“新基建”转型之基动力之源.docx

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1、1 .为何我们再次关注新基建传统基建投资乏力疫情发生之后,我国的固定资产投资同样受到了巨大的冲击。虽然去年3月之后随着经济复 苏逐步修复，然而,修复进度似乎颇为缓慢。以今年月固定资产投资累计同比为例,两 年平均复合增速仅为4.7/。,明显低于疫情前3-5.5。/。的正常水平。其中,房地产投资起到了 主要的拉动作用，而制造业和基建投资的复苏明显乏力。在当前的疫情和经济形势下，下一阶段的固定资产投资恐怕不容乐观。首先,房地产最近几 个月以来遭遇的调控政策持续加码，,去杠杆，和,活下去。成为房地产企业的唯一选择,6 月房地产投资的累计同比增速（两年复合平均）已然出现下行,未来地产周期向下趋势确定。

2、其次,三周以来本轮疫情确诊已经超过100。例,德尔塔毒株蔓延至17省,干扰经济活动的 同时也削弱了企业的投资意愿,叠加上游原材料成本依然高企,制造业投资难以快速修复。 最后,疫情以来基建投资的修复持续处于较低水平,6月累计同比增速（两年复合平均）仅 力2.4%,较上月下降Q*/。,远低于疫情前4。/。左右的水平。图1:今年以来，固定资产投资主要被房地产拉动，基建和制造业投资恢复较慢资料来源:Wind,注:虚线为两年平均复合增速随着经济填坑复苏的动能逐步衰退，下半年经济下行压力正逐步显性化。以7月金融数据为 例,7月社会融资规模增量为 36万亿元,比上年同期少增63恨亿元,大幅低于市场预期。7月

3、末社会融资规模存量为米2.屿 万亿元,同比增长10.7%,较上月下滑Q3个百分点。社 融主要分项多数同比下滑,贷款、表外和政府债同比下行较多。成们以力，社融的回落主要反映出贷款需求的走弱和政府债发行节奏偏慢。对于这两点，下 半年不排除将出现地方债加快发行，阶段性托底经济，缓解经济下行压力的情况，基建投资 增速有望获得一定提升。然而，我们对于传统型基建投资未来还有多大的增长空间仍持怀疑 的态度。一方面是对于地方债务风险管理,今年以来的地方债务扩张更加注重效益和债务可 持续性,未来地方政府职责将进一步落实。另一方面是地方债，资金跟着项目走工目前地 方政府没有充足的（优质）项目储备是去年以来基建投资

4、放缓的重要原因之一。总的来说,猪统基建的避忍之处在于.,在当前经济转型的背景之下，传统的，铁公基对经 济的拉动作用已经相当有限，产生的债务负担反而成为新的风险。因此从注重效益和债务可 持续性的角度出发,能够推进的优质项目较为稀缺。也正是在这样的背景下,有利于经济转 型升级和战略新兴产业快速发展的新基建正获得越来越多的政策青睐。干意见，提出2022年之后全国性补贴取消。政策提出之后，海上风电新项目开启抢装潮工 引发价格成本一度高升。当前,海上风电成本仍高于陆上风电,成为制掣其发展普及的重要 原因之一。但未来伴随，抢装潮，渐散,碳中和政策持续支持推进,以及产业投资运维费用 进一步下降,预计海上风电

5、安装建设成本将步入下行通道。据水电水利规划设计总院预测, 2025年海上风电有望实现平价。新基建下海上风电政策预计将持续加码，助力风电，由陆及海快速发展。目前,相较于光 伏与陆上风电,我国海上风电相关政策尚少,但,十四五规划中已相对予以强化,且仄去 年年底开始各地也相继出台海上风电的投资及补贴政策。碳中和为新基建重点之一,风电为 减碳路径下的重要新能源。海上风电与陆上风电能够形成季节性互补,促进清洁能源转型, 预计之后相关政策将持续加码,推进风电，由陆及海、由近及远、由固定转漂浮的升级推 进。成至2021Q1,我国海上风电累计装机规模约为1022万千瓦,单季度新增装机123万 千瓦,为去年同期

