中小企业民间借贷融资方式研究56257.docx

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1、哈尔滨商业大学学毕业论文中小企业民间借借贷研究学 生 姓 名名 刘刘丽嵩 指 导 教 师师 徐徐 鹿 专 业 会计学 学 院 会计学院 2012年6月月10日Harbin Univeersityy of CCommerrce Graduaation ThesiisSmall aand meedium-sizedd enteerprisse priivate-loan reseaarch Studentt LLiu Liisong Superviisor XXu Lu Speciallty AAccounnting School Acccountiing Schoool 2012-006-10

2、毕业论文任务书书姓名：刘丽嵩学院：会计学院院班级：20088级3班专业：会计学毕业论文题目：中小企业民间借借贷研究立题目的和意义义：立题目的：在我我国，随着市场经济济的发展，尤其在一些些经济化程度度较高的地区区，这些地区经经济活跃，资金流动性性强，个人和企业业对资金的需需求量较大，因因而民间借贷贷有很大市场场需求。但民民间借贷目前前还没有正式式进入合理渠渠道，民间融融资由于不规规范引起的矛矛盾及背后的的巨大风险不不容忽视。立题意义：长期期以来，中小小企业一直是是难贷款、贷贷款难。之所所以出现此种种局面，主要要原因在于：一是中小企企业信用体系系不完善，银行普遍有有惜贷行为。二是担担保体系作用用有

3、限，运作作机制不健全全。这严重限限制了中小企企业的资金融融通。三是银银行信贷资金金的安全性与与效益性原则则的引导决定定了银行信贷贷资金投向必必然倾向于支支柱产业以及及垄断性行业业。技术要求与工作作计划：技术要求： 1选题适当，符符合本专业的的研究范畴。 2论文内容充充实、论点论论据充分、英英文摘要准确确。 3逻辑结构严严谨、层次清清晰、文字简简练、术语规规范、数学模模型（案例分分析）运用适适当，图表形形式正确。工作计划：1指导教师做做论文撰写讲讲解，审定题题目，制订资资料的收集计计划。 2实习期间指指导教师通过过电话、互联联网与学生随随时沟通，了了解论文资料料收集和提纲纲写作情况。 3返校后论

4、文文质量监控小小组做开题审审查。 4指导教师对对论文进行审审阅和修改，推推荐优秀论文文。 5论文质量监监控小组做论论文定稿的审审查。 6评阅教师做做论文评阅。 7学院答辩委委员会组织论论文答辩。时间安排：2011100201105提供论文题题目，确定论文选选题、研究方向；2011111061124 审定定毕业论文题题目，指导学生如如何撰写毕业业论文提纲；2011111251127 审定毕业业论文提纲，完成开题审审查与开题答答辩；2011111281230 收集整理理毕业论文文文献资料；2012022270421 毕业实习习、搜集资料、撰写论文初初稿；2012044230427 学生返校校、向指

5、导老师师汇报毕业实实习及初稿写写作情况；2012055020506 论文中期期检查；2012055070530 修改论文文及定稿；2012066010603 上交毕业业论文，最后审查论论文内容及格格式；2012066040607 审阅阅人评阅论文文，学生做答辩辩准备；2012066080614 毕业业论文答辩。指导教师要求：（签字） 年 月 日教研室主任意见见：（签字） 年 月月 日日院长意见：（签字） 年 月月 日日毕业论文审阅评评语一、指导教师评评语：指导教师签字：年 月 日毕业论文审阅评评语 二、评阅人评语语：评阅人签字：年 月 日毕业论文答辩评评语及成绩三、答辩委员会会评语：四、毕业论

6、文成成绩：专业答辩组负责责人签字：年月日日五、答辩委员会会主任单位： （签章） 答辩委员会主任任职称： 答辩委员会主任任签字： 年 月 日哈尔滨商业大学毕业论文摘 要伴随着信息技术术革命与经济济全球化而到到来的新经济济时代使社会会生产方式发发生了很大变变化，这一变化促促使了一大批批中小企业的的迅速成长和和发展。中小企业的的发展需要强强有力的金融融支持，但由于企业业自身和我国国经济体制等等多方面的原原因，致使我国中中小企业很难难从银行获得得足够融资资资金，融资难严重重制约了中小小企业的发展展，同时促使了了民间借贷市市场的快速发发展。针对这种情情况，了解民民间借贷的相相关理论基础础、民间借贷贷的发

