全球铬矿行业概况.docx

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1、全球错矿行业概况一、铝矿产业链概况珞元素是一种重要的金属材料，被广泛用于冶金、化工、耐火材料等行 业。其上游是铭矿，中游包括铭铁、铭盐，下游不锈钢、特种钢、涂料、 电镀等。其中90%的铝矿被加工成铝铁合金，用作不锈钢、特钢的原 材料，其中不锈钢用量最大。约5%的铭矿被加工成化工铭盐，5%的铝 矿被用作生产耐火材料。其中，在冶金工业上，铝矿主要用来生产铭铁合金和金属铭。铝铁合金 作为钢的添加料生产多种高强度、抗腐蚀、耐磨、耐高温、耐氧化的特 种钢，如不锈钢、耐酸钢、耐热钢、滚珠轴承钢、弹簧钢、工具钢等。 金属铭主要用于与钻、镁、铝等元素冶炼特种合金；在化学工业上，铭 矿主要用来生产铭盐（重铭酸钠

2、），进而制取其他铭化合物，用于颜料、 纺织、电镀、制革等工业，还可制作催化剂和触媒剂等；在耐火材料上， 铭铁矿用来制造铭肢、铭镁砖和其他特殊耐火材料。图表5：铭铁产业链图1、上游：全球铭矿供给集中度高，且中国几乎没有地球上含铭元素的矿物非常少，铭在地壳中仅占0.03% ,且以氧化物形 式存在于矿石中。具有经济价值的只有铭尖晶石族矿物，铭铁矿是铭尖 晶石类矿物的统称。铭铁矿属岩浆成因的矿物，常产于超基性岩中，也见于砂矿中。全球铭矿资源主要分布在南非、哈萨克斯坦、印度等国家。世界铭铁矿资源量约120亿吨，主要分布在南非、津巴布韦、哈萨克斯 坦、芬兰、土耳其等国。其中南非资源量最大，为55亿吨，约占

3、世界 资源总量的一半；津巴布韦和哈萨克斯坦资源量均约10亿吨；芬兰资 源量1.2亿吨；此外，伊朗、土耳其、阿尔巴尼亚等国也有一定量的铭 矿资源分布。中国铝资源量十分匮乏，最新查明资源量仅1141万吨, 且主要分布在西藏、新疆、青海、甘肃等几个西部边远地区。哈、南、印三国占全球已探明储量的93%。美国地质调查局发布数据 显示2019年全球铭矿储量约5.7亿吨其中哈萨克斯坦储量2.3亿吨,占比40%痫非储量2亿吨，占比35% ;印度储量1亿吨，占比18% ;全球其他国家仅占比7%o全球重要地区辂犷储量（万吨）图表6：全球重要地区铭矿储量情况（万吨）2、中游：我国是全球最大铭铁生产国，但面临原料百分

4、比依赖进口、 产能利用率低、生产成本上升和限产约束。海外矿山巨头同时也是络铁 的重要生产企业。目前海外重要的铝矿巨头，均在产业链有延伸布局, 欧亚资源在哈萨克斯坦拥有2个冶炼厂，产能规模在200万吨；嘉能 可在南非有六个冶炼厂，产能规模约240万吨；萨曼可在南非有3个 冶炼厂，产能规模约100万吨。同时，我国也是全球最大的路盐生产国。铭盐是无机盐重要品种之一, 主要用于电镀、猱革、印染、医药、颜料、催化剂、氧化剂、冶金、航 天、军工等方面，是国民经济生活不可或缺的”工业味精。主要发达 经济体和中国、印度是铭盐重要消费国。今年全球铝盐产量为80万吨 /年，美国、西欧、日本是传统的主要铭盐消费地区

5、，中国、印度等新 兴国家的铭盐消费量正在稳定增长。中国已成为全球最大的铝盐生产国 家和消费国家。3、下游：从下游来看，不锈钢占据铝元素消费的较大比重。我国也是 不锈钢生产大国，近年来我国不锈钢产量占全球不锈钢产量的50%以 o二、全球铝矿产量情况2019年全球铭矿产量4400万吨，同比增长22.22% ;近十年全球铭产 量复合增速8.6%0 2019年南非产量1700万吨，占比39%，位居全 球第一 ；土耳其产量1000万吨，占比23% ;哈萨克斯坦产量670万 吨，占比15% ;印度产量410万吨，占比9.3%。南、土、哈、印四个 国家铭矿产量占据全球86%的份额。海外要见区辂矿产量精比（万

