金融监管国际合作的法制现状及其完善dtpa.docx

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1、金融监管管国际合合作的法法制现状状及其完完善关键键词：金金融危机机 金融融监管 国际合合作内容容提要：长期期以来国国际社会会十分关关注金融融监管的的区域和和多边合合作，并并形成了了不具强强制约束束性、系系统性的的法律文文件。此此次金融融危机的的发生和和蔓延再再次引起起世界各各国对于于金融监监管的高高度重视视，G220伦敦敦峰会发发表的宣宣言明确确了金融融监管国国际合作作的基本本框架，但但是仍然然未形成成卓有成成效的金金融监管管国际合合作法律律制度。因因而，建建立、健健全国际际金融监监管法律律体系仍仍是国际际社会需需要探索索的重要要议题。美国国次贷危危机从220066年春季季开始逐逐步显现现，到

2、220077年8月月席卷美美国、欧欧盟和日日本等世世界主要要金融市市场，至至今已经经演变为为全球性性金融危危机。究究其原因因主要有有两点：一是金金融全球球化的客客观现实实导致国国家之间间的金融融业务的的相关联联系日益益加深，一一国国内内发生的的金融危危机必然然演化为为全球性性金融危危机;二二是缺乏乏有效的的金融监监管的国国内机制制与国际际机制。日日本首相相麻生太太郎在GG20华华盛顿峰峰会结束束后的新新闻发布布会上指指出，造造成当前前金融危危机的一一个重要要原因是是，一些些国家在在发展经经济和扩扩大生产产的过程程中缺乏乏必要的的规章制制度和有有效的监监管。1美美联储前前主席格格林斯潘潘也承认认

3、，美联联储“原原本有权权监控”，“制制止不负负责任的的放款行行为”，但但由于他他错误地地相信自自由市场场可以调调节金融融体系，无无需政府府加强监监督，所所以没有有进行干干预，犯犯了“局局部错误误”。2GG20华华盛顿金金融峰会会宣言指指出，在在金融市市场已全全球化的的今天，各各国监管管当局在在履行自自身的职职责的同同时，必必须加强强国际合合作，支支持市场场竞争与与创新，加加强对金金融市场场、产品品和参与与者的监监管或监监督。GG20伦伦敦峰会会宣言就就金融监监管国际际合作提提出要求求：同意意确保在在本国推推行强有有力的监监管系统统，同意意建立更更加具有有一致性性和系统统性的跨跨国合作作，创立立

4、全球金金融系统统所需的的，通过过国际社社会一致致认可的的高标准准监管框框架。尽管管G200伦敦金金融峰会会取得了了令各国国震惊的的成果，但但是鉴于于该峰会会的法律律地位和和宣言的的法律性性质的局局限性，鉴鉴于当前前金融监监管国际际法制存存在的缺缺陷，为为了有效效防止金金融危机机的进一一步蔓延延，降低低金融危危机的未未来发生生风险，我我们在此此仍有必必要对当当今金融融监管国国际立法法进行审审视，从从理论上上探讨完完善国际际金融监监管的制制度安排排的可能能性。一、当当前金融融监管国国际合作作的法制制现状一般般认为，金金融监管管是指一一国政府府的行政政机构或或其他代代理机构构对金融融机构实实施的各各

5、种监督督和管制制，包括括对金融融机构市市场准入入、业务务范围、市市场退出出等方面面的限制制性规定定，对金金融机构构内部组组织结构构、风险险管理和和控制等等方面的的要求以以及一系系列相关关的立法法和执法法体系与与过程。简简言之，金金融监管管就是有有关金融融立法与与执法的的有机组组成，它它是金融融法律体体系的组组成部分分。长期期以来国国际社会会主要重重视金融融监管的的国内监监管，忽忽略金融融国际监监管。尽尽管国际际货币基基金组织织(IMMF)与与世界银银行(WWB)对对于维护护世界金金融秩序序发挥了了重要作作用，但但是由于于其设立立宗旨的的局限性性致使其其不能也也不应当当对金融融监管行行使职权权。

6、虽然然上世纪纪70年年代以来来国际社社会试图图通过区区域和多多边制度度对金融融机构、金金融产品品实行监监管，但但是这些些制度存存在的缺缺陷导致致金融监监管国际际合作难难以进行行。从当当前金融融监管国国际合作作的法制制现状来来看，存存在着以以下几种种类型的的国际合合作金融融监管法法律制度度。第一一种是欧欧盟金融融监管体体系。它它的雏形形可以追追溯到欧欧共体理理事会119777年通过过的第第一银行行指令，它它规定了了成员国国之间信信用机构构跨国设设立分支支机构和和提供服服务的强强制许可可原则和和程序，统统一了欧欧共体信信用机构构设立的的最低标标准，同同时还建建立了由由成员国国主管当当局组成成的银行

