企业财务分析报告案例120815.pdf

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1、百川东到海，何时复西归？少壮不尽力，老大徒伤悲。汉乐府长歌行人人好公，则天下太平；人人营私，则天下大乱。刘鹗 企业年度财务分析报告 单位：演示单位 报告期间：2006 年 志不强者智不达，言不信者行不果。墨翟百学须先立志。朱熹目 录 一、财务状况总体评述 1.企业财务能力综合评价 2.行业标杆单位对比分析 二、财务报表分析（一）资产负债表分析 1.资产状况及资产变动分析 2.流动资产结构变动分析 3.非流动资产结构变动分析 4.负债及所有者权益变动分析（二）利润表分析 1.利润总额增长及构成情况 2.成本费用分析 3.收入质量分析（三）现金流量表分析 1.现金流量项目结构与变动分析 2.现金流

2、入流出结构对比分析 3.现金流量质量分析 三、财务分项分析（一）盈利能力分析 1.以销售收入为基础的利润率分析 2.成本费用对盈利能力的影响分析 3.收入、成本、利润的协调分析 4.从投入产出角度分析盈利能力（二）成长性分析 1.资产增长稳定性分析 2.资本保值增值能力分析 3.利润增长稳定性分析 4.现金流成长能力分析（三）现金流量指标分析 1.现金偿债比率 2.现金收益比率 人人好公，则天下太平；人人营私，则天下大乱。刘鹗非淡泊无以明志，非宁静无以致远。诸葛亮（四）偿债能力分析 1.短期偿债能力分析 2.长期偿债能力分析（五）经营效率分析 1.资产使用效率分析 2.存货、应收账款使用效率分

3、析 3.营运周期分析 4.应收账款和应付账款周转协调性分析（六）经营协调性分析 1.长期投融资活动协调性分析 2.营运资金需求变化分析 3.现金收支协调性分析 4.企业经营的动态协调性分析 四、综合评价分析（一）杜邦分析（二）经济增加值（EVA)分析（三）财务预警-Z 计分模型 一、财务状况总体评述 2006 年，演示单位累计实现营业收入 231,659.69 万元,去年同期实现营业收入 175,411.19 万元，同比增加32.07；实现利润总额 7,644.27 万元，较去年同期增加 21.16；实现净利润 6,370.21 万元，较同期增加21.11。（一）企业财务能力综合评价：【财务综

4、合能力】财务状况良好，财务综合能力处于同业领先水平，但仍有采取积极措施以进一步提高财务综合能力的必要。老当益壮，宁移白首之心；穷且益坚，不坠青云之志。唐王勃丹青不知老将至，贫贱于我如浮云。杜甫 【盈利能力】盈利能力处于行业领先水平，请投资者关注其现金收入情况，并留意其是否具备持续盈利的能力与新的利润增长点。【偿债能力】偿债能力处于同行业领先水平，自有资本与债务结构合理，不存在债务风险，但仍有采取积极措施以进一步提高偿债能力的必要。【现金能力】在现金流量的安全性方面处于同行业中游水平，在改善现金流量方面，投资者应当关注其现金管理状况，了解发生现金不足的具体原因。【运营能力】运营能力处于同行业中游

5、水平，但仍有明显不足，公司应当花大力气，充分发掘潜力，使公司发展再上台阶，给股东更大回报。【成长能力】成长能力处于行业领先水平，有较乐观的发展前景，但公司管理者仍然应当对某些薄弱环节加以改进。实际值 行业标准值 综合能力得分 标识 一、盈利能力得分 25.79 净资产收益率 19.14 9.91 9.00 忍一句，息一怒，饶一着，退一步。增广贤文勿以恶小而为之，勿以善小而不为。刘备总资产利润率 5.50 6.90 4.79 营业毛利率 19.74 18.88 6.00 主营业务比率 5.90 5.14 6.00 二、偿债能力得分 14.86 现金流动负债比率 7.84 28.74 1.64 资

