广东造纸行业季度分析报告（05[1].3）19766.docx

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1、广东省造纸行业季度跟踪分析报告北京银联信信信息咨询询中心提供供2005年年11月说明本报告的研研究角度:通过行业业的报告期期整体财务务水平分析析与行业成成长性分析析；某地区区该行业报报告期财务务水平概况况分析与各各种平均水水平之间的的对比分析析；行业主主要上市公公司的财务务分析；揭揭示该地区区行业的市市场发展潜潜力、竞争争实力、盈盈亏状况、偿偿债能力、资资产管理水水平与综合合运用能力力及各种投投资风险等等。1、如无特特别注明，报报告里的数数据均来源源于国家统统计局。 2、本报告告的结论是是针对广东东省造纸行业，信信贷分析人人员在使用用本报告时时，只能将将本报告提提供的行业业的平均水水平、本地地

2、区的行业业平均水平平、先进地地区的平均均水平作为为尺子，分分析目标企企业的财务务状况和经经营效果。切切忌生硬将将本报告的的某些观点点强加于目目标企业。 3、本报告告分析人员员力求报告告内容及引引用资料客客观公正。文文中任何观观点与建议议仅供参考考，据此引引致的后果果概与银联联信息咨询询中心无关关。本报告告版权所有有为北京银银联信信息息咨询中心心。如无我我中心书面面许可，严严禁以任何何方式复制制、发表，或或提供给第第三方。4、关于本本体系的说说明：本体体系是根据据现有的数数据资源，结结合客户的的需要设计计的，随着着数据资源源的不断丰丰富，本体体系将不断断调整。5、数据截截止日期：20055年9月

3、份份。导 读读9月8日，美美国校园纸纸供应商协协会(美一临时时性校园纸纸生产商贸贸易协会)分别向美美商务部和和国际贸易易委员会提提交了申诉诉书，称来来自印度、印印尼和中国国的进口线线纹纸(也称文具具纸或文化化用纸)已低于公公平价值在在美市场销销售，对美美同类产业业造成实质质性损害。按按规定，美美国商务部部将在200日内对申申诉书进行行审查，做做出是否立立案调查的的决定；美美国贸易委委员会将在在45日内做做出初裁，确确定美国相相关产业是是否遭受实实质性损害害。申诉书书中称三国国的倾销幅幅度分别为为：中国2207%319%，印度1557%2208%，印印尼1033%1777%。近年造纸行行业集中度

4、度大幅提高高，利润向向重点公司司集中。根根据统计，晨晨鸣纸业、华华泰股份、博博汇纸业、岳岳阳纸业四四家上市公公司上半年年收入与净净利润增长长分别高于于行业平均均水平约114个百分分点。2005年年下半年我我国新闻纸纸市场供需需基本平衡衡，但是供供略大于求求。有关部部门统计了了目前已经经建设、计计划立项和和已经建设设完成但未未完全发挥挥出来的新新闻纸产能能，20006年和22007年年产能释放放较为集中中，20005年实际际产量增加加不大。而而新闻纸消消费总量1199119999年复合增增长率为114.888%，2000022004年年复合增长长率为177%。20004年新新闻纸消费费增速达到到

5、29%，22005年年新闻纸需需求依然强强劲，未来来几年保持持2000020004年间117%的复复合增长率率是完全有有可能的。近两年，国国内中高档档纸及纸板板产量增长长迅速，消消费大于产产量增幅的的品种已属属少见，高高强瓦楞原原纸则是其其中最突出出的。权威威部门预测测，到20005年，我我国高强瓦瓦楞原纸的的供需缺口口将高达1160万吨吨，是当前前最具投资资空间的纸纸及纸板品品种之一。预计20008年前我我国造纸行行业的消费费增长仍将将是全球增增长最快的的国家，近近两年的平平均增长速速度在200%以上，但但是由于近近两年仍是是行业产能能快速扩张张期，短期期内供需失失衡的风险险仍较大。上上半年

6、新闻闻纸产量达达164.2万吨，同同比增长117.144%，总体体产销平衡衡，虽然目目前新闻纸纸价格开始始进入下降降通道，四四季度下跌跌空间有限限，价格出出现较大幅幅度下跌预预计在20006年；四季度铜铜版纸价格格将会趋于于稳定，但但总的趋势势会比较平平稳地往上上走，全年年平均涨幅幅在每吨55007700元；白卡纸目目前经营环环境最为恶恶劣，一方方面产能大大幅扩张使使得价格不不断下降，另另一方面化化机浆价格格上涨等使使产品成本本高企，在在两方面因因素共同作作用下产品品毛利率维维持在低位位，大部分分企业包括括主要新增增产能基本本无利可图图，四季度度白卡纸的的环境不会会发生太大大变化。正 文 目

