证券技术分析基本知识详述imzb.docx

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1、Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.证券投资资基本知识识一、基本术术语1.指定交交易 所谓指定定交易，是是指投资者者可以指定定某一证券券营业部为为自己买卖卖证券的唯唯一的交易易营业部。目前，这这一概念是是针对上海海证券市场场的交易方方式而言的的。指定交交易（1）有有助于防止止投资者股股票被盗卖卖；（2）自自动领取红红利，由证证券交易系系统直接将将现金红利利资金记入入投资者的的帐户内；（3）可可按月按季季度收到证证券经营机机构提供的的对帐服务务。 2.印花税税 证券交易易印花税, 是从普普通印花

2、税税中发展而而来的, 属于行为为税类,根根据一笔股股票交易成成交金额对对买卖双方方同时计征征，基本税税率为0.4%,基基金和债券券不征收印印花税。 3.佣金 佣金是指指委托者委委托买卖成成交后，按按实际成交交金额数的的一定比例例向承办委委托的证券券商交纳的的费用。佣佣金也就是是证券商代代理委托买买卖成交后后的经营收收入，或者者说手续费费收入。委委托买卖股股票的收费费标准是33.5，最最底起点为为5元。委委托者委托托买卖成交交后，应在在向承办委委托的证券券商办理交交割时，按按实际成交交金额的33.5向向证券商交交纳委托买买卖佣金。证券商不不得任意或或变相提高高或降低佣佣金的收费费标准，受受托买卖

3、未未成交时，证证券商也不不得向委托托者收取佣佣金。 4.“T+1”交易易制度 自年月月日起，为为了保证股股票市场的的稳定，防防止过度投投机，股市市实行“”交交易制度，当当日买进的的股票，要要到下一个个交易日才才能卖出。同时，对对资金仍然然实行“TT0”，即即当日回笼笼的资金马马上可以使使用。 5.跌停板板 证券交易易当天股价价的最低限限度称为跌跌停板，跌跌停板时的的股价称跌跌停板价。一般说，开开市即跌停停的股票，于于第二日仍仍有可能惯惯性下跌，尾尾盘突然跌跌停的股票票，庄家有有骗线的可可能，可关关注。 66.涨停板板 证券市场场中交易当当天股价的的最高限度度称为涨停停板，涨停停板时的股股价叫涨

4、停板价价。一般说说，开市即即封涨停的的股票，势势头较猛，只只要当天涨涨停板不被被打开，第第二日仍然然有上冲动动力，尾盘盘突然拉至至涨停的股股票，庄家家有于第二二日出货或或骗线的嫌嫌疑，应小小心。 77.成交价价 成成交价是股股票的成交交价格，它它是按如下下原则确立立的： 11.最高的的买入申报报与最低的的卖出申报报相同。 2.在连连续竞价状状态，高于于卖出价位位的买入申申报以卖出出价成交。 3.低低于买入价价的卖出申申报以买入入价位成交交。 8.集合竞价价 上交所、深交所定定在上午99：15到到9：255，大量买买或卖某种种股票的信信息都输入入到电脑内内，但此时时电脑只接接受信息，不不撮合信息

5、。在在正式开市市前的一瞬瞬间（9：30）电电脑开始工工作，十几几秒后，电电脑撮合定定价，按成成交量最大大的首先确确定的价格格产生了这这种股票当当日的开盘盘价，并及及时反映到到屏幕上，这这种方式就就叫集合竞竞价（下午午开市没有有集合竞价价）。通过过集合竞价价，可以反反映出该股股票是否活活跃，如果果是活跃的的股票，集集合竞价所所产生的价价格一般较较前一日为为高，表明明卖盘踊跃跃，股票有有上涨趋势势。如果是是非活跃股股或冷门股股，通过集集合竞价所所产生的价价格一般较较前一日为为低，卖盘盘较少，股股票有下跌跌趋势。 9.价格优优先 价格优先先原则为较较高的买进进申报优先先于较低的的买进申报报，较低卖卖

6、出申报优优先于较高的的卖出申报报。例如：乙申报以以10元买买进xxxxx股1000股，甲甲随后申报报以10.5元买进进xxxxx股2000股，如果果丙申报以以10.55元卖出xxxxx股股300股股，则甲后后申报先成成交，而乙乙由于价格格不符，后后申报而无无成交。10.零股股交易 不到一个个成交单位位(1手=100股股)的股票票，如1股股、10股股，称为零零股在卖卖出股票时时,可以用用零股进行行委托；但但买进股票票时不能以以零股进行行委托，最最小单位是是手，即即股股。 11.委比比 “委比”是衡量一一段时间内内场内买、卖盘强弱弱的技术指指标。它的的计算公式式为： 委比=(委买手手数委卖卖手数)

