组合投资与管理课程设计报告(DOC 65)byjn.docx

《组合投资与管理课程设计报告(DOC 65)byjn.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《组合投资与管理课程设计报告(DOC 65)byjn.docx（95页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、组合投资与管管理课程设计报告设计任务：不同风险偏好者者组合投资的的选择班级：金融1102团队负责人：冯冬然团队成员： 张司召 肖自溪 冯冬然 戴阳阳楠 梁丰指导教师：伍伟报告期：2013年秋季季学期2013年122月课程设计任务书书总体设计要求和和技术要点总体要求：1. 利用财务方法确确定投资组合合中的因素2. 用计量方法确定定投资组合个个因素的比率率3. 组合的基本目标标：保本、收收益。4. 用理财思想来管管理组合技术要点：1. Michaell Portters Five Forcees Moddel用于行行业分析2. 使用公司财务分分析方法特别别是财务指标标比率法结合合基本面对上上市公司

2、进行行选择组合中中的股票、债债券和基金。3. 运用matlaab算出组合合中各种证券券的比率4. 我组应用了两种种不同的技术术分析法对于于在购入组合合后的管理进度安排2013年100月：组成团团队明确总的的目标，选择择行业、分析析个股。2013年111月：买进组合合，进行模拟拟交易。2013年122月：对组合调调整，最终总总结。团队分工张司召负责组织织讨论肖自溪负责股票票的行业分析析冯冬然负责股票票的公司选择择戴阳楠负责基金金债券选择梁丰负责组合比比例确定小组共同商议对对组合进行观观察和过程调调整指导老师评价组合投资与管理课程设计 投资组合合设计摘要基于投资组合理理论即若干种种证券组成的的投资

3、组合，其其收益是这些些证券收益的的加权平均数数，但是其风风险不是这些些证券风险的的加权平均风风险，投资组组合能降低非非系统性风险险，我们把国国债等同于无无风险资产加加入组合，又又基于公司金金融相关财务务分析选出股股票，中间又又运用技术分分析法管理组组合。关键词：股票、国国债、基金、稳稳健型组合88目录一课程设计目目的1 二 设计原原理 1（一） 移动平均法22 （二）11.2.1 阴阳线3 1.2.2 MMACD 4 1.2.3 BBOLL 5 三三详细设计计步骤 6 （一）股股票行业分析析 6 （二）股股票分析 133 （三）基基金债券分析析 24 （四）投投资比例确定定 344 四. 设计

4、结果果及分析 38（一）第一次调调整 38（二）第二次调调整 440（三）模拟交易易总过程 44五. 总结557六. 设计体会会 58 （一）总体体会会 58 （二）小组成员员体会 58 参考文献600一课程设计目目的运用组合投资资与分析和和公司金融融相关知识识，将理论运运用于实际，构构建组合。二设计原理（一）行业分析析原理：波特五力分析模模型(Micchael Porteers FFive FForcess Modeel)五力分析模型是是迈克尔波特(Miichaell Portter)于880年代初提提出，对企业业战略制定产产生全球性的的深远影响。用用于竞争战略略的分析，可可以有效的分分析客

5、户的竞竞争环境。五五力分别是： 供应商的的议价能力、购购买者的议价价能力、潜在在竞争者进入入的能力、替替代品的替代代能力、行业业内竞争者现现在的竞争能能力。五种力力量的不同组组合变化 最最终影响行业业利润潜力变变化。（二）股票选择择原理我组对股票分析析的方法是先先看行业中主主要财务指标标即：每股收收益、净资产产收益率和总总资产，各个个公司的排名名，然后综合合选出排名前前二至三的公公司（指激进进型股票，因因为稳健型股股票的数量不不多，所以每每个行业只选选择一只），再再对这三家公公司进行详细细的财务分析析。财务分析析分为两部分分：一部分为为公司各经营营部分分析，包包括主营业务务、盈利能力力、运营能

6、力力、偿债能力力和发展能力力五大部分；另一部分利利用杜邦分析析法对公司的的整体结构进进行分析，看看公司具备哪哪方面优势与与不足。最后后对公司进行行预测，由于于我们能力有有限，所以预预测部分只能能参考网上权权威机构的预预测指标。（三）移动平均均法原理移动平均法是运运用统计学上上的原理，对对过去一定时时期的股价予予以平均，来来反映股价走走势趋势的一一种方法。通过移动一个股股价来计算过过去一定时间间股价的平均均值，并依次次绘成一条曲曲线，该曲线线就称为移动动平均线（MMA）。1.移动平均线线的种类：移动平均线主要要分为短期、中中期和长期三三种。1.短期线主要要包括：5日日、10日、等等均线，2.中期

