风电行业的发展情况8875.docx

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1、 摘 要中国风电行业的比重很低，2007年以前风电装机占总装机的比例一直低于1%，2008年以来终于占到1.5%的水平，根据最新的风电发展规划，到了2020年，我国风电有望实现5%的份额，即“风电5”目标，这也是大多数西方国家对本国风电发展的要求。按照2020年总装机容量15亿千瓦的规模估算，风电应该达到7000万千瓦以上的水平，这就要求未来风电高速发展的势头持续10-15年。总的来看，中国风力发电技术水平在世界的地位远不如水电。世界先进的风力发电技术原产地均不在中国，中国前三大风机厂商的技术只有一家是自主开发，其他均为购买国外成熟技术生产许可证，风机整机制造技术与世界先进水平差距较大。风机零

2、配件制造技术中，叶片技术也相对落后，齿轮箱技术也处在中上游的水平，发电机制造相对先进一些，但还是达不到领先水平。从吊装口径径上看，全全国风电电装机容容量在220088年达到到了12200多多万千瓦瓦，同比比增速超超过了百百分之百百。风电电建设速速度快的的原因主主要有以以下几个个，政策策上看，风风电行业业受到鼓鼓励，大大型电力力集团还还会受到到非水可可再生发发电装机机比例的的要求，资资金上看看，风电电项目需需要投资资小，银银行支持持力度大大，市场场层面看看，风电电优先调调度，利利润空间间合理，技技术角度度看，风风电项目目施工期期短，调调试时间间也短，55万千瓦瓦的项目目1年内内可以完完全竣工工。

3、2009年年计划达达产的风风电项目目共有771个，涉涉及投资资额4000多个个亿。从从投资对对比情况况能够发发现，同同样建设设5万千千瓦的发发电项目目，山东东的两个个项目投投资就超超过了66个亿，而而大多数数地区都都在5个个亿左右右。这种种情况充充分反映映了风电电投资的的地区性性差异。一一般的说说，近海海和沿海海风电项项目投资资相对高高，主要要是施工工成本和和设备成成本增加加，山区区风电项项目投资资相对高高，主要要是施工工成本高高，例如如大唐重重庆的项项目等等等。平原原地区相相对低廉廉。从具体的电电厂情况况来看，平平均在220000小时以以上，多多的可超超过25500小小时，甚甚至逼近近300

4、00小时时，这些些利用率率高的风风电场主主要在新新疆、内内蒙和沿沿海地区区。在风电电价价政策方方面，现现行的国国家定价价和国家家指导价价相结合合的风电电定价模模式将会会得以持持续较长长时间，而而部分地地区试点点推动的的风电标标杆电价价或者风风电固定定电价也也将会有有一定发发展，局局部省区区可能推推行。从从价格水水平上看看，风电电上网电电价的逐逐步提升升也是一一个趋势势。总之之，风电电政策将将会继续续朝着有有利于风风电行业业发展的的方向变变化。目 录第一章 风电行行业基本本情况1第一节 风电行行业定义义和分类类1一、风电行行业定义义1二、风电行行业分类类1第二节 风电行行业地位位3一、近期装装机

5、份额额3二、近期行行业工业业总产值值占全国国GDPP比重3第二章 20008年风风电行业业发展环环境分析析4第一节 20008年宏宏观经济济环境分分析4一、国内宏宏观经济济环境4二、国际宏宏观经济济环境13三、宏观经经济对风风电行业业影响14第二节 20008年风风电行业业政策环环境分析析15一、20008年年风电行行业重点点政策及及其核心心思想汇汇总15二、20008年风风电行业业重点政政策及重重大事件件分析15三、政策发发展趋势势分析和和预测29第三节 20008年风风力行业业技术环环境分析析30一、行业核核心技术术指标简简介和重重大技术术进步汇汇总30二、行业技技术未来来发展趋趋势预测测

