锂电池行业报告132535.pdf

《锂电池行业报告132535.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《锂电池行业报告132535.pdf（3页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、我尽一杯，与君发三愿：一愿世清平，二愿身强健，三愿临老头，数与君相见。白居易谋事在人，成事在天！增广贤文锂电池行业报告(初稿)一、锂行业状况简介全球锂资源极为丰富，目前已探明的锂资源量 3950万吨，分为盐湖卤水锂资源和矿石锂资源，其中 80%以上是以盐湖锂的形态存在。盐湖锂资源大部分在南美（智利、阿根廷、玻利维亚）和中国（青藏高原），锂矿石资源主要分布在澳大利亚、北美和中国，其中澳大利亚锂辉石矿品味最高、储量最大。全球盐湖大多数资源都是高镁低锂型，而从高镁低锂卤水中提纯分离碳酸锂的工艺难度很大，同时盐湖提锂也受制于当地资源、环境、基础设施和政策等因素；此外，很多锂矿山处于自然环境恶劣的地区，

2、开采困难，生产和运输受自然条件影响较大。使得大部分锂资源不能开采利用。14 年全球锂消费折算碳酸锂当量约为 17.1万吨，预计 15 年的消费量为 18.2万吨，目前全球产能接近 27 万吨，有近 90%的产能掌握在 Talison、SQM、Rockwood和 FMC四大资源巨头的手中，并且都具有优质的资源优势。四大巨头联手控制产能使得行业供需持续处于紧平衡状态。二、锂资源产业链分析锂电池产业链2.1锂矿，盐湖锂：目前，上游锂资源产能 90%主要掌握在四大巨头中，Talison为锂辉矿，其他三强为盐湖提锂。各有利弊：盐湖提锂：目前全球的碳酸锂产能 62%来自与盐湖提锂，优势在于其资源丰富，如果

3、能较好地综合利用卤水中的钾、硼、镁等资源，可降低工业级碳酸锂的生产成本。盐湖提锂，从产品结构来讲，其主要产品是钾肥、硼肥等其他产品，锂产品仅占很小的部分。缺点在于盐湖常将有日思无日，莫待无时思有时。增广贤文其身正，不令而行；其身不正，虽令不从。论语提锂工艺受环境与技术的制约较大，生产过程不易控制，因此产品产量、质量波动均较大。目前，盐湖提锂仅能作为工业级碳酸锂，还需要进一步加工、增加后续成本才能转化为电池级碳酸锂、高纯度碳酸锂等高端锂产品。矿石提锂：工艺技术成熟，产品质量稳定可靠，但成本相对较高。2.1.2锂资源四巨头Talison（32%）：是全球最大的固体锂辉石矿山企业，占全球锂矿供应的

4、32%，占到中国锂辉石精矿市场需求的 80%，天齐集团和天齐锂业是 Talison在中国市场的唯一代理商，占到Talison锂精矿销量的 40%。与其他三强相比，Talison主业专注于锂辉石精矿开采，当新能源汽车放量带动电池级碳酸锂需求爆发式上涨时，能迅速满足下游需求。SQM（29%）和 FMC（11%）：主业为钾肥和农药，锂是伴生品，占其主营的比例为 10%左右，因此其扩产计划往往取决于主要产品的供需情况。目前还未有产能扩张计划。Rockwood（22%）：全球最大锂深加工企业，目前拥有碳酸锂产能 3.3万吨/年，在新建产能投产后拥有 5.3万吨/年，目前 2 万吨新增产能尚未获批，同时拥

5、有 49%的 Talison股权。目前锂产品占公司营收的 20%。2.1.3锂资源上游供应情况分析由于锂资源的寡头格局，上游四强联合控货导致的供需紧平衡状况。由于开采难度大，锂资源新增矿山建设周期普遍在 3-5年以上，新增盐湖开发周期更长达 5-7年以上，达产往往需要长时间的工艺调整和经验积累，达产速度缓慢，不可控因素多，途中技术、资金、人员、气候等方面均有可能发生问题导致达产进度低于预期。使得其余企业的上游锂资源的供应增量较少。2.2工业级碳酸锂：行业进入门槛低，生产厂家众多，因此掌握上游资源的企业具有较大优势。2.3电池级碳酸锂，具有较高行业壁垒：新供应商、新生产线的产品都要经过长期、严格

6、的质量检测程序和质量保证体系认证过程才能获得锂电池材料生产厂商的认可，且厂商对电池级碳酸锂供应商的规模和品质稳定有较好的要求，所以锂电池材料生产厂商与电池级碳酸锂供应商之间一般都有相对稳定的合作关系。随着新能源汽车的爆发增长，将带动电池级碳酸锂的需求。2.4综合分析上游锂矿产品供应：成寡头垄断格局，产能 90%集中于四强，具有较强的定价权。通过联合维持锂资源市场供需的紧平衡状态，使得碳酸锂的价格持续上涨。下游需求分析：目前锂资源应用领域包括：新能源汽车、工业储能、锂电池自行车、消费电子领域（手机、笔记本、平板电脑等）、传统工业领域（陶瓷玻璃、釉料、原铝等）；其中：新能源汽车，预期未来 3 年的

7、复合增速为 40%，是带动锂电池需求的主要动力来源，每年增加锂电池需求量约为 1 万吨；工业储能、锂电池自行车：也将维持高速增长，按每年 40%的增速，增加锂电池需求量约为0.2万吨；消费电子领域：也是目前锂电池的主要应用领域，基数大，需求稳定，每年按 3%增长测算，增量约为 0.4万吨；传统工业领域：产能相对过剩，需求平稳，不带来增量。天行健，君子以自强不息。地势坤，君子以厚德载物。易经人人好公，则天下太平；人人营私，则天下大乱。刘鹗对下游的需求分析，可知每年将增加锂资源约 1.6吨需求，且主要为锂电池。下游对碳酸锂提价的敏感性较低：新能源汽车政策：新能源汽车作为中国制造 2025十大重点发

8、展领域之一，将是国家重点支持的产业，利好政策层出不穷，比如免征购置税、补贴、充电设置享受扶持电价。此外，随着特斯拉龙头带动作用以及全球销量的超预期，行业标准的规范和完善，都将推动新能源汽车的快速发展。充电桩设备的完善，国家政策的大力支持和资金补贴，龙特斯拉的龙头带动作用以及销量的超预期，行业标准的完善等，都将支持新能源汽车的大力发展。2014年，全球锂消费折算成碳酸锂当量约为 17.1万吨，而全球产能接近 27 万吨，有 90%的产能掌握在四大企业：Talison（45%）、SQM（21%）、Rockwood（12%）、FMC（11%）风险：1）除四巨头外，新增锂矿资源大量增加，打破供需平衡。2）锂电池材料，被替代风险；