7、行咨询委委员会。第第二银行行指令要要求只要要在本国国得到批批准，欧欧盟国家家的所有有信用机机构都可可以在其其他欧盟盟国家开开展业务务或建立立分支机机构而无无需额外外许可。这这就意味味着，对对于允许许混业经经营的欧欧盟国家家的银行行，它们们可以在在另一个个禁止混混业经营营的欧盟盟国家内内进行多多种经营营。因此此单一银银行业务务执照在在允许英英国保持持其分业业监管体体系的前前提下，实实质上为为整个欧欧盟的混混业经营营打开了了通道。119999年5月月，欧洲洲议会通通过了金金融服务务行动计计划，目目的是在在建立“谨谨慎监管管体系”的的基础上上，加快快欧洲金金融市场场一体化化建设步步伐。该该计划已已经

8、得到到了欧盟盟各国的的普遍认认同并且且产生了了国际际财务报报告标准准、市市场违规规指令、招招股说明明书指令令、透透明度指指令、金金融工具具市场指指令等等重要文文件。除除此之外外，一个个不可忽忽视的方方面是欧欧盟各国国自身金金融监管管部门组组织机构构与职能能。根据据欧洲洲共同体体条约，欧欧盟的货货币当局局是由各各国中央央银行和和欧洲中中央银行行构成的的欧洲中中央银行行体系。在在欧洲金金融体系系的稳定定和金融融监管方方面，欧欧洲中央央银行体体系受制制于各国国政府和和其他欧欧盟机构构。实际际上，金金融监管管的职责责仍然主主要掌握握在各国国政府手手中，而而在欧盟盟层次更更多的只只是进行行各国间间的政策

9、策协调。3第二二种是国国际货币币基金组组织与世世界银行行的监管管。根据据国际际货币基基金协定定成立立的国际际货币基基金组织织，虽然然自该协协定生效效以来三三十几年年间，基基金人数数和基金金活动范范围均有有很大改改变，但但基金的的总目标标仍维持持不变。总总的来讲讲，基金金应负责责监督目目的在于于便利扩扩大国际际贸易行行动纲领领，促进进外汇汇汇率的稳稳定和外外汇安排排，避免免竞相贬贬值通货货，协助助实现货货币的自自由流通通，以排排除外汇汇管制对对国际贸贸易和经经常贸易易的干扰扰。世界界银行成成立的主主要目的的在于便便利国际际贷款的的进行，以以促进遭遭战争破破坏的国国家和地地区的重重建，落落后地区区

10、的开发发，以及及长期国国际收支支失衡的的解决。作作为最后后的贷款款机构，世世界银行行负责提提供长期期贷款来来解决长长期国际际收支失失衡问题题或用于于经济的的复兴与与开发。第三三种是国国际银行行与证券券监管。国国际银行行监管以以巴塞尔尔委员会会制定和和颁布的的一系列列银行监监管规则则为核心心，其中中有些规规则得到到了各国国监管当当局的赞赞同，成成为国际际社会普普遍认可可的银行行监管国国际标准准。新巴巴塞尔协协议在对对金融衍衍生工具具的资本本监管上上发生了了以下几几点变化化：(11)对金金融衍生生工具的的资本监监管的范范围，从从利率互互换、远远期利率率协议、利利率期货货、利率率期权、货货币互换换、

11、远期期外汇合合约、外外汇期货货、外汇汇期权等等与利率率、汇率率相关的的金融衍衍生工具具，进一一步拓展展到信用用违约互互换和总总收益率率互换等等信用衍衍生工具具。(22)金融融衍生工工具风险险资本的的计量充充分考虑虑到了抵抵押、担担保等信信用风险险缓释工工具对资资本的抵抵减作用用，以及及不同交交易工具具的风险险程度的的差别。(3)新新协议区区分了金金融衍生生交易的的性质，对对金融机机构采用用衍生工工具做套套期保值值时的交交易头寸寸提出了了专项资资本要求求。如果果套期保保值时，两两笔交易易(多头头和空头头)的价价值变化化方向完完全相反反，而变变化程度度基本相相等，银银行可以以不必提提取专项项资本;

12、如果两两笔交易易的价值值变化方方向完全全相反，但但程度基基本不一一致，银银行可以以只提取取20%的专项项资本。4但但由于巴巴塞尔委委员会本本身并不不具有任任何法定定的跨国国或超国国家的监监管权力力，其更更多的是是一个带带有行业业协会性性质的国国际组织织，因此此，巴塞塞尔文件件并不具具备在各各国直接接实施的的法律效效力，而而仅是鼓鼓励其成成员或国国际银行行监管者者采用共共同的或或一致的的监管标标准和方方法的一一种建议议，这些些建议通通常是监监管最佳佳实践的的总结和和推介，委委员会期期望“各各监管当当局通过过适合本本国体制制的法律律或其他他形式的的详细安安排来予予以实施施”，但但并不请请求成员员国