6、产负债率 77.84 58.97 6.00 速动比率 58.14 44.00 4.00 已获利息倍数 7.91 9.83 3.22 三、现金能力得分 11.55 销售现金比率 0.04 0.11 2.27 经营现金净流量增长率 470.17 62.80 6.00 盈余现金保障倍数 1.52 5.31 1.43 资产现金回收率 6.08 16.46 1.85 四、运营能力得分 6.61 总资产周转率 1.46 1.57 3.70 应付账款周转率 2.81 7.45 1.51 应收账款周转率 3.57 398.31 0.04 存货周转率 4.44 13.02 1.36 五、成长能力得分 10.93

7、 营业增长率 32.07 20.53 5.00 净利润增长率 21.11 113.84 0.93 固定资产投资扩张率 24.54 7.45 5.00 六、财务综合得分 69.73 （二）行业标杆单位对比分析 项 目 本期实际 标杆单位 差异额 差异率 营业收入 231,659.69 2,619,549.02-2,387,889.33-91.16%净利润 6,370.21 72,030.01-65,659.80-91.16%资产规模 158,514.99 885,182.27-726,667.28-82.09%经营现金净流量 9,671.67 15,075.12-5,403.45-35.84%净

8、资产收益率 19.14 33.87-14.73-43.49%流动资产周转率 1.83 4.35-2.52-57.87%资产负债率 77.84 63.71 14.13 22.18%营业增长率 32.07 55.48-23.41-42.20%一寸光阴一寸金，寸金难买寸光阴。增广贤文天行健，君子以自强不息。地势坤，君子以厚德载物。易经二、财务报表分析 （一）资产负债表分析 项 目 增减额 标识 增减率 2005 年 2006 年 流动资产 129,580.18 123,102.28-6,477.90 -5.00%非流动资产 29,928.00 35,412.71 5,484.71 18.33%资产总

9、计 159,508.19 158,514.99-993.19 -0.62%流动负债 127,578.36 123,327.54-4,250.82 -3.33%非流动负债 481.95 66.31-415.63 -86.24%负债合计 128,060.31 123,393.86-4,666.45 -3.64%所有者权益 31,447.88 35,121.14 3,673.26 11.68%1.资产状况及资产变动分析 项 目 同期结构比 本期结构比 增减率 2005 年 2006 年 流动资产 129,580.18 123,102.28 81.24%77.66%-5.00%非流动资产 29,928

10、.00 35,412.71 18.76%22.34%18.33%资产总计 159,508.19 158,514.99 100.00%100.00%-0.62%2006 年，演示单位总资产达到 158,514.99 万元，比上年同期减少 993.19 万元，减少 0.62；其中流动资产达到 123,102.28 万元，占资产总量的 77.66，同期比减少 5.00，非流动资产达到 35,412.71 万元，占资产总量的22.34，同期比增加 18.33。下图是资产结构与其资金来源结构的对比：常将有日思无日，莫待无时思有时。增广贤文丈夫志四方，有事先悬弧，焉能钧三江，终年守菰蒲。顾炎武2.流动资产

11、结构变动分析 项 目 同期结构比 本期结构比 增减率 2005 年 2006 年 货币资金 7,592.31 7,158.70 5.86%5.82%-5.71%应收票据 51,696.19 48,594.57 39.90%39.47%-6.00%应收账款 13,580.41 15,943.38 10.48%12.95%17.40%预付款项 11,882.24 10,426.49 9.17%8.47%-12.25%存货 44,079.67 39,660.52 34.02%32.22%-10.03%其他项目 749.35 1,318.62 0.58%1.07%75.97%流动资产 129,580.

12、18 123,102.28 100.00%100.00%-5.00%2006 年，演示单位流动资产规模达到 123,102.28 万元，同比减少 6,477.90 万元，同比减少 5.00。其中货币资金同比减少 5.71，应收账款同比增加 17.40，存货同比减少 10.03。应收账款的质量和周转效率对公司的经营状况起重要作用。营业收入同比增幅为 32.07%，高于应收账款的增幅，企业应收账款的使用效率得到提高。在市场扩大的同时，应注意控制应收账款增加所带来的风险。3.非流动资产结构变动分析 项 目 同期结构比 本期结构比 增减率 2005 年 2006 年 长期投资项目 4,515.10 4