6、30第三章 20008年风风电行业业发展情情况分析析31第一节 20008年风风电行业业规模分分析31第二节 20008年电电力行业业需求分分析及预预测33一、用电总总量及其其增长速速度分析析33二、分行业业用电量量及其增增长速度度分析33三、分地区区用电量量及其增增长速度度分析35四、20004-220200年用电电量分析析和预测测35第三节 20008年风风电行业业供给分分析及预预测36一、风电总总装机容容量和发发电量36二、风电分分地区装装机容量量36三、20008-220200年风电电发电量量和装机机容量预预测39第四节 20008年风风电行业业供需平平衡及价价格分析析41一、中国电电

7、力供需需平衡分分析及对对风电的的影响41二、风电上上网电价价变化分分析及预预测44第四章 风电行行业竞争争状况分分析49第一节 20008年风风电行业业集中度度情况分分析及预预测49第二节 20008年风风电行业业竞争结结构分析析51一、五力分分析模型型分析51二、行业当当前竞争争特点总总结54第三节 20008年风风电行业业生命周周期分析析55第五章 20008年风风电行业业产业链链分析56第一节 电力行行业产业业链介绍绍56第二节 上游风风电设备备行业运运行分析析57第三节 上游风风电建设设施工行行业60第四节 电网行行业发展展情况分分析62一、行业规规模62二、供求状状况62三、财财务情

8、况况63四、运行特特点63五、发展趋趋势64第六章 20008年风风电行业业财务状状况分析析65第一节 20008年风风电行业业三费变变化情况况65第二节 20008年风风电行业业经营效效益分析析67一、行业盈盈利能力力分析67二、行业营营运能力力分析68三、行业偿偿债能力力分析68四、行业发发展能力力分析69第三节 20008年风风电行业业财务状状况总体体评价70第七章 20008年风风电行业业区域发发展情况况分析71第一节 20008年风风电行业业区域分分布特点点及变化化71一、企业分分布情况况71二、资产分分布情况况72三、销售收收入分布布情况72第二节 20008年华华北地区区风电行行

9、业发展展情况74一、区域在在行业中中的规模模及地位位变化74二、区域行行业运行行状况分分析74三、区区域行业业发展趋趋势预测测75第三节 20008年东东北地区区风电行行业发展展情况76一、区域在在行业中中的规模模及地位位变化76二、区区域行业业运行状状况分析析76三、区域行行业发展展趋势预预测77第四节 20008年华华东地区区风电行行业发展展情况78一、区区域在行行业中的的规模及及地位变变化78二、区域行行业运行行状况分分析78三、区域行行业发展展趋势预预测79第五节 20008年中中南地区区风电行行业发展展情况80一、区域在在行业中中的规模模及地位位变化80二、区域行行业运行行状况分分析

10、80三、区域行行业发展展趋势预预测81第六节 20008年西西南地区区风电行行业发展展情况83一、区域在在行业中中的规模模及地位位变化83二、区域行行业运行行状况分分析83三、区域行行业发展展趋势预预测85第七节 20008年西西北地区区风电行行业发展展情况86一、区域在在行业中中的规模模及地位位变化86二、区域行行业运行行状况分分析86三、区域行行业发展展趋势预预测87第八节 20008年风风电行业业各区域域发展情情况对比比89第八章 相关行行业和子子行业发发展情况况分析92第一节 火电行行业发展展情况分分析92一、行业规规模92二、供求状状况92三、财务情情况93四、运行特特点94五、发展

11、趋趋势94第二节 水电行行业发展展情况分分析96一、行业规规模96二、供求状状况96三、财务情情况97四、运行特特点98五、发展趋趋势98第三节 核电行行业发展展情况分分析1000一、行业规规模1000二、供求状状况1011三、财财务情况况1011四、运行特特点1022五、发展趋趋势1022第九章 重点企企业发展展情况分分析1044第一节 国电龙龙源集团团1044第二节 大唐集集团1077第十章 20008年风风电行业业风险分分析1099第一节 宏观经经济波动动风险1099第二节 政策风风险1100第三节 相关行行业风险险1111第四节 其他风风险1133第十一章 行业业信贷建建议1144附