13、在监监管技术术上的一一致性。5对对于证券券监督，119988年国际际证监会会组织(IOSSCO)发布了了证券券监管的的目标和和原则，规规定了证证券监管管的三大大目标：一是保保护投资资者，二二是确保保市场公公正、有有效和透透明，三三是降低低系统风风险。具具体的监监管原则则可概括括为信息息共享原原则与相相互协助助调查取取证原则则。而其其中的谅谅解备忘忘录已成成为各国国证券监监管机构构进行双双边监管管合作与与协调的的有效方方式，据据统计，IIOSCCO的会会员中，有有90个个国家或或地区的的证券监监管机构构签订了了约10000多多个谅解解备忘录录。IOOSCOO特别任任务行动动组于119999年11

14、1月出台台了对对冲基金金与其他他高杠杆杆机构报报告(以下简简称IOOSCOO报告)，加强强对作为为HLIIs交易易对手的的证券公公司的风风险管理理，给各各国监管管者提供供监督有有关证券券公司遵遵守良好好行为准准则以及及增强透透明度要要求。同同时也给给监管机机构提供供了一些些建议，主主要是鼓鼓励各国国监管机机构评估估风险管管理，发发现漏洞洞时，采采取多种种措施，包包括要求求对高杠杠杆机构构及对其其活动制制定出更更频繁、更更详细的的报告，增增加监管管强度(更频繁繁、更详详细的检检查)，提提高资本本要求，加加强具体体惩罚措措施的力力度。6但但国际证证监组织织在法律律性质上上属于非非政府国国际组织织。

15、77迄今今为止，国国际组织织对对冲冲基金的的监管尚尚未取得得结论性性的成果果，对于于其跨国国活动带带来的法法律问题题，也未未确立正正式的解解决方案案。IOOSCOO以及巴巴塞尔委委员会等等金融组组织在对对冲基金金监管问问题方面面仍处于于探索阶阶段。8第第四种是是WTOO金融市市场准入入与经营营制度。在在WTOO有关金金融市场场准入与与经营制制度确立立之前，有有关金融融市场与与经营的的全球性性多边制制度事实实上是不不存在的的，服服务贸易易总协定定(GGATSS)的达达成和有有关金融融服务的的第五五议定书书的生生效是WWTO法法对国际际金融法法的重大大贡献，填填补了全全球性金金融市场场准入与与经营

16、制制度的空空缺。WWTO有有关金融融服务市市场准入入与经营营制度主主要由三三部分构构成：GGATSS、金融融服务附附件和金金融承诺诺表。9同同时，WWTO通通过约束束和规制制成员方方影响金金融服务务措施，以以推动各各成员方方开放金金融市场场，实现现金融服服务的逐逐步自由由化。然然而，由由于金融融业和金金融服务务的性质质使然，金金融离不不开审慎慎性监管管。为此此，金融融附件第第2项规规定：“尽尽管有本本协定的的任何其其他规定定，但是是不得阻阻碍一成成员方为为审慎性性原因而而采取措措施，包包括为保保护投资资者、存存款人、保保单持有有人或金金融服务务提供者者对其负负有诚信信义务的的人而采采取的措措施

17、，或或为保证证金融体体系完整整和稳定定而采取取的任何何措施。如如此类措措施不符符合本协协定的规规定，则则不得用用作逃避避该成员员在本协协定下的的承诺或或义务的的手段。”这这一规定定就是著著名的“审审慎例外外”。10从根本本上讲，作作为WTTO调整整服务贸贸易的基基础性法法律，GGATSS的最终终目标既既不是对对成员国国的国内内管制制制度进行行多边协协调，也也非建立立金融服服务领域域的监管管合作，而而是通过过确保基基本原则则的实施施，以及及一国管管制权利利的行使使不构成成不必要要的服务务贸易壁壁垒，逐逐步实现现服务贸贸易自由由化。对对此，WWTO在在金融服服务贸易易方面对对成员国国施加了了明确的

18、的国际义义务，同同时对成成员国的的经济、金金融主权权与安全全予以充充分的考考虑和尊尊重，规规定各国国在金融融服务的的审慎监监管及采采取其他他管制措措施方面面的国内内自主权权。尽管管GATTS第66条规定定之目的的在于赋赋予外国国服务提提供者以以正当程程序，有有助于从从程序上上消除国国内金融融监管措措施可能能对金融融服务贸贸易产生生的阻碍碍，但是是它对国国内监管管措施的的实质内内容并不不产生任任何约束束效果。11从上上述金融融监管国国际合作作的法律律制度分分类中我我们可以以看出：无论是是欧盟的的金融监监管体制制还是国国际组织织的监管管规则以以及WTTO金融融协议，都都存在着着如下明明显的局局限性