7、展现状状与存在的问问题是迫切而而必要的，如何解决这这些问题也是是值得探讨的的。同时，通过探讨讨分析，提出出解决中小企企业现存问题题的措施：加加对强企业民民间借贷活动动的监管水平平；完善提供供民间借贷的的中介机构；完善相关法法律制度。关键词：中小企企业；融资；民间借贷。45AbstracctAccompaanied by thhe infformattion ttechnoology revollutionn and econoomic ggloballizatiion annd thee arriival oof thee new Accommpanieed by the iinformmat

8、ionn techhnologgy revollutionn and econoomic ggloballizatiion annd thee arriival oof thee new econoomic eera:the soocial mode of prroducttion hhas chhangedd greaatly, and this changge conntribuuted tto thee rapiid groowth aand deeveloppment of thhe larrge nuumber of SMMEs.The nneed ffor sttrong fina

9、nncial suppoort foor thee deveelopmeent off SMEss and oour ecconomiic sysstem aa variiety oof reaasons:whichh leadds thee SMEss it iis diffficullt froom thee bankk to oobtainn suffficiennt finnancinng to finanncing diffiicultiies seerioussly haampereed thee deveelopmeent off SMEss,and tto faccilitaa

10、te thhe rappid deeveloppment of thhe priivate lendiing maarket.Of thiss situuationn,to unndersttand tthe theorreticaal bassis off privvate llendinng,privaate leendingg deveelopmeent sttatus of thhe prooblem is urrgent and nnecesssary,and hhow too solvve theese prroblemms is also worthh explloringg.K

11、eywordds：Small aand meedium-sizedd enteerprisses;Financcing;Privaate leendingg.目录摘 要IAbstracctII1 绪 论51.1 研究究背景61.2 研究究目的和意义义61.2.1 研究目的61.2.2 研究意义71.3 国内内外研究现状状71.3.1 国外研究现现状71.3.2 国内研究现现状81.4 研究究内容与方法法91.4.1 研究内容91.4.22 研究方方法92 中小企业业民间借贷的的相关理论基基础92.1 中小小企业的相关关概念92.1.1 中小小企业的定义义92.1.2 中小企业的的特点102.2

12、 民间间借贷的相关关概念112.2.1 民间借贷的的定义112.2.2 民间借贷的的法律特征112.3 中小小企业融资的的理论基础122.3.1 理论122.3.2 财务契约理理论122.4 民间间借贷作为中中小企业融资资方式的原因因132.4.1 民间借贷对对中小企业融融资特点的天天然适应性132.4.2 资金融通双双方互相依存存132.5 小结结143 中小企业业民间借贷的的发展现状和和问题143.1 中小小企业民间借借贷的发展现现状153.1.1 民间借贷的的多样化153.1.2 民间借贷的的规模日益扩扩大153.1.3 民间借贷双双方频繁产生生矛盾153.2 民间间借贷的现存存问题16

13、3.2.1 中小企业信信用体制不完完善163.2.2 中介机构担担保体系不完完善163.2.3 民间借贷利利息高173.3 小结结174 中小企业业民间借贷现现存问题的成成因分析174.1 企业业信用缺失严严重184.1.1 民间借贷的的资金用途不不明确184.1.2 国家对企业业的监管力度度不够184.1.3 企业利用民民间资金投机机投资184.2 提供供民间借贷的的中介机构不不完善194.2.1 中介机构进进入市场的门门槛低194.2.2 中介机构本本身信用缺失失194.3 民间间借贷的利率率制度不规范范194.3.1 个别企业为为筹集资金提提高利率194.3.2 中介机构赚赚取利息差价价

