某某年中华会计网校讲义——财务管理（基础班）(document 226).docx

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1、最新资料推荐最新精品资料整理推荐，更新于二二年十二月十九日2020年12月19日星期六20:27:472006年中华会计网校讲义财务管理 主讲： 闫华红（基础班）目 录前言1第一章财务管理总论2第一节 财务管理的目标2第二节 财务管理的内容3第三节 财务管理的原则4第四节 财务管理的环境7第二章财务分析8第一节 财务分析概述8第二节 基本财务比率8第三节 财务报表分析应用13第三章财务预测与计划23 第一节 财务分析24 第二节 增长率与资金需求24 第三节 财务预算34第四章财务估价42 第一节 货币的时间价值42 第二节 债券估价48 第三节 股票估价52 第四节 风险和报酬55第五章 投

2、资管理64 第一节 投资评价的基本方法64 第二节 投资项目现金流量的评估68 第三节 投资项目的风险处置81第六章流动资金管理89 第一节 现金和有价证券管理89 第二节 应收帐款管理93 第三节 存货管理99第七章 筹资管理107 第一节 普通股筹资107 第二节 长期负债筹资108 第三节 短期筹资与营运资金政策118第八章 股利分配123第一节 利润分配的内容123第二节 股利支付的程序和方式123 第三节 股利分配政策和内部融资123 第四节 股票股利与股票分割127第九章资本成本和资本结构130 第一节 资本成本131 第二节 财务杠杆136 第三节 资本结构141第十章企业价值评

3、估148 第一节 企业价值评估概述148 第二节 现金流量折现法150 第三节 经济利润法167 第四节 相对价值法169第十一章 成本计算175 第一节 成本计算概述175 第二节 成本的归集和分配178第三节 成本计算的基本方法184第十二章成本数量利润分析194 第一节 成本、数量和利润的关系194 第二节 盈亏临界分析196 第三节 影响利润各种因素变动分析198第十三章 成本控制201 第一节 成本控制概述201 第二节 标准成本及其制定202 第三节 标准成本的差异分析206 第四节 标准成本的帐务处理209 第五节 弹性预算213第十四章业绩评价215 第一节 成本中心的业绩评价

4、215 第二节 利润中心的业绩评价217 第三节 投资中心的业绩评价219 第四节 部门业绩的报告与考核221前言一、全书基本框架内容全书总计包括十四章，第一章至第十章讲述的是财务管理的内容，第十一章至第十四章讲述的是成本管理的内容。重点是财务管理部分的内容，一般占考卷分值的80左右，而成本管理部分一般占20%左右（05年比较特殊）。二、命题规律总结第一，全面考核要想学好这门课程，要全面看书。财务成本管理这门课程的考试特点是考试面比较广，每一章都会有题。第二，理论结合实际、重点突出应该在全面看书的基础上抓住重点，有针对性的对重点内容多做一些相应的练习来巩固重点的知识。财务成本管理科目以现代财务

5、管理观念为核心，以公司为背景系统阐述财务成本管理的基本观念和决策方法。试题重点突出，着重于测试考生作为一名执业注册会计师应具备的业务知识和技能，财务成本管理考试的重点可归纳为以下三点：（1）本学科核心内容；财务管理部分比较重要的内容包括：第四章财务估价，既有计算的基础，而且还有证券投资的内容；第五章项目投资；第六章流动资金管理；第九章资金成本和资本结构；第十章企业价值评估。对于成本管理部分，会有一些计算题，通常主要在第十一章成本计算和第十三章成本控制。 （2）与注册会计师业务联系紧密的内容；第二章财务报表分析、第三章财务预测。（3）新增内容。三、命题趋势预测1.题型、题量预测题型、题量将保持稳

6、定，题型仍为单选题、多选题、判断题、计算题及综合题五种。题量一般在40题左右。客观题占40%左右，主观题占60%左右。客观题是指单选、多选和判断，其答案需要用铅笔填涂在答题卡上，因此，要准备好2B铅笔、橡皮；计算和综合为主观试题需用钢笔、圆珠笔等写在答题卷上，且大多需借助计算器。因此考生在参加财务管理考试时，除带好2B铅笔、橡皮、钢笔或圆珠笔等外，一定要准备好计算器，最好在考前复习时就准备好，熟悉计算器的功能，不要进考场前临时借用。2.试题难度预测财务管理考试历年试题难度比较平稳，预计总体不会有较大变化。第一章财务管理总论本章主要内容是财务管理的基本理论和基础知识。要求大家从总体上把握财务管理