19、：一是缺缺乏金融融监管理理念的支支持;二二是缺乏乏对金融融创新的的监管;三是缺缺乏规则则相互间间的协调调;四是是缺乏强强制约束束力和系系统的监监管规则则。二、建建立、健健全金融融监管国国际合作作法制的的应然性性19974年年通过的的各国国经济权权利与义义务宪章章第11、2条条规定了了国家经经济主权权中的国国内权力力，第110条对对于国际际合作的的权力作作了明确确规定：“各国国在法律律上一律律平等;并且作作为国际际社会的的平等成成员，有有权充分分地和切切实有效效地参加加解决世世界性的的经济、财财政金融融以及货货币等重重要问题题的国际际决策过过程;特特别是有有权通过过相应的的国际组组织，并并遵守这

20、这些组织织的现行行规章或或逐步改改善中的的规章，参参加这种种决策过过程，并并且平等等地分享享由此带带来的各各种效益益。”从从中我们们可以看看出，国国家享有有主权，意意味着它它有权独独立自主主，也意意味着它它在国际际社会上上享有平平等的地地位，不不俯首听听命于任任何强权权国家。这这种平等等地位在在国际经经济领域域中主要要表现之之一，就就是国家家不分大大小、贫贫富和强强弱，在在世界性性经济事事务的讨讨论、磋磋商和作作出决定定的全过过程中，都都享有平平等的参参与权和和决策权权。112(一一)跨市市场金融融风险与与金融全全球化需需要建立立金融监监管国际际合作法法律制度度金融融创新使使得很多多金融产产品

21、和金金融业务务同时涉涉及银行行业、证证券业和和保险业业，这种种金融业业务的融融合会内内生出跨跨市场金金融风险险。目前前对跨市市场金融融风险还还没有统统一的界界定，一一般可以以将其表表述如下下：跨市市场金融融风险是是在金融融工具创创新和金金融业务务融合过过程中所所产生的的，跨越越原有金金融分业业经营界界限的交交叉性金金融风险险。该风风险具有有系统性性、潜在在性、复复杂性等等特征，在在爆发之之前，表表现隐蔽蔽，不易易被监管管机构查查知，一一旦爆发发，就呈呈现出在在不同金金融市场场之间迅迅速传递递并难以以控制的的特点。同同时，金金融全球球化的客客观现实实导致国国家之间间的金融融业务的的相关联联系日益

22、益加深，一一国国内内发生的的金融危危机很容容易演化化为全球球性金融融危机。因因此，加加强国家家之间金金融领域域合作，建建立有效效的、系系统的金金融国际际合作监监管法律律制度成成为必要要。(二二)金融融创新需需要金融融监管的的国际合合作金融融创新指指的是会会引起金金融领域域结构性性变化的的新工具具、新的的服务方方式、新新市场以以及新的的体制。13大多数数经济学学家认为为，本次次金融危危机产生生的根本本原因是是：美国国的金融融机构竞竞争激烈烈，为了了赢得市市场，就就必须进进行金融融创新，而而在推出出的金融融产品中中却存在在明显的的风险，金金融手段段的滥用用和监管管的缺失失是导致致危机不不断蔓延延的

23、根源源。114美美国芝加加哥商品品交易所所名誉主主席、“金金融期货货之父”梅梅拉梅德德认为，次次级债危危机爆发发的根本本原因有有二：首首先是次次级房贷贷债券在在发行过过程中信信息不够够透明。当当次贷被被打包成成债券销销售给投投资者时时，债券券投资者者无法确确切了解解次贷申申请人的的真实支支付能力力;其次次是政府府监管缺缺位。政政府把对对次级房房贷债券券的评估估和监管管责任完完全抛给给了私人人债券评评级机构构。115金金融创新新虽推动动了金融融业的发发展，但但其从诞诞生那天天起就是是为了规规避监管管。116长期期以来，我我们始终终认为美美国是当当代最为为典型的的法治国国家，它它通过制制定法、判判

24、例法为为美国市市场经济济的有效效、有序序发展提提供了制制度保障障，特别别是有关关货币金金融法律律制度的的完善和和效率成成为包括括我国在在内的许许多国家家立法的的榜样。我我国许多多学者大大力推崇崇美国的的金融企企业特别别是银行行、投资资银行的的混业经经营制度度以及“伞伞形监管管体制”。但但此次“百百年不遇遇”的金金融危机机令我们们“大跌跌眼镜”原来来危机根根源是因因为美国国制度安安排缺位位，于是是国际社社会一片片谴责声声并要求求美国建建立健全全对金融融衍生产产品监管管，尤其其是应当当高度关关注对冲冲基金，将将其纳入入法制化化轨道，建建立健全全金融衍衍生产品品的风险险分析与与防范制制度。17尽管此