12、表表1国统统局电力力行业分分类统计计表1表220004年年以来风风电装机机的统计计3表320004-20008年风风电行业业工业总总产值占占全国GGDP比比重3表420008年年风电行行业重点点政策及及其核心心思想统统计表15表5关于于转变电电网发展展方式、加加快电网网建设的的意见16表6国务务院关于于促进节节约集约约用地的的通知17表7关于于规范电电力系统统职工投投资发电电企业的的意见18表8可再再生能源源发展“十一五五”规划19表9可再再生能源源发展“十一五五”规划水水电重点点项目20表100主要流流域开发发公司介介绍21表11可可再生能能源发展展“十一五五”规划太太阳能开开发项目目21表

13、12规规划环境境影响评评价条例例(征求意意见稿)22表133内蒙古古鄂尔多多斯、上上海崇明明光伏电电站上网网电价24表14黑黑龙江马马鞍山、辽辽宁阜新新等风电电项目上上网电价价24表15220088年深化化经济体体制改革革工作对对电力行行业的影影响分析析27表16报报告涉及及的主要要技术术术语、简简写及解解释汇总总30表17220033-20008年年风电及及其他新新能源发发电行业业规模指指标情况况31表18220088年电力力行业用用电总量量变化情情况33表19220088年电力力行业分分产业用用电量变变化情况况34表20220088年重点点耗电行行业用电电量变化化情况34表21220044

14、-20020年年用电总总量和同同比增速速分析预预测35表22220044-20008年年全国风风电装机机容量核核发电量量变动趋趋势分析析36表23220077-20008年年风电分分地区新新增和累累计发电电装机容容量分析析（吊装装口径）37表24220088年各省省区风电电发电装装机容量量对比（并并网口径径）38表25220099年计划划达产的的部分风风电项目目清单（投投资5亿元以以上）39表26220044-20020年年中国电电力需求求和风电电装机情情况分析析预测40表27220022-20008年年风电发发电利用用小时变变化趋势势分析41表28设设备利用用小时统统计表42表29部部分电厂

15、厂设备利利用小时时统计42表30220088年各省省区间电电力平衡衡情况及及其对风风电发展展的影响响43表31全全部特许许招标项项目主要要参数明明细45表32220008年发发改委关关于部分分风力发发电项目目上网电电价的批批复47表33220088年主要要发电集集团风电电发电装装机容量量对比（并并网口径径）49表34220088年中国国风力发发电行业业装机集集中度50表35国国内风电电设备市市场20008年年新增容容量内资资外资市市场分额额51表36国国内风电电设备市市场累计计内资外外资市场场分额51表37三三十家大大型发电电集团非非水电可可再生装装机情况况和权益益比约束束分析53表38220

16、088年主要要内资和和合资风风电设备备厂商57表39220088年主要要内资和和合资风风电设备备厂商产产量统计计58表40220088年主要要外资风风电设备备厂商产产量统计计58表41220066-20008年年主要风风电设备备厂商产产量统计计59表42建建设进度度统计60表43项项目建安安成本案案例60表44220033-20008年年电网行行业规模模指标情情况62表45220088年电网网行业供供求指标标情况62表表4620004-220088年电网网行业主主要财务务指标对对比分析析63表47220044-20008年年风电和和其他新新能源行行业三费费变化情情况65表48220044-20

17、008年年风电行行业主要要盈利能能力指标标对比分分析67表49220088年风机机15000型采采购价格格统计67表50220088年风机机8500型采购购价格统统计67表51220066-20007年年主设备备采购价价格统计计68表52220044-20008年年风电行行业主要要营运能能力指标标对比分分析68表53220044-20008年年风电行行业主要要偿债能能力指标标对比分分析69表54220044-20008年年风电行行业主要要发展能能力指标标对比分分析69表55220044-20008年年风电发发电行业业主要财财务指标标对比分分析70表56220044-20008年年各省区区风电装

