基金行业发展、基金公司竞争格局投资风格.docx

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1、-、基金行业开展1、二季度政策梳理4月21日国办发布关于推动个人养老金开展的意见，4月26日证监会发布关于加快推进公募基金行业高质量 开展的意见。两份重要文件的出台对公募基金业的开展具有重要意义，此后系列相关的落地性政策文件相继出台。，关于推动个人养老金开展的意见第三支柱养老体系启航养老FOF或将走向长期扩容：这政策的出台代表着第三支柱养老体系的启动，提出了个 人养老金投资的初步构想。6月24日，重:要配套政策个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征 求意见稿）出台，从投资理念、产品范围、机构门槛三大方面，为个人养老金投资公募基金提供更清晰的操作路径。 个人养老金相关政策的支持有

2、望为公募市场带来长期资金，养老FOF或将走向长期扩容之路。4月21日，国办发布关于推动个 .6月24日，法监会起草个人养老金投资公开赛集证券投资忐金业务管理监行规定（征求意 人养老金开展的意见见植）提出个人养老金殁资初步构想政发.从投资理念、产,篦国、机构门槛三大方面,为个人养老金投资公募基金提投资范因包括公募基金 H供融港B析的操作路径投资理念：长期考核和评价，长期投资和领取，维护投资者合法权益J基金管理人、1金销售机构应当/立长周期洋核机制,不得短干5年。发金评价机构应当 坚持外期评价原那么，业绩评价期限不得组于5年a投资疤周：符合规定的银行理财、 储蓄存款、商业养老保险、公募基 金号运作

3、安仝、成热稔定、标的现 范、何左长助保值的满足不同段景 者偏好的金融产品,参加人可自主 选择，参与机构和产品：斗与个人养老金 运行的金融机的租含电产品由相关 会麻差管部门确定，并逋过信息平 台和金融行业平台向社会发布。J应当没立单独的份题哭别,不得收取笫售服务费.可设互相匹配的机制安排，如收血分 配方式为红利用投资等。在投资发略、收益分配、及回机制、基金传换等方面做出甘别安 排，包括但不限于定期分红耳，鼓励投资人艮期领取行为eJ强化投资者适当性看理，建立他全凤隆詈理机制和应急预案，维万,投登者合法权益,向 投资者让利。产品范围：优先纳入最低规模5千万元的养老目标羲金，逐步纳入其他基金J试行阶段

4、拟优先纳入：（近4个手度末规模不低于5千万元的张老目标基金。J全面推开拟逐步纳入：投资风格稳定、投资策咯清晰、长期业绩良好、运作合规稳健. 适合个人养老金长期投资的股总基金、混合基金、伐券基金、基金中基金和中国证笈会规 定的其他基金e机构门槛：明确个人养老金基金轿售机构门槛和职责J门槛：1）经营汰况、财务指标艮好,最近4个季度末股票+混合县金保有规康不低于200 亿元：个人投资者持有的股票+混合度金规模不低于50亿元：2）最近3年无刑事处分、重大 行政处分等：3）与基金行业平台先成的驹这：4）规定的其他条件。J职责：基金管理人、I全销售配构应当设立个人养老金投资出念业务专区,为投资人提 供便捷

5、的个人暴老金基金信息查的假务,与底金行业平台这立系统连接卷。图1：个人养老金相关政策梳理资料来源：国务院办公厅，证监会,4关于加快推进公募基金行业高质量开展的意见行业重要指南针文件，指明高质量开展新方向：从四大方面提出16条意见，为公募基金行业实现高质量开展提供政 策支持，指明前进方向。专业机构方面，针对国内公募基金机构的同质化问题，通过支持设立专业化服务子公司等方二、基金公司竞争格局观察1、非货产品：集中度基本持平截至2022二季度末，公募基金产品管理主体（以下概称为基金公司）非货产品管理规模分布如下。非货管理规模前 十基金公司合计市场份额39.4%,较2022年一季度末基本持平；管理规模前

6、二十基金公司合计市场份额60.6%,较 2022年一季度末60.4%上升0.2%。图17 :基金公司非货产品规模分布资料来源：Wind，2、主动偏股产品：集中度基本持平本局部分析中，主动偏股产品定义为股票型及混合型产品中过往一年仓位较高的产品1。截至2022二季度末，基金公 司主动偏股产品管理规模分布如下。截至2022二季度末，主动偏股管理规模前十基金公司合计市场份额47.0%,较 2022 一季度末46.9%上升0.1%；管理规模前二十基金公司合计市场份额68.6%,较2022 一季度末68.5上升0.1%。 排名前十基金公司中，易方达基金市场占有率提升较为显著。1过往一年权益仓位平均高于3

