238浙江大学本科毕业论文文献综述.doc

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1、浙江大学本科毕业论文文献综述持续经营不确定性审计意见是一种由审计师向审计报告使用者传达的信息，可以为使用者决策所用。而信息对使用者是否有价值，就要看它是否对使用者的决策产生影响，是否会因为该信息而改变决策，具有信息含量。而持续经营不确定审计意见的使用者众多，而银行信贷决策者就是最主要的使用者之一。过去已有不少文献针对审计和银行信贷决策之间的关系进行各种研究，下面就回顾部分相关文献。1 实验法1.1 国外的研究早在1979年，Libby就采用实验研究不确定性审计意见报告对贷款决策的影响。当时正值美国业界针对是否取消“ST”型审计意见进行激烈讨论的时刻。Libby试图弄清，“ST”型审计意见对信贷

2、官而言是否有信息含量，是否会影响他们的决策。于是Libby模拟了一个贷款申请案例，不同公司背景是相同的，差别仅在于审计意见：1、没有披露不确定信息；2、有的只在附注中披露不确定信息；3、有的针对附注中的不确定信息发表了“ST”型的保留意见审计报告（案例中的不确定信息是由于诉讼）。Libby调查了来自四家大型商业银行的36名信贷官，要求他们回答“是否放贷”、“打算收取多少贷款利率溢价”，如果不愿放贷则要求猜测“别的银行可能会收取多少利率溢价”。研究发现，在财务报表中披露不确定事项对银行信贷官的风险评估有重大影响，但审计师因不确定事项而出具“ST”型保留意见对信贷官风险评估并不产生显著影响，即披露

3、不确定信息对银行信贷官是有用的，但是同时针对不确定信息发表“ST”型保留意见则是多余的，支持了取消“ST”型保留意见的建议。Libby的研究是针对美国的，另外也有其他学者以不同国家为背景开展类似的实验研究。1983年，Houghton调查访问了澳大利亚的173位银行信贷官。结果显示，虽然信贷官们反馈说审计意见是信贷决策中的重要考虑因素，但是信贷利率和审计意见之间却没有发现显著关系。1986年，Abdel-Khalik，Graul & Newton在加拿大以一对一的模式访问了64位商业银行信贷官。结果表明不确定保留意见审计报告对他们关于客户风险的评估没有产生附加的影响。1987年，Gul以新加坡

4、为背景调查发现，保留意见对银行信贷官的贷款决策会产生显著影响。2003年，Bessell，Anandarajan & Umar也对澳大利亚进行了关于持续经营保留意见对金融机构信贷官员是否产生影响的研究。结果发现，对于有债务困难的公司，持续经营不确定审计意见，无论是保留意见还是强调事项段，都不会显著影响贷款风险认知和信贷决策。Johnson & Pany（1984）研究财务报表、盈余预告经过审计与否是否会影响银行信贷官的决策。作者随机调查了119名银行信贷官，要求他们分别对经过审计和未经审计的两组进行信心打分，以及回答是否发放贷款、最高贷款额和贷款利率。结果发现两组数据并没有表现出显著差异，说明

5、财务报表、盈余预告是否经过审计对银行信贷官员最终的贷款决策并不产生影响。Bamber & Stratton（1997）也采取实验法检验不确定保留审计意见对银行信贷官员的信息含量如何。作者设计了一个案例，调查了7家银行的77位信贷官。研究结果发现：当银行信贷官员处理来自带有不确定保留审计意见的企业贷款要求时：贷款风险评价更高；贷款利率更高；更不愿意发放贷款。表明不确定保留审计意见会对银行信贷官的风险评价、贷款利率，以及是否发放贷款的决定产生影响。LaSalle & Anandarajan（1997）使用实验法研究一份带有拒绝表示意见审计报告的财务报表是否会对银行信贷官的反应产生影响。作者描述一家

