发达国家绿色金融实践及其对我国的启示_李致远.doc

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1、生 201 态 6 年 智 第 库 1 期 发达国家绿色金融实践及其对我国的启示 李致远 许正松 摘 要 在 2002 年赤道原则被提出以后，越来越多的商业银行采纳该原则而成为赤道 银行。 经过十几 年的发展，发达国家的绿色金融制度逐步完善，发达国家的商业银行也将绿色金融 视为自身可持续发展的重 要途径，绿色金融创新产品不断推出。 虽然我国的绿色金融发展正在向纵深推进，但相比于发达国家，还缺乏 绿色金融发展所需的完善的政策体系与良好的市场环境，创新力度明显不足。 借鉴发达国家发展绿色金融的 经验，我们需要加强绿色金融机构、绿色 金融基础设施以及绿色金融法律体系建设，同时需要加大绿色 金融 发展

2、的政策倾斜和财政支持力度。 关键词 绿色金融；赤道 原则；商业银行；绿色债券；绿色保险 基金项目 安徽省哲学社会科学规划项目 “承接产业转移背景下安徽产业转型升级的研究 ”（ AHSKF11- 12D343）、 安徽省高校人文社会科学重点研究项目与江西财经大学协同创新中心招标课 题资助项目的阶段 性成果。 作者简介 李致远，江西师范大学财经学院金融学专业在读本科生 （江西南 昌 330022）；许正松，皖西 学院副教授，江西财经大学人口、资源与环境经济学专业在读博士研究生（安徽六安 237012）。 一 、 绿色 金融 的内 涵与 赤道 原则 （一 ）绿 色金融 的内 涵 绿 色 金 融 也被

3、 称 为 环 境 金 融或 可 持 续 性 金 融 ，国 外 更 多地 称 其 为 碳金 融 ， 是 指金 融 部 门 将 环 境保 护作为 一 项基 本原 则 ，在投 融 资决 策过 程 中 充分 考虑潜 在 的环 境影 响 ，从环 保 角度 调整 经 营 理念 与重组 业 务流 程， 通过 加强 对 社会 资源 的 引 导，以 实现 经济 社 会的 可持 续发 展 。 绿 色金 融 通 过 评估 测 算 经济 活 动 造 成 的 资 源损 耗 和 环 境 损 害，调 整投 资方 向和 力 度， 优化 金融 资源 配 置， 是 一 种通 过 信 贷 、保 险 、证 券 及 金 融衍 生 工

4、具 等 多 种 金融 手 段 来达 到 环 境 保 护 和 经济 增 长 同 时 实 现的 金融制 度 安排 。 绿 色 金融 有两 层含 义 ：一 是 金 融业 通 过 多种 金 融 手 段 引 导 资金 流 向 环 境 友 好型 产业和 资 源节 约与 高效 利 用领 域， 并在 全 社 会引 导形 成绿 色 消费 理念 ，进 而促 进 经济 社会 的 可 持 续发 展 ； 二 是 金融 业 聚 焦 于 长 期 投资 利 益 ， 避免 短 期 过度 投 机 行 为 ，以 实 现 金 融 业自 身 的 可持 续发 展 。 （二 ）赤 道原 则 当 银行 对大 型 项目 提供 融资 后 ，由

5、项目 所带 来 的 生 态环 境 破 坏 和 其他 社 会 问 题 一 直 以来 备 受 批评 ，社 会普 遍认 为银 行 有责 任对 融资 项 目的 潜 在环 境影 响和 社 会问 题进 行调 查 和评 估， 以决 定 是拒 绝为 项目 提 供融 资， 还是 要求 并 监督 借款 人 采取 有效 措施 消除 或减缓 项目 的负 面影 响。 在 此 背 景下 ， 2002 年 10 月 ，国 际 金 融公 司 （ IFC）与 包 括 荷 兰银 行 在 内 的 9 家 银 行 在 伦 敦 共 同提 出 了 一 套 针对 项 目 融 资 中规 避 环 境 与 社 会 风险 的 指 南（也 称 为贷

