2022年考研重点之基本原理：货币的时间价值 上.docx

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1、根本原理货币的时间价值第一局部导读-、需要思考的问题.什么是利息？1 .利息和利率有什么关系？利率由哪几局部构成？2 .什么是货币的时间价值？3 .什么是终值？什么是现值？4 .利息的计息方法有哪些？5 .复利终值和复利现值怎么计算？6 .复利终值和复利现值之间的关系是什么？7 ,什么是年金？8 .年金有哪些种类？9 .年金终值和年金现值怎么计算？10 .年金的终值和现值有什么关系？二、根本原理涉及的章节 第3章：价值评估根底-货币时间价值间接涉及第5章：投资工程资本预算-投资工程净现值第6章：债券、股piao价值评估-债券/股piao/混合工具价值第8章：企业价值评估-现金流量折现模型第10

2、章：长期筹资-附认股quan证/可转换债券价值、租赁分析第二局部复利的力量一、利息的产生（问题1）假设全部商品和效劳的价格不变，即没有通货膨胀，也没有新的商品或效劳出现。小孙手头有10, 000元现金，正在思考是马上花掉，还是等待一年再消费？（情形1）如果等待一年没有任何补偿，那么白白等待了 1年时间，所以应该马上消费；如果等待一年可以 获得额外补偿（即精神损失费），那么可以考虑等待，这种延迟消费的补偿就是利息（情形2）小孙可以将10, 000元现金借给需要马上消费的小李，并从小李处获得补偿；也可以将10, 000 元现金存入银行，由银行寻觅需要马上消费并支付利息的人（情形3）市场上有很多借出

3、资金的小孙，也有很多借入资金的小李，他们的博弈使得10, 000元现金借贷1年的补偿价格趋于稳定，譬如200元，这便是资金的价格：利率（200/10000二2% ） o（知识拓展）利息是货币在肯定时期内的使用费，是初始资金产生的孳息，也可以理解为一种等待的补偿。天 然孳息：是指原物按其自然规律产生的收益，比方树木会结果、牲畜会下崽、奶牛会产奶、绵羊会产羊毛。法 定孳息：是指依据法律的规定，由法律关系所产生的收益，如房屋出租的租金、借贷产生的利息等。复习重点二、利率（一）利率的含义利率表示肯定时期内，利息与本金的比率，即:利率二利息/本金二）利率的构成利率=纯粹利率+风险溢价参数描述举例纯粹利率

4、无风险无通货膨胀时，资金市场 的平均利率没有通货膨胀时，短期政府 债券的利率可以视作纯粹利 率风险溢价投资者要求对其自身承担风险 的补偿通货膨胀溢价、违约风险溢 价、流动性风险溢价、期限 风险溢价（提示）名义）无风险利率=纯粹利率+通货膨胀溢价（知识拓展）通货膨胀溢价：指为弥补预期通货膨胀造成的货币购置力的下降的风险而给予投资人的补偿。（例题多项选择题）利率是资本的价格，由无风险利率和风险溢价构成。在确定利率时，需要考虑的风 险溢价有）。A.汇率风险溢价B.违约风险溢价C.期限风险溢价D.流动性风险溢价（答案）BCD（解析）利率二纯粹利率+通货膨胀溢价+违约风险溢价+流动性风险溢价+期限风险溢

5、价。三、货币时间价值一）根本概念货币时间价值，是指货币经历肯定时间的投资和再投资所增加的价值（提示1）货币的时间价值通常用相对数表示，即纯粹利率（提示2）因为存在利息，所以在不同时间点，单位货币的价值不相等。进行价值计算或比较的前提是把它们 折算到同一时间点（知识拓展）负利率源于货币经历肯定时间后的价值减少，在某些国家（如瑞典、瑞士、丹麦、日本）由于社 会经济停滞或倒退，全社会财富的制造小于财富的消耗，因而总量是减少的，利率为负二）终值和现值终值：又称将来值，是现在肯定量资金在未来某一时点上的价值，俗称本利和，通常记作F现值：又称本金，是指未来某一时点上的肯定量资金折合到现在的价值，通常记作P

6、存入银行1年后本利和110元就是终值F（三）计息方法,单利与复利复习重点1）单利计息：只就本金计算利息2）复利计息：即“利滚利利息参加本金再计算利息.计息期的划分有特别说明的除外，计息期一般为1年。假设年利率为12%：常见的计息期计息期利率口1年（1年计息1次）12%半年（1年计息2次）12%/2=6%1季度1年计息4次）12%/4=3%1个月1年计息12次）12%/12二1%（例题单项选择题）以下关于货币时间价值的表述中，正确的选项是（）。A.理论上，货币的时间价值率是没有风险下的社会平均利润率B.不同时间的货币可以直接比较C.货币时间价值，是指货币经历肯定时间的投资和再投资所增加的价值D.

