企业股份有限公司财务分析报告38555.docx

《企业股份有限公司财务分析报告38555.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《企业股份有限公司财务分析报告38555.docx（150页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、万科企业股份有限公司财务分析报告万科企业股份有有限公司财务务分析报告148目 录一、企业简介1二、战略分析1三、资产负债表表分析4（一）资产负债债表水平分析析4（二）资产负债债表垂直分析析10（三）资产负债债表项目分析析16四、所有者权益益变动表分析析18（一）所有者权权益变动表的的水平分析18（二）所有者权权益变动表的的垂直分析19（三）所有者权权益变动表主主要项目分析析20五、利润表分析析21（一）利润增减减变动情况分分析21（二）利润构成成变动分析24（三）营业利润润分析25（四）利润表分分项分析26六、现金流量表表分析32（一）现金流量量表一般分析析32（二）现金流量量表水平分析析34

2、（三）现金流量量表结构分析析37（四）现金流量量表主要项目目分析41（五）综合分析析43七、 财务效率率分析46（一）盈利能力力分析46（二）营运能力力分析56（三）偿债能力力分析60（四）发展能力力分析68八、财务综合分分析评价73（一）经营业绩绩评价综合指指数法73（二）经营业绩绩评价综合评评分法73万科企业股份有有限公司财务务分析报告一、企业简介万科企业股份有有限公司成立立于19844年5月，是是目前中国最最大的专业住住宅开发企业业。19911年，成为深圳证证券交易所第第二家上市公公司，凭借持持续增长的业业绩以及规范范透明的公司司治理结构，万万科公司赢得得了投资者的的广泛认可。过过去二十

3、多年，坚守价价值底线、拒拒绝利益诱惑惑，坚持以专专业能力从市市场获取公平平回报，是万万科获得成功功的基石。万万科认为，公公司致力于通通过规范、透透明的企业文文化和稳健、专专注的发展模模式，成为最最受客户、最最受投资者、最最受员工、最最受合作伙伴伴欢迎，最受受社会尊重的的企业。凭借借公司治理和和道德准则上上的表现，公公司连续六次次获得“中国最受尊尊敬企业”称号，20008年入选选华尔街日日报（亚洲洲版）“中国十大最最受尊敬企业业”。公司在发发展过程中先先后入选福福布斯“全球2000家最佳中小小企业”、“亚洲最佳小小企业2000强”、“亚洲最优550大上市公公司”排行榜；多多次获得投投资者关系等等

4、国际权威媒媒体评出的最最佳公司治理理、最佳投资资者关系等奖奖项。2011年年度，万科新新增加开发项项目52个，实现新开工面积1448万平方米，较年初计划的1329万平米，高出9%，全年实现竣工面积659万平米，较年初计划减少9.6%，产品结构依然延续了以中小户型普通商品房为主的特征，所销售的住宅中，144平方米以下户型占比达到88%。二、战略分析2011年1月月，国务院出出台楼市调控控“新国八条”后，中央分分别在4月、77月强调，巩巩固和扩大房房地产市场调调控成效，坚坚定不移地把把调控政策落落到实处。在在12月召开开的经济工作作会议中，中中央再次明确确，要坚持房房地产调控政政策不动摇，促促进房

5、价合理理回归。但在从紧的政政策环境下，22011年房房地产市场运运行景气逐步步回落。111月，全国房房地产开发景景气指数下降降至99.887，创下了了28个月来来新低。房地地产销售自去去年第四季度度开始出现了了大幅下滑，到到目前为止依依然低迷。这这迫使包括万万科和恒大在内的的房地产开发发商纷纷降价促销销。但在过去的的2011年年，万科共实实现销售面积积1075.3万平方米米，销售金额额1215.4亿元，同同比分别增长长19.8%和12.44%，继20010年销售售额突破千亿亿元之后，业业绩再创新高高，蝉联行业业销售冠军。现将从优势、劣劣势、机会、威威胁四方面分分析万科的企企业状况。优势 1、中

6、国房地产产龙头企业，主主营住宅物业业发展，竞争争优势明显。综综合竞争力、市市场占有率和和品牌价值排排名第一。财财务状况良好好，融资渠道道通畅。即使使在20088年行业整体体资金较为紧紧张的背景下下，公司仍保保持充裕的流流动性和健康康的负债状况况。 2、万科不仅仅通过上市进进行融资，而而且万科公司司还向社会公公开发行可转转换公司债券券，可转换债债券也是公司司取得流动资资金的重要渠渠道。 3、万科强大大的竞争力不不仅体现在其其强大的销售售规模和跨区区域运营能力力，还体现在在其稳健的商商业模式、完完善的公司治治理结构、强强大的融资能能力以及快速速应变的营销销策略等。 劣势 1、万科的存存货数额始终终