7、/(委买手手数委卖卖手数)100 从从公式中可可以看出，“委比”的的取值范围围从1000至100。若“委委比”为正正值，说明明场内买盘盘较强，且且数值越大大，买盘就就越强劲。反之，若若“委比”为负值，则则说明市道道较弱。 为及及时反映场场内的即时时买卖盘强强弱情况，“委买手数数”是指即即时向下三三档的委托托买入的总总手数，“委卖手数数”是指即即时向上三三档的委托托卖出总手手数。如：某股即时时最高买入入委托报价价及委托量量为15.00元1130手，向向下两档分分别为144.99元元150手手、14.98元2205手；最低卖出出委托报价价及委托量量分别为115.011元2700手，向上上两档分别别

8、为15.02元4475手、15.003元6555手，则则此时的即即时委比为为48.54。显然，此此时场内抛抛压很大。 12.换手手率 换手率是是指在一定定时间内市市场中股票票转手买卖卖的频率, 是反映映股票流通通性的指标标之一 。计算公式式为: 换换手率=(某一段时时间内的成成交量/流流通股数)1000%。一般般来说, 当股价处处于低位时时，当日换换手率达到到4%左右右时应引起起投资者的的关注, 而上升途途中换手率率达到200%左右时时则应引起起警惕。 13.坐轿轿 指能够识识破庄家意意图，或准准确预期股股价变动趋趋势，在低低价时购入入股票大涨涨后卖出或或高价时卖卖出股票低低价时买回回稳取厚利

9、利的高明的的投资行为为。 144.吸货 通常指庄庄家在低价价不动声色色买进股票票。一般在在庄家吸货货期间，股股价波动幅幅度较小，投投资者此时时应注意观观察，等待待庄家吸货货完毕进入入拉升期，再再择机介入入。 15.突破破 指股价经经过一段时时间的盘整整后越过阻阻力线或跌跌破支撑线线。前者称称为向上突突破，后者者称为向下下突破。大大部分股票票突破后一一般都有一一个回挡确确认的过程程，此时是是买入或卖卖出的较好好时机。庄庄家有时也也利用假突突破进行骗骗线，股民民在确认股股价是否有有效突破时时，应注意意成交量和和技术形态态的配合。 16.盘整 是指股价价经过一段段急剧上涨涨或下跌后后，开始小小幅度波

10、动动，进入稳稳定变动阶阶段，这种种现象称为为整理，整整理是下一一次大变动动的准备阶阶段。对于于整理形态态，投资者者通常应保保持冷静，不不可盲目运运作，应分分清走势，如如向上突破破，可积极极介入。如如向下突破破，应观望望，等待谷谷底的到来来。 17.洗盘盘 指庄家大大户为降低低拉升成本本和阻力，先先把股价大大幅度杀低低，回收散散户恐慌抛抛售的股票票，然后抬抬高股价乘乘机获取价价差利益的的行为。一一般说，只只要能确定定股价的波波动为庄家家洗盘，就就应该持筹筹不动，静静待股价上上涨。 18.回档档 指股价在在上升趋势势中因涨幅过过猛而暂时时的回落调调整现象。股票的回回档幅度较较上涨幅度度小，通常常回

11、跌到前前一次上涨涨幅度的三三分之一左左右时又恢恢复原来上上涨趋势。回档只是是短时间的的调整，并并未改变股股票的上涨涨趋势，如如果手中持持有筹码，应应持筹待涨涨，如无筹筹码，可趁趁回挡时介介入。 19.横盘盘 指股市上上经常会出出现股价徘徘徊缓滞的的局面，在在一定时期期内既不涨涨上去，也也不跌下来来。这种情情况一般出出现在底部部或者是庄庄家在洗盘盘吸货，投投资者这时时不应参与与操作，应应注意观察察，等形态态走好，再再介入搭顺顺风车。 20.反转转 指股价由由多头行情情转为空头头行情，或或由空头行行情转为多多头行情。大势势来讲，就就是由牛市市转变为熊熊市，或是是由熊市转转变为牛市市，从个股股来讲，