7、0%或最高仓位高于50%。图18 ：基金公司主动偏股产品规模分布 资料来源：Wind，3、指数产品：集中度较高,集中度提升本局部分析中，指数产品含QDIk债券、商品指数产品。截至2022二季度末，基金公司指数产品管理规模分布如下。 指数管理规模前十基金公司合计市场份额64.3%,较2022 一季度末63.4%上升0.9%：管理规模前二十基金公司合 计市场份额86.2%,较2022 一季度末85.6%上升0.5%。排名前十基金公司中，南方基金、华泰柏瑞基金市场占有 率提升较为显著。图19 :基金公司指数产品规模分布 资料来源：Wind，4、固收/固收+产品：集中度较低，随着规模扩张集中度下降本局

8、部分析中，固收/固收+产品定义为债券型及混合型产品中过往一年仓位较低的产品2。截至2022二季度末，基金 公司主动固收/固收+产品管理规模分布如下。固收/固收+管理规模前十基金公司合计市场份额36.4%,较2022 一季 度末37.3%下降0.9%；管理规模前二十基金公司合计市场份额56.9%,较2022 季度末57.0%下降0.1%易方达基金,5.8富国基金. 35%招商金.4.9%鹏华基金. 3.4%博时基金,4.4%广发基金， 3.1%易方达基金,5.8富国基金. 35%招商金.4.9%鹏华基金. 3.4%博时基金,4.4%广发基金， 3.1%南方基金.3.1%天弘基金.2.5%交蹒 罗

9、侬金,2.1% |工银瑞信基 金,2.W嘉实基金， 2.4%平如金,19% 1,中银基金， 2.8%永羸基金， 23%华厦基金， 2.5%兴业基金，1.9M金，1.7%建信墨 金，1.6%J浦银安 金, 1.5%中银证券,1.4%|国泰基金,1.3%1图20 :基金公司固收/固收+规模分布资料来源：Wind,2过往一年权益仓位平均低于30%且最高仓位低于50%。三、基金公司权益投资情况分析1、各基金公司产品业绩情况一览以下我们计算了各家基金公司具有2022年上半年完整业绩的主动偏股产品3 （样本）的加权平均业绩，以年度平均规 模加权计算出基金公司主动偏股产品整体业绩。并选出样本中主动偏股产品管

10、理规模最大15家基金公司及整体业绩 优秀的30家基金公司展示旗下产品规模与业绩情况。整体业绩的优秀基金公司分为两组，X组样本管理规模在 250-600亿之间，丫组样本产品管理规模在50-250亿之间。下列图中气泡高度为2022年上半年业绩从左到右顺序为管理规模,气泡直径为对应产品管理规模本图中最大产品年度平均规模超723亿元。图中可以看出各家基金公司规模较小的基金产品2022年上半年业绩较为领先，局部基金 公司爆款产品规模较大，其他基金公司那么产品规模分布较为均衡。华安 银华 东证资管南方 交银施罗德 工银瑞信 兴证全球 景1g长城嘉实 华夏 富国 汇添富广发 中欧 易方达图21 :基金公司主

11、动偏股产品整体业绩（大规模组） 资料来源：Wind,下列图为具有2022年上半年完整业绩的主动偏股产品管理规模在250-600亿之间基金公司中，规模加权业绩领先的15 家基金公司。下列图中气泡高度为2022年上半年业绩,从左到右顺序为公司整体业绩从高到低，气泡直径为对应产品 管理规模,本图中最大产品年度平均规模249亿元左右。图中可以看出数家基金公司管理规模集中在2022年上半年绩优产品，展现出优秀业绩对产品规模的促进作用。3在2022年6月30日之前，已发行6个月以上，结束建仓期：过往一年权益仓位平均高于30%或最高仓位高于50%O%3华泰柏瑞国泰 富兰克林 农银汇理 信达澳亚平安海富通东方

