2022证券分析师历年真题和解答7节.docx

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1、2022证券分析师历年真题和解答7节2022证券分析师历年真题和解答7节 第1节（ ）指数是目前我国比较成熟和权威的行业景气指数。 A、上证治理B、中经产业景气C、晨星D、中国制造业采购经理答案：B解析：行业景气指数是将能综合反映行业的各种指标进行加权编制而成的能够反映行业变动趋势的一种综合指数。中经产业景气指数是目前我国比较成熟和权威的行业类景气指数，由经济日报社中经产业指数研究中心与国家统计局中国经济景气监测中心共同研究编制而成。从理论上说，关联交易属于（ ）。A.市场化交易B.中性交易C.不合规交易D.内幕交易答案：B解析：从理论上说，关联交易属于中性交易，它既不属于单纯的市场行为，也不

2、属于内幕交易的范畴，其主要作用是降低交易成本，促进生产经营渠道的畅通，提供扩张所需的优质资产，有利于实现利润的最大化等。如果政府减少支出和加税，采取紧缩性财政政策，那么巧曲线会向（ ）移动。A.右上方向B.左下方向C.右下方向D.左上方向答案：B解析：曲线的推导有四个象限，一是投资需求i（r），二是投资储蓄均衡i=s，三是储蓄函数s=y-c（y），四是产品市场均衡i（r）=y-c（y）。产品市场上的总供给与总需求相等.增加政府支出和减税，属于增加总需求的膨胀性财政政策，而减少政府支出和加税，都属于降低总需求的紧缩性财政政策.膨胀政策IS曲线向右上移，紧缩政策时IS曲线左下移。这是财政政策如何影

3、响国民收入的变动。下列关于商业银行向外报送的会计报表说法正确的有（ ）。.银行资产负债表是反映银行一定期间财务状况的重要报表.银行利润表是反映银行一定期间内所取得的一切经营成果的财务报表.银行利润表采用多步式、上下加减的报告式结构.银行现金流量表是综合反映银行一定期间内现金流入和流出的会计报表.银行现金流量表以现金的流入和流出反映银行在一定期间内的经营活动、投资活动和筹资活动的动态情况，反映现金流入流出的全部过程 A、.B、.C、.D、.答案：A解析：A项银行资产负债表是反映银行在某特定时日财务状况的报表。niutk当时，我国治理通货紧缩的政策主要有（ ）。.下调利率.调整存款准备金制度.取消

4、国有商业银行的贷款限额控制，实行资产负债比例管理.大力采取措施，弥补财政赤字 A、.B、.C、.D、.答案：B解析：1998年受到亚洲金融危机的影响，我国经济出现了通货紧缩，为此国家采取了积极的财政政策和稳健的货币政策等一系列宏观调控措施。其中，治理通货紧缩的稳健货币政策主要包括:下调利率、改革存款准备金制度、实行资产负债比例管理、运用央行再贷款、增加基础货币供应等。中央银行存款准备金政策的调控作用主要表现在（ ）。.增强商业银行的存款支付与清偿能力.增强商业银行的信誉.控制商业银行的业务库存现金.影响商业银行的业务量.调控信货规模A.B.C.D.答案：A解析：中央银行准备金政策的调控作用主要

5、表现在：调节和控制信货规模，影响货币供应量；增强商业银行存款支付和资金清偿能力；增强中央银行信货资金宏观调控能力。下列选项中，（）是经营杠杆的关键决定因素。A.业务的竞争性质B.固定成本C.公司的D.负债的水平和成本答案：B解析：财务杠杆关键影响因素是利息，经营杠杆则是固定成本。根据不变股利增长模型，影响市盈率的主要是()。股利支付率股利增长率股权投资成本资产负债率A.、B.、C.、D.、答案：D解析：市盈率(PE)又称价格收益比、本益比，是每股价格与每股收益之间的比率。根据不变股利增长模型，其计算公式为：PE=股利支付率(1+股利增长率)(股权投资成本-股利增长率)，因此，影响市盈率的主要因

