财务报表分析之偿债能力分析bopr.docx

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1、财务报表分析第一次作业偿债能力分析一、基础数据宝钢2008年资产负债表会计年度2008-12-31 单位：元货币资金6,851,604,374.54交易性金融资产1,141,165,158.85应收票据4,501,112,144.38应收账款5,269,190,881.79预付款项4,600,807,313.48其他应收款736,214,627.64应收关联公司款-应收利息14,759,478.14应收股利-存货35,644,590,875.74其中：消耗性生物资产-一年内到期的非流动资产-其他流动资产-流动资产合计58,759,444,854.56可供出售金融资产860,182,984.66

2、持有至到期投资-长期应收款-长期股权投资3,849,504,621.27投资性房地产136,754,792.01固定资产109,187,870,660.63在建工程16,275,909,358.26工程物资1,114,501,067.25固定资产清理-生产性生物资产-油气资产-无形资产5,964,551,561.91开发支出-商誉-长期待摊费用57,723,308.83递延所得税资产1,779,480,353.48其他非流动资产2,035,213,365.28非流动资产合计141,261,692,073.58资产总计200,021,136,928.14短期借款24,104,126,921.47

3、交易性金融负债11,500,444.73应付票据4,251,242,725.68应付账款18,621,675,643.72预收款项9,219,197,161.95应付职工薪酬1,716,327,357.44应交税费-1,799,441,237.31应付利息355,730,320.99应付股利19,951,672.62其他应付款1,140,848,514.14应付关联公司款-一年内到期的非流动负债4,850,420,366.30其他流动负债9,550,840,186.79流动负债合计72,042,420,078.52长期借款14,201,884,772.41应付债券7,785,029,718.2

4、1长期应付款7,544,731,994.48专项应付款18,878,920.71预计负债-递延所得税负债431,657,612.06其他非流动负债158,846,453.73非流动负债合计30,141,029,471.60负债合计102,183,449,550.12实收资本（或股本）17,512,000,000.00资本公积36,806,692,595.98盈余公积16,812,395,927.36减：库存股-未分配利润20,935,302,003.95少数股东权益5,880,817,631.28外币报表折算价差-109,520,780.55非正常经营项目收益调整-归属母公司所有者权益（或股东

5、权益）91,956,869,746.74所有者权益（或股东权益）合计97,837,687,378.02负债和所有者（或股东权益）合计200,021,136,928.14宝钢2008利润表会计年度2008-12-31 单位：元 一、营业收入200,638,008,565.03减：营业成本175,893,827,316.50营业税金及附加1,219,135,766.64销售费用1,852,519,620.01管理费用5,676,345,810.76堪探费用-财务费用2,478,624,566.93资产减值损失5,893,868,152.25加：公允价值变动净收益3,420,990.63投资收益67

6、7,165,950.60其中：对联营企业和合营企业的投资收益247,233,654.20影响营业利润的其他科目-105,218.50二、营业利润8,304,169,054.67加：补贴收入-营业外收入472,477,453.45减：营业外支出622,280,870.69其中：非流动资产处置净损失323,906,661.47加：影响利润总额的其他科目-三、利润总额8,154,365,637.43减：所得税1,553,272,517.52加：影响净利润的其他科目-四、净利润6,601,093,119.91归属于母公司所有者的净利润6,459,207,460.21少数股东损益141,885,659.

7、70五、每股收益-（一）基本每股收益0.37（二）稀释每股收益0.37鞍钢2008资产负债表会计年度2008-12-31 单位：元货币资金2,974,000,000.00交易性金融资产-应收票据2,583,000,000.00应收账款1,235,000,000.00预付款项2,731,000,000.00其他应收款78,000,000.00应收关联公司款-应收利息-应收股利-存货10,372,000,000.00其中：消耗性生物资产-一年内到期的非流动资产-其他流动资产-流动资产合计19,973,000,000.00可供出售金融资产45,000,000.00持有至到期投资-长期应收款-长期股权

8、投资2,262,000,000.00投资性房地产-固定资产43,252,000,000.00在建工程12,547,000,000.00工程物资6,242,000,000.00固定资产清理-生产性生物资产-油气资产-无形资产6,761,000,000.00开发支出-商誉-长期待摊费用-递延所得税资产1,097,000,000.00其他非流动资产-非流动资产合计72,206,000,000.00资产总计92,179,000,000.00短期借款7,570,000,000.00交易性金融负债-应付票据4,585,000,000.00应付账款3,427,000,000.00预收款项3,629,000,

9、000.00应付职工薪酬329,000,000.00应交税费-2,771,000,000.00应付利息-应付股利-其他应付款3,523,000,000.00应付关联公司款-一年内到期的非流动负债1,031,000,000.00其他流动负债-流动负债合计21,323,000,000.00长期借款17,565,000,000.00应付债券-长期应付款-专项应付款-预计负债-递延所得税负债47,000,000.00其他非流动负债141,000,000.00非流动负债合计17,753,000,000.00负债合计39,076,000,000.00实收资本（或股本）7,235,000,000.00资本公