7、录 第一部分 行业运运行状况6一、宏观政政策分析61.我国文文具纸遭到到美国反倾倾销调查申申请62.纸业将将出台新的的产业政策策6二、行业运运行动态71.国外行行业发展动动态71.1 22004年年世界各地地瓦楞纸箱箱产量71.2 加加拿大纸厂厂陷入经营营困境71.3 欧欧洲箱板纸纸价格开始始走低81.4 美美国造纸行行业第二季季度利润较较上个季度度有所下降降82.广东省省造纸行业业发展动态态82.1 造造纸行业喜喜忧参半82.2 广广东省生活活用纸企业业存在的问问题92.3 造造纸业有望望成为广东东新会工业业“排头兵”92.4 广广东造纸业业的发展趋趋势103.上下游游行业影响响分析113.

8、1 造造纸原料成成为我国第第三大进口口商品113.2 本本季度纸浆浆市场价格格进一步下下降123.3 造造纸化学品品研发情况况12第二部分 广东省省造纸业运运营状况分分析15一、造纸行行业整体情情况分析15二、广东省省造纸行业业盈利能力力分析18三、广东省省造纸行业业营运能力力分析20四、广东省省造纸行业业偿债能力力分析22五、广东省省造纸业运运营能力与与先进地区区对比分析析23六、广东省省造纸业不不同规模企企业分析30第三部分 重点企企业营运分分析34一、上半年年造纸类上上市公司呈呈现两大特特点341.增收不不增利342.行业集集中度提高高34二、晨鸣纸纸业：上半半年经营情情况较好351.不

9、同纸纸品的毛利利率同比均均下降352.经营中中出现的问问题与困难难及解决方方案363.报告期期内投资情情况36三、华泰股股份：主营营业务收入入同比增长长17.551%37四、岳阳纸纸业：变压压力为动力力381.公司不不同纸品的的毛利率均均下降382.经营中中的问题与与困难403.报告期期内投资情情况403.1 募募集资金使使用情况403.2 非非募集资金金项目41第四部分 本季度度行业竞争争分析42一、新闻纸纸企业两极极分化严重重42第五部分 本季度度行业风险险分析45一、干法纸纸进军食品品包装市场场451.干法纸纸进军食品品包装领域域面临的困困难原料短短缺462.干法纸纸进军食品品包装领域域

10、的技术支支持463.干法纸纸的替代产产品47第六部分 行业发发展趋势48一、我国废废纸再生产产业发展前前景良好481.废纸具具有广泛的的再生用途途482.废纸已已经成为最最重要的造造纸原料493.我国废废纸回收利利用产业化化水平低494.我国废废纸再生的的发展前景景良好49二、20006年度纸纸张市场发发展新趋势势预测501.更多的的数字/胶印选项项512.纸张的的发展趋势势512.1 亮亮度更高512.2 更更大的克重重512.3 特特种纸张522.4 质质地粗糙522.5 天天然金属522.6 纸纸张变得更更加环保52三、高强度度瓦楞纸：市场供需需缺口巨大大531.预计长长期依靠进进口53

11、2.各地产产能陆续扩扩充533.关税下下调影响不不大53四、主要产产品价格走走势预测541.新闻纸纸：下半年年下跌空间间有限542.铜版纸纸：成本上上升，价格格趋于稳定定543.白卡纸纸：价格继继续下跌554.文化纸纸：价格出出现小幅回回升56五、造纸行行业将维持持高增长56六、天然活活性剂是表表面活性剂剂的发展趋趋势57七、中型施施胶将成为为造纸施胶胶的主流58八、纸浆模模塑制品行行业具有较较好的投资资价值601.国外纸纸浆模塑行行业的发展展概况602.国内纸纸浆模塑发发展概况61第七部分 结论与与建议62一、四季度度部分造纸纸企业的投投资策略621.股改给给劣势造纸纸企业的重重组购并带带来

12、契机632.重点公公司投资策策略632.1 晨晨鸣纸业：成为最后后赢家的可可能性最大大632.2 华华泰股份：后续增长长寄望642.3 博博汇纸业：白纸板竞竞争加剧642.4 岳岳阳纸业公公司：产能能扩张 成长性佳佳64二、解读“林浆纸一一体化”651.我国进进口林产品品情况652.“林浆浆纸一体化化”分析673.“林浆浆纸一体化化”造纸全过过程673.1 木木材造纸的的过程造林673.2 木木材造纸的的过程制浆683.3 木木材造纸的的过程抄纸683.4 木木材造纸的的过程回收68表 格 目 录 表格 1 20005年第三三季度造纸纸业整体效效益16表格 2 20005年第三三季度造纸纸业中