25、此次金融融危机的的责任主主要应当当由美国国政府来来承担，但但是国际际社会缺缺乏统一一、强有有力的金金融创新新产品的的监管也也是美国国次贷危危机演变变为全球球金融危危机的原原因之一一。(三三)现有有的金融融监管国国际合作作法律制制度缺乏乏强制性性且有缺缺陷上述述金融监监管的国国际组织织制定的的监管文文件规范范的性质质分两种种：一种种是“硬硬法”，一一种是“软软法”。一一般人们们认为，“硬硬法”是是指那些些需要依依赖国家家强制力力保障实实施的法法律规范范，而“软软法”则则指那些些效力结结构未必必完整，无无需依靠靠国家强强制力保保障实施施，但能能够产生生社会实实效的法法律规范范。118巴巴塞尔委委员

26、会与与国际证证监会组组织制定定的一系系列规范范金融衍衍生工具具、对冲冲基金以以及银行行风险管管理等文文件，其其作用旨旨在对银银行、金金融衍生生工具以以及对冲冲基金等等监管提提供指导导、协调调、借鉴鉴，并不不具有强强制拘束束力。而而国际际货币基基金协定定构成成了国际际货币金金融领域域的基本本秩序，对对于成员员国国际际储备体体系、汇汇率制度度、国际际收支平平衡调节节制度具具有监管管、规范范的作用用，该协协定虽具具有强制制拘束力力，属于于“硬法法”，但但由于制制定宗旨旨以及内内容的局局限性，导导致该协协定对银银行、证证券、金金融衍生生工具、对对冲基金金等不能能提供有有效监管管，也不不可能对对防范和和

27、治理此此次金融融危机发发挥国际际条约的的功能。因因此，当当前对制制定有效效的金融融监管国国际条约约来规范范金融创创新行为为和金融融创新产产品具有有紧迫的的需求。三、GG20伦伦敦峰会会宣言明明确了金金融监管管国际合合作的基基本框架架鉴于于此次金金融危机机产生的的根本原原因及缺缺乏有效效的国际际金融监监管合作作机制的的现状，世世界上关关于国际际金融机机构改革革的呼声声愈来愈愈多，吁吁请“谨谨慎”的的声音也也不时出出现。220088年111月9日日，巴西西政府在在20国国集团财财政部长长和中央央银行行行长年会会闭幕后后发布的的一份公公报中指指出，现现有国际际金融组组织和论论坛，以以及现行行国际标标

28、准和做做法已经经无法满满足当前前世界经经济需要要，因此此应当建建立“新新布雷顿顿森林体体系”，重重建国际际金融格格局已迫迫在眉睫睫。公报报说，此此次金融融危机爆爆发以来来，尽管管各国政政府采取取的措施施已经开开始取得得效果，但但目前仍仍面临巨巨大挑战战。巴西西认为，国国际金融融机构改改革必须须坚持广广泛的代代表性、各各国共同同行动、加加强国内内市场管管理、保保证信息息透明等等一系列列原则。另另外，各各国政府府以及多多边金融融机构应应建立健健全危机机预警机机制，加加强对金金融市场场的监控控和管理理。IMMF、于于20113年将将举行下下一阶段段配额分分配和投投票权改改革。1920009年年4月2

29、2日的GG20伦伦敦金融融峰会发发表的宣宣言对华华盛顿峰峰会上的的各种观观点进行行了集中中，形成成了具有有一定实实质性内内容的金金融监管管和国际际金融组组织改革革的制度度框架。首首先，宣宣言提出出了具有有实质内内容的经经济复苏苏计划，以以恢复全全球信贷贷和就业业市场及及经济增增长。如如将IMMF的可可用资金金提高两两倍，至至75000亿美美元;支支持25500亿亿美元的的最新特特别提款款权(SSDR)配额;支持多多边开发发银行(MDBB)至少少10000亿美美元的额额外贷款款;确保保为贸易易融资提提供25500亿亿美元的的支持;利用国国际货币币基金组组织已经经同意的的出售黄黄金储备备的所得得资

30、金，为为最贫穷穷国家提提供优惠惠融资。其其次，对对各国央央行采取取的货币币政策予予以支持持。如各各国央行行已经承承诺，只只要还有有必要，就就会一直直维持扩扩张性的的货币政政策，此此外还将将动用包包括非常常规工具具在内的的所有货货币政策策工具以以维持物物价稳定定性。各各国已向向各自的的银行系系统提供供了重大大而全面面的支持持，目的的是提供供流动性性、调整整金融机机构资本本及坚决决解决资资产减值值问题。保保证将采采取任何何必要行行动来恢恢复金融融系统的的正常信信贷流，确确保对整整个系统统而言都都十分重重要的金金融机构构的健康康性，以以及按照照20国国集团达达成的协协议框架架来实施施贷款复复苏及金金