14、204.3.3 缺少关于民民间借贷的法法定利率制度度204.4 小结结205 解决中小小企业民间借借贷现存问题题的措施215.1 加强强对企业民间间借贷活动的的监管水平225.1.1 合理引导民民间资金流向向225.1.2 采用先进的的监管技术225.1.3 打击非法金金融活动235.2 完善善提供民间借借贷的中介机机构235.2.1 建构新型合合规中介机构构的市场准入入制度235.2.2 加强对中介介机构的信用用审核245.3 完善善相关法律制制度245.3.1 建构相关法法律以规范发发展现有民间间借贷活动245.3.2 规定中介机机构收取费用用的标准245.3.3 建立民间借借贷利率定价价

15、机制255.4 小结结256 立人集团团民间借贷案案例分析266.1 立人人集团民间借借贷概况266.2 立人人集团在民间间借贷过程中中出现的问题题266.3 解决决立人集团民民间借贷问题题的建议27结 论28参考文献299致 谢301 绪 论论1.1 研究究背景随着改革开放步步伐的稳步推推进和市场经经济的快速发发展中小企业业己成为推动动我国经济发发展的重要力力量。据国家家发改委中小小企业司22011年成成长型中小企企业发展报告告显示,截截止20100年底，我国中小企企业数量占全全国企业总量量的99.33%，中小企业创创造GDP的55.6%、社会销售额额的58.99%、税收的46.2%以及进出

16、口口总额的622.3%，同时创造755%的城镇就业业岗位。而作作为目前中小小企业融资重重点的商业银银行，70%的资金贷给给国有大中型型企业，中小企业得得到的信贷资资金与其创造造的社会价值值不成正比。改革开放后中小企业的快速发展,没有金融的支持是很难实现的。而在正规金融支持力摩有限的情况下，是民间借贷融资解决了中小企业发展过程中的融资难问题。尽管民间借贷存在一些缺陷，但是其积极作用更不可忽视。自2004年开始,国家开始逐步正视其发展。目前针对民间借贷的法律体系、监管体系滞后于其发展，但民间借贷的发展对中小企业乃至整个经济发展起到十分重要的作用。在目前探讨中小企业融资难问题的背景下，研究民间借贷在

17、解决中小企业融资问题便具有重要的现实意义。1.2 研究究目的和意义义 1.2.1 研究目的资本是企业生存存和发展的关关键性问题，企业要生存存和发展就得得拥有一定数数量的资金。然而，许多中小企企业恰恰缺少少经营、发展所必需需的资金。这样，这些中小企企业就往往面面临着无法回回避的融资问问题，融资问题就就成为了这些些企业经营发发展战略的核核心问题。企业融资应应当有利于实实现企业顺利利健康成长和和企业价值最最大化的实现现，融资过程中中既要注意防防止资金筹集集过多，造成资金闲闲置，增加成本与与风险；又要注意企企业融资制度度必须在宏观观融资体制的的框架下做出出选择。而目前，我国融资大大环境长期以以国有企业

18、，特别是国有有大型企业为为主体，同时又缺乏乏专门服务于于中小企业的的金融机构，而民间借贷的的发展不仅能能活跃金融市市场，更能促进中中小企业经济济发展。然而，民间借贷贷却是一把双双刃剑，在支持中小小企业发展的的同时，民间借贷本本身也极易与与洗钱、高利贷、非法集资、黑社会等因因素联系起来来。因此，很多专家和学者都意意识到了规范范发展民间借借贷的重要性性，在不同场合合以不同形式式提出过应该该给予民间借借贷应有的地地位。当然现今民民间借贷的发发展还有许多多不成熟之处处，所以就民间间借贷的相关关发展情况，对民间借贷的的相关概念、发展现状、存在的问题题、其存在的原原因以及相应应的规范措施施进行研究，来进一

