证券分析师试题7卷.docx

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1、证券分析师试题7卷证券分析师试题7卷 第1卷某进口商5月以1800元/吨的价格进口大豆,同时卖出7月大豆期货保值,成交价为1850元/吨。该进口商寻求基差交易,不久,该进口商找到了一家榨油厂。该进口商协商的现货价格比7月期货价（ ）元/吨可保证至少30元/吨的盈利（忽略交易成本）。A：最多低20B：最少低20C：最多低30D：最少低30答案：A解析：该进口商进行的是卖出套期保值，卖出套期保值基差走强时存在净盈利，5月份建仓时基差=18001850=-50（元/吨），若要保证至少30元/吨的盈利，则基差应大于-5030=-20（元/吨）,因此,该进口商协商的现货价格比7月期货价最多低20元/吨可

2、保证至少30元/吨的盈利。消费指标包括（ ）。.金融机构存款总额.外商投资总额.城乡居民储蓄存款余额.社会消费品零售总额 A、.B、.C、.D、.答案：C解析：消费指标主要包括三类:社会消费品零售总额，是指国民经济各行业通过多种商品流通渠道向城乡居民和社会集团供应的消费品总额;城乡居民储蓄存款余额，是指某一时点城乡居民存入银行及农村信用社的储蓄金额;居民可支配收入，是指居民家庭在一定时期内获得并且可以用来自由支配的收入。关联公司之间相互提供（ ）虽能有效解决各公司的资金问题，但也会形成或有负债。A.承包经营B.合作投资C.关联购销D.信用担保答案：D解析：关联公司之间相互提供信用担保虽能有效解

3、决各公司的资金问题，但也会形成或有负债，増加上市公司的财务风险，有可能引起经济纠纷。本年末，甲公司的流动资产为820万元，流动负债为470万元，固定资产为1080万元；上年流动资产为780万元，流动负债为430万元，固定资产为1020万元。该公司的（）万元。 营运资本支出为0 营运资本支出为20 固定资本支出为0 固定资本支出为60A.、B.、C.、D.、答案：D解析：、两项，营运资本=流动资产-流动负债，所以，上年的营运资本为350万元，本年的营运资本为350万元，营运资本支出为0万元；、两项，上年的固定资产为1020万元，本年的固定资产为1080万元，所以，固定资本支出为60万元。期权交易

4、的了结方式包括（ ）.对冲平仓.行权了结.现金结算.持有合约至到期A.B.C.D.答案：B解析：期权交易的了结方式有三包括：对冲平仓、行权了结、持有合约至到期下列说法正确的有（ ）。.市场秩序政策目的在于鼓励竞争、限制垄断.产业合理化政策目的在于确保规模经济的充分利用，防止过度竞争.产业保护政策目的在于减小国外企业对本国幼稚产业的冲击.我国有关外商投资的产业政策中，对外商投资方式的限制规定在一定程度上起到了对本国部分产业内的现有企业进行保护的作用A.B.C.D.答案：D解析：略在一个时期内，国际储备中可能发生较大变动的主要是( )。A.外汇储备B.黄金储备C.特别提款权D.在国际货币基金组织的

5、储备头寸答案：A解析：在一个时期内，国际储备中可能发生较大变动的主要是外汇储备。证券分析师试题7卷 第2卷切线理论利用（ ）来区分短期、中期还是长期趋势的转变是最为简单和有效的方法之一。 A、切线B、趋势线C、K线D、压力线答案：B解析：切线理论指股票投资“顺势而为”是非常重要的，这种势就是趋势.而趋势又分为短期、中期、长期趋势，“一条直线闯股市”正是对趋势线重要性和实用性的高度概况。证券估值是对证券（ ）的评估。A.价格B.收益率C.价值D.流动性答案：C解析：证券估值是指对证券价值的评估。有价证券的买卖双方根据各自掌握的信息对证券价值分引进行评估,然后才能均接受的价格成交，证券估值是证券交

6、易的前提和基础。证券X期望收益率为0.11，贝塔值是1.5，无风险收益率为0.05，市场期望收益率为0.09。根据资本资产定价模型，这个证券（）。A.被低估B.被高估C.定价公平D.价格无法判断答案：C解析：根据CAPM模型，其风险收益率=0.05+1.5(0.09-0.05)=0.11，其与证券的期望收益率相等，说明市场给其定价既没有高估也没有低估，而是比较合理的。某人存入储蓄100000元，年利率为6%，每年复利一次，计算10年后的终值为（ ）元。A.179080B.160000C.106000D.100000答案：A解析：Pn=P（1）n=100000（16%）10=1000001.79