6、 款准 则 ），这 就是 绿色 金 融领 域最 陈志 勇、陈雯雯：发展绿色金融的探讨 基于国有金融资产管理公司视角，金融论坛 2015 年第 2 期。 78 发达国家绿色金融实践及其对我国的启示 为 著名 的 “赤 道原 则 ”（ Equator Principles ） 。 赤 道 （ 一）发 达国 家绿 色金 融的 发展 历程 原 则 结合 了 世 界银 行 的 环 境 保 护 标准 与 国 际 金 融 公 司的 社 会 责任 方 针 ，旨 在 建 立 一 个 判断 、 评 估 和 管理 项 目 融资 中 的 环 境 问 题 与社 会 风 险 的 金 融 行业 基 准 ，以 增 加 银行

7、业 的 社 会 责 任， 缓 解 越 来越 严重的 环境 与社 会问 题。 赤 道原则 的 内容 和结 构均 较 为简 单， 对于 总 投 资 1000 万 美元 及 以上 的新 项目 ， 以及 可能 对 环 境和 社会产 生 重大 影响 的原 项 目扩 容等 ，必 须 满 足 国际 金 融 公司 按 行 业 细分 的 环 境 、健 康 和 安 全指 引； 同时 ，需 要根 据项 目潜 在 的环 境破 坏 或 社会 风险 的 严重 程度 ，从 高到 低 将项 目分 为 A 类 、 B 类和 C 类 。 银 行对 A 类和 B 类项目 进行 环 境 和社 会评估 ，对 于 评估 中所 发现 的

8、环境 和社 会 问 题，借 款人 必须 制 订有 效 的 行动 计 划和 完善 的 环 境管 理方案 ，以 减轻 、监控 环境 和社 会风 险。 只 有 在 借款 人 能 够证 明 项 目 执 行 对 环境 和 社 会 负 责 的前 提下 ，银行 才会 对 项目 提供 融资 ，否 则 ，赤 道 原 则将 建 议 银行 减 少 甚 至 拒 绝 为问 题 项 目 提 供 授信 。 通 过对 项目 实施 进行 综 合评 估， 赤道 原 则 第 一次 为 银 行评 估 和 管 理 环 境 与社 会 风 险 提 供 了具 体操作 指 南， 所确 立的 项目 融 资行 业 标 准 也 为 金融 机 构 推

9、进 环 境 保 护 与 和 谐发 展 提 供 了 可 供参 照的一 般准 则。 采 纳赤道 原则 的银 行被 称为 赤道 银行 。 2003 年 ， 包 括花 旗银 行在 内的 10 家银 行 率先 宣布 实 行 赤道 原则 ，成为 赤道 银行 。 虽然 赤道原 则是 非 官 方规 定的非 强 制的 自愿 性准 则 ，并 不具 备法 律 效 力，但 随着 众多 知 名银 行的 广泛 采 纳和 在项 目 融 资中 的广泛 应 用， 已经 逐渐 成为 项 目融 资中 的 行 业 新 标准与 国际 惯例 。 二 、 发达 国家 绿色 金融 的发 展历程 与经 验 发 达国 家的 工 业化 早于 发展

10、 中 国家 ，由 工业 发 展而 导致 的环 境污 染也 早于发 展中 国家 。 与之 相 对应 ，发 达国 家规 避环 境 污染 和社 会问 题 的绿 色 金 融的 发 展历 史 也较 发 展中 国 家 悠久 。 20 世 纪 80 年代 以来 ，随 着受 重视 程度 逐 步提 高， 发达 国 家的 绿色 金融 制 度逐 步完 善， 商业 银 行成 为绿 色 金融的主 体，各 种 绿色金 融创新产 品不断 推出。 1.绿 色金 融制 度逐步 完善 早 在 1974 年， 当时 的 联邦 德国 即成 立 了全 球 首家 政策 性环 保 银行 ，负 责为 商业 银 行不 愿授 信 的环 保工 程