7、线主要要包括：月线线（20日、 30日）、季季线（60日日），3.长期线主要要包括：1220日 、250日日 在这这些均线中，常常用的有5日日、10日、220日、300日、60日日、120日日、250日日等均线。2.计算方法 移动平平均法的计算算方法可以日日、周、月等等的收市价作作为时间计算算单位，其计计算公式是： 算术平均线(MMA) =(C1+C22+C3+Cn)/n 其中CC1Cn表示某某一时期内的的收盘价总和和，n表示天天数之和。3.移动平均线线的特点(1)助涨助跌跌性移动平均线最基基本的意义是是其对股价走走势起到一种种助涨和助跌跌的作用，并并对未来趋势势作出判断。平均线可以看做做是股

8、价回档档的买方防线线，对股价起起一种支撑作作用，股价将将再度上升，此此时是买入信信号，这就是是平均线的助助涨作用。同同理，在下跌跌趋势中，下下移中的平均均线亦成为股股价反弹的卖卖方防守线，对对股价产生阻阻力作用，表表示卖方力量量强于买方，此此时是卖出信信号，这就是是平均线的助助跌作用。(2)滞后性 由于它它具有稳定性性，从而反应应的缺点就是是滞后性。 4.移动平均线线八大法则（A）买进法则则(1)移动平平均线从下降降逐渐走平或或向上延伸，而而股价从移动动平均线的下下方向上突破破移动平均线线时，便是买买进信号。(2).移动平平均线继续上上升，股价一一时跌破移动动平均线，但但很快又回升升上去，此时

9、时也是买进时时机。(3).股价从从高位向移动动平均线下跌跌，但尚未跌跌破上升中的的移动平均线线又再度上升升，此时也是是买进信号。(4).移动平平均线处于下下跌趋势之中中，且股价急急剧下挫远离离移动平均线线，使两者负负乖离过大，这这时股价很可可能由于跌势势过速会在短短期内反弹至至移动平均线线附近，这处处亦是买进时时机。（B）卖出法则则(1)移动平平均线由上升升转平和开始始下跌，而股股价跌破移动动平均线时便便是卖出信号号。(2).移动平平均线处于下下降趋势之中中，而股价虽虽一时向上突突破移动平均均线，但很快快又跌回均线线之下，说明明这是股价超超跌之后的反反抽，此时是是卖出信号。(3).移动平平均线

10、在下跌跌过程中，处处于移动平均均线下方的股股价超跌弹升升，但尚未突突破移动平均均线便又回落落，此时也是是卖出信号。(4).移动平平均线处于上上升趋势时，股股价在移动平平均线上方急急速上升，远远离移动平均均线，多头获获利丰厚高于于平均买入成成本，此时多多头有套现获获利的短期要要求，最终导导致股价回落落，此时为卖卖出信号。（四）阴阳线与与MACD原原理阴阳线： （一）含义：KK线图源于日日本德川幕府府时代，被当当时日本米市市的商人用来来记录米市的的行情与价格格波动，后因因其细腻独到到的标画方式式而被引入到到股市及期货货市场。通过过K线图，我们们能够把每日日或某一周期期的市况现完完全记录下来来，股价

11、经过过一段时间的的盘档后，在在图上即形成成一种特殊区区域或形态，不不同的形态显显示出不同意意义。K线图，简单单地说就是将将各种股票每每日、每周、每每月的开盘价价、收盘价、最最高价、最低低价等涨跌变变化状况，用用图形的方式式表现出来。K线又称阴阳线、棒线、红黑线或蜡烛线。阴阳代表趋势方向，阳线表示将继续上涨，阴线表示将继续下跌。以阳线为例，在经过一段时间的多空拼搏，收盘高于开盘表明多头占据上风，根据牛顿力学定理，在没有外力作用下价格仍将按原有方向与速度运行，因此阳线预示下一阶段仍将继续上涨，最起码能保证下一阶段初期能惯性上冲。故阳线往往预示着继续上涨，这一点也极为符合技术分析中三大假设之一股价沿

