上市公司盈利质量分析论文19834.docx

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1、 辽宁科技大学毕业设计（论文） 第 IV 页Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.上市公司盈利质量分析摘要上市公司盈利质量是很多利益相关者及其关注的问题，因为它直接影响到上市公司的真实盈利能力和潜在的发展前景，与投资者和债权人等有着密切的关系。盈利质量不同于盈利能力，二者各有侧重。影响有盈余管理，政府监督缺乏效率，会计政策运用等等。评价上市公司的盈利质量主要靠对现金流量表的分析，根据分析提出提高盈利质量的若干方法。关键词 盈盈利质量量；上市市公司；公司财财务；质质量评价价AbstrracttTh

2、e qquallityy off liisteed ccomppaniies is a llot of proofitt sttakeehollderrs aand theeir conncerrns， beecauuse it dirrecttly afffectts tthe proofittabiilitty oof llistted commpanniess annd tthe reaal pprosspeccts forr thhe ddeveeloppmennt oof ppoteentiial， annd iinveestoors andd crrediitorrs hhavee

3、 a cloose rellatiionsshipp. DDifffereent froom tthe proofittabiilitty oof eearnninggs qquallityy， thhe ttwo havve ddifffereent empphasses. Thhe eeffeect of earrninngs mannageemennt， gooverrnmeent suppervvisiion andd laack of effficiienccy， thhe uuse of acccounntinng ppoliiciees aand so on. Evvaluuat

4、iion of thee prrofiitabbiliity of lisstedd coompaaniees mmainnly relly oon tthe quaalitty oof ccashh fllow anaalyssis， baasedd onn ann annalyysiss off thhe qquallityy too inncreeasee prrofiits in sevveraal wwayss. KKeywwordds eaarniingss quualiity; liisteed ccomppanyy; ccorpporaate finnancce; quaali

5、tty eevalluattionn目录摘要IAbstrracttII第1章 绪绪论1第2章 上上市公司司盈利质质量研究究的必要要性2 2.1盈利利质量的的含义2 2.2我国国上市公公司盈利利质量的的现状22.2.11利润数数据不真真实22.2.22利润结结构不合合理22.2.33利润现现金流量量不充足足3 2.3上市市公司盈盈余质量量治理的的必要性性32.3.11上市公公司盈余余质量治治理的必必要性主主要体现现在以下下几个方方面32.3.22上市公公司盈余余质量治治理4第3章 影影响上市市公司盈盈利质量量的因素素7 3.1影响响上市公公司盈利利质量的的内部因因素73.1.11公司治治理结构构

6、73.1.22风险因因素73.1.33会计政政策的选选择与运运用83.1.44盈利的的持续稳稳定性8 3.2影响响上市公公司盈利利质量的的外部因因素93.2.11盈余管管理93.2.22政府的的监管力力度93.2.33社会监监督力度度9第4章 上上市公司司盈利质质量分析析的方法法11 4.1从现现金流量量方向的的构成分分析企业业财务状状况11 4.2用财财务比率率对企业业能力进进行分析析124.2.11偿债能能力比率率分析124.2.22支付能能力比率率分析124.2.33盈利能能力质量量的比率率分析134.3比较较会计报报表分析析现金流流量趋势势13第5章 上上市公司司盈利质质量分析析在公司

7、司经营中中的地位位和作用用15第6章 提提高上市市公司盈盈利质量量的方法法176.1提高高政府监监管的效效率176.2加强强公司内内部控制制17结论188致谢199参考文献20附录211 辽宁科技大学毕业设计（论文） 第 36 页第1章 绪论研究目的上上市公司司盈利问问题一直直是个很很敏感的的问题 ，因为它它关系到到投资者者、债权权人和其其他利益益关系人人的利益益 ，因此如如何合理理评价公公司的盈盈利情况况就显得得十分重重要。目目前用来来评价上上市公司司盈利能能力的指指标主要要有净利利润、净净资产收收益率、每每股收益益、总资资产收益益率、销销售利润润率等。这这些指标标从不同同的角度度对上市市公

8、司的的盈利进进行评价价 ，比较全全面 ，但也存存在明显显的缺陷陷不能反反映盈利利的现金金流入 ，即无法法反映上上市公司司的盈利利质量问问题。毫毫无疑问问 ，盈利如如果没有有现金流流入 ，不仅无无法进行行分配 ，而且还还会影响响到资产产的质量量 ，误导投投资决策策。为此此 ，本文利利用上市市公司的的实际数数据 ，拟通过过对有关关盈利指指标的对对比分析析 ，进一步步揭示上上市公司司的盈利利质量问问题 ，即盈利利是否有有足够的的现金保保证 ，是否普普遍存在在应计制制下盈利利的虚假假问题 ，同时提提出一个个评价盈盈利质量量的合理理方法 ，以提高高投资者者的投资资决策水水平。第2章 上上市公司司盈利质质

