毕业论文：浅析我国商业银行在黄金期货市场的作用.doc

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1、 浅析我国商业银行在黄金期货市场的作用金融学05-1 陆文婕 指导教师:林德发内容摘要:黄金是稳健、保值的理财产品,随着中国金融领域逐步与国际接轨,黄金期货市场改革开展的步伐将明显加快,这为商业银行的业务拓展提供了良好的契机,也为商业银行在黄金期货市场上发挥重要作用提供了可能。本文从分析商业银行进入黄金市场的必要性入手,详细说明了商业银行在黄金期货市场上的重要作用。商业银行为黄金期货市场增添新鲜力量;其开发的黄金期货相关理财产品实现“双赢;增加黄金期货市场的流动性;有利于整个期货市场的金融创新;可改变期货市场不合理的投资者结构。同时,提出商业银行在黄金期货市场上发挥作用的建议:丰富商业银行在黄

2、金期货市场的经验;加强商业银行与期货公司的合作;提高商业银行在黄金期货市场的交易实力;提供强有力的政策、法律支持;增强商业银行参与配置市场资源的能力。关键词:商业银行;黄金期货;黄金期货市场1 导言1.1 写作目的 商业银行参与期货市场,在传统的商品期货市场中受较大限制。但是,黄金期货是一种特殊商品期货,其推出需要商业银行的积极参与。黄金期货将成为商业银行撬动商品期货的杠杆,而商业银行将成为推动黄金期货市场开展的重要力量,在黄金期货市场上发挥重要的作用。在我国,黄金期货交易是一个有待大力开展的金融投资领域。黄金期货运作离不开银行,银行也需要黄金期货。目前,黄金期货市场仍处于起步阶段,商业银行有

3、关黄金期货的业务尚处于开发初期。国内商业银行在黄金期货交易市场中的作用尚有待于市场的检验。但毫无疑问的是,随着商业银行进入黄金期货市场,商业银行中间业务品种将更加丰富,利润来源将更加广泛。商业银行开展与黄金期货有关的中间业务,既可以通过直接的交易手续费增加收入,又可以使银行为客户提供多元化的投资理财效劳,从而提升银行信誉,增强银行的实力,留住更多的客户。同时,我国商业银行在与外资银行的竞争中也增加了一份市场竞争力。在未来的金融效劳中,我国商业银行将在黄金期货市场占据重要地位,发挥巨大的作用。1.2 相关研究状况 关于这一方面的讨论很多,主要包括商业银行进入黄金期货市场的原因、商业银行在黄金期货

4、市场上的作用、商业银行参与黄金期货市场的方式、商业银行利用黄金期货创新理财产品、如何引导商业银行在黄金期货市场发挥作用等几方面进行研究。同时,对于怎样解决商业银行与期货公司在客户资源与专门从事黄金期货人才资源上的竞争,对于如何进一步提高商业银行自身的实力,提出了相应的对策。施书芳在?商业银行开展黄金业务的金融思考?中指出,黄金是稳健、保值的理财产品,随着中国金融领域逐步与国际接轨,黄金投资市场改革开展步伐将明显加快,这为商业银行的业务开展提供了良好的契机,而商业银行也将在黄金期货市场发挥重要作用。许晴旺在?商业银行试水黄金期货问题探析?中说,从事黄金期货交易对于商业银行来说具有重要的现实意义。

5、同时,也为商业银行探索金融行业混业经营模式提供了思路。对于商业银行参与黄金期货市场的方式,马天平在?商业银行如何参与黄金期货?中提出,商业银行参加期货交易, 在传统的商品期货市场中受较大限制。但是,黄金期货作为一种特殊的商品期货, 其推出将使商业银行可以多渠道地介入。黄金期货成为商业银行撬动商品期货的杠杆, 商业银行将成为推动我国黄金期货市场开展的重要力量。戎骑、刘宏海在?商业银行应积极拓展黄金期货业务?中指出,商业银行开展黄金期货业务有重要意义,商业银行可以利用黄金期货交易创新出一些理财产品,拓展银行中间业务的范围,并分析了商业银行开展黄金期货的交易模式。1.3 研究方法 首先,采用文献法,