12、从从下跌趋势势转向上升升趋势，投投资者应积积极参与，股股票的形态态看好，从从上升趋势势转为下跌跌趋势，投投资者应尽尽快出局或或远离该股股票。 21.反弹弹 指下跌趋趋势中股价价因跌幅过过猛而暂时时的上涨调调整现象。股票的反反弹幅度要要比下跌幅幅度小，通通常是反弹弹到前一次次下跌幅度度的三分之之一左右时时又恢复原原来的下跌跌趋势。反反弹并不会会改变股票票的下跌趋趋势，手中中持筹者应应趁反弹出出局，未持持筹者宜观观望，不应应介入。激激进型的投投资者可在在反弹前低低吸，反弹弹中高抛。 22.割肉 指高价买买进股票后，大大势下跌，为为避免继续续损失，低低价赔本卖卖出股票。止损是割割肉的一种种，提前设设

13、立好止损损价位，防防止更大的的损失，是是短线投资资者应灵活活运用的方方法，新股股民使用可可防止深度度套牢。 23.套牢牢 指投资者者预测股价价即将上涨涨或下跌而而买进卖出出股票后，股股价未能如如愿发展，无无法按计划划将股票出出手或购回回而遭遇的的交易风险险。在买进进股票后价价格下跌不不能出手的的称为多头头套牢；将将买来的股股票放空卖卖出，但股股价却一直直上涨而不不能回补的的称为空头头套牢。套套牢者一般般为散户，其其中尤以初初入市者为为多。新股股民具有几几次痛苦套套牢经历后后，才可能能成为成熟熟的股民。因此，建建议广大投资者者切不可盲盲目入市，应应先学习一一些基本的的知识和技技巧，再入入市操作。

14、 24.筹码 投资人手手持一定数数量的股票票待价而沽沽，暂不卖卖出的股票票，称筹码码。手中有有多少股票票，就可以以叫做手中中有多少筹筹码。 25.利空空 指能够促促使股价下下跌的信息息。如股票票上市公司司经营业绩绩恶化，银银根紧缩，银银行提高利利率，经济济衰退，通通货膨胀，天天灾人祸及及其它政治治、经济、财经、军军事、外交交等方面影影响股价下下跌的不利利因素。利利空消息未未必会造成成股价的下下跌，因为为在利空消消息出台前前，股价可可能已大跌跌，利空出出台很可能能是庄家吸吸筹的好时时机。遇利利空消息而而股价却不不跌的股票票，应密切切注意，伺伺机参与。 26.利多多 也称利好好，指能刺刺激股价上上

15、涨的信息息。如股票票上市公司司业绩好转转，经济复复苏，生产产订单增加加，银行降降低利率，银银根松动，政政治稳定，市市场繁荣以以及其它政政治、经济济、军事、外交等方方面的有利利消息。需需要注意的的是，利好好消息不一一定能促使使股价的上上涨，相反反，可能会会变成庄家家出货的好好机会。应应判断利好好消息出台台前，股价价是否大幅幅上涨，如如已经大涨涨，就应小小心庄家借借利好消息息出货；如如还未大涨涨，可密切切关注。二、名词解解释： 11.阻力线线 股价价在上升途途中到达某某一价位时时，由于此此价位上方方多为套牢盘盘，当股价价一到达该该价位，就就不断有卖卖盘出现，致致使股价无无法上涨，此此价位线就就叫阻

16、力线线。如果股股价一旦突突破阻力线线，则该阻阻力线法反反而会转变变成为股价价的支撑线线。 2.支撑线线 当股价一一路走低到到达某一价价位时，由由于此时的的价位被多多方所接受受，买盘不不断出现，致致使股价无无法跌破这这一价位，此此价位线就就叫作支撑撑线。但如如果股价一一旦跌破支支撑线，此此线将转变变为日后股股价上升的的阻力线。 3.实体 当日收盘盘价与开盘盘价之差。收盘价大大于开盘价价叫做阳实实体，收盘盘价小于开开盘价叫做做阴实体。一般情况况下，出现现阳实体说说明买盘比比较旺盛，推推动股价向向上攀升，出出现阴实体体说明卖盘盘踊跃，迫迫使股价节节节走低。 4.缺口 指由于行行情的大幅幅度上涨或或下

17、跌，致致使股价的的日线图出出现当日成成交最低价价超过前一一交易日最最高价或成成交最高价价低于前日日最低价的的现象。通通常情况下下，如果缺缺口不被迅迅速回补，表表明行情有有延续的可可能，如果果缺口被回回补，表明明行情有反反转的趋势势。 5.十字星星型 这是一种种只有上下下影线，没没有实体的的图形。开开盘价即是是收盘价，表表示在交易易中，股价价出现高于于或低于开开盘价成交交，但收盘盘价与开盘盘价相等。买方与卖卖方几乎势势均力敌。其中：上上影线越长长，表示卖卖压越重。下影线越越长，表示示买方旺盛盛。通常在在股价高位位或地位出出现十字线线，可称为为转机线，意意味着出现现反转。 6.“一”字型 即开盘价