12、趋势波动，而这种顺势而为也是技术分析最核心的思想。同理可得阴线。右图就是基本的k线 （二二）具体分析析：两步走。一一看实体大小小体大小代表表内在动力，实实体越大，上上涨或下跌的的趋势越是明明显，反之趋趋势则不明显显。以阳线为为例，其实体体就是收盘高高于开盘的那那部分，阳线线实体越大说说明了上涨的的动力越足其其上涨的动力力将大于实体体小的阳线。二二看影线长短短，影线代表表转折信号，向向一个方向的的影线越长，越越不利于股价价向这个方向向变动，即上上影线越长，越越不利于股价价上涨，下影影线越长，越越不利于股价价下跌。具体体分析当然不不止有两步，还还要根据总体体的趋势而定定。 MACD:（一）含义：M

13、MACD称为为指数平滑移移动平均线，是是从双移动平平均线发展而而来的，由快快的移动平均均线减去慢的的移动平均线线，MACDD的意义和双双移动平均线线基本相同，但但阅读起来更更方便。当MMACD从负负数转向正数数，是买的信信号。当MAACD从正数数转向负数，是是卖的信号。当当MACD以大大角度变化，表表示快的移动动平均线和慢慢的移动平均均线的差距非非常迅速的拉拉开，代表了了一个市场大大趋势的转变变。（二）具体分析析：1，DIF、DEA均为正正，DIFFF向上突破DEEA，买入信信号参考。22，DIF、DEA均为负负，DIFFF向下跌破DEEA，卖出信信号参考。33.DEA线线与K线发生背离离，行

14、情可能能出现反转信信号。另一方方面，MACCD的值从正正数变成负数数，或者从负负数变成正数数并不是交易易信号，因为为它们落后于于市场。 BBOLL（一）基本定义义：布林线（Bolll）指标是通通过计算股价价的“标准差”，再求股价价的“信赖区间”。该指标在在图形上画出出三条线，其其中上下两条条线可以分别别看成是股价价的压力线和支撑线，而在在两条线之间间还有一条股股价平均线，布林线指标的参数最好设为20。一般来说，股价会运行在压力线和支撑线所形成的通道中。 （二）具体分析析： 1 BOLLL指标中的的上、中、下下轨线之间的的关系 当布林线的的上、中、下下轨线同时向向上运行时，表表明股价强势势特征非

15、常明明显，股价短短期内将继续续上涨，投资资者应坚决持持股待涨或逢逢低买入。 当布林线的的上、中、下下轨线同时向向下运行时，表表明股价的弱弱势特征非常常明显，股价价短期内将继继续下跌，投投资者应坚决决持币观望或或逢高买出。 当布林线的的上轨线向下下运行，而中中轨线和下轨轨线却还在向向上运行时，表表明股价处于于整理态势之之中。如果股股价是处于长长期上升趋势势时，则表明明股价是上涨涨途中的强势势整理，投资资者可以持股股观望或逢低低短线买入；如果股价是是处于长期下下跌趋势时，则则表明股价是是下跌途中的的弱势整理，投投资者应以持持币观望或逢逢高减仓为主主。 当布林线的的上、中、下下轨线几乎同同时处于水平

16、平方向横向运运行时，则要要看股价目前前的走势处于于什么样的情情况下来判断断。（1）当股价前前期一直处于于长时间的下下跌行情后开开始出现布林林线的三条线线横向移动时时，表明股价价是处于构筑筑底部阶段，投投资者可以开开始分批少量量建仓。一旦旦三条线向上上发散则可加加大买入力度度。（2）当股价前前期是处于小小幅的上涨行行情后开始出出现布林线的的三条线横向向移动，表明明股价是处于于上升阶段的的整理行情，投投资者可以持持股待涨或逢逢低短线吸纳纳，一旦三条条线向上发散散则可短线加加码买入。（3）当股价刚刚刚经历一轮轮大跌行情时时开始出现布布林线的三条条线横向移动动，表明股价价是处于下跌跌阶段的整理理行情，

17、投资资者应以持币币观望和逢高高减磅为主，一一旦三条线向向下发散则坚坚决清仓离场场。（4）布林线三三条线在顶部部横向运动的的可能性极小小，这里也不不作研判。 2 K线（或或K线）和布布林线上、中中、下轨之间间的关系当K线从布林线线的中轨线以以下、向上突突破布林线中中轨线时，预预示着股价的的强势特征开开始出现，股股价将上涨，投投资者应以中中长线买入股股票为主。 当K线线从布林线的的中轨线以上上、向上突破破布林线上轨轨时，预示着着股价的强势势特征已经确确立，股价将将可能短线大大涨，投资者者应以持股待待涨或短线买买入为主。 当K线线向下跌破布布林线的下轨轨并继续向下下时，预示着着股价处于极极度弱势行情