12、创金合信招商汇丰晋信建信国投瑞银安信中庚。气泡立役为产品规模，高度为2022年I：半年收益率图22 :基金公司主动偏股产品整体业绩（250-600亿绩优组）资料来源：Wind,卜图为具有2022年上半年完整业绩的主动偏股产品管理规模在50-250亿之间基金公司中，规模加权业绩领先的15 家基金公司。下列图中气泡高度为2022年上半年业绩从左到右顺序为公司整体业绩从高到低，气泡直径为对应产品 管理规模，本图中最大产品年度平均规模78亿元左右。浙商 永* 申万菱信中银 华宝 长信 东吴 华富 新华 泰达宏利诺德 兴业 鹏扬 财通 中泰资管40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%

13、。气泡直径为产品规模，高度为2022年上半年收益率图23 ：基金公司主动偏股产品整体业绩（50-250亿绩优组） 资料来源：Wind,20%40%80%100%2、各基金公司整体投资风格（行业板块）以下我们计算了各家基金公司建仓结束的主动偏股产品二季报重仓股的行业板块分布，按主动偏股产品管理规模排序。 并关注了基金公司各板块重仓比例。金融地产消费中游制造TMT 周期 出军工 医药 港股易方达基金 广发基金 中欧基金汇漆富基金 景项长城基金富国基金 嘉实基金 华真基金 交根施罗德 工银瑞信基金 六证全球基金东证资管 报华基金 南方基金 前海开、源基金华安基金 博时基金 瞧华基金 大成基金 国泰基

14、金 农很汇理基金招商基金 诺安基金 万冢基金 泓德基金 国投瑞很基金 上投摩根基金客远基金 汇丰音信基金银河基金 建信基金 信达澳亚基金中庚基金 华泰柏瑞基金 仓I金合信基金 国海吉兰克林安信基金 东方基金 平安基金 长城基金图24 ：局部基金公司重仓股板块分布 资料来源：Wind,消费银华基金 步顺长城基金 易方达基金长城基金 信达澳亚基金 汇添富基金华安基金 富国基金 鹳华基金 东证资管 平安基金 华泰柏瑞基金 前海开源基金 农银汇理基金南方基金 交银旅罗德 上投摩根基金诺安基金 银河基金 万家基金 兴证全球基金泓德基金 上投摩根基金0%20%40%60%80%100%图25 :重仓消费

15、中游制造 TMT、周期板块的基金公司资料来源：Wind,式引导差异化开展，通过放宽公募牌照数量限制等方式壮大公募基金管理人队伍，同时推进机构和产品的高水平开放, 强调治理水平的提升和长效激励约束机制的强化。专业能力方面，强调提升投研核心能力、强化合规风控能力，同时 鼓励产品及业务的创新，包括指数型产品、ETF、金融衍生品投资、中低波动产品、公募REITs、养老投资产品、合 理让利型产品等。行业生态方面，摒弃短期化、娱乐化等风气，强调注重投资者利益，做好个人养老金相关政策落地，提高中长期资金占比，积极践行社会责任。监管转型方面，强调一站式基金账户信息查询APP ”基金E账户”等行 业基础设施的建

16、设，同时加快推进监管转型、持续提升监管效能。40%60%80%100%金融地产图26 :金融地产、周期、军工 医药、港股的基金公司 资料来源：Wind.国海富兰克林 工粮瑞信基金0K20%40%60%80%100%国投喘银基金东方基金 汇丰音信基金大成基金一 创金合信基金-建信基金一 农银汇理基金华夏基金 信达澳亚基金:0周期%20%40%60%80%100%华夏基金一恻时基金国投瑞很基金-0IIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIII%2()%4C1军工佻6C)%8C%100%3、各基金公司整体投资风格调整（行业板块）比拟2

17、022Q2季末与2022Q1季末各家基金公司主动偏股产品行业板块分布，调整较大的基金公司有汇丰晋信、信达 澳亚、创金合信与农银汇理，均增配了周期板块，减配了中游制造等板块。增配了周期、消费板块的基金公司较多, 减配TMT、金融地产板块的基金公司较多。配貉比例调整局部来自于基金投资操作，局部来自于持仓个股股价变化， 局部来自于样本基金差异。金融地产配置比例调整 消费配置比例调整,中游制造配置比例调整TMT配置比例调整周期配置比例调整IU军工配置比例调整医药配置比例调整港股配置比例调整易方达基金 广发基金 中欧基金汇添言基金 景顺长城基金 富国基金 嘉实基金 华夏基金交银施罗德 工银瑞信基金 兴证

