财务预警系统在财务管理中应用评价14458.docx

《财务预警系统在财务管理中应用评价14458.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务预警系统在财务管理中应用评价14458.docx（45页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、财务预警系统在财务管理中应用评价摘要随着中国加入WTO,面对经济全球化浪潮的冲击，面对入世后大举抢滩中国市场的跨国公司的挑战，面对知识经济时代口益加剧的市场竞争压力，我国企业所面临的各种风险在不断的加剧。为了在激烈的竞争中立于不败之地，使企业健康有序的发展，防范财务风险成为当务之急，建立一套有效的财务风险预警系统势在必行。对财务风险预警警系统的研究究有重要的经经济价值，但但目前还处在在一种前沿性性和创新性的的研究阶段。本本文旨在以各各种与财务预预警相关的理理论为基础，探探讨财务风险险预警系统的的建立与运行行，并对财务务风险预警的的分析方法进进行了综合分分析与评价，通通过对多种财财务风险预警警模

2、型的比较较分析，选择择适合我国企企业的预警模模型，并将预预测性较好的的模型应用于于实际。目的的是使财务风风险预警模型型在我国企业业得到广泛的的发展与应用用。关键词 财务风风险预警；预预警模型；预预警方法；预预警机制AbstracctWith Chhinass acceessionn to tthe WTTO, faacing the iimpactt of eeconommic gllobaliizatioon tidde, faacing WTO iin Chiinese markeet of multiinatioonal ccompannies, suborrdinatte to the

3、 eera off knowwledgee econnomy, facinng thee challlengee of tthe maarket compeetitioon inttensiffied eether mouthh presssure, our counttry ennterprrise ffaces all ssorts of riisks iin conntinuee to ggrow. In thhe fieerce ccompettitionn, thee heallthy aand orrderlyy deveelopmeent off enteerprisse, pr

4、reventting ffinanccial rrisks urgennt, esstabliishingg an eeffecttive ffinanccial rrisk ppre-waarningg systtem immperattive.For finnanciaal rissk pree-warnning ssystemm reseearch has iimporttant eeconommic vaalue, but aalso iis a kkind oof advvancedd and innovvativee reseearch stagee. Thiis papper,

5、ttakingg variious ffinanccial ppre-warniing reelatedd withh the theorreticaal bassis, ffinanccial rrisk ppre-waarningg systtem esstabliishmennt andd operrationn, andd to aadvancce warrning of fiinanciial riisk annalysiis metthod, throuugh thhe commpreheensivee anallysis and eevaluaation of vaariouss

6、 finaanciall riskk pre-warniing moodel oof commparattive aanalyssis off Chinnese eenterpprisess, chooose ssuitabble waarningg modeel, annd preedictiive goood moodel aapplieed in practtice. The ppurposse is to maake fiinanciial riisk prre-warrning modell in oour coountryy enteerprisse widdely ddevelo

7、opmentt and appliicatioon.Keywordds Finanncial risk earlyy-warnning;Early-warnning mmodel; Earlyy-warnning mmethodd;Early-warniing meechaniism目录摘要IAbstracctII第1章 绪论11.1财务预警警的背景及目的11.2国内外外研究现状和和研究成果11.2.1国外外研究现状11.2.2国内内研究现状3第2章 财务风风险预警系统统构建的相关关理论42.1财务风险险及预警理论论概述42.1.1财务务风险的概念42.1.2财务务风险的成因因52.1.3财务

8、务风险和财务务预警的关系系62.2财务风险险预警系统构构建的理论依依据82.2.1现代代财务理论82.2.2系统统信息理论102.2.3基于于内部控制的的财务预警系系统11第3章 企业财财务风险预警警方法的综合合分析与评价价133.1财务风险险预警分析方方法的类型133.1.1单变变量预警分析析和多变量预预警分析133.1.2指标标判断和因素素判断133.1.3定性性分析和定量量分析133.2定性分析析法143.2.1标准准化调查法143.2.2“三三个月资金周周转表”分析法143.2.3管理理评分法153.3定量分析析方法153.3.1单变量预预警分析方法法163.3.2多变变量预警分析析方