18、情，投资者应应坚决以持币币观望为主，尽尽量不买入股股票。（还有有许多的情况况，由于这里里不会涉及，我我就不谈了）3 BOLLL指标的特殊殊分析方法 布林线“喇叭口”的研判由于这里案例不不会涉及，我我也不说了。（简简单说就是开开口型代表买买入信号，收收口型表示卖卖出信号）三详细设计步步骤（一）股票行业业分析1行业选取：公公用事业行业业、电子行业业2.行业介绍2.1公用事业业2.1.1定义义：公用事业业指具有各企企业、事业单单位和居民共共享的基本特特征的，服务务于城市生产产、流通和居居民生活的各各项事业的总总称。通称城城市基础设施施或市政服务务事业。2.1.2特点点：以提供劳务务为主，很少少或几乎

19、不生生产有形产品品；服务面广，几几乎对全市所所有团体、组组织和居民提提供服务；投资大、回收收期长，有的的还向用户（或或居民）提供供无偿服务；能给整个城市市及用户带来来经济效益、社社会效益和环环境效益。2.2电子行业业2.2.1定义义：电子工业业是研制和生生产电子设备备及各种电子子元件、器件件、仪器、仪仪表的工业。是是军民结合型型工业。由广广播电视设备备、通信导航航设备、雷达达设备、电子子计算机、电电子元器件、电电子仪器仪表表和其他电子子专用设备等等生产行业组组成2.2.2分类类：投资类产品品，如电子计计算机、通信信机、雷达、仪仪器及电子专专用设备，这这类产品是国国民经济发展展、改造和装装备的手

20、段；消费类产品，包包括电视机、录录音机、录像像机等，它主主要为提高人人民生活水平平服务；电子元器件产产品及专用材材料，包括显显像管、集成成电路、各种种高频磁性材材料、半导体体材料及高频频绝缘材料等等。2.2.3特点点：A产品特点：1、产品属属于知识、技技术密集型产产品，科技含含量高。 2、一般为为自动化生产产线生产，自自动化生产水水平高。 3、产品零零部件品种、型型号复杂，自自制与外协并并重。 4、产品竞竞争激烈，升升级换代迅速速，产品研发发投入大。 5、产品注注重节能和环环保以及与国国际标准的接接轨。B生产管理特点点:电子产品品生产过程有有围绕产品结结构组织生产产，也有按专专业化特点组组织生

21、产，其其生产形式既既有装配生产产，多品种小小批量生产，批批量生产，又又有连续生产产、混合式生生产，大批量量生产。 1.装配生生产，是一种种流程式产品品装配线。其其产品上所需需零部件或元元器件大都由由供应商提供供，少量的主主要件自行生生产，产品在在较短时间内内完成装配整整机测试合格格出厂。也有有的完全按照照工艺过程自自动流水线装装配成一个标标准部件产品品出厂。这种种装配生产特特点是生产周周期短，上市市快。 2.大批量量生产，是一一种典型的备备货生产，生生产的产品大大都是标准型型产品，都属属于大批量生生产。产品装装配是按流水水线装配，其其生产节拍与与工艺装备都都是固定的。这这种大批量生生产特点是产

22、产品制造生产产周期短，上上市快。 3.混合式式生产，是一一种既有离散散加工生产，又又有流程式装装配线。其产产品零件从原原材料投入加加工成零件，然然后将零件和和采购件按需需分配到流程程式装配线，组组装成产品。这这种混合式生生产方式被电电子、电器、电电讯等行业广广泛采纳。 4.多品种种小批量生产产，是一种适适合市场与客客户需求的产产品生产，其其生产特点为为品种多批量量小，隔一定定的时期重复复生产同一种种产品。生产产方式采用离离散型加工、装装配，生产控控制有一定难难度，生产过过程经常出现现瓶颈资源和和等缺料缺件件现象，以靠靠调度来缓解解生产。为不不使生产中断断，常通过加加大库存量来来调节生产。 5.

