证券分析师试题9章.docx

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1、证券分析师试题9章证券分析师试题9章 第1章资本资产定价模型的假设条件有（）。市场上存在大量投资者，每个投资者的财富相对于所有投资者的财富总量而言是微不足道的所有投资者的投资期限都是相同的，并且不在投资期限内对投资组合做动态的调整投资者的投资范围仅限于公开市场上可以交易的资产不存在交易费用及税金A.B.C.D.答案：D解析：资本资产定价模型的假设条件除了题中四个选项外，还包括：所有投资者都是理性的；所有投资者都具有同样的信息，他们对各种资产的预期收益率、风险及资产间的相关性都具有同样的判断。股票的绝对估值方法包括（）。实物期权定价法资产评估法现金流贴现法市盈率法A.B.C.D.答案：B解析：股

2、票的绝对估值方法主要是现金流贴现模型，除此之外，也可以采用实物期权定价法、资产评估法等方法为股票估值。项，市盈率法是相对估值方法。3月1日，6月大豆合约价格为8390美分/蒲式耳，9月大豆合约价格为8200美分/蒲式耳。某投资者预计大豆价格要下降，于是该投资者以此价格卖出1手6月大豆合约，同时买入1手9月大豆合约。到5月份。大豆合约价格果然下降。当价差为（ ）美分/蒲式耳时，该投资者将两合约同时平仓能够保证盈利。A.于等于-190B.等于-190C.小于190D.大于190答案：C解析：可判断题干所述清形为熊市套利，且为反向市场，此时价差缩小盈利。建仓价差为190，因此平仓价差要小于190。量

3、化投资技术包括（ ）。 量化选股 量化择时 股指期货套利 IV 商品期货套利A.I、B.I、IVC.I、D.I、答案：D解析：除I、四项外，量化投资技术还包括统计套利、算法交易、资产配置及风险控制。下列属于垄断竞争型市场特点的是（）。A.生产者众多，各种生产资料可以流动B.产品不论是有形或无形的，都是同质的、无差别的C.这类行业初始投入资本较大，阻止了大量中小企业的进入D.生产者对其产品的价格有一定的控制能力答案：A,D解析：了解行业的市场结构及各类市场的含义、特点及构成。#市场法是资产评估的基本方法之一，下列关于市场法的说法正确的有（ ）。.市场法假设公司股票的价值是某一估价指标乘以比率系数

4、.市场法假设从财务角度上看同一行业的公司是大致相同的。在估计目标公司的价格时；先选出一组在业务与财务方面与目标公司类似的公司。通过对这些公司经营历史、财务状况、成交行情以及未来展望的分析，确定估价指标和比率系数再用之估计目标公司的价格.用市场法对普通公司估价，最常用的估价指标是税后利润，用税后利润进行估价都可以合理反映目标公司价值.估价指标的选择，关键是要反映企业的经济意义，并且要选择对企业未来价值有影响的指标A.B.C.D.答案：B解析：项用市场法对普通公司估价，最常用的估价指标是税后利润。但对某些特殊行业的公司，用税后利润并不能合理地反映目标公司的价值。证券分析师试题9章 第2章以下属于财

5、政政策的是（ ）。A.转移支付制度B.调节国民收入中消费与储蓄的比例C.通过控制货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡D.引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置答案：A解析：其他都属于货币政策。或有事项准则规定的必须在会计报表附注中披露的或有负债包括（ ）.已贴现商业承兑汇票形成的或有负债.未决诉讼、仲裁形成的或有负债.为其他单位提供债务担保形成的或有负债.其他或有负债A.B.C.D.答案：D解析：考査或有事项准则规定的必须在会计报表附注中披露的或有负债包括的内容。近年来我国政府采取的有利于扩大股票需求的措施有（ ）。.成立中外合资基金公司.取消利息税.提高保险公司股票投资比重.股权分置改