31、融行业业修复政政策。第第三，同同意IMMF对各各国金融融业进行行监管，规规定无论论是现在在还是将将来，都都将支持持由公平平、独立立的国际际货币基基金组织织对各国国经济及及金融业业进行监监管，对对一国经经济政策策对其他他国家的的影响进进行监管管，以及及对全球球经济所所面临的的风险作作出评估估。第四四，实行行金融监监管国际际合作。在在确保本本国推行行强有力力的监管管系统的的同时，还还同意建建立更加加具有一一致性和和系统性性的跨国国合作，创创立全球球金融系系统所需需的，通通过国际际社会一一致认可可的高标标准监管管框架。第第五，积积极推进进IMFF和wBB改革。决决定对国国际金融融机构进进行现代代化改

32、革革，确保保它们能能够在面面临新的的挑战时时有效地地向成员员国和股股东提供供协助。通通过改革革它们的的授权、规规模和治治理，使使之适应应世界经经济的变变化和全全球化的的新挑战战，同时时新兴市市场和发发展中国国家，包包括穷国国在内，必必须有更更大的话话语权和和代表权权。220宣言言既有法法律制度度的实质质性内容容，也有有各项制制度实施施的具体体计划安安排，令令国际社社会满意意，具体体表现在在以下三三个方面面：一是是IMFF与MDDB支持持的成员员国减缓缓金融危危机影响响计划。二二是实行行金融监监管的国国际合作作。为了了实现金金融监管管的有效效性，宣宣言为金金融国际际监管设设立了基基本制度度或原则

33、则：(11)根据据强化化金融体体制的的宣言设设立金融融稳定委委员会(以下简简称FSSB)，FFSB和和IMFF共同监监督有关关决议的的行动计计划的进进展情况况。(22)将金金融监管管范围扩扩展至所所有金融融机构、金金融工具具和金融融市场，尤尤其是将将对冲基基金、信信用评级级机构置置于监管管范围内内。(33)制定定全球统统一、高高质量的的会计准准则。三三是支持持IMFF与WBB有关话话语权和和代表权权改革方方案。宣宣言允许许IMFF公正、公公平和独独立地监监管各国国经济和和金融部部门，并并同意支支持IMMF、WWB改革革方案。220088年3月月28日日：IMMF执董董会通过过份额和和投票权权改

34、革方方案，拟拟增加中中国、印印度等新新兴经济济体的代代表性。但但外界也也认为此此方案仍仍未全面面反映发发展中国国家在世世界经济济中所占占的地位位。根据据这份改改革方案案，发达达国家在在IMFF的发言言权比例例将从目目前的559.55%降为为57.9%，发发展中国国家则从从目前的的40.5%上上升为442.11%。加加上前年年新加坡坡会议通通过的第第一阶段段改革成成果，中中国在IIMF的的份额增增加到33.9997%，发发言权增增加至33.8007%，印印度则分分别为22.4443%和和2.3338%。221220099年2月月11日日世界银银行理事事会批准准了第一一阶段的的改革方方案，以以扩大

35、发发展中国国家在世世界银行行集团内内的影响响：一是是在执董董会为撒撒哈拉以以南非洲洲增加一一个席位位，这就就意味着着发展中中国家能能够在世世界银行行执董会会拥有多多数席位位。二是是将发展展中国家家在世界界银行的的投票权权份额提提高至444%，主主要目的的在于增增加低收收入国家家的话语语权。接接下来，世世界银行行还将开开展一项项全面细细致的工工作计划划重新安安排股份份持有，逐逐渐实现现发达国国家和发发展中国国家之间间的公平平投票权权，此项项工作计计划还将将包括世世界银行行下属成成员机构构国际金金融公司司(IFFC)的的话语权权改革。目目前，第第二阶段段的工作作已获世世界银行行股东批批准，并并已经

36、开开展。然而而。认真真分析GG20伦伦敦峰会会宣言内内容，可可以看到到该宣言言除了对对于强化化IMFF和WBB在抵御御金融危危机中的的作用外外，在金金融国际际监管方方面的规规定仍然然存在明明显不足足。具体体来讲，就就是金融融监管内内容过于于原则。尽尽管在金金融监管管国际合合作的制制度安排排已经显显现于宣宣言“114116”中中，但这这些制度度安排仅仅为框架架，或日日原则性性规定，缺缺乏法律律制度所所具备的的可操作作性或可可适用性性的特点点，这种种金融监监管的制制度安排排会导致致两种结结果：(1)宣宣言不具具有法律律制度的的强制约约束力。这这一后果果是与GG20法法律地位位所决定定的。GG20以

37、以非正式式的部长长级会议议形式运运行，不不没常设设秘书处处，主席席采取轮轮换制。该该集团的的财长和和央行行行长会议议每年举举行一次次。会议议由主席席国及一一些国际际机构和和外部专专家提供供秘书服服务和支支持，并并可根据据需要成成立工作作小组，就就一些重重大问题题进行评评审和提提出对策策建议。其其宗旨是是推动发发达国家家和新兴兴市场国国家之间间就实质质性问题题进行讨讨论和研研究，以以寻求合合作并促促进国际际金融稳稳定和经经济持续续发展。也也就是说说，G220是成成员国中中央政府府下属财财政与央央行经济济管理职职能部门门的非正正式的国国际组织织跨跨政府组组织网络络，其所所通过的的法律文文件当属属国

