纺织服装行业上市公司财务绩效评价研究.docx
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1、纺织服装行业上市公司财务绩效评价研究 论文题目:纺织服装行业上市公司财务绩效评价探讨 纺织服装行业是我国国民经济的传统支柱产业,在满意国内消费需求、增加就业机会、提高农夫收入等方面发挥着主动而重要的作用。而在经济危机尚未走远、国际经济贸易局势改变莫测的大环境下,我国的纺织服装行业也面临着消费需求下降、劳动力成本增加等各方面的挑战。作为企业经营发展状况特别重要的分析工具,财务绩效指标已经越来越被企业管理者、学者及专家所认同和运用。然而,随着财务会计管理科学的不断发展,企业的财务绩效指标也越来越纷繁困难。不同指标的整合运用,多指标的综合分析,以及将概率统计学的工具运用到财务分析中来,已经成为大家关
2、注的新问题。因子分析法可以从困难的多个变量中提炼出主要因素,并对其重要性进行排序,“客观赋权法”的特点也是本方法大大减弱了人为确定权重的弊端,使本文的探讨结果更加真实可信。 综上所述,本文采纳因子分析法,对我国纺织服装行业上市公司的财务绩效评价指标进行剖析,精确、真实地反映我国纺织服装行业上市公司的财务经营状况,从而为其进一步的完善和发展供应理论依据。 关键词: 纺织服装行业,国内消费,财务绩效 Textile and garment industry listed company financial performance evaluation research ABSTRACT Texti
3、le and garment industry is the traditional pillar industry of Chinas national economy, which plays an active and important role in meeting the domestic consumption demand, increasing employment opportunities and increasing the income of farmers. In the economic crisis has not gone far, international
4、 economic and trade situation change constantly under the environment of Chinas textile and garment industry is also facing a decline in consumer demand, increased labor costs and other aspects of the challenge. As an important tool for the development of enterprise management, financial performance
5、 indicators have been recognized and used by more and more business managers, scholars and experts. However, with the development of financial accounting management science, the financial performance indicators of enterprises are more and more complex. The integration of different indicators, the co
6、mprehensive analysis of multiple indicators, as well as the use of probability and statistics tools to financial analysis, has become a new issue of concern to everyone. The factor analysis method can extract main factors from many variables in the complex, and the order of their importance, “the ch
7、aracteristics of objective weighting method“ is this method greatly weakened the artificial weight problems, make the research results more credible. In summary, this paper uses factor analysis method, the financial performance evaluation index of Chinas textile and garment industry listed companies
8、 to analyze, accurately and truthfully reflect the financial operation situation of Chinas textile and garment industry of listed companies, so as to provide theoretical basis for its further improvement and development. KEYWORDS:textile and garment industry, domestic consumption, financial performa
9、nce 目 录 1 绪论 1 1.1 探讨背景及意义 1 1.2 探讨思路和框架 2 2 国内外探讨现状 3 2.1 国有资本金绩效评价方法 4 2.2 中国诚信公司评价指标体系 4 2.3 新兰德业绩综合测评法 4 3 纺织服装行业财务绩效评价指标体系的建立 5 3.1 纺织服装行业的概念及特点 5 3.2 评价指标体系的设定原则 5 3.2.1 系统性原则 5 3.2.2 全面完整原则 6 3.2.3 易于获得原则 6 3.2.4 可比性原则 6 3.2.5 可测性原则 6 3.3 评价指标体系的确定 6 4 纺织服装行业上市公司财务绩效评价实证分析 8 4.1 探讨样本与数据描述 8 4
10、.1.1 因子分析法的原理及特点 8 4.1.2 因子分析法的操作步骤 9 4.1.3 因子的适用性分析 9 4.2 实证过程与结果探讨 10 4.2.1 因子分析过程 10 4.2.2 实证结果分析 10 5 结论与展望 12 5.1 结论和建议 12 5.2 探讨不足与展望 12 参考文献 13 后 记 14 1 绪论 1.1 探讨背景及意义 在纺织工业“十二五”发展规划中,纺织服装产业被明确了其作为“我国国民经济的传统支柱产业”、“重要的民生产业”以及“国际竞争优势明显”的产业地位,在满意国内消费需求、增加就业机会、提高农夫收入等方面发挥着重要作用。2014年,我国全年GDP同比增长7.