18、价、收盘价价、最高价价、最低价价在同一价价位。可分分为以下几几种情况：（1） 涨停：开开盘即以涨涨停价开出出，至收盘盘为止，涨涨停未被打打开过，全全天均以最最高价成交交，说明买买盘旺盛，该该股属于强强势股。（22） 跌停停：开盘即即以跌停价价开出，至至收盘为止止，跌停未未被打开过过，全天均均以最低价价成交，说说明卖盘踊踊跃，该股股属于弱势势股。（33） 交易易非常冷清清，全日交交易只有一一档价位成成交；冷门门股或PTT股此类情情形较易发发生。 7.跳空 当天开盘盘价或最低价高高于前一天天最高价，称称为向上跳跳空；当天天开盘价或或最高价低低于前一天天最低价称称为向下跳跳空。跳空空高开一般般是在利

19、好好消息的刺刺激下产生生的，但并并不能代表表当日的股股价走势，如如果收盘价价高于开盘盘价（或封封至涨停位位），则说说明该股走走势强劲，后后市看好；如果收盘盘价低于开开盘价，甚甚至低于昨昨日收盘价价，则说明明该股走势势偏弱，后后市看淡。 8.成交量量 指当天天成交的股股票数量。一般情况况下，成交交量大且价价格上涨的的股票，趋趋势向好。成交量持持续低迷时时，一般出出现在熊市市或股票整整理阶段，市市场交投不不活跃。成成交量是判判断股票走走势的重要要依据，对对分析主力力行为提供供了重要的依据据。投资者者对成交量量异常波动动的股票应应当密切关关注。 99.下影线线 当日收盘盘价与最低低价之差。一般说，产

20、产生下影线线的原因是是多方力量量大于空方方力量而形形成的。股股票开盘后后，股价由由于空方的的打压一度度下落，但但由于买盘盘旺盛，使使股价回升升，收于低低点之上，产产生下影线线。带有下下影线的线形态，可可分为带下下影线的阳阳线、带下下影线的阴阴线和十字字星。要更更为精确的的判断多空空双方力量量，还要根根据不同的的形态做出出判断。 10.上影影线 当日日最高价与与收盘价之之差。一般般说，产生生上影线的的原因是空空方力量大大于多方而而造成的。股票开盘盘后，多方方上攻无力力，遭到空空方打压，股股价由高点点回落，形形成上影线线。带有上上影线的线形态，可可分为带上上影线的阳阳线、带上上影线的阴阴线和十字字

21、星。不同同的形态，多多空力量的的判断是有有区别的。 11.收盘盘价 收盘价是是指某种证证券在证券券交易所一一天交易活活动结束前前最后一笔笔交易的成成交价格。因为收盘盘价是当日日行情的标标准，又是是下一个交交易日开盘盘价的依据据，可据以以预测未来来证券市场场行情，所所以投资者者对行情分分析时，一一般采用收收盘价作为为计算依据据。 12.开盘盘价 股票在交交易所每天天开市时成成交的首笔笔交易的价价格，称为为开盘价。按上海证证券交易所所规定，如如开市后半半小时内某证证券无成交交，则以前前一天的收收盘价为当当日开盘价价。一般情情况下，开开盘价无特特别含义，不不作为当日日买卖的重重要依据。但对于大大幅度

22、跳空空高开或低低开的股票票，应引起起投资者的的注意。关于上市公公司类的名名词 13.资产产收益率 资产收益益率=净利利润*1000%/平平均资产总总额 该指标越越高，表明明企业资产产利用效果果越好，说说明企业在在增加收入入和节约资资金使用等等方面取得得了良好的的效果，否否则相反。 14.销售售毛利率 销售毛利利率是毛利利占销售收收入的百分分比，也简简称为毛利利率。计算算公式：销销售毛利率率=（销销售收入-销售成本本）/销售售收入*100%。 15.股本本结构 我国股份份公司股本本结构由以以下几种或或一种构成成: 国家家股、法人人股、外资资股、职工工股、社会会公众股。 16.每股股净资产 每股净

