企业集团财务管理作业1答案21354.docx

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1、企业集团团财务管管理作业业1答案案一、单项项选择题题1、B 22、C 33、B 44、A 55、B 66、A 77、C 88、B 9、DD 110、BB二、多项项选择题题1、ABBC 2、BBE 3、BBCD 4、BBCE 5、BBCD 6、CCE 7、AABCDD 88、ABBCDEE 99、ABBCE 100、BCCD三、判断断题1、对 22、错 33、错 44、对 55、对 66、对 77、对 8、对对 99、错 100、对四、理论论要点题题1、请对对金融控控股型企企业集团团进行优优劣分析析。答：从母母公司角角度，金金融控股股型企业业集团的的优势主主要体现现在：（1） 资本控控制资源源能

2、力的的放大（2） 收益相相对较高高（3） 风险分分散 金融融控股型型企业集集团的劣劣势也非非常明显显，主要要表现在在：（1） 税负较较重（2） 高杠杆杆性（3） “金字字塔”风风险2、企业业集团组组建所需需有的优优势有哪哪些？答：（11）资本本及融资资优势（2）产产品设计计、生产产、服务务或营销销网络等等方面的的资源优优势（3）管管理能力力与管理理优势3、企业业集团组组织结构构有哪些些类型？各有什什么优缺缺点？答：一、UU型结构构优点：（11）总部部管理所所有业务务（2）简简化控制制机构改改革（3）明明确的责责任分工工（4）职职能部门门垂直管管理缺点：（11）总部部管理层层负担重重（2）容容易

3、忽视视战略问问题（3）难难以处理理多元化化业务（4）职职能部门门的协作作比较困困难二、M型型结构优点：（11）产品品或业务务领域明明确（2）便便于衡量量各分部部绩效（3）利利于集团团总部关关注战略略（4）总总部强化化集中服服务缺点：（11）各分分部间存存在利益益冲突（2）管管理成本本、协调调成本高高（3）分分部规模模可能太太大而不不利于控控制三、H型型结构优点：（11）总部部管理费费用较低低（2）可可弥补亏亏损子公公司损失失（3）总总部风险险分散（4）总总部可自自由运营营子公司司（5）便便于实施施和分权权管理缺点：（11）不能能有效地地利用总总部资源源和技能能帮助各各成员企企业（2）业业务缺乏

4、乏协同性性（3）难难以集中中控制4、分析析企业集集团财务务管理体体制的类类型及优优缺点答：一、集集权式财财务管理理体制优点：（11）集团团总部统统一决策策（2）最最大限度度的发挥挥企业集集团财务务资源优优势（3）有有利于发发挥总公公司管理理缺点：（11）决策策风险（2）不不利于发发挥下属属成员单单位财务务管理的的积极性性（3）降降低应变变能力二、分权权式财务务管理优点：（11）有利利于调动动下属成成员单位位的管理理积极性性（2）具具有较强强的市场场应对能能力和管管理弹性性（3）总总部财务务集中精精力于战战略规划划与重大大财务决决策缺点：（11）不能能有效的的集中资资源进行行集团内内部整合合（2

5、）职职能失调调（3）管管理弱化化三、混合合式财务务管理体体制优点：调调和“集集权”与与“分权权”两极极分化缺点：很很难把握握“权力力划分”的的度。产业型多多元化企企业集团团第一、专专业化经经营突显显了内部部资本市市场中的的信息优优势、资资源配置置优势。内内部资本本市场相相对于外外部资本本市场具具有信息息优势，因因此可以以带来资资本配置置效率的的提高。从从以上论论述可以以看出，云云天化立立足于化化工产业业，所涉涉及的行行业和领领域均以以化工有有关，十十分注重重专业化化经营，由由于云天天化是全全国化工工行业的的龙头企企业，经经过几十十年的发发展，在在化工行行业有相相当丰富富的经验验，也具具有十分分