9、法16第4章 财务预预警系统在财务管理中中的应用前景景204.1财务预警系系统需要不断断完善204.2高科技的的运用21结论22致谢23参考文献244附录25第1章 绪论1.1财务预警警的背景及目目的 面对经济全球化化浪潮的冲击击，面对入世世后大举抢滩滩中国市场的的跨国公司的的挑战，面对对知识经济时时代日益加剧剧的市场竞争争压力，传统统财务理论中中的持续经营营假设逐渐松松动，企业面面临的不确定定性口益增大大，企业因财财务危机导致致经营陷入困困境，甚至宣宣告破产的例例子更是屡见见不鲜。因此此，每个企业业在其经营过过程中，随时时都必须考虑虑预警财务危危机和失败，一一旦发现某种种异常征兆就就应着手应

10、变变，以避免或或减少对企业业的破坏。构构建一个有效效的财务风险险预警系统，对对财务运营做做出预测预报报，无论从哪哪个方面分析析都是迫切需需要的。企业作为一种盈盈利性组织，财财务一直在企企业中占据极极为重要的地地位，财务安安全与稳定是是企业生存与与发展的基础础。然而，由于企业外部环环境和内部因因素的影响，使使企业面临着着各种风险包包括经营风险险和财务风险险。因此，为为了在竞争中中处于不败之地，使使企业健康有有序地发展，有有效地规避、防防范和控制风风险就成了企企业发展的当当务之急，建建立和完善财财务预警系统统是预防风险险的有力手段段。一个有效效的财务预警警系统可以预预知财务危机机的征兆，并并及时发

11、现导导致公司财务务状况恶化的的原因，使经经营者在危机机到来之前能能迅速地采取取预防和控制制措施，将危危机消火在萌萌芽状态，从从根本上阻止止危机的发生生。1.2国内外研研究现状和研研究成果1.2.1国外外研究现状预警一词起源于于军事领域，它它用于发现判断敌敌人的进攻信信号，并把这这种信号的威威胁程度报告告给指挥部门门，用于提前采取对对策。预警可可划分为经济济预警和非经经济预警，社社会预警和军军事预警都属属于非经济预警警，随着军事事预警的不断断发展，使得得军事预警理理念和方法也也应用到其它它领域。在经济领域，预预警包括宏观观经济预警和和微观经济预预警。西方战战后的经济预预警理论主要要包括:(1)伯

12、恩斯和和密歇尔的扩扩散理论，其其代表作是测测度经济循环环。扩散理理论认为，经经济波动是一一个在宏观经经济系统中各各部门逐步扩扩散的过程，因因此各部门经经济波动在时时间上存在一一定的差异性性。(2)穆尔的先先行、同步、滞滞后扩散指数数理论。19950年美国国全国经济研研究所的经济济学家穆尔，从从近千个统计计指标的时间间数列中选择择了具有代表表性的21个个指标，构成成了一个新的的多指标信息息综合方法一一扩散指数。它它以宏观经济济综合状态为为测度对象，相相应的编制先先行、同步、滞滞后三个指数，不不再局限于经济运动的的某一方面，正正因为如此，扩扩散指数的系系统构成模式式一直沿用到到现在。(3)希一斯金

13、金的综合指数数理论。200世纪60年年代，美国商商务部经济分分析局的首席席经济统计学学家希一斯金金提出了构造造预警系统的的另一种基本本方法一综合合指数法，它它是由多个指指标加权平均均求出用于综合多指标标的信息。综综合指数理论论克服了扩散散指数难以监监测经济波动动幅度的缺点点。自70年代后期期，经济预警警系统初步定定型，随后美美国国际经济济周期研究中中心的主任摩摩尔，长期研研究商业经济济周期循环，建建立了一个“国际经济指指标系统”显示了预警警系统在国际际化方面的发发展。微观经济预警即即企业预警，随随着宏观经济济预警的不断断发展，也逐逐渐受到重视视。危机预警警在20世纪纪50年代取取得了显著的的成

14、果。即如如90年代，企企业危机形态态更加复杂，危危机爆发的频频率也越来越越高，所以人人们更加重视视危机预警管管理。在危机机预警的发展展过程中，财财务预警的研研究也相应的的展开。国外外理论界对财财务预警系统统做了许多研研究，着眼于于如何开展财财务预警的方方法分析。西西方学者和企企业对财务预预警系统的设设计，是在可可能产生危机机的警源上设设置警情指标标，随时对企企业的运行状状态进行监测测，并用危机机警度来预报报危机的程度度。例如:美美国的仁翰.阿根蒂创造造的管理评分分法，根据得得分高低判断断企业处境的的好坏。日本经营咨询询诊断专家田田边升一，在在其所著的企企业经营弊病病的诊治一一书中提出了了根据利

