中石油行业分析与公司分析.ppt

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1、能源中国石油天然气集团公司中国能源现状2012年，中国一次能源消费总量为36.2亿吨标煤。中国能源自给率91.4%2012年全国煤炭产量36.6亿吨，净进口2.8亿吨，同比增长29.8%。2012年原油产量1.5188亿吨，进口2.72亿吨，对外依存度上升到56.9%。预计到2015年中国石油年需求量将达到4.9亿吨至5.2亿吨，到2020年仍将持续增长。预计到2020年中国石油年需求量将达到5.6亿吨至6.0亿吨之间，将有60%的石油都必须来自进口。2012年国内天然气产量1077亿立方米，天然气进口量(含液化天然气)425亿立方米，天然气对外依存度达28.9%。中国的能源结构总体上没有大的

2、变动，煤炭依然是主角，长期占据70%左右的比例，石油在18%上下浮动，天然气为5%多。自1993年起，中国由能源净出口国变成能源净进口国，能源总消费已大于总供给，能源需求的对外依存度迅速增大。煤炭、电力、石油、天然气等能源在中国都存在缺口，其中，石油需求量的大增以及由其引起的结构性矛盾日益成为中国能源安全所面临的的最大难题。石油行业行业周期 石油的需求与经济增长息息相关 其与行业周期的关系极为密切 石油行业的周期性非常明显石油行业影响因素税收政策影响石油公司经营的重要外部因素之一产业政策汇率变化进入壁垒进入壁垒 高高行业内竞争行业内竞争 不激烈不激烈替代威胁替代威胁 低低原油进口来源地多油价不

3、受产油国制约以目前的技术来看，可再生能源仅占到我国总能源需求的2.5 我国能源消费的总趋势是煤炭所占的比重逐渐减少，石油与天然气的消费比重越来越大。我国政府对这个行业的管制比较严格，因而，国内新进入者的威胁是较少的。资金及技术的限制，短期内也很难形成气候 由于石油资源的独占性，这些国外油公司不可能在上游领域与三大油公司展开竞争，竞争只可能会在成品油的销售上。三大石油公司在上游业务上其实并不存在竞争关系，由于基本上处于寡头垄断局面，两家油公司的竞争不会过于激烈。我国石油供需的矛盾为油公司的发展创造了巨大的发展空间。竞争一定程度上存在于下游业务，主要是中国石油与中国石化之间的竞争，竞争将主要集中于

4、成品油的销售方面和化工产品方面。原油价格上购买者讨价还价的能力基本没有 在下游的成品油和石化市场上，客户讨价还价的能力也很有限。供应商力量供应商力量 低低客户力量客户力量 有限有限石油行业发展趋势世界石油行业的全球化趋势日益明显技术进步是世界石油行业发展的重要推动力行业集中程度不断提高，掀起以巨型石油公司整体合并为主要特点的兼并、重组和联合浪潮世界天燃气发展将成为石油行业发展的亮点，非常规油气在全球石油产能增长中的地位日益重要。石油行业发展趋势我国石油、天然气的市场需求量将进一步扩大，供需缺口需要填补。资源国扩大对外开放，跨国石油勘探开发市场提供发展机遇。能源价格改革，有利于石油石化行业的健康

5、发展。我石油行业还有较大的发展空间，处于高速成长阶段。中石油的SWOT分析优势优势(Strength)1.中石油是国有企业，受到国家法律法规和政策的有力保护。中石油是国有企业，受到国家法律法规和政策的有力保护。2.中石油、中石化以及中海油几乎垄断了中国的石油市场，在石油市场上鲜有竞争者。中石油、中石化以及中海油几乎垄断了中国的石油市场，在石油市场上鲜有竞争者。3.勘探是中石油的优势产业，持续加大油气储量勘探力度，国内资源勘探不断取得新勘探是中石油的优势产业，持续加大油气储量勘探力度，国内资源勘探不断取得新突破，油气生产实现较快增长，油气当量产量约占全国的突破，油气生产实现较快增长，油气当量产量

6、约占全国的60%。4.炼化业务是提高公司竞争力的重要领域。中国石油炼油能力目前居世界第炼化业务是提高公司竞争力的重要领域。中国石油炼油能力目前居世界第9位，占国位，占国内原油加工总量的内原油加工总量的34%。乙烯生产能力居世界第。乙烯生产能力居世界第11位，占国内乙烯总产能的位，占国内乙烯总产能的29%。5.技术上有明显的优势。技术上有明显的优势。劣势（劣势（Weaknesses）1与中石化相比，中石化经营品种较多，下游业务较中石油强。中石化在生产和销售与中石化相比，中石化经营品种较多，下游业务较中石油强。中石化在生产和销售方面有明显的优势。方面有明显的优势。2生产成本较高。生产成本较高。3炼

7、化厂规模小，难以形成规模效益。炼化厂规模小，难以形成规模效益。4从产品结构来看，中石化产品实现价格和收益率更高。从产品结构来看，中石化产品实现价格和收益率更高。5.中石油原油主要来源于国内，现在国内原油资源越来越短缺，势必会影响企业的发中石油原油主要来源于国内，现在国内原油资源越来越短缺，势必会影响企业的发展，而中石化原油来自进口，受国内油价的波动影响较小。展，而中石化原油来自进口，受国内油价的波动影响较小。6.国际竞争力不足。国际竞争力不足。7.企业成本过高。企业成本过高。8.中石油员工收入增长过快中石油员工收入增长过快。9.因为是国企，企业过于庞大，难以有效的管理。因为是国企，企业过于庞大

8、，难以有效的管理。机会1.现在石油仍然是主要的资源，石油仍占现在石油仍然是主要的资源，石油仍占据主导地位。据主导地位。2.中国有世界上最多的人口，石油需求却中国有世界上最多的人口，石油需求却不是最大的国家，所以石油产业在中国发不是最大的国家，所以石油产业在中国发展的空间很大。展的空间很大。威胁1.外国企业一直想进入中国的石油市场，外国企业一直想进入中国的石油市场，如今已经有公司进入中国的石油领域，这如今已经有公司进入中国的石油领域，这对中国的石油产业是一个挑战和威胁。对中国的石油产业是一个挑战和威胁。2.现在的国家政策鼓励私营企业进入石油现在的国家政策鼓励私营企业进入石油领域，这对中石油也是一

9、个挑战。领域，这对中石油也是一个挑战。整体上看中石油股价仍处于低谷，上下波动，前景依然黯淡。从表中可看出，EPS、ROE三年来呈下降趋势。现在中石油市盈率10.46低于国内行业平均市盈率12.4。未来股价还有下跌的趋势。财务指标201020112012EPS0.760.730.63ROE14.913.310.8投资建议 预计到2 0 2 0 年前，我国石油年消费量将平均以3%的速度增长。全世界原油产量有限，开采难度加大，尤其是20 年后，油价突破100美圆目前看所差的只是时间问题，在美圆贬值的大环境下，油价的持续上扬仍会延续，并有政府做后盾。在这样背景下，中石油的业绩不会差。但从中石油目前整个趋势来看，还是看不到底。二级市场上，中石油表现的不给力。对于中石油，还需观望。