6、的424倍。在政策支持及成本问题纾解下,海上风电将成为我国未来风 虬的又一重点、方向,空间巨大。图13:我国海上风电累计装机规模稳步提升(万千瓦)资料来源:国家能源局,22国产软件&工业互联网工业软件是工业互联网的核心，但国产软件整体呈现高端少、低端多的产品格局，且自给率 偏低,仍处于发展初期。整体而言,国产应用软件整体成熟度领先于基础软件,部分已具备 全球竞争力,如在证券IT、建筑IT、银行IT、政务软件等领域已基本完全国产化,而在如 GIS软件、ERP、工业软件等领域,国产软件虽有较强竞争力,但海外产品仍然占据一定份 额,尤其在高端市场,研发设计类别份额往往更高,国产化空间较大。国家及地方

7、层面工业互联网支持政策及补贴大量出台。2017年底,国务院首发国务院关 于深化，互联网+先进制造业。发展工业互联网的指导意见,拉开政策支持工业互联网发展 的帷幕。此后两年内,包括工信部、财政部等国家部委以及各地政府纷纷出台大量工业互联 网支持政策并给予相关企业、项目丰厚补贴。202G年,中央政治局2月21日会议中强调, 要积极扩大有效需求,促进消费回补和潜力释放,发挥好有效投资关键作用,工业互联网被 列入重点加快发展的方向。2021卒1月,工信部发布工业互联网创新发展行动计划 (2021-2023年),要求到2023年打造3-5家有国际影响力的综合型工业互联网平台、70个 行业区域特色平台。在

8、2021年全国两会上，一粤港澳大湾区v和新基建v再次被聚焦热议, 成为,十四五，规划的重要发展方向。发展高端科技和推动经济数字化转型是上述发展范畴 的核心,广州、深圳等城市陆续推出新基建相关政策,鼓励加快工业互联网相关的应用场景落地。我国工业互联网和工业软件市场增速远超全球。根据前瞻产业研究院的估算,2019年全球 工业互联网市场规模约为8465.57亿美元,同比增长5%,而其对国内工业互联网市场未 来五年02002心的年均复合增长率估算约为并预计至2025年，我国市场因受益 ，新基建+工业4.0工 工业互联网市场规模可达1.2万亿。而根据 Gater和工信部对工业 软件市场的统计数据,国内同

9、期年均超、5。/。的增速远超全球的5。/。,因而未来5年仍会是国 内工业互联网和工业软件市场的快速发展期，产业链各个环节均有望受益。图15:中国工业互联网市场规模（亿元）及增速预测图14:当前工业软件国产化率（按类型）.2020年中国工业软件国产化率运维服务类工业互联网市场规模（亿元）资料来源:前瞻产业研究院,资料来源:中国工业技术软件产业化联盟,23智慧城市&智能网联汽车十四五规划明确提出，要加强泛在感知、终端联网、智能调度体系建设;发展自动驾驶和 车路协同的出行服务;推广公路智能管理、交通信号联动、公交优先通行控制V等重点内容。 2021年5力8日,住房和城乡建设部、工业和信息化部在京联合

10、召开智慧城市基础设施与 智能网联汽车协同发展试点工作部署会议,确定上海、北京、广州、武汉、长沙、无锡等首 批6个城市为智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展第一批试点城市。表5:支持智能网联汽车发展相关政策文件时间时间相关文件出台部门相关内容2021年8月关于加强智能网联汽车生产企业及产品准入管理的意见工信部2020年10月新能源汽车产业发展规划（2021-2035）国务院明确企业应落实主体责任,加强汽车数据安全、网络安全、软件升级、 功能安全和预期功能安全管理,保证产品质量和生产一致性。以新能源汽车为智能网联技术率先应用的载体;研发车载智能计舁平台、 高精度地图与定位、车辆与车外其他设备的无

11、线通信6/2XA线控执行 系统等核心技术和产品;支持以智能网联汽车为载体的城市无人驾驶物 流配送、市政环卫、快速公交系统（BRT）、自动代客泊车和特定场景示 范应用。2020年2月2018年12月智能汽车创新发展战略发改委等11部委车联网（智能网联汽车）产业发展行动计划到2025年,车用无线通信实现区域覆蛊,新一代车用无线通信网络 （5G+V2X）在部分城市、高速公路逐步开展应用。大力支持LTE-V2X、5G-V2X等无线通信网络关键技术研发与产业化, 全面构建通信和计算相结合的车联网体系架构。资料来源:中国政府网,工信部,智慧城市&智能网联汽车通过，端 工，管 下一云。三层架构实现环境感知、