38、际经经济“软软法”，不不具有强强制约束束力。第第二，宣宣言签署署主体违违反宣言言承诺无无需承担担国际法法上的责责任。由由于宣言言具有国国际经济济“软法法”的性性质，因因而宣言言中没有有有关GG20成成员国违违反该宣宣言的承承诺(包包括各成成员国的的“同意意”、达达成的“协协议”或或“行动动计划”等等)所应应当承担担的法律律责任，换换言之，宣宣言缺乏乏法律规规范中的的“罚则则”。当然然，尽管管国际经经济“软软法”不不具有法法律强制制约束力力，宣言言签署主主体违反反其承诺诺无须承承担国际际法上的的责任，但但是，此此类“软软法的硬硬效果”却却不容忽忽视。按按照博弈弈论，在在“保证证型博弈弈论”和和“

39、协调调型博弈弈论”模模式下形形成的国国际制度度，其实实施一般般无需有有集中化化权力机机构(如如正式的的政府间间组织)和第三三方强制制性力量量的保证证，通常常只要依依靠各方方的自我我约束和和自我管管制，辅辅之以非非正式的的和非集集中化的的机制即即可。22四、完完善金融融监管国国际合作作法律制制度的构构想胡锦锦涛主席席在G220伦敦敦峰会上上的发言言中指出出：“加加强金融融监管既既是防范范和化解解国际金金融危机机的关键键环节，也也是维护护国际金金融市场场稳定和和促进世世界经济济发展的的重要措措施。这这场国际际金融危危机给我我们的一一个重要要启示，就就是加强强金融监监管势在在必行。一一是加强强金融监

40、监管合作作，处理理好普遍遍性和特特殊性、自自我约束束和外部部监管、当当前和长长远的关关系，增增强各国国自身金金融监管管能力，完完善国际际金融监监管体系系，加强强对跨境境金融机机构的有有效监管管，加强强对评级级机构的的监管;二是国国际金融融机构应应该增强强对发展展中国家家的救助助;三是是金融稳稳定论坛坛应该发发挥更大大作用;四是国国际货币币基金组组织应该该加强和和改善对对各方特特别是主主要储备备货币发发行经济济体宏观观经济政政策的监监督，尤尤其应该该加强对对货币发发行政策策的监督督;五是是改进国国际货币币基金组组织和世世界银行行治理结结构，提提高发展展中国家家代表性性和发言言权;六六是完善善国际

41、货货币体系系，健全全储备货货币发行行调控机机制，保保持主要要储备货货币汇率率相对稳稳定，促促进国际际货币体体系多元元化、合合理化。”23金融融监管国国际合作作从国际际金融学学角度讲讲就是国国际间政政策协调调。它的的含义有有广义和和狭义之之分。狭狭义的国国际间政政策协调调是指各各国在制制定国内内政策的的过程中中，通过过各国间间的磋商商等方式式来对某某些宏观观政策进进行共同同的设置置。而从从广义上上看，凡凡是在国国际范围围内能够够对各国国国内宏宏观政策策产生一一定程度度制约的的行为均均可视为为国际间间政策协协调。24国际间间政策协协调的方方式有相相机性协协调与规规则性协协调两种种。相机机性协调调是

42、指根根据经济济面临的的具体条条件，在在不存在在规定各各国应采采取何种种协调措措施的规规则情况况下，通通过各国国间的协协调确定定针对某某一特定定情况各各国应采采用的政政策组合合。其优优点在于于可以针针对不同同条件就就更为广广泛的问问题进行行协调，而而缺点在在于可行行性与可可信性较较差。规规则性协协调则是是指通过过制定出出明确规规则来指指导各国国采取政政策措施施进行协协调的协协调方式式。其优优点在于于决策过过程清晰晰，政策策协调可可以在较较长时期期内稳定定进行，可可信性高高，因此此受到了了更多地地重视。国国际间政政策协调调的收益益在于避避免独立立、分散散决策带带来的低低效率，而而它的成成本则是是各

43、国因因政策协协调而丧丧失一定定的政策策自主性性。225鉴鉴于规则则性协调调的优势势，金融融监管的的国际合合作应当当是建立立、健全全金融监监管国际际合作法法律制度度。它的的构成应应当主要要以强化化金融国国际组织织权力和和制定具具有拘束束力的多多边国际际条约的的方式，辅辅之以金金融专门门国际组组织制定定的“软软法”。笔笔者认为为，可借借鉴G220伦敦敦峰会宣宣言中的的相关规规定，对对金融监监管国际际合作法法律制度度的构成成作三个个层次的的建构。第一一个层次次是制定定多边国国际条约约对国际际金融实实施强有有力的监监管。具具体应当当包括以以下几点点。1.将金融融及金融融创新纳纳入监管管范围。新新的金融

