电力行业火电bunq.docx

《电力行业火电bunq.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《电力行业火电bunq.docx（9页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、Page 9事项：西藏矿业业今日临临时公告告：一、西西藏自治治区发改改委会同同有关专专业机构构于二六年年十一月月十二日日在甘肃肃白银召召开了西西藏扎布布耶盐湖湖锂资源源开发产产业化示示范工程程（一期期）验收收会议。经经专业机机构人员员的检验验，该项项目符合合验收标标准，通通过验收收。二、二二六年年十月六六日西藏藏自治区区发改委委会同自自治区政政府有关关职能部部门和行行业机构构人员主主持召开开了西藏藏扎布耶耶锂资源源开发二二期工程程可行性性研究报报告评审审会，并并通过了了评审。该该项目的的立项报报批工作作正在进进行之中中。评论：n 碳酸锂一一期项目目投产验验收，二二期项目目通过评评审对西西藏矿业

2、业意义重重大该项目一一期工程程的矿区区建设从从20003 年年3月-20004 年9 月基基本结束束，20005年年初又对对盐田建建设进行行了改造造和扩大大，20005 年8月基本本达到设设计要求求。锂产产品加工工厂的建建设于220033 年6 月至至20004 年年10 月基本本完工，2005 年初对锂加工厂部分设施进行了完善和改造，2005年8月初锂加工厂正式点火试车。截至2006年10月已生产合格产品1613.97 吨投入市场。一期工程共投入建设资金26518.76 万元，其中贷款12500万元，自筹资金10018.76万元，国家三项拨款4000 万元。一期工程按设计要求三年达到5000

3、 吨/年生产规模，此后每年将给本公司带来约4000-4500 万元的利润。为公司今后业绩的提升起到很大的作用。二期工程已列入自治区“十一五”规划重点项目，符合国家和自治区产业政策，属于鼓励发展产业。二期工程建成后产能新增二万吨锂盐产品。预计投入资金约11 亿元人民币（其中贷款60%，自筹资金40%），建设工期2至3年。按达产后二万吨产品计算，预计年税后利润约2.5亿元。该项目若能成功实施，将对西藏锂资源的开发利用起到推动作用，并且对公司产业的结构变化及经济效益的提高，起到非常重要的作用。n 西藏扎布布耶盐湖湖的锂资资源禀赋赋极其优优越，未未来产能能扩张有有保障西藏共有有20000多个个盐湖，其

4、其中扎布布耶盐湖湖是具有有代表性性的盐湖湖，该湖湖是一个个面积2250平平方千米米；硼、锂锂均达到到超大型型；钾、铯铯等达到到大型规规模的特特种盐湖湖。除了了固相的的硼砂、芒芒硝、石石盐等外外，卤水水中还富富含锂、硼硼、钾、铷铷、铯 、溴等等多种元元素，是是世界上上少有的的碳酸锂锂盐湖，而而且其固固相沉积积物中就就含有天天然碳酸酸锂。该该湖拥有有锂储量量8377万吨，居居全国第第一、世世界第三三大，并并且是世世界上唯唯一以天天然形式式存在的的碳酸锂锂盐湖，其其经济价价值达到到40000亿元元以上。公司控股股的西藏藏扎布耶耶锂业公公司（拥拥有511%股权权）已取取得该盐盐湖200年的开开采权，西

5、西藏扎布布耶锂业业的投产产将改变变世界盐盐湖锂资资源开采采的格局局，同时时扎布耶耶盐湖卤卤水含锂锂量高达达15000mgg/L 左右，远远超于其其他的盐盐湖卤水水含锂量量。另外外,扎布布耶盐湖湖的卤水水中含镁镁量也远远低于世世界上其其它盐湖湖，镁锂锂比仅为为0.0003，不不须面对对从高镁镁锂比例例卤水中中提锂的的难题，可用物理方法加工，成本低，并可最大限度地减少环境的影响。n 采用“梯梯度太阳阳池提锂锂法”，工艺艺技术日日臻成熟熟目前，西西藏扎布布耶提取取碳酸锂锂的技术术已经完完全成熟熟，公司司采用盐梯度度太阳池池提锂法法工艺艺进行生生产。盐梯度度太阳池池提锂法法是在在中科院院盐湖科科学研究

6、究所郑绵绵平院士士的带领领下，科科技工作作人员经经过二十十多年的的科学考考察和工工艺攻关关所形成成的。该该工艺解解决了西西藏扎布布耶盐湖湖提锂的的技术难难题，攻攻关项目目取得了了国家科科技进步步一等奖奖，为扎扎布耶投投入工业业化生产产奠定了了基础。该该工艺充充分利用用了西藏藏地区太太阳能充充足（年年热照时时数平均均达31100小小时）、温温差大、淡淡水资源源充分、有有适宜修修建盐田田的粘土土层等地地理条件件，克服服了缺少少能源供供给、交交通不便便带来的的物资供供应短缺缺的困难难。传统锂矿矿业主要要是在伟伟晶岩型型锂矿中中通过强强能和化化学回收收工艺提提取锂产产品，加加工工艺艺流程长长，耗能能大

