XXXX中央电大财务管理形成性考核册答案1-4(全)9236.docx

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1、作业11.某人现在存入银行1000元，若存款年利率为5% ，且复利计息，3年后他可以从银行取回多少钱？1000(1+5%)3=1157.63元。三年后他可以取回1157.63元。2.某人希希望在44年后有有80000元支支付学费费，假设设存款年年利率为为3% ，则现现在此人人需存入入银行的的本金是是多少？设存入银行行的本金金为xx（1+33%）44 =880000x=80000/11.12255=71007.995元。每每年存入入银行的的本金是是71008元。3.某人在在3年里，每每年年末末存入银银行30000元元，若存存款年利利率为44%，则则第3年年末末可以得得到多少少本利和和？3000(

2、1+4%)3 -11/4%=300003.112166=93364.8元4.某人希希望在44年后有有80000元支支付学费费，于是是从现在在起每年年年末存存入银行行一笔款款项，假假设存款款年利率率为3% ，他他每年年年末应存存入的金金额是多多少？设每年存入入的款项项为x公式：P=x（1-（1+ii）n-n)/i)x=（800003%）/ (1+33%)44-1x=19112.335元每年末存入入19112.335元5某人存存钱的计计划如下下：第11年年末末，存220000元，第第2年年末末存25500元元，第33年年末末存30000元元，如果果年利率率为4% ，那那么他在在第3年年末末可以得得

3、到的本本利和是是多少？第一年息：20000(1+44%) = 220800元。第二年息：（25500+20880）(11+4%) = 47763.2元。第三年息：（47763.2+330000）(11+4%) = 80073.73元元。答：第3年年年末得得到的本本利和是是80773.773元。6某人现现在想存存一笔钱钱进银行行，希望望在第一一年年末末可以取取出13300元元，第22年年末末可以取取出15500元元，第33年年末末可以取取出18800元元，第44年年末末可以取取出20000元元，如果果年利率率为5%，那么么他现在在应存多多少钱在在银行。现值PV=13000/(1+55%)+150

4、00/(1+55%)22+18800/(1+5%)3+20000/(1+5%)4=57798.95元元那他现在应应存57799元元在银行行。7某人希希望在44年后有有80000元支支付学费费，于是是从现在在起每年年年末存存入银行行一笔款款项，假假定存款款年利率率为3%，他每每年年末末应存入入的金额额是多少少？设每年存入入的款项项为X公式：P=X（1-（1+ii）n-n)/i)X=（800003%）/ (1+33%)44-1X=19112.335元每年末存入入19112.335元8ABCC企业需需要一台台设备，买买价为本本160000元元，可用用10年。如如果租用用，则每每年年初初需付租租金20

5、000元元，除此此以外，买买与租的的其他情情况相同同。假设设利率为为6%，如如果你是是这个企企业的决决策者，你你认为哪哪种方案案好些？如果租用设设备，该该设备现现值220000（P/AA，6%，9）+1=1556033.4(元)由于156603.4160000，所所以租用用设备的的方案好好些。9假设某某公司董董事会决决定从今今年留存存收益中中提取2200000元进进行投资资，期望望5年后能能得当22.5倍倍的钱用用来对生生产设备备进行技技术改造造。那么么该公司司在选择择这一方方案时，所所要求的的投资报报酬率是是多少？已知Pv = 2200000，n = 5 S= 2000000 2.55 =

6、50000 求V解: SS = Pv (1+ii)n50000 =220000(11+i)52.5 =(11+i)5 查表得得(1+20%)5=2.4488 2.55 (11+255%)55=3.0052 2.55 x = 0.111% i= 20% + 0.111% = 220.111%答:所需要要的投资资报酬率率必须达达到200.111%10投资资者在寻寻找一个个投资渠渠道可以以使他的的钱在55年的时时间里成成为原来来的2倍，问问他必须须获得多多大的报报酬率？以该报报酬率经经过多长长时间可可以使他他的钱成成为原来来的3倍？（P/F，i，5）=2，通通过查表表，（PP/F，15%，5）=2.

