第六章 现金流量质量分析qpt.docx

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1、第六章 现金金流量质量分分析教材关键术语和和思考题参考考答案一、关键术语解解释1.现金：是指指企业的库存存现金以及可可以随时用于于支付的存款款。一般情况况下，银行存存款和其他货货币资金中那那些不能随时时用于支付的的存款（如不不能提前支取取的定期存款款等），不应应作为现金，而而应列作投资资。但那些提提前通知金融融企业便可支支取的定期存存款，则应包包括在现金范范围内。2.现金等价物物：是指企业持持有的期限短短、流动性强强、易于转换换为已知金额额的现金、价价值变动风险险很小的投资资。所谓“期期限短”，一一般是指从购购买日起三个个月内到期。3.现金流量：是某一段时时期内企业现现金和现金等等价物流入和和

2、流出的数量量，如企业销销售商品、提提供劳务、出出售固定资产产、向银行借借款等取得现现金，形成企企业的现金流流入；购买原原材料、接受受劳务、购建建固定资产、对对外投资、偿偿还债务等而而支付现金等等，形成企业业的现金流出出。4.经营活动现现金流量：是指企业投投资活动和筹筹资活动以外外的所有交易易和事项所产产生的现金流流量。5.投资活动现现金流量：是指企业非流流动资产的购购建和处置活活动以及不包包括在现金等等价物范围内内的投资及其其处置活动所所产生的现金金流量。6.筹资活动现现金流量：是指导致企企业权益资本及债债务资本的规模和和构成发生变变化的各项活动所产产生的现金流流量。二、思考题参考考答案1.

3、现金流量量表的作用有有哪些？现金流量表，是是指反映企业业在一定会计计期间现金和和现金等价物物流入和流出出的报表。现现金流量表的的主要作用是是反映企业会会计期间内经经营活动、投投资活动和筹筹资活动等对对现金及现金金等价物所产产生的影响。从从编制原则上上看，现金流流量表按照收收付实现制原原则编制，将将权责发生制制下的利润信息调整整为收付实现现制下的现金金流量信息，便便于信息使用用者了解企业业利润的“含金量”，为评价企企业的支付能能力、偿债能能力和周转能能力，预测企企业未来现金金流量提供非非常重要的依依据。此外，通过对现现金流量表的的分析，还可可以透视出企企业获取现金金的主要渠道道和能力；企企业战略

4、实施施过程中的具具体投资举措措；筹资行为为的恰当性；等等。2. 企业为什什么会经常出出现“有利润而没没钱”的情况？企业的利润是基基于权责发生生制核算出来来的账面收益益，并不是以以“现金的收付付”作为标准而而生成的企业业现金实有数数额，因此企企业所谓的“有利润而没没钱”的情况是完完全有可能发发生的。导致企业此种情情况的发生可可能有多种原原因，常见的的有：（1）企业回款款不利，大量量的应收账款款不能及时收收回，这往往往是造成企业业“有利润而没没钱”的最主要原原因；（2）企业由于于各种原因当当期超常规进进行采购，导导致大规模的的现金流出，甚甚至出现“入不敷出”的局面；（3）企业急速速扩张（包含含对内

5、扩张和和对外扩张），在融资能力受到限制的情况下，有可能出现现金紧张的局面；（4）融资环境境出现变化，导导致企业迫于于压力不得不不在当期大规规模归还债务务或超常规进进行现金股利利分配；（5）存在“重重大影响或共共同控制”性质的股权权投资，在权权益法下确认认了大量的投投资收益，由由于被投资企企业采取“小规模现金股股利分派”政策而导致致投资企业出现现投资收益的“泡沫”；（6）企业之间间不正当的资资金占用，导导致企业大量量的现金流出出；等等。3.现金流量表表中现金的范范围与日常所所指现金范围围有何不同？现金流量表中的的现金范围包包括现金及现现金等价物。其其中，现金是是指企业的库库存现金以及及可以随时用