15、息及及票据贴现费费用来预警的的判别分析法法。另外，11968年美美国专家爱德德华.阿特曼曼首先创造了了Z计分模型型，通过运用用财务比率拟拟合多元线性函数方方程来分析公公司发展状况况，由于模型型的可靠预测测，引起了西西方财务理论论界的关注，并并在理论界掀掀起了探讨有有关企且财务务预警方法和和模型的热潮潮。 1.2.2国国内研究现状状 我国的预警研研究比较晚，我我国宏观经济济预警研究是是以19844年后出现的的投资失控，消消费膨胀等现现象为经济背背景开始提出出研究的。国国家级的研究究最早是由国国家经委委托托吉林大学系系统工程研究究所进行的。第第一部有影响响的报告为11987年通通过专家鉴定定的研究

16、报告告我国经济济循环的测定定和预测。 从微观上来看看，由于危机管理的的兴起，企业业预警系统得得到人们的重重视，我国企企业预警研究究大致可以按按照企业预警警原理和总体体经营趋势预预警，行业企企业预警和职职能预警进行行分类。目前前对财务风险险预警的研究究已经初步形形成了理论框框架，明确警警义、寻找警警源、分析警警兆、和预报报警度的逻辑辑框架已经为为大家所接受受，也形成了了基本的研究究方法。但目目前的研究还还存在许多的的问题阻碍了了我国企业对对财务预警的的研究。第2章财务风险险预警系统构构建的相关理理论2.1财务风险险及预警理论论概述企业财务风险预预警是对财务务风险的预防防与控制，因因而，有必要要对

17、财务风险险、财务危机机的涵义进行行界定，对财财务风险的成成因及财务风风险与财务危危机之间的关关系等问题进进行分析。2.1.1财务务风险的概念念 对财务风风险的定义存存在广义与狭狭义两种观点点。前者认为为，企业财务务风险是企业业财务活动中中由于各种不确定定因素的影响响，使企业财财务收益与预预期收益发生生偏离的机会会与可能。企企业财务活动动的组织和管管理过程中的的各个方面和和各个环节的的问题，都会会促使财务风风险发生。后后者认为，财财务风险是因因企业筹资引引起的用货币币资金偿还到到期债务的不不确定性，没没有债务就不不存在财务风风险。从财务预警的角角度看，企业业的财务风险险不仅仅局限限于筹资活动的的

18、范畴，不当当的投资活动动、营运活动动、分配活动动同样可能使使企业面临风风险。因此，本本文认为，广广义的观点更更加科学合理理，体现了财财务的本质，能能真正反映市市场经济条件件下企业财务务关系的全貌貌。因此，我我们可以将财财务风险定义义为:在特定定的客观环境境下和特定的的期间内，企企业在经营运运作过程中，由由于外部经营环环境和内部经经营条件发生生各种难以预预料或控制的的变化使得企企业资金运动动、资金流的的效益降低和和连续性中断断而导致企业财财务状况的恶恶化和企业经经营成果的降降低，进而给企业投资资者、债权人人、经营者、职职工以及政府府等各利益相相关者造成的的经济利益损损失，即财务务损失。所以以，为

19、了衡量量这种由企业业财务风险造造成的企业利利益相关者的的财务损失的的程度，我们们可以从反映映企业财务状状况和反映企企业经营成果果的会计要素素及其结构之之间的变动关关系来展开对对企业财务风风险的分析。即即可以从企业业一定期间内内的资产、权权益、负债、收收入、费用和和利润及其结结构的变化情情况与预期的的偏差来表征征或衡量企业业存在的财务务风险及其大大小。依据会计基本原原理可知企业业一定期间内内所有资产的的形成来自于于权益资本的的投入或负债债资本的投入入，或者是两两者共同作用用的结果，即即资产=所有者权益益+负债。权权益资本或负负债资本的任任何变化都将将引起企业资资本或资本结结构的变动。以以企业一定

20、时时期形成的资资产为基础，通通过企业的经经营活动可以以取得一定的的经营收入，同同时也要发生生一定的经营营费用，两者者的差额即形形成了企业的的利润，即利利润=收入-费用。收入入或费用的任任何变化也都都将引起企业业利润的变化化。所以根据据企业各类会会计要素的这这种联动传导导关系可以得得到以企业权权益、负债、资资产、收入、费费用和利润及及其结构比例例关系为构成成要素的企业业财务风险表表征因素体系系。2.1.2财务务风险的成因因财务风险存在的的前提条件是是商品生产和和商品流通。我我国企业产生生财务风险的的原因很多，包包括企业可控控的及不可控控的，企业内内部及外部的的等等，而且且不同种类的的财务风险形形