7、01114，（F/P，14%，5）=1.92554，运运用查值值法计算算，（22.01114-1.992544）/（15%-144%）=（2-11.92254）/（i-114%），i=14.87%，报酬酬率需要要14.87%。（1+144.877%）8=3.03115，（1+14.87%）7=2.63990，运运用插值值法，（3.0315-3）/（8-n）=（3.0315-2.6390）/（8-7），n=7.9，以该报酬率经过7.9年可以使钱成为原来的3倍。11F公公司贝塔塔系数为为1.88，它给给公司的的股票投投资者带带来144%的投投资报酬酬率，股股票的平平均报酬酬率为112%，由由于石油

8、油供给危危机，专专家预测测平均报报酬率会会由122%跌至至8%,估计F公司的的新的报报酬率为为多少？投资报酬率率=无风险险利率+（市场场平均报报酬率-无风险险利率）*贝塔系数设无风险利利率为AA原投资报酬酬率=114%=A+(12%-A) 11.8,得出无无风险利利率A=9.55%；新投资报酬酬率=99.5%+（8%-9.55%）1.8=66.8%。作业21假定有有一张票票面利率率为10000元元的公司司债券，票票面利率率为100%，5年后到到期。1）若市场场利率是是12%，计算算债券的的价值。100010% /（1+112%）+1000010% /（1+112%）2+1000010% /（1

9、+112%）3+1000010% /（1+112%）4+1000010% /（1+112%）5+10000 /（1+112%）5=9227.990455元2）如果市市场利率率为100%，计计算债券券的价值值。100010% /（1+110%）+1000010% /（1+110%）2+1000010% /（1+110%）3+1000010% /（1+110%）4+1000010% /（1+110%）5+10000 /（1+110%）5=10000元元（因为为票面利利率与市市场利率率一样，所所以债券券市场价价值就应应该是它它的票面面价值了了。）3）如果市市场利率率为8%，计算算债券的的价值。（3）

10、1000010% /（1+88%）+1000010% /（1+88%）2+1000010% /（1+88%）3+1000010% /（1+88%）4+1000010% /（1+88%）5+10000 /（1+88%）5=10079.8544元2.试计算算下列情情况下的的资本成成本（11）10年期期债券，面面值10000元元，票面面利率111%，发发行成本本为发行行价格111255的5%，企企业所得得税率外外33%；（2）增发发普通股股，该公公司每股股净资产产的帐面面价值为为15元，上上一年度度行进股股利为每每股1.8元，每每股盈利利在可预预见的未未来维持持7%的增增长率。目目前公司司普通股股的

11、股价价为每股股27.5元，预预计股票票发行价价格与股股价一致致，发行行成本为为发行收收入的55%；（3）优先先股：面面值1550元，现现金股利利为9%，发行行成本为为其当前前价格1175元元的122%。解：(1)K=6.99% 则10年期期债券资资本成本本是6.9%(2)K=144.377% 则普通通股的资资本成本本是144.377%(3)K=8.77% 则优先先股的资资本成本本是8.77%3、某公司司本年度度只经营营一种产产品。税税前利润润总额为为30万元元，年销销售数量量为1660000台，单单位售价价为1000元固固定成本本为200万元。债债务筹资资的利息息费用为为20万元元，所得得税为

12、440%，计计算公司司的经营营杠杆系系数，财财务杠杆杆系数和和总杠杆杆系数息税前利润润=税前利利润+利息费费用=330+220=550万元元经营杠杆系系数=11+固定定成本/息税前前利润=1+220/550=11.4财务杠杆系系数=息税前前利润/（息税税前利润润-利息费费用）=50/（50-20）=1.67总杠杆系数数=1.4*11.677=2.344.某企业业年销售售额为2210万万元，息息税前利利润为660万元元，变动动成本率率为600%，全全部资本本为2000万元元，负债债比率为为40%，负债债利率为为15%。试计计算企业业的经营营杠杆系系数、财财务杠杆杆系数和和总杠杆杆系数。解1：总杠