6、革A：.B：.C：.D：.答案：D解析：证券市场需求，即证券市场资金量的供给，主要是指能够进入证券市场的资金总量。证券市场需求主要受到以下因素的影响:宏观经济环境;政策因素;居民金融资产结构的调整;机构投资者的培育和壮大;资本市场的逐步对外开放。B项，取消利息税促使投资者将股票投资转化为储蓄，有利于降低股票的需求:D项，股权分置改革扩大了股票的供给。在正向市场中买近卖远的牛市套利交易最突出的特点是（）。A.投机者的损失无限而获利的潜力有限B.投机者的损失有限而获利的潜力也有限C.投机者的损失有限而获利的潜力巨大D.投机者的损失无限而获利的潜力也是无限的答案：C解析：在正向市场上，牛市套利的损失

7、相对有限而获利的潜力巨大。因为在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小。由于在正向市场上价差变大的幅度要受到持仓费水平的制约，因为价差如果过大超过了持仓费，就会产生套利行为，会限制价差扩大的幅度。而价差缩小的幅度则不受限制。市净率与市盈率都可以作为反映股票价值的指标.（ ）。.市盈率越大.说明股价处于越高的水平.市净率越大，说明股价处于越高的水平.市盈率通常用于考察股票的内在价值，多为长期投资者所重视.市净率通常用于考察股票的内在价值。多为长期投资者所重视A.B.C.D.答案：A解析：市盈率通常用于考察股票的供求状况.更为短期投资者所关注.公司通过配股融资后，

8、（ ）。.公司负债结构发生变化.公司净资产增加.公司权益负债比率下降.公司负债总额发生变化A.B.C.D.答案：C解析：公司通过配股融资后,由于净资产增加，而负债总额和负债结构都不会发生变化，因此公司的资产负债率和权益负债比率将降低,减少了债权人承担的风险,而股东所承担的风险将增加。证券分析师试题9章 第3章导致回归模型预测值与真实值之间发生误差的原因可能有（ ）。模型本身中的误差因素回归系数的估计值同其真实值不一致自变量X的设定值同其实际值的偏离未来时期总体回归系数发生变化A.、B.、C.、D.、答案：A解析：在实际的回归模型预测中，发生预测误差的原因可以概括为以下四个：1.模型本身中的误差

9、因素所造成的误差；2.由于回归系数的估计值同其真实值不一致所造成的误差；3.由于自变量的设定值同其实际值的偏离所造成的误差。4.由于未来时期总体回归系数发生变化所造成的误差。在形态理论中，属于持续整理形态的是（ ）。.菱形.钻石形.旗形.W形A.B.C.D.答案：C解析：重要的持续整理形态主要有三角形、菱形（又叫“钻石形”）、旗形模形和矩形。繁荣阶段收益率曲线特点（ ）。A.保持不变B.升高C.降低D.先升高再降低答案：B解析：当经济周期进入繁荣阶段，社会资金需求更加旺盛，通货膨胀开始加剧。于是，中央银行又往往采取紧缩性的货币政策措施，大幅度提高短期利率，以抑制短期内的经济过热，与此同时，为了

10、保持经济增长的后劲，中央银行的货币政策意向又压抑着长期利率，避免随短期利率的上升而同步同程度的上扬，即维持长期利率的较低水平。财务比率是指（ ）各会计要素的相互关系.不同账务报表的相同项目之间、相同类别之间.同一张财务报表的不同项目之间、不同类别之间.在不同年度相同财务报表的有关项目之间.在同一年度不同财务报表的有关项目之间 A、.B、.C、.D、.答案：C解析：财务比率是指同一张财务报表的不同项目之间、不同类别之间、在同一年度不同财务报表的有关项目之间，各会计要素的相互关系。对证券投资顾问服务人员的要求有（ ）。.向客户提供投资建议,应当提示潜在的投资风险，禁止以任何方式向客户承诺或者保证投

