公司治理之外部治理机制.docx
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1、论公司治治理之外外部治理理机制(作者:周鹏 Froom tthe UIRR)【摘要】公司治治理的模模式有两两种,一一种是内内部治理理模式,另外一一种是外外部治理理的机制制,公司司只有在在内部和和外部治治理机制制同时作作用的情情况下才才能够实实现公司司治理的的目标,并达到到公司的的良治。公司的的外部治治理机制制也是存存在着两两种情形形,外部部的市场场监督和和法制保保障,其其中法制制保障是是公司外外部治理理机制的的至关重重要的一一个环节节,因为为只有法法制的健健全才能能够为公公司提供供一个公公平的竞竞争和治治理环境境,只有有良好的的司法救救济运行行机制才才能将书书本上的的法律落落到现实实中,为为公
2、司治治提供外外部救济济。【关键词词】公司司治理;外部治治理;市市场监督督;法制制保障【引言】当谈到到公司治治理问题题的时候候,我们们一般都都会想能能够到的的是如何何规范公公司内部部的权力力、责任任分配等等内部治治理问题题。在现现代公司司中,调调整好公公司的所所有人和和公司的的治理人人的关系系,并且且聘请优优秀的管管理人才才也是一一般认为为治理好好公司的的非常重重要的因因素,但但是仅仅仅依靠这这些因素素能够实实现对公公司的治治理目的的吗?那那么我们们在过于于注重公公司内部部治理的的情况下下,我们们应该思思考一下下公司外外部治理理机制对对于公司司治理的的重大作作用,并并且思考考怎么样样的外部部治理
3、机机制能够够帮助我我们更好好的实现现对公司司的治理理呢?本本文试图图探索公公司的外外部治理理机制的的基本情情况,并并试图探探索外部部治理机机制对公公司治理理的作用用。 概述公司治理理的概念念是在220世纪纪30年年代由美美国学者者贝利和和米恩斯斯首次提提出的。目前公公司治理理已经成成为国内内外公司司法学界界研究的的热点问问题。公公司治理理不仅强强调公司司的组织织机构的的组成、权利和和运作机机制,即即公司内内部自身身运行来来完成对对公司的的治理,同时公公司治理理还需要要一个良良好的外外部环境境来保障障公司自自治的良良好运行行。从根根本上来来说,所所有公司司治理的的手段和和措施都都是为了了是得公公
4、司能够够良好的的运行下下去,并并且实现现公司成成立的目目的盈利。但是在在现代的的公司治治理制度度中,公公司的所所有权是是与公司司的治理理权相分分离的,即拥有有公司所所有权的的股东不不直接管管理公司司事务,公司的的所有者者将公司司交给职职业经理理人进行行治理。由于职职业经理理人管理理的公司司并不是是自己的的财产,在这种种情况下下,职业业经理人人可能产产生机会会主义的的动机,违背约约定而为为自己谋谋私利,例如现现在存在在的“道德风风险”、“逆向选选择”、“搭便车车”等现象象,这样样公司所所有者得得权利就就得不到到有效地地保障。为了解决决这些问问题,我我们就需需要进行行有效地地公司治治理。在在现实社
5、社会中存存在着两两种有效效地公司司治理机机制。一一是公司司内部治治理机制制,即通通常所说说的公司司法人治治理结构构,是指指公司控控制权在在由出资资者、董董事会、经理和和监事会会组成的的内部机机构之间间的分配配达成的的一套制制度的安安排。其其重点在在于通过过公司内内部机构构之间进进行分权权制衡,保障企企业安全全高效运运行的目目的。在在刘俊海海教授所所著的公司法法学主主要强调调了公司司的内部部自治,并且列列出了公公司内部部要实现现良治要要求:(1)公公司治理理应当具具备透明明度;(2)公公司治理理应当具具备问责责性;(3)公公司治理理应当尊尊重股东东价值;(4)公司治治理应当当弘扬股股东平等等精神
6、(5)公公司治理理应当强强化公司司的社会会责任;(6)公司治治理应当当具备民民主性。 刘俊海公司法学,北京大学出版社,第216页。总之,站在私私法自治治的角度度,刘教授的的公司法法的公司司治理部部分主要要是在讲讲公司的的内部治治理机制制。二是是公司外外部治理理机制。为了弥弥补公司司治理内内部机制制的缺陷陷,公司司法设置置了外部部治理机机制,这这主要包包括以下下两个方方面:其其一,市市场监督督机制,即出资资者通过过包括由由产品及及要素市市场、董董事经理理市场、金融与与资本市市场、并并购市场场和控制制权市场场等构成成的市场场体系对对经营者者进行监监督。其其二,法法律制度度保障机机制,包包括法律律基
