ASML21Q1业绩点评及电话会议纪要.docx

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1、ASML一季度业绩靓丽。净销售额43.6亿欧元，净利润15.6亿欧元。分业务种类来看，净设备系统销 售额31.3亿欧元，装机管理业务销售额12.4亿欧元。盈利能力方面，毛利率53.9%,营业利润率为 35.8%o另外，一季度净订单额为47.4亿欧元，其中22.9亿欧元为EUV光刻设备销售额。ASMLPublic Slide 图表1.ASML 2021年一季度业绩概述Q1 results summary Net sales of 4,364 million, net systems sales of 3,129 million Installed Base Management sales of

2、 1,235 millionGross margin of 53.9% Operating margin of 35.8%Net income as a percentage of net sales of 30.5% Net bookings of 4,740 million, including 2,294 million of EUV systems, installer Base Management equals our servee and Meld upgrades sales资料来源:ASML 2021 Q1投资者M话会议展示材料,ArFi占比增加2%,逻辑客户占比增加6% 2

3、021 一季度净销售额中，总设备净销售额减少0.7亿欧元， 而ArFi占比从2020年4季度的45%上升至2021年1季度的47%,增加2个百分点。ArFDry占比则下 滑了 2个百分点。分客户来看，逻辑客户占比上升了 6%,主要是EUV的销售上涨带动。图表2.ASML 2020四季度与2021 一季度设备系统销售分类情况Net system sales breakdown (Quarterly)Net system sales breakdown (Quarterly)End-UseRegion gross (ship to location)TechnologyQ1121 total sy

4、stem sales 3,129 million44%ASMLPfaNiCSlido 1April 21. 2021Sales in lithographyQ4f20 total system sales 3,198 millionExclua ng EmEA region wnicn represents neganve 8% as we hougti! back nvo unusec systems previcusiy sole rn a cusromer. Ahich cnunTed tor as a revemie reversal mQ* 2021资料来源:ASML 2021 Q1

5、投资者M话会议展示材料,图表3.ASML 2021 一季度净销售额分类情况15.000Total net sales million by End-useASMLPublic 8 lido HASMLPublic 8 lido HInsta led BaseManagement MemoryAs M January 1,201ft ASML has adopter ihe new Revenue Reccgn tior Stancard (ASC 6峋 and Lease Siancarc |ASC 642).The comparative 2017 nurnbcra ptescnted ab

6、ove have not been adjustec ic refloct Ibeae changes r cicoouiiti ny pulicy资料来源：ASML 2021 Q1投资者虬话会议展示材料,图表4.ASML2020四季度与2021 一季度Litho系统预订分类情况Litho systems bookings activity by End-useASMLPublicSlide 9April M. 2021Q1 21 total system value4,740 millionLithography systoms New Used Units 1W Q420 total sy

7、stem value4.233 millionLithography systemsNew UsedUnits 1149Our ay&lecns net bookings include all iyten saes crders for which wnttm auUboiizabons have been accepted (Far EUV exc tiding Iha 卜 igh卜A ysbems资料来源:ASML 2021 Q1投资者电话会议展示材料,13,979图表5.ASML 2021 一季度股份回购情况Capital return to shareholdersASMLPubli

8、c SIK 10April 21. 2021 Over 1.6 billion of shares purchased in Q1 2021. ASML expects an early completion of the current share buyback program Intention to declare a total dividend for 2020 of 2.75 per ordinary share, consisting of:。interim dividend of 1.20 per ordinary share paid in November 2020 fi

9、nal dividend of 1.55 per ordinary share, as proposed to the 2021 AGMDividend historyTotal divdcndintenm nvtCMidFinal dMdenc proposedThe dividcnc kx a ycai s paid in the subsequent year, except intetimCapital returnShare buytuukCaptl return is cumulative dividcnc + share buyback资料来源：陆ML 2021 Q1投资者电话会