12、数据融合计算、 决策控制,从而提供安全、高效、便捷的交通服务。5G赋能智慧交通,将车、路、人、矛 连接起来,形成一张可随时通信、实时监控、及时决策的智能网络。从新基建角度，智慧城市和智能网联汽车带来的投资机会主要在端侧基础设施的建设上，自括通信类、感知类和功能性基础设施三大类: 通信类设备：主要包括车载QBU （车载单元）先塔沟RUS （路边单元）,用于实现车 路通信。I感知类设备：根据感知类设备部署的对象,可以分为车载感知设备和路侧感知设备,包括激光雷达、高清摄像头、毫米波雷达等,用于准确探测到行驶车辆的状态、道路的实时 状况,为实现，聪明的车和，智慧的路提供数据基础。I 功能性基础设施：基

13、础设施类设备是实现交通体系智能化的关键因素,主要包括信号 灯控制机、电子站牌、北斗差分基站等设备元素,用于实现车流动态管理、高精地图定位等 功能。图16:智慧交通硬件产品相关硬件产品智能路口设备智能路口设备边缘智能体边缘计算单元交通信号控制产品V2X-路侧 RSUV2X-路|RSU带天线V2X一路侧 OBU电子车牌设备ETC设备电子车牌（主机）电子车牌（天线）ETC系列产品非现场执法设备交通流量调查平板式动态汽车衡称体高速仪表交通流依调查设备资料来源:千方科技,资料来源:千方科技,24医疗新基建十四五规划全面推进健康中国建设，医疗服务需求有望加速扩大带动行业发展。2019 年我 国诊疗人次达8

14、7.2亿次,同比增长5%;人口老龄化、健康意识与收入双升,医疗支出提高, 医疗服务市场规模将迎来量价提升。，高质量发展背景 下分级诊疗体系建设加速,不同地 区、不同级别医院有望实现服务同质化,在各级医院及科室建设将带动相关医疗设备配辂, 监护仪、呼吸机、输注泵、除颤仪、超声仪等设备将持续放量,预计我国医疗设备市场将保 持近殁。/。的增长速度。政策加码利好医疗资源扩容与区域均衡布局，市场需求增长动力足。为应对人口老龄化,今 年3月中央做出重要决定,实施三孩政策;7月关于优化生育政策促进人口长期均衡发展 的决定正式公布,进一步推动眼科、口腔、产妇新生儿筛查,及辅助生殖、月子服务、高 端妇产等服务需

15、求扩大,进而促进供给端发展。今年&月起政策不断推动公立医院高质量发 展,确立上海等个综合医改试悬省份,重点支持国家医学中心、区域医疗中心建设,推 动省域优质医疗资源扩容下沉,满足群众享有高水平医疗服务需求。叠加8月公立民营医生 职称评定同等化新政,民营医院获得人才优势增大,行业发展更加良性,有利于形成综合性 与专业性医院合理分布格局,促进医疗服务行业发展。教育信息化始终为政策关注点，政策支持下逐年稳步推进。教育信息化旨在以信息科技创新 推进教学效率提升,强化教学质量,促进教育公平。2010 年国家中长期教育改革和发展 纲要中已提出加快教育信息基建,并将教育信息化作为国家信息化发展的整体战略之一

16、。 之后专项政策出台,教育信息化发展规划及目标明确,相关经费投入亦逐年增加。2012-2019 年,我国教育信息化经费投入逐年稳步增长,2019年达3629.2亿元,同比增长15.41%, 八年复合增速为9.32%。伴随信息化快速发展以及政策的进一步支持,预计我国教育信息化 基建步伐将继续加快。表6:教育信息化相关政策梳理资料来源:政府官网,时间政策相关内容2010 年国家中长期教育改革和发展纲要 三个课堂v模式应用,义三区三州v为重点开展网络扶智工程。 教育信息化试悬示范效益彰显,不断探索，互联网+，条件下教育发展新模式。教育治理体 系和治理能力现代化水平显著提升。2021 年关于推进教育新

17、型基础设施建设构 建高质量教育支撑体系的指导意见到2025年，基本形成结构优化、集约高效、安全可靠的教育新型基础设施体系,并通过迭 代升级、更新完善和持续建设,实现长期、全面的发展;教育新型基础设施是以新发展理念 为引领,以信息化为主导,面向教育高质量发展需要,聚焦信息网络、平台体系、数字资源、 智慧校园、创新应用、可信安全等方面的新型基础设施体系,重启方向包括信息网络新型基 础设施、平台体系新型基础设施、数字资源新型基础设施、智慧校园新型基础设施、创新应 用新型基础设施、可信安全新型基础设施。公平始终为教育政策的核心，相关政策性强化有望为教育信息化产业带来历史性机遇。一方 面,我国教育政策始

