企业财务分析与授信评估 第2章.ppt

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1、第二章 财务报表分析方法与评估第一节 财务报表的效用第二节 将财务报表分析与管理层决策 相结合第三节 财务报表方法第四节 验证和重构财务报表第五节 制作财务分析工作表第六节 财务报表的分析方法11/21/2022 2:36:41 11/21/2022 2:36:41 PMPMCCRACCRA1 1第二章 财务报表分析方法与评估第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素第八节 财务报表的相互关系第九节 财务报表预期11/21/2022 2:36:41 11/21/2022 2:36:41 PMPMCCRACCRA2 211/21/2022 2:36:41 11/21/2022 2:36:41 PM

2、PMCCRACCRA3 3 银行行对发达达经济体和体和发展中展中经济体的体的财务报表表应该持有怎持有怎样的的态度？度？好的财务报表分析的特征第一节 财务报表的效用11/21/2022 2:36:41 11/21/2022 2:36:41 PMPMCCRACCRA4 4财务报表的不同分析方法第一节 财务报表的效用11/21/2022 2:36:41 11/21/2022 2:36:41 PMPMCCRACCRA5 5第二节 将财务报表分析与管理层决策相结合11/21/2022 2:36:41 11/21/2022 2:36:41 PMPMCCRACCRA6 6财务报表的风险来源第三节第三节 财务

3、报表风险财务报表风险11/21/2022 2:36:42 11/21/2022 2:36:42 PMPMCCRACCRA7 7审查资产负债表发现潜在财务报表风险pP16P16页表表2-1 2-1 概括了概括了资产负债表的一般表的一般风险来源，益于分析人来源，益于分析人员识别此此类风险。审查损益表以发现潜在的财务报表风险p见P20P20图表表2-22-2 p关注关注“其他其他”类科目。科目。第三节第三节 财务报表风险财务报表风险11/21/2022 2:36:42 11/21/2022 2:36:42 PMPMCCRACCRA8 8p借款人在借款人在银行开立行开立营业账户的重要性。的重要性。第四

4、节第四节 验证和重构财务报表验证和重构财务报表11/21/2022 2:36:42 11/21/2022 2:36:42 PMPMCCRACCRA9 9形成验证财务报表的预期第四节第四节 验证和重构财务报表验证和重构财务报表11/21/2022 2:36:42 11/21/2022 2:36:42 PMPMCCRACCRA1010验证和重构损益表科目的操作指南一、一、销售收入和售收入和销售成本售成本p银行行应尝试从行从行业协会、政府会、政府统计部部门、同行、同行业企企业、主要客、主要客户、主要供、主要供应商那里商那里尽量多的尽量多的获取信息，将据此推算的数取信息，将据此推算的数值与与损益表中的

5、数据益表中的数据进行横向或行横向或纵向比向比较。二、二、销售、一般和行政售、一般和行政费用用p若此三若此三项费用用总额与与损益表益表总营业费用用总额与与营业费用用总额有重大出入，有重大出入，应与管理与管理层讨论。三、利息三、利息费用用p获取每笔取每笔贷款的平均余款的平均余额，根据，根据贷款款类型和企型和企业性性质而通常采用的利率水平，并且而通常采用的利率水平，并且将利率水平与将利率水平与损益表中的利息支出做比益表中的利息支出做比较。四、折旧四、折旧费用用p获取企取企业固定固定资产的信息、折旧政策和每的信息、折旧政策和每类资产的折旧的折旧计划，并与划，并与损益表中的折旧益表中的折旧费用用进行比行

6、比较。第四节第四节 验证和重构财务报表验证和重构财务报表11/21/2022 2:36:42 11/21/2022 2:36:42 PMPMCCRACCRA1111验证和重构资产负债表科目的操作指南一、一、资产第四节第四节 验证和重构财务报表验证和重构财务报表11/21/2022 2:36:42 11/21/2022 2:36:42 PMPMCCRACCRA1212验证和重构资产负债表科目的操作指南二、二、负债和所有者和所有者权益益第四节第四节 验证和重构财务报表验证和重构财务报表11/21/2022 2:36:42 11/21/2022 2:36:42 PMPMCCRACCRA1313银行的