13、杆系数数=1.4*11.677=2.34解2：息税税前利润润=税前利利润+利息费费用=330+220=550万元元经营杠杆系系数=11+固定定成本/息税前前利润=1+220/550=11.4 财务杠杆系系数=息税前前利润/（息税税前利润润-利息费费用）=50/（50-20）=1.67 总杠杆系数数=1.4*11.677=2.345某企业业有一投投资项目目，预计计报酬率率为355%，目目前银行行借款利利率为112%，所所得税率率为400%，该该项目须须投资1120万万元。请请问：如如该企业业欲保持持自有资资本利润润率244%的目目标，应应如何安安排负债债与自有有资本的的筹资数数额。解：设负债债资

14、本为为X万元，则则=24%解得X221.443万元元则自自有资本本为=112021.4398. 577万元答:应安排排负债为为21.43万万元,自有资资本的筹筹资数额额为988.577万元。6某公司司拟筹资资25000万元元，其中中发行债债券10000万万元，筹筹资费率率2%，债债券年利利率外110%，所所得税为为33%，优先先股5000万元元，年股股息率77%，筹筹资费率率3%；普普通股110000万元，筹筹资费率率为4%；第一一年预期期股利110%，以以后各年年增长44%。试试计算机机该筹资资方案的的加权资资本成本本。解：债券成成本=6.884%优先股成本本=77.222%普通股成本本=1

15、14.442%加权资金成成本2.744% + 5.77% + 1.444% 9.955%答:该筹资资方案的的加权资资本成本本为9.95%7某企业业目前拥拥有资本本10000万元元，其结结构为：负债资资本200%（年年利息220万元元），普普通股权权益资本本80%（发行行普通股股10万股股，每股股面值880元）。现现准备追追加筹资资4000万元，有有两种筹筹资方案案可供选选择：全全部发行行普通股股。增发发5万股，每每股面值值80元；全部筹筹措长期期债务，利利率为110%，利利息为440万元元。企业业追加筹筹资后，息息税前利利润预计计为1660万元元，所得得税率为为33%。要求求：计算算每股收收益

16、无差差别点及及无差别别点的每每股收益益，并确确定企业业的筹资资方案。解：（1）EBITT1400万元（2）无无差别点点的每股股收益5.336万元元由于追追加筹资资后预计计息税前前利润1160万万元1140万万元，所所以，采采用负债债筹资比比较有利利。作业31. A公司是一一个家钢钢铁企业业，拟进进入前景景良好的的汽车制制造业。现现找到一一个投资资项目，是是利用BB公司的的公司的的技术生生产汽车车零件，并并将零件件出售给给B公司。预预计该项项目需固固定资产产投资7750万万元，可可以持续续5年。财财会部门门估计每每年的付付现成本本为7660万元元。固定定资产折折旧采用用直线法法，折旧旧年限55年

17、，净净残值为为50万元元。营销销部门估估计个娘娘销售量量均为4400000件，B公司可可以接受受2500元、件件的价格格。声场场部门不不急需要要2500万元的的净营运运资本投投资。假假设所得得税率为为40%。估计计项目相相关现金金流量。解：项目计计算期=1+55=6每年折旧额额=（7500-500）/5=1400万元初始现金流流量NCCFO=-7550 NCCF1=-2550运营期间现现金流量量NCFF2-55=（4*2250-7600）*（1-440%）+1440*440%=2000 NCCF6=2000+2550+550=5500万万元2、海洋公公司拟购购进一套套新设备备来替换换一套尚尚可

18、使用用6年的旧旧设备，预计购买新设备的投资为400 000元，没有建设期，可使用6年。期满时净残值估计有10 000元。变卖旧设备的净收入160 000元，若继续使用旧设备，期满时净残值也是10 000元。使用新设备可使公司每年的营业收入从200 000元增加到300 000元，付现经营成本从80 000元增加到100 000元。新旧设备均采用直线法折旧。该公司所得税税率为30%。要求计算该方案各年的差额净现金流量。方法一解22：折旧增增加额（40000000-11600000）/64400000NCF00-（44000000-16000000）-24000000NCF11-5(3300000

19、0-20000000)-(10000000-8000000)-4400000*(1-30%)+4400000=6680000方法二解22.假设设旧设备备的价值值为22200000元初始投资资=40000000-11600000=24000000元折旧=(40000000-1100000)-(22200000-1100000)/6=300000每年收入入=30000000-22000000=10000000元每年付现现成本=10000000-8000000=2000000元残值收入入=1000000-1000000=0每年营业业净现金金流量NNCF11-6=每年营业业收入（11-T）-每年付付现