6、明显的的信息优优势，在在对某个个投资项项目做出出决策时时，拥有有更为丰丰富的信信息资源源。以云云天化国国际化工工有限公公司为例例，云天天化国际际化工股股份有限限公司（简简称云天天化国际际）是云云天化集集团有限限责任公公司的控控股子公公司，对对所属的的云南富富瑞化工工有限公公司、云云南三环环化工股股份有限限公司、云云南红磷磷化工有有限责任任公司、云云南江川川天湖化化工有限限公司、云云南云峰峰化学工工业有限限公司等等五家大大型磷复复肥企业业进行内内部整合合重组而而设立的的股份有有限公司司，在云云天化集集团内部部资本市市场中，通通过资源源的重新新配置与与整合，一一方面发发挥了内内部资本本市场的的信息

7、优优势；一一方面也也充分体体现了内内部资本本市场在在资源配配置中的的优势，使使优势资资源集中中，整合合重组后后的云天天化国际际总资产产已达777亿元元，净资资产244亿元，拥拥有高浓浓度磷复复肥4220万吨吨的年生生产能力力，可实实现销售售收入近近l000亿元。已已形成的的高浓度度磷复肥肥产能居居中国之之首，亚亚洲第一一，世界界第三，形形成了国国内一流流、国际际知名的的、具备备规模生生产各类类高浓度度磷复肥肥和专用用复合肥肥的大型型磷化工工企业。第二、内内部资本本市场上上公允的的关联交交易。对对云天化化集团公公司与其其下属上上市子公公司之间间的关联联交易分分析可以以看出，云云天化集集团公司司与

8、其下下属上市市子公司司之间的的关联交交易无论论是产品品销售还还是提供供劳务、出出租资产产都是公公允的，都都是按照照市场规规则进行行交易，并并且予以以充分披披露。这这和我国国曾经的的民企代代表德隆隆集团的的内部资资本市场场形成强强烈对比比，在德德隆的内内部资本本市场上上存在着着大量的的非公允允关联交交易行为为，德隆隆占用旗旗下四家家上市公公司资金金高达5501779万元元，内部部资本市市场的功功能被扭扭曲，成成为利益益输送的的渠道，因因此造成成内部资资本市场场无法发发挥其应应有的作作用，导导致内部部资本市市场的低低效率，最最终导致致德隆的的倒闭，而而云天化化却获得得了成功功。集团总部部管理定定位

9、集团作为为一个经经济求利利的经营营单位，要要找准其其“卖点点”。对对此有这这样几个个基本观观点：（11）集团团总部应应该是也也必须是是整个集集团资本本经营的的基本单单位，甚甚至是唯唯一单位位，资本本经营权权力是集集团总部部作为出出资人的的基本权权力。所所以我们们十分欣欣赏神马马集团把把母公司司定位于于集团的的资本运运营中心心，设立立资本运运营管理理委员会会和资本本运营管管理部，统统筹负责责集团的的资本运运营活动动的具体体操作及及管理工工作。在在集权管管理思想想下，集集团下属属子公司司只能定定位于商商品经营营的利润润中心。集团总总部是否否涉及商商品经营营，在理理论上有有两种模模式：没没有商品品经

10、营的的单纯控控股型集集团和拥拥有商品品经营业业务的混混合型集集团。无无疑两种种模式各各有利弊弊。神马马集团选选择了第第二种模模式，拥拥有较大大的研究究与开发发权力，和和母公司司设立代代销公司司（分公公司），统统一负责责集团主主导产品品国内商商场销售售业务，集集团其它它产品的的国内市市场销售售业务由由其各子子公司自自行负责责。母公公司建立立了集团团内部优优先交易易机制，并并没有经经营办公公室，由由经营办办公室统统一负责责协调集集团成员员企业之之间的内内部交易易。 这种种营销体体制势必必造成集集团关联联交易复复杂化，给给集团对对子公司司的业绩绩评价造造成麻烦烦。但是是应该肯肯定的是是这种体体制夯实

11、实了总部部对子公公司的控控制力度度，提高高了集团团整体市市场营销销的效率率，降低低广告和和营销费费用是有有效果的的。所以以我们认认为这种种营销体体制是集集团规模模效益的的体制保保障，而而且使集集团总部部控制力力落到实实处。当当然，总总部的能能力也是是有限的的，必须须注意商商品经营营的“度度”和着着眼点，始始终牢记记总部的的性质和和定位，切切忌本末末倒置。 集团团之所以以称为集集团是因因为有子子公司的的存在。在在法律上上母公司司与子公公司都是是独立法法人，都都有法人人财产权权的独立立运作权权力。从从集团总总部拥有有下属子子公司的的股权比比率来看看，分为为全资子子公司、非非全资控控股子公公司和参参