23、流程程式生产，是是一种完全按按工艺流程顺顺序连续加工工而装配成产产品，从原材材料投入加工工成零部件与与零部件组装装成产品。这这种流程式产产品生产广泛泛地被电子行行业、机械行行业、化工行行业等许多行行业的采纳。2.2.4发展展趋势:电子子科技已有880多年的历历史，但在220世纪400年代前发展展较慢。自从从发明晶体管管和计算机之之后，电子工工业才成为新新兴工业，发发展很快，成成为当今世界界发展最快的的高新技术产产业，在各国国国民经济中中的作用日益益突出。 电子工业是是国民经济支支柱产业之一一，也是新兴兴科学技术发发展产业。在在中确定了了我国电子工工业的远景目目标 重点发发展集成电路路、新型元器

24、器件，计算机机和通信设备备。 电子工业在在90 年代代得到了迅速速的飞跃发展展，已逐步形形成了经济信信息化为核心心的电子信息息产业，以微微电子为基础础的计算机、集集成电路、半半导体芯片、光光纤通信、移移动通信、卫卫星通信等产产品为发展主主体的产品生生产格局。 同时，也迅迅速发展了微微波、电磁波波、遥感、激激光、家电和和金卡工工程等迅速拓拓宽了电子工工业发展的空空间。 电子工业产产品的高新技技术不断地发发展，促使电电子产品生命命周期正在进进一步缩短，加加速了电子产产品的更新换换代。有的电电子产品制造造商以适应新新的发展思路路，将分散的的设计、开发发、制造、装装配进行革新新和整合，使使电子产品更更

25、趋向于使用用标准的零部部件组合产品品，向以较低低的价格提供供更多不同的的产品。3.3.1.行行业简介：军军工产业包括括六大子系统统，包括核工工业、航空工工业、航天工工业、军用电电子工业、兵兵器工业和船船舶工业。军军工产品按用用途可分为军军品和民品；按产品特性性、功能、作作用可分为基基本产品、配配套产品和辅辅助产品三类类。基本产品品一般为武器器、武器系统统或独立应用用的民用系统统，如飞机、导导弹、自动化化指挥系统等等；配套产品品是配套安装装在基本产品品上的设备和和装置，如飞飞机发动机、导导航设备、通通信设备等，辅辅助产品包括括也为其他行行业提供的配配套产品，如如军事电子行行业向各行业业提供的光电

26、电设备、元器器件。3.3.2特特点简析： 1、国防投入入稳步增加，行行业景气度不不断升温 2、军工行业业尚处于成长长初期，行业业集中度较低低，发展空间间巨大 3、军工行业业受经济周期期波动影响小小A.波特五力分分析模型之公公用事业行业业分析 1供应商的的议价能力（BBargaiining Powerr of SSuppliiers)公用事业行业经经营具有垄断断性和地域性性。受资源、规规模经济效益益以及政府对对社会发展规规划要求的制制约，公用事事业在经营上上不太可能形形成充分的竞竞争，从而具具有一定的垄垄断性。市场场对价格的影影响非常有限限，企业和居居民只能被动动地接受价格格。公用事业业一般都是

27、当当地生产、当当地销售、当当地消费。由由于各地影响响公用事业价价格的因素有有很大差异，公公用事业的成成本和价格在在各地区之间间有较大差别别，具有较强强的地域性。2购买者的议议价能力 (Bargaainingg Poweer of Buyerrs)公用事业行业产产品价格具有有单一性和政政策约束性。公公用事业所提提供的产品或或服务一般是是直接从生产产到销售，中中间没有流通通环节。与之之相适应，公公用事业价格格只有单一的的零售价格形形式。从维护护企业和居民民利益出发，政政府对重要的的公用事业价价格一般都进进行控制，实实行政府定价价或政府指导导价的管理形形式。购买者者讨价还价力力量不大。 购买者的总总

28、数较大，而而每个购买者者的购买量较较小，而卖方方比较单一，更更加削弱了购购买者的议价价能力。3新进入者的的威胁（Thhreat of Neew Enttrantss）公用事业行业进进入障碍异常常大，主要包包括规模经济济、产品差异异、资本需要要、转换成本本、销售渠道道开拓、政府府行为与政策策、不受规模模支配的成本本劣势、自然然资源（如冶冶金业对矿产产的拥有）、地地理环境等方方面，这其中中有些障碍是是很难借助复复制或仿造的的方式来突破破的。在我国国，大部分城城市公用事业业由国家或城城市财政投资资兴办。经营营管理方式则则根据公用事事业的性质和和城市的具体体情况而不同同。城市自来来水、电力、煤煤气、供