7、的基本内容，以及建立财务管理的基本思想；从近几年的考试情况看，属于非重点章节，考分一般在35分；本章的考试题型均为客观题（单选、多选、判断），一般难度不大。主要考点是财务管理目标、财务管理原则、财务管理环境，近两年主要是针对财务管理原则进行的考核。本章从内容看与2005年基本一致。第一节财务管理的目标一、财务管理含义（理解）财务管理是企业管理的一部分，是有关资金的获得和有效使用的管理工作。注意关键点：财务管理是资金的管理。二、财务管理的目标(一)企业的目标（理解）1.生存2.发展3.获利（二）企业目标对财务管理的要求 1.企业目标及其对财务管理的要求 企业目标对财务管理的要求生存力求保持以收抵

8、支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业能长期、稳定地生存下去。发展筹集企业发展所需的资金获利通过合理、有效地使用资金使企业获利2.财务管理目标的三种主张及其理由和问题 主张理由问题（1）利润最大利润代表企业新创财富，利润越多企业财富增加越多，越接近企业的目标。没有考虑时间价值；没有考虑所获利润和投入资本额的关系；没有考虑风险。（2）每股盈余最大（权益资本净利率最大）把利润和股东投入的资本联系起来。没有考虑时间价值；没有考虑风险。（3）股东财富最大（企业价值最大）考虑了时间价值、风险因素和投入产出的比较。计量比较困难注意前两种的缺点和第三种的优点例题：盈利企业给股东创造了价值，而亏损企业

9、摧毁了股东财富。（）答案： 3.影响财务管理目标实现的因素 4.股东和相关关系人之间的冲突与协调 利益集团目标与股东冲突的表现协调办法经营者增加报酬、增加闲暇时间、避免风险道德风险、逆向选择监督、激励债权人本利求偿权投资于高风险项目；未经债权人同意举借新债契约限制、终止合作例题1.为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（）。A.所有者解聘经营者B.所有者向企业派遣财务总监C.在债务合同中预先加入限制条款D.所有者给经营者以股票选择权答案：ABD5.企业目标和社会责任之间的关系协调措施：（1）法制监督（2）商业道德约束（3）行政监督（4）社会舆论监督第二节财务

10、管理的内容一、财务管理的对象1.财务管理的对象是资金及其流转，也可以说是现金及其流转。2.现金流转不平衡的原因（1）现金流转不平衡的内部原因。现金流转不平衡的内部原因主要有盈亏和扩充两种原因。盈利企业的现金流转。盈利企业如果不打算扩充，其现金流转一般比较顺畅。但是，盈利企业也可能由于抽出过多现金而发生临时流转困难。亏损企业的现金流转。从长期的观点看，亏损企业的现金流转是不可能维持的。从短期来看，又可分为两种情况：一种是亏损额小于折旧额的企业，在固定资产重置以前可以维持下去；另一种是亏损额大于折旧额的企业，不从外部补充现金，将很快破产。扩充企业的现金流转。任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相

11、当严重的现金短缺情况。（2）现金流转不平衡的外部原因。市场的季节性变化；经济波动；通货膨胀；竞争。例题：以下关于现金流转的表述中，正确的有（ ）。A.任何企业要迅速扩大经营规模，都会遇到现金短缺问题B.亏损额小于折旧额的企业，只要能在固定资产重置时从外部借到现金，就可以维持现有局面C.亏损额大于折旧额的企业，如不能在短期内扭亏为盈，应尽快关闭D.企业可以通过短期借款解决通货膨胀造成的现金流转不平衡问题答案：AC二、财务管理的内容财务管理的主要内容是投资决策、筹资决策和股利分配决策三项。投资分为直接投资和间接投资，直接投资是指把资金直接投放于生产经营性资产；间接投资是指把资金投放于金融性资产。三