11、项 目提 供优 惠贷款 。 1992 年 ，联合 国 环境 署联 合众 多 国际 商业 银行 共 同发 布 银行 业 关于 环境 和可 持 续发 展的 声明 书 ， 正式 推出 联 合国 环 境署 银行 计划 （ UNEP BI）。 1995 年 ，联 合 国环 境署 发布 保 险业 关 于环 境和 可持 续 发展 的 声明 书 ， 标 志着 联合 国 环境 署银 行计 划 延伸 到 保险 业。 1997 年 ，联合 国环 境署 银行 计划 更名 为 金融 机构 计划 （ UNEP FII），绿 色金 融 服务 从单 一 银行 业务 扩展 到一 般性 金融服 务 。 1998 年，世 界 银行

12、 制定 污 染预 防与 消 除手 册 ，帮 助银 行业 完 善 环境 评 价程 序 。 2002 年， 赤道 原 则 被正 式 提 出， 之后 越来 越多 的 银行 采纳 这一 原 则。 2005 年 ，联 合国 环境 规划 署金 融 行动 机构 制定 并 发布 负责 任的 投资 原则 ， 旨在 约束 金融 机构 进 行企 业 项 目 投 资 决 策 时 充 分 考 虑 环 境 与 社 会 影 响 。 2006 年 ，国 际 金融 公 司（ IFC） 制 定可 持 续 发展 框 架 ， 经过 更 新 后 ，可 持 续发 展 框 架 组 成 部 分的 绩 效 标 准 逐渐 成 为 众 多 银行

13、在 执 行 项 目 融 资环 保 政 策时 所遵 循的 重要 标准 。 2007 年，修 改后 的 新 版 赤 道 原则 （ EPs II） 正 式 推 出， 项 目 融 资 的社 会 和 环境 标准 进一 步提 高 。 2.商 业银 行成 为绿色 金融 的主 要实 践者 李丽君：赤道原则对我国绿色金融建设的启示，管理现代化 2015 年第 12 期。 郭沛源、蔡英萃：发达国家绿色金融的发展及对我国的启示，环境保护 2015 年第 2 期。 宋晓玲：西方银行业绿色金融政策：共同规则与差别实践，经济问题探索 2013 年第 1 期。 79 2016 年第 1 期 2003 年 以来 ， 发达 国

14、 家 的商 业 银 行成 为 绿 一 阶 段 的特 征 之 一 是 绿色 金 融 产 品 创 新 处于 活 色 金 融的 实 践 主体 ， 推 动 了 全 球 绿色 金 融 的 发 跃 期。 除了 针对 企 业、 个人 和家 庭的 绿色 信 贷产 展 。 2003 年 ， 有 10 家 银 行 成为 赤 道 银行 ； 2012 品 之 外 ， 市 场 上 还 出 现了 绿 色 资 产 抵 押 支持 证 年 ，这一 数字 增加 到 77 家 ，且 主要 来 自欧 洲和 北 券 、 气候 衍 生 品 、绿 色 实业 基 金 、绿 色 证 券 基 金 、 美 洲 。 与之 相对 应 的是 绿色 金融

15、 资 产的 迅速 增 绿 色债 券、 绿色 保险 、碳 交易 、碳 金融 及 衍生 产品 加 。 截 至 2011 年 底， 美国 的绿 色金融 资产 总额 为 （ 如基 于应 收碳 排放 权的 证 券化 ）、碳 基 金等 。 在 3.74 万 亿 美 元 ，是 2003 年的 173% ；欧 洲 的 增 速 更 快， 绿 色金 融 资产 总 额达 到 创 纪录 的 6.76 万 亿 欧元 ， 是 2002 年 的近 20 倍 。 截 至 2015 年 ，全 球 共 有 82 家 金 融 机 构正 式 采 用 了 赤 道 原则 ， 机 构 遍布 34 个 国家 ， 其中 有 55 家 赤 道银