19、步的的让我们了解解中小企业这这一新的融资资方式民间借贷贷。1.2.2 研究意义一方面正规金融融不能满足中中小企业资金金需求，另一方面中中小企业发展展急需新的融融资渠道。随着经济持持续快速增长长，民间资金日日渐充裕，与此同时民民营经济、中小企业发发展迅速，各类市场主主体资金需求求旺盛，民间借贷市市场日趋活跃跃，融资规模有有逐年扩大趋趋势。民间借贷成成为中小企业业发展过程中中的必然选择择。如何规范民民间借贷的发发展，使其更好的的服务中小企企业发展，是当前的一一项重要任务务。只有抓住问问题从理论上上正确认识造造成中小企业业融资问题的的原因，才能从根本本上解决我国国现阶段存在在的中小企业业融资难这一一

20、制约经济持持续增长的关关键问题。中小企业由由于负债较多多，经营业绩恶恶化，大多数中小小企业信用急急剧下降，往往往形成“资金缺乏业绩恶化信用差资金金缺乏”的恶性循环环。因此对中小企企业民间借贷贷融资问题和和对策的研究究就显得尤为为重要。1.3 国内内外研究现状状1.3.1 国外研究现现状目前，国外并无无具有代表性性的针对“中小企业民民间借贷融资资方式”研究的文献献等，大多数的相相关研究都集集中在民间金金融方面。作为一种金金融现象，民间融资广广泛存在于经经济运行过程程中。从发生学意意义上分析，这种民间融融资活动往往往因现实经济济需求而自发发出现，表现形式灵灵活多样，甚至具有很很大的隐蔽性性极易游离

21、于于法律之外。对于民间融融资的确切内内涵及外延目目前尚未有精精准的固定表表述，事实上，也很很难对民间融融资作出清楚楚明确的范畴畴界定。多数数国外学者在在论及民间融融资问题时，大多采用与与官方金融（也即正规金金融）作比较的方方法或者否定定式的表述来来厘定什么是是民间融资1。所谓民间融资也也称非正规金金融（infformall finaance），是相对于正规金融（formal finance）而言的，即处于监管当局正式监管之外的、非正式组织的民间金融活动。由于非正规金融，通常不受政府金融制度的制约，因此，又被称为非制度金融、地下金融、草根金融等等。目前，对于民间间融资的认识识，国外的学学术界还存

22、在在一定的争议议。比较有代代表性的观点点主要有以下下几种：（1）法律控制制说。Kroppp（1999）认为，正规金融和和非正规金融融是同一同时时并存着的两两个相互割裂裂的金融市场场。正规金融市市场是指处于于国家信用和和相关金融法法律控制之下下的金融市场场。政府或者国国家通常建立立一家中央银银行作为集中中控制正规金金融机构的工工具2。（2）私人关系系说。Michaacl Allibcr（2002）为了揭示非非正规金融的的运作方式，便从运作机机制的角度将将非正规金融融定义为依赖赖于私人之间间的（信用）关系（personnal relatiionshiips）而建建立的，而非依赖官官方的规定与与程序

23、（formaal rulles anndproccedurees）而建立的融融资方式。（3）非正式规规范说。代表人物是是Krahnnen和Scchmidtt（2008）他们认为，正规金融活活动依靠的是是社会法律体体系。而非正规金金融依赖于法法律体系之外外的体系。所以说这种种体系不具备备国家强制力力后盾3。1.3.2 国内研究现现状在我国理论界，学者们纷纷纷对民间借贷贷进行研究，表达的观点点虽各有不同同，但是研究民间间借贷的成果果越来越多。他们认为，民间借贷游游离于法律约约束和金融监监管之外，容易引发社社会纠纷及滋滋生高利贷行行为等问题，应尽快给予予民间金融机机构合法地位位，将其纳入正正规金融机

24、构构监管范畴，促使民间融融资走向阳光光化、合法化。当前，我国理论界界对民间借贷贷问题的规范范分析研究主主要见于：姜姜旭朝中国国民间金融研研究（20100）、李海洲洲引导、民民间借贷有序序发展（20100）、吕建斌斌引导规范范民间借贷势势在必行（2008）、王长德民民间借贷亚待待规范化管理理（20088）以及冯连连波谈民间间借贷的引导导与规范（20099） 等文章。这些文章从从不同的角度度探讨了民间间借贷问题，有的认为应应该大力发展展民间借贷，促进民营企企业发展44；有的认为应应该加强监管管，将民间借贷贷置于金融监监管之下，在监管下发发展民间借贷贷5。 对民间借贷贷问题的实证证分析主要见见于：李