9、量分析析的必要要性2.1盈利利质量的的含义 所谓盈利质质量，是指与与利润表表有关的的信息系系统报告告的本期期盈利与与企业未未来绩效效的相关关性，相关性性越高，对企业业未来的的影响就就越持久久，说明盈盈利质量量越高;反之，如果企企业本期期利润大大量来自自非常项项目，属于暂暂时性盈盈利项目目，对企业业未来的的影响短短暂，说明盈盈利质量量低下。2.2我国国上市公公司盈利利质量的的现状2.2.11利润数数据不真真实利润真实性性指利润润的确定定必须以以实际发发生的经经济业务务为基础础并遵循循会计准准则和会会计制度度，这是是利润最最基本的的质量要要求。利利润真实实性含有有稳健性性会计政政策的使使用，因因为

10、企业业会计制制度与具具体会计计准则为为适应多多变的经经济环境境，在具具体规定定上往往往有一定定的弹性性，这就就需要会会计人员员凭借依依靠自己己的职业业判断来来选择使使用。这这时，采采用怎样样的策略略去选择择会计政政策和会会计方法法，将对对利润质质量产生生重要的的影响，利利润的真真实性也也有所不不同。然然而我国国很多企企业往往往为了自自己的利利益，虚虚空一些些利润真真实的数数据，从从而达到到他们合合理的避避税，进进而达到到他们的的最终利利益。因因为外界界人看不不到真实实的数据据，就不不能做出出最合理理的评价价。也使使国家常常常做了了不是最最适合企企业的政政策。2.2.22利润结结构不合合理（1）

11、主营营业务利利润比重重情况。主主营业务务利润又又称基本本业务利利润，是是主营业业务收入入减去主主营业务务成本和和主营业业务税金金及附加加得来的的。由于于主营业业务利润润还未减减去营业业费用、管管理费用用、财务务费用等等期间费费用，尚尚不能完完整反映映公司主主营业务务的盈利利状况，只只是受主主营业务务成本和和税金，销销售单价价、销量量变动的的影响。通常情况下下，企业业的主营营业务利利润应是是其利润润总额的的最主要要的组成成部分，其其比重应应是最高高的，其其他业务务利润、投投资收益益和营业业外收支支相对来来讲比重重不应很很高。对对营业利利润占总总利润比比重最高高的前十十名上市市公司进进行分析析，我

12、们们发现它它们存在在一些共共性总体利利润水平平较低，而而且除两两家有少少量的投投资收益益外，其其余的投投资收益益均为负负数，营营业利润润为这些些公司在在20005年保保持正的的利润水水平或扭扭亏起了了决定性性的作用用。这也也变向的的把利润润局限在在一个特特定的因因素里，这这种单一一的情况况往往会会影响到到上市公公司的盈盈利质量量。（2）非经经常性损损益情况况。 非经常常性损益益是指公公司发生生的与经经营业务务无直接接关系，以以及虽与与经营业业务相关关，但由由于其性性质、金金额或发发生频率率，影响响了真实实、公允允地反映映公司正正常盈利利能力的的各项收收入、支支出。非非经常性性损益不不是公司司“

13、一次性性或偶发发性”的收支支，但却却被中国国证监会会认定“影响了了真实公公允地反反映公司司的盈利利能力”，均可可归为非非经常性性损益。相相应地，新新标准中中增加了了不少新新项目，如如短期投投资损益益、资产产置换损损益等。相相信通过过新标准准的具体体落实，上上市公司司盈余管管理的现现象将进进一步得得到遏制制。2.2.33利润现现金流量量不充足足 利利润指标标是反映映企业财财务成果果的最好好指标之之一，但但现金流流量是衡衡量企业业价值最最主要的的指标。以以权责发发生制为为基础的的会计核核算它准准确核算算了企业业的利润润，体现现为应计计现金净净流入。但但对利润润质量却却并不能能提供保保证，原原因就在

14、在于应计计现金净净流入并并不等于于实际现现金净流流入，企企业资产产的收益益性并不不能反映映其变现现性。变变现性它它要求企企业的各各种资产产经过一一定的循循环过程程，必须须实现向向现金资资产的转转换。但但由于会会计确认认与计量量所具有有的固有有特征，它它不是以以收付实实现为标标准，而而是以权权责发生生为标准准，这就就必然会会导致有有些收入入虽然没没有形成成现金流流入，但但由于符符合收入入确认原原则确认认为收入入；有些些费用虽虽然没有有现金流流出，但但符合会会计上费费用确认认标准，又又作为费费用认定定。因此此利润没没有足够够的实际际现金流流入为保保证，那那么“账面富富贵”则蕴含含较大的的风险。2.