23、资资产是指股股东权益与与股本总额额的比率。其计算公公式为: 每股净资资产= 股股东权益股本总额额。这一指指标反映每每股股票所所拥有的资资产现值。每股净资资产越高, 股东拥拥有的资产产现值越多多；每股净净资产越少少, 股东东拥有的资资产现值越越少。通常常每股净资资产越高越越好。 117.每股股收益 每股收益益是指税后后利润与股股本总数的的比率。它它是测定股股票投资价价值的重要要指标之一一。其计算算公式为: 每股收收益=税后后利润股股本总数 该比比率反映了了每股创造造的税后利利润, 比比率越高, 表明所所创造的利利润越多。 18.现金流量量表 现金流量量表是反映映一家公司司在一定时时期现金流流入和

24、现金金流出动态态状况的报报表。其组组成内容与与资产负债债表和损益益表相一致致。通过现现金流量表表, 可以以概括反映映经营活动动、投资活活动和筹资资活动对企企业现金流流入流出的的影响, 对于评价价企业的实实现利润、财务状况况及财务管管理, 要要比传统的的损益表提提供更好的的基础。 19.损益益表 损益表又又称利润表表, 是用用以反映公公司在一定定期间利润润实现(或或发生亏损损)的财务务报表。它它是一张动动态报表。损益表可可以为报表表的阅读者者提供作出出合理的经经济决策所所需要的有有关资料, 可用来来分析利润润增减变化化的原因, 公司的的经营成本本, 作出出投资价值值评价等。 20.资产负债债表

25、资产负债债表是反映映公司在某某一特定日日期全部资资产、负债债和所有者者权益情况况的会计报报表。它的的基本结构构是资产产=负债+股东权益益 不论论公司处于于怎样的状状态，这个个会计平衡衡式是永远远恒等的。左边反映映的是公司司所拥有的的资源，右右边反映的的是公司不不同权利人人对这些资资源的要求求。依照一一定的分类类标准和次次序, 把把公司在一一定日期的的资产、负负债和股东东权益各项项目予以适适当编排而而成。 21.主营营业务收入入增长率 公式：主主营业务收收入增长率率=（本期期主营业务务收入-上上期主营业业务收入）/上期主营营业务收入入*1000% 主营营业务收入入增长率可可以用来衡衡量公司的的产

26、品生命命周期，判判断公司发发展所处的的阶段。一一般的说，如如果主营业业务收入增增长率超过过10，说说明公司产产品处于成成长期，将将继续保持持较好的增增长势头，尚尚未面临产产品更新的的风险，属属于成长型型公司。如如果主营业业务收入增增长率在55100之间，说说明公司产产品已进入入稳定期，不不久将进入入衰退期，需需要着手开开发新产品品。如果该该比率低于于5，说说明公司产产品已进入入衰退期，保持持市场份额额已经很困困难，主营营业务利润润开始滑坡坡，如果没没有已开发发好的新产产品，将步步入衰落。 22.资产产负债率 计算公式式为：资产产负债率=（负债总总额/资产产总额）*100。资产负负债率是负负债总

27、额除除以资产总总额的百分分比，也就就是负债总总额与资产产总额的比比例关系。资产负债债率反映在在总资产中中有多大比比例是通过过借债来筹筹资的，也也可以衡量量企业在清清算时保护护债权人利利益的程度度。 23.净资资产收益率率 计算公式式为： 净净资产收益益率=净利利润平均均股东权益益 净资产产收益率是是衡量上市市公司盈利利能力的重重要指标，是是指利润额额与平均股股东权益的的比值，该该指标越高高，说明投投资带来的的收益越高高。 24.市盈率 市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。（市盈率普通股每股市场价格普通股每年每股盈利）上式中的分子是当前的每股市价，分母可用最近一年盈利，也可用未来一年或几年

28、的预测盈利。市盈率是估计普通股价值的最基本、最重要的指标之一。一般认为该比率保持在2030之间是正常的，过小说明股价低，风险小，值得购买；过大则说明股价高，风险大，购买时应谨慎。但高市盈率股票多为热门股，低市盈率股票可能为冷门股。 25.除息 指股份公司向投资者以现金股利形式发放红利。除息前，股份公司需要事先召开股东会议确定方案、核对股东名册，除息时以规定某日在册股东名单为准，并公告在此日以后一段时期为停止股东过户期。除息同样会造成股价下跌，投资者应谨慎判断。 26.填权 指股票除权后价格上涨，直到除权前的价格。由于股本的增加，造成股价正常下跌后，股价又形成上升趋势，回补下跌的价差。遇到这种情