12、、财务管理的职能: 决策、计划、控制1.决策的价值标准决策的价值标准是指评价方案优劣的尺度，或者说是衡量目标实现程度的尺度，它用于评价方案价值的大小。历史上首先使用的是单一价值标准；其次使用综合经济目标的办法，即以经济效益为尺度的综合经济目标作为价值标准；近来社会的、心理的、道德的、美学的等非经济目标日益受到重视，在评价方案的最后阶段，总要加进各种非经济的或不可计量的因素，进行综合判断，选取行动方案。2.决策的准则人们在决策时并不考虑一切可能的情况，而只考虑与问题有关的既定情况，使多重目标都达到令人满意的、足够好的水平，以此作为行动方案。第三节财务管理的原则一、财务管理原则的含义与特征1.含义

13、：是指人们对财务活动的共同的、理性的认识，它是联系理论与实务的纽带。2.特征：（1）理财原则是财务假设、概念和原理的推论。具有理性认识的特征。（2）理财原则必须符合大量观察和事实，被多数人所接受。（3）理财原则是财务交易和财务决策的基础。（4）理财原则为解决新的问题提供指引。（5）原则不一定在任何情况下都绝对正确。例题：下列关于理财原则的表述中，正确的有（）。（2004年）A.理财原则既是理论，也是实务B.理财原则在一般情况下是正确的，在特殊情况下不一定正确C.理财原则是财务交易与财务决策的基础D.理财原则只解决常规问题，对特殊问题无能为力答案：ABC解析：财务管理原则，是指人们对财务活动的共

14、同的、理性的认识，它是联系理论与实务的纽带。理财原则要以财务理论为基础，同时理财原则又是财务交易与财务决策的基础，所以理财原则既是理论，也是实务；理财原则不一定在任何情况下都绝对正确；理财原则为解决新的问题提供指引，所以选项D不对。二、财务管理的原则的种类及其内容（一）竞争环境原则：对资本市场中人的行为规律的基本认识1.自利行为原则（1）含义：指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。（2）应注意的问题：理论依据:理性的经济人假设应用：一个重要应用是委托-代理理论，另一个重要应用是机会成本的概念。例题1：为防止经营者因自身利益而背离股东

15、目标，股东往往对经营者同时采取监督与激励两种办法。这是自利行为原则的一种应用。（）（2004年）答案:2.双方交易原则含义：指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益决策行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反应。应注意的问题：理论依据:商业交易至少有两方、交易是零和博弈，以及各方都是自利的。双方交易原则要求在理解财务交易时不能以我为中心，在谋求自身利益的同时要注意对方的存在，以及对方也在遵循自利行为原则行事；双方交易原则还要求在理解财务交易时注意税收的影响。3.信号传递原则含义：指行动可以传递信息，并且比公司

16、的声明更有说服力。应注意的问题：信号传递原则是自利行为原则的延伸。要求根据公司的行为判断它未来的收益状况；信号传递原则还要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息。 4.引导原则含义：指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动，它是一个次优化准则。引导原则只在两种情况下适用：理解存在局限性，认识能力有限，找不到最优的解决办法；寻找最优方案的成本过高。应注意的问题：引导原则是行动传递信号原则的一种运用引导原则的一个重要应用是行业标准概念，另一个重要应用就是自由跟庄概念。 例题2：下

17、列关于引导原则的表述中，正确的有（）。A.应用该原则可能帮助你找到一个最好的方案，也可能使你遇上一个最坏的方案B.应用该原则可能不能帮助你找到一个最好的方案，但不会使你遇上一个最坏的方案C.应用该原则的原因之一是寻找最优方案的成本太高D.在财务分析中使用行业标准比率，是该原则的应用之一答案：BCD（2003年）解析：引导原则指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动，它是一个次优化准则。 （二）创造价值的原则（是对增加企业财富基本规律的认识）1.有价值的创意原则（1）含义：指新创意能获得额外报酬。（2）应注意的问

18、题：有价值的创意原则主要应用于直接投资项目，此外还可应用于经营和销售活动。例题：下列关于有价值创意原则的表述中，正确的是（）。A.任何一项创新的优势都是暂时的B.新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义C.金融资产投资活动是有价值创意原则的主要应用领域D.成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力答案：ABD 解析：新的创意迟早要被别人效仿，所以其优势是暂时的，A表述正确；由于新的创意的出现，有创意的项目就有竞争优势，使得现有项目的价值下降，或者变得没有意义，B表述正确；有价值创意原则的主要应用领域是直接投资，金融资产投资是间接投资，所以C表述错误；企业要想获得非凡的获利能力靠的是新