18、终以公平为核心要义,7月的，双减。政策实质上也是基于教育公平出 发。，双戒。下,各类校外学科辅导哑火,校内教育将充分发挥主阵地作用。教育信息化能 够有效提升校内教学效率，双减政策下校内教学的回流将从需求端大幅促进教育信息化 的快速发展。另一方面,教育信息化能够助力缓解教学资源不平衡,帮助统筹城乡教育协同 发展,充分符合教育公平的宗旨要义。以科技推动教育信息化、智能化成为实现现代化教育 公平的必由之路。近年来,我国教育政策不断推进,公平教育一再强化。在此背景下,教育 信息化将再获政策大力支持,叠加需求端带动,其将迎来历史性发展机遇。图21:我国教育信息化经费稳步提升（亿元）资料来源:易观,3.新

19、基建重点方向及相关公司表7:新基建重点方向及相关公司重点方向细分领域相关公司储能电池储能系统 储能逆变器派能科技、宁德时代等阳光电源、锦浪科技、固德威等新能源基建氢能源燃料电池 电堆液冷泵 力口氢才占美锦能源、亿华通、潍柴动力等 大元泵业攀冰轮环境、雪人股份等分布式光伏户用光伏 配电网锦浪科技、固德威、阳光电源、正泰电器等 苏文电能等海上风电风机、塔筒 风电特钢 海缆 新能源运营明阳智能、大金重工、天顺风能广大特材等中天科技等福能股份、中闽能源等国产软件及工业互联网国产软件工业互联网东方通、科大讯飞、金山办公等 鼎捷软件、用友网络、赛意信息等 中兴通讯、星网锐捷、紫光股份等 浪潮信息、宝信软件

20、等5G基建大数据中心智慧城市及智能网联汽车智能驾驶德赛西威、中科创达、四维图新、华阳集团事医疗新基建医疗器械与IVD 自动发药机迈瑞医疗、海尔生物、鱼跃医疗、万孚生物等 健麾信息、艾隆科技等灭邛不孙、教育信息化教育信息化 智慧教r视源股份、鸿合科技、星网锐捷、会畅通讯等 科大讯飞、海康威视、佳发教育等图2: 7月社融存量同比增速降至10.7%资料来源:Wind,图3:社融7月增量拆分（亿元）资料来源：中国人民银行,12新基建正成为政策重点7力30 , 中央政治局会议再次提出呃 牢基层三保底线,合理把握预算内投资和地方 政府债券发行进度,推动今年底明年初形成实物工作量三湘说忠院墓重,我们认为新基

21、建 更将成为政策重心。 近期政策对新基建的表态2021年是我国现代化建设进程中具有特殊重要意义的一年，在中央经济工作会议、政治局 会议上以及国家和部委政策规划中都进一步提出将新型基础设施建设作为，两新一重，的重 要内容。3月以来,国家全方位密集部署并大力推进新型基础设施建设相关政策。一方面, 新基建的积极推进为以5G、新能源为代表的新兴产业发展带来巨大助力;另一方面,纵观 相关政策变化,数字化及碳中和已然成为我国新基建的主旋律,数字经济、绿色经济下,更 多新兴产业将具备投资机会。表1:近期政策对新基建的表态资料来源:中国政府网,时间发布渠道相关内容中央经济工作会议大力发展数字经济,加大新型基础

22、设施投资力度,扩大制造业设备更新和技术改造投资。2021.03,05政府工作报告发展壮大战略性新兴产业,促进服务业繁荣发展。统筹推进传统基础设施和新型基础设施建设。加 快数字化发展,打造数字经济新优势,协同，隹进数字产业化和产业数字化转型。发改委加快推进，两新一重,建设,今年将出台，十旧五新型基础设施建设规划,大力发展数字经济, 拓展3g应用,加快工业互联网、数据中心等建设。/U/ 1 .UO. 1/十三届全国人大四 次会议中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要第三篇提出加 快发展现代产业体系巩固壮大实体经济根基飞第五篇提出，力口寸夬数字化发展建设数字中国工中