20、成本本（1-T）+折旧*T=1000000*(1-30%)-2200000(11-300%)+300000*30%=6550000元3 、海天天公司拟拟建一套套流水生生产线，需需5年才能能建成，预预计每年年年末投投资45540000元。该该生产线线建成投投产后可可用100年，按按直线法法折旧，期期末无残残值。投投产后预预计每年年可获得得税后利利润18800000元。试试分别用用净现值值法、内内部收益益率法和和现值指指数法进进行方案案的评价价。3、假设海海天公司司折现率率为100%初始投资CC=45540000*PPVIFFA100%,55=45540000*33.7991=1172111144

21、元每年应提折折旧=44540000*5/110=22270000元元每年营业净净现金流流量=净利润润+折旧每年营业净净现金流流量NCCF6-15=18000000+22270000=44070000元元（1）净现现值法NPV=44070000*PVIIFA110%,10*PVIIF100%,55-C =44070000*6.1145*0.6621-172211114=-16779833.699(2)内涵涵报酬率率NPV=44070000*PVIIFAii,100*PVVIFii,5-C=009% NPPV=-232232.1I NPPV=008% NPPV=11386676.57i8% = 0

22、013386776.5579%8% -232232.111386676.57 I=8.86%（3）现值值指数法法PI= NNPV=40770000*PVVIFAA10%,100*PVVIF110%,5/CC=4070000*6.1145*0.6621/172211114 = 0.902234、 某公司借入入52000000元，年年利率为为10%，期限限5年，55年内每每年付息息一次，到到期一次次还本。该该款用于于购入一一套设备备，该设设备可使使用100年，预预计残值值200000元元。该设设备投产产后，每每年可新新增销售售收入33000000元元，采用用直线法法折旧，除除折旧外外，该设设备使用

23、用的前55年每年年总成本本费用22320000元元，后55年每年年总成本本费用11800000元元，所得得税率为为35%.求该该项目净净现值。假设贴现率率=122%利息=52200000*110%=520000元元设备折旧=52000000-2000000/100=5000000元初始投资=-52200000每年营业净净现金流流量=每每年营业业收入（11-T）-每年付付现成本本（1-T）+折旧*T1-4年每每年净现现金流量量=30000000*（11-355%）-23220000*（11-355%）+500000*35%=6117000元第5年净现现金流量量=30000000*（11-355%

24、）-23220000*（11-355%）+500000*35%-52200000=-45883000元6-9年每每年现金金流量=30000000*（11-355%）-18000000*（11-355%）+500000*35%=9555000元第10年净净现金流流量=33000000*（1-35%）-11800000*（1-35%）+5500000*335%+200000=11555000元NPV=11155500*PVIIF122%,110+9955000*PPVIFFA122%,44*PVVIF112%,5-44583300*PVIIF122%,55+617000*PPVIFFA122%,4

25、4 =11155500*0.3322+955500*3.0037*0.5567-45883000*0.5677+6117000*3.0377=371991+11644448.99-25998566.1+18773822.9=1261166.79元元5、 大华公司准准备购入入一设备备以扩充充生产能能力。现现在甲乙乙两个方方案可供供选择，甲甲方案需需投资1100000元，使使用寿命命为5年年，采用用直线法法计提折折旧，55年后设设备无残残值。55年中每每年销售售收入为为60000年，每每年的付付现成本本为20000元元。乙方方案需投投资1220000元，采采用直线线折旧法法计提折折旧，使使用寿命命

26、为5年年，5年年后有残残值收入入20000元。55年中每每年的销销售收入入为80000元元，付现现成本第第一年为为30000元，以以后随着着设备陈陈旧，逐逐年增加加修理费费4000年，另另需垫支支营运资资金30000元元，假设设所得税税率为440%。要要求：计算两个个方案的的现金流流量计算两个个方案的的回收期期计算两个个方案的的平均报报酬率方案一：NCF00=-1100000折旧=1000000/5=20000NCF11-5=（60000-20000-220000）*（11-400%）+20000=332000方案二NCF00=-1120000-330000=-1150000折旧=（11200