19、的创意，而不是筹资，所以D表述正确。2.比较优势原则（1）含义：指专长能创造价值。（2）应注意的问题：理论依据：分工理论比较优势原则要求企业把主要精力放在自己的比较优势上，而不是日常的运行上。应用：一个应用是人尽其才、物尽其用，另一个应用是优势互补。 3.期权原则（1）含义：是指在估价时要考虑期权的价值。（2）应注意的问题：广义的期权不限于财务合约，任何不附带义务的权利都属于期权。有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值。4.净增效益原则（1）含义：指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。（2）应注意的问题：净增效益原则的应用领域之一是差额分析法

20、，另一个应用是沉没成本概念。（三）财务交易的原则（人们对财务交易基本规律的认识）1.风险报酬权衡原则（1）含义：指风险和报酬之间存在一个对等关系，投资人必须对报酬和风险作出权衡，为追求较高报酬而承担较大风险，或者为减少风险而接受较低的报酬。（2）应注意的问题：所谓对等关系，是指高收益的投资机会必然伴随巨大风险，风险小的投资机会必然只有较低的收益。2.投资分散化原则（1）含义：指不要把全部财富都投资于一个公司，而要分散投资。（2）应注意的问题：理论依据：投资组合理论。投资分散化原则具有普遍意义，不仅限于证券投资，公司各项决策都应注意分散化原则。3.资本市场有效原则（1）含义：是指在资本市场上频繁

21、交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整。（2）应注意的问题：资本市场有效原则要求理财时重视市场对企业的估价，慎重使用金融工具。在资本市场有效的前提下，投资金融工具的净现值为零。4.货币时间价值原则（1）含义：指在进行财务计量时要考虑货币时间价值因素。货币的时间价值是指货币在经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。（2）应注意的问题：货币时间价值原则的首要应用是现值概念，另一个重要应用是早收晚付观念。例题：假设市场是完全有效的，基于市场有效原则可以得出的结论有（）。A.在证券市场上，购买和出售金融工具的交易的净现值等于零B.股票的市价等于股票的内在价值

22、C.账面利润始终决定着公司股票价格D.财务管理目标是股东财富最大化答案：A B 解析：在完全有效的资本市场中，购买或出售金融工具的交易的净现值为零，所以，A为正确；由于股票的内在价值是其未来现金流入的现值，股票价格为投资购买股票的现金流出，由于购买或出售金融工具的交易的净现值为零即表明未来现金流入现值等于现金流出现值，所以B为正确；股票价格受多种因素影响，不是由账面利润决定的。财务管理目标并非基于资本市场有效原则得出的。 第四节财务管理的环境1.财务管理的环境企业的财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。它们是企业财务决策难以改变的外部约束条件，企业更多的是适应

23、它们的要求和变化。财务管理的环境主要包括法律环境、金融市场环境和经济环境。2.金融性资产的特点金融性资产是指现金或有价证券等可以进入金融市场交易的资产。它们具有以下属性：流动性：它是指金融性资产能够在短期内不受损失地变为现金的属性。收益性：它是指某项金融性资产投资收益率的高低。 风险性：它是指某种金融资产不能恢复其原投资价格的可能性。金融资产的风险主要有违约风险和市场风险。上述三种属性相互联系、相互制约。流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比。例题：一般讲，金融性资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系：（）。A.流动性强的，收益较差B.流动性强的，收益较好C.收益大的，风险较小D.流动

24、性弱的，风险较小 【答案】A金融性资产具有流动性、收益性和风险性三种属性。它们之间的关系是：流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比。3.金融市场上利率的构成 在金融市场上，利率是资金使用权的价格。一般说来，金融市场上资金的购买价格可用下式表示：利率 = 纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率（1）纯粹利率纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。纯粹利率的高低受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响。（2）通货膨胀附加率由于通货膨胀使货币贬值，投资者的真实报酬下降，他们在把资金交给借款人时，他们会在纯粹利息率的水平上再加上通货膨胀附加率，以弥补通货膨胀造成的购买力损失。（3）风险附加