7、较大，如果果出现销售不不畅的现象，资资金回笼困难难,将面临巨巨大的流动性性问题。 2、与政府的的关系一般,对以房地产产为主导业务务的万科来说说，土地资源源和土地成本本的限制，是是影响万科地地产经营效益益的重要因素素，不同于许许多从国企改改制过来的房房地产企业，万万科在管理上上少了许多国国企通病，但但在某种程度度上缺乏政府府的“关爱”。万科说获获得的可开发发土地，较多多的来源于二二级市场或公公开拍卖市场场土地资源来来源渠道的限限制，迫使万万科只能走城城乡结合部开开发的策略。这这一策略固然然给万科带来来了巨大的收收益，其不足足之处也很明明显。 机会 1、中国房地地产行业集中中度仍较低，万万科将通过

8、整整合行业资源源提高市场占占有率。 2、住宅产业业化或将成为为万科未来核核心竞争力的的主要来源之之一。 3、 国家对对货币政策持持续收紧，资资本市场低迷迷，使得房地地产公司现金金非常紧张，如如果持续下去去，势必导致致部分房地产产公司的现金金流断裂，甚甚至出现中小小房地产公司司的倒闭潮。由由于万科提前前采取了降价价销售回笼资资金，因 此对于手握握大量现金的的万科来说，此此时兼并中小小房地产公司司扩大市场占占有率的大好好时机。 威胁 1、房地产业是是资金密集型型行业，房地地产开发离不不开金融机构构的支持。但但是近几年房房产市场出现现过热势头，预预期宏观经济济政策将有不不利调整。 2、绿城、恒恒大等

9、民营房房地产公司的的高速扩张，削削弱了万科的的竞争优势，对对其未来增长长构成有力威威胁。 3、目前城市市房屋的空置置化率过高，不不利于房地产产业的健康发发展。众所周知，万科科定位并专注注于住宅物业业的开发与销销售，住宅产产业的强盛需需求将是万科科未来业绩稳稳定增长的基基石。我国的的住房需求旺旺盛，供需矛矛盾尖锐，在在短期内无法法解决。因此此，对万科最最重要的战略略之一是持续续创新产品。因因为在房产行行业，产品极极易被复制，推推出的新住宅宅产品不可能能保持长时间间的领先。只只有保持在产产品上的不断断创新，始终终引领着住宅宅产品的潮流流。其次，实实施品牌战略略，保持持续续的核心竞争争力。万科凭凭借

10、创新的产产品和优质的的物业管理服服务，赢得市市场的认可和和赞同。创立立品牌有利于于形成竞争优优势，让竞争争对手难以效效仿。品牌不不仅仅是企业业的标识，更更是宝贵的无无形资产。好好的品牌，可可以降低需求求的价格弹性性，从而降低低客户对价格格的敏感程度度这就使得具具有优质品牌牌的楼盘获得得更大的附加加值，可以按按更好的价格格出售。第三三，万科作为为房地产行业业的佼佼者，在在企业的流动动资产中，存存货势必会占较大大的比重，也表明企业的的存货量过大大肯那个会阻阻碍企业的发发展，企业的的偿债能力不不太乐观。对对万科而言，可可以做到动态态认识存货以以及应收账款款的变现能力力。结合市场场需求，对存存货资产进

11、行行细分，逐一一考虑其变现现能力及价值值，并对应收收账款采用账账龄分析法。逐逐一分析并考考虑其变现能能力及净值；第四，万科科应重视企业业的文化建设设提高员工素素质，打造良良好的售后服服务体系。三、资产负债表表分析（一）资产负债债表水平分析析项目2011年2010年变动情况对总资产的影响响（%）变动额变动率（%）货币资金34,239,514,2295.08837,816,932,9911.844-3,577,418,6616.766-9.46%-1.66%应收账款1,514,8813,7881.101,594,0024,5661.07-79,2100,779.97-4.97%-0.04%预付款项