6、用于支付的存存款。现金等等价物是指企企业持有的期期限短（从购购买日起三个个月内到期）、流动性强、易于转换为已知金额的现金、价值变动风险很小的投资。日常所指现金，即即会计上所说说的现金，通常仅指企业的库库存现金。而而现金流量表表中的“现金”不仅包括“现金”账户核算的的库存现金，还还包括企业“银行存款”账户核算的的存入金融企企业、随时可可以用于支付付的存款，也也包括“其他货币资资金”账户核算的的外埠存款、银银行汇票存款款，银行本票票存款和在途途货币资金等等其他货币资资金。但是，银银行存款和其其他货币资金金中有些不能能随时用于支支付的存款，如如，不能提前前支取的定期期存款等，不不应作为现金金，而应列

7、作作投资；提前前通知金融企企业便可支取取的定期存款款，则应包括括在现金范围围内。4. 什么是现现金等价物？现金等价物是指指企业持有的的期限短、流流动性强、易易于转换成已已知金额现金金、价值变动动风险较小的的投资。其中，期限限短、流动性性强所强调的的是现金等价价物的变现能能力，而易于于转换成已知知金额的现金金、价值变动动风险小则强强调了现金等等价物的支付付能力的大小小。这里所说说的期限较短短，一般是指指从购买之日日起，3个月月内到期。因因此，典型的的现金等价物物包括自购买买之日3个月月到期的短期期债券，它们们必须是能够够轻易地转化化为已知数额额的现金。企企业作为短期期投资而购入入的可流通的的股票

8、，尽管管期限短，变变现的能力也也很强，但由由于其变现的的金额并不确确定，其价值值变动的风险险较大，因而而不属于现金金等价物。5. 现金流量量表中一般将将现金流量分分为几类？我国企业通常将将现金流量分分为三类：经营活动产产生的现金流流量、投资活活动产生的现现金流量、筹筹资活动产生生的现金流量量。企业由于于所处的行业业特点不同，对对各类活动的的认定存在一一定差异，在在对现金流量量表进行分析析时，应特别别关注企业所所处行业的不不同特点和实实际情况考察察企业现金流流量的类别。（1）经营活动动产生的现金金流量经营活动流入的的现金主要包包括：销售商商品、提供劳劳务收到的现现金；收到的的税费返还；收到的其他

9、他与经营活动动有关的现金金。经营活动流出的的现金主要包包括：购买商商品、接受劳劳务支付的现现金；支付给给职工以及为为职工支付的的现金；支付付的各项税费费；支付其他他与经营活动动有关的现金金。（2）投资活动动产生的现金金流量投资活动流入的的现金主要包包括：收回投投资收到的现现金；取得投投资收益收到到的现金；处处置固定资产产、无形资产产和其他长期期资产收回的的现金净额；处置子公司司及其他营业业单位收到的的现金净额；收到的其他他与投资活动动有关的现金金。投资活动流出的的现金主要包包括：购建固固定资产、无无形资产和其其他长期资产产支付的现金金；投资支付付的现金；取取得子公司及及其他营业单单位支付的现现

10、金净额；支支付的其他与与投资活动有有关的现金。（3）筹资活动动产生的现金金流量筹资活动流入的的现金主要包包括：吸收投投资收到的现现金；借款收收到的现金：反映企业举举借各种短期期、长期借款款所收到的现现金；收到的的其他与筹资资活动有关的的现金。筹资活动流出的的现金主要包包括：偿还债债务支付的现现金；分配股股利、利润或或偿付利息支支付的现金；支付的其他他与筹资活动动有关的现金金。6. 如何进行行现金流量的的质量分析？通过对现金流量量表进行分析析，可以评价价企业现金流流量的质量，即即企业的现金金流量能够按按照企业的预预期目标进行行顺畅运转的的程度和状况况。具体地说说，可以通过过以下几个方方面对现金流