16、 行来 自 发 达经 济体 中的 16 个国 家或 地区 ， 占全 球赤 道 银 行总 数的 66%； 有 27 家赤 道银 行 来自 发展 中 经 济体 中的 19 个 国 家或 地区 ， 占 全 球赤 道银 行 总 数的 34%。 在亚 洲， 拥有赤 道银 行 最多 的国 家 目 前 为日 本 ，共 有 3 家 ，而 中 国 和 印度 只 各 拥 有 1 家。 绿色 金融 的推 进呈 现出以 发达 经济 体为 主 导 、发展 中经 济体 分散 的特 点。 不仅 如此 ，一些 国 际 性多 边开发 银 行如 欧洲 复兴 开 发银 行， 也开 始 采 纳赤 道 原则 。 赤 道 银行 的 业务

17、 已 经遍 及 100 多 个国 家和地 区 ，遵 循赤 道原 则的 项 目融 资额 占 到 全球 项目融 资额 的 80%以 上 。 3.各种 绿色 金融 创新 产品 不断 推出 根 据 马塞 尔 杰 肯 （ Marcel H. A. Jeucken） 所 提 出的 绿色金 融 四阶 段理 论 ，按照 银 行业 对绿 色 金 融持 有 的态 度 可以 分 为抵 制 （ Defensive）、规 避 （ Preventive）、 积极 （ Offensive） 和 可 持 续 （ Sustain- able 已 处于 积极阶 段 ， 按 照绿 色 金融 四阶 段理 论 ，这 绿 色信 贷方 面

18、， 加拿 大银 行 推出 了清 洁空 气 汽车 贷 款； 从事 全方 位绿 色产 业 投融 资的 气候 变 化资 本 集 团 即属 于私 募 的绿 色实 业基 金 ；绿 色证 券基 金 包 括 ETF 指数 和 基 金类 产 品 （如 巴 克 莱银 行 的 全 球 碳指 数 基 金 和 德意 志 银 行 的 标 普 美国 碳 减 排基 金） ，也包 括碳 排放 权类 的衍生 品 。 绿 色债 券 及 其 交 易 异 常 火 爆 ， 2013 年 ， 法 国 电 力 公 司 （ DEF）发 行的 19 亿 欧元 绿 色债 券 获得 了 2 倍的 超 额认 购； 美国 银行 发行 的 用于 支持

19、可再 生 能源 项 目的 5 亿 美元 绿 色债 券， 很快 销售 一 空。 根据 标 准普 尔 （ S P） 的统 计， 2014 年 全球 绿 色债 券规 模 增至 200 亿美 元。 在碳 交易 方面， 成立 于 2005 年 的 欧 盟排 放 交 易 体 系成 长 为 目 前 世 界 上最 大 的 碳市 场。 绿 色金融 创新 有效 地促 进了 资源 高效 利 用 和 可持 续 发 展 ，例 如 通 过绿 色 信 贷 、 绿色 债 券 、 绿 色基 金 等 金 融 手段 支 持 节 能 环 保 产业 发 展 ，欧 洲每 年节 约能 源 估计 高达 2000 亿 欧元 ，也 创 造了 大

20、量 绿色 就业 。 （ 二）发 达国 家绿 色金 融的 实施 经验 1.政 府 高度 重 视绿 色 金融 ， 通过 各 种 手段 推 动 绿色 金融 的发 展 英 国为 推动 本 国绿 色金 融发 展 ，由 政府 出资 30 亿英 镑 作为 资 本金 成 立 了政 策 性 银行 英 宋晓玲：西方银行业绿色金融政策：共同规则与差别实践，经济问题探索 2013 年第 1 期。 李 丽君：赤道原则对我国绿色金融建设的启示，管理现代化 2015 年第 12 期。 数据来源：赤道原则官方网站， http： /www.equator-. 李丽君：赤道原则对我国绿色金融建设的启示，管理现代化 2015 年第

21、 12 期。 董昕、刘强： “三位一体 ”推进我国绿色金融发展，宏观经济管理 2015 年第 5 期。 Marcel H. A. Jeucken， Sustainable Finance and Banking： The Financial Sector and the Future of the Planet， London: Earth- scan Publications Ltd., 2001. 马骏：论构建中国绿色金融体系，金融论坛 2015 年第 5 期。 80 发达国家绿色金融实践及其对我国的启示 国 绿色 投资银 行 ，银行 独 立运 营， 政府 全资 拥 有。 英 国 绿色 投

