第四章 资金成本与资金结构rbr.docx
![资源得分’ title=](/images/score_1.gif)
![资源得分’ title=](/images/score_1.gif)
![资源得分’ title=](/images/score_1.gif)
![资源得分’ title=](/images/score_1.gif)
![资源得分’ title=](/images/score_05.gif)
《第四章 资金成本与资金结构rbr.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《第四章 资金成本与资金结构rbr.docx(22页珍藏版)》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、第四章 资金成成本与资金结结构一、单项选择题题1.某企业权益益和负债资金金的比例为66:4,债务平均均利率为100,股东权权益资金成本本是15,所得得税率为300,则加权权平均资金成成本为()。A.111.8B.13C.8.44D.11【正确答案】A 【答案解析】债务资金成成本10(1-30)7,所以加加权平均资金金成本74/100+156/10011.8。2.某企业的资资金总额中,债债券筹集的资资金占40,已知知债券筹集的的资金在6000万元以下下时其资金成成本为2,在6000万元以上时时其资金成本本为4,则在债债券筹资方式式下企业的筹筹资总额分界界点是( )元。A.11000B.1250C
2、C.15000D.16550【正确答案】C 【答案解析】筹资总额分分界点6000/4015000(万元)3.下列息税前前利润的计算算式中错误的的是()。A.EBIT=MB.息税前利润利润总额利息C.EBIT()xD.息税前利润净利润+所得税+利息【正确答案】B 【答案解析】EBITMa()x,息息税前利润也也可以用利润润总额加上利利息费用求得得。利润总额额净利润+所得税。4.某企业20006年的销销售额为10000万元,变变动成本7000万元,固固定经营成本本200万元,预预计20066年固定成本本不变,则22007年的的经营杠杆系系数为( )。A.2B.33C.4D.无法计算算【正确答案】B
3、 【答案解析】2007年年的经营杠杆杆系数(11000700)/(1000700200)35.某企业20006年息税税前利润为8800万元,固固定成本(不不含利息)为为200万元,预预计企业20007年销售售量增长100,则20007年企业的的息税前利润润会增长( )。A.8B.10C.12.5D.15【正确答案】C 【答案解析】根据20066年的资料可可以计算20007年的经经营杠杆系数数边际贡献献/息税前利润润(8000200)/8001.25,根根据经营杠杆杆系数的定义义公式可知:息税前利润润增长率经经营杠杆系数数销售量增长长率1.2251012.55。6.某企业20007年财务务杠杆系
4、数为为2,2006年息息税前利润为为200万元,则则2006年的的利息费用为为()万万元。A.2200B.1100C.1150D.550【正确答案】B 【答案解析】2007年年财务杠杆系系数息税前前利润/(息税前利利润利息)200/(200利息息)2,所以利息息200200/22100(万元元)。7.在其他条件件不变的情况况下,既会影影响经营杠杆杆系数也会影影响财务杠杆杆系数的因素素包括( )。A.融资租赁赁租金B.资本结构构C.销售量D.利息费用用【正确答案】C 【答案解析】根据两个杠杠杆系数的计计算公式可以以看出:利息息费用和融资资租赁的租金金影响财务杠杠杆系数但是是不会影响经经营杠杆系数
5、数。资本结构构会影响企业业债务资金的的多少,进而而影响企业的的利息费用,它它只会影响财财务杠杆系数数,不会影响响经营杠杆系系数。8.下列说法错错误的是( )。A.拥有较多多流动资产的的企业,更多多依赖流动负负债来筹集资资金B.资产适用用于抵押贷款款的公司举债债额较少C.信用评级机机构降低企业业的信用等级级会提高企业业的资金成本本D.以技术研研究开发为主主的公司负债债往往很少【正确答案】B 【答案解析】资产适用于于抵押贷款的的公司举债额额较多。9.下列关于资资本结构理论论的说法正确确的是( )。A.净营业收收益理论认为为企业不存在在最佳资本结结构B.MMM理论认为企企业不存在最最佳资本结构构C.