11、流量进行质量量分析：（1）经营活动动现金流量质质量分析经营活动是企业业的造血系统统，良性发展展的企业应该该从其经营活活动中获取充充足的现金净净流量。判断断其充足性的的标准，不应应仅仅是“大大于零”，还还应要求其能能够补偿下列列项目：当期期长期经营性性资产的摊销销和应计费用用等非付现成成本；当期利利息和股利等等资本成本；对内扩大再再生产、对外外进行股权和和债权投资所所需资金；等等等。简单地地说，企业经经营活动产生生的现金净流流量至少要大大于核心利润润的规模。（2）投资活动动现金流量质质量分析对投资活动现金金流量质量的分析，主主要应关注投投资活动的现现金流出量与与企业发展战战略之间的吻吻合程度及其

12、其效益性。当投资活动产生生的现金净流流量小于零时时，企业基本本呈扩张态势势，分析时应应关注企业的的投资方向对对企业未来发发展的影响以以及企业战略略的实施与遵遵守情况。当投资活动产生生的现金净流流量大于零时时，应注意区区分投资回收收性现金流入入与投资收益益性现金流入入的不同质量量含义。若投资回收收性现金流入入占主流，则则意味着企业业发展战略的的调整引起企企业的“战线线”收缩，即即使当期带来来大量的投资资收益和大量量的现金流入入，也不是企业业具有良好的的投资活动现现金流量质量量的象征，反反而可能成为未来来投资活动现现金流量质量量恶化的一个个信号。因为为这种收益并并不具有持续续性，并且由由于企业投资

13、资规模的缩减减会引起以后年度度投资收益水水平的下降。而若投资收益性现金流入占主流，则是前期对外投资产生较好的投资回报的结果，往往是投资活动具有较好的收益性的表现。当投资活动产生生的现金净流流量接近于零零，同时出现现“大进大出出”的情况时时，很有可能能是企业正在在进行战略转转移，或进行行长期经营性性资产的更新新换代，试图图进一步优化化资产结构，改善企业的财务状况。但企业未来的发展仍具有不确定性，这主要取决于新增资产的未来盈利能力。（3）筹资活动动现金流量质质量分析对筹资活动现金金流量的质量量分析，主要要应关注筹资资活动的现金金流量与经营营活动、投资资活动现金流流量之和的适适应程度。当筹资活动产生

14、生的现金净流流量大于零时时，应重点关关注企业的筹筹资活动是否否已经纳入企企业的发展规规划，是企业管理理层以扩大投投资和经营活活动为目标的的主动筹资行行为还是企业业因投资活动动和经营活动动的现金流出出失控、企业业不得已的筹筹资行为，更更要关注企业业是否存在一一些不良的融融资行为。当筹资活动产生生的现金流量量小于零时，应注意区区分“主动性”现金流出与与“被动性”现金流出的的质量含义。企企业有可能因因经营活动与与投资活动在在现金流量方方面运转较好好，出于降低低资本成本目目的而主动清清偿相应债务务；也有可能能因融资环境境的变化而被被迫偿还债务务本金、大规模支付付债务利息或或大规模分配现现金股利。当然，

15、也可能能是企业在投投资和企业扩扩张方面没有有更多作为的的一种表现。 （4）现现金流量表附附注对企业现现金流量质量量分析的信息息含量现金流量表的附附注部分包括括三方面内容容，均在一定定程度上体现现出了现金流流量质量的某某些方面。将净利润调节为为经营活动产产生的现金流流量揭示的是是采用间接法法列示经营活活动产生的现现金流量净额额。此法从净净利润开始，通通过对诸如固固定资产折旧旧、无形资产产摊销、公允允价值变动损损益以及经营营性流动资产产和流动负债债项目的调节节，得到经营营活动产生的的现金流量净净额。此项附附注将有助于于分析净利润润与经营活动动现金流量之之间在数量上上出现差异的的具体原因。当期取得或