23、央政治局会议引领产业优化升级,强化国家战略科技力量,积极发展工业互联网,加快产业数字化。教育部教育部等六部门关于推进教育新型基础设施建设构建高质量教育支撑体系的指导意提出聚焦 信息网络、平台体系、数字资源、智慧校园、创新应用、可信安全等方面的新型基础设施体系,到 2025年，基本形成结构优化、集约高效、安全可靠的教育新型基础设施体系。中央政治局会议积极的财政政策要提升政策效能,兜牢基层，三保,底线,合理把握预算内投资和地方政府债券发 行进度,推动今年底明年初形成实物工作量。 新基建对新兴产业的巨大促进作用当前我国5G、新能源等产业发展已经到了关键阶段，继2020年中央密集部署推进新型基础 设施

24、建设并写入政府工作报告以来,，新基建v作为国家战略对新兴产业发展产生了巨大促 进作用。如在内盘产业方面,2020年以来商用网络建设快速推进,S3应用场景在矿山、港 口等多个行业实现。到1的突破,根据中国信通院统计,截止202Q年9月,各省市先后出 台5G政策文件累计46金多个,2020年三大运营商3相关网络投资估计超过2100亿元, 占总资本开支比重近53%,截至殁2年4月，三大运营商3G渗透率分别为中国电信329。/。、 中国联通31.9%、中国移动21.*/。,新基建相关政策有力推进5网络建设和数字化产业发 展。图4:新基建全业务链产品体系应用场景省(irrHiP- tirtfiL好市眩叱

25、.谷岸奉生-且，园区图企业级资料来源:中国信通院新基建产品手册, 新基建与数字经济共同孕育新投资机会此前新华社发布十四五规划和二o三五年远景目标对新基建的范围定义为,围绕强化数 字转型、智能升级、融合创新支撑,布局建设信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施 等新型基础设施。具体的内容主要围绕数字牝基磁语施,包括推动5G规模化发展和6G储 备、推广升级千兆光纤网络、扩容骨干网互联节点、加快构建全国一体化大数据中心体系、 发展物联网车联网第。对于新基建领域范围内另一重要概念数字经济,十四五规划则作 为一篇单独列出,其内容聚焦高端荏氏、操作系统、人工智能关键算法、传感器等关键领域， 强调培育壮大人

26、工糖靴、大数据、区块链、云计算、网络安全等新兴数字产业，提升通信设 备、核心电子元器件、关键软件等产业水平。新基建兼顾国家当下扩大有效需求和长期科技发展促经济的目标，长期利好相关产业链投资。 一方面其统筹推进传统基础设施和新型基础设施建设,致力于打造现代化基础设施体系;另 一方面促进数字技术与实体经济深度融合,赋能传统产业转型升级,催生新产业新业态新模 X,通过补足下游新经济的产业链短板,带动相关产业链经济的投资乘数效应。 碳中和将成为新基建的主线之一，区中和V目标下，绿色产业转型将催生至少百万亿投资需求。为实现.2Q30碳达峰、2060 碳中和，的目标,我国以能源、工业、交运为代表的各部门都

27、将面临大规模产业转型升级, 以实现高耗能产能出清及绿色产能建设。据清华大学气候变化与可持续发展研究院,2060 碳中和的目标等价于努力实现以13 温升目标为导向的长期深度脱碳转型路径。根据清华 大学气候变化与可持续发展研究院的报告测算,在此目标下,所需投资规模至少百万亿,或 达175万亿元。资料来源:中国长期低碳发展战略与转型路径研究,当前我国碳中和投资步伐已加快，新基建的资本助力下各产业部门将加速实现碳中和。2021 年2月,我国首批碳中和债发行,发行规模约34亿元。截至6月末,四个月内碳中和债规 模迅速增长，累计发行数量达111万，荔/规模遨1205亿元,高达2月首批的178倍。巨 大需求

28、刺激下,碳中和将成为新基建的关注重点,绿色融资市场将进一步提速增长,持续为 相关产业高速增长赋能。图6: 2021年上半年不同阶段累计碳中和债发行数量及规模（亿元）发行数量发行规模（右轴）资料来源：iFinD,从财政与货币政策的组合来看,以往逆周期调节的思路下,往往以，基建+降息，的政策组 合拉动经济。而在当前跨周期调节的思路下浮斤基建+结构性降息的新模式或将发挥更大 的作用。於8月上旬央行公布的 储能储能为电力新能源发展的刚需，2025年装机目标促进下，未来几年新型储能行业将具备至 少9倍空间，并迎来高增速。消纳、调频、波动非稳定性等问题为新能源的发展痛点,发电 侧、用户侧、并网侧等多方面均