27、00-220000）/55=20000NCF11=（880000-30000-20000）*（1-40%）+220000=38800NCF22=(880000-34400-20000)*(1-40%)+220000=35560NCF33=(880000-38800-20000)*(1-40%)+220000=33320NCF44=(880000-42200-20000)*(1-40%)+220000=30080NCF55=(880000-46600-20000)*(1-40%)+220000+30000+20000=7784002、静态回回收期方案一ppp=1100000/332000=3.1

28、255方案二ppp=44+（1150000-338000-35560-33220-330800）/778400=4.15883、平均报报酬率方案一=332000/1000000=322%方案二=（338000+35560+33220+330800+78840）/5/1150000=228.88%6某公司司决定进进行一项项投资，投投资期为为3年。每每年年初初投资220000万元，第第四年初初开始投投产，投投产时需需垫支5500万万元营运运资金，项项目寿命命期为55年，55年中会会使企业业每年增增加营业业收入336000万元，每每年增加加付现成成本12200万万元，假假设该企企业的所所得税率率为3

29、00%，资资本成本本率为110%，固固定资产产无残值值。要求求：计算算该项目目的净现现值。年折旧=6600005=12000（万万） 营业现现金流量量=（336000-12200-12000）（11-300%）+12000=220400（万元元） NPV=20440（PP/A，110%，55）(PP/F，110%，33)+5500(P/FF，100%，88) -220000+20000（PP/A，110%，22）+5500(P/FF，100%，33)=（200403.779088O.75113+55000.446655）-（220000+200001.773555+5000OO.75513）=

30、1966.588(万元元) 投资回收期期=3+3800/20040=3.1186年年作业41.江南股股份有限限公司预预计下月月现金需需要总量量为166万元，有有价证券券每次变变现的交交易费用用为0.04万万元，有有价证券券月报酬酬率为00.9%。要求求：计算算机最佳佳现金斥斥有量和和有价证证券的变变现次数数。解：最佳现现金持有有量Q 111.993（万万元）有价证券变变现次数数n 11.344（次） 答答:最佳佳现金持持有量为为11.93万万元,有有价证券券的变现现次数为为1.334次2.某企业业自制零零部件用用于生产产其他产产品，估估计年零零件需要要量40000件件，生产产零件的的固定成成本

31、为110000元；每每个零件件年储存存成本为为10元元，假设设企业生生产状况况稳定，按按次生产产零件，每每次的生生产准备备费用为为8000元，试试计算每每次生产产多少最最适合，并并计算年年度生产产成本总总额。解：每次生生产零件件个数QQ 8800（件件）年度生产成成本总额额1000000+ 180000（元元）答:每次生生产8000件零零件最合合适,年年度成本本总额为为180000元元3某公司司是一个个高速发发展的公公司，预预计未来来3年股股利年增增长率为为10%，之后后固定股股利年增增长率为为5%，公公司刚发发放了上上1年的的普通股股股利，每每股2元元，假设设投资者者要示的的收益率率为155

32、%。计计算该普普通股的的价值。方法一：115%收收益 = 市盈盈率6.67前3年获利利增长10%方法二.P1=2*(1+10%)*PVIF15%,1 =2.2*0.87=1.914P2=2.2*(1+10%)*PVIF15%,2=2.42*0.756=1.83P3=2.42*(1+10%)*PVIF15%,3=2.662*0.658=1.75P4=2.662*(1+5%)/(15%-5%)*PVIF15%,4=27.951*0.572=15.99元P=P1+P2+P3+P4=1.914+1.83+1.75+15.99=21.48元后面获利5%市盈率率6.666666666667第 1 年年2.