6、从图书馆数据库的文献、论文中,学习相关知识,了解相关研究。再对其进行收集、总结,借助经济学、金融学的根本理论观点,在前人研究结果的深层次上对这此问题进行剖析。其次,为了更好地讨论商业银行在黄金期货市场上的作用,还采用了一般研究与重点研究相结合的方法,一般研究主要是涉及一个面的广度,既要研究我国商业银行在黄金期货市场上的开展情况,又要重点研究如何引导商业银行发挥其在黄金期货市场上的作用。1.4 主要创新点 本文的主要创新点是浅析商业银行在黄金期货市场上的作用。随着上海黄金期货交易所正式运营,商业银行开始在黄金期货市场中占有越来越重要的份量。但是,如何引导商业银行发挥其作用也是一个重要的问题,对于

7、此问题本文尝试性地提出了解决方法。2 商业银行进入黄金期货市场的原因2.1 黄金产品的特殊性要求 黄金是一种兼有货币、金融商品和普通商品多重属性的实物。一方面,黄金表现出货币的特点,它有同质性,在世界各地都可以买到同样的黄金。黄金可以像货币一样存入银行,获取收益,也可以从银行借贷。另一方面,在金融上黄金起到货币作用,但其最主要的特点是黄金不像信用货币那样可以无限复制,其数量有限,而且它有自身的内在价值。作为商品,黄金不像其他商品受生产和消费的影响大。黄金的数量有限,但是消耗的较慢、较少。越来越多的中央银行更是不断地增加其黄金储存量,显示出黄金保值和稳定金融体系的功能,使其在经济社会中占有重要的

8、地位。根据世界黄金协会最新发布的?黄金需求趋势?报告,2021年全球可确认的黄金需求(以吨计)比上年同期增长4%,到达3569吨,而以美元计算的全球黄金需求量已突破1000亿美元,到达1020亿美元,比上年同期增长29%。综合.去年全球黄金需求量突破1000亿美元N.消费日报.2021年2月23日第A01版.虽然黄金作为货币的功能在逐渐弱化,但是,在特殊情况下,黄金发挥了主要的货币功能。以现在的金融危机为例,全球金融市场的剧烈波动,激发了黄金的避险需求,随着全球股市大缩水,2021年全球可确认的黄金投资需求,包括交易所交易黄金基金、金条及金币,比2007年高64%,相当于增加了150亿美元。综

9、合.去年全球黄金需求量突破1000亿美元N.消费日报.2021年2月23日第A01版.黄金作为一种突破地域限制和时空阻隔的国际公认资产,加上其具有特有的流通性和易变现性,在信用货币受到质疑的情况下,可作为最后的支付手段。下表(表1)是黄金投资和其他投资方式的比照,从中可以很清晰地看出黄金投资的优势。(见下页) 表1 黄金投资和其他投资方式比照股票基金国债外汇期货保险黄金可控性高低无低高中低灵活性中中低高中低高风险高中低高高低高资金投入中中多少少多少回报高低低高高中高2.2 金融业的开展要求 从当前金融开展趋势来看,金融混业经营已经是大势所趋。首先,国内商业银行传统业务竞争日益剧烈,在利率市场化

10、趋势的前提下,传统的资产负债业务已经不能满足商业银行开展的需要。拓展效劳功能、增加经营收益是商业银行参与黄金市场的动力。在现代银行业的开展中,商业银行向客户提供多种效劳、具有综合性功能是开展趋势。参加WTO以后,我国商业银行的单一效劳功能已无力应对来自外资银行的强有力的挑战,需要通过不断完善功能,提升竞争能力。我国商业银行此前没有从事期货交易,业务品种缺位,在此领域缺乏竞争力。但是,期货交易业务对市场参与者的风险管理能力要求很高,实践性又很强,如果商业银行始终不参与期货交易,就不会具备相应的交易能力与风险管理能力,在此领域就始终不具有竞争力。商业银行是我国黄金期货交易的主要做市商,黄金交易业务

11、规模较大,频率较高。黄金期货交易可以提供标准便利、流动性强、灵活有效的风险控制手段,有利于银行增强风险防范能力和业务创新能力。我国银行业从事境内黄金期货业务,有利于逐步完善我国银行业衍生产品业务品种,提高我国银行业综合效劳能力和竞争能力。此外,随着国内金融市场的开展,直接融资市场及其他创新融资方式已经向传统的银行间接融资方式发起了挑战。2.3 躲避市场风险,提高资金收益率 由美国次贷危机引发了全球百年不遇的严重金融危机,这场危机引起了国际、国内金融市场剧烈动乱,股票市场、期货市场、外汇市场、保险市场都受到了相当严重的冲击,但这让黄金再现新的光辉,黄金的避险作用得到发挥,特别是道指破万点后,黄金