11、4%,经济总量首次突破60万亿元,中国经济呈现出增长趋缓、结构调整、动力转换的新常态。面临中国经济的“新常态”,纺织服装行业也起先呈现出和国家宏观经济相一样的发展趋势,即随着国家经济进入一个中高速增长阶段,纺织服装行业也将从高速增进步入中速增长;国家经济结构不断优化升级,使得纺织服装行业结构调整加快,包括产业结构、产品结构、企业组织结构的调整都在加快;同时,纺织服装行业在转型升级过程中,需变更对生产要素和投资的依靠,从而转变为依靠科技创新、品牌建设、管理科学乃至商业模式的创新来推动行业发展。而由于纺织服装行业存在财务绩效差、盈利实力不足的问题,而且传统的财务绩效评价方法也难以全面反映该行业的财
12、务绩效全貌。在此基础上,本文列举了在沪深两市上市的纺织服装行业的企业为探讨对象,运用因子分析法,综合评价了纺织服装行业的财务绩效,依据分析结果提出相应的对策和建议,以促进纺织服装行业在“新常态”的大环境下缓中有进,主动发展。 理论意义:传统的财务绩效评价指标相互之间较为孤立,相对重要性难以凸显。而因子分析法则从新的理论角度为企业的财务绩效评价供应了探讨方法,有助于更全面地更好用地反映企业的财务绩效。实践意义:本文运用因子分析法对纺织服装行业上市公司的财务绩效评价方法进行探讨,可以让财务绩效的评价主体选择更加科学的财务绩效评价方法对其财务绩效进行评价,增加评价结果的真实性,进而有效增加对其管理者
13、的监管和激励,帮助股东精确地了解企业的财务状况,可以有助于为投资人行使投资选择权供应重要依据、引导广阔中、小股民进行价值投资。在纺织服装行业不断发展的背景下,选择我国纺织服装业上市公司的财务绩效评价方法作为本文的探讨对象,其意义主要是在对我国纺织服装行业财务绩效评价方法进行探讨的实践意义上。1.2 探讨思路和框架 本论文的探讨思路是:首先说明白本文的探讨背景及探讨意义、概括总结了国内外财务绩效评价的探讨现状。然后,对现有的财务绩效评价指标进行选择,建立了纺织服装行业上市公司的财务绩效评价指标体系。最终,运用因子分析方法对我国纺织服装行业上市公司2013年财务绩效进行了实证分析,依据实证结果提出
14、了旨在提高我国纺织服装行业上市公司财务绩效的对策与建议。依据这一思路,本文分为五个部分进行详细阐述: 第一章是绪论部分。本章介绍了论文的探讨背景和探讨意义,以及探讨思路和框架。其次章总结了本课题的国内外探讨现状。国外部分重点分析了国外学者对上市公司财务绩效评价的探讨,将财务比率综合分析法(包括杜邦分析法和沃尔比重评分法)、EVA模型和平衡计分卡等作了简要介绍。国内部分主要介绍了国有资本金绩效评价方法、中国诚信公司评价指标体系和新兰德业绩综合测评法。第三章是纺织服装行业上市公司财务绩效评价指标体系的建立。纺织服装行业企业具有其自身的特点和规律,本章首先明确纺织服装行业企业的概念、特征。基于此,依
15、照纺织服装行业上市公司财务绩效评价指标体系的设定原则,构建了纺织服装行业上市公司财务绩效评价指标体系。第四章是对纺织服装行业上市公司的财务绩效评价进行实证分析。首先论述了本文样本的选取原则,并对纺织服装行业上市公司样本财务数据作了描述性分析,然后运用因子分析方法,对我国纺织服装行业上市公司样本财务绩效进行综合评价。最终依据理论分析和实证探讨结果提出一些旨在提高我国纺织服装行业上市公司财务绩效的对策与建议。第五章为结论。归纳了本论文的探讨结论并提出建议,同时指明本项探讨存在的不足以及进一步努力的方向。 2 国内外探讨现状 对上市公司的绩效评价探讨,最初起源于美国,泰勒等一批提倡科学管理的先驱者,
16、曾以工人为探讨对象,对工人的工作时间和工作效率进行系统分析,所得试验结果为创建科学管理奠定了坚实的基础。1911年,由泰勒所著科学管理原理一书出版后,国外学者渐渐深化探讨绩效评价方法,主要历经财务比率综合分析法(包括杜邦分析法和沃尔比重评分法)、EVA模型、平衡计分卡等。 杜邦分析法(DuPont Analysis)的原理是将若干个财务比率遵循其内部规律有机结合,形成一个系统的指标体系,最终用净资产收益率来反映企业的财务绩效和经营成果。采纳杜邦分析法使得企业管理层能直观地了解到企业的运营状况,包括企业资产实现销售收入的实力、企业的负债程度以及是否最大化股东的收益等数据,这样就能找出股东回报率低