16、处置置子公司及其其他营业单位位的有关信息息，实际上反反映了企业在在年度（或会会计期间）内内对控制性投投资的增加、减减少的变动以以及所消耗资资源的情况。这这些信息的重重要性在于：第一，企业业的上述变化化可能意味着着企业的投资资与经营战略略在发生变化化，企业可能能通过对资公公司的增减调调整来改变企企业的投资和和经营方向，从从而在很大程程度上改变企企业未来的盈盈利模式；第第二，企业的的某些非现金金投资活动可可能在一定程程度上反映企企业利用非现现金资产进行行投资活动的的努力。现金和现金等价价物的具体内内容与变化，反反映了企业现现金资产的结结构变化。显显然，具有不不同活力的现现金资产，其其用于周转的的质

17、量会有明明显差异。第五部分：教材材引例和案例例讨论的分析析提示【引例】现金流流量表异常背背后的玄机案例目标：引起起读者对现金流流量表分析的的关注，思考如如何看待现金金流量质量的问题。分析要点：（一）分析现金金流量表的主主要误区从各国会计的实实践来看，有有会计准则约约束的现金流流量表编制历历史并非很长，只有有二十几年的的历史。因此此，分析界对对现金流量表表的分析，也也一直处于积积极的探讨过过程中。对现金流量表的的分析，主要要存在以下误误区：1以经营活动动现金净流量量是否大于零零来衡量企业业经营活动现现金流量的良良性状况很多人认为，只只要企业各个个会计期间的的经营活动现现金流量净额额大于零，其其自

18、身就能够够实现经营活活动的良性周周转。实际上这是错误误的。相当多多的企业的存存货周转时间间在一年以上上（如房地产产开发企业），结果必然导致其利润的确认时间和现金流量的流入流出时间存在着较大差距。在这种情况下，企业在特定期间经营活动现金流量的结构和规模更多地体现了当期经营活动中的收付款安排和管理状况，并不一定反映企业的经营活动是否处于良性周转状况。另一方面，即使使是在企业存货周转转非常顺畅的的条件下，企企业各个会计计期间的经营营活动现金流流量净额仅仅仅大于零，也也远不是良性性与否的标志志。教材第1164页和第第165页的的分析恰恰说明了这这一点：企业业各个会计期期间的经营活活动现金流量量净额不仅

19、要要大于零，还还要有足够的的支付能力。2以考察经营营活动和投资资活动的现金金流量净额之之和是否大于于零来衡量企企业现金流量量的良性状况况教材第164页页至第166页页的内容说明明，在任一会会计期间，企企业的经营活活动和投资活活动的现金流流量之间都不存在必然然的相互依存存性。因此，按照经营活动和投资活动的现金流量净额之和是否大于零来衡量企业现金流量的良性状况是不恰当的。3以各个类型型的现金流量量占总现金流流量的比重来来考察企业现现金流量的结结构教材第164页页至第166页页的内容说明明，在任一会会计期间，企企业的经营活活动、投资活活动和筹资活活动的现金流流量各有其自自身的管理含含义。各类现现金流

20、量占总总体的分析方方法只能展示示现金流量的的结构，难以以表现出三种种现金流量之之间的动态关关系：筹资活活动的现金流流入量应以经营活动动和投资活动动的需求为基基础，投资活活动的现金流流出量应体现企业的的扩张意图，经经营活动的现现金流量净额额则应揭示企业自自身的造血功功能和内在的的发展动力。（二）本案例的的分析要点本案例并没有提提供原始报表表，因此本案例例的目的不在在于让读者对具体报报表项目之间间的内在联系系和编制进行行过多讨论，而而是引导读者者系统化思考考资产负债表表、利润表和和现金流量表表之间的内在在联系。1关于异常之之一异常之一主要讨讨论的是经营营性应付项目目与企业生产产经营的规模模之间的关

21、系系。一般来说说，随着企业业生产经营规规模的扩大，在在商业环境没没有出现显著著变化的情况况下（如企业采采购和销售的的结算方式、企企业的信用状状况保持稳定定等），企业业的经营性应应付项目应该该相应增长。如如果随着企业业生产经营规规模的扩大，企企业的经营性性应付项目没没有出现相应应增长，则一一般会导致企企业经营活动动现金流出量量增加。如果企业的其他他应付款在某某一年内突然然增加，可能能的原因之一一是企业当年年对一些费用用进行了确认认，并导致当当年费用出现现异常上升。2关于异常之之二异常之二主要关关注的是其他他应收款的巨巨额增加问题题。其他应收收款的巨额增增加，一般是是向关联方提提供资金的通通道。这