25、率风险越大，要求的收益率也越高，风险和收益之间存在对应关系。风险附加率是投资者要求的除了纯粹利率和通货膨胀之外的风险补偿。 举例：企业发行债券时，假设目前没有通货膨胀，国债利率为2%，要确定债券利率，通常需要考虑三方面：纯利率2%、通货膨胀附加率0、风险附加率（假设为1.5%），则债券利率=2%+0+1.5%=3.5%。例题：近些年我国金融市场利率波动与通货膨胀有关，后者起伏不定，利率也随之而起落。（）【答案】通货膨胀附加率是构成金融市场利率的一部分，通货膨胀起伏不定，则构成利率的通货膨胀附加率也随之起伏。 本章总结针对2006年的考试，考生应关注的主要内容有：（1） 财务目标三种观点的优缺点

26、；（2） 影响财务管理目标实现的因素；（3） 股东、经营者和债权人的冲突及协调办法；（4） 现金流转不平衡的原因；（5） 各种财务管理原则的含义、特征、应用以及需要注意的问题；（6） 金融性资产的特点以及金融市场上利率的构成因素。本章的学习方法主要是读懂教材，注意客观题容易出题的地方。要求考生要理解本章的基本内容，以便为后面各章打基础。第二章财务分析从内容上看与2005年相比，修改的地方主要有六处：一是将资产负债表、利润表和利润分配表的项目按会计制度作了调整。二是删除了已获利息倍数分析的第（3）个内容。三是把综合评分中的表2-6的有错误的评分作了修正。四是对计算每股收益时“加权平均发行在外股数

27、”作了补充。五是删除了折股比率和折股倍数的有关表述。六是删除了现金流量表作用的有关表述。从CPA 考试来说，财务分析这一章也是一个比较重要的章节，近5年的平均分数为9.4分，2005年的分数为4分，2004年试题的分数为16.5分，2003年试题的分数为4.5分，2002年试题的分数为14分，2001年试题的分数为8分；从题型来看，单选、多选、判断、计算、综合都有可能出题，因此要求考生应全面理解、掌握。主观题的考点主要是财务指标分析方法的运用。第一节财务分析概述一、财务分析的含义财务分析的最基本功能：将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息。二、财务报表分析的方法（P36） 1.比较分析法（

28、1）按比较对象分类与本企业历史比；与同类企业比；与计划预算比。（2）按比较内容分类比较会计要素的总量；比较结构百分比；比较财务比率； 2.因素分析法分析综合指标的影响因素，及其对综合指标的影响。第二节基本财务比率财务比率可以分为以下四类：变现能力比率、资产管理比率、负债比率和盈利能力比率。变现比率与负债比率又归为偿债能力比率。基本内容：一、偿债能力比率要掌握指标的计算、含义及影响因素（一）短期偿债能力分析变现能力比率针对流动负债的偿还一般公式：XX资产/流动负债1.流动比率流动比率=流动资产/流动负债2.速动比率速动比率=（流动资产-存货）/流动负债流动资产分为速动资产与非速动资产，存货为非速

29、动资产。剔除存货的原因：（P41）在流动资产中存货的变现速度最慢；由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没做处理；部分存货已抵押给某债权人；存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。保守速动比率（现金+短期证券+应收票据+应收账款净额）/流动负债计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。没有统一标准的速动比率。例如，采用大量现金销售的商店，几乎没有应收账款，速动比率大大低于1是正常的。影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。3.其他影响

30、短期偿债能力的因素表外因素（P42）（1）增强变现能力的因素可动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期资产；偿债能力的声誉；（2）减弱变现能力的因素减弱企业流动资产变现能力的因素中未在财务报表中反映的主要是未作记录的或有负债。例题1.某公司当年的经营利润很多,却不能偿还到期债务。为查清其原因,应检查的财务比率包括（）。A.资产负债率B.流动比率C.存货周转率D.应收账款周转率E.已获利息倍数答案：BCD（二）长期偿债能力分析负债比率针对全部负债的偿还还本能力：负债总额/XXX付息能力：息税前利润/利息1.还本能力（1）资产负债表率=（负债总额/资产总额）100%（2）产权比率=（负债总额/股东权

