西方经济学辅导4hqwr.docx

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1、第四章 产品市场和货币市场的一般平衡LM曲线推导投资决定与利率平移距离：IS曲线移动三部门：两部门：IS曲线推导IS曲线本章知识脉络图ISLM框架斜率= 古典区域货币需求决定利率斜率0 中间区域LM曲线均衡状态非均衡状态IS-LM分析价格水平货币名义供给量投机动机LM曲线移动斜率=0 凯恩斯区域（流动性陷阱）关键：凯恩斯基本 理论框架求解 四区域自动调整本章学习重点与难点一、投资的决定注意：与上一章的投资是外生变量的假设不同，这里的投资是内生变量。投资的决定因素主要有：实际利率、预期收益率和投资风险。（一） 实际利率实际利率=名义利率-通货膨胀率，它与投资风险有反向依存关系。可写成公式 其中，

2、表示自主投资，表示投资需求中与利率有关的部分。可见，实际利率越高，表现投资的借款成本越高，则投资额越低。（二） 资本边际效率和投资边际效率1. 资本边际效率（MEC）：是一种贴现率，使各期预期收益的现值之和=供给价格或者重置价格。可写成公式其中，表示资本品的供给价格，表示各期预期收益，J表示资本品在n年末的报废价值，表示资本边际效率MEC。估算出来的作为某一投资项目的资本边际效率MEC和市场利率相比较，如果大于市场利率才值得投资。因此，如果市场利率越高，就有更多较低MEC的项目被放弃，所以投资额也会相应的少。2. 投资边际效率（MEI）：考虑增加投资后，资本品价格上涨后的。提示：R上升而不变的

3、情况下，要使前述公式依然左右相等，则取值必须变小，新的值即为投资边际效率MEI。西方学者认为，用MEI度量更能精确的反映投资和利率之间的关系。 OMECMEI图141 MEC和MEI曲线（三） 预期收益和投资预期收益高，则投资额相应的高。影响预期收益的主要因素有：预期需求、产品成本、投资税抵免。（四） 风险与投资投资会随着人们承担风险的意愿和能力而变动。（五） 投资的“q”说q= 如果q1，说明新建造企业比买旧企业便宜，因此会有新投资；如果q1，说明买旧企业比新建造企业便宜，因此不会有投资。二、IS曲线IS曲线用来说明产品市场的均衡，所谓产品市场的均衡，指产品市场上总供给与总需求相等。在IS曲

4、线上，任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样的组合下，计划投资和计划储蓄是相等的。（一） IS曲线的推导在两部门经济中，均衡收入的决定公式为，又因为，因此有其中可看作自发性支出，为自发性支出乘数。 royIS图14-2 IS曲线（二） IS曲线的斜率1. 二部门经济根据这就是IS曲线的代数表达式，从中可见IS曲线的斜率绝对值为。解释：（1）表示投资对利率的反应程度。 值越大，投资对利率变化越敏感，IS曲线斜率越小，即IS曲线越平坦。 （2）表示边际消费倾向。 值越大，IS曲线斜率越小，即IS曲线越平坦。2三部门经济根据可见IS曲线的斜率绝对值为解释：此处表示税率，和一定时，越小，斜率越小

5、，IS曲线越平坦。注意：（1）二部门条件下的斜率，三部门条件下的IS曲线斜率更陡峭。（2）一般认为由于边际消费倾向和税率都比较稳定，影响IS曲线斜率大小的，主要是投资对利率的敏感度。（三）IS曲线的移动（1）两部门经济中，投资函数或者储蓄函数的变动，都会使IS曲线发生位移。（a）当投资需求增加，IS曲线将向右平移，反之向左平移。移动距离和投资乘数有关：(b)当储蓄意愿增加，即用于投资的资源减少，IS曲线将向左平移，反之向右平移。roy图14-3 IS曲线的右移IS曲线右移的表现：在同一r上y的水平增加。（2）三部门经济中，政府行为的改变，也会使IS曲线发生位移。（a）当政府购买支出增加，其作用

