组合无形资产评估案例(doc 8)jcof.docx

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1、 Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.组合无形资资产评估案案例案例某厂是是一国有企企业，在多多年的生产产经营中开开发出某系系列产品，销销售遍及全全国各地，该该系列产品品的商标已已经注册，并被被评为知名名商标。目目前，企业业拟进行整整体股份制制改造，要要求对该系系列商标的的价值进行行评估，现现委托A资资产评估事事务所进行行该项评估估工作。评评估人员经经调查分析析后，决定定采用分层层法进行评评估。一、分层法评评估的基本本思路及步步骤层次分分析法，简简称AHPP法（Annalytticall Hie

2、erarcchy PProceess）是是美国学者SSaatyy提出的一一种运筹学学方法。这这是一种综综合定性和和定量的分分析方法，可可以将人的的主观判断断标准，用用来处理一一些多因素素、多目标标、多层次次复杂问题题。采用AAHP法进进行组合无无形资产价价值的分割割，关键问问题是找到到影响组合合无形资产产的各种因因素及其对对组合无形形资产价值值的贡献份份额，即比比重。其基基本原理是是：首先，确确定各种因因素对组合合无形资产产价值的贡贡献权重作作为AHPP法的总目目标；其次次，将影响响组合无形形资产价值值的具体要要素作为方方案层的组组成要素；再次，将将产生组合合无形资产产的直接原原因作为准准则层

3、的组组成元素。最后，在在分清了AAHP法的的三个层次次后，就可可以在相邻邻层次的各各要素间建建立联系，完完成AHPP法递阶层层次结构模模型的构造造。运用AAHP法解解决问题，大大体可以分分为四个步步骤：第一一步：建立立问题的递递阶层次结结构模型；第二步：构造两两两比较判断断矩阵；第第三步：由由判断矩阵阵计算被比比较元素相相对权重（层层次单排序序）；第四四步：计算算各层元素素的组合权权重（层次次总排序）。（一）分析析模型的建建立在进行行组合无形形资产的分分割时，我我们总是可可以评估出出组合无形形资产的价价值（组合合无形资产产超额收益益的折现或或资本化），关关键是要找找出组合中中不同类型型无形资产

4、产带来的超超额收益在在总的组合合无形资产产价值中的的贡献，即即比重。这这样，可以以将确定不不同无形资资产在组合合无形资产产价值中的的权重作为为AHP法法的总目标标，而其中中各种不同同类型的无无形资产应应作为方案案层的各个个不同要素素。由于各各种不同类类型的无形形资产对超超额收益产产生的作用用不同，贡贡献大小不不一样，因因此将超额额收益产生生的各种原原因（在业业绩分析中中可以确定定）作为准准则层的诸诸元素。分分清了AHHP法中的的三个层次次（问题复复杂的还可可以将准则则层分若干干子层次），就就可以在相相邻层次各各要素间建建立联系。这一点可可以依据一一般经济活活动的逻辑辑规律或咨咨询被评估估单位的

5、高高级管理人人员做到。下层次对对上一层次次某一因素素，即各种种类型无形形资产对超超额收益产产生的原因因，有贡献献的用连线线联结起来来的，无贡贡献的不划划连线。至至此，完成成了AHPP法层次递递层结构模模型的构造造，称为组组合无形资资产分析结结构图。说说明：A层层：进行层层次分析的的总目标，在在已确定出出组合无形形资产形成成的超额收收益中，分分析求出各各种无形资资产在超额额收益中的的贡献份额额或权重；C层：准准则层，即即如何权衡衡或区分无无形资产带带来超额收收益的评价价标准，根根据复杂程程度，可分分为若干子子标准层；P层：方方案层，排排列出组合合无形资产产所包含的的各种类型型不同无形形资产（名名

6、称）。（二二）构造比比较判断矩矩阵及层次次排序模型型完成后，设设计出反映映层次间各各要素相互互关系的比比较判断矩矩阵调查表表，邀请有有关专家和和被评估单单位不同管管理部门的的高级管理理人员（一一般要有技技术、销售售、财务、生产部门门负责人及及全面掌握握情况的领领导参加），向向他们讲清清调查意图图及标度方方法，并给给予示范。请他们根根据历史业业绩、现行行结构、未未来预期和和各种因素素，凭自己己的经验和和判断填写写调查表。一般不要要求当场完完成，让他他们回去消消化后独立立认真填写写。调查表表收回后由由有经验的的评估人员员综合整理理出符合要要求的比较较判断矩阵阵。进行层层次单排序序、总排序序计算及一