6、吨，%）图表7：全球重要地区铭矿产量情况（万吨）全球辂矿产量情况（万吨，%）全球 H比图表8： 20002019年全球格矿产量情况（万吨）其中，南非铝矿开发已有一百多年的历史。据标普环球市场财智统计， 南非活跃的铝矿山项目共30个。供给结构上初步形成了 Samancor和 嘉能可两大矿业公司垄断格局；其中嘉能可在布什维尔德东西两翼均拥 有大量铝矿资产，拥有Waterval、Kroodal等在产矿山。Samancor 在西北省的勒斯滕堡和林波波省的利登堡各拥有一个矿山。中资企业在 南非进行铝矿开采的代表性公司为中钢集团拥有Dilokong矿山的60% 股权。三、全球铭矿企业竞争格局从全球来看，欧

7、亚资源、萨曼可、嘉能可是全球最大的珞矿（铭铁）生 产企业，三家企业合计产能近1500万吨,占全球的比重为35%。2013 年以后路矿和路铁价格持续低迷，包括南非的Hernic. IFM在内的中 型铝矿（路铁）企业运营举步维艰，陷入了现金流萎缩一矿山生产运营 缺乏投资一矿石产量低迷一冶炼厂缺乏炉料的死循环。2016年以来, 萨曼可积极推进兼并收购，2016年6月前后，萨曼可陆续收购IFM、 中钢ASA、Hernic等三家企业。通过本轮收购行动，萨曼可进一步巩 固了自身在铭矿（铭铁）市场的地位，形成了对市场走势和产品价格较 强的控制力；再加上欧亚资源对哈萨克斯坦市场的控制，铝矿供给初步 形成了寡头

8、垄断的市场格局。目前欧亚自然资源公司、嘉能可、萨曼可 等十家大型公司产能占世界铝矿总产能的75% ,占世界铭铁总产能的 52%。目前中资企业中钢、五矿在非洲投资布局铭矿资源，但整体产能占比较 小。中钢集团是国内最早投资铭矿的企业，目前在非洲拥有近2.6亿吨 铭矿资源量：早在1996年中钢集团在南非设立了中钢南非铭业有限公 司（ASA ）,是国内在南非投资铭业最早的企业,南非ASA路矿是中 国在南非最大的资源性投资项目，项目包括一座年产能40万吨的铭矿 山和年产能36万吨铭铁的冶炼厂其中矿山铝矿资源量达8000万吨。 2006年，中钢集团又相继在南非与萨曼可合资成立了中钢土巴次铭业 （中钢持股5

9、0% ），该公司集铭矿开采,铝铁合金冶炼为一体，拥有 铭矿资源量7000余万吨，该项目单位产品盈利达已到行业领先水平。 2007年中钢集团收购津巴布韦Zimasco公司，成立了中钢津巴布韦铭 业，该铭铁矿资源量为1.18亿吨，初步勘探煤层气资源量4780亿立 方米，年产优质高碳铝铁18万吨。中钢集团目前铭矿产能合计在200 万吨左右。中国五矿集团在南非拥有2.36亿吨铭资源量。2008年五矿集团在南非收购Vizirama 148（Pty） Limited的70%股权，该公司在南非拥有Townlands路铁矿的开采权，Town lands铭铁矿勘探获符合南非 SAMREC准则的铝铁矿资源量2.3

10、6亿吨，部分矿层富含钳族金属。资 源量在全球铝矿矿山中排名第三，是一座世界级超大型单体路矿山。图表9:世界前十铭矿企业公司名称国家矿山所在地区及名称储量（白万 吨）铭矿产能（万 吨）ENRC英国哈萨克斯坦Donkskoy225.80600嘉能可瑞士南非 waterval , Thorncliffe , Kroondal等十几座矿山58550Samancor南非南非 Samancor40350Yildirim土耳其土耳其ETIKROM ,哈阱克斯坦Vokhod-250Outokumpu芬兰芬兰Kemi-120中钢集团中国津巴布韦Zimasco ,南非Samancor104200Assmang南非南非 Dwarsivier39100Afark芬兰南非 Stellite ,Mecklenburg 土耳其 KMS14.750Ferbase巴西巴西 Coitezeiro4145