13、的企企业情况分分析17表格 3 20005年第三三季度造纸纸业盈利能能力数据统统计表格19表格 4 20005年第三三季度广东东省造纸业业盈利能力力数据统计计表格20表格 5 20005年第三三季度造纸纸业营运能能力数据统统计表格21表格 6 20005年第三三季度广东东省造纸业业营运能力力数据统计计表格22表格 7 20005年第三三季度造纸纸业偿债能能力数据统统计表格23表格 8 20005年第三三季度广东东省造纸业业偿债能力力数据统计计表格24表格 9 20005年第三三季度广东东省造纸业业规模与全全行业、先先进地区平平均水平对对比表24表格 100 20005年第三三季度广东东省造纸业

14、业人均创利利指标与全全行业、先先进地区平平均水平对对比表26表格 111 20005年第三三季度广东东省造纸业业经营规模模与上年同同期增长对对比表26表格 122 20005年第三三季度广东东省造纸业业经营规模模不同报告告期对比表表27表格 133 20005年第三三季度广东东省造纸业业盈利指标标与全行业业、先进地地区平均水水平对比表表28表格 144 20005年第三三季度广东东省造纸业业运营指标标与全行业业、先进地地区平均水水平对比表表29表格 155 20005年第三三季度广东东省造纸业业偿债指标标与全行业业、先进地地区平均水水平对比表表30表格 166 20005年第三三季度广东东省造

15、纸业业不同规模模企业人均均指标对比比表31表格 177 20005年第三三季度广东东省造纸业业不同规模模企业盈利利能力指标标32表格 188 20005年第三三季度广东东省造纸业业不同规模模企业营运运能力指标标32表格 199 20005年第三三季度广东东省造纸业业不同规模模企业偿债债能力指标标33表格 200 晨鸣纸纸业主营业业务按行业、产品品构成情况况36表格 211 晨鸣纸纸业上半年年各项目募募集资金累累计投入情情况37表格 222 华泰股股份主营业业务收入或或主营业务务利润100%以上(含10%)的行业或或产品38表格 233 华泰股股份非募集集资金项目目情况39表格 244 岳阳纸纸

16、业主营业业务分行业业、分产品品情况表40表格 255 岳阳纸纸业主营业业务分地区区情况40表格 266 岳阳纸纸业主营业业务收入、主主营业务利利润、净利利润、经营营活动现金金流变化情情况40表格 277 岳阳职职业募集资资金使用情情况41表格 288 行业内内重点公司司的05年和06年EPS和PE64图 表 目 录 图表 1 第三季季度造纸业业整体效益益同比对比比图16图表 2 企业数数量前十强强省市18图表 3 亏损企企业数前十十强地区18图表 4 亏损额额前十强地地区亏损情情况对比图图18图表 5 19月份行业业盈利能力力同比对比比图19图表 6 119月份广东东省行业盈盈利能力同同比对比

17、图图20图表 7 19月份行业业营运能力力同比对比比图21图表 8 19月份广东东省行业营营运能力同同比对比图图22图表 9 行业偿偿债能力同同比对比图图23图表 100 广东省省行业偿债债能力同比比对比图24图表 111 广东省省企业数量量及亏损企企业数与先先进地区对对比图25图表 122 广东省省销售收入入及利润与与先进地区区对比图25图表 133 广东省省人均创利利指标与先先进地区对对比图26图表 144 广东省省与先进地地区经营规规模同比增增长情况对对比图27图表 155 广东省省行业不同同报告期企企业数及亏亏损数对比比图27图表 166 广东省省行业不同同报告期销销售情况对对比图28

18、图表 177 广东省省盈利能力力指标与先先进地区对对比图29图表 188 广东省省营运能力力与先进地地区对比图图29图表 199 广东省省行业偿债债能力与先先进地区对对比图30图表 200 广东省省不同规模模企业人均均指标对比比图31图表 211 广东省省不同规模模企业盈利利能力指标标对比图32图表 222 广东省省不同规模模企业营运运能力指标标对比图32图表 233 广东省省不同规模模企业偿债债能力指标标对比图33图表 244 广东省省不同规模模企业利息息保障倍数数对比图34图表 255 20006年国内内主要新闻闻纸企业的的生产能力力44图表 266 20002年20005年新闻闻纸价格走

19、走势图44第一部分 行业运运行状况 一、宏观政政策分析 1.我国文文具纸遭到到美国反倾倾销调查申申请 9月8日，美美国校园纸纸供应商协协会(美一临时时性校园纸纸生产商贸贸易协会)分别向美美商务部和和国际贸易易委员会提提交了申诉诉书，称来来自印度、印印尼和中国国的进口线线纹纸(也称文具具纸或文化化用纸)已低于公公平价值在在美市场销销售，对美美同类产业业造成实质质性损害。该该协会请求求对来自上上述三个国国家的进口口纸征收反反倾销税和和反补贴税税，以抵消消不公平贸贸易对美文文具纸产业业造成的实实质性损害害和实质性性损害威胁胁。 按规定，美美国商务部部将在200日内对申申诉书进行行审查，做做出是否立立