12、受到了大量避险资金的青睐。无论金饰消费、金条投资,还是黄金ETF,都吸引了众多投资者的目光。下列图(图1)为2021年全球黄金的需求量与供应量。 图1 2021年全球黄金需求供应量资料来源:/0. 在这次金融风波中,中国的黄金市场的价格也随着人民币汇率及国际金融市场的波动而变化,黄金价格出现与国际市场一致的下降。但由于黄金的货币属性使得黄金在全世界金融市场混乱的时候显现避险功能,在此次风波中黄金的下跌也只不过才20%。在金融危机恶化导致的全球性衰退恐慌结束之前,黄金将保持其稳固的投资价格和资金避风港的作用。商业银行参与黄金期货有助于增加商业银行的风险收益,提升竞争力。黄金兼具有商品属性和金融属

13、性,当市场平静时,更多地表现为商品特征;而当国际政治经济动乱时,那么更多地表现为金融属性,此时黄金相当于具有保值避险功能的特种货币,可以用来抵御通货膨胀。面对当今国际汇率的剧烈波动,全球各经济体的利率创纪录地调低至接近于零水平,假设商业银行利用黄金的保值避险功能,将黄金期货也纳入到其不同风险的理财产品中,就可以极大地丰富其理财产品的风险收益,从而吸引更多的客户和资金流向银行,增强其盈利能力,最终使得商业银行成为最直接的受益者。2.4 拓展中间业务,扩大收入来源 我国参加WTO后,外资银行进入中国金融市场的速度不断加快,与中资银行竞争与合作全方位展开。我国商业银行靠传统的存贷业务,已难以与外资银

14、行竞争,必须开辟新的利润来源。另一方面,随着我国资本市场的迅速开展,以及国际金融市场开展带来的利率市场化趋势,使得传统存贷业务的盈利空间进一步受到挤压,利差收入开始出现萎缩。面对内忧外患,商业银行积极寻求新的效益增长点,大力开展中间业务成为其重要举措。我国商业银行仍然以传统的存贷款业务为主,特别是国有商业银行,利息收入是其最主要的利润来源,同时也是最大的风险滋生地。因此,在信贷业务开展道路日益受限的背景下,中间业务的开展对我国商业银行具有越来越重要的现实意义。目前,国内各商业银行中的理财产品层出不穷,竞争日益剧烈。此次推出的黄金期货交易恰好为商业银行创新理财产品、增加中间业务收入提供了时机。比

15、方,商业银行可以申请为商品交易所的交易会员,或者仅申请具有代理自然人交割的资格。目前黄金交易所的会员仅有162位,存在着不少黄金市场交易主体无法直接进场交易的情况。拥有会员资格的商业银行可以开展代理业务,收取一定的佣金为这些交易主体提供代理交易效劳。商业银行还可以通过黄金代理业务与其他代理业务相结合拓展客户群体。其中,银行的直接收益包括与个人投资者作对手交易产生的买卖差价及其他手续费收入。银行的附加收益包括将客户存放的实金沉淀头寸作为黄金头寸拆借和黄金租赁业务的收益,吸引客户开立存、贷账户的收益以及黄金市场联动外汇产品业务的收益。商业银行在拓展业务增加收入的同时,也可实现其优化资产结构的目的。

16、在黄金市场上,商业银行作为黄金银行可以向黄金企业、投资者乃至中央银行提供多种金融效劳,凭借自身的资金、网络等资源优势,通过增加业务品种,与从事黄金业务的公司与个人客户建立密切、稳定的合作关系,丰富客户结构,完善效劳功能。这为拓展中间业务收入,稳固老客户,营销新客户提供了一条全新的途径。3 商业银行在黄金期货市场中的作用3.1 为黄金期货市场增添新鲜力量 进入黄金市场的商业银行实际上就是“做市商,即时提供双向报价。商业银行不仅是市场的投资者,也是市场风险的主要承当者,黄金供求关系的调节者,黄金物流的组织者。黄金“贵金属的特征会使黄金生产商和黄金供求商在黄金的供需方面的数量结构、期限结构上存在着较