7、08=179080（元）。对于半年付息一次的债券来讲，在计算其内在价值时，要对年付息一次公式中的单次支付息票收益进行修改，通常是（）。 A、将年数乘以2B、将指定的年票面利率除以2C、将剩余年数除以2D、将指定的年票面利率乘以2答案：B解析：对于半年付息一次的债券来讲其中，P代表债券价格；C代表现金流金额；y代表到期收益率；T代表债券期限(期数)；t代表现金流到达时间(期)。下列关于证券硏究报告信息收集要求说法正确的是（ ）。.不得使用新闻媒体发布的信息.不得将无法确认来源合法合规性的信息写入证券硏究报告.不得将无法认定真实性的市场传言作为确定性研究结论的依据。.不得以任何形式使用或者泄露国家

8、保密信息、上市公司内幕信息以及末公开重大信息A.B.C.D.答案：C解析：可以查看证券研究报告使用的信息来源，里面有具体的要求。可以使用新闻媒体发布的信息，所以选项不对。在沪深300股指期货合约到期交割时，根据（ ）计算双方的盈亏金额。A.当日成交价B.当日结算价C.交割结算价D.当日收量价答案：B解析：股指期货交易中,在最后结算日,所有的未平仓合约必须按逐日盯市的方法结算，即按最后结算价结算盈亏，这意味着所有所有的未平仓合约已按照最后结算价全部平仓。证券分析师试题7卷 第3卷下列选项中，（）是经营杠杆的关键决定因素。A.业务的竞争性质B.固定成本C.公司的D.负债的水平和成本答案：B解析：财

9、务杠杆关键影响因素是利息，经营杠杆则是固定成本。营业净利率是指（ ）。A.净利润与营业成本之间的比率B.净利润与营业收入加增值税之和之间的比率C.净利润与营业收入之间的比率D.利润总额与营业收入之间的比率答案：C解析：营业净利率指净利润与营业收入之间的比率。下列关于误差修正模型的优点，说法错误的是（ ）。A.消除了变是可能存在的趋势因素，从而避免了虚假回归问题B.消除模型可能存在的多重共线性问题C.所有变量之间的关系都可以通过误差修正模型来表达D.误差修正项的引入保证了变量水平值的信息没有被忽视答案：C解析：误差修正模型优点有以下4个：1、一阶差分项的使用消除了变量可能的趋势因表，从而避免了虚

10、假回归问题；2、一阶差分项的使用也消除模型可能存在的多重共线性问题；3、误差修正项的引入保证了变量水平值的信息没有被忽视；4、甶于误差修正项本身的平稳性,使得该模型可以用经典的回归方法进行估计，尤其是模型中差分项可以使用通常的t检验与F检验来进行选取。充当国际储备资产的货币须具备的条件不包括（ ）。 A、货币含金量高且币值稳定B、在国际货币体系中占有重要地位C、能自由兑换其他储备资产D、各国能获得该货币，并对其购买力的稳定性具有信心答案：A解析：外汇储备是指一国货币当局持有的外国可兑换货币，包括银行存款和有价证券。充当国际储备资产的货币必然具备三个条件:它在国际货币体系中占有重要地位;它能自由

11、兑换其他储备资产:各国能获A该货币，并对其购买力的稳定性具有信心。下面影响期权价格的因素描述正确的有（）。.执行价格与标的物市场价格的相对差额决定了内涵价值大小，而且影响着时间价值.其他条件不变的情况下，标的物价格的波动越大，期权价格就越高.其他条件不变的情况下，美式期权有效期越长，时间价值就越大.当利率提高时，期权的时间价值就会减少 A、.B、.C、.D、.答案：A解析：根据流动性偏好理论，投资者将认识到:如果投资于长期债券，基于债券未来收益的（ ），所以他们要承担较高的价格风险。 A、下降B、提高C、不变D、不确定答案：D解析：如果投资于长期债券，基于债券未来收益的不确定，所以他们要承担较