11、资收益.禁止证券投资顾问人员以个人名义向客户收取证券投资顾问服务费用.依据本公司或者其他证券公司、证券投资咨询机构的证券研究报告作出投资建议的,应当向客户说明证券研究报告的发布人、发布期.应当具有证券投资咨询执业资格,并在中国证券业协会注册登记为证券投资顾问A.B.C.D.答案：A解析：业务主体的业务管理流程与合规管理财政政策的手段包括（ ）。外汇储备转移支付国家预算财政补贴A.、B.、C.、D.、答案：A解析：财政政策是政府依据客观经济规律制定的指导财政工作和处理财政关系的一系列方针、准则和措施的总称。财政政策手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。这些手段

12、可以单独使用，也可以配合协调使用。证券分析师试题9章 第4章证券估值是对证券（ ）的评估。A.价格B.收益率C.价值D.流动性答案：C解析：证券估值是指对证券价值的评估。有价证券的买卖双方根据各自掌握的信息对证券价值分引进行评估,然后才能均接受的价格成交，证券估值是证券交易的前提和基础。关于总供给的描述，下列说法错误的是（）。A.总供给曲线描述的是总供给与价格总水平之间的关系B.决定总供给的基本因素是价格和成本C.企业的预期也是影响总供给的重要因素D.总供给曲线总是向右上方倾斜答案：D解析：D项，总供给曲线可分为长期总供给曲线与短期总供给曲线。其中，长期总供给曲线是一条与横轴相交的垂直线；短期

13、总供给曲线一般为一条向右上方倾斜的曲线。反映公司短期偿债能力的指标有（ ）。.流动比率.现金比率.速动比率.资产净利率A.B.C.D.答案：A解析：项属于企业盈利能力指标。就债券或优先股而言，其安全边际通常代表（）。.盈利能力超过利率或者必要红利率.企业价值超过其优先索偿权的部分.计算出的内在价值高于市场价格的部分.特定年限内预期收益或红利超过正常利息率的部分 A、.B、.C、.D、.答案：D解析：安全边际是指证券的市场价格低于其内在价值的部分，任何投资活动均以之为基础。就债券或优先股而言，它通常代表盈利能力超过利率或者必要红利率，或者代表企业价值超过其优先索偿权的部分；对普通股而言，它代表了

14、计算出的内在价值高于市场价格的部分，或者特定年限内预期收益或红利超过正常利息率的部分。有价证券的价格是以一定的市场利率和预期收益为基础计算得出的（）。A.期值B.现值C.有效利率D.复合利率答案：B解析：不同的信用工具，其价格确定方式各不相同。有价证券的价格实际上是以一定市场利率和预期收益为基础计算得出的现值。股指期货投资的风险主要包括（ ）。市场风险信用风险操作风险政治风险A.B.C.D.答案：A解析：股指期货投资的风险主要包括市场风险信用风险和操作风险证券分析师试题9章 第5章下列情形中，属于跨品种套利的是（ ）。A.卖出A交易所5月份豆油合约，同时买入B交易所3月份豆油合约B.买入A交易

15、所3月份铜合约,同时卖出B交易所3月份钢合约C.买入A交易所3月份铜合约，同时卖出A交易所3月份铝合约D.卖出A交易所5月份大豆合约，同时买入A交易所9月份大豆合约答案：C解析：跨品种套利是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利,即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约平仓获利。根据资本资产定价模型在资源配置方面的应用，以下正确的有（）。.牛市到来时，应选择那些低系数的证券或组合.牛市到来时，应选择那些高系数的证券或组合.熊市到来之际，应选择那些低系数的证券或组合.熊市到来之际，应选择那些高系数的证券或组合 A、.B、.C

16、、.D、.答案：C解析：证券市场线表明，系数反映证券或组合对市场变化的敏感性。因此，当有很大把握预测牛市到来时，应选择那些高系数的证券或组合。这些高系数的证券将成倍地放大市场收益率，带来较高的收益。相反，在熊市到来之际，应选择那些低系数的证券或组合，以减少因市场下跌而造成的损失。资产负债率反映了债权人所提供的资本占全部资本的比例，也被称为“举债经营比率”，关于其所包括的含义，下列说法错误的是（）。 A、从债权人的立场看，希望债务比例越低越好，公司偿债有保证，贷款不会有太大的风险B、从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好；否则相反C、从经营者的立场看，如果举债规模很大