6、企业进行五百万的贷款申请。由于拒绝表示意见的情形有两种（分别是带有诉讼和持续经营不确定），所以实验分两次进行。作者调查访问了500名来自银行从事信贷的工作人员，要求他们就是否愿意放贷，贷款利率，企业偿债能力以及未来的盈利能力分别作出评价。研究结果表明：如果是由于或有诉讼的拒绝表示意见报告（1）降低了放贷的意愿；（2）降低了对企业偿债能力的评价；（3）降低了企业提高盈利能力的判断；（4）提高了贷款利率；而如果是由于持续经营不确定拒绝表示审计意见只会在上述两项产生显著的影响。Guiral-Contreras，Gonzalo-Angulo & Rodgers（2007）检验贷款信用评级中审计报告的重

7、要性。设计一个实验调查了106位来自国际金融组织的信贷官员，让这些来自西班牙金融机构的信贷官处理这家企业一项贷款请求。首先提供该企业重要的信息背景，要求信贷官评价风险等级；将企业财务信息分为四个独立部分，一步步给予受访者信息，每给一部分信息，就要求受访者重新评价该企业贷款的风险等级，并将该信息按照对贷款是否进行分类。研究结果显示，当保留意见审计报告与有利的财务预测相反时，是对贷款信用评级的有用证据，以及近因效应可能会影响到国际商业贷款官员对保留意见审计报告的认识。 1.2 国内的研究林志军等人（2003）以我国为背景，研究了关于中国使用者对保留意见审计报告的反应。模拟了一家中国国企融资的案例，

8、除了审计意见分为无保留和保留两类外，其他信息皆相同（并未提示信息的差异）。调查了215名EMBA学员，根据他们的工作背景划分为企业经理人员（140人）和银行及其他金融机构信贷官（75人）两类，要求前者做出是否投资的决策，后者做出是否放贷的决策。并且要求他们对于企业财务报表可靠性和投资或贷款决策做出评价。结果发现收到无保留意见组与保留意见组对企业财务报表可靠性评价在0.1水平下有显著差异，说明保留意见对财务报表可靠性评价有微弱的负面影响。但是审计意见类型和投资或贷款决策之间却没有发现显著关系。杨臻黛（2007）研究审计意见的决策有用性。在我国一家上市公司实际数据的基础上设计了两个企业贷款申请的案

9、例。对我国32名公司金融信贷业务专业人员进行问卷调查。实验结果显示，较之于被出具无保留意见审计报告的公司，被出具保留意见审计报告的公司所获得的银行信贷风险评估值更高，获得银行贷款的可能性更低，银行给予的利率更高。2 问卷调查Antonio（2003）在西班牙的各大银行进行过问卷调查，统计结果发现，当银行进行信贷限额、贷款期限、利率、担保等决策时，审计意见都是重要的衡量因素；在最相关的信贷决策信息中，审计意见位列第四（前三位分别是“西班牙中央银行信贷数据”、“个人知识”和“财务报表”）。而保留意见中持续经营不确定性审计意见对他们决策的影响最大。3 实证研究3.1 影响利率决策Blackwell，

10、Noland & Winters（1998）研究的并非是审计意见的影响，而是企业是否经过审计对银行信贷决策的影响。运用多元回归模型，分析银行贷款给小型私人企业时，企业的财务报表经过审计后是否会对银行的利率决策产生影响。因为私企不要求审计，他们对审计的需求是由于购买这项服务会带来净收入，利益驱动而非常规要求。作者以贷款利率溢价（贷款利率-基准利率）作为衡量信贷决策的因素。针对6家银行1988年底仍然有效的212份贷款合同进行回归分析。结果发现，经过审计的公司贷款利率显著低于未经审计的公司，但是这种好处随着公司规模的扩大而下降。说明审计购买会影响商业银行的信贷决策（利率定价）。胡奕明、唐松莲（20

11、07）检验了审计意见（标准无保留和非标）与下一年银行贷款利率的关系。作者按照贷款期限分为长短期考察，并根据信息透明度高低和财务杠杆高低分出子集分别回归。文章得出的结论是：审计意见在银行贷款定价中具有一定的价值，在信息透明度较低、财务杠杆较低的长期贷款中，审计意见和贷款定价之间存在显著的正相关关系，即审计意见为非标，银行贷款利率更高。3.2 影响是否放贷刘晶（2008）通过经验证据研究商业银行信用贷款的决定因素。作者选取2004-2005年沪深两市有获得商业信用贷款的A股上市公司。以是否取得贷款来表示商业银行贷款决策，获得信用贷款取1，否则取0。回归结果显示，无论是长期还是短期，贷款决策和审计意