7、随着时间的连续，货币总量始终保持不变（答案）C（解析）理论上，货币的时间价值率是没有风险和没有通货膨胀下的社会平均利润率。所以选项A错误。由于不 同时间单位货币的价值不相等，所以，不同时间的货币不宜直接进行比较，需要把它们折算到同一个时点上，才能 计算价值和进行比较。所以选项B错误。（解析）资金的循环以及因此完成的货币增值，需要或多或少的时间，每完成一次循环，货币就增加肯定金额，周 转的次数越多，增值额也越大。因此，在现行货币体系中，随着时间的连续，货币总量在循环中按几何级数增长, 形成了货币的时间价值。所以选项D错误。四、复利终值和复利现值一）复利终值.含义：现在的一笔资金，按复利计算在将来

8、某一时间的本利和。1 .计算公式F=PX U+i） n=PX（F/P, i,n）复习重点（计算题1）在西天取经的路上，猪八戒觉察降妖除魔根本全靠大师兄，猴哥的实力爆表，深不可测。以 下是猪八戒整理的信息：1回想500年前，孙悟空大闹天宫时，如果自己的战斗力为1,孙悟空大约为7；2自从当上了天蓬元帅，自己一直没有长进；3）在五行山下的500年间，孙悟空仰仗师傅菩提祖师传授的冥想坚持练武，大约每十年战斗力上涨10 % 即每年进步0.957年 ） o要求：请依据以上信息援助猪八戒估量他和孙悟空之间的战斗力差距。（解法一）查教材附录一 “复利终值系数表期数1%2%3%10%11.01001.02001

9、.03001. 100021.02011.04041. 06091.210031.03031.06121. 09271. 3310 301. 34781.81142. 427317. 449501. 64462.69164.3839117. 390（解法一）查表得出,50） =117. 390F=PX （F/P, i,n） =7X 117. 390=821.73 （倍）（解法二）直接计算F=PX 1+i） n=7X 1+10 ）5二821.731倍）。牛人不悬瞬间练成的,信任复利的力量，贵在坚持！（计算题2）小王报名了 2022年度CPA财管考试，假设其初始水平约20分,剩余复习时间8个月，如

10、果 每月进步15% （相当于每天进步0. 46 ）,试计算小王CPA财管考试成绩。小柯初始水平约40分,每月 能够进步20% ,但只在考前2个月开始突击，试计算小柯考试成绩。（小王）解法一：查教材附录一 “复利终值系数表得出（F/PJ5% ,8）=3. 0590 F=PX （F/P, i,n） =20X3. 0590=61. 18【分）解法二：直接计算F=PX （1+i） =20X1+15% ） =61. 18 （分。每天进步一点点，通过考试不是梦！（小柯）解法一：查教材附录一 “复利终值系数表得出（F/P,20% ,2）=1. 4400 F=PX （F/P, i,n） =40X1.4400=

11、57.6 （分）解法二:直接计算F=PX1+i）三40义 1+20 ） 2=57.6分）。如击不可取，学霸也枉然！二）复利现值.含义是复利终值的对称概念，指未来肯定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者说是为取得将来肯定本利和 现在所需要的本金.计算公式:P=F （l+i）-n=FX （P/F, i,n）复习重点（计算题3）某培训机构23年来专注于细节，力求为学员提供最优质的学习体验。据某权威机构测算，相对 于其主要竞争对手，该机构的竞争力指数为1. 5768以竞争对手为1）,且该指数平均以每年2的速度递 增。试计算23年前，该机构相对于其主要竞争对手的竞争力指数。（答案）解法一：查教材附录

12、二“复利现值系数表得出, 23）二0.6342 P=FXP/F, i,n）=1.5768X0. 6342=1.00解法二：直接计算P=FX1+i）=L 5768X 1+23 ） -23=1. 00o23年不懈努力，铸就今日辉煌！（计算题4） 2022年，华为完成销售收入8,919亿元，是联想控股的2. 2倍（4,116亿元）。28年间，华为收入的复合增长率为38.3830 %,联想的复合增长率为21.491的。试计算两家公司1992年的销售收入。（答案）华为 p=FX 1+i） -8,919 X （1+38. 3830% ）侬口 （亿元）联想 P=F/ （1+i） n=4, 116/ （1+21.4910% ） 2J17.67 （亿元）。28年间，华为从联想的17分之一成长为联想的2.2倍，伟大都是熬出来的！（知识拓展）复利终值与复利现值互为逆运算，即：复利终值系数X复利现值系数二1（例题单项选择题）某公司想要在3年后得到1,000万元，目前存款利加 3 ,复利计息，那么现在 需要领银行）万元。（答案）D（解析）P=F/ （1+i） =1,000/ （1+3%3=915.14万元。