7、，成成本较高高。而公公司采用用的盐盐梯度太太阳池提提锂法工艺是是通过一一系列太太阳蒸发发池对卤卤水逐级级蒸发浓浓缩，分分离出锂锂盐或高高浓度卤卤水，然然后由工工厂提纯纯生产锂锂盐，其其工艺简简单，生生产规模模易于调调整，最最重要的的是成本本低。n 公司碳酸酸锂产量量有望成成为世界界第一，将将占全球球资源的的50%以上西藏扎布布耶锂业业公司成成立于119999年，220000年开始始了碳酸酸锂项目目一期工工程的启启动建设设，设计计产能为为50000吨/年。005年产产量9000吨，根根据公司司公告11-100月份已已生产碳碳酸锂116000吨推算算，预计计06年年产量将将达到220000吨，00

8、7年将将达到或或超过550000吨的设设计能力力。目前前，公司司碳酸锂锂项目二二期工程程正在筹筹备，设设计产能能250000吨吨/年，预预计088年下半半年开始始投产，009年开开始产生生效益。届届时，公公司碳酸酸锂的总总产能将将达到33万吨，将将与智利利SQMM公司、美美国FMMC公司司一起成成为全球球前三大大碳酸锂锂生产企企业。由由于扎布布耶盐湖湖盐池扩扩张能力力较强，公公司二期期产能实实现之后后产能提提升能力力依然很很大，产产能赶超超智利SSQM公公司完全全成为可可能，届届时公司司产能将将位居世世界第一一，并将将占有全全球产量量的500%以上上。公司司扎布耶耶碳酸锂锂盐湖项项目已被被列入

9、西西藏自治治区十一一五规划划，被认认为仅次次于西藏藏铁路建建设的二二十一世世纪重大大工业项项目，已已得到国国家、西西藏自治治区政府府、甘肃肃省政府府等相关关政策和和资金的的大力支支持。n 公司碳酸酸锂产品品成本优优势明显显，销售售收入将将将呈快快速增长长态势公司碳酸酸锂的生生产成本本大约在在800001100000元吨左右右，与其其他碳酸酸锂生产产企业相相比具有有明显的的成本优优势。目目前岩石石提锂的的成本已已高达44万元/吨以上上，而公公司的碳碳酸锂生生产成本本还不到到万元元吨,与世界界碳酸锂锂生产巨巨头智利利SQMM公司11.2万万元吨吨的生产产成本相相比要低低很多。这这不仅得得益于公公司

10、成熟熟的盐盐梯度太太阳池提提锂法生产工工艺，同同时青藏藏铁路的的通车也也为公司司节省了了相当可可观的运运输费用用。在公公司碳酸酸锂的生生产成本本中，运运输费用用约占总总成本的的13.5%,青藏铁铁路通车车后,运运输成本本从11100元元吨下下降到了了8000元吨吨，下降降幅度近近30%.随着着公司生生产规模模的扩张张，未来来成本仍仍有下降降的可能能。目前，公公司碳酸酸锂一期期项目已已经开始始产生效效益，006年前前三季度度已实现现主营收收入37716万万元，占占主营总总收入的的18%左右，毛毛利率大大约在55560左右，盈盈利能力力非常强强。西藏藏矿业目目前拥有有西藏扎扎布耶锂锂业公司司51%

11、的股权权，066年以后后这一比比例将提提升到880%。如如果假设设未来三三年碳酸酸锂的价价格维持持在5万万元/吨吨左右（保保守估计计），006、007、008、009、110年产产量分别别为20000吨吨、40000吨吨、1000000吨、2200000吨、3300000吨，加加上800%的股股权，那那么公司司06、007、008、009年碳碳酸锂的的销售收收入将分分别达到到80000万元元、1660000万元、4400000万元元、8000000万元、11200000万万元，分分别占主主营收入入的199%、332%、554%、662%、880%（未未考虑尼尼木铜矿矿扩产带带来的铜铜业务及及扎

12、布耶耶锂业福福建公司司盐深加加工产品品可能实实现的收收入）。n 锂资源的的开发将将改变世世界能源源的格局局，碳酸酸锂需求求日益旺旺盛，呈呈严重供供不应求求态势锂资源的的最大用用途在于于它可提提供一种种新型能能源，据据预测，11Kg锂锂拥有的的能量相相当于两两万吨tt优质煤煤炭，并并可以发发出3440万kkwh的的电力，也也就是说说，一座座1000万kww的发电电站，11年也不不过消耗耗5t天天然锂。可控核聚聚变是人人类利用用核裂变变能之后后的更高高阶段的的发展，不不仅聚变变比裂变变能放出出更多的的能量，而而且聚变变比裂变变更清洁洁、更安安全。锂锂在聚变变反应堆堆中作为为氚的再再植源和和反应堆堆

