高温合金项目不确定性与风险分析_参考.docx
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1、泓域/高温合金项目不确定性与风险分析高温合金项目不确定性与风险分析xx有限责任公司目录一、 资金时间价值3二、 资金等值计算4三、 价值工程应用程序及方法5四、 价值工程基本原理9五、 风险分析10六、 盈亏平衡分析12七、 项目基本情况15八、 产业环境分析17九、 面临的机遇与挑战18十、 必要性分析22十一、 投资计划方案22建设投资估算表24建设期利息估算表25流动资金估算表26总投资及构成一览表28项目投资计划与资金筹措一览表29十二、 项目规划进度30项目实施进度计划一览表30十三、 经济效益31营业收入、税金及附加和增值税估算表32综合总成本费用估算表34利润及利润分配表35项目
2、投资现金流量表37借款还本付息计划表40一、 资金时间价值资金在不同时点具有不同的价值,这是由于资金在周转使用的过程中,因货币增值、通货膨胀、补偿风险因素等,其数量会随着时间推移而变动,变动的这部分资金就是原有资金的时间价值。资金时间价值有绝对数和相对数两种表现形式。绝对数表现形式有利息、股利、利润和投资收益等,相对数表现形式有利率、平均资金利润率和资金报酬率等。在工程经济分析中,经常会使用利息和利率作为时间价值的表现形式。(一)利息和利率1、利息利息是指在资金借贷过程中,债务人支付给债权人超过原借款本金的部分。利息是资金时间价值的一种重要表现形式,甚至可以用利息代表资金的时间价值。在工程经济
3、分析中,利息还被理解为资金的一种机会成本。这是因为,如果债权人放弃资金的现时使用权利,也就相当于放弃了现期消费权利。从投资者角度来看,利息体现为债务人对债权人放弃现期消费的损失所作的必要补偿,也就是说,债务人要为占用债权人的资金付出一定代价。因此,利息是指占用资金所付的代价或者是放弃现期消费所得到的补偿。2、利率利率是指在一个时间单位内(如年、半年、季、月、周、日等)所得(或所付)利息与借款本金之比,通常用百分数表示。3、单利单利是指在计算每个周期利息时,仅考虑最初本金产生的利息,而本金所产生的利息不加入本金计算利息的一种计息方式,即通常所说的“利不生利”。在利用公式计算本利和F时,要注意式中
4、利率对应的计息周期和计息周期数n的时间单位要一致。此外,由于单利没有完全反映资金随时都在“增值”的规律,也就没有完全反映资金的时间价值,因而在工程经济分析中较少使用单利计息方式。4、复利复利是指将上期利息结转为本金一并计算本期利息的一种计息方式,即通常所说的“利生利”“利滚利”。二、 资金等值计算(一)工程建设与运营维护全寿命期存在着复杂的资金运动,这种不断运动的资金流称为现金流量。流入工程系统的资金称为现金流入,用CI表示;流出工程系统的资金称为现金流出,用CO表示。同一时点现金流入与现金流出的差额称为净现金流量,用NCF表示。为了形象地描述现金流量变化过程,通常用直观地表示现金流量的大小(
5、现金数额)、方向(现金流入或流出)和发生时点(现金流入或流出的时间点)三要素。(二)等值计算方法由于资金存在时间价值,所以数额相同的资金发生在不同时点,会产生不同价值。想要对投资项目进行经济分析与评价,就需要对资金进行等值变换。从投资角度来看,投资支出时间越晚、数额越少,其现值就越小。因此,应合理分配各年投资额,在不影响项目正常实施的前提资金等值计算公式相互关系下,尽量减少建设初期投资额,加大建设后期投资比重。三、 价值工程应用程序及方法(一)价值工程应用程序价值工程的应用程序见,其中,工作对象选择、功能分析、功能评价等是关键内容(二)价值工程研究对象选择1、研究对象选择原则在对价值工程的研究
