嘉兴高速底稿-尽职调查文件- 偿债能力情况调查.docx

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1、第七章偿债能力情况调查7-1 担保情况调查（如有）本次募集不涉及担保，不适用。7-1-1 担保人基本情况、财务情况（参考发行人基本情况和财务情况调查的内容并适当简 化），担保人的资信情况7-1-2 本次发行的担保合同、担保函、担保人就提供担保获得的授权文件7-1-3 采用资产抵质押担保的，抵质押资产的权属证明文件，资产的评估、登记、保管、 变现等相关法律文件 7-1-4 担保人最近一年财务报告和审计报告及最近一期的财务报告7-1-5历史上担保人获得的外部评级机构的资信评级情况及担保人发行过的债务（如企业债、中票、短融等）情况，担保人是否存在企业互保和连环担保的说明7-1-6 本次发行采取的其他

2、担保和增信方式的相关法律文件、协议7-2偿债保证措施7-2-1 关于本次发行制定的偿债计划及保障措施的程序、会议记录及最终形成的决议，包括偿债资金来源、偿债专户，偿债基金以及违约时拟采取的具体偿债措施和赔偿方式嘉兴市高等级公路投资偿债资金主要来源于公司营业收入、净利润、经营性现 金流、其他融资渠道以及政府的保障支持等。1、发行人的营业收入稳定增长2、发行人经营性现金流稳定增长3、发行人其他融资渠道发行人目前在建高速公路将分别于2013年和2015年陆续建成通车，发行人的通行费 收入在未来几年将随着在建高速公路的建成通车实现快速增长，将有效增加发行人的经营性 现金流，为发行人的偿债能力提供保障。

3、此外，发行人是嘉兴市重要的高速公路投资建设和运营管理主体，区位优势明显，可以 得到市政府、市财政的大力支持，包括注入土地资产、财政拨款、税收优惠等。2010-2012 年发行人获得的财政补贴分别2.76亿元、3.77亿元和3.01亿元。7-2-2发行人与银行签订的偿债账户监管协议（如有）o7-2-3债权代理协议及债券持有人会议规那么无。7-2-4 地方政府关于发行人偿债能力的说明文件（平台类适用，省、直辖市、自治区级平 台类豁免）7-3偿债资金来源计划7-3-1发行人未来三至五年债务融资工具及其他债务品种还本付息现金流测算表（基建类 平台企业需发行人盖章）发行人2014-2018年现金流量预测

4、表单位：万元工程2014 年2015 年2016 年2017 年2018 年一、经营活动产生的现金流量1、现金流入小计256,460.00292,350.00315,550.00329,645,00343,760.00客货运输收入20,000.0022,000.0024,200.0025,400.0026,600.00通行费收入42,960.0054,950.0066,350.0074,245.0083,160.00油料销售收入77,000.0079,000.0081,000.0083,000.0085,000.00其他业务收入24,000.0026,400.0029,000.0032,000

5、.0034,000.00土地出让收入37,500.0050,000.0050,000.0050,000.0050,000.00补贴收入55,000.0060,000.0065,000.0065,000.0065,000.002、现金流出小计104,796.00110,915.00117,265.00122,584.50127,456.00客货运输本钱18,000.0019,800.0021,780.0022,860.0023,940.00通行费本钱4,296.005,495.006,635.007,424.508,316.00油料销售本钱69,300.0071,100.0072,900.007

6、4,700.0076,500.00其他业务支出13,200.0014,520.0015,950.0017,600.0018,700.00经营活动产生的现金流量净额151,664.00181,435.00198,285.00207,060.50216,304.00二、投资活动产生的现金流量1、现金流入小计42,500.0020,000.0033,000.0033,000.0020,000.00股份转让收入22,500.000.000.000.00股东资本金出资收入20,000.0020,000.0033,000.0033,000.0020,000.002、现金流出小计291,250.00259,

7、750.00189,500.00126,300.00106,000.00工程本钱支出291,250.00259,750.00189,500.00126,300.00106,000.00股权投资支出0.000.000.000.00投资活动产生的现金流量净额-248,750.00-239,750.00-156,500.00-93,300.00-86,000.00三、融资活动产生的现金流量1、现金流入小计380,000.00360,000.00700,000.00300,000.00250,000.00增加银行借款、信托理财等50,000.0050,000.00150,000.0050,000.00

8、50,000.00发行中期票据80,000.0040,000.00发行短期融资券50,000.0070,000.0050,000.0050,000.0050,000.00保险债0.00200,000.000.00100,000.00发行私募债200,000.00100,000.00200,000.000.0050,000.00售后回租融资100,000.00100,000.00发行企业债100,000.00100,000.002、现金流出小计296,354.20433,670.70721,612.70401,027.20357,619.15支付到期贷款、信托本金191,154.00194,43