25、建军军中国地下下金融规模与与宏观经济影影响研究（2006）、王卫东农农村民间借贷贷发展状况与与应对策略以街州市为为例（2009）、姜雅莉关关中陕北农村村民间借贷情情况调查研究究（2011）、冯兴元温州市苍苍南县农村中中小企业融资资调查报告（2010）、中国人民民银行温州市市中心支行课课题组温州州市农村信用用社存款利率率改革研究（2008）、向坷当前前山东省民间间借贷发展状状况的调查（2010）等文章。这些文章大大都以单个民民间借贷市场场为例，描述了当前前中国民间借借贷市场的现现状及规律。这些实证研研究关注了民民间借贷市场场的一些统计计规律，为进一步的的规范分析奠奠定了基础。 对民间借贷贷利率问

26、题的的研究主要见见于：刘伟国家家信贷利率与与民间借贷利利率的比较研研究（2007）、金纯银行行固定利率下下民间金融市市场利率的决决定（2009）、刘冰对农农村民间借贷贷利率的统计计分析（2010）、郑震龙我我国民间金融融利率的决定定与绩效（2011）等文章。这些文章大大多阐述了一一个相同的观观点：对民间借贷贷利率问题的的研究主要集集中在民间借借贷利率的高高低和民间借借贷利率的效效率问题上，最重要的是是在央行利率率与民间利率率的比较研究究上。 这些文章为当前前我国民间借借贷研究做出出了贡献，对如何规范范和发展我国国民间借贷具具有重要指导导意义。1.4 研究究内容与方法法1.4.1 研究内容主要研

27、究了一下下几个内容：中小企业民民间借贷的相相关概念和理理论基础，民间借贷作作为中小企业业融资方式的的原因，中国中小企企业民间借贷贷的发展现状状、成因以及如如何完善我国国的中小企业业民间借贷相相关制度。1.4.2 研究方法（1）对比分析析方法。在民间借贷贷的规范发展展方面，参考国外和和其他地区的的经验，对我国规范范发展民间借借贷的问题提提出了建议，此为纵向比比较分析法。 （2）规范分析析法。在论证民间间借贷规范发发展的必要性性、我国民间借借贷规范发展展的必要措施施中都是用了了规范分析的的方法。（3）案例分析析法。在说明民间间借贷在现实实社会中的法法杖情况、产生的问题题以及带给我我们怎样的启启示时

28、用了此此方法。2 中小企业业民间借贷的的相关理论基基础2.1 中小小企业的相关关概念 2.1.1 中小企业的的定义中小企业一般是是指生产经营营规模较小的的企业。根据据中华人民民共和国中小小企业促进法法中规定：中小企业是是指在中华人人民共和国境境内依法设立立的有利于满满足社会需要要，增加就业，符合国家产产业政策，生产经营规规模属于中小小型的各种所所有制和各种种形式的企业业。中小企业标标准根据企业业职工人数、销售额、资产总额等等指标，结合行业特特点制定。2003年2月19日国家经经济贸易委员员会、国家发展计计划委员会、财政部、国家家统计局发布布的中小企企业标准暂行行规定，该该规定对我国国中小企业按

29、按照不同行业业进行了划分分。该规定适用用于工业，建筑业，交通运输和和邮政业，批发和零售售业，住宿和餐饮饮业。其中，工业包括采采矿业、制造业、电力、燃气及水的的生产和供应应业。由于中小企企业中融资遇遇到困难的主主要是民营中中小企业，国有中小企企业相对于民民营中小企业业更能获得正正规金融机构构的支持，所以本文中中的中小企业业主要是指民民营中小企业业。2.1.2 中小企业的的特点（1）生产规模模中等或微小小，因而投资较较省，建设周期短短，收效较快与大企业相比较，中小企业的的首要特征之之一，即在于企业业规模小、经营决策权权高度集中，但凡是小企企业，基本上都是是一家一户自自主经营，使资本追求求利润的动力