17、的症结所在并对症下药;但杜邦分析法也简单造成企业管理层的短期行为,因注意短期财务绩效而忽视企业的长期发展。另外,随着对上市公司财务绩效评价方法的探讨体系逐步完善,我们也了解到影响企业财务绩效的因素除了单纯地财务指标,还包括技术、员工、供应商等非财务指标。因而,杜邦分析法中财务指标的片面性造成其并不是一个全面有效的财务绩效评价方法。沃尔比重评分法是由亚历山大沃尔创立,设定了以下七个指标:流淌比率、产权比率、存货周转率、固定资产比率、应收账款周转率、自有资金周转率和固定资产周转率,并给予各指标不同的比重,然后依据行业的先进水平确定标准比率,通过将实际比率和标准比率相比较得出相对比率,最终得出企业财
18、务状况的总评,并确定企业的信用评级。平衡计分卡(BSC)借助于图、卡、表,从财务、客户、内部运营、学习与成长这四个角度来实现战略的规划,用以评估企业经营绩效相关要素的财务和非财务指标体系。历经近20年的发展,平衡计分卡已经成为集团进行战略管理的重要工具,深刻影响着集团战略规划与执行管理。经济增加值(EVA)概念是由斯腾恩斯特尔特公司提出的,定义为从税后净营业利润扣除全部投入资本成本(包括股权和债务)后的所得。其关键是资本投入是有成本的,企业的盈利只有高于全部投入资本成本时才能为股东创建出价值。经济增加值将企业市场价值的增值作为评判标准,它是对真正“经济”利润的评价,是显示企业最终经营目的的绩效
19、考核工具。随着沪深两市的创办和交易的起先,中国国内相关专家、学者、机构对上市公司的绩效评价体系的探讨也逐步深化,并提出了一系列具有代表性的观点。这些观点既融合了国际相关探讨成果,又结合了中国的实际发展须要,具有较强的适用性和实践性。详细如下: 2.1 国有资本金绩效评价方法 该评价方法主要适用于国有企业绩效考核,该考核体系分为三个层次,为基本指标、修正指标和评议指标,并有综合评分法。基本指标有:净资产收益率、总资产酬劳率、总资产周转率、流淌资产周转率、资产负债率、利息保障倍数、销售增长率与资本积累率;修正指标有资本保值增值率、销售利润率、成本费用利润率、存货周转率等;评议指标有领导班子基本素养
20、等非财务指标。这些指标内容和层次的确认实现了多因素互补及逐级递进修正,既有定性分析也有定量分析,全面评价企业财务状况、营运水平、风险限制实力和发展实力。由于国有企业在社会主义市场经济中占据主导地位,因此该评价方法对我国企业财务绩效评价仍有重要影响。2.2 中国诚信公司评价指标体系 该方法为综合指数法。将上市公司的盈利水平、发展速度和财务状况划分为资产收益率、资产总额增长率、利润总额增长率、负债比率、流淌比率和全部资本化比率等6个指标,并对这6项指标分别进行单项考核,然后各单项得分乘以该指标的权数,然后相加得到总评分,综合得分高于60分的上市公司业绩良好。2.3 新兰德业绩综合测评法 该评估方法
21、包含获利实力、经营实力、股票含金量、偿债实力以及资产平安性等评价内容,共含有12个详细指标。其评价对象都是上市公司,因此采纳股票交易周转率测评公司股票的市场属性,并且用公司素养与市场属性的综合结果做为评价公司综合绩效的依据。 3 纺织服装行业财务绩效评价指标体系的建立 3.1 纺织服装行业的概念及特点 纺织服装业作为我国的支柱产业,亦是优势产业,在国际经济和国内经济中都占有不行替代的地位。在国内解决国内居民就业问题、推动国家经济发展、增加国家外汇储备等方面所发挥的巨大作用,是其他行业不行比拟的。在本文中,纺织服装行业上市公司是指按现代企业要求建立,包括纺织业、纺织服装/服饰业在内,在境内证券交
22、易所上市交易的具有法人地位的股份有限公司。我国的纺织服装行业具备如下几个特点:第一,纺织服装行业规模较大,据统计显示,2012年,全国纺织服装工业规模以上企业完成工业销售产值48977.01亿元。其次,我国纺织服装行业属于市场竞争比较充分的行业,成本增加或产品价格略有改变,都会对企业的财务绩效造成很大的影响。第三,我国的纺织服装行业对国际市场的依存度较高,该行业的企业外向型较多,有很大一部分都依靠出口,国外市场的不景气和出口政策的变更皆会对我国纺织服装企业的财务绩效造成影响,据统计数据显示,作为纺织服装行业原才俩的棉花对外依存度为30%左右,化学纤维原料乙二醇对外依存度超过50%。第四,我国纺
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- 纺织 服装行业 上市公司 财务 绩效评价 研究
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