15、3上市市公司盈盈余质量量治理的的必要性性2.3.11 上市市公司盈盈余质量量治理的的必要性性主要体体现在以以下几个个方面在我国资本本市场不不尽完善善的现实实条件下下，上市市公司盈盈余质量量治理的的必要性性主要体体现在以以下几个个方面： （11）盈余余质量治治理有助助于促进进资本市市场的健健康发展展 上上市公司司通过盈盈余质量量分析提提供有关关盈余质质量的信信息，有有助于完完善一系系列反映映企业经经营管理理水平方方面的分分析指标标，有助助于减少少信息不不对称，促促进有价价证券买买卖双方方交流信信息、调调整心态态、选择择机会和和正常交交易，从从而促进进证券市市场的良良性运行行和健康康发展。如如果市

16、场场上盈余余质量普普遍偏低低，势必必向社会会传递错错误信息息，因“功能锁锁定”现象之之现实存存在，导导致投资资者决策策失误，所所以为了了促进资资本市场场的健康康发展，对对盈余质质量进行行治理显显得尤为为必要。 （2）盈余质量治理有助于提升市场的资源配置效率 从我国现阶段各类生产要素的稀缺程度看，资本在大多数领域仍是最稀缺的资源，要使资源真正得到合理配置，必须进一步推动资本市场的改革开放和稳步发展，而会计信息是资本市场不可或缺的要素，企业通过对外提供真实和完整的以盈余信息为主的会计信息，提高会计信息的透明度，可以从资本市场筹资，获得生产经营所需要的资金；如果盈余信息不真实，盈余质量较差，就会误导

17、投资人错误决策，降低资源配置效率。因此，要健全现代市场体系，更好地发挥市场在资源配置中的基础性作用，需要进一步规范信息披露，提高会计信息质量，尤其要提高盈余信息的质量。 （3）盈余质量治理有助于促进公司的可持续发展 企业经营应避免追求销售额和会计账面利润的盲目增长，因为销售增长并非一定带来利润增长，同理，利润增长也并非一定带来公司的繁荣和可持续发展，有时甚至恰恰相反。追求利润增长时，一定要重视盈余质量，只有盈余质量高的利润增长才能保障公司的可持续发展，所以，我们在进行增长管理时，要重视盈余质量治理，以确保企业的长远利益和可持续发展。 （4）盈余质量治理有助于促进和加强政府监管 近年来，国内外接

18、连发生的企业财务舞弊案，留给人们许多思考，从信息不对称角度看，信息的提供者和使用者所形成的矛盾，即信息的提供者出于自身利益或企业利益的需要而提供低质量甚至虚假的会计盈余信息，在市场无法自行解决的情况下，只有政府出面加强监管才能有效解决这种信息不对称局面。政府监管一方面提高了会计信息质量，另一方面，盈余质量信息也自然成为政府监管的依据，所以，盈余质量治理将有助于促进和加强政府监管。2.3.22 上市市公司盈盈余质量量治理美国会计学学家瓦茨茨和齐赫赫尔曼（Watts，Zimmerman，1986）在实证会计理论中认为“企业只不过是一种若干契约的结合”。这种契约包括企业的利益相关者之间的各种契约，比

19、如投资者、债权人、公司管理当局、员工、监管部门和潜在投资者，而各种契约签订和执行的依据主要就是以盈余信息为主的会计信息，各方围绕利益进行博弈，而以盈余信息为主的会计信息包括数量和质量两个属性，实践证明，信息质量在契约签订、执行和各方利益博弈中具有决定性作用。而我国目前会计信息尤其是盈余信息失真现象又是十分普遍，促使笔者思考一个问题：为什么我国会计信息失真不能得到有效改善？固然，其原因可能是多方面的，但一个重要原因是我们会计信息的治理没有找到一个合理、有效、可行的切入点，导致旨在消除会计信息失真的措施多数是纸上谈兵。会计信息失失真关键键是盈余余信息的的失真，会会计信息息质量不不高关键键是盈余余信