12、股子公公司三大大类型。从从法律上上来说，集集团对不不同产权权关系与与结构的的子公司司拥有不不同程度度的控制制权，由由此也决决定了这这种控制制权的实实现方式式。具体体来说，集集团总部部对参股股子公司司采用集集权体制制，对其其战略、经经营、财财务运作作直接“指指手划脚脚”是不不符合公公司法的的。对于于非全资资控股子子公司的的管理照照例也应应该通过过子公司司的董事事会来进进行。也也就是说说，无论论控股和和非控股股股东只只能通过过其委派派的董事事来实现现其决策策和控制制意图。如如果总部部通过类类似如结结算中心心等机构构对非全全资控股股子公司司的现金金流量采采取收支支两条线线的管理理办法，势势必会导导致

13、小股股东的不不满。0企业集团团财务管管理作业业2答案案一、单项项选择题题BAACCD BBDBCCD二、多项项选择题题ACE AADE BBCE AAD ABBD DEE ACDD ABCCDE AABCDDE ABBCDEE三、判断断题对错对错错错 对对对对对错错四、理论论要点题题1、简述述企业集集团战略略管理的的过程。答：企业业集团战战略管理理作为一一个动态态过程主主要包括括：战略略分析、战战略选择择与评价价、战略略实施与与控制三三个阶段段。2、简述述企业集集团财务务战略的的含义。答：在企企业集团团战略管管理中，财财务战略略既体现现为整个个企业集集团的财财务管理理风格或或者说是是财务文文化

14、，如如财务稳稳健注意意或财务务激进主主义，财财务管理理“数据据”化和和财务管管理“非非数据”化化等也体体现为集集团总部部，集团团下属各各经营单单位等为为实现集集团战略略目标而而部署的的各种具具体财务务安排和和运作策策略，包包括投资资与并购购、融资资安排与与资本结结构、财财务资源源优化配配置与整整合、股股利政策策等。3、详细细说明企企业集团团投资方方式的选选择答：一、现现金支付付方式用现金支支付并购购价款，是是一种最最简洁最最迅速的的方式且且最受那那些现金金拮据的的目标公公司欢迎迎。二、股票票对价方方式股票对价价方式即即企业集集团通过过增发新新股换取取目标公公司的股股权，这这种方式式可以避避免企

15、业业集团现现金的大大量流出出，从而而在并购购后能够够保持良良好的现现金支付付能力，减减少财务务风险。三、杠杆杆收购方方式杠杆收购购是指企企业集团团通过借借款的方方式购习习目标公公司的股股权，取取得控制制权后，再再以目标标公司未未来创造造的现金金流量偿偿付借款款。四、卖方方融资方方式卖方融资资是指作作为并购购公司的的企业集集团暂不不向目标标公司所所有者的的负债，承承诺在未未来的时时期内分分期、分分批支付付并购价价款的方方式。五、计算算及案例例分析题题1、案例例分析题题答（1）在在经营战战略规划划上明确确有限度度的多元元化发展展思路将将业务进进行重组组，分为为五个部部分即：消费者者的生产产、分销销

16、以及相相关服务务；以住住宅开发发带动的的地产分分销服务务；以住住宅开发发劳动的的地产等等。在企企业整合合时推出出25个个利润中中心，推推出一套套6S管管理模式式。（2）利利润中心心是指用有有产品或或劳务的的生产经经营决策策权，是是既对成成本负责责又对收收入和利利润负责责的责任任中心，他他有独立立或相对对而言独独立的收收入和生生产经营营决策权权。为了适应应环境的的变化和和公司发发展的需需要，由由利润中中心过渡渡到战略略经营单单位来弥弥补6SS的不足足。（3）66S本质质上是一一套财务务管理体体系，使使财务管管理高度度透明，防防止了绝绝大多数数财务漏漏洞，通通过6SS预算考考核和财财务管理理报告，