12、20,116,219,0043.31117,838,003,4464.7112,278,2215,5778.6012.77%1.06%其他应收款18,440,614,1166.54414,938,313,2217.7773,502,3300,9448.7723.45%1.62%存货208,3355,493,569.116133,3333,458,045.99375,002,035,5523.23356.25%34.78%流动资产合计282,6466,654,855.119205,5200,732,201.33277,125,922,6653.87737.53%35.77%可供出售金融资资产44

13、1,2611,570.00404,7633,600.0036,497,970.0009.02%0.02%长期股权投资6,426,4494,4999.654,493,7751,6331.161,932,7742,8668.4943.01%0.90%投资性房地产1,126,1105,4551.00129,1766,195.26996,9299,255.74771.76%0.46%固定资产1,595,8862,7333.951,219,5581,9227.47376,2800,806.4830.85%0.17%在建工程705,5522,593.56764,2822,140.58-587295547.

14、022-7.68%-0.03%无形资产435,4744,310.08373,9511,887.29615224222.7916.45%0.03%长期待摊费用40,999,359.44532,161,415.88588379433.6027.48%0.00%递延所得税资产产2,326,2241,9007.171,643,1158,0228.39683,0833,878.7841.57%0.32%其他非流动资产产463,7922,750.001,055,9992,7114.51-5921999964.551-56.08%-0.27%非流动资产合计计13,561,785,1174.86610,116

15、,819,5540.51134449655634.33534.05%1.60%资产总计296,2088,440,030.005215,6377,551,741.883805708888288.2237.36%37.36%短期借款1,724,4446,4669.541,478,0000,0000.002464464469.54416.67%0.11%交易性金融负债债17,041,784.11915,054,493.44319872900.7613.20%0.00%应付票据31,250,000.441312500000.410.01%应付账款29,745,813,4416.12216,923,77

16、7,8818.988128220335597.1475.76%5.95%预收款项111,1011,718,105.88274,405,197,3318.788366965220787.0449.32%17.02%应付职工薪酬1,690,3351,6991.721,415,7758,8226.872745928864.85519.40%0.13%应交税费4,078,6618,1556.813,165,4476,4001.569131417755.25528.85%0.42%应付利息272,2988,785.58127,8066,502.791444922282.799113.06%0.07%其他

17、应付款30,216,792,5566.99916,814,029,3349.10013,402,763,2217.89979.71%6.22%一年内到期的非非流动负债21,845,829,3338.08815,305,690,7786.98865401388551.11042.73%3.03%流动负债合计200,7244,160,315.226129,6500,791,498.44971,073,368,8816.77754.82%32.96%长期借款20,971,961,9953.04424,790,499,2290.500-38185337337.46-15.40%-1.77%应付债券5,

18、850,3397,0111.205,821,1144,5007.03292525004.170.50%0.01%预计负债38,677,896.77041,107,323.115-24294226.45-5.91%0.00%递延所得税负债债778,9066,118.75738,9933,358.99399127559.765.40%0.02%其他非流动负债债11,798,188.0078,816,1121.26629820666.8133.83%0.00%非流动负债合计计27,651,741,1167.76631,400,560,6600.933-37488119433.17-11.94%-1.

19、74%负债合计228,3755,901,483.002161,0511,352,099.44267,324,549,3383.60041.80%31.22%实收资本（或股股本）10,995,210,2218.00010,995,210,2218.0000.00%0.00%资本公积8,843,4464,1118.198,789,3344,0008.84541201009.350.62%0.03%盈余公积13,648,727,4454.84410,587,706,3328.79930610211126.00528.91%1.42%未分配利润18,934,617,4430.43313,470,284

20、,3310.05554643333120.33840.57%2.53%少数股东权益14,864,743,5536.62210,353,522,8851.30045112200685.33243.57%2.09%外币报表折算价价差545,7755,788.95390,1311,925.431556438863.52239.90%0.07%归属母公司所有有者权益（或或股东权益）52,967,795,0010.41144,232,676,7791.11187351188219.33019.75%4.05%所有者权益（或或股东权益）合合计67,832,538,5547.03354,586,199,66

21、42.41113,246,338,9904.62224.27%6.14%负债和所有者（或或股东权益）合合计296,2088,440,030.005215,6377,551,741.883805708888288.2237.36%37.36%1.从投资或资资产角度分析析根据上表，可以以对万科公司司总资产变动动情况作出以以下分析评价价：该公司总资产本本期增加8005708888288.22元，增增长幅度为337.36%，说明万科科公司本年资资产规模有较较大幅度的增增长。进一步步分析可以发发现：流动资产本期增增加了77,125,9922,6553.87元元，增长的幅幅度为37.53%，使总资产产规模