22、个关关联方，既可可能是本公司司的子公司，也也可能是本公公司的母公司司。3关于异常之之三异常之三关注的的是现金流量量表的“其他他”项目。需要说明的是，现现金流量表相相当多的项目目都需要对现有的账户户数据进行再再加工。因此此，很多财会会人员并不一一定会完整地地编制该表。表表现最为明显显的是现金流流量表的六个个“其他”项项目。读者可可以找几个上上市公司的年年度报告，对对比一下各个个公司现金流流量表的六个个“其他”项项目的构成，就就会感觉到企企业间对相同同项目的处理存在着非非常大的差异。因此，针对本案案例资料中所所指出的问题题，报表编制制错误可能是是其中的原因之之一。【案例讨论与分分析1】泛海海建设2

23、0009案例目标：培养养读者分析现金金流量表的能能力。分析要点：（一）利润表的的营业收入与与相应现金流流量之间的关关系由于企业自身以以控制性投资资为主，很少少开展自身的经经营活动，因因此，本项分分析应该以合合并报表为基基础。合并利润表显示示，企业当年年的营业收入入是23.778亿元。合合并现金流量量表显示，企企业销售商品品提供劳务收收到的现金为为24.211亿元。双方方虽略有差异异，但大体相相当。表明企企业当年的销销售收入带来来了相应的现现金流入量。再再考察一下合合并资产负债债表的应收票票据、应收账账款、预收款款项等项目的的年度内变化化情况，我们们就会看到，虽虽然上述项目目年末与年初初相比均有

24、所所变化，但从从变化金额的的规模来看，波波动并不很大大。这也证明明企业的营业业收入带来了了相应的现金金流入量。在利润表的营业业收入与相应应现金流量之之间出现较大大差异的情况况下，除了实实施增值税的的企业营业收收入中不包含含销项增值税税，而销售商品品提供劳务收收到的现金包包含税金这一一因素之外，可能的的原因还有：企业为促销销而导致赊销销增长过快而而回款却相对减少、因因竞争等原因因预收销售模模式受阻、企企业变更营业业收入的确认认方式导致营营业收入与相相应的现金流量脱脱节等。（二）投资活动动现金流量的的特点在主要以控制性性投资为主的的条件下，投投资活动的实实施主要是通通过公司主动动的现金流量量流出安

25、排来来实现的。因因此，本项分分析应该以企企业自身的报报表为基础进进行。企业自身的现金金流量表显示示，投资活动动的现金流入入量为零。这这表明，第一一，企业没有有收缩投资（即即转让、收回回投资），第第二，子公司司年度内没有有向本公司支支付现金股利利；第三，企企业年度内没没有处置固定定资产等长期期资产。在投资活动的现现金流出量方方面，企业在在连续两年内，除了了少量的购建建固定资产、无无形资产（考考虑到企业的的特点，应该该是购建固定定资产）等以以外，主要支支出为对外投投资所支付的现金金。这种现金金流出量的安安排与企业的的经营特点是是吻合的：通通过建立控股股子公司来开展经营活活动。（三）筹资行为为、经营

26、活动动与筹资环境境在主要以控制性性投资为主的的条件下，筹筹资活动的实实施可以通过过两个渠道来来进行：公司司自身的筹资和子公公司的筹资。因因此，本项分分析应该分别别考察企业自自身的报表和和合并报表。1企业自身的的筹资企业自身的现金金流量表显示示，筹资活动动的现金流入入量主要包括括借款4.55亿元和发行行债券31.74亿元。这这说明企业年年度内在证券券市场上筹集集了所需的资金。考考虑到企业年年末的资产负负债率约为550%这一状状况，企业自自身仍有债务务融资的潜力力。这一般表表明企业的筹筹资环境较好好。在企业筹资活动动现金流入量量的使用方向上，除除了企业用于于偿还部分债债务以外，筹筹资活动的现现金流