18、装机容量量分布和和变动趋趋势（吊吊装口径径）71表57220044-20008年年各地区区风电和和其他新新能源企企业分布布和变动动趋势72表58220044-20008年年各地区区风电和和其他新新能源企企业资产产分布和和变动趋趋势72表59220044-20008年年各地区区风电企企业销售售收入分分布和变变动趋势势73表60220044-20008年年华北地地区风电电和其他他新能源源行业规规模地位位和变动动趋势74表61220044-20008年年华北地地区分省省风电装装机容量量（吊装装完成口口径）74表62220044-20008年年华北地地区风电电和其他他新能源源行业财财务运行行情况和和变

19、动趋趋势75表63220044-20008年年东北地地区风电电和其他他新能源源行业规规模地位位和变动动趋势76表64220044-20008年年东北地地区分省省风电装装机容量量（吊装装完成口口径）76表65220044-20008年年东北地地区风电电和其他他新能源源行业财财务运行行情况和和变动趋趋势77表66220044-20008年年华东地地区风电电和其他他新能源源行业规规模地位位和变动动趋势78表67220044-20008年年华东地地区分省省风电装装机容量量（吊装装完成口口径）78表68220044-20008年年华东地地区风电电和其他他新能源源行业财财务运行行情况和和变动趋趋势79表6

20、9920004-220088年中南南地区风风电和其其他新能能源行业业规模地地位和变变动趋势势80表70220044-20008年年中南地地区分省省风电装装机容量量（吊装装完成口口径）80表71220044-20008年年中南地地区风电电和其他他新能源源行业财财务运行行情况和和变动趋趋势81表72220044-20008年年西南地地区风电电和其他他新能源源行业规规模地位位和变动动趋势83表73220044-20008年年西南地地区分省省风电装装机容量量（吊装装完成口口径）83表74420004-220088年西南南地区风风电和其其他新能能源行业业财务运运行情况况和变动动趋势84表75220044

21、-20008年年西北地地区风电电和其他他新能源源行业规规模地位位和变动动趋势86表76220044-20008年年西北地地区分省省风电装装机容量量（吊装装完成口口径）86表77220044-20008年年西北地地区风电电和其他他新能源源行业财财务运行行情况和和变动趋趋势87表78220044-20008年年各地区区风电和和其他新新能源行行业损面面对比和和变动趋趋势89表79220044-20008年年各地区区风电和和其他新新能源行行业亏损损额对比比和变动动趋势89表80220044-20008年年各地区区风电和和新能源源行业主主要财务务指标对对比90表81风风电厂内内部收益益率统计计91表82

22、附附表：部部分风电电厂内部部收益率率91表83220033-20008年年火电行行业规模模指标情情况92表84220088年火电电逐月发发电情况况变化趋趋势93表85220088年火电电发电利利用小时时变化趋趋势93表86220033-20008年年火电行行业主要要财务指指标对比比分析94表87220033-20008年年水电行行业规模模指标情情况96表88220088年水电电逐月发发电情况况变化趋趋势97表89220088年水电电发电利利用小时时变化趋趋势97表90020004-220088年水电电行业主主要财务务指标对对比分析析98表91220033-20008年年核电行行业规模模指标情情

23、况1000表92220088年核电电逐月发发电情况况变化趋趋势101表93220044-20008年年核电行行业主要要财务指指标对比比分析1022表94龙龙源集团团历年累累计风电电装机量量（可控控吊装）104表95220088年龙源源集团风风电装机机量及份份额（可可控吊装装）1055表96龙龙源集团团部分典典型风电电场度电电造价1055表97龙龙源集团团部分典典型风电电场单位位造价1055表98龙龙源集团团部分典典型风电电场CDDM收益益率统计计1066表99龙龙源集团团部分典典型风电电场负债债率统计计1066表10020008年底底五大集集团装机机情况明明细1077附 图图120006年年以

24、来我我国季度度GDPP增速4图219999-20008年我我国进出出口总额额情况5图319999-20008年我我国社会会消费品品零售总总额情况况6图420006-20008年我我国城镇镇固定资资产投资资增速情情况6图520005年年以来月月度CPPI走势势情况8图620007年年以来MM1、M2月度度增速8图719999-20008年我我国金融融机构信信贷投放放情况9图820008年年人民币币对美元元中间价价走势10图920008年年人民币币对欧元元中间价价走势10图10220033-20008年年风电行行业规模模指标变变化图31图11风风电和其其他新能能源行业业生命周周期图55图12电电力