30、力完全体现在在经营者的积积极性上。由于经营者者对千变万化化的市场反应应灵敏，实行所有权权与经营治理理权合一，既可以节约约所有者的监监督成本，又有利于企企业快速作出出决策。其次，中小企业员员工人数较少少，组织结构简简单，个人在企业业中的贡献轻轻易被识别，因而便于对对员工进行有有效的激励6。（2）对市场变变化的适应性性强；机制灵活。能发挥“小而专”，“小而活”的优势中小企企业由于自身身规模小，人、财、物等资源相相对有限，往往将有限限的人力、财力和物力力投向那些被被大企业所忽忽略的细小市市场，专注于某一一细小产品的的经营上来不不断改进产品品质量，提高生产效效率，以求在市场场竞争中站稳稳脚跟，进而获得

31、更更大的发展。从世界各国国的类似成功功经验来看，通过选择能能使企业发挥挥自身优势的的细分市场来来进行专业化化经营，走以专补缺缺、以小补大，专精致胜的的成长之路，这是众多中中小企业在激激烈竞争中获获得生存与发发展的最有效效途径之一7。（3）经营范围围的广泛性，行业齐全，点多面；成本较高，提高经济效效益的任务艰艰巨。一般来讲，大批批量、单一化的产产品生产才能能充分发挥巨巨额投资的装装备技术优势势，但大批量的的单一品种只只能满足社会会生产和人们们日常生活中中一些主要方方面的需求，当出现某些些小批量的个个性化需求时时，大企业往往往难以满足。因此，面对当今时时代人们越来来越突出个性性的消费需求求，消费品

32、生产产已从大批量量、单一化转向向小批量、多样化。虽然中小企企业作为个体体普遍存在经经营品种单一一、生产能力较较低的缺点，但从整体上上看，由于量大、点多、且行业和地地域分布面广广，它们又具有有贴近市场、靠近顾客和和机制灵活、反应快捷的的经营优势，因此，利于适应多多姿多态、千变万化的的消费需求；非凡是在零零售商业领域域，居民日常零零星的、多种多样的的消费需求都都可以通过千千家万户中小小企业灵活的的服务方式得得到满足88。（4）抵御经营营风险的能力力差；资金薄弱，筹资能力差差 企业融资按渠道道的不同主要要分为四类：上市发行股股票融，银行贷款，发行债券和和民间借贷。我国存在大大量的中小企企业，大多数中

33、小小企业都是小小生产的生产产方式，规模较小，很难达到我我过对于上市市企业的要求求，所以大多中中小企业不能能通过上市来来融资。而发行企业业债券在我国国是被严格控控制的，不但对发行行主体有很高高的条件要求求，并且需要经经过严格的审审批。对中小企业业来说，发行企业债债券是不现实实的债权融资资渠道。事实上，大多中小企企业更希望通通过银行借贷贷的方式来进进行融资，然而在商业业银行方面，更愿意贷款款给实力雄厚厚的大型企业业，许多中小企企业被各种严严苛的条件拒拒之门外。据不完全统统计，中小企业贷贷款申请遭拒拒率达56%。2.2 民间间借贷的相关关概念 2.2.1 民间借贷的的定义民间借贷是指公公民之间、公公

34、民与法人之之间、公民与与其它组织之之间借贷。只只要双方当事事人意见表示示真实即可认认定有效，因因借贷产生的的抵押相应有有效，但利率率不得超过人人民银行规定定的相关利率率9。民间间借贷分为民民间个人借贷贷活动和公民民与金融企业业之间的借贷贷。民间个人人借贷活动必必须严格遵守守国家法律、行政法规的有关规定，遵循自愿互助、诚实信用原则。2.2.2 民间借贷的的法律特征民间借贷不仅是是一种经济现现象，同时又是一一种法律现象象，具有以下几几个主要法律律特征： （1）民间借贷贷是一种民事事法律行为。借贷双方通通过签订书面面借贷协议或或达成口头协协议形成特定定的债权债务务关系，从而产生相相应的权利和和义务。

