证券分析师考试真题精选及答案5章.docx

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1、证券分析师考试真题精选及答案5章证券分析师考试真题精选及答案5章 第1章按管理和使用权限的不同，我国税收可以划分为（）。 关税 价内税 地方税 价外税A.、B.、C.、D.、答案：A解析：按管理和使用权限分类，税收可以分为中央税和地方税；按税收与价格的关系分类，税收可以分为价内税和价外税。假设某持仓组合的s是12，如果投资经理预测大盘会下跌，他准备将组合的p降至0，假设现货市值1000万元，沪深300期货指数为5000，N为1，则他可以在期货市场（），实现alpha套利。A.买入8份合约B.买入12份合约C.卖空12份合约D.卖空8份合约答案：D解析：Alpha套利通过买入具有阿尔法值的证券组

2、合产品，卖出指数期货，实现回避系统性风险下的超越市场指数的阿尔法收益。该投资经理持有现货，并且预测大盘会下跌，所以在期货市场应该卖空，期货头寸为：（ ）是指资产类别选择,投资组合中各类资产的适当配置以及对这些混合资产进行实时管理A.算法交易B.股权交易C.资产配置D.量化选股答案：C解析：资产配置是指资产类别选择,投资组合中各类资产的适当配置以及对这些混合资产进行实时管理。下列关于B-S-M定价模型基本假设的内容中正确的有（ ）。.期权有效期内 ,无风险利率r和预期收益率是常数，投资者可以以无风险利率无限制借入或贷出资金.标的资产的价格波动率为常数.无套利市场.标的资产可以被自由买卖,无交易成

3、本,允许卖空A.B.C.D.答案：D解析：B-S-M定价模型有以下6个基本假设: 标的资产价格服从几何布朗运动；标的资产可以被目由买卖，无交易成本，允许卖空；期权有效期内， 无风险利率r预期收益率是常数，投资者可以以无风险利率无限制借入或贷出资金；标的资产价格是连续变动的，即不存在价格的跳跃；标的资产的价格波动率为常数；无套利市场。当出现下列情况时，可以考虑利用股指期货进行多头套期保值（ ）。.投资银行、股票承销商与上市公司签署了证券包销协议.投资者向证券经纪部借入证券进行了抛空.投资者在股票或股指期权上持有空头看涨期权.投资者在股票或股指期权上持有空头看跌期权A.B.C.D.答案：B解析：买

4、进套期保值又称多头套期保值，是指现货商因担心价格上涨而在期货市场上买入期货，目的是锁定买入价格，免受价格上涨的风险：投资者预期未来一段时间可以收到一笔资金，打算投入股市，但又认为现在是最好的建仓机会；机构投资者现在就拥有大量资金，计划按现行价格买进一组股票；交易者在股票或股指期权上持有空头看涨期权；有一些股市允许交易者融券抛空。证券分析师考试真题精选及答案5章 第2章我国信用体系的缺点错误的是（ ）。A.值用服务不配套B.相关法制不健全C.缺乏信用中介体系D.信用及信托关系发达答案：D解析：中国信用体系存在以下-些间题:第一是信用及信托关系不发达，他指出，资金往来过程中，现金支付仍是主要形式，

5、这使得社公额外承担了巨额的流通费用。消费中的信用关系不发达，人们还不习惯，“花明天的钱”。不太习惯借贷消费。信托关系也不发达，受人之托、代客理财还不规范。不能取得广泛的信任。第二是缺乏信用中介体系。中国还没有建立全国的征信网，只是在北京、上海、广州等大城市初步建立起一些征信机构。要建立全困征信网很难，因为存在地方保护主义干扰，全国征信机构很难进入；会计师事务所与上市公司的雇佣关系也妨碍了审计的公正执行。建立信用中介体系就交得日渐重要。但信用中介不能仅仅发展征信公司。还需要建立更多相关的金融机构、信用评级机构、担保中介机构、资质认证机构、律师事务所和会计师事务所等鉴证机构。第三是信用服务不配套。

6、中小企业向银行贷款时常常缺乏征信机构和担保机构提供相关的信息和担保。第四是相关法制不健全。中国目前尚无一部调整各种所有制企业的破产法。新破产法由于在国企要不要破产这个问题存在争议，迟迟未能出台。同时，现行的合同法、反不正当竞争法、消费者权益保护法等与信用相关的法律对失信惩罚的力度太轻。（ ）是技术分析的理论基础。A.道氏理论B.波浪理论C.形态理论D.黄金分割理论答案：A解析：道氏理论是技术分析的理论基础。对公司成长性进行分析，其内容应该包括（ ）。.公司产品市场前景的预测.公司财务指标的纵向比较.引发公司规模变动的原因.公司财务指标的横向比较 A、.B、.C、.D、.答案：C解析：公司成长性