25、行业业上下游游产业链链关系图图56图13220044-20008年年风电行行业三费费同比增增速图65图14220044-20008年年风电行行业三费费比重变变动图66图11520002-220088年大唐唐集团风风电装机机情况明明细1077 第一章 风电行业业基本情情况第一节 风电行行业定义义和分类类一、风电行行业定义义把风能转变变为电能能是风能能利用中中最基本本的一种种方式。风风力发电电机一般般有风轮轮、发电电机（包包括装置置）、调调向器（尾尾翼）、塔塔架、限限速安全全机构和和储能装装置等构构件组成成。风力力发电机机的工作作原理比比较简单单，风轮轮在风力力的作用用下旋转转，它把把风的动动能转

26、变变为风轮轮轴的机机械能。发发电机在在风轮轴轴的带动动下旋转转发电。风轮是集风风装置，它它的作用用是把流流动空气气具有的的动能转转变为风风轮旋转转的机械械能。一一般风力力发电机机的风轮轮由2个个或3个个叶片构构成。在在风力发发电机中中，已采采用的发发电机有有3种，即即直流发发电机、同同步交流流发电机机和异步步交流发发电机。风力发电机机中调向向器的功功能是使使风力发发电机的的风轮随随时都迎迎着风向向，从而而能最大大限度地地获取风风能。一一般风力力发电机机几乎全全部是利利用尾翼翼来控制制风轮的的迎风方方向的。尾尾翼的材材料通常常采用镀镀锌薄钢钢板。限限速安全全机构是是用来保保证风力力发电机机运行安

27、安全的。限限速安全全机构的的设置可可以使风风力发电电机风轮轮的转速速在一定定的风速速范围内内保持基基本不变变。塔架是风力力发电机机的支撑撑机构，稍稍大的风风力发电电机塔架架一般采采用由角角钢或圆圆钢组成成的桁架架结构。风风力机的的输出功功率与风风速的大大小有关关。由于于自然界界的风速速是极不不稳定的的，风力力发电机机的输出出功率也也极不稳稳定。风风力发电电机发出出的电能能一般是是不能直直接用在在电器上上的，先先要储存存起来。目目前风力力发电机机用的蓄蓄电池多多为铅酸酸蓄电池池。二、风电行行业分类类根据国家统统计局国国民经济济行业分分类（GGB/TT47554-220022），风电行业属属于D门

28、门类（电电力、燃燃气及水水的生产产和供应应业）下下属的444大类类（电力力、热力力的生产产和供应应业）中中的4441中类类（发电电）中的的44119小类。表1 国统局电力力行业分分类统计计表行业及代码码子行业及代代码行业描述发电（4441）火电（44411）煤电、气电电、油电电等水电（44412）包括常规机机组和抽抽水蓄能能机组核电（44413）核能转化成成热能在在转化成成电能风电等（444199）以风电为主主，太阳阳能、潮潮汐、地地热为辅辅电网（44420）电网（44420）电力供应行行业，包包括输电电和配供供电资料来源：国家统统计局，世世经未来来整理如表中所示示，风电行业业与太阳阳能、潮潮

29、汐、地地热能等等行业共共同归为为其他发发电行业业，代号号为44419与与水、火火、核电电并列。发电和电网行业又并列处于电力行业。发电行业的各个子行业之间存在一些替代关系，尤其是水电行业和风力发电发电行业对火电的替代作用，对于风电行业来说，别的发电行业无法对其形成替代作用，风电的优势非常明显。第二节 风电行行业地位位一、近期装装机份额额从下表中容容易看出出，中国国风电行行业的比比重很低低，20007年以以前风电电装机占占总装机机的比例例一直低低于1%，20008年年以来终终于占到到1.55%的水水平，根根据最新新的风电电发展规规划，到到了20020年年，我国国风电有有望实现现5%的的份额，即即“