31、益）100%（3）有形净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）100%资产负债率分析：（P45）资产负债率反映债权人提供的资本占全部资本的比例。从债权人的立场看，资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。从股东的立场看，借债是“双刃剑”，既可以提高企业的盈利，也增加了企业的风险。2.付息能力已获利息倍数=息税前利润/利息费用衡量企业用收益偿付借款利息的能力例题1.从ABC公司去年年末的资产负债表、利润和利润分配表及相关的报表附注中可知，该公司当年利润总额为3亿元，财务费用2000万元，为购置一条新生产线专门发行了1亿元的公司债券，该债券平价发行，债券发行费用200万元，当年应付债券

32、利息300万元。发行公司债券募集的资金已于年初全部用于工程项目。据此，可计算得出该公司去年已获利息倍数13。（）答案：解析：已获利息倍数=EBIT/I=（30000+2000）/（2000+300）=13.91已获利息倍数分析：已获利息倍数指标反映企业息税前利润为所需支付的债务利息的多少倍。只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息，否则相反。如何合理确定企业的已获利息倍数？这需要将该企业的这一指标与其他企业，特别是本行业平均水平进行比较，来分析决定本企业的指标水平。同时从稳健性的角度出发，最好比较本企业连续几年的该项指标，并选择最低指标年度的数据，作为标准。例题2.在进行已获利息倍数

33、指标的同行业比较分析时，应选择本企业该项指标连续几年的数据，并从稳健的角度出发，以其中指标最高的年度数据作为分析依据。（）答案：3.其他影响长期偿债能力的因素表外因素（P48）长期租赁当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性筹资。担保责任或有项目例题：影响企业长期偿债能力的资产负债表报表外的因素有（）A.为他人提供的经济担保B.未决诉讼案件C.售出产品可能发生的质量事故赔偿D.准备近期内变现的固定资产E.经营租入长期使用的固定资产F.已获利息倍数提高答案ABCEF解析D是影响短期偿债能力的报表外因素。二、资产管理比率针对资产的运营效率周转率与周转天数计算特点：XX

34、资产周转率=周转额/XX资产的平均数XX资产周转天数=360/XX资产周转率具体指标：（一）营业周期营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。原材料周转率=耗用原材料成本/平均原材料存货在产品周转率=制造成本/平均在产品存货（二）存货周转率存货周转率=销售成本/平均存货存货周转天数=360/存货周转率原材料周转率耗用原材料成本/平均原材料存货在产品周转率制造成本/平均在产品存货（三）应收账款周转率销售收入指扣除折扣和折让后的销售净额。应收账款周转率=销售收入/平均应收账款平均应收账款是资产负债表中“应收账款”和“应收票据”的期初、期末

35、金额的平均数之和。反映年度内应收账款转化为现金的次数应收账款周转天数=360/应收账款周转率（3）流动资产周转率=销售收入/平均流动资产（4）固定资产周转率=销售收入/平均固定资产净值（5）总资产周转率=销售收入/平均资产总额例如，ABC公司200年度销售收入为3000万元，年初收账款余额为200万元，年末应收账款余额为400万元；年初应收票据余额为11万元，年末应收票据余额为8万元。依上式计算应收账款周转率为：应收账款周转率=3000（200+400）2+（11+8）2=9.69（次）应收账款周转天数=3609.69=37.15（天）例题：某公司2004年度销售收入净额为6000万元。年初应

36、收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备按应收账款余额10%提取。每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为（）天。（2005年）A.15B.17C.22D.24答案：D解析：应收账款周转率6000（300+500）215（次），应收账款周转天数360/1524（天）。计算分析时需要注意的问题：（P43-44）影响该指标正确计算的因素有：第一，季节性经营的企业使用这个指标时不能反映实际情况；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量地使用现金结算的销售；第四，年末销售大量增加或年末销售大幅度下降。例题1：不影响应收账款周转率指标利用价值的因素是（）。A.销售折让与折扣的波动B.季节性经营引起的销售额波动C.大量使用分期收款结算方式D.大量地使用现金结算的销售答案：A解析：应收账款周转率等于销售收入净额除以平均应收账款，分子销售收入净额不包括折扣与折让，所以销售折让与折扣的波动不会影响应收账款周转率指标的利用价值。例题2：下列各项中，可以缩短经营周期的有（）。A.存货周转率（次数）上升B.应收账款余额减少C.提供给顾客的现金折扣增加，对他们更具吸引力