29、热和和公共交通事事业，归市政政府所属的公公用事业部门门领导，由独独立的专业公公司经营，实实行经济核算算制；邮政通通讯等采取营营业性的经营营方式，由独独立核算企业业负责经营；城市环境卫卫生则由城市市维护费开支支。与我国的的公用事业相相比，资本主主义国家的公公用事业一部部分由私人资资本兴办，并并以盈利为目目的，直接向向用户和受益益者收取费用用。收费标准准一般是在价价值规律、供供求关系的支支配和作用下下形成的，但但市政当局也也采取一定措措施进行必要要的干预。当当营业收入不不足以补偿成成本，得不到到应得利润时时，一般由政政府进行适当当的补贴，以以维持其正常常经营。一部部分公用事业业，特别是收收费较低或

30、提提供无偿服务务的，由政府府或政府委托托有关部门和和公司兴办，列列入城市财政政预算。4替代品的威威胁 (Suubstittutes)公用事业因因其行业的特特殊性，其中中不少是生活活必需和基础础设施，替代代品威胁不明明显。5同业竞争者者的竞争程度度 (Rivvalry)大部分行业中的的企业，相互互之间的利益益都是紧密联联系在一起的的，作为企业业整体战略一一部分的各企企业竞争战略略，其目标都都在于使得自自己的企业获获得相对于竞竞争对手的优优势，所以，在在实施中就必必然会产生冲冲突与对抗现现象，这些冲冲突与对抗就就构成了现有有企业之间的的竞争。现有有企业之间的的竞争常常表表现在价格、广广告、产品介介

31、绍、售后服服务等方面，其其竞争强度与与许多因素有有关。不可否认即使是是公用事业行行业在中国市市场经济的现现实条件下也也面临部分同同业竞争者的的竞争。城市市公用事业是是城市生产经经营、居民日日常生活所不不可缺少的事事业，是城市市生存与发展展的基础和基基本条件。这这一事业的发发达和完善，能能提高整个城城市的劳动生生产效率、工工作效率，节节约社会劳动动，为居民生生活创造优美美的环境和良良好的条件。竞竞争更加能推推进公用事业业的发展，跟跟上发达国家家的脚步。B.波特五力模模型电子行业业分析1供应商的议议价能力（BBargaiining Powerr of SSuppliiers)电子行业成本领领先战略

32、无论论在低端还是是高端产品上上都有体现。改改革开放以来来，我国电子子产业实现了了持续快速发发展，特别是是进入21世世纪以来，产产业规模、产产业结构、技技术水平得到到大幅提升。为为我国经济增增长起了很大大推动作用。从从2001年年到20077年，年销售售收入年均增增长28，22008年实实现销售收入入约6.3万万亿元，工业业增加值约11.5万亿元元，占GDPP比重约5，对当年GGDP增长的的贡献超过00.8个百分分点，出口额额达52188亿美元，占占全国外贸出出口总额的336.5。现现在，我国已已成为全球最最大的电子信信息产品制造造基地，在通通信、高性能能计算机、数数字电视等领领域也取得一一系列

33、重大技技术突破。我我国电子行业业作为供应商商的议价能力力逐渐提高。2购买者的议议价能力 (Bargaainingg Poweer of Buyerrs)虽然我国电子行行业发展瓶颈颈明显：低端端过剩，高端端受技术瓶颈颈限制，难以以进入 行业业发展瓶颈明明显；但十一一五期间，国国内电子产业业依靠承接国国际产能转移移大历史大机机会，取得了了快速发展。改改革开放的这这30年，中中国电子行业业的发展并不不乐观，这是是个缓慢发展展的过程，我我们与美国，日日本，欧洲等等发达国家还还有很大的差差距。这种状状况下，电子子行业在中国国不仅具有挑挑战性，即行行业起点低，技技术相对落后后等问题，但但也创造了机机会。电

34、子行行业目前有两两类发展趋势势，一类以自自主研发为主主，供应链及及制造外包式式；一类以承承接加工的 （OEM）和和承接外包式式购买者主要要通过其压价价与要求提供供较高的产品品或服务质量量的能力，来来影响行业中中现有企业的的盈利能力。电电子行业在国国内的卖方行行业由大量相相对外资企业业来说规模较较小的企业所所组成，这些些企业的市场场价明显低于于外国的，更更多的可能是是一种低价位位符合国情的的亲众的营销销策略。3新进入者者的威胁（TThreatt of NNew Enntrantts）中国相对于一一些电子行业业强的国家，发发展的步伐晚晚，在这方面面缺 少根基基。中国在电电子行业要发发展，就应该该认