30、风电55”目标，这这也是大大多数西西方国家家对本国国风电发发展的要要求。按按照20020年年总装机机容量115亿千千瓦的规规模估算算，风电电应该达达到70000万万千瓦以以上的水水平，这就要要求未来来风电高高速发展展的势头持持续5-10年年。表2 2004年年以来风风电装机机的统计计单位：万千千瓦20042005200620072008期末全口径径总装机机442399517188622000713299792533风电期末装装机76.4126.66259.99590.661215.3风电期末装装机份额额0.17%0.24%0.42%0.83%1.53%资料来源：风能协协会、世世经未来来整理，上

31、上述风电电装机使使用吊装装口径二、近期行行业工业业总产值值占全国国GDPP比重风电行业是是新能源源发电行行业中份份额最大大的一项项，但是是在国民民经济体体系中的的份额显显得比较较低，220066年行业业工业产产值占全全国GDDP的比比重尚有有0.21%，220077年则稳稳步上升升，而220088年风电电行业的的份额继继续上升升，达到到不足00.47%的的水平。这这反映了了近年来，风风电行业业快速发发展的事事实。从从趋势上上看，220099年以后后1-22年里，风电行业有望继续保持80%以上的发展速度，中长期内，风电装机和发电量占比应该能够保持50%以上的复合增长率。表3 2004-20008

32、年风风电行业业工业总总产值占占全国GGDP比比重单位：亿元元国内生产总总值（现现价）增长率风电行业工工业产值值增长率工业产值比比重200413687759.5-2005183211710.4-2006211922311.6445.554-0.21%2007246611911.4828.77786.022%0.34%200830067709.01420.5371.400%0.47%数据来源：国家统统计局，世世经未来来整理 第二章 20008年风风电行业业发展环环境分析析第一节 20008年宏宏观经济济环境分分析一、国内宏宏观经济济环境（一）经济济换档减减速 四四季度下下滑明显显2008年年我国的

33、的GDPP增速是是9%，比比上年回回落4个个百分点点，打破破了自220033年以来来我国经经济连续续五年保保持的两两位数增增长的上上升通道道，经济济开始换换档减速速。从季季度经济济增速看看，一季季度增长长10.6%，二二季度增增长100.1%，三季季度增长长9.00%，四四季度增增长6.8%，呈呈现出明明显的持持续回落落态势，其其中四季季度GDDP增速速仅有66.8%，是220000年以来来的最低低季度增增长水平平，显示示去年四四季度经经济的急急速降温温。从三次产业业增加值值增长情情况看，第第一产业业增加值值340000亿亿元，增增长5.5%，提提高1.8个百百分点，第第二产业业增加值值146

34、61833亿元，增增长9.3%，回回落5.4个百百分点。第第三产业业增加值值12004877亿元，增增长9.5%，回回落4.3个百百分点。因因此，二二、三产产业增速速的放慢慢下拉了了整体经经济增长长的步伐伐。从我我国的三三次产业业结构比比较看，220088年三次次产业增增加值占占GDPP的比重重分别为为11.3%、448.66%、440.11%，其其中，第第一产业业和第二二产业比比重比上上年分别别提高了了0.22、0.1个百百分点。第第三产业业比重比比上年回回落0.3个百百分点。资料来源：国家统统计局图1 2006年年以来我我国季度度GDPP增速（二）外贸贸增速近近六年来来首次回回落至220%

35、以以下2008年年全年我我国的外外贸进出出口总值值达到22.566万亿美美元，同同比增长长17.8%，自自20002年连连续六年年保持在在20%以上的的增速去去年开始始首次回回落至220%以以下区间间。实现现贸易顺顺差29955亿亿美元，同同比增长长12.5%，增增速同比比回落335.22个百分分点。进进一步来来看，去去年我国国的外贸贸运行有有以下几几个特点点：一是四季度度以来尤尤其是111月份份，我国国的出口口、进口口增速双双双出现现了负增增长，出出口增速速的显著著回落表表明金融融危机对对主要经经济体的的影响正正不断的的扩散和和加深，去去年二、三三季度以以来三大大经济体体的不断断衰退使使得外