6、对象进行选择时,应抓住主要矛盾。其原则是:优先考虑对国计民生影响较大或对企业生产经营有重要影响的产品或项目;优先考虑在改善价值上有较大潜力,可取得较大经济效益的产品或项目。具体可从以下四个方面优先考虑。(1)设计方面。结构复杂、技术落后、零部件多、工艺性差的产品,体积大、质量大、材料贵、性能差的产品。(2)生产方面。产量多、批量大的产品,原材料消耗大的产品,次品率高、废品率高的产品。(3)成本方面。成本高、利润低、经济效益差的产品。(4)销售方面。市场竞争激烈、处于衰退期的产品总之,选择价值工程研究的对象,要根据企业的具体情况全面、周密地考虑社会环境因素,以便正确地选择价值分析对象,取得显著的
7、分析效果。2、研究对象选择方法常用选择方法有百分比法、价值指数法和ABC分析法。(1)百分比法。通过分析产品的两个或两个以上经济指标(百分比)来确定价值工程研究对象。优点是当可选择的对象数目不多时,具有较强的针对性和有效性;缺点是不够系统和全面。有时为了更全面、更综合地选择对象,百分比法可与经验分析法结合使用。(三)功能分析与评价1、功能分类为了明确功能定义,根据功能的不同特性,可将功能分为以下几类。(1)按重要程度不同,产品功能可分为基本功能和辅助功能。基本功能对实现产品使用目的起着必不可少的作用,辅助功能是为实现基本功能而附加的功能。(2)按功能性质不同,产品功能可分为使用功能和品位功能。
8、使用功能是指产品所具有的与技术经济用途直接有关的功能;品位功能是指与产品使用者的精神感觉、主观意识有关的功能,如贵重功能、美学功能、外观功能、欣赏功能等。(3)按用户需求不同,产品功能可分为必要功能和非必要功能。必要功能是指为满足使用者需求而必须具备的功能,非必要功能是产品所具有的、与满足使用者需求无关的功能。产品功能定义要抓住问题的本质,主要从产品名称、物理特征、功能名称、功能特性四个维度来定位产品功能。2、功能整理一般来说,在产品及其零部件的功能之间,存在着上下关系或并列关系。上下关系是指一个功能系统中某些功能之间存在目的与手段的关系,即上位功能与下位功能的关系;并列关系是指在较复杂的功能
9、系统中,为了实现同一目的功能,需要同时具备两个及以上的手段功能。3、功能评价功能评价是指对组成对象的零部件在功能系统中的重要程度进行定量估计。功能评价方法有强制确定法、04评分法、直接评分法、倍比法等。4、方案创造及评价(1)方案创造。方案创造是指从提高对象功能价值的角度出发,在正确的功能分析和评价的基础上,针对应改进的具体目标,通过创造性的思维活动,提出能够可靠地实现必要功能的新方案。从价值工程实践的角度来看,方案创造是决定价值工程成败的关键。方案创造可采用的方法有头脑风暴(brainStOrming,BS)法、哥顿(GOrden)法、德尔菲(Delphi)法、专家检查法等。(2)方案评价。
10、在方案创造阶段提出的设想和方案是多种多样的,能否付诸实施,就必须对各个方案的优缺点和可行性进行分析、比较、论证和评价,并在评价过程中进一步完善有希望的方案。方案评价包括概略评价和详细评价两个阶段。其评价内容都包括技术评价、经济评价、社会评价以及在三者基础上进行的综合评价。四、 价值工程基本原理价值工程(valueengineering,Ve)是以提高产品或作业价值为目的,通过有组织的创造性工作,寻求用最低寿命期成本可靠地实现使用者所需功能的一种管理技术。(一)价值工程三要素1、价值价值工程中所述的“价值”,是指作为某种产品(或作业)所具有的功能与获得该功能的全部费用的比值。它不是研究对象的使用
11、价值,也不是研究对象的经济价值和交换价值,而是研究对象的比较价值。2、功能价值工程中的功能是指研究对象能够满足某种要求的一种属性。具体地讲,产品的功能实质上就是产品的使用价值。如住宅的功能是提供居住空间,建筑物的基础功能是承受荷载等。(二)价值工程的特征(1)价值工程的目标,是以最低的寿命期成本来实现产品的必要功能,使用户和企业获得理想的经济效益。(2)价值工程的核心,是对产品进行功能分析。(3)价值工程将产品价值、功能和成本作为一个整体来考虑。(4)价值工程是以集体智慧开展的有领导、有组织、有计划的管理活动。(三)提高产品价值的途径价值工程的基本原理是深刻地反映出产品价值与产品功能和实现此功