18、全球基金东证资管 银华基金 南方基金 前海开源基金华安基金 博时基金 鹏华基金 大成基金 国泰基金 农银汇理基金的商基金 诺安基金 万冢基金 泓德基金 国投瑞银基金 上投席根基金客近基金 汇丰晋信基金密.河基金 建信基金 信达澳亚基金中庚基金 华泰怕瑞基金 创金合信基金 国海爵兰克林安信基金 东方基金 平安基金 长城基金易方达基金 广发基金 中欧基金汇添言基金 景顺长城基金 富国基金 嘉实基金 华夏基金交银施罗德 工银瑞信基金 兴证全球基金东证资管 银华基金 南方基金 前海开源基金华安基金 博时基金 鹏华基金 大成基金 国泰基金 农银汇理基金的商基金 诺安基金 万冢基金 泓德基金 国投瑞银基金

19、 上投席根基金客近基金 汇丰晋信基金密.河基金 建信基金 信达澳亚基金中庚基金 华泰怕瑞基金 创金合信基金 国海爵兰克林安信基金 东方基金 平安基金 长城基金25%-50%50%图27 :局部基金公司重仓股板块分布 资料来源：Wind,4、各基金公司管理规模集中度以下我们计算了各家基金公司主动偏股产品基金经理管理规模分布4,可以看出二季度末中欧与景顺管理规模更为集 中在各自的明星基金经理，富国、嘉实、华夏那么较为分散。合管产品记为排名第一位基金经理的规模0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%物管理规模第1管理规模第2管理规模第3管理规模第4管理规模第5管理规模第6管

20、理规模第7管理规模第8管理规模第9管理规模第10具他基金经理易方达基金 广发基金 中欧基金 汇海富基金 景顺长城 南国法金 嘉实基金 华星后金 交银施罗德 工银瑞信图28 ：基金公司主动偏股产品基金经理管理规模分布 资料来源：Wind,近年来，公募基金忖业呈现良好开展态势，行业规模快速增长，产品结构带维优化，规范水平稳步提升，财富效应逐步显现, 行业实力显著增强.、但与此同时，行业仍存在专业能力运区性不够、文化建设薄弱、结构不平衡3问题。积极培育专业分产管理机构全面强化专业能力建设着力打造行业良好开展生态不断提升监管转型效能 支持差.异化开展热合M大型加构与用包化卡业机构 涛同开展、氏性竟吊支

21、持合适的 机构设立子公司，专门从事公狭 RE IT”股权投资/皋金投资栩间/养 老金般版务等业务、 切实提升治理水平健全“三会一层”制度；现.这股东 行为：国有启金公司加强党史。 壮大公募基金管理人队伍 枳机推过果/供/证等代用公触机构 设立基金管理公司：适度式;冏一 主体下公幕牌照效登限餐. 健步推进高水平开放支抖法外机构引进央和国内机构土 出去：枚动产双向开放，拓展 ETF互逋机制. 强化长效激励约束机制 才核；薪酬遇上；然*多样化 长柳双励。 支持差.异化开展热合M大型加构与用包化卡业机构 涛同开展、氏性竟吊支持合适的 机构设立子公司，专门从事公狭 RE IT”股权投资/皋金投资栩间/养

22、 老金般版务等业务、 切实提升治理水平健全“三会一层”制度；现.这股东 行为：国有启金公司加强党史。 壮大公募基金管理人队伍 枳机推过果/供/证等代用公触机构 设立基金管理公司：适度式;冏一 主体下公幕牌照效登限餐. 健步推进高水平开放支抖法外机构引进央和国内机构土 出去：枚动产双向开放，拓展 ETF互逋机制. 强化长效激励约束机制 才核；薪酬遇上；然*多样化 长柳双励。 着力提升投研核心能力 引导药化“明星基全经理“； 戊假新股定价也力：限制 球移和高挨于耳：强调信用风 冷管按“ 持续强化合规风控能力 强化投研内控：龙*全面风:建立完各“生前遗 喝”和股东软助机会1. 积极鼓励产品及业务守