22、增长了了35.777%；非流动动资产本期增增加了34449665634.35元，增增长幅度为334.05%，使总资产产规模增长了了1.60%，两者合计计使总资产增增加了8055708888288.222元，增长长幅度为.77.36%。本期总资产的增增长主要体现现在流动资产产的增长上。如果仅从这一变化来看，我们会认为该公司的流动性有所增强。虽然流动资产的各项目都有不同的增长程度，但其增长主要体现在存货上。从资产负债表中我们可以看出，存货本期增长了75,002,035,523.23元，增长的幅度为56.25%，对总资产的影响为34.78%。其次是其他应收款和预付款项，分别增长了3502300948

23、.77元和2278215578.60元，增长幅度分别为23.45%和12.77%。但要引起注意的是，本期货币资金相比2010年，下降了3577418616.76元，减少幅度为9.46%。货币资金是企业内部流动性最强的资产，伴随着万科流动负债的增长，我们可以推断出2011年万科的短期偿债能力是有所下降。偿债能力发生问题，就会牵制公司的管理人员耗费大量精力去筹集资金，通过应付还债，甚至还会加大公司筹资的难度，或加大临时紧急筹资的成本，影响企业的盈利能力。非流动资产在本本期对总资产产的影响然仅为11.6%。非非流动资产占占用资金多、周周转速度慢、变变现能力差等等特点，但非非流动资产会会对会对公司相互

24、联系系的多个会计计期间的财务务状况、经营营成果产生影影响。通过观观察，我们发发现在本期的的非流动资产产中，长期股股权投资和投投资性房地产产较20100年相比，分分别增长了119327442868.49元和99969299255.774元，增长长幅度分别为为43.011%和7711.76%，二二者对总资产产的影响为11.36%。2.从筹资或权权益角度进行行分析该公司权益总额额较20100年增加了88057088882888.22元，增增长幅度为337.36%，说明万科科公司20111年权益总总额有较大幅幅度的增长。进进一步分析可可以发现：负责本期增加了了67,3224,5499,383.60元，

25、增增长的幅度为为41.800%，使权益益总额增长了了31.222；股东权益益本期增加了了13,2446,3388,904.62元，增增长的幅度为为24.277%，使权益益总额增长了了6.14%。本期权益总额增增长主要体现现在负责的增增长上，流动动负责的增长长是其主要方方面。从流动动负债的变动动额可以看出出，流动负责责本期增长了了71,0773,3688,816.77元，增增长幅度为554.82%，对权益总总额的影响为为32.966%。流动负负责的增长幅幅度大于流动动资产的增长长幅度，这种种变动极易可可能导致万科科公司加大短短期偿债的负负担以及引发公司司的财务风险险。从流动负负责的明细中中发现，

26、预收收款项的变动动幅度最大，变变动额较20010年增长长了3669965207787.044元，增长幅幅度为49.32%，使使权益总额增增长了17.02%。由由于万科从事事房地产行业业，做期房销销售时，消费费者会和自己己签订预售合合同，先预付付订金，然后后将房产权交给消消费者。这是是因为期房的的价格较现房房低,挑选余余地较大。从从中我们可以以推断出万科科今年可能有有大量的期房房销售出去。所有者权益本期期增加13,246,3338,9004.62元元，增长幅度度为24.227%，对权权益总额的影影响为5.885%。其中中，留存收益益对该公司权权益总额的影影响较大。万万科公司的盈盈余公积和未未分配

27、利润较较2010年年，分别增长长了306110211226.05元元和546443331220.38元元，增长幅度度分别为288.91%和和40.577%，二者使使权益总额增增长了3.995%，说明明万科公司有有着较好的盈利能能力。3.合理性与效效应性的分析析从总资产、存货货和营业收入入三年增长变变化的图表来来看，万科公公司三年资产产逐年增加且且保持较高的的增长率；营营业收入和净净利润的增长长和存货的增增长额度保持持一致，从对对存货的分析析中可见，企企业的资产增增长主要表现现为存货的增增加。2009年-22010年，存存货的增长幅幅度高于营业业收入的增长长幅度，我们们可以分析这这段期间，公公司