20、案调查的的决定；美美国贸易委委员会将在在45日内做做出初裁，确确定美国相相关产业是是否遭受实实质性损害害。 申诉书中提提及的线纹纹纸包括便便笺纸，笔笔记簿和活活页纸。申申诉书中称称三国的倾倾销幅度分分别为：中中国2077%319%，印度1557%208%，印尼1003%177%。 2004年年我国出口口美国的文文具纸金额额为1.66亿美元，文文具纸主要要指横格纸纸，包括已已装订的本本子及散页页。复写纸纸、电脑打打印纸等都都不属于此此类。 文具纸被美美国反倾销销，并不会会影响到广广东的大部部分纸业企企业。广东东省的纸业业出口量虽虽然是全国国首位，但但主要是包包装纸类，文文具纸极少少。广东是纸张张

21、的消费大大省，从生生产总量和和需求总量量看，目前前全省年人人均纸的消消费量为773千克，是全全国人均消消费量299千克的2.5倍。但但全省纸及及纸板的生生产量只能能满足全省省一半的需需求量；从从产品结构构看，全省省造纸业存存在着明显显的“三低一高高”现象高档包包装用纸比比重低，文文化用纸比比重偏低，高高附加值纸纸品种比重重低，中低低档包装用用纸比重高高。其中，包包装纸及纸纸板的产量量占全省纸纸及纸板产产量的800%，绝大大多数高档档包装用纸纸和文化、办办公用纸需需靠进口或或外省来补补充。 2.纸业将将出台新的的产业政策策 目前，我国国已是仅次次于美国、欧欧盟的世界界第三大纸纸品消费大大国，大大

22、大小小的纸纸业公司总总数已近66000家家。 国家发改委委目前正牵牵头制定纸纸业产业政政策，该产产业政策对对于企业的的生产技术术、环保措措施以及卫卫生条件三三个方面都都将制定相相应的标准准，其中企企业产能要要求在3万4千吨以上上。 二、行业运运行动态 1.国外行行业发展动动态 1.1 22004年年世界各地地瓦楞纸箱箱产量 据ICCAA年度全球球报告数据据显示，22004年年全球瓦楞楞纸箱产量量(出货量)为14911.47亿平方方米，比20003年的14112.6亿平方米米上涨了4.9%。其中亚洲的的出货增长长显著，从从20033年的4866.37亿平方方米增长到到20044年的5300.36

23、亿平方方米，上涨涨比率为99.0%，而中美美州和南美美洲，产量量从20033年的74.41亿平平方米增长长到20004年的81.63亿平方方米，上涨涨了9.7%。北美洲的产产量(出货量)为423.67亿平方方米(13389.99亿平方方英尺)，比20003年的4122.55亿平方方米(13353.51亿平方方英尺)上涨了2.7%。欧洲上上涨了1.7%，从20003年的4088.62亿平方方米上涨到到了41 5.63亿平方方米。而非非洲20004年的出出货量为116.93亿平方方米，比22003年年的16.60亿平方方米上涨了了2.0%。大洋洲洲的出货量量为23.24亿平方方米，比22003年年

24、的22.72亿平平方米上涨涨了2.33%。 现在，亚洲洲的出货量量占全球总总出货量的的35.5%，北美洲洲占28.4%，欧洲为为27.99%，中美洲洲和南美洲洲为5.5%，非洲和和大洋洲占占2.7%。 1.2 加加拿大纸厂厂陷入经营营困境 近日有更多多的迹象表表明，生产产能力的进进一步削减减使得北美美快速萎缩缩的新闻纸纸市场前途途未卜，而而加拿大制制造商加福公司司和天柏公公司则因为为获利能力力差，都在在考虑关闭闭或重新配配置工厂的的资产。 受到关关注的是加加福公司在在不列颠哥哥伦比亚省省温哥华附附近的豪沃沃桑德工厂厂的制浆和和造纸业务务，它每年年可生产335万吨的的牛皮浆和和20万吨新新闻纸；