22、 资 银行 的 投 资 重 点 是 具有 商 业 性 的 绿 色基 础设施 项 目， 其有 效解 决了 英 国绿 色基 础 设 施项 目建设 中 的市 场失 灵问 题 ，起 到了 引导 私 人 投资 大量进 入 绿色 产业 领域 的 作用 ，加 快了 向 绿 色产 业的转 型 。 金融 机构 的绿 色 金融 产品 创 新 背后 均有财 税 政策 支持 的背 影 ，例 如欧 盟规 定 绿 色信 贷及证 券化 产品 可以 享受 税收 优惠 。 绿 色 保 险在 欧 洲发 展 较快 的 主要 原 因之 一 ,就是 欧 盟 不 仅 以 立 法 形 式 坚 持 “污 染 者 付 费 ” 原 则 ， 还

23、于 2004 年 颁布 并 实施 了 欧 盟环 境 责 任指 令 。 美 国 将金 融机构 的 环境 责任 写进 法 律条 款中 ，明 确 规 定了 贷 方责 任 （ lender liability）， 即银 行 对借 款 人 因 项目 实 施 造成 的 环 境 污 染 负 有连 带 的 支 付 修 复成 本的责 任 ，且 这种 贷方 责任 可 以追 溯。 政 府 不仅 约束金 融 机构 ， 还 对投 资者 和 第三 方评 级 机 构设 立了环 境条 款。 多 数发 达国家 均要 求机 构 投 资者 在其投 资 过程 中考 虑环 境 因素 ，满 足负 责 任 投 资原 则 ，构 建 绿 色

24、机构 投 资 者 网 络 ；要 求 发 行 债 券的 企 业 和上 市 公 司 符 合 绿 色社 会 责 任 规 范 ，并 将 环 境因 素 引 入 信用 评 级 中 ，例 如 标 准 普 尔 在评 级 时 就充 分 考 察 ESG 元素 ， 即 环境 （ envi- ronmental） 、 社 会 （ social） 与 公 司 治 理 （ corporate governance）。 2.商 业 银 行 将 绿 色 金 融 视 为 自 身 可 持 续 发 展 的重 要途径 作 为实践 主 体的 商业 银行 ，对 待 绿色 金融 的 态 度至 关重要 ，决 定 着绿 色金 融的 发 展方

25、向与 程 度 。 发 达国家 的 大型 银行 很早 就 认识 到， 与整 个 社 会 的 利益 对 接 并 相 向而 行 才 是 银 行 业 可持 续 发 展的 方向 。 因 此 ，可以 观 察到 许多 发 达 国 家的 银 行 已 经将 绿 色 金 融 理念 融 入 中 长 期 规 划与 日 常 经营 中， 并制 订了 详细 的 实施 细则 ，主 动探 索 ， 以 实际 行动 推动 了绿 色金 融发展 。 花旗 银行 不仅 采 用了 赤道 原则 ，还 设立 了 环境 与社 会政 策 评估 委 员 会 （ Environmental and Social Policy Review Commi

26、ttee） ，建 立 了覆 盖 所 有 银行 业 务 的 环境 与 社 会 风 险 管 理 体 系 （ Environmental and Social Risk Management， ESRM） ， 在 扩 展 赤 道 原 则 的 实 施范 围的 同时 ，提 高了 实 施标 准。 汇 丰银 行并 没 有 像 花旗 银 行 一 样 设立 专 门 的 部 门 用 于实 施 赤 道原 则， 而是 将赤 道原 则 的精 神和 做法 融 入信 用 风险 管理 中， 根据 分类 和 评估 的结 果决 定 是否 提 供融 资及 融资 的 额度 。 由于 汇丰 银 行的 做法 具 有 良 好 的 灵 活