29、况，投资者可积极介入。 27.股利 指股东依靠其所拥有的公司股份从公司分得的利润，也是董事会正式宣布从公司净利润中分配给股东、作为给股东对公司投资的一种报酬。股利由股息和红利两部分构成，是二者的简称。股利是利好消息，如果在股价没有大幅上涨前获得，请积极介入，如在股价大幅上涨后获得，应小心庄家有可能借题出货，应出局。28. 量比是衡量相对成交量的指标。它是开市后每分钟的平均成交量与过去5个交易日每分钟平均成交量之比。其计算公式为：量比现成交总手/(过去5个交易日平均每分钟成交量)当日累计开市时间(分)当量比大于1时,说明当日每分钟的平均成交量大于过去5日的平均值,交易比过去5日火爆；当量比小于1

30、时,说明当日成交量小于过去5日的平均水平。证券技术分析 第一章 技术分析的理论常识 第一节 技术分析的定义及特点 第二节 道氏股价波动理论 第三节 波浪理论 第四节 股市发展阶段与成长周期理论 第五节 信心理论 第六节 股票价值理论 第七节 证券市场分析论 第八节 亚当理论 第九节 随机漫步理论 第十节 相反理论 第十一节 黄金分割率理论 第十二节 技术分析的操作原则 第二章 对线图的深入分析 第一节 线图分析法简介 第二节 线线势型态分析 第三节 反转型态头肩顶 第四节 反转型态头肩底 第五节 反转形态复合头肩型 第六节 反转形态单日（双日）反转 第七节 反转形态圆形顶 第八节 反转型态双重

31、顶（底） 第九节 反转型态三重顶（底） 第十节 反转型态潜伏底 第十一节 反转型态型和伸延型 第十二节 反转型态喇叭型 第十三节 反转型态菱型 第十四节 整理型态对称三角形 第十五节 整理型态上升三角形和下降三角形 第十六节 整理型态楔型 第十七节 整理型态矩型 第十八节 整理型态旗型 第十九节 整理型态岛型 第二十节 整理型态碟型 第二十一节 整理型态头肩整理形态 第二十二节 缺口 第二十三节 趋势线 第三章 其他的技术分析图表 第一节 图 第二节 移动平均线 第三节 平滑异同移动平均线（） 第四节 相对强弱指数（） 第五节 腾落指数（） 第六节 涨跌比率（） 第七节 超买超卖线（） 第八节

32、 线（成交量净额法） 第九节 随机指数（线） 第十节 乖离率（） 第十一节 动向指数（） 第十二节 心理线（） 第十三节 人气指标（）与意愿指标（） 第十四节 动量指标（） 第十五节 震荡量指标（） 第十六节 威廉指数（） 第十七节 成交量比率（） 第十八节 均量线 第十九节 抛物线转向（） 第二十节 逆势操作系统（） 第二十一节 成交笔数 第二十二节 指数点成交值（） 第二十三节 宝塔线 第二十四节 逆时钟曲线第一节技术分析的定义及特点 股票价格指数和平均数仅仅为人们提供了一种衡量股票价格变动历史的工具，然而，人们更关心的是如何预测股票价格的未来趋势，以及买卖股票的适当时机。多少年来，人们不

33、断地对股价走势进行研究，产生了种种方法。现在大多数人采用技术分析法或基本分析法预测股市的走势。 所谓股价的技术分析，是相对于基本分析而言的。正如上一部分所述，基本分析法着重于对一般经济情况以及各个公司的经营管理状况、行业动态等因素进行分析，以此来研究股票的价值，衡量股价的高低。而技术分析则是透过图表或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变动趋势。其依据的技术指标的主要内容是由股价、成交量或涨跌指数等数据计算而得的，我们也由此可知技术分析只关心证券市场本身的变化，而不考虑会对其产生某种影响的经济方面、政治方面的等各种外部的因素。 基本分析的目的是为了判断股票现行股价的价

34、位是否合理并描绘出它长远的发展空间，而技术分析主要是预测短期内股价涨跌的趋势。通过基本分析我们可以了解应购买何种股票，而技术分析则让我们把握具体购买的时机。在时间上，技术分析法注重短期分析，在预测旧趋势结束和新趋势开始方面优于基本分析法，但在预测较长期趋势方面则不如后者。大多数成功的股票投资者都是把两种分析方法结合起来加以运用。他们用基本分析法估计较长期趋势，而用技术分析法判断短期走势和确定买卖的时机。 股价技术分析和基本分析都认为股价是由供求关系所决定。基本分析主要是根据对影响供需关系种种因素的分析来预测股价走势，而技术分析则是根据股价本身的变化来预测股价走势。技术分析的基本观点是：所有股票