25、以以及天柏公公司在安大大略省卡普普斯卡星的的年产322.5万吨吨的斯普劳劳斯福尔斯造造纸厂。 1.3 欧欧洲箱板纸纸价格开始始走低 供供应商打算算年初在欧欧洲实行纸纸盒板提价价，却几乎乎化为乌有有。GC22和GD2的价价格在第一一季度平均均上扬了22030欧元/吨，但此此后逐渐走走低。 价价格上涨已已被压低到到原有水平平，原纤维维和回收纤纤维需求不不强，价格格仍受到压压力。芬兰兰劳工争端端使原纤维维供应紧俏俏。买者希希望价格进进一步下降降，但供应应商似乎决决定不降价价，宁愿打打一场硬战战。一些买买主开始关关注别的低低价格的市市场，如南南美，土耳耳其，印度度和希腊，但但运输时间间长和预付付款的方

26、式式致使对买买主吸引力力不大。1.4 美美国造纸行行业第二季季度利润较较上个季度度有所下降降 二季度，在在市场公开开交易的美美国制浆和和造纸企业业的盈利受受到化学品品、运输和和能源成本本持续高涨涨，以及部部分产品降降价的影响响，利润与与今年一季季度相比略略有下降。二季度度，美国119家公司司的平均利利润从一季季度的4%下降到33.6%，119家美国国公司的总总利润达到到10.33亿美元，比比去年同期期的10.8亿美元元下降了55.2%。由由于一季度度美国的纸纸浆、纸张张和纸板价价格上涨，上上半年美国国造纸行业业的平均利利润是3.8%，高高于去年同同期的3.7%。2.广东省省造纸行业业发展动态态

27、 2.1 造造纸行业喜喜忧参半 造纸业目前前可以讲是是喜忧参半半,喜主要体体现在两点点:一是纸浆浆价格开始始下滑,778月国际浆浆价整体走走势是往下下的,其中针叶叶浆的平均均报价为5585.771美元/吨,较6月平均报报价下降117美元/吨,美国的废废纸价格从从6月份的1557美元/吨下降到到145美元元/吨,下降幅度度高达9%。如果再再考虑汇率率改革后的的人民币实实际升值22%的效应应,那么,国内造纸纸业的生产产成本大幅幅下降；二二是造纸业业的利润逐逐渐向行业业优势企业业转移,这从造纸纸业上市公公司半年报报中就可以以看出来,晨鸣纸业业、华泰股股份、博汇汇股份以及及岳阳纸业业的净利润润几乎占到

28、到了造纸业业上市公司司净利润总总和的911.3%,从而意味味着规模优优势进一步步体现。 忧也主要体体现在两点点：一是产能能扩张过快快,在上半年年,造纸业上上市公司主主营业务收收入与净利利润分别增增长了355.26%与27.884%,但但现金流量量却大幅下下降了111.29%,其中晨晨鸣纸业、岳岳阳纸业的的现金流量量分别下降降了34.89%与与79.777%,之之所以出现现如此迹象象,很大程度度上是因为为固定资产产的资本性性支出的增增多,而产能扩扩张往往会会影响到未未来纸业的的价格竞争争,毕竟目前前纸业需求求量并没有有出现质的的飞跃,这其实也也就埋下了了未来价格格战的地雷雷；二是国国际纸业巨巨头

29、纷纷在在国内开设设新厂,而新厂在在生产技术术等方面远远远高于目目前造纸业业上市公司司,这也在一一定程度上上限制了目目前造纸业业上市公司司的估值水水平。不过,就短短期走势来来看,喜的影响响力更大一一些,不仅仅在在于目前市市场的活跃跃状态而引引发市场交交易者大多多乐观,看到积极极而忽视负负面的。而而且还在于于喜的因素素对上市公公司基本影影响的确是是存在的,尤其是对对于20005年的年年报有着直直接的提升升效应,专家认为为，华泰股股份在20005年的的动态市盈盈率只有99倍,20006年的动动态市盈率率只有7倍。 2.2 广广东省生活活用纸企业业存在的问问题 广东省生活活用纸的生生产和消费费近几年得

30、得到突飞猛猛进的发展展。广东生生产的生活活用纸种类类齐全，囊囊括国内现现有的十多多个品种。产产品畅销全全国各地并并远销世界界十多个地地区和国家家。尽管广广东的生活活用纸近几几年来一直直保持着良良好的发展展态势，但但在发展的的过程中也也出现了一一些问题。 目前，广东东省生活用用纸企业存存在的问题题主要集中中在几个方方面： 一是不公平平竞争。近近年来，由由于原料价价格上涨，生生活用纸的的利润空间间减小，部部分造纸企企业为降低低生产成本本，采用低低档原料来来进行生产产，由于成成本低，销销售价格也也相对低，在在竞争过程程中，正规规企业的利利益无形中中就会受到到损害； 二是生活用用纸的标准准少，覆盖盖面