13、,668.91 15.09%13.18%3.41%固定资产 22,924.95 28,549.63 76.60%80.62%24.54%在建工程 1,213.25 1,335.00 4.05%3.77%10.03%天行健，君子以自强不息。地势坤，君子以厚德载物。易经其身正，不令而行；其身不正，虽令不从。论语无形资产及其他 1,274.70 859.17 4.26%2.43%-32.60%非流动资产 29,928.00 35,412.71 100.00%100.00%18.33%2006 年，演示单位非流动资产达到 35,412.71 万元，同期比增加 5,484.71 万元，同期比增加 18.

14、33。长期投资项目达到 4,668.91 万元，同比增加 3.41；固定资产 28,549.63 万元，同比增加 24.54；在建工程达到 1,335.00万元，同期比增加 10.03；无形资产及其他项目达到 859.17 万元，同比减少 32.60。4.负债及所有者权益变动分析 项 目 同期结构比 本期结构比 增减率 2005 年 2006 年 流动负债 127,578.36 123,327.54 79.98%77.80%-3.33%非流动负债 481.95 66.31 0.30%0.04%-86.24%所有者权益 31,447.88 35,121.14 19.72%22.16%11.68%

15、负债和所有者权益 159,508.19 158,514.99 100.00%100.00%-0.62%人不知而不愠，不亦君子乎？论语古之立大事者，不惟有超世之才，亦必有坚忍不拔之志。苏轼 2006 年，演示单位负债和权益总额达到 158,514.99 万元，同期比减少 0.62；其中负债达到 123,393.86 万元，同期比减少 3.64，所有者权益 35,121.14 万元，同期比增长 11.68。资产负债率为 77.84，同期比减少 2.44个百分点，产权比率为 3.51，同期比减少 0.56。从负债与所有者权益占总资产比重看，企业的流动负债比重为 77.80，非流动负债比重为 0.04

16、，所有者权益的比重为 22.16。企业负债的变化中，流动负债减少 3.33，长期负债减少 86.24。（二）利润表分析 项 目 增减额 标识 增减率 2005 年 2006 年 营业收入 175,411.19 231,659.69 56,248.50 32.07%营业成本 144,365.62 185,936.04 41,570.42 28.80%营业税金及附加 574.20 655.26 81.06 14.12%销售费用 19,850.64 28,906.86 9,056.22 45.62%管理费用 5,093.28 7,239.58 2,146.30 42.14%财务费用-478.17 1

17、,106.03 1,584.20 331.31%营业利润 6,280.86 7,886.03 1,605.17 25.56%利润总额 6,309.43 7,644.27 1,334.84 21.16%净利润 5,259.80 6,370.21 1,110.41 21.11%1.利润总额增长及构成分析 百学须先立志。朱熹勿以恶小而为之，勿以善小而不为。刘备 2006 年，演示单位累计实现营业收入总额 231,659.69 万元，较同期增加 32.07；实现净利润 6,370.21 万元，较同期增加 21.11。从净利润的形成过程来看：营业利润为 7,886.03 万元，较同期增加 25.56；利

18、润总额为7,644.27 万元，较同期增加 21.16。2.成本费用分析 项 目 增减额 增减率 2005 年 2006 年 营业收入 175,411.19 231,659.69 56,248.50 32.07%成本费用总额 169,405.57 223,843.77 54,438.20 32.13%营业成本 144,365.62 185,936.04 41,570.42 28.80%营业税金及附加 574.20 655.26 81.06 14.12%销售费用 19,850.64 28,906.86 9,056.22 45.62%管理费用 5,093.28 7,239.58 2,146.30

19、42.14%财务费用-478.17 1,106.03 1,584.20 331.31%我尽一杯，与君发三愿：一愿世清平，二愿身强健，三愿临老头，数与君相见。白居易百川东到海，何时复西归？少壮不尽力，老大徒伤悲。汉乐府长歌行 2006 年，演示单位发生成本费用累计 223,843.77 万元，同期比增加 32.13，其中营业成本 185,936.04 万元，占成本费用总额的 83.07；销售费用为 28,906.86 万元，占成本费用总额的 12.91；管理费用为 7,239.58 万元，占成本费用总额的 3.23；财务费用为 1,106.03 万元，占成本费用总额的 0.49。公司营业收入较去