21、成的具体原原因也不尽相相同。总体看看来，财务风风险形成的根根本原因在于于财务活动本本身及其环境境的复杂性，人人们认识的滞滞后性以及财财务管理可控控范围的局限限性。(1)企业财务务管理环境的的复杂性企业的财务管理理环境又称理理财环境，是是指对企业财财务活动产生生影响作用的的企业外部条条件。财务管管理环境是企企业财务决策策难以改变的的外部约束条条件，企业财财务决策更多多地是适应它它的要求和变变化。财务管管理环境涉及及范围很广，包包括经济环境境、法律环境境、市场环境境、社会文化化环境、资源源环境等。这这些因素存在在于企业之外，但但对企业财务务管理产生重重大的影响。宏宏观环境的不不利变化必然然给企业带

22、来来财务风险。目目前，我国许许多企业建立立的财务管理理系统由于在机构设置置、管理人员员素质、财务务管理规章制制度等方而存在诸多问问题，从而导致企业财财务管理系统统缺乏对外部部环境变化的的应变能力，由由此产生财务务风险。 (2)企业财财务活动本身身的复杂性企业财务活动的的复杂性是我我国企业产生生财务风险的的重要内部原原因。企业的的财务活动涉涉及的问题很很多，遍布企企业活动的全全过程。比如如企业筹资中中的自有资金金与借款的比比例以及相关关的负债经营营问题，企业业投资中的多多元化投资问题题，企业利润润分配中的比比例问题，企企业口常资产产管理中的存存货管理以及及应收账款管管理等一系列列的问题。而而且，

23、伴随着着近年来企业业资产规模口口益扩大，发发展速度加快快，大多数企企业的财务活活动变得越来来越复杂。(3)企业财务务管理人员对对财务风险认认识的滞后性性企业作为一个财财务主体必然然面临财务风风险，财务风风险是客观存存在的。但在在现代企业管管理中，有许许多财务管理理人员风险意意识淡漠，不不能从根本上上把握风险的的本质，认为为只要管好用用好资金，就就不会产生财财务风险。财财务管理人员员的财务风险险概念狭隘，缺缺乏正确的市市场风险意识识，这也是财财务风险产生生的重要原因因之一。(4)财务管理理可控范围的的局限性财务管理过程中中存在大量的的主观判断，财财务管理依据据的信息也是是不完全的。企企业进行财务

24、务预测、决策策和控制所依依据的会计报报表、财力分分析、经营分分析、市场分分析等信息，都都只可能尽量量接近真实情情况而不可能完全全反映事实，管管理依据不可可靠决定了财财务风险的存存在。企业在在财务管理中中常常会遇到到不同财务分分析方法得出出的结论大相相径庭的情况况，这时决策策人员就要判判断哪个方法法更科学，哪哪个方案更可可行，大量的的判断也决定定了财务风险险的存在。(5)导致财务务风险的其他他原因财务活动通常与与相关人员的的经济利益直直接相关，如如果缺少适当当的激励和约约束机制，相相关人员的道道德风险和行行为风险无法法避免，从而而也容易导致致财务风险的的发生。2.1.3财务务风险和财务务预警的关

25、系系风险的大小可以以用概率来衡衡量。企业可可以根据外部部环境和自己己的资源情况况选择不同的的风险策略。财财务风险损失失一旦超过了了企业所能承承受的限度，对对企业来说就就形成了财务务危机。和对对财务风险的的理解一样，对对财务危机也也存在两种的的观点:一种种认为，财务务危机仅指由由于企业的负债债过高，而不不能按期还本本付息危机;另一种认为为，财务危机机是指企业经经营过程中各各种不利的因因素所导致的的企业经营失失败和财务失失败，如不能能达到预定的的盈利目标，不不能及时收回回应收债权，不不能有效的控控制现金流量量等等。财务务风险转变成成危机一般有有以下的表现现特征:(1)企业收入入减少现金流量入不不敷

26、出，现金金支付严重不不足。经营活活动中现金流流出大于现金流入，造造成对企业生生产经营正常常运转的威胁胁。非计划性存货货积压。产品品销路不畅，导导致存货大量量积压、存货货周转率和变变现率降低，存存货与销售的的比率超出正正常的标准。造造成企业现金金流入减少，引引起财务危机机。销售非预期下下跌。销售的的下降会引起起企业各部门门关注，但是是大多数人往往往将销售量量的下降仅看看作是销售问问题，会用调调整价格或增增加产品品种种来促进销售售，而不考虑虑财务问题。事事实上销售下下降财务方面面会出现一些些现象。比如如销售额连续续下滑，销售售额提高而利利润未增，或或者连续多年年出现亏损等等。尤其是非非预期下降，只