7、“制表”流程p为缓释企企业财务报表表风险，提高，提高财务比率分析的价比率分析的价值，银行通常制作自己行通常制作自己统一一的的财务分析工作表，包括分析工作表，包括资产负债表、表、损益表、益表、现金流量表或金流量表或现金流概要。金流概要。第五节第五节 制作财务分析工作表制作财务分析工作表11/21/2022 2:36:42 11/21/2022 2:36:42 PMPMCCRACCRA1414银行的“制表”流程制作制作财务分析工作表分析工作表过程中其他程中其他应注意的注意的问题 第五节第五节 制作财务分析工作表制作财务分析工作表11/21/2022 2:36:42 11/21/2022 2:36:

8、42 PMPMCCRACCRA1515方法论对每个具体行每个具体行业和企和企业进行分析行分析时，对不同因素分析要有所不同因素分析要有所侧重重p采用何种方法分析采用何种方法分析p应评估估财务报表的哪些方面表的哪些方面四种常四种常见的方法：的方法：p趋势分析法分析法p比率分析比率分析p等同比或等同比或“结构构”分析，用来分析，用来评估估资产负债表表结构和利构和利润、费用的用的结构构变化。化。p把借款人的把借款人的财务条件和条件和业绩表表现于行于行业水平和水平和趋势相比相比较。第六节第六节 财务报表的分析方法财务报表的分析方法11/21/2022 2:36:43 11/21/2022 2:36:43

9、 PMPMCCRACCRA1616趋势分析和比率分析的缺陷 解解读百分比百分比变化化时的缺陷的缺陷p“基数的移基数的移动”的提示的提示 根据根据趋势分析形成分析形成结论时的缺陷的缺陷解解释比率比率变化化时的缺陷的缺陷p财务报表分析必表分析必须识别重大比率重大比率变化背后的原因，并与化背后的原因，并与贷款款风险和和贷款款设计相相联系。系。p财务比率是两个数比率是两个数值比比较的的结构，构，应能能够识别导致两个数致两个数值变化的背后原因，化的背后原因，并把并把变化的程度与其他比率化的程度与其他比率变化、管理化、管理层决策和决策和风险分析相分析相衔接接p不要去关注与不要去关注与“借款人借款人经营、识

10、别和和评估估风险、作出信、作出信贷决策决策”无关的比率。无关的比率。第六节第六节 财务报表的分析方法财务报表的分析方法11/21/2022 2:36:43 11/21/2022 2:36:43 PMPMCCRACCRA1717盈利性评估（一）盈利性（一）盈利性评估估p(1)(1)毛利毛利润率率p(2)(2)营业利利润率率p(3)(3)税前利税前利润p(4)(4)净利利润率率p(5)(5)盈盈亏平衡平衡销售水平售水平第七节第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素资产负债表和损益表分析的关键因素11/21/2022 2:36:43 11/21/2022 2:36:43 PMPMCCRACCRA18

11、18盈利性评估（二）盈（二）盈亏平衡分析平衡分析p 经营杠杆水平的概念：杠杆水平的概念：经营杠杆水平反映了一个行杠杆水平反映了一个行业或企或企业的成本的成本结构构 中固定成本所占的比率。中固定成本所占的比率。第七节第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素资产负债表和损益表分析的关键因素11/21/2022 2:36:43 11/21/2022 2:36:43 PMPMCCRACCRA1919资产负债表的流动性评估p流流动性的概念：性的概念：资产负债表中，流表中，流动性是指某性是指某项资产或某些或某些资产能能够迅速、完迅速、完全全变现的程度；就企的程度；就企业来来说，流，流动性是指企性是指企业能