28、对存货的的利用效率不不高，这和009年国内较较高的通货膨膨胀和国家采采取紧缩的货货币政策有一一定的关系；2010-2011年年，国家实施施积极的财政政政策后，万万科依然坚持持中小户型普普通住宅为主主的主流产品品定位，销售金额为1081.6亿元，成成为我国首家家销售国千亿亿的房地产企企业。4.资产负责变变动原因的分分析流动资产合计282,6466,654,855.119205,5200,732,201.33277,125,922,6653.877长期股权投资6,426,4494,4999.654,493,7751,6331.161,932,7742,8668.49投资性房地产1,126,1105

29、,4551.00129,1766,195.26996,9299,255.74固定资产1,595,8862,7333.951,219,5581,9227.47376,2800,806.48无形资产435,4744,310.08373,9511,887.2961,522,422.779资产总计296,2088,440,030.005215,6377,551,741.88380,570,888,2288.222负债合计228,3755,901,483.002161,0511,352,099.44267,324,549,3383.600实收资本（或股股本）10,995,210,2218.00010,9

30、95,210,2218.0000资本公积8,843,4464,1118.198,789,3344,0008.8454,120,109.335盈余公积13,648,727,4454.84410,587,706,3328.7993,061,0021,1226.05未分配利润18,934,617,4430.43313,470,284,3310.0555,464,3333,1220.38负债和所有者（或或股东权益）合合计296,2088,440,030.005215,6377,551,741.88380,570,888,2288.222从截取的资产负负责表中我们们可以看去，本本期总资产增增加了2155

31、,637,551,7741.833元，增长率率为37.336%，完全全是有负债增增加引起的，本本期负责增长长率为41.80%。由由于负债可以以使企业在短短时期内迅速速扩大资本, 以弥补企企业营运和长长期发展资金金的不足，达达到用他人资资财为企业所所有者提供额额外收益的目目的。但负责经营营也有它自身身的缺点，极极易引发公司司的财务风险险和经营风险险，从而导致致企业资金周周转失灵。万科应确定公司司适度的负责责结构、加强强企业经营管管理、提高资金利利用率、树立风险意意识,建立健健全企业的财财务风险机制制。（二）资产负债债表垂直分析析项目2011年2010年2011年构成成（%）2010年构成成（%）

32、变动情况（%）货币资金34,239,514,2295.08837,816,932,9911.84411.56%17.54%-5.98%应收账款1,514,8813,7881.101,594,0024,5661.070.51%0.74%-0.23%预付款项20,116,219,0043.31117,838,003,4464.7116.79%8.27%-1.48%其他应收款18,440,614,1166.54414,938,313,2217.7776.23%6.93%-0.70%存货208,3355,493,569.116133,3333,458,045.99370.33%61.83%8.50%流

33、动资产合计282,6466,654,855.119205,5200,732,201.33295.42%95.31%0.11%可供出售金融资资产441,2611,570.00404,7633,600.000.15%0.19%-0.04%长期股权投资6,426,4494,4999.654,493,7751,6331.162.17%2.08%0.09%投资性房地产1,126,1105,4551.00129,1766,195.260.38%0.06%0.32%固定资产1,595,8862,7333.951,219,5581,9227.470.54%0.57%-0.03%在建工程705,5522,593

34、.56764,2822,140.580.24%0.35%-0.12%无形资产435,4744,310.08373,9511,887.290.15%0.17%-0.03%长期待摊费用40,999,359.44532,161,415.8850.01%0.01%0.00%递延所得税资产产2,326,2241,9007.171,643,1158,0228.390.79%0.76%0.02%其他非流动资产产463,7922,750.001,055,9992,7114.510.16%0.49%-0.33%非流动资产合计计13,561,785,1174.86610,116,819,5540.5114.58%

35、4.69%-0.11%资产总计296,2088,440,030.005215,6377,551,741.883100.00%100.00%0.00%短期借款1,724,4446,4669.541,478,0000,0000.000.58%0.69%-0.10%交易性金融负债债17,041,784.11915,054,493.4430.01%0.01%0.00%应付票据31,250,000.4410.01%0.00%0.01%应付账款29,745,813,4416.12216,923,777,8818.98810.04%7.85%2.19%预收款项111,1011,718,105.88274,4

36、05,197,3318.78837.51%34.50%3.00%应付职工薪酬1,690,3351,6991.721,415,7758,8226.870.57%0.66%-0.09%应交税费4,078,6618,1556.813,165,4476,4001.561.38%1.47%-0.09%应付利息272,2988,785.58127,8066,502.790.09%0.06%0.03%其他应付款30,216,792,5566.99916,814,029,3349.10010.20%7.80%2.40%一年内到期的非非流动负债21,845,829,3338.08815,305,690,7786