20、年同期增加 32.07，成本费用总额较去年同期增加 32.13。其中营业成本同期增加 28.80，销售费用较同期增加 45.62，管理费用较同期增加 42.14，财务费用较同期增加 331.31。变化幅度最大的是财务费用。3.收入质量分析 项 目 增减额 增减率 2005 年 2006 年 营业收入 175,411.19 231,659.69 56,248.50 32.07%应收账款 13,580.41 15,943.38 2,362.96 17.40%营业利润 6,280.86 7,886.03 1,605.17 25.56%经营活动现金净流量 1,696.28 9,671.67 7,975

21、.38 470.17%2006 年，演示单位累计营业收入同比增加 32.07，同时应收账款同比增加 17.40。营业收入和营业利润同比都在增加，营业收入增幅更大，应注意控制成本费用上升。收入扩大的同时经营现金净流量也同时增加。（三）现金流量表分析 项 目 增减额 增减率 2005 年 2006 年 经营现金净流量 1,696.28 9,671.67 7,975.38 470.17%投资现金净流量-6,933.13-8,453.42-1,520.29-21.93%筹资现金净流量-3,389.84-1,595.55 1,794.29 52.93%谋事在人，成事在天！增广贤文先天下之忧而忧，后天下之

22、乐而乐。范仲淹现金净增加额-8,626.68-433.61 8,193.06 94.97%1.现金净流量变动趋势分析 2006 年，演示单位现金及现金等价物净减少433.61 万元，同期比增加 94.97，其中经营活动现金净增加 9,671.67 万元，同比增加 470.17；投资活动现金净减少 8,453.42 万元，同比减少 21.93；筹资活动现金净减少 1,595.55 万元，同比增加 52.93。2.现金流入流出结构对比分析 项 目 增减额 增减率 2005 年 2006 年 经营活动现金流入 124,405.11 158,304.51 33,899.40 27.25%经营活动现金流

23、出 122,708.83 148,632.85 25,924.02 21.13%投资活动现金流入 4.15 309.09 304.94 7,342.86%投资活动现金流出 6,937.28 8,762.51 1,825.23 26.31%筹资活动现金流入 78.37 6,408.68 6,330.31 8,077.14%筹资活动现金流出 3,468.22 8,004.23 4,536.02 130.79%忍一句，息一怒，饶一着，退一步。增广贤文吾日三省乎吾身。为人谋而不忠乎？与朋友交而不信乎？传不习乎？论语 2006 年，演示单位实现现金总流入 165,022.29 万元，其中经营活动产生的现

24、金流入 158,304.51 万元，占总现金流入的比例为 95.93；实现现金总流出 165,399.60 万元，其中经营活动产生的现金流出 148,632.85 万元，占总现金流出的比例为 89.86。3.现金流量质量分析 经营状况较为稳定，经营活动带来的稳定现金流入可在偿还债务的同时继续满足投资需求，应注意投资合理性。三、财务分项分析 （一）盈利能力分析 1.以销售收入为基础的利润率指标分析 项 目 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 营业毛利率 21.20%18.30%17.70%19.74%营业利润率 5.16%3.84%3.58%3.40%营业净利率 4.20%3

25、.33%3.00%2.75%一寸光阴一寸金，寸金难买寸光阴。增广贤文忍一句，息一怒，饶一着，退一步。增广贤文 截止到报告期末，演示单位的营业毛利率为 19.74，营业利润率为 3.40，营业净利率为 2.75。企业总体获利能力在下降，虽销售毛利率增加，但费用开支和营业外支出的增加，使营业利润率和销售净利率都同比下降，对盈利状况造成较大影响。2.成本费用对获利能力的影响分析 成本费用与利润总额的配比分析 项 目 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 利润总额 4,421.26 4,935.68 6,309.43 7,644.27 成本费用总额 83,744.19 122,010