35、债权权债务关系是是我国民事法法律关系的重重要组成部，这种关系一旦形成便受法律的保护。 （2）民间借贷是出借人和借款人的合约行为。借贷双方是否形成借贷关系以及借贷数额、借贷标的、借贷期限等取决于借贷双方的书面或口头协议。只要协议内容合法，都是允许的，受到法律的保护。 （3）民间借贷贷关系成立的的前提是借贷贷物的实际支支付。借贷双方间间是否形成借借贷关系，除对借款标标的、数额、偿还期限等等内容意思表表示一致外，还要求出借借人将货币或或其他有价证证券交付给借借款人，这样借贷关关系才算正式式成立。 （4）民间借贷贷的标的物必必须是属于出出借人个人所所有或拥有支支配权的财产产。不属于出借借人或出借人人没

36、有支配权权的财产形成成的借贷关系系无效，不受法律的的保护。 （5）民间借贷贷可以有偿，也可以无偿偿，是否有偿由由借贷双方约约定。只有事先在在书面或口头头协议中约定定有偿的，出借人才能能要求借款人人在还本时支支付利息。2.3 中小小企业融资的的理论基础2.3.1 理论MM理论是莫迪迪格利安尼（Modigglianii）和默顿米勒勒（Milleer）所建立的公公司资本结构构与市场价值值不相干模型型的简称。 美国经济学家莫莫迪格利安尼尼和米勒于11958年发发表的资本成本、公司财务和和投资管理一书中，提出了最初初的MM理论论，这时的MMM理论不考虑虑所得税的影影响，得出的结论论为企业的总总价值不受资

37、资本结构的影影响。此后，又对该理论论做出了修正正，加入了所得得税的因素，由此而得出出的结论为：企业的资本本结构影响企企业的总价值值，负债经营将将为公司带来来税收节约效效应。该理论为研研究资本结构构问题提供了了一个有用的的起点和分析析框架，也为民间借借贷提供了理理论基础。2.3.2 财务契约理理论财务契约理论的的形成可以从从财务学和经经济学两个角角度来追溯，从财务学角角度来看，财务契约问问题源于MM定理理条件的放宽宽，人们重点分分析财务约束束对于降低代代理成本和提提高经济效率率的影响。当存在信息息不对称和激激励问题时，债务作为一一种固定索取取权可以对管管理者施加财财务约束， 能够迫使使其支出企业

38、业的剩余现金金，从而在客观观上降低代理理成本。从经济学角角度来看，财务契约问问题源于科斯斯定理条件的的放宽，人们开始关关注控制权在在不同类型的的索取权人之之间的配置所所产生的激励励效应。在无法签订订完全契约的的条件下，产权和剩余余控制权的配配置会影响经经济效率，与债务和股股权等融资工工具相关的控控制权配置机机制，可以在适当当的情况下将将企业的决策策权交给那些些最大化自身身利益与提高高经济效率最最具有一致性性的经济主体体。该理论可以为民民间借贷融资资决策提供理理论基础。2.4 民间间借贷作为中中小企业融资资方式的原因因2.4.1 民间借贷对对中小企业融融资特点的天天然适应性中小企业由于资资产规模

39、小、财务信息不不透明、经营上的不不确定性大、承受外部经经济冲击的能能力弱等制约约因素，加上自身经经济灵活性的的要求，其融资与大大企业相比存存在很大特殊殊性。在融资方式式的选择上，中小企业更更加依赖债务务融资，它的债务融资资表现出规模模小、频率高和更更加依赖流动动性强的短期期贷款的特征征。而长期以来来，中小企业一一直是难从银银行贷到款。因为银行信信贷资金的安安全性与效益益性原则的引引导决定了银银行信贷资金金投向必然倾倾向于支柱产产业以及垄断断性行业。从而，中小企业融融资就必须选选择其他的方方式。民间借贷作为一一种融资方式式，就是债权人人和债务人之之间的协议借借款，没有一些银银行内部条条条框框的限