12、能所耗成本之间的关系,而且也为如何提高价值提供了有效途径。提高产品价值的途径有以下五种。(1)在提高产品功能的同时,降低产品成本,可大大提高产品价值。这是提高产品价值最理想的途径。(2)在产品成本不变的条件下,通过提高产品的功能,达到提高产品价值的目的(3)在保持产品功能不变的前提下,通过降低产品寿命期成本,达到提高产品价值的目的。(4)产品功能有较大幅度提高,产品成本有较小幅度提高。(5)在产品功能略有下降、产品成本大幅度降低的情况下,也可以达到提高产品价值的目的。五、 风险分析(一)风险因素影响项目实现预期经济目标的风险来源于法律、法规及政策,市场供需,资源开发与利用,技术可靠性,工程方案
13、,融资方案,组织管理,环境与社会,外部配套条件等多个方面。而影响项目效益的风险因素可归纳为以下六个方面。(1)项目收益风险:产出品的数量(服务量)与预测(财务与经济)价格。(2)建设风险:建筑安装工程量,设备选型与数量,土地征用和拆迁安置费,人工、材料价格,机械使用费及取费标准等。(3)融资风险:资金来源、供应量与供应时间等。(4)建设工期风险:工期延长。(5)运营成本费用风险:投入的各种原料、材料、燃料、动力的需求量与预测价格,劳动力工资,各种管理费取费标准等。(6)政策风险:税率、利率、汇率及通货膨胀率等。(二)风险管理过程(1)风险识别和估计。1)风险识别。应对项目进行全面考察和综合分析
14、,找出潜在的各种风险因素,并对各种风险进行分类,确定各因素间的相关性,构建风险清单。敏感性分析是初步识别风险因素的重要手段。2)风险估计。应判断风险因素发生的可能性,采用主观概率和客观概率的统计方法,确定风险因素的概率分布;还要分析风险事件发生后对项目的影响程度,运用数理统计分析方法,计算项目评价指标相应的期望值、标准差。(2)风险评价。应根据风险识别和估计结果,依据项目风险判别标准,找出影响项目成败的关键风险因素。项目风险大小的评价标准应根据风险因素发生的可能性以及风险造成的损失来确定,一般采用评价指标的概率分布或累计概率、期望值、标准差作为判别标准,也可以采用综合风险等级作为判别标准。具体
15、操作应符合下列要求。1)以评价指标作判别标准。财务(经济)内部收益率大于等于基准收益率的累计概率值越大,风险越小;标准差越小,风险越小。财务(经济)净现值大于等于零的累计概率值越大,风险越小;标准差越小,风险越小。六、 盈亏平衡分析通过计算项目的盈亏平衡点(break-evenpOint,BEP)分析项目成本与收入的平衡关系,判断项目对产出品数量、销售价格、成本等变化的适应能力和抗风险能力,为投资决策提供科学依据,这样的分析方式被称为盈亏平衡分析。(一)基本损益关系根据成本总额对产出品数量的依存关系,成本可分为固定成本和变动成本。销售收入由销售价格和产出品数量决定。利润为零,则表示盈亏平衡。盈
16、亏平衡分析可分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。这里仅讨论线性盈亏平衡分析。(二)线性盈亏平衡分析在线性盈亏平衡分析中,假设产出品数量等于销售量,且销售收入与总成本均是销量的线性函数。(三)敏感性分析的一般程序(1)确定分析指标。分析指标是指投资方案经济效果指标,如净现值、净年值、内部收益率、投资回收期等,可根据情况选择一种或两种指标作为分析指标。(2)选择不确定因素,设定其变化幅度。影响投资方案经济效果的不确定因素包括投资额、建设工期、产品价格、生产成本、贷款利率、销售量等。应结合实际情况来设定不确定因素变化幅度,如5%、10%,15%等。(3)计算影响程度。分别按照一定变化幅度改变各