35、的实际供需量及其背后起引导作用的种种因素，包括股票市场上每个人对未来的希望、担心、恐惧等等，都集中反映在股票的价格和交易量上。 技术分析的理论基础是空中楼阁理论。空中楼阁理论是美国著名经济学家凯恩斯于1936年提出的，该理论完全抛开股票的内在价值，强调心理构造出来的空中楼阁。投资者之所以要以一定的价格购买某种股票，是因为他相信有人将以更高的价格向他购买这种股票。至于股价的高低，这并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的价格向你购买。精明的投资者无须去计算股票的内在价值，他所须做的只是抢在最大“笨蛋”之前成交，即股价达到最高点之前买进股票，而在股价达到最高点之后将其卖出。 第二节道氏股价波

36、动理论 .道氏理论的基本要点 根据道氏理论，股票价格运动有三种趋势，其中最主要的是股票的基本趋势，即股价广泛或全面性上升或下降的变动情形。这种变动持续的时间通常为一年或一年以上，股价总升（降）的幅度超过。对投资者来说，基本趋势持续上升就形成了多头市场，持续下降就形成了空头市场。 股价运动的第二种趋势称为股价的次级趋势。因为次级趋势经常与基本趋势的运动方向相反，并对其产生一定的牵制作用，因而也称为股价的修正趋势。这种趋势持续的时间从周至数月不等，其股价上升或下降的幅度一般为股价基本趋势的或。股价运动的第三种趋势称为短期趋势，反映了股价在几天之内的变动情况。修正趋势通常由个或个以上的短期趋势所组成

37、。 在三种趋势中，长期投资者最关心的是股价的基本趋势，其目的是想尽可能地在多头市场上买入股票，而在空头市场形成前及时地卖出股票。投机者则对股价的修正趋势比较感兴趣。他们的目的是想从中获取短期的利润。短期趋势的重要性较小，且易受人为操纵，因而不便作为趋势分析的对象。人们一般无法操纵股价的基本趋势和修正趋势，只有国家的财政部门才有可能进行有限的调节。 基本趋势 即从大的角度来看的上涨和下跌的变动。其中，只要下一个上涨的水准超过前一个高点。而每一个次级的下跌其波底都较前一个下跌的波底高，那么，主要趋势是上升的。这被称为多头市场。相反地，当每一个中级下跌将价位带至更低的水准，而接着的弹升不能将价位带至

38、前面弹升的高点，主要趋势是下跌的，这称之为空头市场。通常（至少理论上以此作为讨论的对象）主要趋势是长期投资人在三种趋势中唯一考虑的目标，其做法是在多头市场中尽早买进股票，只要他可以确定多头市场已经开始发动了，一直持有到确定空头市场已经形成了。对于所有在整个大趋势中的次级下跌和短期变动，他们是不会去理会的。当然，对于那些作经常性交易的人来说，次级变动是非常重要的机会。 （1）多头市场,也称之为主要上升趋势。它可以分为三个阶段， 第一个阶段是进货期。在这个阶段中，一些有远见的投资人觉察到虽然目前是处于不景气的阶段，但却即将会有所转变。因此，买进那些没有信心，不顾血本抛售的股票，然后，在卖出数量减少

39、时逐渐地提高买进的价格。事实上，此时市场氛围通常是悲观的。一般的群众非常憎恨股票市场以至于完全离开了股票市场。此时，交易数量是适度的。但是在弹升时短期变动便开始增大了。第二个阶段是十分稳定的上升和增多的交易量，此时企业景气的趋势上升和公司盈余的增加吸引了大众的注意。在这个阶段，使用技术性分析的交易通常能够获得最大的利润。最后，第三个阶段出现了。此时，整个交易沸腾了。人们聚集在交易所，交易的结果经常出现在的报纸的“第一版”，增资迅速在进行中，在这个阶段，朋友间常谈论的是“你看买什么好？”大家忘记了市场景气已经持续了很久，股价已经上升了很长一段时间，而目前正达到更恰当地说“真是卖出的好机会”的时候

40、了。在这个阶段的最后部分，随着投机气氛的高涨，成交量持续地上升。“冷门股”交易逐渐频繁，没有投资价值的低价股的股价急速地上升。但是，却有越来越多的优良股票，投资人拒绝跟进。 （2）空头市场，也称为主要下跌趋势，也分为三个阶段。第一阶段是“出货”期。它真正的形成是在前一个多头市场的最后一个阶段。在这个阶段，有远见的投资人觉察到企业的盈余到达了不正常的高点，而开始加快出货的步伐。 此时成交量仍然很高。虽然在弹升时有逐渐减少的倾向，此时，大众仍热衷于交易，但是，开始感觉到预期的获利已逐渐地消逝。第二个阶段是恐慌时期，想要买进的人开始退缩的，而想要卖出的人则急着要脱手。价格下跌的趋势突然加速到几乎是垂