17、集集团决策策层能够够及时准准确地获获取管理理信息，加加深了对对每一个个一级利利润中心心实际经经营状况况和管理理水平的的了解。2、计算算题答：列表表计算如如下： 金额额单位：万元保守型战战略激进型战战略息税前利利润200200利息3070税前利润润170130所得税5139税后利润润11991税后净利利中母公公司收益益71445466母公司对对子公司司的投资资额420180母公司投投资回报报17%30333%由上表的的计算结结果可以以看出：由于不同同的资本本结构与与负债规规模，子子公司对对母公司司的贡献献程度也也不同，激激进型的的资本结结构对母母公司的的贡献更更高。所所以，对对于市场场相对稳稳固

18、的子子公司，可可以有效效地利用用财务杠杠杆，这这样，较较高的债债务率意意味着对对母公司司较高的的权益回回报。3、计算算题解“整合合后的KK公司=（-40000）/（1+5%）1+2000/(1+5%)2+6000/(1+5%)3+8000/(1+5%)4+9000/(1+5%)5=16760万元。明确预测测期后现现金流量量现职=60000/55%(1+55%)-5=9936000万元元。预计股权权价值=167760+936600+65000-330000=11138660万元元。不整合的的K公司司=20000/（11+8%）1+288、5000/(1+88%)22+40000/(1+8%)3+

19、50000/(1+8%)4+52200/(1+8%)5=1559422万元。明确预测测期后现现金流量量现职=46000/88%(1+88%)-5=3391000万元元预计股权权价值=159942+391100=550042万万元。L公司的的股权价价值=11138860-550042=588818万万元。企业集团团财务管管理作业业3答案案一、单项项选择题题ADBAAB CAABBBB二、多项项选择题题ACDEE ADEE BCDDE ABBE ABBDE AABDEE ABCCDE AACD AABCDDE BCCD三、判断断题对对错对对对 对对对对对对对四、理论论要点题题1、企业业集团融融资决

20、策策权的配配置原则则是什么么？答（1）统统一规划划（2）重重点决策策（3）授授权管理理2、企业业集团资资金集中中管理有有哪些具具体模式式？答（1）总总部财务务统收统统支模式式（2）总总部财务务备用金金拨付模模式（3）总总部结算算中心或或内部银银行模式式（4）财财务公司司模式3、怎样样处理预预算决策策权限与与集团治治理规则则的模式式答：（11）全资资子公司司（2）控控股子公公司（3）参参股公司司4、怎样样进行企企业集团团预算调调整答：预算算调整应应严格遵遵循调整整规则及及相关规规范预算调整整程序：（1）调调整申请请 （22）调整整审议 （33）调整整批复及及下达五、计算算及案例例分析题题1、案例

21、例分析题题答：1、（11）集团团公司股股东利益益最大化化 （22）上市市彻底2、特点点：一、股股权结构构已趋稳稳定，大大股东无无意减持持二、市场场机制严严重低估估，股东东套现弱弱冲动三、品牌牌价值魅魅力无限限，核心心竞争显显优势四、行业业介入门门槛较高高，长跑跑能力展展身手3、宝钢钢股份整整体上市市给市场场的影响响就有所所不同，整整体上市市后，上上市公司司的主营营业务利利润由原原来的229%降降至211%，单单就上市市公司主主业的盈盈利能力力来说，整整体上市市并没有有起到更更多的积积极作用用。2、计算算题解：外部部融资需需要量=1000/122（113.55-122）-550/112(13.5

22、-112)-13.5112%(1-50%)=12.5-77.066=5.44亿亿元3、计算算题解：（11）母公公司税后后目标利利润=2200(1-30%)112%=1688万元（2）子子公司的的贡献份份额：甲公司的的贡献份份额=116880%（4400/10000）=53.76万万元乙公司的的贡献份份额=116880%(3350/10000)=47.04 万元丙公司的的贡献份份额=116880%(2250/10000)=33.60万万元（3）三三个子公公司的税税后目标标利润：甲公司税税后目标标利润=53.761000%=553.776万元元乙公司税税后目标标利润=47.0480%=588.80

