中信证券债券回购介绍.ppt

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1、营营营营 销销销销 支支支支 持持持持之之之之债券回购业务介绍债券回购业务介绍债券回购业务介绍债券回购业务介绍中信证券南三环中信证券南三环中信证券南三环中信证券南三环20112011年年年年0808月月月月0505日日日日回购交易的含义回购交易的含义 债券质押式回购简单地说就是债券质押式回购简单地说就是交易双方以债券为质押品的一交易双方以债券为质押品的一种短期资金借贷行为。种短期资金借贷行为。1、债券持有人债券持有人（正回购方）将（正回购方）将债券质押而获得资金使用权，债券质押而获得资金使用权，到约定的时间还本并支付一定到约定的时间还本并支付一定的利息，从而的利息，从而“赎回赎回”债券。债券。

2、2、资金持有人资金持有人（逆回购方）就（逆回购方）就是正回购方的交易对手。是正回购方的交易对手。3、实际交易中债券是质押给了、实际交易中债券是质押给了第三方即第三方即中国结算公司中国结算公司，确保，确保交易双方更加安全、便捷。交易双方更加安全、便捷。回购交易债券持有人资金持有人中国结算公司国债回购交易的申报国债回购交易的申报 1、竞价方式：连续竞价。2、申报方向：融资方（正回购）为“买入B”；融券方（逆回购）为融券方（逆回购）为“卖出卖出S”。3、报价方法：按回购国债每百元资金应收（付）的年收益率报价，报价时可省略百分号（%）。4、交易单位：1手=1000元面额；计价单位：百元面额。5、每笔申

3、报限量：最低申报限额为100手,即100000元；最高申报限额为10000手，即10000000元。6、价格变动单位：0.005 或其整数倍。7、价格申报限制：买入不得高于即时揭示价10%；卖出不得底于即时揭示价10%。国债回购交易品种国债回购交易品种 债券品种挂牌代码简称1天国债回购204001GC001 2天国债回购204002GC0023天国债回购204003GC0034天国债回购204004GC0047天国债回购204007GC00714天国债回购204014GC01428天国债回购204028GC02891天国债回购204091GC091182天国债回购204182GC182回购交易

4、的清算回购交易的清算实行实行“一次成交，两次清算一次成交，两次清算”的办法。即投的办法。即投资者完成申报并确认后，由交易所登记公司在资者完成申报并确认后，由交易所登记公司在成交日和购回日分别进行两次电脑自动清算。成交日和购回日分别进行两次电脑自动清算。当你做了逆回购借出资金后，到期资金就自动当你做了逆回购借出资金后，到期资金就自动回到你的账户上，期间不用做任何操作。比如回到你的账户上，期间不用做任何操作。比如1日回购，当日晚上资金就显示可用，但实际日回购，当日晚上资金就显示可用，但实际上是资金上是资金T+1日晚上返回到你的账户（我们在日晚上返回到你的账户（我们在后面会对交易规则做深度分析）。后

5、面会对交易规则做深度分析）。T+1日是指交易日期，故若周五做一日正回购，日是指交易日期，故若周五做一日正回购，则下周一资金才可用，但实际上你仍然只获得则下周一资金才可用，但实际上你仍然只获得了一天的年化利率。了一天的年化利率。1、上交所规定一年的天数为、上交所规定一年的天数为360天；深交所规定一天；深交所规定一年的天数为年的天数为365天天.2、年收益率为成交日由交易双方竞争价产生的某、年收益率为成交日由交易双方竞争价产生的某一回购品种的场内挂牌一回购品种的场内挂牌“价格价格”。3、天数是指从成交日第二天起开始计算的自然日，、天数是指从成交日第二天起开始计算的自然日，不是指工作日。（不是指工

6、作日。（7日回购是指7个自然日，比如周一做7日回购，则下周一资金就可用。其他品种类推）逆回购交易注意事项逆回购交易注意事项回购交易的费用回购交易的费用 逆回购操作技巧：逆回购操作技巧：用暂时闲置资金参与；用暂时闲置资金参与；有机会尽量参与；（每周四、节假日前）有机会尽量参与；（每周四、节假日前）周五和节假日前谨慎参与；周五和节假日前谨慎参与；打新股收益率高时，就不要做逆回购；打新股收益率高时，就不要做逆回购；7日逆回购比连续日逆回购比连续1日逆回购更有利。日逆回购更有利。节假日前节假日前2日回购表现日回购表现每周四回购表现每周四回购表现逆回购详细操作流程：逆回购详细操作流程：在交易界面（如下图

7、），选择“卖出卖出”，输入代码（比如204001），融资价格就是年化利率，数量最低是1000（张），代表10万元，每10万元递增，点击“融券下单”就可以了。如果是一天回购，则下一交易日（T+1日）资金可日）资金可用但不可取，用但不可取，T+2日可取。日可取。可用指可以买入任何证券；可用指可以买入任何证券；可取指可以转入银行账户。可取指可以转入银行账户。案例案例闲置，做闲置，做7天回购，以天回购，以5.00%的回购年利率计算，的回购年利率计算，如投资者有如投资者有200万元流动资金则收益为：（万元流动资金则收益为：（200万万*5%/360）*7-200万万*0.001%=1924元。元。若把资

8、金存入银行（活期利息：若把资金存入银行（活期利息：0.5%），收益），收益只有：（只有：（200万万*0.5%/365）*7=191元。元。若把资金存入银行，做若把资金存入银行，做7天通知存款天通知存款,这样收益这样收益:（200万万*1.35%/365）*7=518元。元。同样同样200万资金，做回购收益要比银行活期存万资金，做回购收益要比银行活期存款收益高出款收益高出1786元，比银行元，比银行7天通知存款收益天通知存款收益高出高出1406元。元。收益计算公式收益计算公式拆借时年化收益拆借时年化收益（%）360（天）（天）拆借拆借天数（天）天数（天）拆借资金拆借资金-拆拆借资金借资金回购交易费用回购交易费用（0.001%）结束