10、议展示材料,图表6.ASML 2021二季度及全年展望OutlookASMLPublic filKfl i2April X. 2021Q2: net sales between 4.0 billion and 4.1 billion, including。Installed Base Management sales of around 0.9 billionQ2: gross margin of around 49% Q2: R&D costs of 650 millionQ2: SG&A costs of 175 million 2021: strong demand across mar

11、kets drives expected sales growth towards 30%2021: gross margin between 51% and 52% 2021: estimated annualized effective tax rate between 14% and 15%资料来源:ASML 2021 Q1投资者电话会议展示材料,Consolidated statements of operations millionASMLPutMiC Sld 14April 21, 2021ASMLPutMiC Sld 14April 21, 2021Quarter on Quar

12、terI 1 dhnmraphy ?y%toTS tzci nqt inclijdn n-ctr-lrjgy ?rrd insfinclicr systemsQ1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2020QI 2021Net sales2,44133263.95842544,364Gross profit1.1011.6031,8812,2122,352Gross margin %45.148.247.552.053.9R&D costs(544)(567)(534)(556)(623)SG&A costs(131)(131)(132(152)(168)Income from ope

13、rations4279Q51 2161,5041,561Opera! ng ncome as a % oi net sales17 527.230735.335.8Net income3917511.0621,3511,331Net income as a % of net sales16022.623831730.5Eam ngs per share (basic) 0.931.792 543 233.21Earnings per share (diluted) 0.931.792 533 233.20Lithography systems $old (units)15761608076Ne

14、1 booking value 23,0851,1012 8634,2384.7402 a-j-stems net tncKia ncluce a 3eri sales orfiers for wrier A-rilter aulh立63 tiav-t:acwctec (for EUVex; King frs svaLe-ra-i.TIK英 ruteS have te-r pfefSAWl rtJkitri US GAAP. MjnZg rag E*Ci fdLiWeC fy feSdefs1 HXNnieCiO资料来源:ASMI2021 Q1投资者电话会议展示材料,图表& ASML季度现金流

15、量表Consolidated statements of cash flows millionASMLPuMic Slice 16ARII 21. 2021ASMLPuMic Slice 16ARII 21. 2021Quarter on Quarter1 Fre rash flew which is a nnn-GAAP rrensiire is ceired net rash pxee By (used in；Eperaftrg act；wties ihitils puretiase:; af Prrp!rtj plant sn:f -quipment and mlnngibie hkkb

16、i see LS GAAP Consdic2ted Firarca State rents.Cash and cash equ valents, beginning of periodQ1 2Q203,532Q2 2G202.724Q3 20203.499Q4 20203.532Q1 20216.049Net cash provided by (used in) operating activities(606)3721914,670(942)Net cash provided by (used in) investing activities(444)215(166)(956)(307)Ne

17、t cash provided by (used in) financing activities2401929(1.1 例)(1.560)Effect of changes in exchange rates on cash2(3)(2)(2)3Net increase (decrease) n cash and cash equivalents809)776332.518(2,806)Cash and cash equivalents, end of period2.7243.4993,5326.0493.244Short-term investments1,3889418761.3021

18、.412Cash and cash equivalents and short-term investments4 1124,4404,4087,3514,656Purchases of property, plant and equ pment and intangible assets242)(232)(222)(305)(197)Free cash flow1(848)14031)4,365(1.139)These rumcers nae t$sr preparwl n a:corcanc with US GAAP Numterg rave raL no&c ror 8i3fB con,

19、岫nience资料来源：ASML 2021 Q1投资者电话会议展示材料,ASMLpublic 创 9。16April 21,2021ASMLpublic 创 9。16April 21,2021图表9ASML季度资产负债表Consolidated balance sheets millionQuarter on QuarterFor Ecrm dnraiis sm US G/VXP Oorsoiaamd Finaincinl fitancrwAssetsQ1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2020Q1 2021Cash & cash equivalents and short-ter

20、m investments4,1124,4404,4087,3524,656Net accounts receivab e and finance receivables2,8573,2864,66434214,524Contract assets292261177119107Inventories, net4,3454.6864,6144.5694,748Other assets and Held for sale assets1,8081.8331,7341,7532,396Tax assets1,0118468767391,510Equity method investments8658