20、息的的质量低低下，盈盈余质量量是会计计信息质质量的根根本所在在，因此此，盈余余质量的的治理和和提升在在目前条条件下就就显得尤尤为必要要和迫切切，同时时，研究究盈余质质量的治治理为根根本上改改善会计计信息失失真的状状况提供供了一个个新的、有有效的研研究切入入点。笔者利用时时空分析析来考察察会计盈盈余的形形成，并并提出盈盈余质量量的治理理机制。按按照盈余余形成的的时空分分析，会会计盈余余产生于于公司经经济活动动，盈余余质量赖赖以产生生的基础础是公司司的内部部制度环环境，如如公司治治理结构构、内部部控制制制度、风风险防范范制度等等，这些些构成盈盈余质量量的基础础环境，基基础环境境越优良良，盈余余质量

21、将将会越高高。 在具备了良良好的基基础环境境之后，要要具有较较高的盈盈余质量量还须有有完善的的盈余形形成规则则，盈余余质量的的形成规规则就如如同公司司产品的的质量标标准，是是提高质质量不可可或缺的的，盈余余质量的的形成规规则主要要是各类类会计规规则，如如会计准准则、会会计制度度等。盈盈余质量量的形成成规则（会会计规则则）越完完善，盈盈余质量量将越高高。 基础环境的的优劣各各公司可可能差别别很大，形形成规则则（会计计规则）的的完善也也是相对对的和有有限的，永永远不可可能达到到尽善尽尽美，此此两个条条件只是是产生高高质量盈盈余的必必要条件件，而不不是充分分条件，因因此，具具备了此此两个条条件并不不

22、能一定定保证产产生高质质量的会会计盈余余，原因因是会计计人员和和公司管管理当局局有可能能利用其其掌握的的私人信信息，在在利益驱驱动下利利用公司司内部基基础环境境的不完完善（如如内部控控制制度度的不健健全）和和会计信信息形成成规则的的灵活性性（如不不同的会会计政策策选择）进进行会计计舞弊、过过度盈余余管理而而导致盈盈余质量量低劣。要要解决这这些问题题，这就就进入了了时空分分析的第第三个方方面监管规规制安排排。监管管规制安安排是指指与会计计盈余质质量信息息有关的的国家监监管部门门针对盈盈余质量量信息存存在的问问题所制制订的一一系列监监管规定定和制度度的总称称，包括括信息披披露、上上市、配配股、SS

23、T和退退市的条条件规定定、处罚罚规定及及其执行行机制等等。 因此，对盈盈余质量量的治理理应该从从上述三三个视角角展开，构构建盈余余质量的的三位一一体多元元治理机机制，即即：（1）盈余余质量的的基础环环境治理理完善善公司内内部制度度安排；（2）盈余余质量的的形成规规则治理理会计计规则的的完善和和执行；（3）盈余余质量的的监管规规制治理理市场场监管规规制的完完善与执执行。第3章 影影响上市市公司盈盈利质量量的因素素3.1影响响上市公公司盈利利质量的的内部因因素 影影响上市市公司盈盈利质量量的内部部因素包包括公司司治理结结构、风风险因素素、会计计政策的的选择与与运用、盈盈利的持持续稳定定性等。3.1

24、.11公司治治理结构构在现代企业业制度下下，公司司所有权权与经营营权相分分离，经经营者直直接对报报表的盈盈利质量量负责。为为了实现现自身利利益最大大化而不不惜降低低公司的的盈利质质量，公公司治理理结构就就是为了了减少类类似的利利益冲突突而建立立的对各各相关利利益方的的责、权权、利相相互制衡衡的一种种制度设设计。好好的公司司治理结结构能够够协调所所有者与与经营者者的目标标趋于一一致，抑抑制经营营者降低低盈利质质量的动动机。目目前，我我国很多多上市公公司的治治理结构构还不太太完善。比比如董事事长兼任任总经理理、“一股独独大”等现象象普遍存存在，这这是造成成上市公公司盈利利质量低低下的根根本原因因。

25、3.1.22风险因因素（1）财务务风险是是指公司司财务结结构不合合理、融融资不当当使公司司可能丧丧失偿债债能力而而导致投投资者预预期收益益下降的的风险。财务风险有有广义的的定义和和狭义的的定义，决决策理论论学家把把风险定定义为损损失的不不确定性性，这是是风险的的狭义定定义。日日本学者者龟井利利明认为为，风险险不只是是指损失失的不确确定性，而而且还包包括盈利利的不确确定性。这这种观点点认为风风险就是是不确定定性，它它既可能能给活动动主体带带来威胁胁，也可可能带来来机会，这这就是广广义风险险的概念念。负债经营是是现代企企业应有有的经营营策略，通通过负债债经营可可以弥补补自有资资金的不不足，还还可以