31、小，标标准笼统，而且过低，已经不能适应行业的发展。标准过低也导致市场上生活用纸的质量参差不齐、鱼龙混杂； 另外，目前前生活用纸纸的种类越越来越多，广广东的生活活用纸，包包括卫生纸纸、面巾纸纸、餐巾纸纸、手帕纸纸、厨房用用纸、妇女女卫生巾和和卫生护垫垫、婴儿和和成人纸尿尿片(裤)、病人护护理垫、一一次性纸杯杯、纸碟和和纸饭盒等等十多个品品种，而国国家制定标标准的产品品种类只有有3个，远远远不能满足足目前需求求，造纸行行业急需群群策群力，制制定出适用用于生活用用纸其他品品种的标准准。 2.3 造造纸业有望望成为广东东新会工业业“排头兵” 2005年年18月，新会会造纸业实实现产值114.388亿元

32、，排排名“八大工业业板块”第5位。专家预预计，大约约5年后，纸纸业板块有有望实现纸纸品产量百百万吨目标标，总产值值也有望成成为新会工工业“排头兵”。 今后，总投投资均过110亿元的的亚太纸业业、维达纸纸业与新会会中顺造纸纸，将成为为新会区造造纸业的“三大巨头头”，统领产产业做大做做强。除此此之外，双双水镇投资资1.2亿港港元的振隆隆造纸、投投资6000万美元的的坡利造纸纸，睦洲镇镇投资1.5亿元的的丰达纸业业，以及落落户沙堆镇镇、投资11.2亿元元的长兴纸纸业，也将将成为“新会纸业业”发展的主主要支撑。另另外，全区区还有100多家中小小造纸企业业。 企业数量多多，并有一一批骨干企企业领军，是是

33、新会造纸纸业的一个个显著特征征，也是产产业发展的的重要基础础。另外，在在新会区政政府的大力力扶持下，以以“广东银洲洲湖纸业基基地”为品牌，产产业招商也也呈现良性性态势，实实现了一批批在签约、一一批在建设设、一批已已投产的滚滚动效应，并并且，这些些项目绝大大多数被有有针对性地地引入了双双水镇。 4年前，中中山市中顺顺纸业有限限公司在三三江镇投资资办厂，生生产“太阳”牌生活用用纸，项目目年产值将将达6亿元。最最近，中顺顺纸业又投投资10亿港元元的双水新新项目也已已动工，并并计划明年年投产，生生产“洁柔”生活用纸纸，预计投投产后年产产量将达112万吨，产产值将达110亿元。同同时，本土土企业维达达纸

34、业也继继续加大新新会纸业基基地建设，目目前，增资资10亿港元元兴建的维维达双水厂厂首条年产产2万吨生产产线已投产产，待二期期建成达标标后，维达达纸业新会会生产基地地将达到年年产14万吨的的规模。 维达与中顺顺这两家国国内知名生生活用纸生生产大企业业，一个本本地增资扩扩大，一个个外来加盟盟发展，也也使得新会会区实际上上已成为我我国最大的的生活用纸纸基地。“维达”与“洁柔”具有的品品牌效应，又又进一步提提升了“新会纸业业”招商吸引引力与产业业运行质量量。 造纸业能否否坐上成为为新会工业业总量“头把交椅椅”，也存在在一些不确确定因素：新会造纸纸业能否做做大，关键键是看双水水；而双水水银洲湖纸纸业基地

35、发发展如何，能能不能做大大，关键又又是看投资资规划年产产值达600亿元的亚亚太纸业项项目，因而而，采取措措施加大亚亚太纸业资资金的继续续跟进，是是“新会纸业业”不仅现在在表现抢眼眼，而且能能在未来一一路走好的的最重要因因素。 2.4 广广东造纸业业的发展趋趋势 广东省省造纸工业业作为一个个具有发展展潜力的产产业，将加加快产品结结构的调整整，以中高高档纸品作作为发展方方向，充分分发挥广东东各种资源源优势，促促进由数量量型向质量量型转变，产产品向多品品种、高档档次、高质质量发展，从从而实现造造纸强省的的战略目标标。目前，广广东纸产品品品种与档档次均不能能满足市场场需求，存存在中低档档品种多、高高档

36、品种少少，打出去去的品种少少以及包装装用纸及纸纸板占比重重偏高、文文化用纸比比重偏低等等问题。目目前，在广广东市场上上，胶印新新闻纸、高高档书写印印刷纸、美美术铜版纸纸、亚光铜铜版纸、轻轻量涂布纸纸、高档瓦瓦楞原纸、高高档纸板漂漂白牛皮纸纸等都供不不应求。据据统计，22000年年至20003年，全全国进口纸纸中，广东东进口量占占全国的772%左右。为了迅迅速改变这这种状况，广广东纸业提提出要加快快产品结构构调整，重重点发展中中高档产品品，提高主主导产品竞竞争力。具具体方案是是：文化用用纸重点发发展胶印新新闻纸、低低定量涂布布纸、铜版版纸、高档档胶版纸、静静电复印纸纸、电脑打打印纸、无无碳复写纸