7、础、监督制制度、信信息披露露制度等等。 诸红军能动司法与公司治理,法律出版社,第35页。在公司治治理的两两种模式式中,外外部治理理机制处处于主动动地位,而内部部治理机机制则是是外部治治理机制制为基础础的,它它是外部部治理的的内生性性制度安安排。 林毅夫等充分信息与国有企业改革,上海三联书店,上海人民出版社1997年版。这这就是说说,作为为私法自自治的公公司内部部治理,必须要要适应外外部的机机制,并并且将外外部和内内部机制制有效地地结合起起来,才才能够实实现公司司治理的的目的的的实现。作为外部部治理制制度的市市场监督督机制和和法律保保障机制制,它公公司治理理制度中中的基础础制度。法律保保障机制制
8、为公司司治理提提供制度度基础,在社会会上建立立起一套套公平的的公司竞竞争机制制和治理理机制,当然也也同时提提供有效效地监督督,如司司法救济济等等;市场监监督为公公司的治治理提供供有效地地监督,它可以以监督公公司高管管的治理理行为,防止“道德风风险”的发生生,保障障大小股股东的利利益,促促进公司司实现其其目的。总之,公司治治理的外外部约束束机制与与某些内内部治理理制度安安排在功功能上存存在替代代、协同同的作用用,它们们作为一一个整体体体现出出对公司司经营绩绩效的影影响。 外部治治理之市市场监督督市场监督督的概念念我们在在上文中中已经提提到了,出资者者通过包包括由产产品及要要素市场场、董事事经理市
9、市场、金金融与资资本市场场、并购购市场和和控制权权市场等等构成的的市场体体系对经经营者进进行监督督。也就就是说公公司的出出资人在在利用出出法律以以外的一一切市场场手段,来监督督公司的的行为,以保护护其自身身权益,保障公公司的稳稳定健康康的发展展。公司司市场监监督机制制的重点点在于通通过市场场的自然然法则规规范董事事经理行行为,保保护投资资者的利利益。市场监督督的主要要手段和和方法。现在很很多资料料上将对对公司的的外部市市场监督督机制分分为了好好几种类类型,但但在这里里我主要要将其分分为三类类进行论论述。首先,由由于市场场的调节节作用,公司在在市场中中面临着着极为激激烈的竞竞争,市市场给了了公司
10、很很多的外外部压力力,使得得公司要要想发展展好,就就不得不不将公司司治理好好。特别别是公司司的所有有者可以以通过公公司在市市场中的的种种表表现,进进而对公公司的管管理者进进行监管管,当公公司出现现问题的的时候,可以对对公司管管理者进进行处罚罚。这主主要表现现在以下下三个方面面:(11)“收购”的威胁胁,当一一个公司司的市场场价值下下降到外外部投资资者公认认的水平平之下,这种行行为就会会发生。当一个个公司被被另一组组所有者者收购接接管,原原管理人人员往往往也会失失业。出出于收购购威胁的的存在,通过利利润的最最大化使使公司市市场价值值最大化化符合管管理人员员自身的的利益;(2)建立起起良好的的管理
11、人人才的应应聘、管管理、奖奖励和惩惩罚机制制,将管管理人才才的薪金金与其治治理公司司的业绩绩挂钩,这样管管理人才才的利益益就与公公司的利利益达成成了一致致,可以以最大限限度的降降低“道德风风险”;(3)破产制制度,由由于公司司治理出出现问题题的时候候就会破破产,进进而可能能导致管管理人才才的失业业,这样样管理人人员就会会更好的的治理公公司,实实现公司司的目的的,提高高效率。以上的的这几种种方式的的监督,其实是是通过一一些市场场中形成成的制度度,来达达到公司司所有者者的利益益和公司司治理者者(职业业经理人人)的利利益的一一致性,提高职职业经理理人治理理公司的的效率和和积极性性,降低低由于双双方掌
12、握握的信息息不对称称而导致致的“道德风风险”,从而而提高公公司治理理的效率率。其次,由由于现代代的公司司很少是是个人所所有,多多数为股股份有限限公司,所以现现代公司司有许许许多多的的股东,也有许许多与现现代公司司的相关关人员,这里主主要强调调的是股股份有限限公司的的相关人人员自身身要加强强对公司司的监督督。“这些相相关人员员主要有有,债权权人、机机构投资资者、中中介机构构和自律律组织、经理人人市场、公司雇雇员、供供应商、客户、政府等等。”摘自上海证券交易所投资者教育中心。由于本本文篇幅幅有限,下面将将简要介介绍一下下重要相相关人员员应当如如何利用用外部的的条件对对公司进进行监督督。债权人是是公