26、用用借贷资资金来实实现盈利利。股份份公司在在生产经经营中所所需的资资金一般般都来自自发行股股票和债债务两个个方面，其其中，债债务（包包括应行行贷款、发发行企业业债券、商商业信用用）的利利息负担担是一定定的，如如果公司司资金总总量中债债务比重重大，或或是公司司的资金金利润率率低于利利息率，就就会使股股东的可可分配盈盈利减少少，股息息下降，使使股票投投资的财财务风险险增加。例例如，当当公司的的资金利利润率位位10%，公司司相应贷贷款的利利率或发发行债券券的票面面利率为为8%时，普普通股股股东所得得权益将将高于110%；如果公公司的资资金利润润率低于于8%，公公司须按按8%的利利率支付付贷款或或债券

27、利利息，普普通股股股东的收收益就将将低于资资金利润润率。实实际上，公公司融资资产生的的财务杠杠杆作用用犹如一一把双刃刃剑，当当融资产产生的利利润大于于债息率率时，给给股东带带来的是是收益增增长的效效应；反反之，就就是收益益减少的的财务风风险。（2）经营营风险是是指公司司的决策策人员和和管理人人员在经经营管理理中出现现失误而而导致公公司盈利利水平变变化从而而产生投投资者预预期收益益下降的的风险。一一般是指指由于生生产经营营上的原原因给企企业的利利润额或或利润率率带来的的不确定定性。注册会计师师审计准准则方面面的规定定：经营营风险源源于对被被审计单单位实现现目标和和战略产产生不利利影响的的重大情情

28、况、事事项、环环境和行行动，或或源于不不恰当的的目标和和战略。注册会计师师应当了了解被审审计单位位是否存存在与下下列方面面有关的的目标和和战略，并并考虑相相应的经经营风险险：行业发展展，及其其可能导导致的被被审计单单位不具具备足以以应对行行业变化化的人力力资源和和业务专专长等风风险；开发新产产品或提提供新服服务，及及其可能能导致的的被审计计单位产产品责任任增加等等风险；业务扩张张，及其其可能导导致的被被审计单单位对市市场需求求的估计计不准确确等风险险；新颁布的的会计法法规，及及其可能能导致的的被审计计单位执执行法规规不当或或不完整整，或会会计处理理成本增增加等风风险；监管要求求，及其其可能导导

29、致的被被审计单单位法律律责任增增加等风风险；本期及未未来的融融资条件件，及其其可能导导致的被被审计单单位由于于无法满满足融资资条件而而失去融融资机会会等风险险；信息技术术的运用用，及其其可能导导致的被被审计单单位信息息系统与与业务流流程难以以融合等等风险。3.1.33会计政政策的选选择与运运用上市公司对对会计政政策的选选择与运运用是决决定盈利利质量的的重要因因素。稳稳健的选选择所产产生的盈盈利通常常不会高高估现实实和未来来的业绩绩，因此此通常被被认为是是高质量量。由于于我国会会计政策策选择的的多样性性，公司司出于自自身效益益最大化化目的，会会选择对对其最有有利的方方法来反反映经济济实质。当当所

30、反映映的经济济现象与与经济实实质之间间发生偏偏离时，盈盈利质量量也降低低了。另另一方面面，在选选定会计计政策之之后，如如何运用用会计政政策，管管理当局局仍然有有一定的的自由决决定能力力。管理理当局可可以由此此来操纵纵盈利水水平，从从而降低低盈利品品质。3.1.44盈利的的持续稳稳定性盈利的持续续稳定性性主要表表现为收收益水平平的稳定定或收益益增长趋趋势的稳稳定。持持续稳定定的收益益所产生生的盈利利质量较较高，反反之，盈盈利质量量则较低低。（1）持续续稳定的的收益主主要来源源于主营营业务。如如果公司司主营业业务的收收益稳定定，公司司具有良良好的市市场发展展前景，则则具有较较高的盈盈利质量量。（2

31、）持续续稳定的的收益主主要来源源于经常常性项目目。非经经营性项项目所产产生的收收益质量量较低。长长期投资资因控制制力度较较弱属于于风险性性资产，其其收益尽尽管为经经常性收收益，但但相对主主营业务务而言，其其盈利质质量也降降低。（3）关联联交易因因属内部部交易，透透明度和和可信度度较低，相相对非关关联交易易而言，其其产生的的收益质质量较低低。3.2影响响上市公公司盈利利质量的的外部因因素影响上市公公司盈利利质量的的内部因因素主要要包括盈盈余管理理、政府府的监管管力度、社社会监督督力度等等。3.2.11盈余管管理盈余管理是是指企业业管理者者迫于相相关利益益方对企企业盈利利预期的的压力，借借助与会会