29、对储能提出要求。在，碳达峰、碳中和电力新能源快速发 展的时代背景下，储能具备强需求刚性。.碳中和政策目标下，新能源带动储能产业快速发展。 我国储能装机规模逐年稳步提升,202。年末累计装机达约356QN,同比增加约0.9。/。;新 型储能累计装机约32J5QN,同比提升9073%。新型储能中电化学储能占比最多,达 3.269GW,相较上年增长逾91%。预计政策进一步强化下，未来我国新型储能发展将大幅 提速。根据指导意见,2025年我国新型储能累计装机需达30GW,为2020年末水平13.275GW）的9.16詹，该目标下,未来3年我国新型储能装机年复合增速需达至少44.37%。图7:我国储能累

30、计装机规模逐年上升（GW）图8:我国电化学储能装机规模逐年大幅抬升（GW）资料来源:CNESA,资料来源:CNESA,当前，我国在储能方面的支持推进政策密集且步伐加快。7力15夕，国家发改委及国家能 源局正式印发关于加快推动新型储能发展的指导意见,确定新型储能的发展地位并设定 中长期目标:到2025年,全国新型储能装机规模达3040万千瓦以上,到2030年,新型储 能全面市场化发展,核心技术自主可控。8月10日,国家发改委、国家能源局再次发布关 于或励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知,完善成本回收机制, 提升储能项目的经济效益性,推动储能发展。新能源为，碳达峰、碳中和的核

31、心关键,而 储能在新能源发展中具有重要的支撑保障作用,预计之后该方面的政策落地将进一步强化加 快,快速推动储能行业发展。表2: 2021年储能相关政策时间政策相关内容4月19日2021年能源工作指导意见积极推进以新能源为主体的新型电力系统建设,稳步有序推进储能项月试险示范;增 强清洁能源消纳能力,推动新型储能产业化、规模化示范,促进储能技术装备和商业 模式创新;完善能源科技创新体系,结合氢能、储能和数字化与能源融合发展等新兴 领域、产业发展亟需的重要领域,研究增设若干创新平台;加强技术交流与合作,深 化中欧智慧能源、氢能、风电、储能等能源技术创新合作,推动一批合作示范项目落 地实施。6月20日

32、关于组织开展，十四元第一批国冢能 源研发创新平台认定工作的通知深入贯彻落实，四个革命、一个合作能源安全新战略和创新驱动发展战略,加快推 进能源科技进步,将新兴储能技术作为国家能源研发创新平台的认定方向之一。7月4日新型数据中心发展三年行动计划化竦包诋诙发展行动力面, 支持探索利用锂电也、储氢和 f轮褐能等作为数掂中心多 元化储能和备用电源装珞,加强动力电池梯次利用产品推广应用。7月15日关于加快推动新型储能发展的指导意见将发展新型储能作为提升能源也力系统调节能力、综合效率和安全保障能力,支撑新 型电力系统建设的重要举措;到2025年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变,装机规模达308万

33、千瓦以上,新型储能在推动能源领域碳达峰碳中和过程中发挥 显著作用;到2030隼，实现新型储能全面市场化发展,新型储能核心技术装备自主可 控,技术创新和产业水平稳居全球前列。7月26日关于进一步完善分时电价机制的通知鼓励工商业用户通过配辂储能、开展综合能源利用等方式降低高峰时段用电负荷、增 加低谷用电量,通过改变用电时段来降低用电成本。8月10日关于蚊励可再生能源发电企业自建或购 买调峰能力增加并网规模的通知鼓励发电企业自建储能或调峰能力增加并网规模,对按规定比例要求配建储能或调峰 能力的可再生能源发电企业,经电网企业按程序认是后,可安排相应装机并网;允许 发电企业购买储能或调峰能力增加并网规模

34、,鼓励可再生能源发电企业与新增抽水蓄 能和储能电站等签订新增消纳能力的协议或合同,明确市场化调峰资源的建设、运营 等责任义务。资料来源:CESA, CCAPP,政府官网, 氢能源国内市场方面，目前氢能源相关产业在我国处于发展初期，在，降成本、扩需求，的双侧推 动下，有望在未来5年获得市场放量。成本方面,环保性最高的绿氢v生产制备成本约2530 元其核心成本为电力成本及设备成本。随着可再生能源电价的降低和电解槽技术的进步, 绿氢生产成本有望进一步降低。需求方面一联达峰工，石宏中和弋白勺提出,强力促进了新能 源汽车的发展。氢燃料电池汽车无污染、高能量密度、长续航里程等特性,使得其在重卡、 物流等方