36、需需的疲软软在四季季度表现现的尤其其明显。111、112月份份，我国国对美国国、欧盟盟的出口口额同比比开始负负增长。而而进口增增速的更更快回落落则是原原材料价价格回落落以及进进口需求求萎缩的的共同影影响。二是一般贸贸易方式式实现顺顺差持续续攀升。从从不同贸贸易方式式进出口口增长看看，与220077年不同同的是，去去年一般般贸易方方式实现现顺差持持续扩大大，到112月份份达到了了1788亿美元元的近期期新高。观观察一般般贸易进进口和出出口规模模可以看看到，下下半年以以来虽然然两者都都呈持续续缩小态态势，但但进口规规模减少少的幅度度明显高高于出口口规模，由由此使得得一般贸贸易方式式实现顺顺差持续续

37、扩大。而而一般贸贸易方式式进口额额的减少少是国内内投资需需求减弱弱和大宗宗商品价价格回落落的综合合影响。资料来源：国家统统计局图2 1999-20008年我我国进出出口总额额情况（三）消费费实际增增速有所所提高 居民收收入增速速放缓2008年年全年实实现社会会消费品品零售总总额10084888亿元元，比上上年增长长21.6%，提提高4.8个百百分点。从扣除物价价因素后后的实际际消费增增长情况况看，由由于去年年全年的的商品零零售价格格涨幅尚尚未公布布，我们们按去年年前111个月的的商品零零售价格格上涨情情况计算算，实际际增速较较上年有有明显提提高，在在14%以上，考考虑到去去年122月份物物价总

38、体体仍呈回回落态势势，因此此，去年年消费的的实际增增速同比比提高幅幅度预计计将在22个百分分点左右右。从居居民收入入增长来来看，去去年城镇镇居民人人均可支支配收入入157781元元，实际际增长88.4%，回落落3.88个百分分点。农农村居民民人均纯纯收入447611元，实实际增长长8.00%，回回落1.5个百百分点。资料来源：国家统统计局图3 1999-20008年我我国社会会消费品品零售总总额情况况（四）投资资实际增增速回落落 房地地产开发发投资增增速明显显下滑2008年年全社会会固定资资产投资资17222911亿元，比比上年增增长255.5%，增速速加快00.7个个百分点点。其中中，城镇镇

39、固定资资产投资资14881677亿元，增增长266.1%，加快快0.33个百分分点。220088年的投投资增速速总体看看来比较较平稳，波波动不大大。但从从固定资资产投资资价格指指数来看看，去年年显著上上升，前前三季度度累计涨涨幅达到到10.3%。由由于去年年全年的的数据尚尚未公布布，考虑虑到去年年四季度度以来主主要价格格指数的的显著回回落，我我们预计计全年的的固定资资产投资资价格涨涨幅将在在10%以下，但但明显高高于去年年3.99%的水水平。因因此从扣扣除价格格因素的的实际投投资增速速看，我我们预计计在200%以下下，明显显低于220033年以来来的平均均年度投投资实际际增速。去去年在固固定资

40、产产投资当当中占有有重要比比重的房房地产开开发投资资增速大大幅下滑滑，累计计增速回回落至220.99%，与与20007年相相比回落落幅度达达9.33个百分分点。资料来源：国家统统计局图4 2006-20008年我我国城镇镇固定资资产投资资增速情情况（五）CPPI先扬扬后抑 通缩逐逐渐逼近近2008年年全年我我国的居居民消费费价格上上涨了55.9%，涨幅幅比上年年提高11.1个个百分点点，也高高于去年年4.88%的预预期目标标。5.9%的的CPII涨幅创创下了119977年以来来的新高高。从结构分析析，5.9%的的物价涨涨幅，食食品价格格上涨贡贡献了779%，居居住类价价格上涨涨贡献了了14%，