12、能够把把资产全面而迅速全面而迅速转为现金，金，以以偿还全部当期全部当期债务的能力。的能力。第七节第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素资产负债表和损益表分析的关键因素11/21/2022 2:36:43 11/21/2022 2:36:43 PMPMCCRACCRA2020资产负债表的流动性评估（一）流（一）流动性比率：性比率：流流动比率比率速速动比率比率存存货依依赖比率比率p存存货依依赖比率比率=（流（流动负债-速速动资产）存）存货第七节第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素资产负债表和损益表分析的关键因素11/21/2022 2:36:43 11/21/2022 2:36:43 PMP

13、MCCRACCRA2121资产负债表的流动性评估（二）（二）评估估应收收账款和存款和存货质量量第七节第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素资产负债表和损益表分析的关键因素11/21/2022 2:36:43 11/21/2022 2:36:43 PMPMCCRACCRA2222资产负债表的流动性评估（二）（二）评估估应收收账款和存款和存货质量量p应收收账款款账龄分析分析 对管理管理层的的询问：企：企业在在赊销前是否前是否对客客户做了做了资质检查；企；企业的催收的催收政策如何；客政策如何；客户集中度如何；是否某些特定的大集中度如何；是否某些特定的大额应收收账款影响了款影响了资产的的质量；量；对

14、大大额的的应收收账款的催收款的催收预期如何。期如何。p存存货构成分析构成分析 一般分一般分类：原材料、在制品和：原材料、在制品和产成品成品 按存按存货的地理位置分的地理位置分类 按存按存货的年的年龄分分类第七节第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素资产负债表和损益表分析的关键因素11/21/2022 2:36:43 11/21/2022 2:36:43 PMPMCCRACCRA2323资产负债表的流动性评估（三）（三）时间性：性：债务到期到期时间和和资产变现时间匹配匹配问题。（四）流（四）流动性性计算而算而进行的行的账面面调整整 针对具体的科目、具体的企具体的科目、具体的企业的的实际特点特点

15、进行具体的行具体的调整和分析。整和分析。第七节第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素资产负债表和损益表分析的关键因素11/21/2022 2:36:43 11/21/2022 2:36:43 PMPMCCRACCRA2424资产效率评估资产效率的定效率的定义：资产效率衡量的是管理效率衡量的是管理层利用企利用企业资产资源源创造造销售收入的售收入的 能力。能力。资产效率比率效率比率p 应收收账款周款周转天数天数p 存存货周周转天数天数p 销售收入与售收入与净固定固定资产的比例（关注的比例（关注总资产）p 销售收入与售收入与总资产的比例（的比例（总资产覆盖率）覆盖率）“周周转天数天数”参数参数从平

16、均日流量的角度来从平均日流量的角度来观察周察周转天数。天数。第七节第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素资产负债表和损益表分析的关键因素11/21/2022 2:36:43 11/21/2022 2:36:43 PMPMCCRACCRA2525资产效率评估在在计算中使用年末或平均算中使用年末或平均资产负债表数表数值在存在存货分析中使用效分析中使用效计量方法量方法存存贷成本合成本合计方法的文化方法的文化对效率效率计量的影响量的影响固定固定资产效率效率评估估第七节第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素资产负债表和损益表分析的关键因素11/21/2022 2:36:44 11/21/2022 2

17、:36:44 PMPMCCRACCRA2626杠杆水平评估 杠杆水平是指杠杆水平是指债权人、人、产品和服品和服务的提供方在多大程度上的提供方在多大程度上为企企业的的资产和和经营提供了融提供了融资。杠杆水平提高以后的影响杠杆水平提高以后的影响杠杆比率杠杆比率决定适当杠杆水平的要素决定适当杠杆水平的要素经营现金流金流资产质量量第七节第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素资产负债表和损益表分析的关键因素11/21/2022 2:36:44 11/21/2022 2:36:44 PMPMCCRACCRA2727偿债保障比率的评估息税前利息税前利润和息税折旧及和息税折旧及摊销前利前利润第七节第七节 资