17、不确定性因素的数值,然后计算这种变化对经济评价指标(如NPV,IRR等)的影响数值,并将其与相应原始值进行比较,进而得出该指标变化率。(4)寻找敏感因素。敏感因素是指其数值变动能显著影响分析指标的因素。判别敏感因素的方法有以下两种。1)相对测定法。假设各不确定因素有一个相同变动幅度,比较在同一变动幅度下各不确定因素的变动对分析指标的影响程度,影响程度大者为敏感因素。2)绝对测定法。假设各不确定因素均向对投资方案不利的方向变动,并取其可能出现的最不利数值,据此计算投资方案经济效果指标,如果某一不确定因素可能出现的最不利数值使投资方案变得不可接受,则表明该不确定因素为投资方案的敏感因素。(5)综合
18、评价,优选方案。根据敏感性分析的结果,综合评价方案,并选择最优方案。(四)单因素敏感性分析单因素敏感性分析是指每次只考虑一个因素变动进行敏感性分析,将不确定因素变化率。综上所述,敏感性分析可在一定程度上定量描述不确定因素的变动对项目投资效果的影响,有助于理清项目对不确定因素的不利变动所能容许的风险程度,有助于鉴别敏感因素,将进一步深入调查研究的重点集中在那些敏感因素上,或者针对敏感因素制定出应对策略,以达到尽量减少风险、增加决策可靠性的目的。但敏感性分析也有其局限性,它不能说明不确定因素发生变动的可能性大小,也就是没有考虑不确定因素在未来发生变动的概率,而这种概率是与项目风险大小密切相关的。七
19、、 项目基本情况(一)项目投资人xx有限责任公司(二)建设地点本期项目选址位于xxx(以选址意见书为准)。(三)项目选址本期项目选址位于xxx(以选址意见书为准),占地面积约32.00亩。(四)项目实施进度本期项目建设期限规划12个月。(五)投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算,项目总投资11297.49万元,其中:建设投资9148.11万元,占项目总投资的80.97%;建设期利息131.92万元,占项目总投资的1.17%;流动资金2017.46万元,占项目总投资的17.86%。(六)资金筹措项目总投资11297.49万元,根据资金筹措方案,xx有限责任公
20、司计划自筹资金(资本金)5913.04万元。根据谨慎财务测算,本期工程项目申请银行借款总额5384.45万元。(七)经济评价1、项目达产年预期营业收入(SP):22800.00万元。2、年综合总成本费用(TC):17221.85万元。3、项目达产年净利润(NP):4088.04万元。4、财务内部收益率(FIRR):30.26%。5、全部投资回收期(Pt):4.69年(含建设期12个月)。6、达产年盈亏平衡点(BEP):7490.13万元(产值)。(八)主要经济技术指标主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积21333.00约32.00亩1.1总建筑面积33645.14容积率1.581.
21、2基底面积13013.13建筑系数61.00%1.3投资强度万元/亩279.402总投资万元11297.492.1建设投资万元9148.112.1.1工程费用万元8020.452.1.2工程建设其他费用万元834.192.1.3预备费万元293.472.2建设期利息万元131.922.3流动资金万元2017.463资金筹措万元11297.493.1自筹资金万元5913.043.2银行贷款万元5384.454营业收入万元22800.00正常运营年份5总成本费用万元17221.856利润总额万元5450.727净利润万元4088.048所得税万元1362.689增值税万元1061.9210税金及附
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