7、分析包括两个方面:公司经营战略分析，经营战略具有全局性、长远性和纲领性的特征，它从宏观上规定了公司的成长方向、成长速度及其实现方式。公司规模变动特征及扩张潜力分析，可从以下几个方面分析:引发公司规模变动的原因;公司财务指标的纵向比较;公司财务指标的横向比较;主要产品的市场前景及公司未来的市场份额的预测，公司的投资项目的销售和利润水平的分析;公司的财务状况以及公司的投资和筹资潜力。下列关于资本市场线和证券市场线的说法中，正确的有（ ）。.资本市场线实际上指出了有效投资组合风险与预期收益率之间的关系.证券市场线给出每一个风险资产风险与预期收益率之间的关系.由证券市场线可知，理性投资者持有的风险资产

8、投资组合都是市场投资组合.证券市场线描述了一个资产或资产组合的预期收益率与其贝塔值之间的关系A.B.C.D.答案：B解析：由资本市场线可知，理性投资者持有的风险资产投资组合都是市场投资组合。某投机者2月份时预测股市行情将下跌。于是买入1份4月份到期的标准普尔500股指期货看跌期权合约，合约指数为750.00点，期权权利金为2.50点（标准普尔500指数合约以点数计算，每点代表250美元）.到3月份时，4月份到期的标准普尔500股指期货价格下跌到745.00点，该投机者要求行使欺权。同时在期货市场上买入一份标准普尔500股指期货合约。则该投机者的最终盈亏状况是（ ）美元。A.盈利1875B.亏损

9、1875C.盈利625D.亏损625答案：C解析：投资者的一系列操作可解释为:在期货市场上以745点买入期货合约;在期权市场上行权，以750点卖出期货合约，权利金为2.5点，每点250美元，则总盈亏为:（750-745-2.5）*250=625（美元）证券分析师考试真题精选及答案5章 第3章技术分析方法分类中含（）。 指标类 形态类 随机类 切线类A.、B.、C.、D.、答案：A解析：技术分析方法包括以下几大类：指标类；切线类；形态类；K线类；波浪类。场外期权一方通常根据另一方的特定需求来设计场外期权合约。通常把提出需求的一方称为甲方，下列关于场外期权的甲方说法正确的有（）。.甲方只能是期权的

10、买方.甲方可以用期权来对冲风险.甲方没法通过期权承担风险来谋取收益.假如通过场内期权，甲方满足既定需求的成本更高 A、.B、.C、.D、.答案：D解析：A项，在场外期权交易中，提出需求的一方既可以是期权的买方，也可以是期权的卖方；BC两项，甲方的需求分为两类：对冲风险和通过承担风险来谋取收益；D项，因为场内金融产品种类不足或投资范围受到限制，通过场内期权来满足需求的成本更高。在股票分红期间的alpha套利策略的操作有()。持有该股票，卖出股指期货合约卖出该股票，买入股指期货合约持有该股票，买入股指期货合约买入该股票， A.、B.、C.、D.、答案：A解析：alpha套利是指在指数期货与具有阿尔

11、法值的证券组合产品间进行反向对冲套利。alpha策略的原理：首先是寻找一个正alpha的股票(组合)，然后通过卖出相对应的股指期货舍约，使套利组合的值在投资过程中一直保持为零，从而获得与市场相关性较低的积极风险收益alpha。股票分红期间一般会具有正的超额收益，因此可以通过持有或买入该股票并卖出相应的股指期货合约的方式进行alpha套利。不同行业受经济周期影响的程度会有差异，受经济周期影响较为明显的行业有（ ）。.汽车业.食品业.钢铁业.公用事业 A、.B、.C、.D、.答案：C解析：根据各行业变动与经济周期变动关系的密切程度，可以将行业分为以下三类:增长型行业，这一行业的收入主要依靠技术的进

12、步、新产品推出及更优质的服务，其运行状态与经济周期及其振幅并不紧密相关;周期型行业，其运行状态与经济周期紧密相关，当经济处于上升时期，这些行业会紧随其扩张，当经济衰退时，这些行业也相应衰落，如消费品和耐用品制造业及其他需求收入弹性较高的行业等;防守型行业，其经营状况在经济周期的上升和下降阶段都很稳定，这是因为该类型行业的产品往往是生活必需品或是必要的公共服务，需求相对稳定，需求弹性小，如食品业和公用事业等。和公司营运能力有关的指标为（ ）。存货营业毛利率周转率流动资产周转率营业净利率A.B.C.D.答案：D解析：运营能力比率是用来衡量公司在资产管理方面的效率的财务比率。流动资产周转率和存货周转