23、正创新以尹伪创新；拉进权及更木金 开展，抬鼠壑产品做大.ETF：拉进金8 ：T 投 蚤;开展国收产品，个人零售 型脩1产？.完4F0F/M0M等 产区规那么，丰富中低波动产品, 开发个人养老金产品：推动公 箓REIT”养老/让利型等创新 产品发及. 突出库植行业文化理念 通过文化也设，引导以弃行把化、 /馍化、排名化和基金经理明星化、 椽.乐化寻风生. 着力提高投资者获得感 营销以投资者利益为核心.践行逆 向销售，力核销目保有胡授、投诉 孙牧及，机的“多投轻顾”倭 向。 不惭强化行业合力托管人、事会评价、碟体奖沦等彩 成合力.支拉甫实力的托登机构开 展版公运营外包业务。 提高中长期资金占比殁好

24、个人等老金投资公募金政策 茯比，被励开发各臭工有箱定期、 股分投资并生命同期的基金产的. 积极发行社会责任支拘牝交所改革发，表：总结ESG投 资规律，开展绘生金狄等。 强化行业基成设施建设 根舟找犒文工旗盘和监制分析修 力。加决定设公募8金账户统一 查询平台，抓亲羊出一站式基金 账户传息查询APP”基金E!一.： 推动行业往机构投资苫上桁服务 平台：做好个人养老公投资公募 基於信息平台上建工作：柘展沪 :茉文务所丛金道平台业为切鲍. 加快推进监管转型变化乎”平后要营,紧持“穿透 式监管、生整条问玄”，绘合运 用拄济熨、资格罚、声外罚，坚 决忠实机构和个人“双罚”机制。 持续提升监管效能分灵盥节

25、，对内风险机构“贴身 监管”：州合琼合评价，计星企 注册分臭荏笠。图2：关于加快推进公募基金行业高质量开展的意见内容梳理 资料来源：证监会，开展系列配套措施,进一步明确高质量开展路径：一有局部配套政策出台，为高质量开展提供更为明确的政策支持和 方向指引。政策指引方面，基金管理人的监督管理方法和绩效薪酬指引已出台。监管处分方面，从注册机制层面进行 引导，同时对违规行为进行通报或处分。高水平开放方面，ETF互通机制已开始实施。产品创新方面，关于公募REITs的开展指引陆续发布，ETF创新产品也快速开展。关于加快推进公藤基金行业高质量开展的意见池茶引落政指管报处监通和推进 开放励品业守创 技产及务正

26、监督管理制度：5月203，证器会发向公史蒙央江券投资基金管友人监督管理办洼，从“准入一内控一经营-治理-退出-监管”全处条完善监管制度。绩效薪酬管理：6月10日，中忌协发布息3注公司纭 核与静恻管理能弓I，对公京基金公司的薪酬结构、薪酬支 付、绩效考核、薪刎内控管理等方面提出了具体要求。注册机制优化：5月13日，优化公募基金注哥机制促进行业高质量开展的凯构监管情况逋报发布，核心内容包 括：鼓励的六种婿再创新产品双业务化 .,出现六种怙形会被暂停适用快速注册机制寻，出现三美问题取消使 用快速注册、全部或者铝分产品暂俘受理等，鼓励基金公司守正创新开发低波动、养是、ESG、合理让利产品等.管理人和托

27、管人监管：7月15FI,证监会发布机构 监管情况通报,针对基金投资风格潦茯、“风格漂 移”个股入R审批不产、入用程月履行不到位、指 敷产品设计把关不严竽现象进行了通报。代销机构监管：及至7月13日的近一周内，5家艰金代辅机构 被监管出具罚单，包括久富财富基金销售公司、轮道基金销 售公司、电S.公金循售公司、微动利基金销售公司、喜鸭财 窑基金俏售公司等。|ETF互通机制：5月27H晚间,证监会发布关于丈乃型开放式基金纳入互不互逋相关安排的公告（征求意见槁）. | 6月24日，证鉴会制定并发布了关于史办理开放式基金纳入互联互逋相关安排的公告，自发布之日起实施。公募REITs:5月27H,证彘会、发

28、改至发布 关于规范做好保障性租赁住房试点发行基航设毡 领取不动产投资信托基金（REITs）有关工作的通 知，非动保:隧性租赁住房REITs业务规范有序开 展5月31日，江乂会指导证养交易所制定发布 了新购入叁础设毡项FI （试行），支持上市 REITs通过工募等方式收购资产。ETF市场：4月22日,首枇现金申赎政金债ETF上报,7月11 日才批8只产品拿到批文。才批碳中和ETF于7月4日正式,开 省，总蕖支规模到达164亿元。7月11日，首枇3只中药ETF 出售。Z生下来首批疫苗ETF等新产品也将发行，内分医药ETF 将法续迎来新品种。7月22日，4家新一批中证1000ETF臬中 出售，发行规