17、，超出债权人心理承受程度，则被认为是不保险的，公司就借不到钱D、从经营者的立场看，为了保证公司安全运营，应尽量使负债比率越小越好答案：D解析：从经营者的立场看，如果举债规模很大，超出债权人心理承受程度，则被认为是不保险的，公司就借不到钱。如果公司不举债，或负债比例很小，说明公司畏缩不前，对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力很差。借款比率越大(当然不是盲目地借款)，越是显得公司具有活力。从财务管理的角度来看，公司应当审时度势，全面考虑，在利用资产负债率制定借入资本决策时，必须充分估计可能增加的风险，在两者之间权衡利害得失，作出正确决策。下列属于资产重组方式的有（ ）。.管理层变更.资

18、产置换.公司收购.股权置换 A、.B、.C、.D、.答案：A解析：中国证监会颁布的自2022年5月18日起施行上市公司重大资产重组管理办法，将重大资产重组定义为:上市公司及其控股或者控制的公司在日常经营活动之外购买、出售资产或者通过其他方式进行资产交易达到规定的比例，导致上市公司的主营业务、资产、收入发生重大变化的资产交易行为。BCD三项均为资产重组的方式。经济周期一般分为（ ）几个阶段。.增长期.繁荣期.衰退期.复苏期 A、.B、.C、.D、.答案：C解析：考查经济周期的阶段。基础汇率是一国所制定的本国货币与（ ）之间的汇率。A.关键货币B.美元C.基础货币D.世界货币答案：A解析：基础汇率

19、是指本币与某一关键货币之间的汇率。目前各国一般都选择本国货币与美元之间的汇率作为基础汇率。证券分析师试题9章 第6章场外市场与场内交易所市场相比,具有的特点是（ ）。A.交易的合约是标准化的B.主要交易品种为期货和期权C.多为分散市场并以行业自律为主D.交易以集中撮合竞价为主答案：C解析：交易合约是标准化、主要交易品种为期货和期权、交易以集中撮合竞价为主是场内交易所市场具有的待点，而场外市场多为分散市场并以行业自律为主。回归系数检验不显著的原因主要有（ ）。.变量之间的多重共线性.变量之间的异方差性.同模型变量选择的不当.模型变量选择没有经济意义A.B.C.D.答案：C解析：回归系数检验不显著

20、的原因是多方面的，主要有变量之间的多重共线性及模型变量选择的不当，没有经济意义等。不同的情况处理方法是不同的.在股票现金流贴现模型中，可变増长模型中的“可变”是指（ ）A.股票的资回报率是可变的B.股票的内部收益率是可变的C.股息的增长率是变化的D.股价的增长率是不变的答案：C解析：零増长模型和不变増长模型都对股息的増长率进行了一定的假设。事实上，股息的增长率是变化不定的，因此，零増长模型和不变增长模型并不能很好地在现实中对股票的价值进行评估。可变增长模型中放松了股息增长率不变的假设，即认为股息增长率是变化的。设随机变量x的概率密度为答案：D解析：设则由x的概率密度为可知x的数学期望=3,方差

21、2，则( )是一个主要处理回归和时间序列的软件。A.SASB.SPSSC.ExcelD.Eviews答案：D解析：Eviews是一个主要处理回归和时间序列的软件。某一行业有如下特征：企业的利润增长很快，但竞争风险较大，破产率与被兼并率相当高。那么这一行业最有可能处于生命周期的（ ）。A.成长期B.成熟期C.幼稚期D.衰退期答案：A解析：成长期企业的利润虽然增长很快，但所面临的竞争风险也非常大，破产率与被兼并率相当高。由于市场竞争优胜劣汰规律的作用，市场上生产厂商的数量会在一个阶段后出现大幅度减少，之后开始逐渐稳定下来。证券分析师试题9章 第7章对通货膨胀的衡量可以通过对一般物价水平上涨幅度的衡