6、等同于增加投资，IS曲线将向右平移，反之向左平移。移动距离和政府购买支出乘数有关：(b)当政府增加税收，企业用于投资的资源减少，IS曲线将向左平移，反之向右平移。移动距离和税收乘数有关：三、利率的决定凯恩斯理论认为，利率不是由储蓄和投资决定的，而是由货币的供给量和需求量决定的。而货币的实际供给量一般由国家控制，是一个外生变量，因此，主要分析的是货币的需求。（一） 货币需求函数1. 流动性偏好：指由于货币具有使用上的灵活性，人们宁可牺牲利息收入而储蓄不生息的货币来保持财富的心理倾向。（1） 交易动机：为进行正常交易活动需要的货币。（2） 预防动机：为预防意外支出而持有一部分货币。上述两种动机所产

7、生的货币需求量大体与收入成正比其关系可以表示为 （3） 投资动机：为抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币。这一动机所产生的货币需求与利率成反比，其关系可以表示为 2. 货币需求函数和曲线货币需求函数：OL（m）rL1L2（a）OL（m）r（b）L=L1+L214-4 货币需求曲线注意：L指对货币的实际需求。如果收入增加，货币的需求曲线L将向右平移。3. 流动偏好陷阱：当利率已经极低，人们预期利率不会再降，或者说有价证券市场价格只会跌落，人们不管有多少货币都愿意持有在手中，因此即使增加货币供给量，也不会再使利率下降。（二） 其他货币供给理论1. 货币需求存货理论2 货币需求投机理论（三）

8、 货币供求均衡下利率的决定1. 货币供给量M1：硬币、纸币和银行活期存款总和。M2：M1加定期存款。M3：M2家个人和企业所持有的政府债券等流动资产或“货币近似物”。货币供给量一般由国家政策调节，被视为外生变量，因此其大小与利率无关，货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线。2. 货币供给均衡当货币供给相等时，货币市场达到均衡，此时的利率为均衡利率。货币供给曲线和货币需求曲线的交点即为均衡利率。 oLL(m)Em=M/Prr0图14-5 货币供给和需求的均衡注意：m表示实际货币供给量，M名义货币供给量=mP（P是价格指数）。四、LM曲线LM曲线用来说明货币市场的均衡，所谓货币市场的均衡，指货币市场上

9、货币供给与货币需求相等。在LM曲线上任何一点所表示的利率与其相对应的国民收入都会使L=m。（一） LM曲线的推导根据均衡原理，满足货币市场均衡条件的等式为变形后可写成 或者 这就是LM曲线的代数表达式。rOLMy 图14-6 LM曲线（二） LM曲线的斜率如公式所示，LM的斜率为，它取决于和的值。1. 线性情况当一定时，越大，则越小，LM越平缓。当一定时，越大，则越大，LM越陡峭。2. 非线性情况货币的交易需求函数一般比较稳定，也就是说值不变，因此，LM的斜率主要取决于投机需求函数中的。在利率的不同水平上，投机需求会发生变化，因此，LM曲线基由斜率的不同，可被分成三个区域。（1） 当上升到一定

10、高度，货币的投机需求量将为0，即=0。此时为无穷大，则LM为一条垂直线，这一段被称为古典区域。（2） 当，LM的这一段被称为中间区域。（3） 当降低到一定程度，即出现所谓的流动陷阱，货币需求量无限大，趋近于无穷，=0，因此LM是一条水平线，这一段称为凯恩斯区域。凯恩斯区域中间区域古典区域Oyr图14-7 LM曲线的三个区域 （三） LM曲线的移动如公式所示，LM曲线的横截距为m/h，这一截距的变动决定了LM曲线的移动。假定斜率不变时，事实上只有实际货币供给量m的变动造成LM的移动。1. 名义货币供给量M的变动价格不变时，M增加则m变大，LM曲线右移，反之左移。2. 价格水平P的变动名义货币供给