12、高的价格风险。关于矩形形态，下列说法中正确的有（ ）。.矩形形态是典型的反转突破形.矩形形态表明股价横向延伸运动.矩形形态又被称为箱形.矩形形态是典型的持续整理形态A.B.C.D.答案：B解析：矩形又称为箱形，是一种典型的整理形态，股票价格在两条横着的水平直线之间上下波动，呈现横向延伸的运动。证券分析师试题7卷 第4卷下列各项中，属于行业分析运用横向比较法的有（ ）。I将甲公司与乙公司的销售额进行比较将美国和中国的医药行业进行比较将医药和钢铁行业进行比较将医药行业的增长情况与国民经济的增长进行比较A.I、B.I、C.II、IVD.I、答案：C解析：横向比较是一种行业分析方法，一般是取某一时点的

13、状态或者某一固定时段（比如1年）的指标，在这个横截面上对研究对象及其比较对象进行比较研究。比如：将行业的增长情况与国民经济的增长进行比较；将不同的行业进行比较；将不同国家或者地区的同一行业进行比较等。DW检验的假设条件有（ ）。.回归模型不含有滞后自变量作为解释变量.随机扰动项，满足i=i-1+vi.方回归模型含有不为零的截距项.回归模型不含有滞后因变量作为解释变量A：.B：.C：.D：.答案：A解析：DW检验假设条件为解释变量X为非随机变量，随机扰动项满足一阶自回归形式i=i-1+vi，并且回归模型中不应含有滞后因变量作为解释变量，且回归模型含有不为零的截距项。下面（）数字是画黄金分割线中最

14、为重要的。0382061816184236A.、B.、C.、D.、答案：C解析：黄金分割线中最重要的两条线为0.382、0.618,在回调中0.382为强势回调位、0.618为弱势回调位，在反弹中0.618为强势反弹位，0.382为弱势反弹位。从长期来看，影响公司产品竞争能力水平的主要因素有（ ）。产品市场的供求关系产品技术优势产品质量优势产品成本优势A.B.C.D.答案：C解析：影响公司产品竞争能力的因素主要有：成本优势、技术优势、质量优势、产品的市场占有情况、产品的品牌策略。反转突破形态包括（ ）。.圆弧顶.三重顶.头肩底.双重顶A.B.C.D.答案：D解析：反转突破形态描述了趋势方向的反

15、转，是投资分析中应该重点关注的变化形态。反转变化形态主要有头肩形态、双重顶（底）形态、圆弧顶（底）形态，喇叭形以及V形反转形态等多种形态。其中，三重顶（底）形态是双重顶（底）形态的扩展形态，也是头肩顶（底）形态的变形。信用评级主要从（ ）方面进行分析。.公司发展前景.公司的财务状况.公司债券的约定条件.公司股东组成A.B.C.D.答案：A解析：信用评级主要从以下几个方面进行分析：（1）公司发展前景。（2）公司的财务状况。（3）公司债券的约定条件。目前没有真正的完全垄断型市场，（ ）行业在我国属于接近完全垄断的市场类型。.自来水.钢铁.煤气.纺织 A、.B、.C、.D、.答案：D解析：在当前的现

16、实生活中没有真正的完全垄断型市场，每个行业都或多或少地引进了竞争。公用事业(如发电厂、煤气公司、自来水公司和邮电通信等)和某些资本、技术高度密集型或稀有金属矿藏的开采等行业属于接近完全垄断的市场类型。B项，钢铁属于寡头垄断型市场:D项，纺织属于垄断竞争市场。证券分析师试题7卷 第5卷主权债务危机的实质是（ ）。A.国家债务信用危机B.国家债务农业危机C.国家债务工业危机D.国家债券主权危机答案：A解析：主权债务危机的实质是国家债务信用危机如果某证券的值为1.5，若市场组合的风险收益为10%，则该证券的风险收益为（ ）。A.5%B.15%C.50%D.85%答案：B解析：证券市场线的表达式为:E

17、（ri）-rf=E（rM）-rfj。其中，E（ri）-rf是证券的风险收益，E（rM）-rf是市场组合的风险收益。（ri）-rf=10%1.5=15%。以下关于美式期权和欧式期权的说法，正确的是（ ）。.美式期权的买方只能在合约到期日行权.美式期权的买方在规定的有效期限内的任何交易日都可以行权.欧式期权的买方在规定的有效期限内的任何交易日都可以行权.欧式期权的买方只能在合约到期日行权A.B.C.D.答案：B解析：美式期权是指期权买方在期权到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使权利的期权。欧式期权是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。无论是欧式期权还是美式期权，在期权到期日之后买卖双方