12、见都呈显著负相关，说明如果审计师出具的是非标意见，那么银行信贷更倾向不给予贷款。并且长期贷款的系数绝对值大于短期贷款，说明审计意见在长期贷款决策上的影响更大。3.3 影响贷款数额胡奕明、周伟（2006）利用1999-2002年的上市公司数据，通过回归分析模型研究审计意见与银行信贷决策之间的关系。作者用贷款数额来衡量银行的信贷决策。由于贷款的数量、期限、保证形式会影响到银行的贷款决策，因此文章分个维度：数量（贷款余额或增量）、期限（短期或贷款）以及保证形式（信用贷款、担保贷款或抵押贷款）进行回归模型的建立。在诸多检验里，审计意见仅与长期贷款余额呈显著负相关，说明如果审计师出具的是非标意见，企业长

13、期贷款的余额更低，与作者的假设相符。而在其他各种模型所得出的结果中，审计意见与银行贷款或是不相关，或是呈现“令人困惑的现象”。作者认为，有可能是因为1999-2002年的样本中审计意见与银行贷款决策之间的关系并不显著明确。杨臻黛（2007）基于银行信贷决策的视角考察审计意见的决策有用性。作者采用新增总银行借款来表示银行贷款决策，分别对总银行借款、长期银行借款、短期银行借款进行回归。文章通过研究发现：在其他条件相同的情况下，被出具非标意见的公司比被出具标准意见的公司更不易获得银行借款。如果连续两年非标会导致银行对企业产生更为负面的评价企业获得银行借款的难度将会更大。同时发现，银行对带说明段的无保

14、留意见和保留意见、无法表示意见等其他三类非标意见并不做显著区分。薛玉莲（2008）基于持续经营不确定上市公司的经验证据，研究经营困境、政治关系与银行贷款差异的关系。作者以2002-2005年被注册会计师在年报审计中出具非标审计意见上市公司为样本，以上市公司各年度银行贷款占资产总额比例以及贷款的自然对数表示商业银行信贷决策，考察持续经营存在重大不确定对银行信贷决策的影响。多元回归分析的结果得到持续经营不确定性审计意见的公司获得贷款更少。另外针对民营和国有企业分别回归得出，持续经营不确定的民营上市公司，银行贷款受到了显著影响，而国有企业表现不明显。实证分析发现，在获得非标审计意见的上市公司中，持续

15、经营不确定的民营上市公司，银行贷款受到了显著影响，客户政治关系影响了银行贷款决策，具有较强的政治关系有利于处在困境的上市公司获得银行贷款支持。作者认为原因在于上市公司的政治关系导致政府和商业银行对国有上市公司的双重预算软约束，政府干预是债务契约差异的根源。廖义刚、张玲、谢盛纹（2010）以2000-2005我国A股市场出现财务困境的上市公司为样本，考察被出具持续经营不确定性审计意见后，审计意见、制度环境与银行贷款变化的关系。以该年与上一年银行长期贷款率的变化值表示银行贷款决策（银行长期贷款率为当期末银行长期贷款余额除以固定资产与存货余额之和获得）。研究结果发现前一年被出具持续经营不确定性审计意

16、见的公司，次年银行贷款会有显著的下降。作者又将样本分为政府控制和非政府控制，发现非政府控制的上市公司被出具持续经营不确定性审计意见后，次年贷款会有显著下降，而政府控制的上市公司被出具持续经营不确定后，次年贷款并没有显著下降，可能是由于政府的援助降低了企业违约的可能。高雷、戴勇、张杰（2010）选取沪深两市2004-2008年的非金融类、非ST类、有银行贷款的A股上市公司。采用贷款余额和贷款增量表示贷款决策，并且按照贷款期限分长短期分别进行回归。回归结果显示：无论贷款期限长短，如果审计师出具标准无保留意见，都有助于企业争取银行贷款。并且审计意见与担保费用之间也存在显著关系，即标准无保留审计意见有