27、只是不会立即即反映出来，主主要是由于现金流量的的滞后性。比比如一个销售售量正在下跌跌的企业，其其销售额流入入量减少了，仍仍在扩大向其其客户提供赊赊销，并按正正常销售支付付采购费用和和其它开支，因因而必定存在在潜在的问题题。如果拿不不出现金来补补缺口，就会会使潜在的危危机变成现实实。平均收账期延延长。当企业业现金余额由由于客户迟缓付付款而逐渐延长时时，就会成为为企业严重的的财务问题。这这就是较长平平均收账周期期会吸收掉许许多的现金的的现象。交易记录恶化化。交易记录录恶化不能单单纯理解为客客户偿付货款款中的延期或或违约现象。财财务部门应督督促管理部门门关注以下财财务状况不佳佳的危机信号号:客户一向

28、向是按期付款款的，而最近近突然延期或或拒绝付款，并并未有正当理理由说明;客客户承认财务务状况困难并并请求延期付付款;客户违违约后未做出出偿付承诺，或或正式承诺后后并未履行;客户与其债债权人之间产产生法律纠纷纷，债权人以以法律手段要要求偿付债款款，并目_数数额巨大。主营业务严重重萎缩。主营营业务的脆弱弱性使企业的的抗风险能力力很弱，在激激烈的市场竞竞争中，一旦旦环境发生重重大变化，企企业很容易陷陷入财务危机机。(2)企业支出出增加盲目扩张。在在迅速扩张或或过度规模扩扩张的过程中中，企业未进进行严密的预预算与管理，很很可能会发生生周转资金不不足的现象。因因而，对于大举收购企企业(或资产产)的行为要

29、要多加注意，要要能够透过繁繁华的表象发发现破产的征征兆。购建巨额不动动产。导致大大量资金用于于巨额不动产产，流动资金金严重不足。故故企业必须解解决好资产结结构与资本结结构的有机协协调问题。(3)财务结构构不合理负债过多。债债务增加，造造成资金结构构失调，使企企业资产负债债率超过一定定比率时，可可能引起企业业偿债能力和和企业融资信信誊下降，导导致难以清偿偿到期债务，陷陷入严重的财财务危机。资金占用不合合理。一般情情况下，企业业财务结构的的优劣是财务务危机发生与与否的晴雨表表，良好的财财务结构不会会发生财务危危机。恶化的的财务结构导导致财务危机机的征兆有:筹资结构不不合理，长、中中、短期债务务搭配

30、不当，造造成筹资成本本过高，导致致企业盈利能能力下降;投投资结构不合合理，长、中中、短期投资资比例失当;资产结构不不合理，流动动资产中存货货、应收账款款比例过大;支出结构不不合理，其突突出表现是非非生产性、消消费性支出增增长过快，导导致企业积累累能力下降。(4)企业信用用下降，市场场竞争能力减减弱企业或企业法法定代表人的的社会声誊败败坏。一旦信信誊受损，企企业的筹资、经经营就会遇到到困难。因此此，持续降低低的信誊是企企业财务危机机的催化剂。无力偿还到期期债务。由于于现金紧缺，拥拥有的非现金金资产难以及及时变现、过过度规模扩张张等都可能是是无力偿还到到期债务的表表现。关联企业趋于于倒闭。由于企业

31、赊赊销业务的大大量存在，企企业相互间形形成了紧密的的债权关系，尤尤其是重要的的关联企业。故故要密切关注注关联企业的的生产经营和和财务状况，以以防趋于倒闭闭的关联企业业把自己拖入入危机境地。市场竞争力不不断减弱。一一旦市场竞争争力由强变弱弱，企业就无无法按计划、按按目标生产经经营自己的产产品。在这种种情况下，就就可能造成库库存积压、产产品滞销、变变现困难等，从从而引起隐性性的财务危机机。财务预警就是通通过对以上的的财务危机的的表现特征进进行观察和记记录，用定性性和定量的方方法进行分析析，并建立行行之有效的体体系，及时的的反馈预警的的信息，使企企业能够对潜潜在的危机进进行及时和必必要的处理从从而规

