间简陋的的办公室从事事企业运作，而而他的企业合合伙人查尔斯斯芒格(ChharlessMungeer)则在洛洛杉矶运作，巴巴菲特是这个个金融帝国的的神经中枢，它它的触角和影影响遍及国内内外。一般说来，当当一家优秀企企业受到某种种暂时性的诋诋毁、威胁或或误解时，巴巴菲特就采取取投资行动。一一家名叫政府府雇员保险公

44、公司(GEIICO)的汽汽车保险企业业在20世纪纪70年代中中期濒临破产产时就是这种种情况。他大大量收购，他他的资本增值值约40倍，现现在已经完全全拥有政府雇雇员保险公司司。伯克希尔尔公司的一条条重要理念就就是，一有机机会全力投注注。你的工作作是在巴菲特特称之为你的的“能力范围”之内进行的的。你要找到到你的生活与与投资的边界界。当你碰巧巧处在这个边边界的某个位位置时，并感感觉到在这个个舒适区域“音色圆润流流畅”，你就可以以为露天剧场场的观众引吭吭高歌。巴菲菲特隐居在美美国腹地，这这里盛产玉米米，遍地牛羊羊，社会祥和和，生活宁静静，他的时间间基本上都是是用于思索和和阅读。巴菲菲特说：“我们的工作

45、作就是阅读。”他还说：“我们喜欢以合理的价格收购那些出类拔萃的企业。”巴菲特主要收购那些私有企业或者购买那些公众公司的一部分股票。巴菲特不做做的事情和他他所做的事情情同样重要。他他不做任何程程序交易(伯伯克希尔股票票的某些经纪纪商却这样做做)，也不针针对某家公司司下一季度收收益做短线投投机。他说话话不带任何危危言耸听之词词，不参与敌敌意收购。他他从不试图利利用负债、抬抬高嗓门或轻轻率冒险而仓仓促行事。在他看来，赚赚钱的秘诀并并不在于冒险险而在于避险险。巴菲特说说：“我们不必屠屠杀飞龙，只只需躲避它们们就可以做得得很好。”巴菲特远离离华尔街那帮帮疯狂的人群群，默默投资资运作，只是是在几年前才才被

46、人们称为为美国首富。11993年，福福布斯杂志志第400期期将巴菲特列列为美国首富富，身价833亿美元。根根据福布斯斯杂志的计计算方法，巴巴菲特在19994年变为为次富，身价价92亿美元元，位居身价价93.5亿亿美元的比尔尔盖茨之后。11994年110月10日日，巴菲特在在坐落于林肯肯市的内布拉拉斯加大学做做了一次演讲讲，他说：“盖茨排名居居前的惟一原原因是他们把把他的家产也也计算在内。”2002年，福布斯杂志发现，盖茨再度成为首富，身价530亿美元，而巴菲特则为次富，身价350亿美元。然而在2002年春，巴菲特和盖茨恰好并列为世界首富。如果我们要要真正了解巴巴菲特现在所所拥有的3550多亿美

47、元元资产(大约约相当于石油油富国科威特特一年的国民民生产总值)，就应当看看一看他的负负债情况。他他的负债为零零。多年来，他他仅有的一次次负债是一笔笔7万美元的的抵押贷款，现现早已还清。这这笔贷款是他他在19711年用于购买买一栋三室两两卫的房子，这这是他的第二二处房屋，位位于加利福尼尼亚州的拉古古纳滩，站在在埃默洛尔德德湾可以远眺眺太平洋，他他每年来这里里欢度圣诞节节。这栋房子子当时价值115万美元，现现已升值，估估价为18.5万美元。巴巴菲特的资产产负债率完全全满足他在投投资中所需要要的一个概念念：“安全边际收收益。”1991年年9月13日日，巴菲特在在跟所罗门公公司客户们谈谈论他讨厌负负债时说：“站在你们眼眼前的这个家家伙，曾经负负债7万美元元购买了位于于拉古纳滩的的一栋房屋，我我买这栋房子子是因为贷款款利率低这是我很多多年来所欠的的全部债务。”(现在，巴菲特在拉古纳滩的老房子后面又添置了一栋新房子，以满足其家庭人口不断增多的需要。)根据爱达荷州梅里迪安的伯克希尔公司股东伦妮约翰逊的叙述，1999年9月29日，威利商店在爱达荷州博伊西市附近举行开业仪式，巴菲特在仪式上说：“我从未变卖过任何一栋房子。我一直住着我自己的房子，我拥有这