18、产负债表和损益表分析的关键因素资产负债表和损益表分析的关键因素11/21/2022 2:36:44 11/21/2022 2:36:44 PMPMCCRACCRA2828财务结构评估财务结构的各构的各项要素要素期限匹配期限匹配“核心核心”会会计科目水平科目水平第七节第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素资产负债表和损益表分析的关键因素11/21/2022 2:36:44 11/21/2022 2:36:44 PMPMCCRACCRA2929财务结构评估确定适当的确定适当的财务结构构p估算估算“核心核心”流流动资产时：对低点月份的低点月份的现金水平高于金水平高于经营所需的最低所需的最低“核心核

19、心”现金水平的差金水平的差额应从月度最低点中减去以估算从月度最低点中减去以估算“核心核心”流流动资产p估算估算“核心核心”流流动负债时：长期期债务的当期的当期应付部分和短期付部分和短期债务应予以排除。予以排除。运运营资金金p定定义：用来支持流：用来支持流动资产的的长期融期融资金金额，来源是，来源是净资产或或净资产与与长期期债务的的组合；由合；由长期期资金来源提供融金来源提供融资的流的流动资产金金额。第七节第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素资产负债表和损益表分析的关键因素11/21/2022 2:36:44 11/21/2022 2:36:44 PMPMCCRACCRA3030风险和收益背

20、后的财务报表特征流流动性、性、风险和回和回报之之间的关系：的关系：资产的流的流动性越性越强，风险就越小，回就越小，回 报也就越低。也就越低。盈利性、流盈利性、流动性和杠杆水平三者之性和杠杆水平三者之间的逆向相关关系：的逆向相关关系：第八节第八节 财务报表的相互关系财务报表的相互关系杠杆水平盈利性流动性11/21/2022 2:36:44 11/21/2022 2:36:44 PMPMCCRACCRA3131杜邦公式 盈利性 资产效率 杠杆水平第八节第八节 财务报表的相互关系财务报表的相互关系11/21/2022 2:36:44 11/21/2022 2:36:44 PMPMCCRACCRA32

21、32与盈利性有关的预期 通通过理解以下主要部理解以下主要部门的的资产转换周期，以及理解不同行周期，以及理解不同行业的的经营环境境和关和关键特征，分析人特征，分析人员可就特定行可就特定行业的典型的典型财务报表形成表形成预期：期：p 制造制造业 p 批批发业p 零售零售业p 资本密集型服本密集型服务业p 劳动力密集型服力密集型服务业 分析人分析人员可从盈利性、可从盈利性、资产结构和效率、构和效率、财务结构三个角度来构三个角度来审阅财务报表以形成合理的表以形成合理的预期。期。第九节第九节 财务报表预期财务报表预期11/21/2022 2:36:44 11/21/2022 2:36:44 PMPMCC

22、RACCRA3333与资产结构和效率有关的预期 利利润率排序：制造商零售商批率排序：制造商零售商批发商商第九节第九节 财务报表预期财务报表预期11/21/2022 2:36:44 11/21/2022 2:36:44 PMPMCCRACCRA3434与财务结构有关的预期 向向资产流流动性性较强的和有着可的和有着可预见经营现金流的企金流的企业发放放贷款，款，银行行的保的保护边际会比会比较高。利高。利润率率较高的企高的企业，其，其经营现金流通常也会金流通常也会给银行提供行提供较大的保大的保护边际。实践中，践中，银行行贷款会在制造商和批款会在制造商和批发商的商的财务结构中占据构中占据较大比例；大比例；而在零售商的而在零售商的财务结构中，构中，贷款所占比例相款所占比例相对较小；至于服小；至于服务性企性企业，则几乎没有几乎没有贷款。款。第九节第九节 财务报表预期财务报表预期