7、一致性检验验，所有计计算通过一一致性检验验，若可接接受通过，得得到的方案案层总排序序权值即为为各种不同同无形资产产在组合无无形资产评评估价值中中的权重数数，用组合合无形资产产的评估价价值去乘权权重数，即即得到了各各种不同无无形资产的的评估价值值，完成了了组合无形形资产的价价值分割。二、分层层法评估技技术说明AA事务所评评估人员经经过认真的的调查分析析，采用超超额收益法法计算出总总无形资产产价值为220,0000万元。在评估过过程中，评评估人员认认为这些超超额收益不不完全是由由商标带来来的（或者者不能采用用有效的方方法把商标标带来的超超额收益单单独计算出出来）。经经讨论分析析，评估人人员认为带带

8、来超额收收益的无形形资产共有有五种：商商标、配方方技术、营营销技巧、客户网络络、管理水水平，发现现能够带来来超额收益益的直接原原因是产品品价格高于其其他企业同同类产品（有有垄断加价价因素），销销售量增幅幅较大，竞竞争在逐年年提高，企企业内部生生产成本在在逐年降低低。采用AAHP法进进行分割，建建立了如下下图所示的的层次结构构图。在此此基础上设设计因素分分析调查表表如下：无无形资产因因素分析调调查表通过过与公司高高级管理人人员座谈，进进行业绩及结结构分析，知知道能带来来超额收益益的无形资资产有五种种：商标、配方技术术、营销技技巧、客户户网络、管管理水平；能够带来来超额收益益的直接原原因是：产产品

9、价格高高于其他企企业同类产产品（有垄垄断加价因因素）、销销售量增幅幅较大、竞竞争力在逐逐年提高，企企业内部生生产成本在在逐年降低低。比较标标度及涵义义表相对重重要标度 涵涵义 理解11 两元素具具有相同重重要性 两个个要素贡献献相同3 一一个元素比比另一元素素稍微重要要 一个要素素比另一要要素贡献稍稍微大一些些5 一个元素比另一元素明显重要 一个要素比另一要素贡献明显大一些7 一个元素比另一元素强烈重要 一个要素比另一要素贡献强烈大9 一个元素比另一元素极端重要 一个要素比另一要素贡献极端大2.4.6.8 作为上述相邻判断的插值 表中相对重要标度表示对于目标对象来说，一个因素相对另一个因素的重

10、要性大小。如对于无形资产的超额收益来说，价格优势对销售增长明显重要，用标度5表示；相对成本及其他节约的重要度介于稍微重要和明显重要之间，用标度4表示；对于相对竞争力来说，竞争力比价格优势强烈重要，则用相对标度的倒数1/7表示。无形资产超额收益的直接原因相对贡献大小分析调查表A 价格优势 销售增长 成本及其他节约 竞争力价格优势 1 5 4 1/7销售增长 1 1/3 1/2成本及其他节约 1 1/5竞争力 1按上例填写方法填写下列调查表，只须填写空白处。无形资产超额收益的直接原因相对贡献大小分析调查表无形资产超额收益 价格优势 销售增长 成本及其他节约 竞争力价格优势 销售增长 成本及其他节约

11、 竞争力 各类无形资产对形成价格优势的相对贡献大小调查表价格优势 商标 配方技术 营销技巧 客户网络 管理水平商标 配方技术 营销技巧 客户网络 管理水平 各类无形资产对销售增长的相对贡献大小调查表销售增长 商标 配方技术 营销技巧 客户网络 管理水平商标 配方技术 营销技巧 客户网络 管理水平 各类无形资产对成本和其他节约的相对贡献大小调查表成本和其他节约 商标 配方技术 营销技巧 客户网络 管理水平商标 配方技术 营销技巧 客户网络 管理水平 各类无形资产对竞争力的相对贡献大小调查表竞争力 商标 配方技术 营销技巧 客户网络 管理水平商标 配方技术 营销技巧 客户网络 管理水平 评估人员应