11、量不变，P上升则m变小，LM曲线左移，反之右移。提示：五、IS-LM分析（一）均衡状态IS曲线上，有一系列利率和相应收入的组合，使得产品市场均衡。LM曲线上，有一系列利率和相应收入的组合，使得货币市场均衡。两条线的交点，即为两市场同时均衡的利率和收入。其数值可由求解IS和LM的联立方程组 得到。（三） 非均衡状态区域产品市场货币市场is超额产品供给LM超额货币供给iM超额货币需求is超额产品需求LM超额货币需求is超额产品需求Ls，收入上升；iM，利率上升；Lr B.MEC1，说明新建造企业比就企业便宜。2.D。根据r=y，如公式所示，LM曲线的截距为，这一截距的变动决定了LM曲线的移动。假定

12、斜率不变时，事实上只有实际货币供给量m的变动造成LM的移动。3.B。由2850=+，解得r=2.61%s存在超额产品需求，LM存在超额货币需求。8.B。IS和LM的交点表示产品市场和货币市场的同时均衡，但并不一定是充分就业均衡。9.C。增加支出IS曲线右移，移动的距离。10.C。根据L=kyhr=m，有y=，当货币供给增加10亿元，现在同一r水平下，y增加，即右移10亿元除以k。11.B。只有当IS曲线和LM曲线同时右移的情况下才有可能实现国民收入增加而利率不上升。增加政府支出和减税均能实现IS曲线的右移，但是只有增加货币供给量才能实现LM曲线的右移。12.D。当政府增加税收，企业用于投资的资

13、源减少，IS曲线将向左平移。移动距离。13.A。该点在区域。14.C。斜率变大曲线变得陡峭，k变大而h变小，则斜率肯定变大。15.B。16.C。IS曲线的方程为r=，因此它的斜率由决定。一方面，d表示投资对利率的反应程度，则为边际消费倾向。三、 问答题1. 答：LM曲线上斜率的三个区域分别指LM曲线从左到右所经历的水平线、右上倾斜线和垂直线三个阶段。LM曲线这三个区域分别被称为凯恩斯区域、中间区域和古典区域。凯恩斯区域对应于经济萧条时期，经济在远低于充分就业的水平运行。古典区域对应于经济繁荣时期，经济在充分就业的水平运行。中间区域介于二者之间。在古典区域，利率r已经上升到一定高度，人们手持的货

14、币均为交易所需，货币的投机需求量将为0，LM的斜率趋向无穷大，呈现为直线状态。在凯恩斯区域，由于利率r已经很低而债券价格很高，人们觉得用货币购买债券风险极大，人么宁可手中持有货币，此时货币投机需求无限大，即出现所谓流动性陷阱，LM呈现水平线状态。介于上述两个区域中间的则为中间区域。2. 答：投资需求的利率弹性是指投资需求量对利率变动的反应程度，用投资需求变动的百分比和利率变动的百分比来表示，即利率变动1%，投资需求变动百分之几。写成公式 令投资函数为，则利率弹性，其中的d是投资对利率变动的敏感程度。可见，利率弹性与投资对利率的敏感程度并非一回事。3. 答：四部门经济的IS曲线，设政府购买为g，

15、转移支付为tr，边际税率为t，出口为x，进口为m=m0+（是边际进口倾向）。 。将上述式子代入y=c+i+g+xm，则均衡收入为，可以将视为自发性支出，可以将视为一个乘数，哪么上式简写为或者。如果自发性支出增加（减少），那么IS曲线将向右移（左移）；而IS曲线的斜率仍然由决定，其中边际进口倾向和边际税率t直接影响乘数的大小。其他情况不变时，如果和t都变大，则乘数会变小，IS曲线斜率会变大，则IS曲线更加陡峭；反之，更加平坦。4. 答：（1）中央银行增加货币供给，LM向右平移，利率下降，从而投资增加，收入增加，消费增加。（2）政府支出增加，IS曲线向右平移，利率上升，投资减少，收入增加，消费增加