22、量来进行。一般来说，常用的指标有（）。零售物价指数生产者物价指数国民生产总值物价平减指数原材料物价指数A.B.C.D.答案：A解析：通货膨胀是指一般物价水平持续、普遍、明显的上涨对通货膨胀的衡量可以通过对一般物价水平上涨幅度的衡量来进行。一般来说，常用的指标有零售物价指数、生产者物价指数、国民生产总值物价平减指数。通过对公司现金流量表的分析，可以了解（）。A.公司资本结构B.公司盈利状况C.公司偿债能力D.公司资本化程度答案：C解析：现金流量表可以单独反映经营活动产生的现金流量，对其进行分析可以了解企业在不动用企业外部筹得资金的情况下，凭借经营活动产生的现金流量是否足以偿还负债、支付股利和对外

23、投资。期权价格是由（ ）决定的。.内涵价值.时间价值.实值.虚值A.B.C.D.答案：A解析：期权价格由内涵价值值和时间价值组成。下列说法错误的是（）。公司价值等于债务价值加股权价值公司价值等于股权价值减去债务价值股权价值等于公司价值减去债务价值股权价值等于公司价值债务价值A.B.C.D.答案：D解析：根据预期企业自由现金流数值，用加权平均资本成本作为贴现率，计算企业的总价值，然后减去企业的负债价值，得到企业股权价值。即：股权价值=公司价值-负债。根据不变股利增长模型，影响市盈率的主要是()。股利支付率股利增长率股权投资成本资产负债率A.、B.、C.、D.、答案：D解析：市盈率(PE)又称价格

24、收益比、本益比，是每股价格与每股收益之间的比率。根据不变股利增长模型，其计算公式为：PE=股利支付率(1+股利增长率)(股权投资成本-股利增长率)，因此，影响市盈率的主要因素是股利支付率、股利增长率和股权投资成本。可转换债券的转换价格修正是指由于公司股票出现（ ）等情况时，对转换价格所作的必要调整。.发行债券.股价上升.送股.增发股票A.B.C.D.答案：B解析：转换价格修正是指发行公司在发行可转换债券后，由于公司的送股、配股、增发股票、分立、合并、拆细及其他原因导致发行人股份发生变动，引起公司股票名义价格下降时而对转换价所作的必要调整。证券分析师试题9章 第8章假设F为指数期货价格，S为现货

25、指数现值，e为以连续复利方式计算资金收益（或成本），r为无风险利率，q为持有期现货指数成分股红利率，T-t为期货存续期间，则当FSe（r-q）（T-t）时，投资者的套利交易策略为（）。A.卖出股指期货合约，买进指数成分股B.卖出指数成分股，买进股指期货合约C.卖出指数成分股，买进无风险债券D.卖出无风险债券，买进股指期货合约答案：A解析：若FSe（r-q）（T-t），期货价值偏高，可以考虑买入股指分成股，卖出期货合约进行套利，这种策略为正向套利。若FSe（r-q）（T-t），持有股指成分股的成本偏高，可以考虑买去股指期货合约，卖出成分股套利，这种策略为负向套利。#下列关于股票的内在价值的说法，

26、正确的是（ ）.股票的内在价值即理论价值,也即股票未来收益的现值.股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动.由于未来收益及市场利率的不确定性，各种价值模型计算出来的内在价值只是股票真实的内在价值的估计值.经济形势的变化、宏观经济政策的调整、供求关系的变化等都会影响股票未来的收益，但其内在价值不会变化A.B.C.D.答案：D解析：经济形势的变化、宏观经济政策的调整、供求关系的变会影响股票未来的收益，引起股票内在价值的变化，因此D项错误。关于有形资产净值债务率，下列说法中不正确的有（）。A.有形资产净值债务率能反映债权人投资受到股东权益的保障程度B.有形资产净值债务率