12、邀请企业外部有关专家和企业内部生产、销售、财务、技术、经营各部门的高级管理人员，对其讲解填表意图及要求，然后发放调查表调查。调查表收集后，可对每一表格的标度进行平均处理，得到判断矩阵的上三角矩阵。根据判断矩阵的对称性补充完整，即得出比较判断矩阵，并进行排序计算，即计算判断矩阵的最大特征根及其对应的特征向量。计算过程如下（计算中的比较判断矩阵是通过调查表综合得到的）：1、层次单排序权重的计算及一致性检验（1）AC层单排序：确定各种因素在无形资产收益中作用的大小。A C1 C2 C3 C4C1 1 1/3 2 1/4C2 3 1 5 3C3 1/2 1/5 1 1/3C4 4 1/3 3 1进行层

13、次单排序：第一步，计算判断矩阵每一行元素的乘积M111/321/41/6M2315345M31/211/51/31/30M441/3314第二步，计算Mi的4次方根W1（1/6）1/40.6389W2(45)1/42.5900W3(1/30)1/40.4273W4(4)1/41.4142第三步，对向量V( W1, W2 ,W3 ,W4)T进行归一化处理，即V1W1/( W1W2 W3 W4)0.6389/(0.63892.59000.42731.4142)0.6389/5.07040.126同理，V22.5900/(0.63892.59000.42731.4142)2.5900/5.07040

14、.511V30.4273/(0.63892.59000.42731.4142)0.4273/5.07040.084V41.4142/(0.63892.59000.42731.4142)1.4142/5.07040.279则（0.126，0.511，0.084，0.279）T即为判断矩阵的特征向量。第四步，计算判断矩阵的最大特征根max（AV）i表示向量AV的第i个元素因此： 4.208第五步，一致性检验上述排序权重由经验和判断形成的比较判断矩阵计算得到，主观的经验和判断是否有客观的一致性（不致出现相互矛盾），即排序权重是否有满足性要求，必须进行检验。检验方法分三步进行：计算一致性指标CI根据比

15、较判断矩阵阶数n，查出平均随机一致性指标RI平均随机一致性指标表矩阵阶数n 1 2 3 4 5 6 7 8 9RI 值 0.00 0.00 0.58 0.90 1.12 1.24 1.32 1.41 1.45计算一致性比率CR当CR0.1，比较判断矩阵具有满意的一致性，排序权重可以接受。此处：max4.208CI(4.208-4)/(4-1)0.069RI0.9 (查表得到，下同)CRCI/RI0.069/0.90.0770.1检验通过因此，得到各种因素在无形资产收益中的贡献大小：A C1 C2 C3 C4 排序权重C1 1 1/3 2 1/4 0.126C2 3 1 5 3 0.511C3

16、1/2 1/5 1 1/3 0.084C4 4 1/3 3 1 0.279（2）C1P单排序：确定各种无形资产在产品加价因素中的贡献大小，方法同上。C1 P1 P2 P3 P4 P5 排序权重P1 1 2 6 4 7 0.472P2 1/2 1 2 3 4 0.243P3 1/6 1/2 1 3 5 0.154P4 1/4 1/3 1/3 1 2 0.083P5 1/7 1/4 1/5 1/2 1 0.048一致性检验：max5.256CI(5.256-5)/(5-1)0.064RI1.12CRCI/RI0.064/1.120.0570.1检验通过（3）C2P单排序：确定各种无形资产在销售增长

17、因素中的贡献大小。C2 P1 P2 P3 P4 P5 排序权重P1 1 4 6 7 3 0.524P2 1/4 1 2 3 1/2 0.151P3 1/6 1/2 1 3 3/2 0.124P4 1/7 1/3 1/3 1 1/2 0.054P5 1/3 2 2/3 2 1 0.147一致性检验：max5.342CI(5.342-5)/(5-1)0.086RI1.12CRCI/RI0.086/1.120.0760.1检验通过（4）C3P单排序：确定各种无形资产在成本及其他节约因素中的贡献大小。C3 P1 P2 P3 P4 P5 排序权重P1 1 6 4 7 3 0.510P2 1/6 1 3/