6、素是股利支付率、股利增长率和股权投资成本。2022证券分析师历年真题和解答7节 第2节属于持续整理形态的有（ ）。.喇叭形形态.楔形形态.v形形态.旗形形态A：.B：.C：.D：.答案：D解析：持续整理形态包括三角形、矩形、旗形、楔形。、两项均属于反转形态。两个寡头农业企业在定价方面博弈的收益矩阵如下表，则下列说法正确的有（ ）。寡头农业企业的定价博弈收益矩阵?B企业定价高价低价A企业定价高价（15,15）（2,25）低价（25,2）（5,5）?I.A企业存在1个占优策略，即选择低价；B企业也存在一个占优策略，即选择低价；?.这个博弈的纳什均衡为（低价，低价），且这种均衡是社会有效的；?.如果

7、是多次博弈，博弈的结果是双方都选择高价；?.在重复博弈的情况下，寡头双方倾向于勾结，从而制定较高的价格水平；A.、B.、C.、D.、答案：D解析：这个博弈的纳什均衡为（低价，低价），但是这个均衡不是社会有效的均衡。下列关于战略性投资策略的说法中，正确的是( )。A.常见的战略性投资策略包括买入持有策略、多一空组合策略和投资组合保险策略B.战略性投资策略和战术性投资策略的划分是基于投资品种的不同C.战略性投资策略是基于对市场前景预测的短期主动型投资策略D.战略性投资策略不会在短期内轻易变动答案：D解析：A项，战略性投资策略也称为“战略性资产配置策略”或者长期资产配置策略。常见的长期投资策略包括买

8、入持有策略、固定比例策略和投资组合保险策略，而多一空组合策略属于战术性投资策略；B项，证券投资策略按照策略适用期限的不同，分为战略性投资策略和战术性投资策略；C项，战术性投资策略通常是一些基于对市场前景预测的短期主动型投资策略。关于市场归类决定法说法正确的是（）。.使用历史数据估计市盈率.需要有效市场的假定.市盈率的估计，需要选取风险结构类似的公司.使用回归分析法 A、.B、.C、.D、.答案：B解析：对股票市盈率的估计主要有简单估计法和回归分析法，其中简单估计法包括利用历史数据进行估计和市场归类决定法。市场归类决定法是指在有效市场的假设下，风险结构等类似的公司，其股票市盈率也应相同。因此，只

9、要选取风险结构类似的公司求取市盈率的平均数，就可以此作为市盈率的估计值。一般而言，现实市场中的套利交易面临的风险有（ ）。.政策风险.市场风险.操作风险.资金风险A.B.C.D.答案：D解析：套利是投资者针对暂时出现的不合理价格进行的交易行为，希望价差在预期的时间内能够沿着自已设想的轨迹达到合理的状态。既然如此，对价差合理的判断正确与否以及价差是否沿着设想的轨道运行，就决定了套利存在潜在的风险。一般而言，套利面临的风险有政策风险、市场风险、操作风险和资金风险。一般而言，比率越低表明企业的长期偿债能力越好的指标有（ ）。.资产负债率.产权比率.有形资产净值债务率.己获利息倍数A.B.C.D.答案

10、：A解析：负债比率主要包括:资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比率等。己获利息倍数越大，企业偿付利息的能力就越充足，否则就相反对执行价格与期权合约标的物的市场价格的描述正确的是（ ）.执行价格与市场价格的绝对值决定了内涵价值的有无及其大小.就看涨期权而言，市场价格超过执行价格越多。内涵价值越大.就看涨期权而言，当市场价格等于或低于执行价格时，内涵价值为零.就看跌期权而言，市场价格低于执行价格越多，内涵价值越大A.B.C.D.答案：C解析：执行价格与市场价格的“相对差额”决定了内涵价值的有无及其大小.下列说法正确的是（ ）.一元线性回归模型只有一个自变量.