37、纸等；包装装用纸重点点发展涂布布白纸板、牛牛皮卡纸、白白卡纸、中中高档箱纸纸板、高强强度瓦楞原原纸、蜂窝窝纸板原纸纸及其他配配套纸板；生活用纸纸重点发展展中高档卫卫生纸、餐餐巾纸、妇妇女卫生巾巾、婴儿纸纸尿布及一一次性餐具具等。全省省纸业还要要不断地进进行技术创创新，开发发新产品，使使产品向高高附加值转转变。例如如，高级文文化用纸、涂涂布机浆印印刷纸、薄薄膜涂布胶胶印纸、液液体食品包包装纸板、细细瓦楞纸等等。与此同同时，广东东纸业将抓抓紧做好重重点产品的的技术改造造及新扩建建工程项目目建设，其其中包括广广州造纸有有限公司年年产30万吨低低定量胶印印新闻纸项项目，新加加坡金鹰集集团年产445万吨

38、（一一期）高档档文化用纸纸项目（江江门），东东莞建辉纸纸业、华丰丰纸业年产产30万吨单单面涂布白白板纸项目目，玖龙、理理文纸业高高强瓦楞原原纸、牛皮皮卡纸项目目，新会维维达纸业年年产10万吨高高档卫生纸纸项目，湛湛江冠豪纸纸业年产33万吨无碳碳复写纸项项目等。这一产产品结构调调整方案顺顺利实施后后，将使广广东纸业高高档产品比比例从20003年的的30%提高到20010年的的50%以上；文文化用纸由由现在的110%提高到20010年的的25%左右；生生活用纸维维持现有77%8%的水平，并并开发出一一批高科技技含量的特特种纸及纸纸板产品。3.上下游游行业影响响分析 3.1 造造纸原料成成为我国第第

39、三大进口口商品 造纸纸原料已经经成为我国国继石油、钢钢铁之后，第第三大进口口商品。近年来来我国造纸工工业和纸张张消费发展展迅速，但但由于产量量大幅增加加，出现了了造纸原料料严重短缺缺。与此同同时，我国国木材供应应严重不足足。据预测测，20005年我国国生产建设设用材需求求在2.3亿立方米米以上，20015年为为3.3亿立方米米左右，而而国内生产产建设用材材产量分别别为1.7亿立方米米和1.9亿立方米米左右，供供求缺口将将分别为00.6亿立方米米和1.4亿立方米米。原料供供求矛盾已已成为制约约我国造纸纸工业发展展的瓶颈。木材的的供应不足足导致木浆浆产量杯水水车薪。22002年年，我国木木浆占纸浆

40、浆比重211%，其中中国产木浆浆比重仅为为6%，而国国外造纸工工业发达国国家木浆比比重则高达达63%。木木浆比重低低严重限制制了我国造造纸工业向向规模大型型化、产品品高档化、技技术装备现现代化、生生产清洁化化方向发展展以及水资资源的节约约利用。 3.2 本本季度纸浆浆市场价格格进一步下下降 七八月月国际纸浆浆价整体走走势是：针针叶浆价格格继续回落落，美废价价格在7月出现较较大下滑，但但阔叶浆价价格仍维持持在高位。具具体来讲，截截至8月16日，NBSKKP（北方方漂白软木木牛皮浆）的的报价是5585.771美元，较较3月的高点点下降近110%，较6月中旬下下降17美元。美美废价格在在78月出现了

41、了明显的下下跌，报价价从1577158美元元下滑至目目前的1445美元附附近，价格格下跌近99%。BHKPP（硬木牛牛皮浆价格格指数）报报价仍没有有大的变化化，报价在在591美元元，较6月仅下降降3美元。 纸浆进口方方面，上半半年进口量量382.36万吨吨，同比略略有下降。均均价近4886美元，与与去年同期期基本持平平。 周期性性因素是七七八月纸浆浆价格下跌跌的主要原原因：七八月欧欧洲地区处处于休假中中，美国市市场受飓风风影响等消消费不振，需需求的低迷迷进一步打打压了本已已处于下降降通道的针针叶浆价格格。废纸方方面，市场场上没有过过多废纸可可供，而且且美元强于于欧元，致致使买家都都从欧洲和和日