9、0.0040,460.0017,960.0023,980.00支付到期中期票据本金40,000.0040,000.0040,000.00支付到期短期融资券本金50,000.0070,000.0050,000.00100,000.00支付到期保险债本金45,000.0045,000.00支付到期私募债本金150,000.0050,000.00支付售后回租融资租赁本金20.0020.0021175.006,040.005,305.00支付企业债本金250,000.000.00支付贷款、信托利息57,036.0040,172.5039,351.5044,711.0045,101.50支付中期票据利息

10、4,216.009,816.0010,412.008,400.002,800.00支付短期融资券利息3,500.004,900.003,000.006,000.00支付保险债利息13,714.2013,714.2013,714.2028,954.2025,525.65支付私募债利息9,490.0023,740.0030,740.0035,250.0031,500.00支付售后回租融资租赁利息3,649.007,647.0011,633.0015,362.0018,907.00支付企业债利息17,075.0017,075.0017,075.0012,700.0019,200.00融资活动产生的现

11、金流量净额83,645.80-73,670.70-21,612.70-101,027.20-107,619.15当期现金及现金等价物净增加额-13,440.20-131,985.7020,172.3012,733.3022,684.85力口：期初现金及现金等价物余 额167,974.84154,534.6422,548.9442,721.2455,454.54期末现金及现金等价物余额154,534.6422,548.9442,721.2455,454.5478,139.39经过现金流模拟测算，发行人在2014年至2018年间，整表达金流量良好，具备较强 的归还能力。7-3-2 发行人未来三至五

12、年财政性资金流入占经营活动产生的现金流入比例（基建类平台企业适用）发行人自身现金流情况良好，在过去三年发行人获得的财政性现金流入均不超过自身经 营性现金流入的50%o自2010-2012年，发行人自身经营性现金流入分别为175,285万元、209,368万元、 313,585万元。2010-2012年发行人从政府获得的补贴收入分别为27,636.51万元、 37,719.38万元和30,141.81万元，因代建工程获得的代建收入分别为39,990万元、53,980 万元和0万元，上述两局部总计收入67,626万元、91,699万元和30,141万元，占经营性现金流比重 38.58%、43.80

13、%、9.61%。发行人2010-2012经营活动、投资活动及筹资活动中政府性资金流入占经营性现金流 比重如下表所示：财政性现金流入占比情况表单位：万元由此可见，发行人近三年来自政府性收入未超过发行人经营性现金流入的50%o时间经营活动现 金流入其中来 自政府 性收入投资活动现 金流入筹资活动 现金流入经营性流入 中政府性收 入占经营流 入比重投资性流入 中政府性收 入占经营流 入比重筹资性流入 中政府性收 入占经营流 入比重2010175,285.8567,62629,886.97192,244.2738.58%0%0%2011209,368.7091,69943,157.16204,290.

14、4243.80%0%0%2012313,585.3130,14140,893.60436,501.199.61%0%0%未来五年，根据发行人目前经营情况预测，自2014-2018年，发行人经营性现金流入 分另I为256,460万元、292,350万元、315,550万元、329,645万元才口 343,760万元，主要 包括通行费收入、客货运输收入、油料销售收入、土地出让收入及其它业务收入。发行人预 计未来五年能够从政府获得补贴收入分别为55,000万元、60,000万元、65,000万元、65,000 万元和65,000万元，分别占当期经营性现金流入的21.45%、20.52%、20.60%

15、、19.72% 和18.91%,比重逐年减小，测算依据为每年市政府的相关文件并预计未来几年可以持续。政府性收入暂不包含注资及土地出让返还等局部，主要是因为发行人未来五年暂无接受 注资或承接政府代建工程等计划，同时发行人未来计划出让的名下土地收入计入经营性现金 流入，暂无政府土地出让收入流入计划。可见，发行人未来五年财政性资金流入占经营性现金流比例小于50%,未来五年偿债 资金来源并不依赖于政府。7-3-3 发行人未来两年拟以发行企业债、中票、短融、信托计划、资产证券化产品、保险 债权计划以及各类私募债权品种方式融资的计划发行人除本次拟备案的4亿元中期票据的融资计划外，尚有如下债务融资计划：一是发行人2013年度第二期非公开定向发行债务融资工具于当年5月注册，注册金额 10亿元，注册通知书文号为中市协注2013PPN120号，注册额度有效期2年，由华夏银 行股份主承销，一期5亿元资金已到位。目前发行人尚有剩余额度5亿元，计划 于2014年1季度发行。二是2013年10月12日，公司2013年度短期融资券经中国银行间市场交易商协会注 册,注册金额12亿元，注册通知书文号为中市协注【2013】 CP390号，注册额度有效期2 年，由交通银行主承销。取得注册通知后，银行间资金市场本钱持续走高，计划于2014年 1季度发行。