6、MM理论论认为企业负负债达到1000时的资资本结构最优优D.净收益理理论认为企业业不存在最佳佳资本结构【正确答案】A 【答案解析】净收益理论论认为当负债债比率达到1100%时,企企业价值将最最大,资本结结构最优;净净营业收益理理论认为企业业不存在最佳佳资本结构; MM理论认认为,在没有有企业和个人人所得税的情情况下,风险险相同企业的的价值,其价价值不受有无无负债及负债债程度的影响响;但在考虑虑所得税的情情况下,负债债越多,企业业价值也会越越大。10.资本结构构的调整方法法中属于存量量调整的是( )。A.发行新债B.增发新股偿还债务C.举借新贷款D.发行新股票【正确答案】B 【答案解析】发行新债
7、、举举借新贷款、发发行新股票都都属于增量调调整。11. 关于每股收益无无差别点的决决策原则,下下列说法错误误的是( )。A.对对于负债和普普通股筹资方方式来说,当当预计EBIIT大于每股股利润无差别别点的EBIIT时,应选选择负债筹资资B.对于负负债和普通股股筹资方式来来说,当预计计EBIT小小于每股利润润无差别点的的EBIT时时,应选择普普通股筹资CC.对于负债债和普通股筹筹资方式来说说,当预计EEBIT等于于每股利润无无差别点的EEBIT时,两两种筹资均可可D.对于负负债和普通股股筹资方式来来说,当预计计新增的EBBIT小于每每股利润无差差别点的EBBIT时,应应选择普通股股筹资【正确答案
8、】D 【答案解析】对于负债和和普通股筹资资方式来说,当当预计EBIIT大于每股股利润无差别别点的EBIIT时,应选选择负债筹资资,反之,选选择普通股筹筹资;需要注注意在进行比比较时使用的的是预计EBBIT而不是是预计新增的的EBIT。二、多项选择题题1.企业的加权权平均资金成成本取决于( )。A.个别资金成本B.各种资金在资金总额中占的比例C.企业固定成本的大小D.企业的经营杠杆【正确答案】AB 【答案解析】加权平均资资金成本是由由个别资金成成本和各种长长期资金所占占的比例这两两个因素所决决定的。加权权平均资金成成本计算公式式为:加权平平均资金成本本=(某种资资金占总资金金的比重该种资金的的成
9、本)。2.确定边际资资金成本的步步骤包括( )。A.确定公司司最优资本结结构B.确定各种种筹资方式的的资金成本CC.计算筹资资总额分界点点D.计算边际际资金成本【正确答案】ABCD 【答案解析】计算确定边边际资金成本本可按如下步步骤进行:(1)确定公司最优资本结构。(2)确定各种筹资方式的资金成本。(3)计算筹资总额分界点。(4)计算边际资金成本。3.下列各项中中属于半固定定成本的是( )。A.水费B.电话费C.化验员工资D.质检员工资【正确答案】CD 【答案解析】半变动成本本通常有一个个初始量,类类似于固定成成本,在这个个初始量的基基础上,随产产量的增长而而增长,又类类似于变动成成本,企业的
10、的公共事业费费,如电费、水水费、电话费费均属于半变变动成本;半半固定成本随随产量的变化化呈阶梯型增增长,产量在在一定限度内内,这种成本本不变,当产产量增长到一一定限度后,这这种成本就跳跳跃到一个新新水平,化验验员、质量检检查人员的工工资都属于这这类成本。4.酌量性固定定成本属于企企业的“经营方针”成本,下列列各项中属于于酌量性固定定成本的是( )。A.长期租赁费B.广告费C.研究开发费D.机器设备折旧费【正确答案】BC 【答案解析】酌量性固定定成本属于企企业的“经营方针”成本,即根根据企业经营营方针由管理理当局确定的的一定时期的的成本。广告告费、研究开开发费、职工工培训费等都都属于这类成成本。