32、计上的的技术处处理来选选择最有有利的会会计政策策，以使使盈余报报告达到到相关利利益方的的期望水水平。广广义的盈盈余管理理包括合合法的利利润管理理和不合合法的利利润操纵纵。近年来我国国上市公公司存在在普遍的的盈余管管理倾向向，不论论是合法法与否都都将导致致会计信信息失真真，使账账面反应应的利润润水平不不能体现现上市公公司真正正的盈利利状况，降降低了利利润的真真实性、可可靠性，进进而直接接影响上上市公司司的盈利利质量。3.2.22政府的的监管力力度（1）上市市发行政政策：主主要体现现在新股股发行价价格的规规定存在在明显的的盈余管管理动机机，影响响上市公公司的盈盈利质量量。（2）配股股政策：我国对对

33、配股资资格的限限制一直直以净资资产收益益率作为为单一的的衡量指指标，这这就很容容易被上上市公司司操纵。（3）特别别处理政政策以及及摘牌政政策：上上市公司司的上市市资格是是一项非非常宝贵贵的资源源，任何何上市公公司都不不愿失去去这一珍珍贵的资资源，为为了避免免这种情情况，特特别是亏亏损企业业存在强强烈的动动机进行行盈余操操纵。3.2.33社会监监督力度度社会监督力力度不够够，主要要表现为为：财政政、税收收、审计计、物价价等行政政执法机机关各自自为政，执执法不严严；会计计师事务务所风险险意识淡淡薄，为为了招揽揽客户或或为稳定定与客户户的合作作关系而而接受一一些不正正当的要要求。第4章 上上市公司司

34、盈利质质量分析析的方法法4.1从现现金流量量方向的的构成分分析企业业财务状状况 在市场经经济条件件下，企企业要想想在激烈烈的竞争争中立于于不败之之地，不不但要千千方百计计地把自自己的产产品销售售出去，更更重要的的是能及及时收回回销货款款，以便便经营活活动能够够顺利开开展。除除经营活活动之外外，企业业的投资资和筹资资活动同同样影响响着企业业的现金金流量，从从而影响响企业的的财务状状况。我我国的现现金流量量表结构构主要包包括三大大板块，即即经营活活动产生生的现金金净流量量、投资资活动产产生的现现金净流流量和筹筹资活动动产生的的现金净净流量。对对于企业业而言，由由于每种种活动产产生的现现金净流流量的

35、正正负方向向构成不不同，所所以会产产生不同同的现金金流量结结果，进进而会对对企业的的财务状状况产生生重要的的影响。因因此，通通过对企企业现金金流量方方向构成成状况的的分析，笔笔者认为为，可以以对企业业财务状状况进行行一般分分析，其其分析过过程如下下： （1）当经营营活动现现金流入入量小于于流出量量，投资资活动现现金流入入量大于于流出量量，筹资资活动现现金流入入量大于于流出量量时，说说明企业业经营活活动现金金账流入入不足，主主要靠借借贷维持持经营；如果投投资活动动现金流流入量净净额是依依靠收回回投资或或处置长长期资产产所得，财财务状况况较为严严峻。 （2）经营活活动现金金流入量量小于流流出量，投

36、投资活动动现金流流入量小小于流出出量，筹筹资活动动现金流流入量大大于流出出量时，说说明企业业界经营营活动和和投资活活动均不不能产生生足够的的现金流流入，各各项活动动完全依依赖借债债维系，一一旦举债债困难，财财务状况况将十分分危险。 （3）经营活动现金流入量小于流出量，投资活动现金流入量大于流出量，筹资活动现金流入量小于流出量时，说明企业经营活动产生现金流入不足；筹集资金发生了困难，可能主要依靠收回投资或处置长期资产所得维持运营，说明企业财务状况已陷入了困境。 （4）经营活动现金流入量小于流出量，投资活动现金流入量小于流出量，筹资活动现金流入量小于流出量时，说明企业三项活动均不能产生现金净流入，