29、摸均为80亿元。图3 ：关于加快推进公募基金行业高质量开展的意见系列配套措施 资料来源：证监会等，Wind.2、基金公司截至二季度末，已有159家金融机构获批公募基金产品管理资格（其中157家已经成立），其中143家为基金公司、 14家为券商及券商资管公司、2家为保险资管公司。二季度没有新金融机构获批或成立。图4:具公募基金产品管理资格主体（数星）金公司金公司机构类型数量基金公司143券商系氐金公司56信托系基金公司I22个人系基金公司21银行系基金公司I15私募系层金公司I17保险系辰金公司I15其他基金公司17券商/芬商资管/保险资管16券商资产管理公司18证券公司16保险资产菅理公司I2

30、资料来源：Wind.资料来源：Wind.3、基金产品，二季度各类基金业绩情况一季度权益市场大幅下跌，投资了权益资产与转债资产的产品均跌幅较大。二季度权益市场反弹，股债产品季度平均 收益率均转正。截至二季度末，投资权益、转债资产产品半年度平均收益率仍为负值。招商让分评级分突/指数Q2拜本Q1平均收益率Q2平均收益率2022上半年平均收益率中长期纯债型基金7890 6%短期纯债型基金宜合债券型基金7507%偏债混合型基金574-2.1%1.0%110.8% ;2.2%11 1.5%1.5%-0.3%1中证转债指数-8.4%-4.1%混合型 F0F192-8.1%3.4%-5.2%转债债券型基金-1

31、2.8%-7.3%平衡混合型基金沪深300指数62/ 8.1%8.2%4.2%.-9.2%-14.5%,中证800指数472-16.2%-10.0%主动开放式股票型基金.-16.4%-10.4%中证全指指数-14.0%1 C创业板综指数.18.2%.表2:各类型基金净值增长率（评级分类,仅统计建仓后基金） 资料来源:Wind.从收益分布来看，偏股基金、固收+类产品、FOF虽然二季度大局部获得正收益，上半年收益分布仍主要在水面以下。图5：主动偏股基金季度收益分布（各收益区间产品数量）图6 :低仓位混合基金季度收益分布（各收益区间产品数量） 500 QI HQ2 上半年资料来源：Wind,注：主动

32、偏股基金为过往一年权益仓位平均高于30%或最高仓位高 于50%基金。资料来源：Wind.注：低仓位混合基金为过往一年权益仓位平均低于30%且最高仓位 低于50%混合基金，复合债基金为可投股票或可投转债债基。资料来源:Wind,图9：纯债基金季度收益分布（各收益区间产品数量）资料来源：Wind.注：主动偏股基金为过往一年权益仓位平均高于30%或最高仓位高 于50%基金。图10 : FOF季度收益分布（各收益区间产品数蚩），各类产品规模变动由于市场下跌，上半年股票型、混合型基金规模均明显缩水，债券型基金规模继续增长；从新发产品来看，股票型、 混合型基金发行遇冷，债券型基金受到市场关注。0:10股票

33、型基金资产规模（万亿元）图12 :各类非货币基金资产规模变化（万亿元）资料来源：Wind.aaaaacfaaaaaaaaaaaa 88886666 oooorrrrTT1-4 1 v-4 I v-4 -4 1 Z 7 7 7 7 7 7 7 7 7资料来源：Wind.从各类产品占非货总量规模也能看出债基从2021Q2开始发力增长，货币基金规模也继续明显增长。资料来源：Wind,资料来源:Wind.从新发基金来看，股票、混合型基金发行数量、规模仍处在低位，债券型基金发行数量、规模提升。图15 ：各类新发非货币基金募集数量变化（只） 图16 ：各类新发非货币基金募集规模变化（亿元）&00000004,000ZOOO0ezza 寸ggz 8 Koz 2 Roz 0X8 寸 ggz Eggz zgsz CJOSZ 寸O6SZ 86roz 26L0Z CJ6L0Z 寸&a EO8L0Z J88ZJss aas Sas EORS JRa SRS Sas Egs J0S7 aozs 寸C6LS 86LS 26LS 36LS vcrss 胃 Ls 28LS S8LS资料来源：Wind,资料来源：Wind.