11、一元线性回归模型有两个或两个以上的自变量.一元线性回归模型需要建立元正规方程组.一元线性回归模型只需建立二元方程组A.B.C.D.答案：B解析：一元线性回归只有一个自变量，多元线性回归则涉及两个或两个以上的自变量;一元线性回归只需建立二元方程组就可以了，而多元线性回归则需建立m元正规方程组，并且一般需要通过求逆矩阵的方法进行求解。2022证券分析师历年真题和解答7节 第3节时间序列的编制原则包括（ ）。?.时间一致?.口径一致?.计算方法一致?.对象一致A.、B.、C.、D.、答案：C解析：在编制时间序列时应遵守的原则为:指标数值所属的时期长短或时间间隔最好一致；指标数值所属的总体范围应该一致

12、；指标的经济涵义应该相同；指标数值的计算方法、计算价格和计量单位应该一致。总之，保证时间序列中同一指标在不同时点上的可比性是编制时间序列的关键。证券分析师不得断章取义或篡改有关信息资料，以及因主观好恶影响投资分析、预测和建议，这是证券分析师的（ ）原则的内涵之一。A.勤勉尽职B.谨慎客观C.独立诚信D.公正公平答案：B解析：证券分析师职业道德的十六字原则为：独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正客观。其中，谨慎客观原则是指证券分析师应当依据公开披露的信息资料和其他合法获得的信息，进行科学的分析研究，审慎、客观地提出投资分析、预测和建议。证券分析师不得断章取义，不得篡改有关信息资料。中央银行存款准备

13、金政策的调控作用主要表现在（ ）。.增强商业银行的存款支付与清偿能力.增强商业银行的信誉.控制商业银行的业务库存现金.影响商业银行的业务量.调控信货规模A.B.C.D.答案：A解析：中央银行准备金政策的调控作用主要表现在：调节和控制信货规模，影响货币供应量；增强商业银行存款支付和资金清偿能力；增强中央银行信货资金宏观调控能力。下列关于供给弹性的说法中，正确的有（ ）。.供给价格弹性是指供给量相对价格变化作出的反应程度.供给弹性是供给量变化率对商品自身价格变化率反应程度的一种度量，等于供给变化率除以价格变化率.供给的价格弹性系数=供给量变动的百分比/价格变动的百分比.供给弹性的大小与供给决策的时

14、间框架无关A.B.C.D.答案：A解析：供给弹性的大小取决于：（1）资源替代的可能性。（2）供给决策的时间框架。（3）增加产量所需追加生产要素费用的大小。在理论上提供了股票的最低价值的指标是（ ）。A.每股净资产B.每股价格C.每股收益D.内在价值答案：A解析：在理论上提供了股票的最低价值的指标是每股净资产。根据套利者对不同合约月份中近月合约与远月合约买卖方向的不同，跨期套利可以分为（ ）。.跨月套利.蝶式套利.牛市套利.熊市套利 A、.B、.C、.D、.答案：B解析：根据套利者对不同合约月份中近月合约与远月合约买卖方向的不同，跨期套利可以分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利。垄断竞争市场中的单个

15、厂商，下列说法错误的是（ ）。A.单个厂商降低价格不会导致需求无穷大B.单个厂商的产品并非完全相同C.单个厂商提高价格不会导致需求降为零D.单个厂商没有需求曲线答案：D解析：D项，垄断竞争厂商可以在一定程度上控制自己产品的价格，即通过改变自己所生产的有差别的产品的销售量来影响商品的价格，所以，垄断竞争厂商面临向右下方倾斜的需求曲线。调查研究法的特点是（）。省时、省力并节省费用可以获得最新的资料和信息，并且研究者可以主动提出问题并获得解释，适合对一些相对复杂的问题进行研究时采用缺点是只能被动地囿于现有资料，不能主动地去提出问题并解决问题缺点是这种方法的成功与否取决于研究者和访问者的技巧和经验A.

16、、B.、C.、D.、答案：D解析：调查研究法的优点是可以获得最新的资料和信息，并且研究者可以主动提出问题并获得解释，适合对一些相对复杂的问题进行研究时采用。缺点是这种方法的成功与否取决于研究者和访问者的技巧和经验。2022证券分析师历年真题和解答7节 第4节货币供给是（ ）以满足其货币需求的过程。A.中央银行向经济主体供给货币B.政府授权中央银行向经济主体供给货币C.一国或货币区的银行系统向经济主体供给货币D.现代经济中的商业银行向经济主体供给货币答案：C解析：货币供给是相时于货币需求而言的，它是指货币供给主体即一国或者货币区的银行系统向经济主体供给货币以满足其货币需求的过程。财政发生赤字的时