44、融监管多多边国际际条约对对金融的的监管应应当是对对一般意意义上的的金融进进行规范范。所谓谓一般意意义上的的金融，是是指货币币供给、银银行与非非银行金金融机构构体系、资资金借贷贷市场、证证券市场场、保险险系统以以及国际际金融中中所具有有的以上上内容等等。226除除此之外外，还应应当对金金融创新新予以统统一监管管。任何何一种金金融创新新均应纳纳入国内内和国际际金融监监管范围围之内。2.将对冲冲基金纳纳入监管管范围。此此次金融融危机的的全球传传导效应应也同时时表现出出国内和和国际对对对冲基基金监管管的缺位位。长期期以来监监管机构构大多认认为，对对冲基金金虽然缺缺少直接接监管，但但市场机机制在某某种程

45、度度上可以以替代监监管当局局的监管管职能，尤尤其是对对冲基金金的债权权人有较较强的市市场信息息获取能能力，出出于其自自身利益益和债权权安全考考虑，可可以做出出理性的的选择。IIOSCCO报告告可以作作为对对对冲基金金监管的的国内立立法和国国际立法法的示范范法。3.对金融融风险进进行全面面评析。金金融风险险是一定定量金融融资产在在未来时时期内预预期收入入遭受损损失的可可能性。它它可以分分为市场场风险、制制度风险险、机构构风险等等。227建建立金融融风险全全面评析析制度可可以有效效地防止止金融危危机的爆爆发与发发展。对对于金融融风险的的全面评评析制度度，主要要包括评评析的风风险类型型和评析析方法的

46、的全球逐逐步统一一。从风风险类型型看应当当包括：(1)加强对对具有普普遍性或或全局性性风险隐隐患的经经济、社社会因素素的分析析。(22)加强强对金融融产品的的市场风风险分析析。分析析信贷资资金的流流向和流流量，及及时揭示示信贷投投放的行行业风险险;分析析金融衍衍生产品品给市场场、投资资人以及及金融机机构产生生风险的的可能性性。(33)加强强跨市场场风险的的分析。加加强对整整个金融融业包括括银行业业、证券券业和保保险等各各类金融融机构的的风险监监测分析析，为风风险预警警提供数数据支持持。2284.问责制制。传统统意义上上的问责责主要是是一种垂垂直或纵纵向问责责关系，对对垂直的的上级机机关负责责。

47、而现现代意义义上的问问责或者者说延伸伸的问责责主要是是一种垂垂直或纵纵向问责责关系与与水平或或横向问问责关系系的结合合。问责责的涵义义比过去去更广泛泛，建立立一个合合适的问问责制度度可以为为监管机机构独立立性提供供合法性性以及改改善监管管机构的的治理与与成绩。29对金融融机构、金金融监管管机构建建立全面面问责制制可以有有效地强强化内部部与外部部责任。金金融监管管机构的的责任范范围应包包括四个个方面：政治责责任、行行政责任任、法律律和纪律律责任、道道义责任任。而对对于金融融机构问问责制实实施范围围以法律律和纪律律责任、道道义责任任为主，以以政治责责任、行行政责任任为辅，金金融机构构高管违违反其职

48、职责对其其今后的的政治生生涯应产产生直接接影响。5.建立全全球统一一的金融融危机抵抵抗协调调机制。首首先，各各国建立立应对国国内经济济危机的的宏观调调控机制制。就如如此次金金融危机机中各国国为了防防范金融融危机对对本国经经济产生生进一步步恶化后后果，均均采用了了积极的的财政政政策和宽宽松的货货币政策策。国际际社会应应当将此此种做法法常态化化。其次次，防范范国际贸贸易保护护主义势势头增长长。实践践表明，各各国在积积极刺激激本国经经济、防防范金融融危机扩扩展的同同时，国国际贸易易保护主主义思潮潮和措施施正在显显现。国国际社会会建立统统一防范范金融危危机与坚坚持国际际贸易自自由化协协调一致致机制实实属必要要。换言言之，WWTO成成员履行行其在WWTO下下的义务务不应当当因为金金融危机机的爆发发而有所所减弱。最最后，关关注发展展中国家家特别是是最不发发达国家家金融秩秩序和经经济发展展的维护护。当前前金融危危机的影影响力与与防范力力主要限限于G220国家家，而大大多数国国家特别别是发展展中国家家因能力力所限，其其所采取取的措施施、发挥挥的影响响是十分分有限的的。因此此，各国国特别是是C200国家除除了关注注自己国国家金融融现状和和经济环环境外，还还应当特特别关心心最不发发达国家家因金融融危机所所导致的的经济衰衰退，通通过积极极的人、财财、物的的支持来来帮助这这些国家家渡过经经济