42、本购买买价格低廉廉的废纸，中中国和东南南亚买盘的的减少迫使使美国大多多数废纸降降价。阔叶叶浆方面，由由于主要的的桉木浆厂厂商坚持不不降价，价价格变化较较小。 未未来几个月月，浆价下下跌将趋缓缓。虽然国国际主要浆浆种产能的的大幅扩张张将导致纸纸浆价格出出现周期性性下降。但但在短期内内，由于旺旺季的到来来，需求回回升将使浆浆价回落速速度趋缓。另另外制浆成成本的上升升也使得价价格短期下下跌空间有有限。加拿拿大是全球球主要的漂漂白针叶牛牛皮浆供应应商，目前前因成本高高昂、行情情低迷和强强势加元，主主要厂商的的盈利能力力大幅降低低，其中成成本最高的的安大略省省有近十几几家造纸厂厂面临着关关闭。 此轮纸纸

43、浆价格的的下跌对缓缓解国内纸纸厂的成本本压力将产产生积极影影响。另外外，人民币币升值、海海运价格下下跌等将进进一步增强强这种正面面影响。在在目前产品品价格面临临下降的压压力下，成成本的下降降将有效缓缓解毛利率率的下降趋趋势。 3.3 造造纸化学品品研发情况况 随着我国造造纸工业生生产规模的的扩大及技技术水平的的提高，近近年来，我我国造纸化化学品行业业新的品种种不断涌现现，水平不不断提高，并并涌现出一一批规模较较大的造纸纸化学品企企业。 在浆内内施胶剂领领域，美国国赫克力士士(Herrculees)、欧欧洲依卡诺贝尔、日日本荒川株株式会社、播播磨化成株株式会社等等世界著名名造纸化学学品企业都都在

44、国内兴兴办了独资资、合资企企业，与国国内众多造造纸化学品品厂一起，向向纸厂提供供各种类型型的乳液松松香施胶剂剂、阳离子子分散松香香施胶剂、AKD中性施胶剂。 针对草草浆纤维短短、强度低低，纸和纸纸板产品挺挺度差的问问题，山东东潍坊江海海造纸助剂剂有限公司司研究开发发了纸和纸纸板挺度剂剂，并获得得国家科技技部科技型型中小企业业创新基金金资助。南南京四新科科技应用研研究所研究究开发了用用于造纸行行业高温强强碱蒸煮洗洗浆工序中中使用的有有机硅高温温耐碱消泡泡剂，用于于化学制浆浆中的高温温真空洗浆浆机中消除除黑液泡沫沫，具有优优异的消、抑抑泡性能。2003年，他们又成功开发XZ型有机硅洗浆消泡剂，最近

45、已申报国家发明专利。 河南省省道纯化工工技术有限限公司与有有关科研单单位合作，经经过三年多多时间的科科研，开发发了过氧化化氢漂白稳稳定增效剂剂DTPAA(二乙撑撑三胺五乙乙酸)生产工艺艺，该工艺艺采用常温温结晶，不不需冷源即即可生产出出合格的产产品。100000tt/a的DTPAA生产装置置正式建成成投产，产产品各项质质量指标达达到国外同同类产品水水平，该产产品可以替替代进口产产品。针对对国内众多多造纸厂反反映湿强纸纸回用打浆浆困难的技技术问题，杭杭州市化工工研究所、杭杭州华科精精细化工技技术开发有有限公司研研究开发了了DW1湿强纸解解离剂成功功地解决了了这一难题题。 江西华华杰泰矿纤纤科技有

46、限限公司成功功研制HHHMF改性性矿纤材料料，它是由由非金属矿矿物(硅灰石)用THL2200矿物物纤维专用用设备生产产的高长径径比超细纤纤维粉，通通过添加多多种复合材材料活化、改改性处理而而制成。在在基本不改改变现有造造纸设备、工工艺及原有有填料添加加的前提下下，该产品品可以最大大至30%的比例替替代植物纤纤维，有效效地保持成成纸的物理理强度和降降低生产成成本。针对对近年来数数码技术迅迅速发展的的形势，北北京航天赛赛德粉体材材料公司开开发生产了了彩喷纸涂涂布用二氧氧化硅。 对造纸纸化学品依依赖度大的的高档纸、特特种纸在国国内是紧销销产品，也也是造纸行行业的高利利润区。以以高档文化化用纸中轻轻量涂布纸纸、铜版纸纸为例，22003年年我国消费费量为2776万吨，而而其中1222万吨依依赖进口，占占了消费量量的44%。近年来来我国涂布布纸和纸板板的产量增增加很快，对对涂布用化化学品的需需求不断增增长，我国国涂布用胶胶粘剂的需需求缺口很很大、市场场看好，羧羧基丁苯胶胶乳的生产产已成为投投资热点。外外国一些公公司纷纷在在我国独资资、合资兴兴建丁苯胶胶乳生产企企业，或提提高在我国国开业企业业的生产能能力，积极极扩大市场场占有率。国国内企业也也不甘落后后，纷纷投投资涂布胶胶乳产品的的生产。山山