17、候，其弥补方式有（）发行国债增加税收增发货币向银行借款A.B.C.D.答案：B解析：财政发生赤字的时候有两种弥补方式：一是通过举债即发行国债来弥补；二是通过向银行借款来弥补。根据道氏理论的分类，（）是三种趋势的最大区别。 趋势持续时间的长短 趋势波动的幅度大小 趋势变动的方向 趋势的变动斜率A.、B.、C.、D.、答案：A解析：道氏理论将股票的价格波动分为三种趋势：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。趋势持续时间的长短和趋势波动的幅度大小是三种趋势的最大区别。 Black-Scholes定价模型的基本假设有( )。 标的资产价格服从几何布朗运动 允许卖空 标的资产的价格波动率为常数无套利市场A.、B

18、.、C.、D.、 答案：D解析：Black-Scholes定价模型的基本假设包括：(1)标的资产价格服从几何布朗运动。(2)标的资产可以被自由买卖，无交易成本，允许卖空。(3)期权有效期内，无风险利率r和预期收益率是常数，投资者可以以无风险利率无限制借入或贷出资金。(4)标的资产价格是连续变动的，即不存在价格的跳跃。(5)标的资产的价格波动率为常数。(6)无套利市场。下列关于弹性的表达中，正确的有（ ）。.需求价格弹性是需求量变动对价格变动的敏感程度.需求价格弹性等于需求的变动量除以价格的变动量.收入弹性描述的是收入与价格的关系.收入弹性描述的是收入与需求量的关系.交叉弹性就是一种商品的价格变

19、化对另一种商品需求量的影响A.B.C.D.答案：A解析：项，需求价格弹性，指某种商品需求量变化的百分率与价格变化的百分率之比，它用来测度商品需求量变动对于商品自身价格变动反应的敏感性程度，它等于需求变动的百分比除以价格变动的百分比；项，需求收入弹性指在某特定时间内，某商品的需求量变动的百分比与消费者收入变动的百分比之比，它被用来测度某种商品需求量的相对变动对于消费者收入的相对变动反应的敏感性程度。反映财务弹性的指标是（）。A.全部资产现金回收率B.现金股利保障倍数C.现金流动负债比D.现金到期债务比答案：B解析：财务弹性的指标包括现金满足投资比率，现金股利保障倍数和现金营运指数。其中，现金股利

20、保障倍数=每股营业现金净流量每股现金股利，该比率越大，说明支付现金股利的能力越强。下列属于二叉树期权定价模型假设条件的有（ ）。.市场投资没有交易成本.投资者都是价格的接受者.允许以无风险利率借入或贷出款项.未来股票的价格将是两种可能值的一个A.B.C.D.答案：C解析：二叉树期权定价模型的假设条件有：（1）市场投资没有交易成本；（2）投资者都是价格的接受者；（3）允许完全使用卖空所得款项；（4）允许以无风险利率借入或贷出款项；（5）未来股票的价格将是两种节能值中的一个。根据参与期货交易的动机不同，期货交易者可分为投机者和（ ）,A.做市商B.套期保值者C.会员D.客户答案：B解析：根据参与期

21、货交易的动机不同，期货交易者可分为套期保值者和投机者。2022证券分析师历年真题和解答7节 第5节道氏理论认为股价的波动趋势包括（ ）。.主要趋势.微小趋势.次要趋势.短暂趋势A.B.C.D.答案：B解析：道氏理论认为，价格的波动尽管表现形式不同，但最终可以将它们分为三种趋势:主要趋势，指那些持续1年或1年以上的趋势，看起来像大潮:次要趋势，指那些持续3周-3个月的趋势，看起来像波浪，是对主要趋势的调整；短暂趋势，指持续时间不超过3周，看起来像波纹，其波动幅度更小。国际证监会组织认为，金融衍生工具的风险有（ ）。.操作风险.信用风险.结算风险.市场风险A.B.C.D.答案：D解析：甚础金融工具