17、大的差异,由此势必将导致黄金在一定时期的阶段性积压。而商业银行凭借其雄厚的资金实力、卓越的信誉完全可以担负其黄金市场中间商的职能,为黄金的流通起到“蓄水池和“加速器的作用,为黄金的供需双方提供交易平台,从而提高了交易效率,供需双方同时通过商业银行转移了价格波动的风险。在国际上从事黄金期货交易的交易所(如 NYMEX、TOCOM 等)中,商业银行和机构投资者占据着非常重要的地位,他们的参与提高了市场流通性,而且为黄金企业提供了风险管理效劳。从国际黄金期货市场成熟的运营模式看,只有商业银行充分参与到黄金期货市场中来,才能给黄金期货市场带来良性的开展局面。并且,当前国内商业银行是我国现货黄金的最大持

18、有者。只有商业银行充分利用期货市场进行自营业务,才能更好地发挥黄金期货市场的投资和保值功能。 银行的参与,对黄金期货市场来说是一个极大的利好。一旦银行等机构客户参与到期货市场,将使整个黄金期货市场的容量、投资者结构、流动性发生巨大变化,有利于我国黄金期货市场的稳定开展,将提高市场的活泼程度。银行在黄金交易方面有着多年的经验,他们已经拥有了一些比较熟悉国际、国内黄金现货市场的交易人员、风险管理人员及相应的风险管控体系和制度,加之其现货交易背景,在从事期货交易时会更加理性,将使期货市场功能得到更好的发挥。与此同时,目前的黄金期货自营会员也找到了适宜的交易对手,市场流动性自然也会进一步提高,进而会吸

19、引更多的投资者参与。银行参与黄金期货市场还可以吸引更多的投资者参与黄金现货和期货交易。在银行获准参与期货市场后,投资者可以通过银行同时参与期货和现货交易,从而提高黄金交易的关注度,使不同风险偏好的投资者都可以按照自己的偏好选择交易品种。同时,以银行为中介,现货市场和期货市场可以实现相互促进,黄金市场交易机制将更加灵活多样。 另外,商业银行强大的经济实力和完善的风险管理模式以及自身的经营特点决定了其严格的风险控制和资金管理。它投资黄金期货必然会稳健经营,有利于黄金期货市场的风险控制,有利于黄金期货市场的健康稳定开展。商业银行作为信用货币经营商也面临货币价格风险,因而为了对冲信用资产风险而使用黄金

20、期货合约,所以商业银行的黄金期货交易量不仅仅是来源于黄金市场,而且来源于其他金融市场。商业银行的参与,为市场扩张提供了有力的支持,也使黄金期货市场效劳功能有了扩展,是形成金融市场中货币市场、证券市场、黄金市场并列为三个支柱市场的重要原因之一。因此,投资者、投机者和商业银行,在黄金期货市场中形成了三足鼎立之势,商业银行成为黄金期货市场中不可或缺的成员。而且,黄金的“贵金属特征和我国黄金的供求结构特征决定了我国黄金期货市场需要有中间商存在,而商业银行是黄金期货市场的“最好的中间商。3.2 开发黄金期货相关理财产品实现“双赢 商业银行推出有关黄金期货的理财产品满足对于没有期货操作经验但又迫切希望投资

21、黄金的客户的需求,这样,也将增加黄金期货市场总体的流动性,有助于黄金期货市场发挥其特有的套期保值功能。近年来,商业银行与黄金相关的业务品种逐步增多,其中包括代理黄金买卖、黄金租赁(租售)业务、对公黄金质押贷款业务、自营黄金买卖、个人账户黄金买卖与实物金买卖、黄金寄售业务等。随着黄金业务的品种增多、业务量增大,商业银行需要防范黄金价格波动所产生的风险的需求也日益强烈,商业银行合理使用黄金期货作为风险管理工具,通过期货市场进行套保、期现套利等交易,开发新的风险对冲工具,将有助于管理黄金价格风险,进一步促进其他黄金业务开展。 银行也能为客户提供套期保值业务,即为黄金客户提供一种期、现交易的效劳方案。

22、黄金套期保值的用户主要是黄金生产、加工企业, 商业银行为供求双方提供价格风险转移的“渠道, 以使黄金生产企业和加工企业在本钱“锁定、收益稳定的市场环境下进行经营活动, 躲避国际金市价格波动风险。黄金交易市场开放以后,如何有效地转移市场价格风险将是黄金生产和加工企业普遍面临的问题。国际黄金市场价格的波动将引起国内黄金价格的波动,进而引发黄金企业本钱与收益的波动,给企业的生产经营带来巨大风险。要躲避上述价格风险,就必须借助于一系列的黄金衍生交易工具,如黄金期货、黄金期权等。然而,衍生产品的复杂性、高技术性及高风险性决定了对它的合理、有效运用并非一般工商企业可以驾驭。商业银行在衍生金融产品交易方面已