27、性 ， 2013 年 对 赤 道 原 则 的 修 改 就 借鉴 了汇 丰银 行的 做法 。 于 2003 年 10 月 成为 亚 洲第 一个 赤道 银 行的 日本 瑞穗 银 行， 在采 纳赤 道 原 则 之 初 即 成 立 了 持 续 发 展 部 （ Sustainable Development Department）， 对项 目融 资 和银 团贷 款 制 定 符合 赤 道 原 则的 工 作 流 程 和指 标 体 系 ， 专 职 于 赤道 原 则 实 施 的做 法 提 升 了 执 行 赤道 原 则 的力 度。 除此 之 外， 还有 众多 的商 业银 行 也建 立 了环 境和 社会 风 险评

28、估系 统， 银行 内 部多 个部 门 共同 参与 实施 绿色 金融 措施 。 3.重 视 绿色 产 业发 展 ，以 绿 色产 业 拉 动绿 色 金 融 绿 色产 业与 绿 色金 融密 切相 关 ，绿 色金 融的 使 命之 一就 是促 进绿 色产 业的发 展 。 绿 色产 业的 马骏：论构建中国绿色金融体系，金融论坛 2015 年第 5 期。 CITI Group， “2012 Global Citizenship Report， ”http： / accessed on 1 January， 2014. HSBC Group， “HSBC Equator Principles， ”http：

29、/ ac- cessed on 1 January， 2014. Mizuho Financial Group， “Mizuho and the Equator Principles， ”http:/www.mizuho -fg.co.jp/english/csr/environment/e- quator/principles.html accessed on 1 January 2014.， ， 李 丽君：赤道原则对我国绿色金融建设的启示，管理现代化 2015 年第 12 期。 81 2016 年第 1 期 主 体为 节能环 保 产业 ，该 产业 的特 点 之一 就是 资 源 的 高效 利

30、 用 ；同 时 ，节 能 环 保 产 业尤 其 是 环 保 产 业，对 于改 善生 态 环境 意义 重大 。 由于 绿色 产 业 具有 非 常强 的 正的 外部 经济 性 ，其 发展 需要 绿 色 金融 的支持 。 如果 一个 经济 体高度 重视 节能 环 保 产业 的发展 甚 至上 升到 国家 战 略的 高度 ，无 疑 会 有效 拉动绿 色金 融的 快速 发展 。 发达国 家非 常 重 视绿 色产业 发 展， 将先 进节 能环 保 技术 视为 国 家 核心 竞争力 之 一加 以积 极培 育 ，节 能环 保产 业 已 经成 为发达 国 家的 重要 支柱 产 业， 国际 市场 也 主 要 由少

31、数 工 业发 达 国 家 占 领 。 在环 保 产 业 领 域 ， 美国 、 欧 盟 和日 本 的 产 值 就 占全 球 总 量 的 80%以 上 。 除 了欧 、美 、日 ， 我们 的 邻国 韩 国同 样 重 视绿 色产 业发 展， 于 2009 年开 始， 相继 出台 并 实 施了 绿色 新产 业促 进 计划 绿 色 技术 的研 究 开 发综 合计划 新增 长动 力 蓝图 及发 展战 略 以 及 低 碳 绿 色增 长 基 本 方法 等 推 动绿 色 产 业 大 发 展的 规划与 产 业政 策 ， 在 绿色 产 业快 速发 展 的 同时 ，也为 绿色 金融 提供 宽广 的发展 空间 。 三

32、、 我国 发展 绿色 金融 的必 要性和 迫切 性 绿 色金融 在 经济 社会 发展 中 的重 要性 在于 ， 它 可以 直接约 束 企业 的环 境行 为 ，鼓 励社 会采 用 绿 色生 产技术 和 生活 方式 ，间 接引 导 社会 投资 方 向 ，防范 市场 失灵 和 解决 外部 经济 性 所带 来的 问 题 ；同时 ，还 有利 于化 解金 融风 险 ，通 过促 进节 能 减 排 和绿 色 产 业发 展 而 实 现 绿 色 经济 和 可 持 续 发 展。 （ 一） 我 国环 境 污 染 严 重 亟 待构 建 绿 色 金 融 体 系 2014 中 国 环 境 状 况 公 报 显 示 ， 在 开