22、价格不确定性仅仅是金融衍生工具风险性的一个方面。国际证监会组织在1994年7月公布的一份报告中认为金融衍生工具伴随着以下几种风险:交易中对方违约，没有履行承诺适成损失的信用风险；因资产或指数价格不利交动可能带来损失的市场风险；因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓成变现所带来的流动性风险；因交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算风险；因交易成管理人员的人为错误或系统故障、控制失灵而造成的操作风险；因合约不符合所在国法律，无法履行或合约条款遗漏及模糊导致的法律风险。假设某债券为10年期，8%利率,面值1000元，贴现价为877.60元。计算赎回收益率为（ ）A.8.7B.9.5C.9.8D.7

23、.9答案：C解析：赎回收益率=年利息+（到期收入值-市价）/年限/（面值+债券市价）/2*100%计算为80+（1000-877.60）/10/（1000+877.60）/2*100%=9.8%。根据行业变动与国民经济总体的周期变动的关系，可以将行业分为（ ）。?.增长型行业.?.成熟型行业?.周期型行业?.防守型行业A.、B.、C.、D.、答案：B解析：各行业变动时，往往呈现出明显的、可测的增长或衰退的格局。这些变动与国民经济总体的周期变动是有关系的，但关系密切的程度又不一样。据此，可以将行业分为增长型行业、周期型行业、防守型行业三种。可贷资金的供给曲线（ ）倾斜，而可贷资金的需求曲线（ ）

24、倾斜。.向左上方.向右上方.向左下方.向右下方A.B.C.D.答案：D解析：可贷资金的供给曲线向右上方倾斜，而可贷资金的需求曲线向右下方倾斜。夏普比率、特雷诺比率、詹森与CAPM模型之间的关系是（ ）。A.三种指数均以CAPM模型为基础B.詹森不以CAPM为基础C.夏普比率不以CAPM为基础D.特雷诺比率不以CAPM为基础答案：A解析：夏普比率（Sp）是诺贝尔经济学奖得主威廉夏普于1966年根据资本资产定价模型（CAPM）提出的经风险调整的业绩测度指标；特雷诺比率（Tp）来源于CAPM理论，表示的是单位系统风险下的超额收益率；詹森同样也是在CAPM上发展出的一个风险调整差异衡量指标。即三种指数

25、均以CAPM模型为基础。债券投资的主要风险因素包括（ ）。.违约风险.汇率风险.流动性风险.政治风险A.B.C.D.答案：A解析：债券投资的主要风险因素包括违约风险（信用风险）、流动性风险、汇率风险等。K线图形态可分为（ ）。.反转形态.整理形态.缺口.趋向线A.B.C.D.答案：C解析：k线图形态可分为反转形态、整理形态及缺口和趋向线等。2022证券分析师历年真题和解答7节 第6节衡量基金绩效的指标有多种，其中属于风险调整收益指标的是（）。 A、年化收益率B、加权收益率C、特雷诺比率D、平均收益率答案：C解析：特雷诺比率(TP)来源于CAPM理论，表示的是单位系统风险下的超额收益率。主要风险

26、调整收益指标有特雷诺比率、夏普比率、詹森以及信息比率。ABD三项，都属于基金净值收益率的计算方法。财务弹性是指（ ）。A.公司流动资产的变现能力B.公司适应经济环境变化和利用投资机会的能力C.公司是否能够快速变现其非流动资产部分D.公司的财务规章制度的弹性度答案：B解析：财务弹性分析是指对企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力进行的分析。下列关于市值回报增长比（PEG）的说法,正确的有（ ）。.市值回报增长b匕即市盈率对公司利润增长率的倍数.当PEG大于1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性.通常，成长型股票的PEG都会高于1,甚至在2以上，投资者愿意给予其高估值.通

27、常，价值型股票的PEG都会低于1,以反映低业绩增长的预期A.B.C.D.答案：B解析：项当PEG等于1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性。如果PEG大于1,则这只股票的价值就可能被高估，或市场认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期。根据投资决策的灵活性不同，证券投资策略可分为（）。主动型策略被动型策略战略性策略战术性策略A.B.C.D.答案：A解析：证券投资策略根据投资决策的灵活性不同，分为主动型策略与被动型策略。期权价格受多种因素影响，但从理论上说，由（ ）两个部分组成。.内在价值.行权价格.时间价值.历史价值A：.B：.C：.D：.答案：D解析：期权价格受多种因