37、说明企业财务状况处于瘫痪状态，面临着破产或被兼并的危险。 （5）经营活动现金流入量大于流出量，投资活动现金流入量大于流出量，筹资活动现金流入量大于流出量时，说明企业财务状况良好。但要注意对投资项目的可行性研究，否则增加投资会造成浪费。 （6）经营活动现金流入量大于流出量，投资活动现金流入量小于流出量，筹资活动现金流入量小于流出量时，说明企业经营活动和借债都能产生现金净流入，说明财务状况较稳定；扩大投资出现投资活动负向净流入也属正常，但注意适度的投资规模。（7）经营营活动现现金流入入量大于于流出量量，投资资活动现现金流入入量大于于流出量量，筹资资活动现现金流入入量小于于流出量量时，说说明企业业经

38、营活活动和投投资活动动均产生生现金净净流入；但筹资资活动为为现金净净流出，说说明有大大量债务务到期需需现金偿偿还；如如果净流流入量大大于净出出量，说说明财务务状况较较稳定；否则，财财务状况况不佳。 （8）经营活动现金流入量大于流出量，投资活动现金流入量小于流出量，筹资活动现金流入量小于流出量时，说明主要依靠经营活动的现金流入运营，一旦经营状况陷入危机，财务状况将会恶化。4.2 用用财务比比率对企企业能力力进行分分析4.2.11偿债能能力比率率分析 评价偿债能能力，最最主要的的是要分分析企业业经营活活动产生生的现金金净流量量，同时时还要结结合企业业的负债债状况分分析。利利用经营营活动产产生的现现

39、金流量量分析评评价时，可可通过如如下几个个指标来来进行： （1）债务务保障率率。该比比率是负负债总额额与经营营活动产产生的现现金净流流量之比比。该比比率越低低，表明明企业偿偿还全部部债务的的时间越越短，偿偿债能力力越强；反之，比比率越高高，表明明企业偿偿还全部部债务的的时间越越长，偿偿债能力力越差。（2）现金金比率。现现金比率率是经营营活动产产生的现现金流量量与流动动负债总总额比率率。该比比率反映映了企业业偿还债债务的能能力，比比率越高高，说明明偿还短短期债务务的能力力越强。但但是，这这并不意意味着该该比率越越高越好好，因为为过高的的现金比比率恰恰恰说明了了经营活活动产生生的现金金未能被被很好

40、地地利用，从从而会影影响企业业的获利利能力。一一般认为为，该比比率保持持在11的比例例较为适适宜。（3）长期期负债偿偿还率。长长期负债债偿还率率是经营营活动产产生的现现金流量量净额与与长期负负债总额额的比率率。该比比率反映映企业按按照当前前活动提提供的现现金偿还还长期债债务的能能力。一一般来说说，该比比率越高高，说明明企业未未来偿还还债务的的能力越越强。4.2.22支付能能力比率率分析 （1）强制制性现金金支付的的比率。强强制性现现金支付付比率是是由现金金流入总总额与经经营现金金流出量量及偿付付债务本本息之和和的比率率。该比比率反映映企业是否否有足够够的现金金偿还债债务，支支付经营营费用等等。

41、在持持续不断断的经营营过程中中，公司司的现金金流入量量至少应应满足强强制性目目的支付付，即用用于经营营活动支支出和偿偿还债务务。（2）每股股经营活活动现金金流量。该该指标是是企业经经营活动动产生的的现金流流量净额额扣除优优先股股股利之后后的余额额与流通通在外的的普通股股股数之之比。它它反映了了企业支支付股利利的能力力，指标标越高，说说明支付付股利能能力越强强。 4.22.3盈盈利能力力质量的的比率分分析 （1）净利润润现金比比率。该该指标是是经营活活动产生生的现金金流量净净额与净净利润之之比。利利润表提提供的净净利润是是以权责责发生制制、配比比原则、历史成本原则以及币值不变为前提确认的，由于受

42、判断和估计的准确度影响，加之通货膨胀和一定会计期间资本性支出、存货周转速度以及商业信用的存在，使净利润和现金流量之间产生了差异，这种差异形成了不同水平的“净收益品质”。现金流量高，净利润很低，说明企业经营保守，没能把握好投资机会，企业现金流量品质较差；如果净利润高，而经营活动产生的现金流量很低，企业会因现金不足而面临困境，严重时会导致企业破产，这说明企业净收益品质很差。（2）销售售净现率率。该指指标是本本期经营营活动产产生的现现金流量量净额与与本期销销售收入入之比。计算分析该指标，可以衡量企业销售收入产生现金流量的能力。该比率越高，说明销售收入产生现金流量的能力越强。但是，这并不是说销售净现率