21、92918821842Goodwill4,5414,5414,5414.6294,556Other intangible assets1,0831.0591,0351,0491.014Property, plant and equipment2、047r2,1102,1982 4702,522Right-of-use assets317354298345344Total assets23,27824,30625,46327,26727,219Liabilities and shareholders equityCurrent liabilities4,6774,6314,9916,6046.8

22、76Non-current liabilities6,0766.9766,7306.7986,714Shareholders equity12,52512,70013,7421386513,629Total liabilities and shareholders equity23,27824,30625,46327,26727,219Ihcsc rumccm h百de c*r prepared n arcercance US GAAP. Numbers teen rainBee for readers conwmcncc资料来源:ASML 2021 Q7投资者电话会议展示材料,附：电话会议问

23、答环节具体内容.公司仍然把EUV光刻系统营收目标设立在30%不变，但若能改善供应链和零部件的供应问题，即 使在无法进行收入确认的情况下，机器出货台数是否有上行的可能性？有可能，但供应链或零部件也确实是问题所在。我们在上季度已经说过，零部件获取周期太长，甚 至有透镜的生产周期甚至超过12个月，所以需要做长远计划，产能改善要1年后才逐渐有所体现， 以目前的生产效率和供应链情况无法在2021年实现更理想的业绩。我们正在和供应商紧密合作，为 下一年的生产计划做打算。目前我们还没有得到供应链情况的完全落实，但我们专注于明年55台机 器的生产计划。如果55台机器的平均生产效率都提高18%,则55台新版机器

24、的产能将相当于原来 65台的产能。1 .公司是否会像10年前开发EUV光刻系统一样，将部分High-NA类型昂贵的开发成本转移至主要客 户，以维持运营利润率达33%以上？没这个必要，10年前公司研发项目的年均投入为6亿欧元，整个Low-NA EUV将比HighNA计划的成 本高，当考虑EUV光刻系统开发项目维持资金时，会联想到一大笔贷款，并且我们把大部分的损益 投入到该项目中，将给ASML带来巨大的财务压力。而到现在，在考虑运营利润的时候，更多的是 EUV光刻系统系统的成熟性能，需要拥有更好性能、更高生产率、和给客户带来更高价值，能够为 以后增长服务的收入项目，都会是运营利润的最重要驱动因素.

25、公司长期是否应该提高产能，大概需要多长间隔时间？这是一个长期策略问题，当谈到公司发展趋势时需要分为短期、长期、国家层面三个方向，而需求 增长周期是一个短周期策略，我们在去年疫情期间投资较少，今年则加大投资力度。明年预计会有 一次明显增长周期，但我们低估了这一趋势。在2016或2018年我们没有想像到国家地缘政治摩擦会 有如此大的力量，各个国家正对技术主权进行推动，这很难掌握。但如果说是把我们的产能提升至 60台以上，这是我们一直在努力的方向。如果要新建工厂，交货期会达23年，当涉及到光学等仪 器还需要自行制造 这需要更多的时间。目前的生产速度已经不足以支撑明年的55台机器制造计划。 所以在产能

26、增加方面，如何进行产能提升的检测方法非常复杂，但可以通过流程优化、缩短时间来 增加生产效率。2 .公司上季度讨论过中国地区业务将有潜在的上升可能性，鉴于目前国际边缘政治没有放松的迹象， 请问在2021年上升空间是多少？预期浮盈是否已包含在1季度的业绩内？是的，2021年1季度的业绩里已经包含了此上涨浮盈，我们之前也提到过上修全年的业绩展望，并 且认为国际形势将会有所好转，上季度我们预估中国地区业务会有6亿欧元上涨空间。和3个月前 情况不一样，假如国际形势加剧而货物无法运向中国，我们也会直接计划把货物转售给别的地区客 户。而对于之前所提到的从客户处回购2台EUV光刻系统设备并转售的业务额也包含在