23、0万元丙公司税税后目标标利润=33.6665%=51.69万万元企业集团团财务管管理作业业4答案案一、单项项选择题题DAAAAA DADDDD二、多项项选择题题ACE BCCD CD ABBC BD ABBC ABEE AAB ABCCE ABCCDE三、判断断题错对对错错对 对错错对错对对四、理论论要点题题1、怎样样看待企企业集团团整体财财务管理理与分部部财务管管理分析析答：企业业集团整整体分析析着眼于于集团总总体的财财务健康康状况，其其基本特特征为：（1）以以集团战战略为导导向 （2）以以合并报报表为基基础 （3）以以提升集集团整体体价值创创造为目目标。企业集团团分部是是一个相相对独立立的

24、经营营实体，他他可以体体现为子子公司分分公司或或某一事事业部，其其特征为为：（11）分部部分析角角度取决决于分部部战略定定位 （2）分分部分析析以单一一报表（或或分部报报表）为为依据 （33）分部部分析侧侧重“财财务业务”一一体化分分析。2、什么么是业绩绩评价？在“业业绩”维维度中需需要明确确哪些内内容？答：业绩绩评价是是评价主主体依据据评价目目标，用用评价指指标方式式就评价价客体的的实际业业绩对比比评价标标准所进进行的业业绩评定定和考核核意在通通过评价价达到改改善管理理，增强强激励的的目的。需要明确确“业绩绩”维度度：评价价目标、评评价指标标与评价价标准。五、查找找任一企企业集体体的相关关财

25、务资资料，完完成以下下命题，字字数不少少于8000字。参考答案案：进行企业业集团财财务状况况或盈利利能力的的分析20099年111月5日日，禾晨晨信用评评级将北北京王府府井百货货（集团团）股份份有限公公司的长长期信用用评级确确认为AAA，评评级展望望为稳定定。禾晨晨信用分分析师罗罗比表示示：“此此次评级级及展望望反映了了我们对对北京王王府井百百货（集集团）股股份有限限公司在在百货零零售行业业中规模模、盈利利能力处处于中上上游水平平,财务务状况稳稳定，以以及20009年年新开业业门面将将为公司司业绩带带来新的的利润增增长点等等积极因因素表示示良好支支持。但但与此同同时，我我们也将将继续关关注公司

26、司的促销销策略和和力度，以以及国家家一系列列消费市市场刺激激力度等等削弱因因素。” 公司创创立于119555年，系系国有控控股企业业，注册册资本为为392297.3万元元，是一一家专注注于百货货业态的的全国性性连锁零零售企业业。公司司目前在在全国115个城城市开业业运营220家大大型百货货商场，初初步完成成了主业业连锁的的战略布布局，在在竞争中中取得了了相对的的优势地地位。 截止220088年末，公公司销售售收入1101774044.311亿元，同同比上升升13.85%。从行行业构成成，公司司的销售售收入主主要来源源于百货货零售业业，占主主营业务务收入比比例977.366%，销销售毛利利率为1

27、17.880%；从销售售收入的的地域分分析，华华北地区区占444.822%，中中南地区区占244.333%，西西南地区区占222.533%，西西北地区区占6.00%。我们们预计公公司随着着异地扩扩张步伐伐的加快快以及新新开营业业网点的的运营，将将不断为为公司带带来新的的盈利增增长点。 禾晨信信用评级级认为，根根据中国国经济和和零售业业发展的的趋势，公公司将加加快产业业和资本本资源的的整合，进进一步在在延展品品牌、拓拓展地域域、丰富富业态模模式、培培育人才才、创新新企业机机制等方方面下功功夫，以以实现新新的跨跃跃式的发发展。但但与此同同时，我我们也将将继续关关注公司司的促销销策略和和力度，以以及