13、司借借入资本本即债权权的所有有者。理理论上讲讲,由于债债权人要要承担本本息到期期无法收收回或不不能全部部收回的的风险,因此债债权人和和股东一一样,在在公司治治理上,有权对对公司行行使监督督权,并并在非常常情况下下(如破破产清算算时)拥拥有控制制权。债债权人应应当积极极履行其其监督权权利,防防止公司司由于自自身治理理问题而而出现财财政危机机甚至破破产,而而使得债债权人的的债权请请求权利利无法实实现。在在现实中中,从个个人角度度上看,很多持持有公司司债券的的债权人人,他们们可能并并不了解解公司,或者由由于个人人能力有有限,无无法直接接对公司司监督,也并没没有一套套完整的的债权人人监督公公司的制制度
14、,所所以债权权人,尤尤其是小小债权人人,要想想实现对对公司的的监督十十分艰难难。从国国家层面面上看,一是我国国的银行行债权无无法转变变为股权权,根据据我国商业银银行法的规定定商业银银行在中中华人民民共和国国境内不不得向非非银行金金融机构构和企业业投资,因此商商业银行行拥有的的许多股股份无法法转换为为股权,并且通通过股权权对公司司进行有有效地监监督;二二,负债债中还有有不少企企业是拖拖欠国家家的税款款,这部部分按现现行税法法更不可可能股权权化。国国家的税税务机关关也不可可能作为为公司治治理的主主体而参参与公司司的经营营决策。总体上上可以说说,债权权人作为为公司外外部治理理的主要要力量在在公司治治
15、理中并并没有发发挥其应应有的作作用,或或者可以以说,中中国债权权人治理理机制并并不存在在。田昆儒 中日公司外部治理机制比较研究以上市公司为中心展开。当然然,我国国对于银银行不能能将债权权转化为为股权是是有其考考虑的,也是有有其道理理的,但但仅仅从从公司治治理的角角度,我我们还是是希望能能够给予予债权人人更多的的权利以以利于监监督公司司的行为为,为公公司治理理提供更更好的外外部监督督环境。机构投资资人在成成熟的资资本市场场中占有有重要的的地位,例如美美国许许许多多的的投资银银行,如如高盛。他们一一旦对一一个公司司进行投投资,一一般都是是较大规规模的投投资,于于是他们们在投资资之后都都有较大大的动
16、力力去监督督公司的的行为,维护其其投资权权益,并并且推动动公司治治理的有有效运行行。机构构投资者者是上市市公司的的大股东东,往往能能够通过过拥有足足够的投投票权对对经理人人员施加加压力,甚至可可以通过过代理权权竞争和和接管来来罢免经经理人员员,有效效解决代代理问题题。在英英美国家家,这样样的大型型投资公公司大量量存在,但是在在我国确确实少之之又少。于是我我国存在在一个现现象,我我国的股股民以小小股东为为多数,大的投投资银行行几乎没没有。在在这一点点上看,我国对对公司的的市场外外部监督督就少了了一个重重要因素素,机构构投资人人。机构构投资人人是未来来股市发发展的必必然,于于是希望望我国能能够完善
17、善市场机机制,使使得这方方面的机机构投资资人能够够在这片片土壤上上正常的的发展起起来,这这样我国国公司的的治理才才能够得得到更加加有效地地监督。总之,在在良好的的市场环环境下,市场监监督能够够为公司司治理提提供良好好的外部部环境,并且通通过公司司的内部部治理和和外部治治理相互互结合起起来,达达到公司司治理目目的的实实现。这这样可以以监督公公司内部部运行,监督公公司的内内部治理理活动,实现公公司的良良好治理理,以达达到维护护公司投投资者的的利益。外部治理理之法制制保障公司外部部治理的的法制保保障主要要分为三三个部分分,立法法,司法法和行政政执法,这三个个方面对对于公司司治理都都是至关关重要的的。
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- 公司 治理 外部 机制
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