18、权利义务均消除。下列（ ）状况的出现，表示基差走弱。.7月时大商所豆粕9月合约基差为4元/吨，到8月时为3元/吨.7月时大商所豆油9月合约基差为5元/吨，到8月时为-1元/吨.7月时上期所阴极铜9月合约基差为-2元/吨,到8月时为-6元/吨.7月时上期所铝9月合约基差为-2元/吨，到8月时为0元/吨A.B.C.D.答案：B解析：考察基差”走弱.如果基差为正且数值越来越小，或者基差从正值变为负值,或者基差为负值且绝对值越来越大,我们称这种基差的变化为“走弱”下列关于景气指数的说法中，错误的是( )。A.景气指数又称景气度B.通常以100为临界值，范围在0100点C.景气指数高于100，表明调查对

19、象的状态趋于上升或改善，处于景气状态D.景气指数低于100，表明其处于下降或恶化，处于不景气状态答案：B解析：景气指数又称为景气度，通常以100为临界值，范围在0200点，即景气指数高于100，表明调查对象的状态趋于上升或改善，处于景气状态；景气指数低于100，表明其处于下降或恶化，处于不景气状态。债券的基本性质有( )。 债券是债务的表现 债券属于有价证券 债券是一种虚拟资本债券是债权的表现A.、B.、C.、D.、 答案：C解析：债券的基本性质有：(1)债券属于有价证券。(2)债券是一种虚拟资本。(3)债券是债权的表现。关于矩张形态.下列说法中正确的有（ ）。.矩形形态是典型的反转突破形.矩

20、形形态表明股价横向延伸运动.矩形形态又被称为箱形.矩形形态是典型的持续整理形态A.B.C.D.答案：B解析：矩形又称为箱形.是一种典型的的整理形态，股票价格在两条横着的的水平直线之间上下波动，呈现横向延伸运动证券分析师试题7卷 第6卷下列关于弱式有效市场的描述中，正确的有（ ）。.证券价格完全反映过去的信息.投资者不能预测市场价格变化.投资者不可能获得超额收益.当前的价格变动不包含未来价格变动的信息.证券价格的任何变动都是对新信息的反应A.B.C.D.答案：B解析：项，在强式有效市场中，由于所有信息均反映在证券价格上，投资者不可能获得超额收益。但在弱式有效市场中，投资者可以利用当期公开信息和内

21、幕信息获得超额收益。下列各项中，属于影响债券贴现率确定的因素是（）。 A、市场利率B、期限C、税收待遇D、票面利率答案：A解析：根据定义，债券的贴现率是投资者对该债券要求的最低回报率，也称为必要回报率。其计算公式为:债券必要回报率=真实无风险收益率预期通货膨胀率风险溢价。下列各项中，表述正确的是（）。 安全边际是指证券市场价格低于其内在价值的部分 虚拟资本的市场价值与预期收益的多少成正比 尽管每个投资者掌握的信息不同，但他们计算的内在价值一致 证券估值是对证券收益率的评估A.I、B.I、C.、D.I、答案：A解析：项，由于每个投资者对证券“内在”信息的掌握并不相同，主观假设(比如未来市场利率、

22、通货膨胀率、汇率等等)也不一致，即便大家都采用相同的计算模型，每个人算出来的内在价值也不会一样；IV项，证券估值是指对证券价值的评估。道琼斯行业分类法将大多数股票分为（ ）。 A、工业、农业、商业B、工业、公用事业、高科技C、工业、运输业、公用事业D、工业、运输业、金融业答案：C解析：道琼斯分类法将大多数股票分为工业、运输业和公用事业三类，然后选取有代表性的股票。下列情况中，可能存在多重共线性的有（ ）。.模型中各对自变量之间显著相关.模型中各对自变是之间显著不相关.同模型中存在自变且的滞后项.模型中存在因变量的滞后项A.B.C.D.答案：B解析：当回归模型中两个或者两个以上的自变量彼此相关时