23、经积累了较为丰富的经验,并且黄金衍生产品的操作原理与其他衍生产品的操作原理根本一致。因此,商业银行可以凭借一般金融衍生产品的操作经验开展该业务,为黄金市场交易双方提供以价格风险转移为核心的套期保值业务,帮助黄金企业有效地躲避市场价格风险。商业银行可利用期货市场来释放或回收黄金持有量, 即根据现货持仓量从事相应的套期保值, 从而有效管理和降低经营风险, 也有助于整个黄金市场的供求平衡, 防止价格的大起大落。 同时,由于商业银行能够直接参与期货市场,其与黄金挂钩的理财产品业务也将迎来一轮新的创新潮流。通过期货现货市场的完美结合,理财产品创新成为银行业的努力方向与新的盈利模式,现有的理财产品组合也将

24、得到更优化的配置。商业银行是我国黄金现货交易的主要做市商,黄金交易业务规模较大、频率较高。黄金期货交易可以提供标准便利、流动性强、灵活有效的风险控制手段,有利于银行增强风险防范能力和业务创新能力,也标志着我国银行业可以从事境内期货业务,有利于逐步完善我国银行业衍生产品业务品种,提高我国银行业综合效劳能力和竞争能力,有利于我国衍生产品市场的稳定开展。 另外,商业银行有着非常广泛的客户群体:一是银行为黄金生产和加工企业提供黄金借贷;二是为黄金开发和消费企业提供资金支持;三是为投资者提供黄金交易平台。商业银行的特殊角色使黄金行业的销售、融资和消费联成一体,将会成为期货市场中价格理性发现者和最大的机构

25、投资者。只有商业银行充分参与到黄金期货市场中来,形成的黄金价格才具有影响力。商业银行的各项业务将企业、投资者承受的价格波动风险转嫁给自身,商业银行在期货市场从事自营业务可以更有效地针对自身业务进行相关交易以躲避风险,有助于保证整个黄金物流组织的通畅与平稳运行。3.3 增加黄金期货市场的流动性 商业银行进入黄金期货市场能够在很大程度上提高黄金期货市场流动性。商业银行有着其他大型金融机构无可比较的经营网点优势。我国的商业银行,尤其是国有四大银行的经营网点分布十分广泛。中国银行(截至2006年末)在中国内地拥有37家一级分行、直属分行,283家二级分行及10277家分支机构。/. 同时商业银行也是上

26、海黄金交易所的会员,其进行自营业务可以充分发挥引导资金流向期货市场的作用,大大增加黄金期货市场的流动性。一方面,国内黄金期货流动性缺乏。黄金期货上市交易以来,虽然市场总体运行平稳,功能发挥稳步,但是交易量持续下滑,机构投资者参与程度严重缺乏,市场表现不太活泼,期货的价格发现与套期保值的根本功能难以充分实现。另一方面,商业银行是国内黄金市场的主力军。上海黄金交易所最近公布的交易排行榜显示,2021年12月份,黄金总交易量前十名中,有一半的排名被商业银行占据。商业银行参与黄金期货市场能更好地发挥期货市场与现货市场联系的纽带作用,进一步促进期货与现货的有机结合,从而有助于实现我国黄金期货与现货市场协

27、同开展。3.4 有利于整个期货市场的金融创新 次贷危机为什么在美国?究其根本,在于其金融创新失当,缺乏市场监管,场外市场出现问题导致信用风险被无限放大。在次贷危机的背景下,将会引发全球经济格局和金融秩序的调整,危机也给我们带来了契机。反思金融创新和衍生品市场,我们不能把次贷危机归咎于金融创新,也不能关起门来自娱自乐。以华尔街为代表的金融创新应当引起我们的认真反思,调整节奏,加强监管,适当地“踩刹车。而中国作为新兴市场国家,应当加快金融创新的步伐,适当地“踩油门,以此为契机缩短与兴旺国家的差距,在全球经济格局调整中争取主动地位。当然,在“踩油门的同时也要把握好方向与节奏,这便是要提高监管的效率,