18、2 5 3 0.192P3 1/4 2/3 1 4 2 0.156P4 1/7 1/5 1/4 1 1/2 0.048P5 1/3 1/3 1/2 2 1 0.095一致性检验：max5.319CI(5.319-5)/(5-1)0.080RI1.12CRCI/RI0.080/1.120.0710.1检验通过（5）C4P单排序：确定各种无形资产在提高企业市场竞争力因素中的贡献大小。C4 P1 P2 P3 P4 P5 排序权重P1 1 2 4 7 5 0.445P2 1/2 1 2 6 5 0.285P3 1/4 1/2 1 4 3 0.157P4 1/7 1/6 1/4 1 3 0.065P5

19、1/5 1/5 1/3 1/3 1 0.049一致性检验：max5.330CI(5.330-5)/(5-1)0.082RI1.12CRCI/RI0.082/1.120.0740.1检验通过2、层次总排序通过组合权重计算，确定各种无形资产对超额收益的贡献权重大小。计算结果表明，在无形资产超额收益中商标、配方技术、营销技巧、客户网络、管理水平占的权重分别是0.494，0.203，0.140，0.060，0.103。无形资产超额收益评估值为20,000万元，因此：商标价值：20,0000.4949,880万元配方技术价值：20,0000.2034,060万元营销技巧价值：20,0000.1402,8

20、00万元客户网络价值：20,0000.0601,200万元管理水平价值：20,0000.1032,060万元案例分析一、案例特点该案例是采用分层法评估组合无形资产价值，通过因素分析，将组合无形资产的价值分解到影响无形资产价值的各项因素。分层法原是运筹学中的一种综合定性和定量分析方法，在案例中被引进到资产评估中。这也是目前资产评估理论研究和实务工作中的一个方向，即将其他学科领域的一些技术方法引进到资产评估领域，用以解决资产评估传统方法所难以解决的不确定性、模糊性、主观性等问题。在引进其他学科领域的技术方法时，应注意该技术方法在资产评估领域是否具有可行性，特别关注以下几点：（1）该技术方法在资产评

21、估领域使用是否具有理论支持；（2）该技术方法在原学科领域要求的假设前提和使用背景在资产评估领域能否满足；（3）该技术方法要求的相关技术参数在资产评估领域是否能够获取；（4）运用该技术方法得到的结果能够进行合理的解释；（5）该技术方法在原学科领域使用的局限性在资产评估领域是否能够避免，如不能避免，如何处理和控制；（6）该技术方法是否能直接运用于资产评估领域，如不能直接运用，进行的修正是否合理和必要。总之，将其他学科领域的技术方法引进到资产评估领域是一件非常严肃和谨慎的事情，在引进之前一定要抱着科学的态度进行详细的分析和探讨，并征求相关学科领域专家的意见，不能随意引进。二、应用AHP法评估无形资产

22、价值的优点和难点应用AHP法评估无形资产价值的优点主要体现在以下方面：第一，这种方法是在对被评估企业历史业绩、现行结构、未来预期综合分析基础上完成的，评估中能与被评单位各级管理部门进行对话，比较客观地反映了企业的实际情况及特点，结论比较合理，易于被接受。第二，这种方法在分割组合无形资产价值中，虽不免带有一些主观性，但能够检验主观判断的合理性（对明显不合理的判断能检测出来并加以纠正）。更重要的是，这样组合分割的无形资产价值在总量上不会超过企业超额收益的价值（注意，单排序与总排序得到的每一组权重的和必须为1），避免了分项进行无形资产评估时，各类无形形资产评估价值之和可能会超过整个企业超额收益现值之各的不正常现象。第三，目前企业普遍对无形资产的管理和应用认识不足，甚至不知存在无形资产（或滥定无形资产）。AHP法要求评估人员和企业人员共同分析，这样可以使企业正确认识现有的无形资产存量，提高对无形资产资源的管理和利用水平。第四，AHP法有完整的理论体系和简单的应用形式，有利于提高无形资产评估中的科学和可操作性水平。应用AHP法评估无形资产价值，也存在一些问题。比如，比例标度有一定弹性，实际中如何去正确把握？当不同的管理人员得到的经验判断相差较大（甚至结论相反），怎样去进行数据分析处理？另外，AHP法技术性强，要求评估人员具有较高的专业素质。