41、两者者合计拉拉动CPPI上涨涨5.55个百分分点，是是拉动物物价上涨涨的主力力。从与与20007年的的比较来来看，食食品价格格上涨对对CPII的拉动动率提高高了0.65个个百分点点。居住住类价格格上涨对对CPII的拉动动率提高高了0.15个个百分点点。从翘翘尾因素素和新涨涨价因素素角度分分析，去去年的翘翘尾因素素有3.4个百百分点，比比上年提提高1.7个百百分点，新新涨价因因素有22.5个个百分点点，比上上年回落落0.66个百分分点。由由此看出出，由于于20007年有有10个个月份的的物价环环比涨幅幅均为正正值，对对20008年的的翘尾影影响较大大，是去去年物价价涨幅较较上年提提高的主主要原因

42、因。从20088年122月份物物价上涨涨情况看看，月度度涨幅为为1.22%，略略低于市市场的预预期。从从环比涨涨幅看，我我们推算算在-00.2%左右，表表明物价价仍旧呈呈持续回回落态势势。从今今年的物物价上涨涨情况分分析，我我们预计计通缩将将渐行渐渐近，11月份CCPI涨涨幅将继继续回落落，2月月份的CCPI涨涨幅或将将开始出出现负增增长。去去年物价价的环比比涨幅有有7个月月都为负负值，因因此对今今年物价价涨幅的的翘尾影影响较小小，平均均预计在在-1.2%左左右。从从月度分分布情况况看，上上半年翘翘尾因素素的负拉拉动要大大于下半半年，上上半年平平均为-1.55%左右右，下半半年平均均为-00.

43、9%左右。从从新涨价价因素看看，20001年年以来的的年度新新涨价因因素平均均水平在在1.22个百分分点左右右。20003年年本轮经经济增长长周期以以来的年年度新涨涨价因素素平均在在1.77个百分分点左右右。综合合来看，我我们预计计今年的的CPII涨幅将将在1以以下的区区间运行行。从1月份的的CPII情况分分析，一一方面翘翘尾因素素预计在在0.006个百百分点左左右。另另一方面面，从新新涨价因因素看，11月份是是春节所所在月份份，节日日消费会会对物价价有上推推作用，环环比涨幅幅预计在在0.77个百分分点左右右。综合合来看，我我们预计计1月份份的CPPI涨幅幅为0.8%。今今年2月月份，一一方面

44、由由于翘尾尾因素的的负拉动动是今年年12个个月份当当中最大大的，幅幅度在22.5%左右。另另一方面面，从新新涨价因因素看，从从往年春春节过后后月份的的物价上上涨情况况看，环环比涨幅幅均较春春节所在在月份明明显回落落。两方方面因素素的综合合影响，我我们预计计今年22月份CCPI很很可能将将出现负负增长。资料来源：国家统统计局图5 2005年年以来月月度CPPI走势势情况（六）信贷贷投放集集中在两两头 储储蓄存款款大幅增增加2008年年全年的的金融运运行数据据显示，货货币供应应量增速速高位回回落，MM1增速速由年初初的200.722%回落落至9.06%，M22增速由由年初的的18.94%回落至至1

45、7.82%。从信信贷投放放来看，人人民币贷贷款按可可比口径径增加44.911万亿元元，同比比多增11.288万亿元元。信贷贷增速为为18.76%，同比比提高了了2.666个百百分点。资料来源：国家统统计局图6 2007年年以来MM1、MM2月度度增速进一步分析析，我们们认为金金融运行行数据当当中有以以下几个个特点值值得关注注：一是信贷投投放集中中在年初初和年尾尾两头。从从信贷投投放来看看，去年年四个季季度的信信贷投放放量都在在1万亿亿元以上上，其中中四季度度最多，达达到1.43万万亿元。一一季度次次之，规规模为11.333万亿元元。信贷贷的大规规模投放放主要集集中在年年初和年年尾两头头。这与与往年的的信贷投投放主要要集中在在上半年年有所不不同，从从原因看看主要是是由于去去年111、122月份在在保增长长的政策策措施下下，宽松松货币政政策开始始落实，金金融机构构加大了了一些大大型基础础设施建建设