28、素影响，但从理论上说，由两个部分组成，即内在价值和时间价值。下列关于风险溢价主要影响因素的说法中，正确的有（）债券的流动性不同，所要求的风险溢价也不同流动性越强，风险溢价越低到期日越长，风险溢价越低一般来说，国债、企业债、股票的信用风险依次升高，所要求的风险溢价也越来越高A.B.C.D.答案：C解析：理论上来说，到期日不同的债券其时间溢价也是不同的。到期日越长，风险溢价越高；反之，则越低。因此，项错误。根据流动性偏好理论，投资者将认识到:如果投资于长期债券，基于债券未来收益的（ ），所以他们要承担较高的价格风险。 A、下降B、提高C、不变D、不确定答案：D解析：如果投资于长期债券，基于债券未来

29、收益的不确定，所以他们要承担较高的价格风险。期权价格受多种因素影响，但从理论上说，由（ ）两个部分组成。.内在价值.行权价格.时间价值.历史价值A.B.C.D.答案：D解析：期权价格受多种因素影响，但从理论上说，由两个部分组成，即内在价值和时间价值。2022证券分析师历年真题和解答7节 第7节资金面是指（ ）A.一定时期内货币现金的总量B.一定时期内流动资金的总量C.一定时期内货币供应量以及市场调控政策对金融产品的支持能力D.一定时期内市场货币的总量答案：C解析：资金面是指表示货币供应量以及市场调控政策对金融产品的支持能力。货币市场资金面充裕与否，直接影响到债券品种收益率曲线走势。本土偏差的表

30、象有（ ）。.投资于国内股票.投资于距离近的公司.投资于自己不知道的公司.投资于自己就职的公司A.B.C.D.答案：C解析：本土偏差的表象有：（1）投资于国内股票。（2）投资于距离近的公司。（3）投资于自己就职的公司。根据板块轮动、市场风格转换而调整投资组合是一种（ ）投资策略。A.被动型B.主动型C.指数化D.战略性答案：B解析：主动型策略的假设前提是市场有效性存在瑕疵，有可供选择的套利机会。它要求投资者根据市场情况变动对投资组合进行积极调整，并通过灵活的投资操作获取超额收益，通常将战胜市场作为基本目标。根据板块轮动、市场风格转换调整投资组合就是一种常见的主动型投资策略。可用来分析投资收益的

31、指标包括下列各项中的（ ）。.市净率.每股净资产.股利支付率.每股收益A.B.C.D.答案：B解析：考查可用来分析投资收益的指标，包括：每股收益、市盈率、股利支付率、每股净资产和市净率。私人完全垄断一般有以下()情形。根据政府授予的特许专营根据专利生产的独家经营由于资本雄厚、技术先进而建立的排他性的私人垄断经营初始投入资本较大，阻止了大量中小企业的进入A.、B.、C.、D.、答案：B解析：私人完全垄断包括根据政府授予的特许专营，或根据专利生产的独家经营以及由于资本雄厚、技术先进而建立的排他性的私人垄断经营。项属于寡头垄断型市场。无风险利率的主要影响因素不包括（ ）。A.资产市场化程度B.信用风

32、险因素C.流动性因素D.通货膨胀预期答案：D解析：无风险利率的主要影响因素有：（1）资产市场化程度。（2）信用风险因素。（3）流动性因素。市场组合方差是市场中每一证券(或组合)协方差的（）。A.加权平均值B.调和平均值C.算术平均值D.几何平均值答案：A解析：市场组合方差是市场中每一证券(或组合)协方差的加权平均值，权重是单一证券(或组合)的投资比例。套期保值与期现套利的区别包括（ ）。方向不同两者的目的不同两者在现货市场上所处的地位不同操作方式及价位观念不同A.B.C.D.答案：C解析：从形式上看,套期保值与期现套利有很多相似之处。比如,同样是在期货市场和现货市场进行交易,同样是方向相反,数量相等,甚至同样是时间上同步。但两者仍有一定的区别,主要表现在以下几个方面:（1）两者在现货市场上上所处的地位不同。（2）两者的目的不同。（3）操作方式及价位观念不同。