28、完善市场运行机制。这次商业银行成为上海黄金期货交易所所自营会员,对于上海黄金期货交易所来说是一种创新,对商业银行来说更是一种创新。从更加长远来看,期货市场创新的模式多种多样。同时,由于商业银行能够直接参与期货市场,其与黄金挂钩的理财产品业务也将迎来一轮新的创新潮流。 我国期货市场处于新兴加转轨阶段,离自身的兴旺完善和效劳国民经济全局的要求还有很大距离,尤其随着我国全面参与全球化,对抗国际经济波动风险的迫切性,要求加快开展我国期货市场。因此,美国金融危机的发生不应成为我们迟滞创新开展的理由,反而提示我们必须积极稳妥地开展好金融市场特别是期货市场。此次金融危机发端于金融高度兴旺的美国,快速涉及到其

29、他兴旺国家,给我们提供诸多启示,提醒我们在积极稳妥参与全球化的同时,必须从战略高度思考建设符合国情的金融市场体系的方向和模式。此次金融危机打击了以美国为首的西方兴旺国家的金融体系,为开展我国金融市场和提高我国国际金融地位提供了历史性机遇,开展好本国的金融市场体系更具战略主动性。 期货市场创新既是为了更好地效劳于国民经济大局,也是市场基于风险管理的需要。因此,期货市场创新客观上应是一个可持续的过程,而且离不开有效的体制机制做保障。近两年来期货市场客观上进入新一轮创新期,但由于创新思维不系统,体制机制不完善,以及各方面认识的局限等原因。在某种意义上仍是政府主导型创新,导致创新周期长、本钱高,无法满

30、足形势和任务的要求。实践说明,没有科学系统的创新思维和有效的体制机制,期货市场创新和开展就会不稳定、不可持续;完全任由市场组织者和中介机构来自发进行创新,或主要集权于政府主导的创新,都不是最正确体制模式,它们同样影响创新效率与稳定性,不利于创新与监管的有机协调。因此,商业银行以“做市商“中间商的身份在期货市场中能极大地促进期货市场的创新。3.5 可改变期货市场不合理的投资者结构 长期以来,我国期货市场“品种少规模小散户占主导的状况还没有得到彻底解决,而商业银行作为国内金融体系中规模最大、信用最高的金融机构,其参与期货市场,必然能大大改善目前不合理的投资者结构。我国期货市场本身也需要银行这样的大

31、型机构投资者的参与,作为金融期货市场的领头羊。虽然我国股指期货尚未推出,但是中金所已将银行纳入其会员体系中,今后随着国债期货、外汇期货等金融期货产品不断推出,银行将成为期货市场上分量最重的机构投资者。 图2 上海黄金期货交易所会员单位 资料来源:/. 以上海黄金交易所为例(如图2),其162家会员单位中,金融类会员25家,外资金融类4家,综合类129家,自营类4家,根本上涵盖了国内主要的黄金生产、冶炼、加工、批发、进出口企业和从事黄金业务的金融机构,可见会员结构“相当完美。上海期货交易所引入商业银行成为会员,改变了以往单一的期货公司会员模式。银行除了传统的信贷业务,还有很多中间业务、理财产品业

32、务与黄金挂钩,本身存在着进入黄金期货市场的需求,阻止他们参与期货交易不符合市场开展规律。从期货公司的角度来看,以前期货公司规模较小,根本算不上金融企业。一旦在金融机构中处于龙头地位的银行进入期货市场,直接参与期货市场的博弈,无疑将给期货公司树立一个标杆,有利于提升期货公司地位,打造期货公司核心竞争力。商业银行参与黄金期货交易,也是银行与期货公司二者的共同需要。4 充分发挥商业银行在黄金期货市场上作用的建议4.1 丰富商业银行在黄金期货市场的经验 商业银行虽然具有丰富的现货交易经验,但期货市场和现货市场存在很大区别。所以,如果商业银行各种制度不完善、风险意识弱等,那都将影响其在该市场的开展。我国

33、商业银行的传统业务是长期专注于实物现货市场,如债券、外汇、贵金属现货市场,而对于从事远期交易、期权交易等属于衍生产品范畴的业务那么小心谨慎,如履薄冰。随着近年来各大银行股份制改革取得了阶段性成果,各行的资本实力显著增强,经营水平和风险管理能力也有了质的飞跃,从事杠杆类交易业务的根底和实力根本具备。银监会等监管机构的监管理念不断更新,监管视野不断拓展,监管能力不断提高,为商业银行进入黄金期货市场提供了坚实的监管环境和政策支持。商业银行自身要充分熟悉黄金市场,要介入该市场,必须加强对市场运行机制、开展状况、国际行情等方面的研究,了解市场参与主体。因此商业银行的研究工作必须走在市场开拓的前面,要基于