27、是负债总额与有形资产净值的百分比C.有形资产值是股东具有所有权的有形资产的净值D.对于债权人而言，有形资产净值债务率越高越好答案：D解析：D项，从长期偿债能力来讲，对于债权人而言的有形资产净值债务率越低越好。下列关于业绩衡量指标的相关计算中，不正确的是（ ）。A.资本报酬率=（息税前利润/当期平均已动用资本）100%B.股息率=每股股利/每股市价l00%C.市盈率=每股市价/每股盈余100%D.负债率=总负债/股东权益100%答案：D解析：负债率=有息负债/股东权益100%,所以选项D不正确。在道琼斯指数中，公用事业类股票取自6家公用事业公司，包括（ ）。.电话公司.煤气公司.电力公司.建筑公

28、司A.B.C.D.答案：A解析：在道.琼斯指数中，公用事业类股票取自6家公用事业公司，包括电话公司、煤气公司和电力公司。一国的宏观经济均衡包括（ ）。.内部均衡.产出收入均衡.外部均衡.出口进口均衡A：.B：.C：.D：.答案：B解析：一国的宏观经济均衡包括两个方面：内部均衡和外部均衡。内部均衡主要是指一国国内经济出现充分就业、经济增长和物价稳定的局面。外部均衡主要是指一国国际收支的基本平衡。证券分析师试题9章 第9章美国哈佛商学院教授迈克尔波特认为，一个行业内存在着（ ）种基本竞争力量。A：3B：4C：5D：6答案：C解析：美国哈佛商学院教授迈克尔波特认为，一个行业激烈竞争的局面源于其内存的

29、竞争结构。一个行业内存在着五种基本竞争力量，即潜在进入者、替代品、供方、需方以及行业内现有竞争者。关于净现值(NPV)和内部收益率(IRR)的说法，正确的有（）。 使得项目净现值为零的折现率即为该项目的内部收益率 内部收益率是使得现金流人现值与现金流出现值相等的折现率 净现值法假设现金流的再投资收益率为资本成本，而内部收益率法则假设现金流的再投资收益率为内部收益率 对于完全独立的两个项目的判断，当净现值法和内部收益率法给出的结论互相矛盾时，应当优先考虑内部收益率法来选择项目A.、B.、C.、D.、答案：A解析：内部收益率是使得投资净现值等于零的贴现率，净现值是将现金流入的现值(正数)和现金流出

30、的现值(负数)相加的结果。根据期权定价论,期权价值主要取决于（ ）。.期权期限.执行价格.标的资产的风险度.通货膨胀率.市场无风险利率A.B.C.D.答案：C解析：期权价值的决定因素主要有执行价格、期权期限、标的资产的风险度及无风险市场利率等下列各项中，属于波浪理论不足的有（ ）。.对同一个形态，不同的人会产生不同的判断.波浪理论中子波浪形复杂多变.波浪理论忽视了成交量的影响.浪的层次和起始点不好确认应用困难 A、.B、.C、.D、.答案：B解析：波浪理论最大的不足是应用上的困难，从理论上讲是8浪结构完成一个完整的过程，但主浪的变形和调整浪的变形会产生复杂多变的形态，波浪所处的层次又会产生大浪

31、套小浪、浪中有浪的多层次形态，这些都会使应用者在具体数浪时发生偏差。浪的层次的确定和浪的起始点的确认是应用波浪理论的两大难点。该理论的第二个不足是面对同一个形态，不同的人会产生不同的数法，而且都有道理，谁也说服不了谁。关于趋势线和支撑线，下列论述正确的是（ ）。.在上升趋势中，将两个低点连成一条直线,就得到上升趋势线.上升趋势线起支撑作用，下降趋势线起压力作用.上升趋势线是支撑线的一种,下降趋势线是压力线的一种.趋势线还应得到第三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的A.B.C.D.答案：B解析：考查趋势线的知识。主权债务危机产生的负面影响包括（ ）。.导致新的贸易保护.危机国财政紧缩、税收增加.危机国货币贬值.危机国国债收益率上升，增加筹资成本A.B.C.D.答案：C解析：主权债务危机一般会产生以下的负面影响：（1）导致新的贸易保护。（2）危机国货币贬值，资金外流。（3）危机国财政紧缩、税收增加和失业率增加，社会矛盾激化。（4）危机国国债收益率上升，增加筹资成本，甚至无法发行国债。