32、避风险险的一种机制制。2.2财务风险险预警系统构构建的理论依依据2.2.1现代代财务理论传统的财务理论论如米勒定理理的最大缺陷陷是忽视负债债带来的风险险和额外费用用，它给人们们展示的一个个奇怪结论，认认为企业应负负债百分之百百。为弥补传传统财务理论论的不足，现现代财务理论论如权衡理论论、代理成本本理论、信息息传递理论，为为适应财务管管理要求，则则应运而生。(1)权衡理论论模型及其特特征：权衡理论认为，米米勒定理只考考虑负债带来来的纳税利益益，未考虑负负债带来的财财务拮据成本本和风险。这这种既权衡负负债带来利益益的同时，又又考虑负债带带来的各种风风险，以确定定企业价值的的理论，称为为权衡理论，其

33、其模型为: 权衡理论带来来的企业价值值=(无负债企业业价值+赋税税节余价值）- 财务拮据据成本及代理理成本现值=负债带来的的利益-负债带来的的风险权衡理论表明:企业有其最最佳资本结构构，当企业的的负债达到最最佳负债比例例时，企业价价值最大。超超过这一比例例，财务拮据据及代理成本本的作用显著著增强，从而而抵消或减少少企业价值。即即财务杠杆增增加，财务拮拮据成本增加加，破产概率率也随之增大大。财务拮据成本指指企业没有足足够的偿债能能力，不能及及时偿还到期期债务，从而而导致财务风风险增加和破破产概率增大大而出现的成成本。财务拮拮据成本产生生的原因是负负债，若不有有效控制，轻轻则会降低企企业价值，重重

34、则会导致企企业破产。财务拮据成本的的表现特征主主要有:第一，债务愈重重，偿债能力力愈差，申请贷款而付出的债务务成本愈大。当当高利率借款款无门时，企企业将会出现现破产。第二，为缓解偿偿债风险，当当企业申请贷款无门门时，为缓解解燃眉之急，免免受法律诉讼讼之苦，企业业不得不以拍拍卖的方式，得得到比账面成成本价值低得得多的现金，这这种以资产贬贬值为代价得得到偿债的现现金，必然会会大伤企业元元气，把企业业推向破产边边缘。(2)代理成本本理论及其模模型代理成本给人们们展示的是现现代企业经营营中经营管理理者与债权人人和投资人之之间的一种代代理关系。会计等式:资产=负债+所有有者权益利益关系由于经经营者是股东

35、东聘任的，因因而经营者在考考虑利益关系系时，首先考考虑股东利益益，其次才考考虑债权人利利益。代理成本描述代代理关系中的的两种利益冲冲突:一是债债权人利益和和股东利益的的冲突，其成成本称为债务务代理成本;二是代理人人利益(经营营者利益)和和股东利益的的冲突，其成成本称为股权权的代理成本本。对上述两种冲突突及其成本用用模型表述称称之为代理成成本模型。第一，关于债务务代理成本一一债权人与股股东利益冲突突分析。在举举债筹资的情情况下，该投投资项目无论论成功获利多多少，债权人人只能得到票票面利率规定定的固定收益益;一但投资资项目失败，由由于资金主要由由债权人提供供，债权人将将承担其后果果。因此，理性的债

36、债权人将正确确地预期股东东的资产替代代行为，这就就是债务筹资资的代理成本本。第二，由于股权权代理成本一一经营者(代代理人)与股股东利益的冲冲突。经营者者与股东的冲冲突，源于经营者没有有公司的剩余余索取权。当当经营者增加加其工作的努努力时，他承承担了努力的的全部成本，但但却只能获得得他的追加努努力所创造的的收益增量的的一部分;另另一方面，经经营者在在职职期间，在职职消费时，可可获得全部的的好处。这样样，经营者的的好逸恶劳和和私欲就会增增加。因此，理性的所所有者将选择择“经营者持股股”的方式。减减缓经营者与与股东利益的的冲突，这就就是关于股权的代理理成本。代理理成本模型是是由詹森一麦麦卡林建立的的

37、，代理成本本模型源于激励理论。2.2.2系统统信息理论信息传递理论及及其特征:信息传递是不对对称的，经营营者掌握比投投资者更多的的关于经营和投资资的信息，即即内部人(经经营者)和外外部人(股东东)关于企业业的真实价值值和投资机会会的信息是不不对称的信息息传递理论包包括如下特征征:第一，内部人(经营者)真真实了解企业业收益分布，而而外部人(股股东)则不知知道;第二，经营者持持股比例多少少传递着企业业市场价值大大小的信号，内内部人(经营营者)是风险险的规避者，因因而经营者持持股比例愈来来愈高，传递递的信息是，企企业的市场价价值愈来愈高高，反之亦然然;第三，投资信号号传递的“先后顺序”理论。投资资项