27、入主要要支持了两项项内容：第一一，对外投资资的三亿元；第二，支付付其他与经营营活动有关的的现金29亿亿元（结合资资产负债表和和合并资产负负债表的其他他应收款的数数量变化，可可以看出企业业的其他应收收款主要支付付给了子公司司）。2子公司的筹筹资比较一下公司自自身的现金流流量表与合并并现金流量表表的筹资活动动现金流量，我我们就会看到到，子公司有有一定的筹资资行为（主要要用于自身经经营活动）。这这表明子公司司有一定的筹筹资能力。从整体上看，该该公司所处的的行业特点决决定了其经营营与筹资环境境。未来的发发展除了受企企业自身决策策者的决策影影响以外，还还与国家对房房地产行业的的宏观调控政政策密切相关关。

28、【案例讨论与分分析2】东盛科技22010案例目标：引导导读者进一步思思考上市公司司各种异常活活动与企业现现金流量之间间的关系。分析要点：（一）处罚书涉涉及现金流量量的事项及对对现金流量表表的影响1事项（1）事项（1）所列列出的事项属属于向东盛集集团提供资金金，均将引起起企业的现金流流出企业。这这种“业务”既然被表述为“提供资金”，在资产负债表上就应该体现为“其他应收款”的增加。在现金流量表上，这种流出应该计入“支付的其他与经营活动有关的现金”。2事项（5）事项（5）所列列出的前面部部分事项属于于向东盛集团团和东盛药业业提供资金，与与事项（1）一一样，这些事事项将引起企企业的现金流流出企业。这这

29、种“业务”在在资产负债表表上也应该体现为“其他他应收款”的的增加。在现现金流量表上上，这种流出出应该计入“支支付的其他与与经营活动有有关的现金”。事项（5）所列列出的后面事事项之一是向向银行借款。这这种事项将引引起现金流入入企业。在现现金流量表上上，这种流入入应该计入“取取得借款收到到的现金”。事项（5）所列列出的后面事事项之二是银银行承兑汇票票和商业承兑兑汇票贴现。这这种事项将引引起现金流入入企业。在现现金流量表上上，这种流入入应该计入“取取得借款收到到的现金”。3事项（6）事项（6）的后后半部分的内内容涉及企业业向银行借款款和银行承兑兑汇票贴现。对对现金流量表表的影响参见见事项（5）的的说

30、明。4事项（7）、（88）、（9）和和（10）的的部分或者全全部内容事项（7）、（88）、（9）和和（10）的的部分或者全全部内容中涉涉及现金流量量的情形，可可以参见前面面的讨论。（二）产生处罚罚书涉及事项项的深层次原原因1处罚书所涉涉及事项的类类型处罚书所涉及的的未按照规定定披露的事项项，可以分为为这样几类：第一类：向关联联方提供资金金；第二类：对外提提供担保；第三类：向银行行借款；第四类：商业汇汇票贴现。2处罚书所涉涉及的事项对对企业财务状状况的影响上述四种事项对对企业资产负负债表的影响响是：恶化企企业的资产质质量（如向关关联方提供资资金），恶化化企业的融资资能力（如借借款后导致企企业负债率提提高），或者者导致企业的的或有负债增增加（如对外外担保和商业业汇票贴现等等）。3导致处罚书书所涉及事项项背后的深层层次原因导致处罚书所涉涉及事项背后后的原因主要要是三个：一一是企业受大大股东控制，将将优质资源（货货币资金）流流出企业；二二是企业财务务状况恶化，不不得不采用融融资手段维持持经营；三是是内部管理混乱，导导致对外担保保频发，企业业或有负债的的风险加大。综上所述，不论论是公司的内内部管理、经营活活动还是企业对股股东的信息披披露责任的履履行方面，企企业的表现均均远未能满足基本本的信息披露露要求。16