23、，则称回归模型中存在多重共线性。多元线性回归模型涉及多个变量时，由于这些变量受相同经济环境影响，存在共间的变化趋势，他们之间大多存在一定的相关性，这种相关因素是造成多重共线性的主要根源。另外，当模型中存在自变量的滞后项时也容易引起多重共线性。股东自由金流(FCFE)是指（）活动产生的现金流，扣除掉公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后，可以分配给股东的现金流量。A.经营B.并购C.融资D.投资答案：A解析：股东自由现金流是指公司经营活动中产生的现金流量，扣除掉公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后，可以分配给股东的现金流量。计算公式为：FCFE=FCFF-用现金支付的利息费

24、用+利息税收抵减-优先股股利。上市公司资产重组可能导致（ ）。.股价震荡.所有权转移.公司的分立.控制权转移A.B.C.D.答案：C解析：项，被市场看好的资产重组会刺激股价上涨，反之则相反；项，购买公司不仅获得公司的产权与相应的法人则产。也是所有因契约而产生的权利和义务的转让；项，控制权变更型重组是我国证券市场最常见的资产重组举型之一，将导致公司控制权的转移。项属于上市公司资产重组的手段和方法之-。不属于资产重组的影响。证券分析师试题7卷 第7卷关于完全垄断市场，下列说法正确的有（）。 从产量的角度，垄断厂商的产量低于竞争情况下的产量 如果用消费者剩余和生产者剩余的总和来衡量整个社会的福利，完

25、全垄断市场下的社会福利，将低于完全竞争市场下的社会福利 垄断条件下，虽然存在帕累托改进，但这样的改进对垄断厂商来说是不可接受的 自然垄断常常发生在需要大量固定成本和大量边际成本的行业A.、B.、C.、D.、答案：C解析：项，某一行业在大量的固定成本和少量的边际成本共存的时候，自然垄断就产生了。股权分置改革的完成表明（ ）等一系列问题逐步得到解决，也是推动我国资本市场国际化的一个重要步骤。.国有资产管理休制改革.历史遗留的制度性缺陷.被扭曲的证券市场定价机制.公司治理缺乏共同利益基础A.B.C.D.答案：C解析：考察股权分置改革解决的问题。已知某公司每张认股权证可购买1股普通股，认股权证的市场价

26、格为5元，对应的普通股市场价格为14元，凭认股权证认购股票的认购价格为12元，那么该认股权证的时间价值为（ ）元。A.3B.2C.4D.5答案：A解析：内在价值是指凭认股权证认购股票可获得的收益，该认股权证的内在价值为：14122（元）。由于权证的价格等于其内在价值与时间价值之和，所以，该认股权证的时间价值为：523（元）。( )是指需求量对价格变动的反应程度，是需求量变化的百分比除以价格变化的百分比。A.供给弹性B.需求价格弹性C.消费价格弹性D.消费量弹性答案：B解析：需求价格弹性简称为价格弹性或需求弹性，是指需求量对价格变动的反应程度，是需求量变化的百分比除以价格变化的百分比。利率期限结

27、构理论中，市场分割理论的假设条件有（）。 投资者和借款人喜欢在不同的市场之间进行转移 投资者和借款人不喜欢在不同的市场之间进行转移 市场是高效的 市场效率是低下的A.、B.、C.、D.、答案：D解析：市场分割理论认为长短期债券基本上是在分割的市场上，各自有自己独立的均衡价格(利率)；投资者对不同期限债券有不同的偏好，因此只关心他所偏好的那种期限债券的预期收益水平。所以投资者和借款人不喜欢在不同的市场之间进行转移。这其中更深层次的原因是市场效率是低下的。如果政府减少支出和加税，采取紧缩性财政政策，那么S曲线会向（ ）移动。A.右上方向B.左下方向C.右下方向D.左上方向答案：B解析：曲线的推导有四个象限：投资需求（r）；投资储蓄均衡=S；储蓄函数s=y-c（y）；产品市场均衡（r）=y-c（y）。产品市场上的总供给与总需求相等。增加政府支出和减税，属于增加总需求的宽松性财政政策，而减少政府支出和加税，都属于降低总需求的紧缩性财政政策。宽松性财政政策S曲线向右上移，紧缩性财政政策S曲线左下移。公平交易要求投资行为所产生的现金流的净现值等于（ ）。A.0B.1C.2D.3答案：A解析：公平交易要求投资者现金流出的现值正好等于现金流入的现值，或者说，该投资行为所产生的现金流的净现值等于0。