16、。（3）政府增加税收，IS曲线向左平移，利率下降，投资减少，收入减少，消费减少。5.答：资本边际效率MEC和投资边际效率MEI两个概念既相互联系又相互区别。资本（K）是个存量的概念，是指存在于某一时点的量值，投资（I)是个流量的概念，是指一定时期发生的量值。两者的关系式 。 资本和投资的不同决定了MEC和MEI得本质区别。MEC曲线描述的是资本存量增加相应的追加的资本效率或生产效率是递减的；而MEI曲线描述的是随着净投资增加的效率是递减的。MEC和MEI都是一种贴现率r，使各期预期收益的现值之和=供给价格或者重置价格。而MEI考虑了增加投资后资本品价格上涨，其值要小于MEC。6. 答：两个市场

17、同时均衡时的收入不一定就是充分就业时的国民收入。这是因为IS和LM都只是表示产品市场上供求相等和货币市场上供求相等的收入和利率组合，因此，两条曲线的交点所形成利率和收入也只是表示两个市场同时达到均衡的利率和收入，并不能说明这就是充分就业的利率和收入。当整个社会的有效需求不足时，即使利率再低企业投资意愿也较差，这回使得较低的收入和较低的利率相结合达到产品市场均衡。7. 答：IS-LM模型是说明商品市场与货币市场同时均衡时国民收入与利率决定的模型。IS曲线上的任何一点都是商品市场的均衡，即投资=储蓄，产品市场均衡方程为。由于利率上升通过减少投资支出降低总需求，所以IS曲线是向下倾斜的。LM曲线上的

18、任何一点都是货币市场的均衡，即货币供给=货币需求，货币市场均衡方程为。由于或不实际需求随收入上升而增加，随利率上升而减少，当货币供给量给定时，LM曲线是向上倾斜的。两条曲线的交点即为均衡点。 这一模型包括了凯恩斯分析国民收入决定是所包括的四个变量：消费、投资、货币需求、货币供给，并用均衡分析方法同时分析了这四个变量如何决定国民收入和利率。IS-LM模型为分析财政政策和货币政策对产品需求以及利率的影响提供了一个简明而合适的框架。8. 答：这种产品市场和货币市场失衡的调整过程可用图14-10说明。 r LM E A A IS O y 图14-10 假设经济社会处于A点所表示的国民收入和利率组合失衡

19、状态。A点所处的区域中，对于产品市场，投资大于储蓄，即，存在超额产品需求；对于货币市场，货币需求大于货币供给，即LM，存在超额货币需求。产品市场超额产品需求的存在，引起国民收入增加，致使A点向右水平移动；货币市场超额货币需求的存在，引起利率上升，致使A点向上垂直运动。在以上两股力量的共同作用下，A点将沿对角线方向向右上方移。 移动到A点后，实现了产品市场的均衡，但是货币市场依然不均衡，因此仍会继续调整，直到达到最终的均衡点E。其他象限的点同理可推。四、 计算题 1. 解：（1）IS曲线上的点都满足， 又已知 根据可得，此即IS曲 线的方程。 LM曲线上的点都是满足L=m， 又已知 根据可得，此

20、即LM曲线的 的方程。 （2）IS曲线与LM曲线的交点为均衡国民收入和利息率。联立IS 曲线和LM曲线的方程，由 2. 解：（1）IS曲线上所有点满足I=S 又已知 （2）LM曲线上所有点都满足 又已知 （3）IS和LM曲线的交点即为均衡点 联立3. 解：（1）先求IS曲线，联立 可得IS曲线为 再求LM曲线，联立 可得LM曲线为 （2）当商品市场和货币市场同时均衡时，IS曲线和LM曲线 相交于一点，该点收入和利率可通过联立IS和LM方程 而得，即4. 解：（1）将 整理得IS曲线方程为 （2）将 （3）联立IS和LM方程 （4）将分别代入消费、投资和净出口函数5. 解：（1）先求IS曲线方程 将 联立方程组，解得（2）（a）如果采用扩张的财政政策，设正副追加投资 由，简化得新IS方程为 联立 解得 （b）如果采用扩张的货币政策，设政府增加货币供应且 价格指数不变，由，化简得新的方程为 由联立 解得6. 解：在三部门经济中政府购买支出乘数为 当政府支出减少200亿 收入和税收均会减少： 预算盈余增量为，恰好 与当前预算赤字相抵消。