38、目资金的的筹集是有先先后顺序的，筹筹资先通过内内部资金进行行，然后再通通过低风险的的债券，最后后才不得不用用股票。这是是因为，发行行股票的消息息一经宣布，企企业现有股票票的市场价值值就会下降，而而通过内部资资金或无风险险债券则不传传递任何有关关企业的信息息，从而也不不影响股票的的价格。2.2.3基于于内部控制的的财务预警系系统本节从财务预警警控制与企业业管理中的一一般内部控制制职能的关系系来探讨企业业建立财务预预警系统的依依据。两者的的区别在于:(1)对象不同同。财务预警警控制是对企企业的日常经营活动动进行监测，对对不正常的经经营波动和财财务危机重点点关注;而企业管理中中的一般控制制是根据计划

39、划的要求，设设立衡量绩效效的标准，然然后把实际工工作结果与预预定标准相比比较，以确定定组织活动中中出现的偏差差及其严重程程度，在此基基础上有针对对性的采取必必要的纠正措措施，以确保保组织资源的的有效利用和和组织目标的的圆满实现。两两者的控制对对象有不同也也有交叉，通通常后者的对对象范围比前前者大，但后后者不能包纳纳前者，因为为许多经营波波动和财务危危机是由于一开始目标标就是错误的的，也就谈不不上保证目标标与结果一致致的问题。换换言之，管理理中的一般控控制是在目标标确定的前提提下对过程实实施的结果进进行控制，而而财务预警控控制主要是对对产生经营波波动和财务危危机的根源即即目标本身进进行诊断和控控

40、制。(2)目的不同同。财务预警警控制的目的的旨在洞察警警况、预报警警度、分析警警兆、治理警警源，它着眼眼十保证企业业的安全经营营;企业管理理中的一般控控制是对企业业活动中的离离轨现象进行行过程性控制制，控制的目目的是直接实实现整个企业业的既定经营营目的。(3)控制范围围不同。财务务预警控制重重点在于可能给企业业带来风险和和造成损失的的经营波动和和财务危机。财财务预警的工工作范围也包包括对企业日日常经营进行行经常性的监监控，但监控控的目的也是是为了发现经经营波动和财财务危机的征征兆。企业管管理中的一般般控制则是对对所有生产经经营活动，既既包括对企业业生产经营活活动开始前的的预先控制，也也包括经营

41、过过程开始后对对人和事的现现场控制，还还包括一个时时期的生产经经营活动已结结束以后，对对本期资源利利用状况及其其结果的成果果控制。(4)依据不同同。财务预警警控制是以某某项活动是否否有破坏后果果、有多大破破坏后果为依依据，即它的的主要活动依依据是安全性性原则和保护护性原则;而而企业管理中中的一般控制制是以是否花花费一定的控控制费用能得得到足够的控控制收益为依依据的，即它它的主要活动动依据是直接接效益原则。(5)组织机构构不同。财务务预警控制应应由专门的组组织机构和专专职人员来实实施，其机构构是企业现有有管理机构的的一种补充，其其人员具有较较强的专业素素质和综合能能力，组织机机构的活动过过程也有

42、严格格的程序规范范;而企业管管理的一般控控制没有由专专门的组织机机构来执行，实实施控制的人人员也是非专专职化的，往往往由企业中中高层的一些些领导人员负负责，其控制制活动过程和和行为具有较较大的随机性性。因此，从从机制的角度度讲，后者的的控制活动并并未形成一种种组织机制，而而只是一种行行为形式。财务预警控制与与企业管理中中的一般控制制的联系在于于两者的控制制范围存在交交叉，其中一一个交叉表现现就是前者兼兼具后者的某某些职能。财财务预警控制制具有相对独独立的功能，其其对财务危机机的危机管理理功能就有别别于一般控制制功能。而其其日常监控的功功能则与一般般控制中的功功能交叉。显显然，为了提提高企业管理

43、理的效率，这这两种交叉的的控制活动不不应由两个职职能系统来执执行，应进行行职能合并，可可将原管理系系统中的一般般控制职能并并入企业预警警管理系统中中，甚至可以以直接由财务务预警系统来来执行。可以以在财务预警警系统中扩充充日常监测的的职能，一般般控制中的有有关日常控制制的职能并入入财务预警系系统的日常监监控职能中。第3章企业财务务风险预警方方法的综合分分析与评价3.1财务风险险预警分析方方法的类型3.1.1单变变量预警分析析和多变量预预警分析这是按分析时利利用指标或因因素的多少来来划分的。单单变量是指通通过对每个因因素或指标进进行分析判断断，与标准值值进行比较，然然后决定是否否发出警报以以及警报