17、助于提供较少的担保费用。孙新宪、田利军（2010）选取了2005-2008年我国A股上市公司的年报数据，通过实证研究分析考察上一年收到不洁净审计意见是否会对企业的贷款续新造成影响，以及新旧审计准则对其影响是否会不同。研究结果显示：获得不洁净意见的企业银行贷款增加得少，而获得洁净审计意见的企业银行贷款增加得多。而按照年份分别对数据进行回归，发现新准则样本（2007-2008年）比旧准则样本（2005-2006年）更具价值相关性，新准则样本贷款续新与审计以及那在水平下显著相关，而旧准则只在水平下相关，说明新准则比旧准则在贷款续新上更具决策价值，更具信息含量。而后陈晶璞、田利军（2010）同样利用上

18、市公司2005-2008年年报披露的数据，分析上一年审计意见与次年贷款续新之间的关系。贷款续新表示为公司新增总银行借款（本年年末银行总借款-上一年年末银行总借款）除以年初的总资产，与田利军之前研究不同的是将贷款增量权衡了总资产的因素。结果发现银行会因不同类型的审计意见而作出不同的贷款决策，说明审计意见在银行货款的决定过程具有一定的价值相关性。4 小结4.1 研究结果各异前人在审计与商业银行信贷决策方面的文献里，使用实验法、问卷调查法和实证法等进行了相关研究。但是他们的结果却各不相同。Houghton（1983）、Johnson & Pany （1984）、Abdel-Khalik，Graul

19、& Newton（1986）、Bessell，Anandarajan & Umar（2003）、Lin,，Tang & Xiao（2003）以及胡奕明、周伟（2006）的研究中发现审计与银行信贷决策没有表现出显著相关，或者发现他们呈弱相关。而Libby（1979），Gul（1986），Bamber & Stratton（1997），LaSalle & Anandarajan（1997），Blackwell，Noland & Winters（1998），Guiral-Contreras & Antonio（2003），Gonzalo-Angulo & Rodgers（2007），杨臻黛、李若山（

20、2007），胡奕明、唐松莲（2007），刘晶（2008），薛玉莲（2008），廖义刚、张玲、谢盛纹（2010），高雷、戴勇、张杰（2010），孙新宪、田利军（2010）以及陈晶璞、田利军（2010）的研究表明审计与银行信贷决策呈显著相关，经过审计或者审计意见为标准无保留有助于企业获得更多的信用贷款。虽然前人的研究结果各异，但是可以发现，审计与银行信贷决策不相关的研究普遍集中在较早年份，而近5年来的研究大部分结果都是发现二者呈合理的显著相关。我认为，审计意见开始显著影响银行信贷决策有可能是由于近几年审计准则不断地进行改革，增强了审计意见的信息含量，从审计报告使用者的角度肯定了近年来审计改革的方向

21、。4.2 从不同角度考察信贷决策银行信贷决策涉及不同方面，例如信贷的期限长短、利率高低、数额大小等方面。在各种采用经验数据检验审计意见与商业信贷决策关系的文献中，他们采用不同的角度去考察信贷决策。刘晶（2008）发现审计意见影响银行是否发放贷款的决策。并且如果贷款期限不同，影响也不同：审计意见在长期贷款决策上的影响较短期贷款更大。Blackwell，Noland & Winters（1998）、胡奕明和唐松莲（2007）发现审计意见影响信贷利率溢价水平。杨臻黛（2007）、薛玉莲（2008）、廖义刚、张玲和谢盛纹（2010）、高雷、戴勇和张杰（2010）、孙新宪和田利军（2010）、陈晶璞和田

22、利军（2010）等通过贷款数额考察信贷决策。有的采用期末贷款余额，有的观察该年较之上年贷款增量，有的将贷款余额或增量用公司资产规模权重。这些研究结果都发现审计意见会显著影响商业信贷数额。参考文献1 Abdel-Khalik, A. R., Graul, P. R., & Newton, J. D. Reporting Uncertainty and Assessment of Risk: Replication and Extension in a Canadian Setting. Journal of Accounting Research, 1986, 24, 372-382.2 Ant

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