公司计算机系统安全管理标准.doc

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1、地方政府融资平台绿色债券的发行量在各省之间差异很大。广东、江苏和浙江等较发达沿海省份的地方政府融资平台拥有最大规模的绿色债券发行量。省和省会城市在2016年开始利用其融资平台发行绿色债券，它们也已成为地方政府融资平台绿色债券的最重要驱动力。2018年，所有发行绿色债券的县级地方政府融资平台都来自浙江省。例如，义乌市国有资本运营有限公司为义乌市的水利项目发行了价值7亿人民币（1.11亿美元）的绿色债券。然而，因为预算内债券发行规模的年度限制并不能满足地方政府的支出需求，国内地方政府的预算外借款将持续增加。因此，我们预计这种限制将导致地方政府融资平台的债券发行量增加，这也包括绿色债券的发行。地方政

2、府融资平台发行绿色债券，可以帮助地方政府及相关部门为绿色公共基础设施的建设和发展进行融资。中法合资企业获得第一个国内市场的贴标绿色贷款绿色债券是最常用的债务工具，但绿色贷款等其他债务形式正在全球范围内出现。中国的绿色贷款政策于2007年首次发布，并随着2012年绿色信贷指引的发布而修订。2007年，前中国环境保护部和中国银行业监督管理委员会联合发布了绿色信贷指引5，根据该指引，银行必须考虑贷款申请人的环境绩效。而环境合规记录不佳的贷款申请人需要支付更高的利率，严重违规者将被拒绝授信 。根据中国银行业监督管理委员会（银监会）的数据，截至2017年6月， 21家主要银行的绿色贷款余额达到人民币8.

3、22万亿元（1.2万亿美元）6。 2018年12月，法国农业信贷银行（中国）有限公司完成了首次在岸绿色贷款 - 向法国电力公司（EDF）和河南省灵宝市城市改造投资公司合资经营的法国灵宝生物质热电项目贷款。这笔1. 22亿元人民币的贷款将用于生物质供暖项目，该项目以果园和蘑菇农场的废木材和其他生物质为燃料，从而取代低效的燃煤锅炉。根据万得资讯金融终端的数据，法国电力公司占该合资企业65的股权，而作为灵宝市地方政府融资平台的灵宝市城市改造投资有限公司拥有剩余的35股权。 这一绿色贷款符合2018年发布的绿色贷款原则，成为中国大陆第一个根据该原则贴标的绿色贷款。根据中国债券市场划分的国内绿色债券发行

4、量公司债 376亿人民币企业债 214亿人民币国内绿色债券市场中期票据 183亿人民币金融债 1289亿人民币商业银行债 1219亿人民币政策银行债 70亿人民币资产支持证券 138亿人民币证监会主管ABS 105亿人民币一般公司债 256亿人民币交易商协会ABN 33亿人民币私募债 120亿人民币2018年地方政府融资平台绿色债券发行达到59亿美元数据来源: Wind资讯 注：数据仅包括在中国银行间市场、上海交易所、深圳交易所等境内发行中国绿色债券市场2018年度报告 气候债券倡议组织 8大多数债券是投资级，发行人更青睐短期债券期限小于或等于五年的短期债券主要由金融机构发行（占59）。中国的

5、大型银行越来越多地使用短期融资来满足贷款需求 7。期限在5到10年之间的绿色债券占总量的12。其中金融机构在此类别占49，但全部都是在海外市场发行的，这显示了国际投资者对中期债券的兴趣。政府支持机构，如地方政府融资平台倾向于发行期限较长的绿色债券。最长的绿色债券期限为15年。仅有的三只发行期限超过十年的绿色债券都来自政府支持机构，其中包括宜昌高新投资开发公司，该公司发行了15年期的30亿人民币（4.35亿美元）债券，用于长江流域的污染控制和修复。大多数绿色债券被国内评级机构授予AAA级除了未获得评级的5外，中国境内市场上的所有绿色债券均获得国内评级机构授予的A或以上评级。 在海外市场的发行，获

6、得的最高债券评级为A，几乎所有离岸发行都至少获得了一家国际评级机构的评级。02030104010年ABS供电设施收费非金融企业电力附加补助金融机构商业房地产抵押贷款政府支持机构租赁贴标绿色贷款可再生能源应收账款 政策银行信托受益权按十亿美元发行额AA 63.7亿美元ABBBBBNAAAA海外市场发行的绿色债券 国内市场发行的绿色债券5000万美元26.6 亿美元231亿美元58.2亿美元7 亿美元29.3 亿美元随着中国证券化市场规模的扩大，绿色ABS快速增长。 从2016年第一只绿色资产证券化（ABS）的发行到现在，中国共有30只绿色ABS发行，发行总额达47亿美元（315亿人民币）。201