34、对市场的掌握来开展业务活动,分析市场主体的行为动机以挖掘潜在业务空间。随着我国参加WTO过渡期结束,我国金融业对外开放程度越来越高。面对全球金融业的寡头竞争格局,我国银行业、证券业压力空前提高,分业经营的模式遭遇现实的挑战。金融混业经营逐渐成为现代国际金融业开展的主导趋向。兴旺国家大多都是先从混业到分业,再经过长时期的创新与融合的演变,最终再重新回到混业。我国商业银行可以通过借鉴国外银行在混业经营方面的经验,弥补自身缺陷,早日在黄金期货市场发挥自身的作用。4.2 加强商业银行与期货公司的合作 商业银行虽然具有丰富的现货交易经验,并具有雄厚的资金实力,但毕竟对期货市场涉足较浅,缺乏实战经验。期货

35、市场和现货市场存在着本质的区别,在期货交易过程中,假设商业银行各种制度不完善、执行力度缺乏或者风险意识薄弱,会带来很多负面影响。对于传统的期货公司而言,各种交易系统、风险管理系统、结算系统、会计核算系统、数据备份系统、应急处理系统已经十分成熟,具有丰富的实战经验。 日后,商业银行推出结合黄金期货的各种不同风险程度的理财产品很有可能分流一些无期货操作经验但又迫切希望投资黄金期货的客户。同时,商业银行需要越来越多的专业人士从事黄金期货操作。针对这种情况,商业银行可以谋求与期货公司建立新型的合作经营模式,一方面商业银行利用其客户资源为期货公司介绍黄金期货的潜在客户,另一方面期货公司帮助商业银行建立和

36、完善包含黄金期货的理财产品,并利用银行系统销售,期货公司完成操作方案的制定及风险监控。或者,商业银行探索混业经营的新模式,收购、控股期货公司,利用银行与期货公司的互补效应,使自身在黄金期货市场上发挥巨大的作用。银行可以利用期货公司风险控制方面的优势,为涉足期货设置一道防火墙,而期货公司可通过银行,获得优良的客户资源,实现双赢。4.3 提高商业银行在黄金期货市场的交易实力 商业银行要开展好黄金业务,扩大自身在黄金期货市场上的影响,尽快提高自身参与黄金市场的实力是根本问题。商业银行提高实力的方式,一方面是针对黄金期货市场的相关方面,主要包括四方面。第一,充分熟悉黄金期货市场,商业银行介入黄金期货市

37、场的时间还很短,因此必须要加强对市场运行机制、开展状况、国际行情等方面的研究,并了解市场的参与主体,加强对自身员工的培训。因为,黄金期货市场毕竟是一个新兴市场,银行中懂业务的专业人员较少,虽然可以请期货公司参与到业务的操作中,但是,银行本身还是应该培养一批自己的专业人员。第二,加强对客户资源的拓展,未来商业银行黄金业务的重点是经纪代理、套期保值等扮演交易中介角色的业务,实质上也就是客户效劳业务,其业务开展规模取决于客户的质量与数量。第三,加强系统建设,黄金交易系统建设包括信息系统和组织系统建设。黄金业务需要有平安的信息平台,该平台包括黄金交易清算系统、实时的牌价接收系统和交易台账系统。第四,加

38、强组织领导,成立专门机构以统筹管理黄金期货市场业务具体开展规划和步骤, 制定业务操作规那么, 指导和协调部门的实际工作, 特别是对黄金期货市场客户的共同营销、清算、代理等统筹安排, 充分发挥整体优势。另一方面是多方面多角度的提高自身综合实力,如:商业银行利用自身的资源、技术、信息等方面的优势,可以开展广泛的金融效劳,既可以满足不同层次效劳的需求,又可以增加自身能力,增强自身信誉,吸引到更多的客户;商业银行可以发行适宜的资本债券,引入适量的外资、社会资本,用以增加资本增大抵御市场风险的能力。4.4 提供强有力的政策、法律支持 商业银行在黄金期货市场发挥作用还需要相关政策、法律支持。完善?商业银行