35、真学习国国外先进的技技术， 加强强企业间的合合作， 而不不是打价格战战来争夺市场场。 同时要要有创新精神神， 在电子子行业方面进进行认真研究究，拥有自己己强项和品牌牌。对此，国国家出台相关关的政策来大大力支持电子子行业的发展展，投入资金金开展项目的的开发研究，不不让其他发展展国家淘汰我我国的电子行行业。4替代品的威威胁 (Suubstittutes)电子行业属属于动态类行行业，不确定定性较高，电电子产品投入入一般按技术术性成分大小小不同，其研研发周期及投投资 大小也也不同。拥有有以自主知识识产权的研发发导向越来越越被企业家所所重视，传统统的OEM加加工电子电器器企业在行业业结构上受限限 制于狭

36、小小范围和被动动中。所以替替身内部管理理成为首要选选择。电子行行业发展趋势势：电子电器器行业目前有有两类发展趋趋势，一类以以自主研发为为主，供应链链及制造外包包式；一类以以承接加工的的 （OEMM）和承接外外包式。前者者的替代品危危险比较小，所所以电子行业业应鼓励自主主创新。5同业竞争者者的竞争程度度 (Rivvalry)大部分行业中的的企业，相互互之间的利益益都是紧密联联系在一起的的，作为企业业整体战略一一部分的各企企业竞争战略略，其目标都都在于使得自自己的企业获获得相对于竞竞争对手的优优势，所以，在在实施中就必必然会产生冲冲突与对抗现现象，这些冲冲突与对抗就就构成了现有有企业之间的的竞争。

37、现有有企业之间的的竞争常常表表现在价格、广广告、产品介介绍、售后服服务等方面，其其竞争强度与与许多因素有有关。行业增增速趋缓，结结构升级明显显 行业增速速趋缓， 近近年来，电子子元器件行业业增速趋缓，自自 20055 年行业营营收增速从 04 年的的 23.559%滑落到到 6.755%之后，近近几年一直保保持低速增长长，没有超过过 10%，电电子元器件行行业收入和工工业增加值的的增速都高于于产量增速，表表明中高层次次产品比重提提高，产品结结构升级明显显。贸易大进进大出，而且且进口大于出出口，两头受受压，定价能能力弱，贸易易大进大出而而且进口大于于出口，两头头受压， 大大进大出，大大进大出，而

38、而且主要是大大量进口高端端产品、大量量出口低端产产品，是很长长时间以来中中国电 子元元件市场的最最大特征。国国内上市的电电子企业两头头在外，两头头受压。关键键生产设备、原原材料和主要要销售都在国国外，又缺乏乏核心技术，使使得其产品议议价能力低。内内资企业的出出口比重很高高 外商直接接投资力度不不断加强， 尽管内资企企业也快速成成长，但主要要推动力量仍仍为外商投资资， 而这些些外商在国内内投资扩张的的趋势还在持持续。所以同同业竞争较激激烈。C.波特五力分分析军工业分分析：1、潜在的竞争争者：（1）技术要求求。军工企业业具有科技密密集、知识密密集、装备制制造业为主的的特征，飞机机舰船、卫星星航天等

39、等，都都需要先进的的技术水平以以及高端的技技术人才，由由于高端人员员的稀缺以及及对先进技术术的要求水平平较高，进入入该行业存在在较高的壁垒垒。（2）资金需求求。军工产业业属于资金、技技术和人才密密集型的高投投入、高风险险产业，所从从事的大都属属于无先例的的研究和开发发 ，需要的的资巨额的资资金投入。竞竞争需要投资资大量的资金金，这种资金金需求同样是是一种进入障障碍。（3）特殊优势势。军工产业业需要先进的的科学技术为为支撑，掌握握核心科技是是企业成功的的必要条件。（4）政府的支支持。军工产产业作为一种种特殊的产业业，政府通常常需要采取必必要的优惠政政策对军工厂厂商进行扶持持，或与厂商商保持一种比

40、比较稳定的长长期契约关系系，以降低厂厂商风险，甚甚至政府可直直接投资于某某些军品的生生产。2、行业内现有有企业间的竞竞争 我国军军工生产是在在加快，但是是相对美国来来讲数量、技技术含量还不不够高。军工工企业之间缺缺乏有效竞争争。例如，所所有的双发战战斗机都由沈沈阳飞机工业业集团制造；所有的单发发战斗机都由由成都飞机工工业集团生产产；几乎所有有的空对空导导弹都由中国国空空导弹研研究院制造；所有的反舰舰巡航导弹都都由中国航天天科技集团公公司第三研究究院生产等等等。正如我们们在美国某些些垄断行业中中所发现的那那样：较之竞竞争的环境，缺缺乏竞争的压压力将减缓创创新的步伐。 我国军军工行业最大大的问题就