35、面优势明显。国外方面，8力5日,拜登签署行政令,旨在实现殁3金年零排放汽车占新车总销量的50。/。 的目标,并提出直到2026年的新车排放规则。零排放汽车包括纯电动汽车、插电式混合动 力汽车及燃料电池汽车。值得关注的是，就零排放汽车内涵而言,除传统BEV、PHEV外, 行政令首次强调了 FG01,意味着燃料电池电动车受到进一步重视。此卜,近日德国发布德 国氢行动计划2021-2025,为有效实施国家氢战略提出了包括绿氢获取在内的验 项措施。政策方面，2019年国务院首次将氢能源相关产业发展写入政府工作报告。未来政策有望 从产业发展战略、产业结构、技术突破和财政支持等多方发力。7月,在国务院新闻

36、办公室 举行的上半年央企经济运行情况新闻发布会上,国务院国资委秘书长、新闻发言人彭华岗表 示,超过73的央企已经在进行包括制氢、储氢、加氢、用氢等环节的全产业链布局,取得 了一批技术研发和示范应用成果。8月,工信部在对十三届全国人大四次会议第5736号建 议的答复中表示,下一步,工信部将积极配合相关部门制定氢能发展战略,研究推动将氢气 内燃机纳入其中予以支持。表3:中国氢能产业相关政策资料来源:政府官网,时间文件/会议内容2019.03政府工作报告要稳定汽车消费,继续执行新能源汽车购珞优惠政策,推动充电、加氢等基础设 施建设。2020.05政府工作报告加大氢燃料电池基础科研投入,突破核心材料和

37、关键部件的技术瓶颈,促进产品 国产化;鼓励、推动各地因地制宜开展氢能示范应用,推动大规模产业集群的形 成。2020.10新能源汽车产业发展规划 分布式光伏分布式光伏渗透率快速提升。据国家能源局和中国光伏协会,国内2021年1-6月装机 13.01GW,其中集中式占比38。/。,户用分布式转为,同比提升24%,工商业分布式20。/。, 同比持平。分布式合计占比62%,显著超过集中式,户用渗透率大幅提高。建筑光伏是应用最为广泛的分布式光伏发电系统。按照结合的方式,可以将技术路线分为 BAPV先BIPV两大类：目3 是目前建筑光伏的主要形式,不影响原有建筑物的功能,而 是通过将光伏发电组件安装在已有

38、建筑的屋顶、墙面等结构,再连接蓄电池和逆变器等装珞, 以实现利用建筑闲辂空间发电,提高发电效率的目的。BIPV即光伏建筑一体化,则更加注 重光伏组件与建筑的融合、包括光伏屋顶和光伏幕墙等,二者同时设计和施工,光伏发电组件 成为建筑材料的一部分,同时具备发电和建材的双重功能,形成光伏与建筑的统一体。，整县推迸政策落地，屋顶分布式光伏有望维持快速渗透。国家能源局6月20日发布文 件国家能源局综合司关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点、方案的通知,按 照党政机关建筑屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于50%,学校、医院、村委会等公共建 筑不低于40%,工商业不低于3金%,农村不低于殁。/。的标

39、准,加快推进屋顶分布式开发试 点工作,在全国组织开展整县（市、区）推进屋顶分布式开发试点工作。图11:住宅光伏发电系统原理图资料来源:中国光伏业协会,图12:分布式光伏装机占比明显提升国内光伏装机结构集中式工商业分布式户用分布式内环：2020年外环:2021 H1资料来源:国家能源局,中国光伏业协会,海上风电海上风电已引起政策重视。海上风电风速强、出力稳定、土地成本低,且能够在沿海，地稀 人密V地区与陆上风电形成较好互补。,十四五V规划中,我国明确提出大力提升风电规模, 有序发展海上风电建设。此处，作为高耗能地区,沿海各省基于其资源禀赋,也积极发展海 上风电建设。江苏、广东等先后提出其2U25年的建设及投资目标,其中广东省亦出台相关 政策对海上风电项目进行补贴,实现全国性补贴退坡后的平稳过渡,充