39、法?,为商业银行参与黄金期货市场开辟法制环境和给予保障。健全法律法规体系,加快培育黄金市场。对与我国在黄金“统购统配时期高度方案治理体制相适应的相关法律、法规应进行清理和废止,按市场经济规律制定黄金流通的原那么性法律和秩序性法规,以标准黄金流通秩序,为黄金期货市场提供一个标准有序、公平交易的环境,使黄金期货市场充分发挥其功能。同时,在黄金市场开展的初级阶段,对黄金投资品和市场交易还应通过必要的税收优惠政策措施表达对黄金企业和黄金流通的政策支持,以增强市场吸引力,加快市场培育。4.5 增强商业银行参与配置市场资源的能力 创新投资工具,增强商业银行灵活参与配置市场资源的能力。上海黄金交易所自200

40、4年9月开办黄金延期交割业务以来,日成交量增长迅速,已成为市场第二大交易品种。但与国外成熟的黄金市场相比,交易品种和模式仍较为单一,需在完善现货交易的根底上,进一步突破实物交易的局限。商业银行应该加强与上海期货交易所的合作,引进国外成熟先进的黄金期货、期权、个人保证金等新的交易方式和交易品种,延伸交易平台,积极开发黄金衍生品交易市场。另一方面,上海期货交易所也应促进股份制商业银行参与的积极性,引进投资型的交易所会员,推动市场的活泼和交易规模的扩张,逐步建成以金融投资业务为主的金融市场。5 结束语 黄金期货与其他期货品种最大的不同之处?参与者结构不同,商业银行应是黄金期货市场的主角,而这也是黄金

41、期货上市的重要意义之一。黄金期货交易在我国是一个有待大力开展的金融投资领域。黄金期货打通了黄金商品市场和黄金投资市场的通道,密切了商业银行、证券公司、期货公司与上海期货交易所的联系。通过黄金期货,商业银行得以进入期货市场,这将对期货市场的参与者结构以及整个期货市场的开展带来重大影响。商业银行是黄金期货市场的重要主体之一。同时,它也需要黄金期货业务来拓展新的盈利增长点,优化资产结构,提高自身竞争力。因此,黄金期货的运作离不开银行,银行也需要黄金期货业务。现在,黄金期货市场的投资业务处在多头管理阶段,而应起到沟通交易所与投资者之前桥梁作用的中介机构?商业银行,却因为自身实力、性质等方面的限制而不能

42、发挥其应有的作用。但缺乏资金实力,又没有专业金融投资业务的经营管理人才和能力的黄金生产和零售商们,由于抗御金融市场风险的能力很弱,难以担当起沟通黄金交易所与投资者之间桥梁作用的重任。具有强势地位的银行入市后,除增加市场容量,使交易量逐步放大外,更重要的是,国内黄金期货的价格会更为有效。由于国际黄金市场是一个全球性的市场,可以24小时在世界各地不停交易,国内期金交易时间较短,银行入市后,可以通过外盘对冲一局部隔夜风险,提高国内黄金期货的定价效率。另外,银行的参与有助于提高中国的定价影响力。目前我国的产金量及消费量逐年增加,可如果没有定价权,我国在国际黄金市场上就很被动。如果中国在国际定价影响力上

43、升的话,对国内价格风险就会起到保护作用,这样对外乡的黄金经营和外乡企业的利益都有一种很好的保障。所以,黄金期货市场非常需要商业银行的参与。 目前,我国黄金期货市场仍处于起步阶段,商业银行的黄金期货业务尚处于开发初期。但这无疑将会逐步改变期货公司既有的业务拓展模式,给予商业银行一个新的时机,也必将对商业银行业务研发人员的金融创新研究能力提出更高要求。不过,我们有理由相信,我国商业银行黄金期货业务将在未来的金融效劳中占据重要地位,并且也将以此为契机,在同外资银行的竞争中增强一份市场竞争力。我国的商业银行应当把握国际商业银行衍生品业务开展的方向,在国内金融衍生品市场建设不断深化的过程中,比方黄金期货

44、市场的开展中,抓住机遇,继往开来,改变国内商业银行衍生品业务羸弱的现象。所以,商业银行应该充分发挥其职能作用,引进一批既懂黄金期货、又有金融从业经验的专门人才,积极扩充自身的实力,把握好时机,将市场和投资者有机地联系起来,相信国内黄金期货市场会迎来明媚的春天。参考文献:1综合.去年全球黄金需求量突破1000亿美元N.消费日报.2021年2月23日第A01版.2姜何.财富宝藏黄金投资入门M.北京:经济管理出版社,2007.3红霞.黄金投资实战指南北京M.北京:经济管理出版社,2007.4上海久恒期货经纪.黄金期货简明知识读本M.上海:复旦大学出版社,2021.5覃维桓.黄金投资入门与技巧M.北京

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