44、的程程度;多变量量分析则是根根据不同指标标、因素的综综合分析的结结果进行判断断。3.1.2指标标判断和因素素判断这是按分析判断断时采取的主主要依据划分分的。指标判判断是建立风风险评价指标标或指标体系系，划定指标标预警标准以以及警报区域域，然后根据据指标值落入入警报区域的的状况来确定定是否发生警警报以及警报报的程度;因因素判断则是是以风险因素素是出现或出出现的概率作作为报警准则则。在进行时时，可将风险险因素按一定定方式进行重重要度排序，以以重点因素作作为主要的报报警因素，或或通过某种方方法得到风险险因素的出现现概率，然后后与报警概率率进行比较，做做出判断。3.1.3定性性分析和定量量分析这是按预

45、警分析析所采用的分分析方法划分分的。定性分析是根据据分析者对企企业财务运行行状况、组织织管理的各种种风险综合评评判得出预警警结论。定量量分析的方法法主要以量化化的资料、数数据、和模型型进行预警，包包括财务指标标分析法、财财务杠杆系数数分析法、概概率分析法、敏敏感性分析、盈盈亏平衡分析析法、模型分分析法、实证证分析方法等等。3.2定性分析析法3.2.1标准准化调查法标准化调查法又又称风险分析析调查法，指指通过专业人人员、咨询公公司、协会等等，就企业可可能遇到的问问题加以详细细调查与分析析、形成报告告文件供企业业经营者使用用的方法。之之所以称其标标准化，并不不是指这些报报告文件或调调查表格具有有统

46、一的格式式，而是指它它们所提出的的问题具有共共性，对所有有企业或组织织都普遍适用用。这是这种种方法的优点点，但换个角角度来看，对对特定的企业业而言，标准准调查法形成成的报告文件件无法提供企企业的具有个个性特征的问问题。并且，报告文件件是专业人员员根据调查结结果，以自己己的职业判断断为准对企业业的情况给予予的定位，这这里有可能出出现主观判断断错误的情况况。另外，该该类表格没有有要求对回答答的每个问题题进行解释，也也没有引导使使用者对所问问问题之外的的相关信息做做出正确判断断。3.2.2“三三个月资金周周转表”分析法 判断企业经营营状况的有效效方法之一是是看有没有制制定三个月的资金金周转表。是是否

47、制作资金金周转的三个月计划表表，是否经常常检查结转下下月余额对总总收入的比率率以及销售额额对付款票据据兑现额的比比率以及考虑虑资金周转问问题，对维持持企业的生存存都极为重要要。这种方法法的理论思路路是当销售额额逐月上升时时，兑现付款款票据极其容容易。可是反反过来，如果果销售额每月月下降，已经经开出的付款款票据也就难难支付。而且且，经济繁荣荣与否和资金金周转关系甚甚为密切，从从萧条走向繁繁荣时资金周周转渐趋灵活活，然而，从繁荣转转向萧条，尤尤其是进入萧萧条期后，企企业计划就往往往被打乱。销销售额和赊销销款的回收都都不能按照计计划进行，但但是各种经费费往往超过原原来的计划，所所以如果不制制定特别细

48、致致的计划表，资资金的周转就就不能不令人人担忧。 这种方法的实实质是企业面面临的理财环环境是变幻无无穷的，要避避免发生支付付危机，就应应当仔细计划划，准备好安安全度较高的的资金周转表表。假如连这这种应当办到到的事也做不不到，就说明明这个企业已已经呈现紧张张状态了。 这种方法的判判断标准:如果制定不不出三个月的资金金周转表，这这本身就己经经是个问题了了。倘若已经制制好了表，就就要查明转入入下一个月的的结转额是否否占总收入的的20%以上上，付款票据据的支付额是是否在销售额额的60%以以下(批发商商)或40%以下(制造造业)。3.2.3管理理评分法 管理评分法又又叫“A记分”法，其基本本原理是首先先将与企业风风险有关的各各种现象或标标志罗列出来来，并根据它它们对企业经经营失败影响响的大小赋予予不同的数据据，然后将企企业每一因素素下所得的分分值加总，即即得综合风险险分值“