43、越高越好，因为过高的销售净现率可能是由于企业信用政策、付款条件过于苛刻所致，这样会限制企业销售量的扩大，从而影响企业的盈利水平。评价企业销售净现率的合理水平，应结合企业所处行业的平均水平、各地商业往来惯例和企业信用政策进行综合考虑。 4.3 比较会计报表分析现金流量趋势 比较会计报表是趋势分析中常用的一种分析手段，对于现金流量表的比较分析，可以选取最近两期或数期的数据进行比较，分析企业现金流量的变动趋势。具体分析时，可以采用横向比较分析或纵向比较分析方法进行。横向比较分析是对现金流量表内每个项目的本期与基期的金额进行比较，揭示差距，观察和分析企业现金流量的变化趋势。纵向比较分析是将各期会计报表

44、换算成结构百分比形式，再逐项比较分析各项目所占整体比重的变化发展趋势。对现金流量表进行分析，应分别对各项现金流入量和现金流出量进行结构分析。 通过对现金流量表进行分析，可以了解企业的偿债能力、支付能力和盈利能力，便于投资者及潜在投资者决定自己的投资方向和投资数额；便于企业管理者及其他报表使用者了解企业的财务状况和经营状况，分析影响财务状况和经营成果的各种因素，以便从各方面揭露矛盾、找出差距、寻求措施，不断挖掘企业改善财务状况和扩大财务成果的内部潜力，促进企业生产经营活动按照企业价值最大化的目标实现良性运行。第5章 上上市公司司盈利质质量分析析在公司司经营中中地位和和作用目前，我国国会计制制度规

45、定定采用收收益法，即将政政府补助助计人利利润表“补贴收收入”项目，作为利利润总额额的一部部分，这种处处理方法法与世界界上的大大多数国国家相同同。但是是，应当考考虑到具具体国情情的不同同。众所所周知，英、美美等西方方国家是是以私营营企业为为主体的的国家，政府与与企业之之间行政政行为比比较少，即使有有，也是市市场化的的。目前前，我国还还是以国国有企业业占主导导的国家家，企业与与政府之之间行政政行为较较多，非市场场化因素素影响较较大。因因此，为了培培养上市市公司的的竞争实实力，提高公公司盈利利质量，也是为为了做到到优胜劣劣汰，实现社社会资源源的优化化配置，减少政政府非市市场化补补助行为为，我国会会计

46、制度度对政府府补助应应当采用用资本化化处理，即将企企业收到到的政府府补贴计计入到资资产负债债表的“资本公公积”项目。进一步步明确和和限制企企业滥用用减值准准备操纵纵利润的的行为。根根据会计计制度的的规定，企业滥滥用会计计政策、会会计估计计及其变变更，应当作作为重大大会计差差错予以以更正。在在相关准准则指南南中，列举的的表现形形式之一一是，如果本本期不按按规定的的方法估估计资产产可能发发生的损损失，计提大大量的资资产减值值准备，到下一一年度再再转回资资产减值值准备，以增加加转回年年度的利利润，则应当当视为操操纵利润润的行为为，应追溯溯调整。笔笔者在统统计分析析时发现现，许多上上市公司司在被特特别

47、处理理的年度度，对一些些长期投投资、固固定资产产和无形形资产计计提大量量减值准准备，以降低低这些资资产的帐帐面价值值，在下一一年度将将这些资资产处置置。由于于这些资资产都是是按照个个别项目目计提减减值准备备，因此，在出售售时可以以同时结结转减值值准备。进进行这样样的会计计处理，巨额的的营业外外收入或或投资收收益就形形成了，在年末末也不会会看到有有资产减减值准备备转回的的会计处处理，操纵利利润的手手段比较较隐蔽。所以，我我认为在在会计制制度或准准则中应应明确规规定这种种行为属属于计提提秘密准准备、操操纵利润润的行为为，应当进进行追溯溯调整。也也就是说说，当企业业出售这这些已计计提减值值准备的的资产时时，将以前前年度计计提的减减值准备备进行追追溯调整整，不将其其作为资资产处置置年度的的收益。例例如，某固定定资产220088初帐面面原价1120万万元，累计折折旧200万元，已提减减准备880万元元。20008年如以以1055万元售售出，则只认认5万元营营业外收收入，80万元元的减值值准备计计入“前年度度损益调调整”项目，进行追追溯调整整，而不像像目前会会计处理理那样确确认营业业收入885万元元。 改革革或完善善当前上上市公司司特别处处理或退退市的衡衡量标准准。根据据证监会会规定，上市公公司连两两年亏损损，实行特特别处理理，第三年年如果继继续亏损损，