公司理财及理财管理知识考点分析整理.docx
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1、公司理财考点整理专业班级:金融工程1101.1102.1103 任课教师:郭文旌第一章 现代公司司制度(一) 公司制企企业1. 有限责任任公司定义:有限责任任公司指指根据中华人人民共和和国公司司登记管管理条例例规定定登记注注册,由由五十个个以下的的股东出资资设立,每个股股东以其其所认缴缴的出资资额对公公司承担担有限责责任,公公司以其其全部资资产对其其债务承担担责任的的经济组组织。优点: 有限责任任公司只只有发起起设立,没有筹筹集设立立,经办办手续比比较简单单 有限责任任公司的的股东对对公司债债务承担担有限责责任,可可以减少少股东承承担的风风险,加加大公司司筹资机机会。 有限责任任公司的的股东人
2、人数较少少,易于于股东之之间的协协商沟通通,股东东可以直直接参加加公司的的经营管管理,有有利于维维护股东东的权益益。缺点:由由于不能能公开发发行股票票,筹集集资金范范围和规规模一般般都比较较小,难难以适应应大规模模生产经经营活动动的需要要。2. 股份有限限公司定义:股份有限限公司是是指将全全部资本本划分为为等额股股份,股股东以其其认购的的股份为为限对公公司承担担责任,公司以以全部财财产对公公司债务务承担责责任的法法人。根根据公公司法的规定定,设立立股份有有限公司司,应该该有2人人以上、2000人以下下为发起起人,其其中必须须有半数数以上的的发起人人在中国国境内有有住所。特点:(二) 组织结构构
3、:(三) 公司理财财的目标标及内容容(四) 公司的主主要代理理关系第二章 财务报报表分析析(一) 财务报表表及财务务报表分分析的概概念财务报表表亦称对对外会计计报表,是会计计主体对对外提供供的反映映会计主主体财务务状况和和经营的的会计报报表,包包括资产产负债表表、损益表表、现金流流量表或或财务状状况变动动表、附附表和附附注。财务报表表分析是是以企业业基本活活动为对对象、以以财务报报表为主主要信息息来源、以分析析和综合合为主要要方法的的系统认认识企业业的过程程,其目目的是了了解过去去、评价价现在和和预测未未来,以以帮助报报表使用用人改善善决策。(二) 比率分析析法1. 反应偿债债能力的的指标 流
4、动比率率=流动动资产流动负负债 现金比率率=现金金余额流动负负债。由由于现金金时流动动性最强强的资产产,这一一比率最最能直接接反应企企业的短短期偿债债能力。现金同同时也是是盈利能能力最低低的资产产,所以以过高的的现金比比率会降降低企业业的获利利能力。 经营净现现金比率率(短期期债务)=经营营活动的的净现金金流量流动负负债经营净现现金比率率(全部部债务)=经营营活动的的净现金金流量总负债债企业偿还还即将到到期的流流动负债债是,最最安全可可靠的办办法还是是利用企企业自身身经营活活动取得得的现金金流量。2反应应营运能能力的指指标 存货货周转率率=销货货成本平均存存货 存存货周转转天数=(平均均存货*
5、3600)销货成成本一般来说说,存货货周转次次数越多多,周转转天数越越少,存存货周转转速度越越快,存存货的占占用越低低,流动动性就越越强,存存货转换换为现金金或应收收账款的的速度越越快,存存货管理理的业绩绩就好,显示出出良好的的短期偿偿债能力力和盈利利能力。 固定资资产周转转率=销销售收入入固定资资产净值值。用来来分析企企业对固固定资产产的 利利用率 总资产产周转率率=销售售收入平均资资产总额额平均资产产总额=(年初初资产总总额+年年末资产产总额)2 股东权权益周转转率=销销售收入入平均股股东权益益平均股东东权益=(期初初股东权权益+期期末股东东权益)2 主营业业务收入入增长率率=(本本期主营
6、营业务收收入-上上期主营营业务收收入)上期主主营业务务收入。用来衡衡量产品品的生命命周期。3反应应盈利能能力的比比率 销售售毛利率率=(销销售收入入-销售售成本)销售收收入 销售售净利率率=净利利润销售收收入成本费费用率=利润总总额成本费费用总额额股东权权益收益益率=净净利润平均股股东权益益主营业业务利润润率=主主营业务务利润主营业业务收入入4.反应应投资收收益的指指标普通股股每股净净收益=(净利利润-优优先股股股息)发行在在外的加加权平均均普通股股股数股息发发放率=每股股股利每股净净收益市盈率率=每股股市价每股收收益投资收收益率=投资收收益(期期初长、短期投投资+期期末长、短期投投资)2股利