41、直的程度，此时成交量的比例差距达到最大。在恐慌时期结束以后，通常会有一段相当长的次级反弹或者横向的变动。接着，第三阶段来临了。它是由那些缺乏信心者的卖出所构成的。在第三阶段的进行时，下跌趋势并没有加速。“没有投资价值的低价股”可能在第一或第二阶段就跌掉了前面多头市场所涨升的部分。业绩较为优良的股票持续下跌，因为这种股票的持有者是最后推动信心的。在过程上，空头市场最后阶段的下跌是集中于这些业绩优良的股票。空头市场在坏消息频传的情况下结束。最坏的情况已经被预期了，在股价上已经实现了。通常，在坏消息完全出尽之前，空头市场已经过去了。 次级趋势 它是主要趋势运动方向相反的一种逆动行情，干扰了主要趋势。

42、在多头市场里，它是中级的下跌或“调整”行情；在空头市场里，它是中级的上升或反弹行情。通常，在多头市场里，它会跌落主要趋势涨升部分的三分之一至三分之二。属于调整行情可能是回落不少于点，下多于点。然而，需要注意的是：三分之一到三分之二的原则并非是一成不变的。它只是机率的简单说明。大部分的次级趋势的涨落幅度在这个范围里。它们之中的大部分停在非常接近半途的位置。回落原先主要涨幅的：这种回落达不到三分之一者很少，同时也有一些是将前面的涨幅几乎都跌掉了。 因此，我们有两项判断一个次级趋势的标准，任何和主要趋势相反方向的行情，通常情况下至少持续三个星期左右；回落主要趋势涨升的/，然而，除了这个标准外， 次级

43、趋势通常是混淆不清的。它的确认，对它发展的正确评价及它的进行的全过程的断定，始终是理论描述中的一个难题。 短期变动 它们是短暂的波动。很少超过三个星期，通常少于六天。它们本身尽管是没有什么意义，但是使得主要趋势的发展全过程富于了神秘多变的色彩。通常，不管是次级趋势或两个次级趋势所夹的主要趋势部分都是由一连串的三个或更多可区分的短期变动所组成。由这些短期变化所得出的推论很容易导至错误的方向。在一个无论成熟与否的股市中，短期变动都是唯一可以被“操纵”的。而主要趋势和次要趋势却是无法被操纵的。 上述股票市场波动的三种趋势，与海浪的波动极其相似。在股票市场里，主要趋势就像海潮的每一次涨（落）的整个过程

44、。其中，多头市场好比涨潮，一个接一个的海浪不断地涌来拍打海岸，直到最后到达标示的最高点。而后逐渐退去。逐渐退去的落潮可以和空头市场相比较。在涨潮期间，每个接下来的波浪其水位都比前一波涨升的多而退的却比前一波要少，尽而使水位逐渐升高。在退潮期间，每个接下来的波浪比先前的更低，后一波者不能恢复前一波所达到的高度。涨潮（退潮）期的这些波浪就好比是次级趋势。同样，海水的表面被微波涟漪所覆盖，这和市场的短期变动相比较它们是不重要的日常变动。潮汐，波浪，涟漪代表着市场的主要趋势，次级趋势，短期变动。 道氏理论的其他分析方法 （）用两种指数来确定整体走势 著名的道琼斯混合指数是由种铁路，种工业和种公共事业三

45、部分组成的。据历史的经验，其中工业和铁路两种分类指数数据有代表性。因此，在判断走势时，道氏理论更注重于分析铁路和工业两种指数的变动。其中任何单纯一种指数所显示的变动都不能作为断定趋势上有效反转的信号。 （）据成交量判断趋势的变化 成效量会随着主要的趋势而变化。因此，据成交量也可以对主要趋势做出一个判断。通常，在多头市场，价位上升，成交量增加；价位下跌，成交量减少。在空头市场，当价格滑落时，成交量增加；在反弹时，成交量减少。当然，这条规则有时也有例外。因此正确的结论只据几天的成交量是很难下的，只有在持续一段时间的整个交易的分析中才能够做出。在道氏理论中，为了判定市场的趋势，最终结论性 信号只由价