27、1季度的业 绩内。5,基于对2022年EUV清晰的展望，请问公司1季度的强劲势头是否有可能延续至2022年，其中会有 什么样的潜在风险？此外，能否评论下ASP?无论是发展中地区还是别的国家，我们无法满足所有客户的需求。结合传感技术和高性能计算，先 进制程集合在了刻蚀工艺里，每个部件组成了分布系统。这就需要收集数据、传输数据、处理数据， 需要最先进的高性能计算机，也需要最先进的图像传感器等仪器。在考虑DUV的增长业务时，我们 需要考虑产能提升水平、投入的成本、交付周期多久、建筑工厂的占地面积、多少从业人员等，能 否通过流程优化来减少生产周期，这是一个长期的规划。所以一季度业绩可能是难以超越的。关

28、于 ASP,本季度我们预计EUV的ASP约160,过去三季度也一直是145左右，所以历史来看，以145做为 参考更合适。6 .去年的一些影响使得本应在今年释放的产能受到限制，但目前行业内正处于非常强劲的产能需求 增长阶段。而EUV光刻系统设备的订单需求提前了 18个月而非6个月，请问是什么原因导致他们提 前订单的做法？长期来看，是对于大尺寸晶圆片的追求，对于更高密度电器元件的追求，EUV具有电气特性好、工 艺简化等优势，EUV能够满足这些要求，这使得人们开始越来越多的转向EUVo而目前产能已经延 续到2022年，即使要新建厂房也需要23年时间才能投产和足够的资金去协调供应链，所以我们会 根据长

29、期的战略投资来进行部署产能和签订订单。7 .请问是否要求客户预付款或签订协议后给予资金的承诺？客户需要付首付，因为交付周期长，订单的数量取决于下订单的时间，如果订单的验收交接期顺畅， 则可以首付少一些。如果订单验收周期距离日期远，则需要多一些首付定金。但我们需要了解客户， 明白客户的需求，争取在一年中某个特定时间完成付款。8请问装机管理业务未来5年的增长情况？在软件安装或者维修维护方面是否有经常性收入？当已过保修期的EUV光刻系统设备满荷运行时，将会收取6%的ASP费用并提供日常维修服务，但不 包括软件更新服务。对于设备更新服务则是根据不同客户的生产需求来进行调整和改动，所以此处 不好预估，但

30、保期外维修服务费用是定性的，比较好预估。9 .公司提到非EUV工具业务预期增长约40%, 2021年大约达77亿欧元。请问有没有办法确定在非 EUV业务方面将增加多少容量，以及2022年及以后的情况？乐观来看将增加至80亿欧元还可能更多。就像我们也正在考虑增加DUV的产能，预计会超过10%o 对于DUV产能的扩张是基于中长期的考虑，而不只是短期12年的设想，但未来的确我们也估算过 DUV的市场空间会持续上涨。10 .鉴于部分主要客户有未来扩产计划，ASML是否也有扩产的计划？我们已经向客户了解到他们未来产能扩量的计划，但他们也知道我们的交货期相对较长，所以未来 两年我们会与客户深入探讨相关的计

31、划。11 .鉴于今年存储业务预期增长50%,能否就DRAM和NAND提供更多的见解？存储业务的增长主要是由DRAM驱动的，3DNAND紧随其后，但今年主要还会是由DRAM驱动的。12 .请问下一步如何提高EUV的毛利率，是否会从更高的ASP着手？随着下半年NXE:3600D设备的推出，EUV的毛利率有望提升至公司整体毛利率水平，同时NXE:3400C 的ASP的确进行了 10%左右的上调。13 .请问对于二季度EUV订单的展望？每年的在手订单大概为多少台？二季度的情况暂时不方便去预估。在一季度强劲的客户需求驱动下，目前EUV的在手订单为74亿欧 元，这些订单将在2022年交付而且我们也提到了 2022年将交付55台NXE:3600D设备，由此可以相信 二季度和三季度EUV的订单情况会是乐观和数额显著的。