7、支支付率=每股股股利每股收收益每股净净资产=年末股股东权益益总股本本调整后的的每股净净资产=年末末股东权权益-三三年以上上的应收收账款-待摊费费用-待待处理资资产损失失-开办办费-长长期待摊摊费用年末股股本总数数市净率率=每股股市价每股净净资产(三)现现金流量量分析1.盈利利质量分分析指标标盈利现现金比率率=经营营现金净净流量净利润润再投资资比率=经营现现金净流流量资本性性支出2.筹资资与支付付能力分分析指标标外部融融资比率率=(经经营性应应付项目目增(减减)净额额+筹资资现金流流入量)现金流流入总额额强制性性现金支支付比率率=现金金流入总总额(经营营现金流流出量+偿还债债务本息息付现)到期债
8、债务本息息偿付比比率=经经营现金金净流量量(本本期到期期债务本本金+现现金利息息支出)现金偿偿债比率率=经营营现金净净流量长期债债务总额额现金股股利支付付率=现现金股利利或分配配的利润润+经营营现金净净流量第三章 价值衡量量(一)普通年金金又称“后付年年金”,是指每每期期末末有等额额的收付付款项的的年金。(二)单单利、复复利的计计算略(三)年年金终值值现值计计算略(四)利利率的期期限结构构理论(五)债债券及股股票的估估价1.附息息债券的的估价2.一次次还本付付息债券券的估价价第四章 风险衡衡量(一)单单个证券券、投资资组合的的期望和和方差的的计算见书P880-881(二)有有效投资资组合(三)
9、系系统风险险与非系系统风险险(四)证证券市场场线的应应用要对应着着图看,见书PP89(五)贝贝塔系数数(六)利利用资本本资产定定价模型型和套利利定价模模型计算算资产的的收益率率(七)资资本资产产定价模模型和套套利定价价模型的的比较1、CAAPM依依赖于市市场有效效组合的的存在,APTT依赖于于无套利利存在,但都说说明了期期望收益益和风险险正相关关的关系系;2、CAPPM与AAPT都都说明只只有系统统风险得得到补偿偿,CAAMP对对造成系系统风险险的因素素并没有有明确,APTT则明确确说明了了造成系系统风险险的因素素。可可以视作作的特殊殊情形的优点点在于能能够处理理多个影影响因素素,因而而可以准
10、准确度量量投资组组合对于于不同风风险的敏敏感度和和期望收收益的能能力。第五章 公司资资本成本本(一)公式见书书P1000(二)(三)理理解资本本成本的的影响因因素第六章 净现值值法(一)净净现值的的计算就是将投投资项目目各年现现金流入入的现值值之和减减去现金金流出的的现值(净投资资额)后后的差值值。一般般用符号号NPVV表示。它是用用来判定定一个项项目是否否投资的的重要法法则CF0:初始投投资额,通常为为负值,CFtt当期现现金流,rt当当期最低低报酬率率(三)现现金流估估算的原原则现金流的的估算要要遵循以以下三项项基本原原则:11.只计计税后现现金流量量投资项项目可能能免税可可能纳税税,纳税
11、税的税率率由于投投资项目目的性质质不同有有时也不不一样。2.只只计增量量现金流流 增量现现金流就就是指公公司采用用项目与与不采用用项目时时现金流流量的差差额。计计算增量量现金流流时要注注意以下下几个方方面: 1、忽略沉沉没成本本 沉没成成本,是是指过去去已经发发生的,和项目目是否采采用无关关的费用用,因此此沉没成成本不能能计入增增量现金金流。 2、考虑机机会成本本 机会成成本,是是指公司司由于采采用某个个项目而而放弃的的收入,因此机机会成本本属于增增量现金金流。 3、考虑项项目对公公司其他他业务的的所有关关联效应应 一一个项目目带来的的变化可可能波及及其他业业务,因因此从公公司的角角度看,项目