13、率都是和公司营运能力有关的指标。两项反映的是公司盈利能力。证券分析师考试真题精选及答案5章 第4章在证券投资的宏观经济分析中，（ ）主要侧重于分析经济现象的相对静止状态。A.总量分析B.结构分析C.线性分析D.回归分析答案：B解析：在证券投资的宏观经济分析中，总量分析侧重于对总量指标速度的考察，侧重分析经济运行的动态过程；结构分析侧重于对一定时期经济整体中各组成部分相互关系的研究，侧重分析经济现象的相对静止状态。下列关于不同风险偏好型投资者的描述，正确的有（）。 风险厌恶型投资者会放弃风险溢价为零的投资组合 风险中性型投资者只根据以往收益率来判断风险预期 风险偏好型投资者乐意参加风险溢价为零的

14、风险投资 随着风险厌恶程度的不断增加，投资者愿意为保险付出的保费越来越低A.、B.、C.、D.、答案：A解析：项，随着风险厌恶程度的不断增加，投资者所要求的风险补偿越高，所以，愿意为保险付出的保费越高。可能会降低企业的资产负债率的公司行为有（ ） 。.公司配股行为.公司增发新股行为.公司发行债券行为.公司向银行贷款行为A.B.C.D.答案：A解析：公司发行债券行为、公司向银行贷款行为和向其他公司借款行为都会使企业的资产负债率提高。下列关于趋势线的说法中，正确的有（ ）。在上升趋势中。将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线上升趋势线起支撑作用，下降趋势线起压力作用上升趋势线是支撑线的一种，下降

15、趋势线是压力线的一种趋势线被突破后，就没有任何作用了A.、B.、C.、D.、答案：A解析：项趋势线被突破后，就说明股价下一步的走势将要反转。根据有关行业集中度的划分标准，产业市场结构分为（）。 极高寡占型 低集中寡占型 低集中竞争型 分散竞争型A.、B.、C.、D.、答案：C解析：根据美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度的划分标准，将产业市场结构分为寡占型和竞争型。寡占型可细分为极高寡占型和低集中寡占型；竞争型细分为低集中竞争型和分散竞争型。证券分析师考试真题精选及答案5章 第5章一般而言，比率越低表明企业的长期偿债能力越好的指标有（）。.资产负债率.产权比率.有形资产净值债务率.己获利息

16、倍数 A、.B、.C、.D、.答案：C解析：负债比率主要包括:资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、己获利息倍数、长期债务与营运资金比率等。己获利息倍数越大，企业偿付利息的能力就越充足，否则就相反。以下关于美式期权和欧式期权的说法，正确的是（ ）。.美式期权的买方只能在合约到期日行权.美式期权的买方在规定的有效期限内的任何交易日都可以行权.欧式期权的买方在规定的有效期限内的任何交易日都可以行权.欧式期权的买方只能在合约到期日行权A：.B：.C：.D：.答案：B解析：美式期权是指期权买方在期权到期日前（含到期日）的交易日都可以行使权利的期权。欧式期权是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权

17、。无论是欧式期权还是美式期权，在期权到期日之后买卖双方权利义务均消除。下列关于期权的描述，不正确的是（ ）。A.金融期权是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的某种金融工具的权利B.期权价格受多种因素影响，但从理论上说，由两个部分组成，即内在价值和时间价值C.金融期权的内在价值是期权的买方如果立即执行该期权所能获得的收益D.根据协定价格与标的物市场价格的关系，可将期权分为实值期权和虚值期权答案：D解析：根据协定价格与标的物市场价格的关系，可将期权分为实值期权、虚值期权和平价期权三种类型。起着阻止股价继续下跌或暂时阻止股价继续下跌的价格就是（ ）所在的位置。A.压力线B.支撑线C.趋势钱D.切线答案：B解析：支撑线（surportline）又称为抵抗线。当股价跌到某个价位附近时，股价停止下跌。甚至有可能还有回升。国内生产总值的表现形态有（）。 价值形态 收入形态 货币形态 产品形态A.、B.、C.、D.、答案：B解析：、三项为国内生产总值的表现形态；项不是，本题属识记内容。故选B。