7、8年，有21亿美元（138亿人民币）等值的绿色ABS发行，这一数字略超过2017年的规模，发行只数从10只增加到17只。中国绿色ABS募集资金的使用涵盖各种绿色领域，如可再生能源、低碳建筑、水管理和低碳运输。同时，绿色ABS抵押品类型也变得更加多样化。大多数中国绿色ABS由应收账款担保，包括出售可再生能源电力的应收款、应收租赁款、绿色商业建筑抵押贷款、电动汽车租赁和上网电价应收账款等。例如，华电福新发行的包括12层级绿色ABS就是由可再生能源补贴应收账款作为担保。另有两只商业地产抵押贷款支持证券（CMBS）规模达3.53亿美元。 绿色ABS的比例从2016年绿色债券总发行量的1.7增加到201

8、8年的5。然而，绿色ABS仍然只占绿色债券市场的一小部分，而且增长潜力显著。注：其他ABS抵押品类型包括来自水电、电动汽车租赁、污水处理、公共交通收入以及电力和供热的应收账款。 36%16%12%10%其他 12%6%8%数据来源: Refinitiv Eikon, 彭博, 万得绿色ABS的基础资产类型更加多样化短期绿色债券占较大比例中国绿色债券市场2018年度报告 气候债券倡议组织 9按气候债券分类方案划分，低碳交通是最大领域投向低碳交通的募集资金占2018年发行总额的33。越来越多来自地方的交通运输企业发行绿色债券，使投向这一领域的绿色债券资金规模从62亿美元（人民币392亿元）上升至10

9、0亿美元（人民币689亿元）。例如，武汉地铁、成都轨道交通、天津轨道交通和南京地铁都发行了绿色债券用于当地地铁线路建设或延长。昆山公交集团和扬州交通产业集团也分别使用绿色资产证券化和绿色中期票据为当地公交车队的购置进行融资。太阳能和风能仍然是能源领域的常见投资项目能源是绿色债券募集资金的第二大投向领域，其中太阳能和风能是最常见的两种新能源类型。我们已经看到一些风电企业在2018年发行绿色债券，这包括中节能风力发电股份有限公司、协合风电投资集团和中广核风电有限公司。投向可持续水基础设施的募集资金有所增加这可能是因为中国政府已经将防治空气污染的决心扩展到了治理水污染8。政府目前正希望治理城市周边的

10、污染溪流并改善自然保护区的水质。习近平主席强调了绿色发展的重要性，即“绿水青山就是金山银山”。在这一领域已经出现了几只绿色ABS发行。例如，重庆康达发行了绿色ABS并以五家子公司未来十五年的水处理应收账款为担保，所募集的资金将用于为其子公司新建并升级现有的水 12%废弃物 8%土地使用 7%能源 28%建筑 9%低碳交通 33%按人民银行绿色债券目录划分的募集资金投向按CBI定义划分的募集资金投向工业 1% 适应气候变化 3%污水处理站。根据人民银行绿色债券目录的定义，清洁交通占据了最大份额（占30%），其次是清洁能源（占23）。安永 25%中节能 8%Sustainalytics 8% CI

11、CERO 5%中财绿融 9% 德勤 25%其他 12%50% 40%56%14%13%17%32%3%21%27%16%11%201620172018 鉴证清洁交通 污染防治 生态保护和适应气候变化清洁能源 节能n.a.企业一般用途资源节约与循环 利用第二方意见绿债评级认证气候债券无中国绿色债券的募集资金投向广泛领域注：市场份额包括所有外部审查类型 - 第二方意见、鉴证、绿色债券评级或经批准的气候债券标准认证联合赤道 8%86的债券至少获得一个外部审查第二方意见 (Second Party Opinion) 的使用正在迅速增加绿色债券鉴证的比例在2018年下降至40，这是因为更多的绿色债券寻求

12、了第二方意见（见附录）。经认证的气候债券占中国总发行量11，其余3获得了绿色债券评级。14的绿色债券没有任何外部审查，这主要包括私募、ABS和发展改革委批准的绿色债券，因为发展改革委的绿色债券指引并不强制要求发行人进行外部核查。四大会计师事务所仍占据市场主导地位，占获外部审查债券总额的50以上。然而，他们的份额比去年下降了近20。这主要是由于越来越多的机构可以提供第二方意见。由于德勤向兴业银行境内发行的两笔300亿人民币绿色债券提供了外部审查，德勤和安永目前的市场份额并驾齐驱。2018年，最大的境内绿色债券审查机构是北京中财绿融，其次是中节能咨询公司。11只债券获得了绿色债券评级。中诚信和中债资信是在国内最早发展绿色债券评级的机构。武汉地铁所发行的基准规模、高级永续绿色债券获得了穆迪的GB1（优秀）绿色债券评估（GBA）。外部审查类型 审查机构排名