13、的冷却却介质。11MW的的能量需需要1000Kgg左右的的锂，对对于一个个50000MWW的反应应堆需要要用金属属锂1000吨，而而作为冷冷却介质质，锂需需求更大大。碳酸锂用用于炼铝铝工业已已有很长长的时间间，炼铝铝过程中中加入碳碳酸锂可可以增加加电解糟糟中电解解质的导导电率，降降低操作作温度，减减少电耗耗，延长长石墨电电极的使使用寿命命。铌酸酸锂、钽钽酸锂是是发展光光电子信信息产业业的主要要材料。铌铌酸锂、钽钽酸锂具具有大的的电光系系数、宽宽的透射射范围以以及优异异的热和和化学稳稳定性，是是广泛用用于制造造电光调调制器、电电光偏振振器、电电光开关关及制造造集成光光学器件件十分理理想的无无机晶

14、体体材料，具具有十分分诱人的的市场。除此之外外，碳酸酸锂在玻玻璃、陶陶瓷工业业；医疗疗事业及及食品饮饮料行业业都有重重要的作作用。锂电池是是锂盐目目前应用用最重要要的领域域之一，需需求增长长很快。锂锂具有电电压高、能能量密度度大、循循环性能能好、自自放电少少、无记记忆效用用等突出出优点，而而且对环环境没有有污染，是是便携式式电子产产品的可可再充电电式电源源的最佳佳选择，现现在已广广泛运用用于电脑脑笔记本本、数码码照相机机、移动动电话等等。近几几年来，锂锂电池产产量一直直呈现快快速增长长态势，220033年的产产量接近近14亿亿只，220044年产量量达到220亿只只，增长长率基本本在400%以

15、上上。目前前锂离子子电池开开始被运运用在动动力汽车车上，目目前日本本国内拥拥有的混混合动力力汽车已已超过77万辆，预预计20010年年将达到到2100万辆，美美国市场场销售的的混合动动力汽车车也接近近6万辆辆，而我我国20005年年电动自自行车的的产量估估计已达达5000万辆。据据美国能能源部调调查，混混合动力力汽车将将成为市市场的主主流产品品，估计计到20020年年混合动动力汽车车将有可可能占世世界汽车车总数的的50%。动力力电池的的需求必必将大大大推动锂锂的消费费。据SSQM 预测，锂锂离子电电池年产产量将保保持高增增速，年年增长率率达到330%左左右。n 未来三年年公司的的业绩将将呈现爆

16、爆发式增增长，年年复合增增长率达达到1000%以以上随着公司司碳酸锂锂项目一一期、二二期工程程的投产产达产，公公司的主主营结构构将发生生重大变变化，利利润将出出现爆发发式增长长，未来来三年公公司的效效益将达达到1000%以以上的复复合增长长。我们们预计006、007、008三年年公司净净利润将将分别达达到62260万万元、1152990万元元、3335800万元，折折合每股股收益预预计分别别为0.25元元、0.61元元、1.34元元。如果果生产顺顺利，业业绩增长长有可能能超出我我们的预预期。n 投资评级级：继续续维持“推荐”的投资资评级鉴于公司司的碳酸酸锂项目目进展符符合我们们的预期期，而且且

17、生产效效果良好好，未来来的公司司业绩将将呈现大大幅增长长，综合合考虑绝绝对估值值与相对对估值，认认为公司司的合理理估值区区间为：在199.5-21.元/股。现现有股价价仍有550%以以上的溢溢价空间间，因此此继续给给予“推荐”的投资资评级。图1：锂锂的下游游消费行行业分布布图2：国国内碳酸酸锂净进进口量增增大资料来源源：SQQM，国国信证券券经济研研究所资料来源源：万维维化工，国信证证券经济济研究所所图27：锂离子子电池及及其他电电池产量量变化（亿亿只）图4：000005年锂锂电池产产量增长长情况（亿亿只）资料来源源：新材材料在线线，国信信证券经经济研究究所资料来源源：电电池第第35卷卷第3期

18、期，国信证证券经济济研究所所国信证券券投资评评级：类别级别定义股票投资评级级推荐预计6个个月内，股股价表现现优于市市场指数数20%以上谨慎推荐荐预计6个个月内，股股价表现现优于市市场指数数10%-200%之间间中性预计6个个月内，股股价表现现介于市市场指数数10%之间回避预计6个个月内，股股价表现现弱于市场场指数110%以以上行业投资评级级推荐预计6个个月内，行行业指数数表现优优于市场场指数110%以以上谨慎推荐荐预计6个个月内，行行业指数数表现优优于市场场指数55%-110之之间中性预计6个个月内，行行业指数数表现介介于市场场指数5%之之间回避预计6个个月内，行行业指数数表现弱弱于市场场指数55%以上上本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归国信证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。全球视野 本土智慧