40、制制，只要双方认认可就可以，流程简便，手续办理也也比较简单，这就是吸引引中小企业选选择民间借贷贷融资方式的的最大魅力所所在。2.4.2 资金融通双双方互相依存存对于民间借贷的的贷方而言，他之所以会会选择民间借借贷方式来运运用自己手头头的资金而不不选择其他投投资或运用方方式，正是因为这这种方式可以以给他带来他他自认为最大大的综合利益益10。比如说贷款款人不愿选择择尽管相对安安全却收益较较低的银行储储蓄而选择风风险更大但盈盈利更高的实实业投资是一一种收益。对于民间借贷的的借方而言，同样也存在在着巨大的比比较优势。比如说，当借款人为为了扩大生产产经营却无法法从正规机构构获取资金时时，也完全可以以选择

41、放弃扩扩大生产的计计划，但他为什么么要选择代价价远比正常金金融贷款要高高的高利民间间借贷甚至是是超高利民间间借贷呢？原原因只有一个个，那就是经过过权衡，借款人断定定，他选择民间间借贷获取资资金扩大生产产经营给他带带来的收益将将很有可能或或是选择民间间借贷要支付付高利，他仍会有利利可图，很显然，对于借款人人而言，这肯定是一一种比较优势势。从以上两方面来来说，民间借贷的的双方是互相相依存的。2.5 小结结通过对中小企业业和民间借贷贷的定义与特特点的叙述，介绍了相关关的概念，并探讨了民民间借贷的相相关理论基础础：MM理论和和财务契约理理论。同时，分析了民间借借贷能够成为为中小企业主主要融资方式式的原

42、因。3 中小企业业民间借贷的的发展现状和和问题3.1 中小小企业民间借借贷的发展现现状3.1.1 民间借贷的的多样化对于民间借贷的的多样化要从从两个方面说说起。（1）借贷方式式的灵活性。为了缩短资资金到位的时时间，提高资金的的使用率，民间借贷以以现金交易为为主，而且交易方方式灵活，一般没有抵抵押物，有的是口头头协定，有的是打欠欠条。（2）借款形式式的多样性。传统的民间间借贷形式，主要有互助助会、合会、民间放贷、银背、企业集资、私人钱庄、当铺等，而随着社会会的不断发展展，人们生活模模式、消费方式的的不断变化，民民间借贷在形形式上“与时俱进”，出现了一些些新的、颇具时代特特点的形式，比如浙江一一些

43、以汽车俱俱乐部为代表表的会所兼有有民间借贷行行为，又比如有些些民间借贷活活动是在互联联网上，通过聊天室室完成的111。3.1.2 民间借贷的的规模日益扩扩大目前，民间借贷贷的规模越来来越大，不容忽视。据央行披露露的数据显示示，2011的上上半年社会融融资总量中的的“其他类融资资”（主要包括小小额贷款公司司贷款、贷款公司贷贷款、产业基金投投资等）规模为20333亿元，同比增长677.7%模的冰山一一角，传统的统计计口径已经很很难覆盖那些些新近出现的的民间放贷主主体。那么，民间借借贷市场的规规模到底有多多大呢？据中中金公司测算算，剔除小额贷贷款公司、担保公司、融资租赁公公司、典当行等准准金融部门的的放贷金额，目前实体经经济部门之间间（包括居民之之间，非金融法人人之间，居民与非金金融法人之间间）的民间借贷贷余额达3.8万亿元，占影子银行行贷款总规模模约33%总贷款的7%。3.1.3 民间借贷双双方频繁产生生矛盾随着民间借贷规规模的不断扩扩大，已发生不少少的民事纠纷纷，增加了社会会的不安定因因素，正受到社会会各界的广泛泛关注。下表为杭州市滨滨江区法院在在2006年年至20100年期间受理理的关于民间间借贷案件的的情况表 3-1年度 民民商事案件(件) 民民间借贷案件件(件) 所占比例(%)涉案金金额(万元)2006 6654