11、长期租租赁费和机器器设备折旧费费属于约束性性固定成本。5.下列各项中中可能影响财财务杠杆系数数的有()。A.财务费用用B.固定成本本C.所得税税税率D.边际贡献献【正确答案】ABCD 【答案解析】财务杠杆系系数息税前前利润/息税前利利润利息融资租赁租租金优先股股股利/(1所得税税税率),息税前利利润边际贡贡献固定成成本。6.财务杠杆系系数的计算公公式可能是( )。A.普通股每股利润变动率/息税前利润变动率B.普通股每股利润变动率/销售量变动率C.息税前利润/(息税前利润-利息-融资租赁租金)D.息税前利润/(息税前利润-利息)【正确答案】ACD 【答案解析】A是按定义义确定的计算算公式,C是同
12、时存在在借款和融资资租赁时的简简化计算公式式,D是不存在融融资租赁和优优先股时的简简化计算公式式。7.在企业息税税前利润大于于0且其他条件件不变的情况况下,可以降降低企业的复复合杠杆系数数,进而降低低企业复合风风险的措施包包括( )。A.提高单价价B.提高利息息率C.降低资产产负债率D.降低销量【正确答案】AC 【答案解析】提高单价会会增加企业的的边际贡献,所所以会降低复复合杠杆系数数进而降低复复合风险;降降低资产负债债率会减少企企业的负债,减减少企业的利利息,所以会会降低复合杠杠杆系数进而而降低复合风风险;提高利利息率会增加加企业的利息息,降低销量量会降低企业业的边际贡献献,所以均会会提高复
13、合杠杠杆系数,因因此不符合题题意。8.影响资本结结构的因素包包括( )。A.企业财务务状况B.利率水平平的变动趋势势C.投资者和和管理人员的的态度D.贷款人和和信用评级机机构的影响【正确答案】ABCD 【答案解析】影响资本结结构的因素包包括企业财务务状况,企业业资产结构,企企业产品销售售情况,投资资者和管理人人员的态度,贷贷款人和信用用评级机构的的影响,行业业因素,所得得税税率的高高低,利率水水平的变动趋趋势。9.下列关于资资本结构的影影响因素说法法正确的是( )。A.资产适用于抵押贷款的公司举债较多B.以技术研究开发为主的公司负债往往很少C.所得税税率越高,负债的好处越多D.利率水平的变动趋
14、势不会对企业的资本结构产生影响【正确答案】ABC 【答案解析】影响资本结结构的因素包包括:(1)企业财务务状况;(22)企业资产产结构(资产产适用于抵押押贷款的公司司举债较多;以技术研究究开发为主的的公司负债往往往很少);(3)企业产品品销售情况;(4)投资者和和管理人员的的态度;(55)贷款人和和信用评级机机构的影响;(6)行业因素素;(7)所得税税税率的高低(企企业利用负债债可以获得减减税利益,因因此所得税税税率越高,负负债的好处越越多);(88)利率水平平的变动趋势势(利率水平平的变动趋势势也会对企业业的资本结构构产生影响,如如果企业财务务管理人员认认为利息率暂暂时较低,但但不久的将来来
15、有可能上升升,便会大量量发行长期债债券,从而在在若干年内把把利率固定在在较低的水平平上)。10.企业最佳佳资本结构的的确定方法包包括( )。A.每股利润润无差别点法法B.因素分析析法C.比较资金金成本法D.公司价值分分析法【正确答案】ACD 【答案解析】最佳资本结结构的确定方方法包括每股股利润无差别别点法,比较较资金成本法法,公司价值值分析法。11.最佳资本本结构是指在在一定条件下下( )的资资本结构。AA.企业价值值最大B.净资产值值最大C.每股收益益最大D.加权平均均资金成本最最低【正确答案】AD 【答案解析】最优资本结结构是指在一一定条件下使使企业加权平平均资金成本本最低、企业业价值最大
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 第四章 资金成本与资金结构rbr 第四 资金 成本 结构 rbr
![提示](https://www.taowenge.com/images/bang_tan.gif)
限制150内