37、.9887.38%7.10%0.28%流动负债合计200,7244,160,315.226129,6500,791,498.44967.76%60.12%7.64%长期借款20,971,961,9953.04424,790,499,2290.5007.08%11.50%-4.42%应付债券5,850,3397,0111.205,821,1144,5007.031.98%2.70%-0.72%预计负债38,677,896.77041,107,323.1150.01%0.02%-0.01%递延所得税负债债778,9066,118.75738,9933,358.990.26%0.34%-0.08%其

38、他非流动负债债11,798,188.0078,816,1121.2660.00%0.00%0.00%非流动负债合计计27,651,741,1167.76631,400,560,6600.9339.34%14.56%-5.23%负债合计228,3755,901,483.002161,0511,352,099.44277.10%74.69%2.41%实收资本（或股股本）10,995,210,2218.00010,995,210,2218.0003.71%5.10%-1.39%资本公积8,843,4464,1118.198,789,3344,0008.842.99%4.08%-1.09%盈余公积13

39、,648,727,4454.84410,587,706,3328.7994.61%4.91%-0.30%减：库存股0.00%0.00%0.00%未分配利润18,934,617,4430.43313,470,284,3310.0556.39%6.25%0.15%少数股东权益14,864,743,5536.62210,353,522,8851.3005.02%4.80%0.22%外币报表折算价价差545,7755,788.95390,1311,925.430.18%0.18%0.00%归属母公司所有有者权益（或或股东权益）52,967,795,0010.41144,232,676,7791.111

40、17.88%20.51%-2.63%所有者权益（或或股东权益）合合计67,832,538,5547.03354,586,199,6642.41122.90%25.31%-2.41%负债和所有者（或或股东权益）合合计296,2088,440,030.005215,6377,551,741.883100.00%100.00%0.00%1.资产结构的的分析评价（1）从静态方方面分析：万万科公司20011年流动动资产的比重重高达95.42%；非非流动资产比比重仅为4.58%。根根据该公司的的资产结构，我我们可以推断断该公司资产产的流动性较较强，资产风风险较小。(2) 从动态态方面分析：2011年年，万

41、科公司司流动资产比比重较20110年上升了了0.11%；非流动资资产比重下降降了0.111%。结合流流动资产的项项目来看，22011年存存货占总资产产的比重为70.33%，较较2010年年上升最为明明显，上升了了8.50%。货币资金金的下降幅度度较为明显，下下降了5.998%。货币币资金占流动动资产的比重重虽然有所下下降，但比重重不是很大，属属于正常范围围，对公司的的付现能力不不会构成太大大困难。非流流动资产的项项目在本期的的变换不是很很明显。2.资本结构的的分析（1）从静态方方面看，该公公司20111年负债比重为777.10%，股东权益益比重为222.90%。我我们可以从中中计算出万科科公司

42、20111年的资产产负债率为777.10%，权益乘数数为4.377。上市公司司多半都保持持着较高的资资产负债率，从股东的角度看，采用举债经营的方式，以有限的资本、付出有限的代价而取得对企业的控制权，发挥财务杠杆的作用，希望达到投资利润率大于负债利润率，这样股东就可以获得更大的额外收益。但一旦财务杠杆发生负面的作用,后果将是企业所有者承担更大的额外损失。这些额外损失便构成了企业的财务风险,甚至导致破产。（2）从动态方方面看，该公公司负债比重重上升了2.41,%，股股东权益比重重下降了2.41%，各各项目变动幅幅度不大，可可以说明公司司的资本结构构还是比较稳稳定。但从逐逐年攀升的资资产负债率来来看

43、，房地产产上市企业的的处境不断恶恶化。万科公公司近几年的的债务负担日趋趋严重，财务务压力大，财财务风险大，从从而导致公司司财务实力会会略有下降。3.资产结构的的具体分析3.1经营资产产与非经营资资产的比例关关系经营资产与非经经营资产结构构分析表项目2011年2010年2011年（%）2010年（%）变动情况（%）经营资产：货币资金34,239,514,2295.08837,816,932,9911.84411.56%17.54%-5.98%预付款项20,116,219,0043.31117,838,003,4464.7116.79%8.27%-1.48%应收账款1,514,8813,7881.101,594,0024,5661.070.51%0.74%-0.23%存货208,3355,493,569.116133,3333,458,045.99370.33%61.83%8.50%固定资产1,595,8862,7333.951,219,5581,9227.470.54%0.5