33、 展 空 气 质量 监测 161 个城 市中 ， 仅有 16 个城 市空 气 质 量达 标 ，达 标 率 不 及 10%； 我 国有 高 达 75%的 饮 用水 源水 质污 染超 标，面 积超 过 19% 的耕 种遭 到 土壤 污染 。 2014 年中 央经 济工 作会 议也指 出 ： “ 我国 环境承 载能 力已 经达 到或 接 近 上限 。 ”事实 上 ，我 国不 少地 方的 环境 污 染已 经超 过了 可 容忍 的 上限 ， 而 2015 年 不断 爆 发的 环境 恶化 事 件表 明 ，环 境形 势越 来越 严峻 。 不断 恶化 的 环境 状况 已 经严 重影 响了 人 民生 活质 量，

34、 也对 经 济增 长造 成 了伤 害。 据陈 玉 宇和 李宏 斌两 位 教授 的估 算 ， 淮 河 以 的北 居 民 因 空 气污 染 使 其 人 均 预 期寿 命 缩 短 比淮 河 以南 减 少 5.5 年 。 另 有 研究 表 明 ，仅 空 气 污染 带来 的经 济 损失 就 达到 了 当年 GDP 的 3.8% 。 我国 环境 污染 严重 的原 因之 一是 末 端治 理 不 到 位， 即 排 放的 污 染 物 未得 到 治 理 ， 但更 为 重 要的 原因 是单 位产 出的 污染物 排放 过多 。 根据 马 骏的 研究 ，其 原因 有三 ：一 是污 染 型产 业结 构 。 我 国 重工

35、业比 重过 高 ， 而 重 工业 单 位 GDP 产出 的 污染 物排 放量 是服 务业 的 9 倍。 二是 污染 型能 源 消费 结构 。 我国能 源 消 费中 煤炭 的消 费比 例高 达 67%， 清洁 能 源 仅为 13%左 右 ，而 相 同 当量 的 燃 煤导 致的 空气 污 染是 清洁 能源 的 10 倍。 三是 污 染型 交通 结构 。 我国地 铁出 行比 例远 低于 发达 国 家， 汽车 尾气排 放标 准也 低于 发达 国家 。 解 决环 境污 染 不仅 需要 强有 力 的末 端治 理 ， 还 需要 采用 财税 和 金融 手段 调整 资 源配 置， 引导 资 金逐 步从 污染 性

36、 行业 退出 ，更 多地 投 向绿 色环 保 行业 ，让 产业 结构 、能 源消 费结 构 、交 通结 构向 清 洁和 绿色 方向 转 变， 而通 过绿 色投 资来 实 现经 济 结构 转型 和可 持 续发 展也 是发 达 国家 的经 验 。 严 峻 的 环境 污 染 现 实 使得 中 国 亟 需 建 立 一套 绿 色 金 融 体系 ， 优 化金 融 资 源 配置 ， 引 导 社 会资 金 更 多地 投向 绿色 项 目， 实现 绿色 经济 为主 的 发展 模 式， 其逻 辑如图 1 所 示。 （二 ）发展绿 色金融可 以同时 实现调结 构和稳 张振敏：中、日、韩绿色金融制度比较研究，黑龙江社会

37、科学 2013 年第 6 期。 马骏：宏观经济、人口结构与绿色金融，金融纵横 2015 年第 6 期。 82 发达国家绿色金融实践及其对我国的启示 增 长的 目的 图 1 绿色金融促进绿色经济发展的逻辑 柱产 业之一 。 2014 年，世 界节 能 环保 装 备 制 造 业 的 总 产 值 已经 超过 6000 亿美 元， 且以 高于 国 内 生产 总 值 增速 12 倍的 速度在 发展 。另 据环 保部 的测 算， “十 三五 ” 规 划期 间 ， 仅 我国 大 气 污 染 治 理 所 需 的 投资 额 就约 为 1.7 万 亿 元 ，但 财 政 只 能 拿 出 500 亿 至 800 亿元