26、.50 169,405.57 223,843.77 成本费用利润率 5.28%4.05%3.72%3.42%演示单位本期成本费用利润率为 3.42，影响成本费用利润率变动的因素是利润总额比去年同期增长 1,334.84万元，增长率为 21.16；本期成本费用合计数为 223,843.77 万元，上年同期数为 169,405.57 万元，同比增长54,438.20 万元，增长率为 32.13。勿以恶小而为之，勿以善小而不为。刘备穷则独善其身，达则兼善天下。孟子 成本费用结构分析 项 目 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 营业成本/成本费用 83.12%84.81%85.22

27、%83.07%营业税金/成本费用 0.57%0.48%0.34%0.29%销售费用/成本费用 14.17%12.51%11.72%12.91%管理费用/成本费用 2.66%2.75%3.01%3.23%财务费用/成本费用-0.51%-0.55%-0.28%0.49%从绝对金额来看，占成本费用构成比率最大的是营业成本，占总成本费用的 83.07，所以控制成本费用应从营业成本着手。与去年同期相比，营业成本增长额为 41,570.42 万元，增长率为 28.80。3.收入、成本、利润增长的协调性分析 项 目 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 营业收入增长率 6.91%43.39

28、%38.49%32.07%营业成本增长率 8.22%48.66%39.52%28.80%营业利润增长率 11.84%6.68%29.26%25.56%演示单位本期营业成本增长率为 28.8,营业收入增长率为 32.07,营业利润增长率为 25.56,营业成本的增长小于营业收入的增长说明企业投入产出效率有所提高，营业收入与营业成本的协调性增强，营业收入增长大于营业利润的增长，说明成本费用控制环节有待加强。营业收入同期比继续扩大的同时，也实现了企业资本的保值增值，企业成长性较好。4.以资产/股东权益为基础的获利能力分析 老当益壮，宁移白首之心；穷且益坚，不坠青云之志。唐王勃以家为家，以乡为乡，以国

29、为国，以天下为天下。管子牧民项 目 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 总资产报酬率 4.54%4.42%4.43%5.50%净资产收益率 16.41%16.63%17.87%19.14%总资产报酬率表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况，演示单位本期总资产报酬率为 5.50，去年同期总资产报酬率为 4.43，利润总额及利息支出影响该比率增加 2.22，总资产的变动使该比率减少 1.15。净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，充分反映了企业资本运营的综合效益，可以用于不同行业间的比较，演示单位本期净资产

30、收益率为 19.14，与去年同期相比，净利润的增长率为 21.11，所有者权益增长率为 11.68。（二）成长性分析 1.资产增长情况分析 项 目 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 总资产增长率 3.21%16.03%53.95%-0.62%流动资产增长率 0.00%12.12%50.47%-5.00%固定资产增长率 7.58%61.19%93.68%24.54%海纳百川，有容乃大；壁立千仞，无欲则刚。林则徐良辰美景奈何天，便赏心乐事谁家院。则为你如花美眷，似水流年。汤显祖 截止到报告期末，演示单位总资产增长率达到-0.62。从增减率上来看，流动资产变动较大。流动资产增长

31、率为-5.00，从流动资产结构上看，其中货币资金比例为 5.82，应收账款比例为 12.95，存货所占比例为 32.22。固定资产增长率为 24.54。2.资本保值增值能力分析 所有者权益的增长稳定性分析 项 目 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 资本积累率 6.05%17.80%14.68%11.68%实收资本增长率 0.00%0.00%0.00%0.00%资本公积增长率 3.06%0.00%6.74%-0.03%盈余公积增长率 6.38%6.19%34.25%27.15%未分配利润增长率 140.38%370.98%-2.15%-7.66%古之立大事者，不惟有超世之才

32、，亦必有坚忍不拔之志。苏轼万两黄金容易得，知心一个也难求。曹雪芹 演示单位本期所有者权益为 35,121.14 万元，期初所有者权益为 31,447.88 万元，增长率为 11.68。从所有者权益各组成项目的相对增长比率看，盈余公积变化最大。所有者权益的结构分析 项 目 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 实收资本/股东权益 28.83%24.48%21.34%19.11%资本公积/股东权益 22.63%19.21%17.89%16.01%盈余公积/股东权益 44.48%40.10%46.94%53.44%未分配利润/股东权益 4.05%16.21%13.83%11.44%