12、的的增量现现金流必必须涵盖盖可能引引起的所所有关联联效应。3.计计入的增增量现金金流必须须与贴现现率保持持一致 贴现率率一般统统一用机机会成本本。注意意以下两两个方面面: 通货膨膨胀率的的处理 名义贴贴现率=实际贴贴现率+通货膨膨胀率 如果果是名义义(实际际)现金金流,应应该用名名义(实实际)贴贴现率来来贴现。 财务性性现金流流量的处处理 财务现现金流,是指因因为公司司的融资资活动,如债务务的还本本付息、新股的的发行等等产生的的现金流流量。 对于于项目的的现金流流,应用用公司的的资本成成本贴现现;对于于权益(债务)现金流流,要用用权益(债务)资本成成本来贴贴现。(四) 如何对对投资项项目现金金
13、流进行行估算。并根据据估算结结果计算算净现值值。(五)沉沉没成本本与机会会成本的的区别第七章 资本预预算法则则(一)资资本预算算资本预算算的概念念: 资资本预算算指公司司发现、分析并并确定长长期资本本投资项项目的过过程。长长期资本本投资是是指投资资的预期期现金流流超过一一年以上上。特点点是:前前期具有有较大的的投资支支出,其其投资计计划有可可能延续续几年,项目寿寿命期内内产生一一系列现现金流入入,结束束时可能能会有一一定残值值。包括括:原有有固定资资产更新新;对新新产品、新技术术的研究究开发;对员工工的培训训教育等等。 资资本预算算与公司司的发展展战略密密切相关关。(二)资资本预算算决策程程序
14、 资资本预算算决策包包含下面面几个步步骤:11.探索索和公司司发展一一致的投投资机会会2.收集集项目有有关的信信息数据据,评估估项目的的现金流流情况,收集信信息数据据(生产产、销售售、财务务等),财务分分析(估估算项目目的现金金流)33.根据据决策法法则,选选择投资资项目 所所谓决策策法则就就是本章章将要讲讲述的资资本预算算法则。4.重新新评价已已投资项项目并适适时调整整,对已已完成项项目进行行事后审审计(三三)如何何运用回回收期法法、平均均会计收收益率法法、内部部收益率率法来选选择投资资项目,各有什什么弊端端?1.回收收期法:回收期法法的弊端端:回收期期没有考考虑整个个项目期期间的现现金流,
15、忽略了了回收期期后项目目产生的的现金流流,因而而不能全全面反映映项目的的价值。回收期期法忽略略了货币币的时间间价值。为了克克服这一一问题,有些公公司采用用折现回回收期。但它仍仍然忽略略了回收收期后的的现金流流。回收期期的最大大可接受受期限完完全是主主观选择择。回收收期法主主要用于于技术设设备更新新换代快快的行业业或者资资金缺乏乏的企业业。一般般只能作作为净现现值等指指标的补补充,不不能作为为资本预预算唯一一法则。2.平均均会计收收益率法法一般是指指扣除所所得税和和折旧后后项目的的平均预预期净收收益与整整个项目目寿命期期内平均均账面投投资额的的比率。平均会计计收益率率法则:如果投投资项目目的平均
16、均会计收收益率大大于决策策者心目目中的目目标收益益率,就就可接受受该项目目,反之之,则应应予放弃弃。弊端:受会计计核算方方法的影影响。没有考考虑货币币的时间间价值。同回收收期一样样,依赖赖主观的的判断标标准。3.内部部收益率率(IRRR)法法就是令净净现值为为0的贴贴现率。内部收收益率的的实质是是决定是是否接受受该项目目的最低低的报酬酬率。在这里也也可以用用增量现现金流法法增量现现金流法法进行补补救。因因为288.6%100%,所所以B优优于A(四)内内部收益益率的含含义(五)如如何运用用盈利指指数法在在资本配配置条件件下进行行资本预预算,它它的不足足是什么么?第八章 企业的的长期融融资渠道道
17、(一)股股权的形形式,我我国通常常采用的的股权形形式(二)股股票的类类型以及及股票上上市的基基本规定定。(三)债债券的种种类以及及债券上上市的有有关规定定。(四)债债务融资资与股权权融资的的区别(五)可可转换债债券、认认股权证证1.可转转换债券券也称可转转换公司司债券,它是一一种公司司债券,持有人人有权在在规定期期限内将将其转换换为确定定数量的的发债公公司的普普通股股股票。主主要包括括转换比比例、转转换价格格和转换换期限.与股票票相比可可转换债债券的优优点(11) 比比直接发发行股票票筹资多多;(22) 可可以延缓缓对现有有股权的的稀释程程度;(3) 有利于于改善股股本收益益率(利利息费用用给
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