41、是是没有引入竞竞争机制，而而这十年的经经验表明，依依靠政府引导导国有企业内内部竞争，效效果十分有限限，今后的希希望还是在民民企身上。当当然，相当一一段时间内，民民企没有承担担核心工作的的能力，但即即便从边缘工工作做起，不不排除数十年年后，出现华华为一样的中中国军工企业业。 3、代替品生产产者的威胁 。 国外军军工类先进产产品的威胁。国国外军工产业业系统较为完完善，技术成成熟先进。比比如，我国每每年都从国外外购进先进的的军工产品等等。4、购买者讨价价还价的能力力购买者讨价还价价的能力较低低，由于军工工行业为垄断断行业，技术术壁垒高，产产品难以复制制，为卖方市市场，并且涉涉及卖方国家家安全，由此此

42、可以看出，购购买者难以具具备较高的讨讨价还价能力力。5、供应商讨价价还价的能力力 对于愿愿意保持良好好伙伴关系的的关键供应商商，按照双方方自愿、相互互平等、长期期合作、互惠惠双赢为主的的原则，予以以享受采购量量集中、提高高预付款、申申请国家立项项扶持、荣誉誉共享等权利利，同时供应应商应承担质质量保证、进进度优先、协协议供货、利利润和风险同同担等义务。这这时与供应商商讨价还价的的能力相对较较强。对于不愿意保持持良好伙伴关关系的关键供供应商以批量量采购贮备和和寻找替代为为主，对于垄垄断性供应商商要有计划地地进行调整或或增加新的供供应商。这时时与供应商讨讨价还价的能能力较弱。通过这种分析方方法，我们

43、还还分析出了房房地产业（高高科技方向）、新新传媒业和网网络业这三个个产业具有较较好的前景。由由于篇幅原因因在这里就不不详细分析。（二）股票分析析：下面我们将用航航天航空业（军军工行业）作作为例子详细细介绍我们的的分析过程。（说明：由于22013年的的数据不完全全，所以我们们采用公司22009年至至2012年年的数据进行行分析。在进进行杜邦分析析时，采用的的当然是最近近的也是最具具有参考性的的2012年年度的数据。）从行业中筛选三三只股票1.每股收益排排名：2净资产收益益率排名：3.总资产排名名：从这三张主要指指标的企业排排名中，我们们可以很清晰晰的看到，处处于行业领先先地位的三只只股票分别为为

44、：中航电子子、中航精机机和哈飞股份份。所以我们们在这一行业业中选出这三三只股票加入入到我们的股股票池。下面面我对其中的的中航电子公公司进行举例例分析。对所选公司的财财务分析（以以中航电子举举例说明）一经营业务分分析中航电子公司的的经营范围为为：航空、航航天、舰船、兵兵器等领域机机械、电子类类产品的研制制、生产、销销售及服务；自动控制、仪仪器仪表、惯惯性系统及器器件的研制、生生产、销售及及服务；纺织织机械、汽车车零部件、制制冷设备、医医疗器械的研研制、生产、销销售及服务；照明、光伏伏系统产品及及器件的研制制、生产、销销售及服务；工量模具的的生产制造、销销售。其中主主营业务为：航空、航天天、舰船、

45、兵兵器等领域机机械、电子类类产品、自动动控制、仪器器仪表、惯性性系统及器件件的研制、生生产、销售及及服务等。（一）主营业务务分析从我所整理的数数据中可以看看出，在20012年，中中航电子公司司实现了主营营业务收入44299711.69万元元，同比增长长17.366%；实现净净利润469982.622万元，同比比增长14.35%。通通过这三年的的指标对比，我我们不难发现现2011年年，此公司出出现了明显的的异动数据。暗暗示着，公司司在20111年或20110年中后期期发生重大事事件。由此我对公司22010年的的事件展开调调查，发现在在2009年年5月11日日，公司因财财务问题被暂暂停上市，同同年12月222日，*SST昌河（66003722）发布公告告称，公司名名称由江西西昌河汽车股股份有限公司司变更为中航航空电电子设备股份份有限公司，可谓真正正意义上的脱胎换骨，由于实施施了重大资产产重组，公司司主营业务已已由汽车制造造变更为航空空照明及控制制系统制造等等。经*