33、从所有者权益构成来看，实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润分别占所有者权益的 19.11、16.01、53.44、11.44。3.盈利能力增长情况分析 大丈夫处世，不能立功建业，几与草木同腐乎？罗贯中良辰美景奈何天，便赏心乐事谁家院。则为你如花美眷，似水流年。汤显祖项 目 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 营业利润增长率 11.84%6.68%29.26%25.56%利润总额增长率 9.32%11.64%27.83%21.16%净利润增长率 8.80%13.63%24.76%21.11%截止到报告期末，演示单位净利润增长率为 21.11，利润总额增长率为 21.16，

34、营业利润增长率为25.56。营业利润的增长高于利润总额的增长，说明营业外收支对利润总额产生负面影响，需说明的是营业外收支不属于企业的经常收益。利润总额的增长高于净利润的增长，说明所得税对净利润产生负面影响，所得税与利润总额的协调性变差。4.现金流成长能力分析 现金流量增长稳定性分析 项 目 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 经营现金 7.49%22.10%8.90%27.25%投资现金 43,463.20%-99.82%-13.69%7,342.86%筹资现金-100.00%0.00%0.00%8,077.14%总现金 3.20%18.80%8.97%32.56%项 目

35、2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 经营现金 10.67%33.36%9.08%21.13%投资现金 12.54%36.87%27.92%26.31%筹资现金 118.36%6.62%60.47%130.79%总现金 11.99%32.91%10.86%24.25%勿以恶小而为之，勿以善小而不为。刘备常将有日思无日，莫待无时思有时。增广贤文 现金流入增长分析：本期现金净流入 165,022.29 万元，去年同期现金净流入为 124,487.64 万元，同比增长 32.56。从增长速度来看，变动幅度最大的是筹资活动现金流入。现金流出增长分析：本期现金净流出 165,399.6

36、0 万元，去年同期现金净流出为 133,114.33 万元，同比增长 24.25。从增长速度来看，变动幅度最大的是筹资活动现金流出。现金流量结构变动趋势分析 项 目 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 经营现金/总现金 97.29%100.00%99.93%95.93%投资现金/总现金 2.71%0.00%0.00%0.19%筹资现金/总现金 0.00%0.00%0.06%3.88%项 目 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 经营现金/总现金 93.37%93.68%92.18%89.86%投资现金/总现金 4.39%4.52%5.21%5.30%筹资现

37、金/总现金 2.24%1.80%2.61%4.84%宠辱不惊，看庭前花开花落；去留无意，望天上云卷云舒。洪应明常将有日思无日，莫待无时思有时。增广贤文 现金流入结构分析：本期经营现金流入、投资现金流入、筹资现金流入分别占总现金流入的 95.93、0.19、3.88。现金流出结构分析：本期经营现金流出、投资现金流出、筹资现金流出分别占总现金流出的 89.86、5.30、4.84。（三）现金流指标分析 1.现金偿债比率 项 目 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 现金流动负债比 13.94%2.28%1.33%7.84%现金债务总额比 13.93%2.28%1.32%7.84%

38、现金利息保障倍数-21.46-2.59-3.55 8.74 古之立大事者，不惟有超世之才，亦必有坚忍不拔之志。苏轼先天下之忧而忧，后天下之乐而乐。范仲淹 在现金流动性方面：现金流动负债比率是反映企业经营活动产生的现金流量偿还短期债务的能力的指标。该指标越大，偿还短期债务能力越强，演示单位本期现金流动负债比为 7.84。现金债务总额比反映经营现金流量偿付所有债务的能力，该比率是债务利息的保障，若该比率低于银行贷款利率就难以维持当前债务规模，包括借新债还旧债的能力也难以保证。演示单位本期现金债务比为 7.84。现金利息保障倍数是经营现金净流量与利息费用之比，本期现金利息保障倍数为 8.74 倍。2