33、000 第1年年普通股股价值13.33 第 2 年年2.220 第2年年普通股股价值14.67 第 3 年年2.442 第3年年普通股股价值16.13 第 4 年年2.666 第4年年普通股股价值17.75 第 5 年年2.880 第5年年普通股股价值18.63 第 6 年年2.993 第6年年普通股股价值19.57 第 7 年年3.008 第7年年普通股股价值20.54 第 8 年年3.224 第8年年普通股股价值21.57 第 9 年年3.440 第9年年普通股股价值22.65 第 10 年3.557 第100年普通通股价值值23.784、有一面面值为110000元的债债券，票票面利率率为

34、8%，每年年支付一一次利息息，20000年年5月11日发行行，20005年年4月330日到到期。现现在是220033年4月月1日，假假设投资资的必要要报酬率率为100%，问问该债券券的价值值是多少少？该债券的价价值P=10000*88%*PPVIFFA100%,55+10000*PVIIF100%,55 =880*33.7991+110000*0.6211=9224.228元 目前市市价为110800元， 所以不不值得投投资。5、甲投资资者拟投投资购买买A公司司的股票票.A公公司去年年支付的的股利是是每股11元,根根据有关关信息,投资者者估计公公司年股股利增长长率可达达10%,公司股股票的贝贝

35、塔系数数为2,证券市市场所有有股票的的平均收收益率是是15%,现现行国库库券利率率8%,要要求计算算:(11)该股股票的预预期收益益率(2)该股股票的内内在价值值1、预期收收益率=无风险险收益率率+贝塔塔系数*（市场场平均收收益率-无风险险收益率率）Kj=Rff+(Kmm-Rff)=88%+22(155%-88%)=22%2、该股票票的内在在价值=下期股股利/（股股权资本本成本-永续增增长率）P=D0(1+gg)/RRs-gg = 1*(1+110%)/222%-110% = 99.177元6、某公司司流动资资产由速速动资产产和存货货构成，年年初存货货为1445万元元，年初初应收账账款为112

36、5万万元，年年末流动动比率为为3，年年末速动动比率为为1.55，存货货周转率率为4次次，年末末流动资资产余额额为2770万元元。一年年按3660天计计算。要要求：（11）、计计算该公公司流动动负债年年末余额额。（2）、计计算该公公司存货货年末余余额和年年平均余余额。（3）、计计算该公公 司本本年销货货成本。（4）、假假定本年年主营业业务收入入净额为为9600万元，应应收账款款以外的的其他速速动资产产忽略不不计，计计算该公公司应收收账款周周转期。（1）、计计算该公公司流动动负债年年末余额额。年末流动比比率为33，年末末流动资资产余额额为2770，流流动负债债年末余余额=2270/3=990（2）

37、、计计算该公公司存货货年末余余额和年年平均余余额。年末速动比比率为11.5,流动负负债年末末余额=90，年年末速动动资产=90*1.55=1335，公公司流动动资产由由速动资资产和存存货构成成，所以以存货年年末余额额=2770-1135=1355，年平平均余额额=（1145+1355）/22=1440（3）、计计算该公公 司本本年销货货成本。存货周转率率为4次次，存货货年平均均余额为为1400，本年年销货成成本=44*1440=5560（4）、假假定本年年主营业业务收入入净额为为9600万元，应应收账款款以外的的其他速速动资产产忽略不不计，计计算该公公司应收收账款周周转期。应收账款以以外的其其

38、他速动动资产忽忽略不计计，所以以年末应应收账款款=速动动资产=1355，年应应收账款款平均额额=（1125+1355）/22=1330，应应收账款款周转次次数=9960/1300=7.3844，周转转期=3360/7.3384=48.75天天7.利用教教材P.2755练习题题2的数数据分析析：（1）应收收账款周周转率=主营业业务收入入/应收收账款平平均余额额=18800/（2240+2700）/22=118000/2555=77.066(2)存货货周转率率=主营营业务成成本/年年货平均均余额=13221/(3110+3300)/2=13321/3055=4.33(3)流动动比率=流动资资产/流流动负债债=7000/6600=1.1167(4)速动动比率=速动资资产/流流动负债债=(1130+2700)/6600=0.6667(5)现金金比率=现金+短期投投资/流流动负债债=1330/6600=0.2217(6)资产产负债率率=负债债总额/资产总总额=(6000+3000)/18000=00.5(7)产权权比率=负债/所有者者权益=9000/9000=11(8)销售售利润率率=净利利润/主主营业务务收入=1055/18800=5.8833%