28、国家家一系列列消费市市场刺激激力度等等削弱因因素。选取相关关指标对对企业集集团业绩绩进行评评价企业集团团管理业业绩评价价的原则则1.目目标一致致性原则则.为了了发挥企企业集团团的协作作优势,实现集集团利益益的最大大化,集集团公司司在进行行评价指指标的设设置时必必须首先先考虑目目标一致致性原则则.该原原则要求求,对子子公司的的目标设设定与考考核必须须有助于于防止子子公司在在违背企企业集团团利益的的基础上上追求自自身利益益的最大大化.22.战略略符合性性原则.企业管管理应是是一种战战略性管管理,即即应考虑虑企业的的可持续续性发展展.战略略性原则则要求业业绩评价价指标的的设置要要考虑以以下两个个方面

29、:注重重财务指指标与非非财务指指标间的的均衡.财务指指标存在在以下缺缺陷:第第一,财财务指标标主要是是结果性性指标,只能反反映行为为的结果果,不能能反映行行为的过过程.第第二,财财务指标标不能全全面反映映管理者者的经营营管理业业绩.财财务会计计报表是是以会计计特有的的语言来来反映企企业财务务状况,经营成成果和现现金流量量,这就就使得许许多不能能用会会计特有有的语言言来表表述的非非财务业业绩,由由于不能能进入财财务报表表而难以以通过财财务指标标反映出出来.第第三,财财务指标标极易受受到人为为操纵,上述缺缺陷导致致单纯的的财务指指标所构构建的业业绩评价价体系容容易导致致管理者者的短期期行为,例如管

30、管理者常常常通过过缩减研研究开发发支出来来增加本本期利润润,显然然这不利利于企业业的长远远发展.因此,为了企企业的可可持续发发展,企企业应该该设置战战略性的的业绩衡衡量体系系.注注重赢利利性指标标与流动动性指标标间的均均衡.在在用财务务标准衡衡量企业业管理业业绩时,不能只只看到其其赢利性性,还必必须充分分了解资资产的质质量及其其流动性性.企业业的账面面赢利性性很强,但资产产质量不不高,流流动性很很差,也也可能给给企业带带来极大大的风险险.如不不惜应收收账款的的质与量量而大量量销售取取得赢利利,就可可能由于于大量坏坏账的产产生给企企业带来来巨大的的损失.3可控控性原则则.可控控性原则则就是要要求

31、对子子公司管管理者的的业绩评评价应限限于其权权利可控控的范围围.影响响业绩的的因素有有很多是是管理者者不能控控制的,如外部部市场环环境的变变化,总总部分摊摊的管理理费用等等.只有有在业绩绩评价时时剔除这这些不可可控因素素的影响响,才能能使评价价更为公公平,合合理,达达到激励励,约束束管理者者的目的的.二,平衡记记分卡的的基本内内容平衡衡记分卡卡是2世世纪9年年代由和和研究提提出的一一种新型型的企业业内部业业绩评价价方法.它克服服了传统统单纯以以财务指指标进行行业绩评评价的不不足,既既包括财财务方面面的衡量量,又包包括非财财务方面面的衡量量;既强强调结果果,又注注重过程程.一般般来说,业绩评评价

32、的财财务指标标涉及三三个方面面,即赢赢利能力力,营运运能力和和偿债能能力.对于赢赢利能力力指标主主要有三三种不同同的评价价基础,它们分分别是利利润基础础,现金金基础和和市价基基础.而而以利润润为基础础的评价价指标又又可具体体分为会会计利润润基础(如销售售增长率率,可控控边际贡贡献,税税后利润润,等)和经济济利润基基础(如如经济增增加值和和修正的的经济增增加值)两个方方面.以以现金为为基础的的评价指指标主要要有经营营现金净净流量,自由现现金净流流量等一一系列指指标.以以市价为为基础的的赢利性性指标主主要有股股票市价价等.对于营营运指标标,20004?6经济济论坛正囫售售翟绩蓿蓿耘3选选徭它反反映企业业运用现现有的资资产创造造价值的的能力,涉及资资产周转转率,存存货周转转率和应应收账款款周转率率等指标标.对对于偿债债能力指指标,它它立足于于企业经经营的安安全性,主要涉涉及流动动比率,速动比比率和资资产负债债率等一一系列指指标.平平衡记分分卡的非非财务指指标涉及及顾客,内部业业务流程程和学习习与成长长三个方方面。