39、.现金收益比率 项 目 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 销售现金比率 10.41%1.37%0.97%4.17%资产现金回收率 10.46%1.80%1.29%6.08%盈余现金保障倍数 2.48 0.41 0.32 1.52 志不强者智不达，言不信者行不果。墨翟宠辱不惊，看庭前花开花落；去留无意，望天上云卷云舒。洪应明 在获取现金能力方面：销售现金比率反映每 1 元销售得到的净现金，其数值越大越好。截止到报告期末，演示单位销售现金比率为 4.17。全部资产现金回收率反映企业运用全部资产获取现金的能力。截止到报告期末，全部资产现金回收率为6.08。盈余现金保障倍数是从现

40、金流入和流出的动态角度，对企业收益的质量进行评价，对企业的实际收益能力进行再次修正。在收付实现制基础上，充分反映出企业当期净收益中有多少是有现金保障的，截止到报告期末，演示单位盈余现金保障倍数为 1.52 倍。（四）偿债能力分析 1.短期偿债能力分析 项 目 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 流动比率 116.38%113.08%101.57%99.82%速动比率 94.47%78.20%57.12%58.14%现金比率 33.43%21.30%5.95%5.80%穷则独善其身，达则兼善天下。孟子好学近乎知，力行近乎仁，知耻近乎勇。中庸 截止到报告期末，演示单位流动比率为

41、 99.82，速动比率为 58.14，现金比率为 5.80，由于有利润产生的时期不一定表示有足够的现金偿还债务，现金比率指标能充分体现企业经营活动所产生的现金流量在多大程度上保障当期流动负债的偿还，直观反映企业偿还流动负债的实际能力。同期比企业流动比率下降而速动比率上升,流动资产短期变现能力有所增强，存货管理取得明显成效,在流动资产中相对比例下降。2.长期偿债能力分析 项 目 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 资产负债率 73.93%73.53%80.28%77.84%产权比率 283.62%277.85%407.21%351.34%已获利息倍数-9.32-6.36-12

42、.19 7.91 资产负债率反映企业资产对债权人权益的保障程度，演示单位本期该比率为 77.84 天行健，君子以自强不息。地势坤，君子以厚德载物。易经以铜为镜，可以正衣冠；以古为镜，可以知兴替；以人为镜，可以明得失。旧唐书魏征列传 截止到报告期末，产权比率为 3.51。已获利息倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了对偿还到期债务的保障程度，是衡量长期偿债能力的重要标志，本期该指标为 7.91 倍。与上年同期相比，资产负债率下降，长期偿债能力增强，但利用负债的财务杠杆效应减弱。在防范债务风险前提下，可适当扩大负债规模。（五）经营效率分析 1.资产使用效率分析 项 目 2003 年 2004

43、 年 2005 年 2006 年 总资产周转率 1.00 1.31 1.33 1.46 流动资产周转率 1.15 1.55 1.63 1.83 固定资产周转率 12.47 13.21 10.09 9.00 从投入产出角度来看，本年的总资产周转效率与去年同期比上升了，说明投入相同资产产生的收入有所提高，即全部资产的使用效率有所增强。总的来说是营业收入增长快于平均资产增长，具体来看，本期的流动资产周转率为 1.83，非流动资产周转率为 7.09，流动资产的周转慢于非流动资产的周转。2.存货/应收账款使用效率分析 项 目 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 应收账款周转率 2.2

44、3 3.03 3.23 3.57 老当益壮，宁移白首之心；穷且益坚，不坠青云之志。唐王勃宠辱不惊，看庭前花开花落；去留无意，望天上云卷云舒。洪应明存货周转率 5.69 8.11 4.89 4.44 截止到报告期末，演示单位存货周转率为 4.44，应收账款周转率为 3.57，同期比营业收入增加 32.07%，存货规模减少，存货管理水平有效提高，为市场销售提供有效支撑。营业收入同比增幅为 32.07%，高于应收账款的增幅，企业应收账款的使用效率得到提高。在市场扩大的同时，应注意控制应收账款增加所带来的风险。3.营业周期分析 项 目 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 应收账款周

45、转天数 161.59 118.84 111.45 100.87 存货周转天数 63.22 44.37 73.61 81.07 营业周期天数 224.81 163.20 185.06 181.93 万两黄金容易得，知心一个也难求。曹雪芹老当益壮，宁移白首之心；穷且益坚，不坠青云之志。唐王勃 营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的天数，等于存货周转天数加上应收账款周转天数。截止到报告期末，演示单位营业周期为 181.93 天，其中：应收账款周转天数为 100.87 天，存货周转天数为81.07 天。4.应收账款和应付账款的协调性分析 项 目 2003 年 2004 年 2005 年

46、2006 年 应收账款周转率 2.23 3.03 3.23 3.57 应付账款周转率 1.75 2.27 2.87 2.81 演示单位本期应收账款周转率为 3.57，应付账款周转率为 2.81。从应收应付账款的增长速度来看，应收账款增长率为 17.4，应付账款增长率为-2.11，应收账款增长率大于应付账款增长率，说明应收账款增长过快，企业运用应收账款进行短线融资的能力减弱；从应收应付账款的结构来看，本年应收/应付比率为 24.98，上年应收/应付比率为 20.83，说明应收应付账款的结构正趋恶化，应收应付账款的协调性变差。(六)经营协调性分析 1.长期投融资活动协调性分析 一般情况下，要求企业

47、的营运资本为正，即结构性负债必须大于结构性资产，并且数额要能满足企业生产经营活动对资金的需求，否则，如果通过企业的流动负债来保证这部分资金需求，企业便经常面临着支付困难和不能按期偿还债务的风险。项 目 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 结构性资产 12,493.01 17,495.22 29,928.00 35,412.71 海纳百川，有容乃大；壁立千仞，无欲则刚。林则徐良辰美景奈何天，便赏心乐事谁家院。则为你如花美眷，似水流年。汤显祖结构性负债 23,304.05 27,459.33 31,929.83 35,187.45 营运资本 10,811.03 9,964.11

48、 2,001.82-225.26 从长期投资和融资情况来看，2006 年，公司长期投融资活动为企业提供的营运资本为-225.26 万元。企业部分结构性长期资产的资金需求也通过短期流动负债来满足，长期投融资活动起到的作用很小，企业可能面临经常性的支付风险。2.营运资金需求变化分析 营运资金需求是指企业生产经营活动中的资金占用与资金来源的差额，反映生产经营活动对资金的需求情况。这部分资金通常由营运资本来保证，营运资本大于营运资金需求，则生产经营活动资金充足，经营协调性较好。2006 年，演示单位营运资金需求为-29,280.73 万元，与上年同期-29,875.74 万元相比增加 595.01 万

49、元。流动负债资金来源大于生产经营资金占用，并可满足部分结构性资产的资金需求。3.现金收支的协调性分析 吾日三省乎吾身。为人谋而不忠乎？与朋友交而不信乎？传不习乎？论语以家为家，以乡为乡，以国为国，以天下为天下。管子牧民 企业的现金支付能力反映企业可立即变现的资产满足归还短期负债资金需求的能力，是企业结构性资金、生产经营活动资金是否协调的综合反映。现金收支的协调，主要是保证企业对各种现金需求有支付能力。企业的现金支付能力为 29,055.47 万元，上年同期为 31,877.56 万元，同比减少 2,822.09 万元。短期内企业的现金支付能力较好。4.企业经营的动态协调情况分析 项 目 200

50、3 年 2004 年 2005 年 2006 年 营运资本 10,811.03 9,964.11 2,001.82-225.26 营运资金需求-47,149.26-39,860.95-29,875.74-29,280.73 现金支付能力 57,960.29 49,825.06 31,877.56 29,055.47 企业正常生产经营可以提供充裕的资金，还能提供部分长期资产投资所需的资金，应考虑合理有效利用多余资金。四、综合评价分析 杜邦分析 常将有日思无日，莫待无时思有时。增广贤文古之立大事者，不惟有超世之才，亦必有坚忍不拔之志。苏轼 杜邦分析法是一种从财务角度评价企业绩效的经典方法，用来评价