10、积31,423,000,000.00盈余公积3,301,000,000.00减：库存股-未分配利润11,144,000,000.00少数股东权益-外币报表折算价差-非正常经营项目收益调整-归属母公司所有者权益（或股东权益）53,103,000,000.00所有者权益（或股东权益）合计53,103,000,000.00负债和所有者（或股东权益）合计92,179,000,000.00鞍钢2008利润表会计年度2008-12-31 单位：元一、营业收入79,616,000,000.00减：营业成本66,611,000,000.00营业税金及附加948,000,000.00销售费用1,687,000,

11、000.00管理费用3,788,000,000.00堪探费用-财务费用694,000,000.00资产减值损失2,106,000,000.00加：公允价值变动净收益-投资收益96,000,000.00其中：对联营企业和合营企业的投资收益80,000,000.00影响营业利润的其他科目-二、营业利润3,878,000,000.00加：补贴收入-营业外收入33,000,000.00减：营业外支出69,000,000.00其中：非流动资产处置净损失63,000,000.00加：影响利润总额的其他科目-三、利润总额3,842,000,000.00减：所得税853,000,000.00加：影响净利润的其

12、他科目-四、净利润2,989,000,000.00归属于母公司所有者的净利润2,989,000,000.00少数股东损益-五、每股收益-（一）基本每股收益0.41（二）稀释每股收益0.41二、偿债能力指标的计算宝钢2008年年末营运资本=58,759,444,854.56-72,042,420,078.52=-13,282,975,223.96（元）宝钢2008年年末流动比率=58,759,444,854.5672,042,420,078.52=0.82宝钢2008年年末速动比率=（58,759,444,854.56-35,644,590,875.74）72,042,420,078.52=0.

13、32宝钢2008年年末保守速动比率=（6,851,604,374.54+1,141,165,158.85+5,269,190,881.79）72,042,420,078.52=0.18宝钢2008年年末现金比率=（6,851,604,374.54+1,141,165,158.85）72,042,420,078.52=0.11宝钢2008年年末资产负债率=（102,183,449,550.12200,021,136,928.14）100%=51.09宝钢2008年年末产权比率=（102,183,449,550.1297,837,687,378.02）100%=1.04宝钢2008年年末有形净值债

14、务率= 102,183,449,550.12（97,837,687,378.02-5,964,551,561.91） 100%=1.11宝钢2008年年末利息偿付倍数=8,154,365,637.432,478,624,566.93=3.29鞍钢2008年年末营运资本=19,973,000,000.00-21,323,000,000.00=-1,350,000,000（元）鞍钢2008年年末流动比率=19,973,000,000.0021,323,000,000.00=0.94鞍钢2008年年末速动比率=（19,973,000,000.00-10,372,000,000.00）鞍钢2008年年

15、末利息偿付倍数=3,842,000,000.00694,000,000.00=5.54鞍钢2008年年末保守速动比率=（2,974,000,000.00+1,235,000,000.00）19,973,000,000.00=0.19鞍钢2008年年末现金比率=（2,974,000,000.00+0）19,973,000,000.00=0.15鞍钢2008年年末资产负债率=(39,076,000,000.0092,179,000,000.00) 100%= 42.39鞍钢2008年年末产权比率=（39,076,000,000.0053,103,000,000.00）100%=0.74鞍钢2008

16、年年末有形净值债务率=39,076,000,000.00（53,103,000,000.00-6,761,000,000.00） 100%=0.8421,323,000,000.00=0.45三、偿债能力的分析及评价指标宝钢鞍钢差额营运资本(元) -13,282,975,223.96-1,350,000,000-流动比率（%）0.820.94-0.12速动比率（%）0.320.45-0.13保守速动比率（%）0.180.19-0.10现金比率（%）0.110.14-0.03资产负债率（%）51.0942.398.70产权比率（%）1.040.740.30有形净值债务率（%）1.110.840.

17、27利息偿付倍数（%）3.295.54-2.25（一）短期偿债能力分析1流动比率分析从上表可以看出宝钢08年年末的流动比率低于鞍钢08年年末的流动比率，说明从该项指标看宝钢的短期偿债能力低于鞍钢。流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标， 流动比率越高，企业的偿债能力就越强，债权人利益的安全程度也就越高。但是流动比率自身也存在一定的局限性，因为流动资产中包含有流动性较差的存货，以及不能变现的预付账款、预付费用等，使流动比率所反映的偿债能力也受到怀疑，所以为进一步掌握流动比率的质量。2速动比率分析速动比率是速动资产与流动负债的比值。速动资产是流动资产扣除存货后的数额。该指标也是衡量企业的短期偿债能力

18、。从上表看宝钢08年末的速动比率0.32低于同行业的鞍钢的0.45。而该指标所反映的短期偿债能力比流动比率更为准确，更加可信。3.保守速动比率分析保守速动比率是在速动比率的基础上再去掉其他一些可能与当期现金流量无关的项目，以进一步计算变现能力。宝钢08年末的保守速动比率为0.18微低于同行业的鞍钢。4.现金比率分析现金比率是现金类资产与流动负债的比值。宝钢08年末的现金比率为0.11较同行业的鞍钢微低0.03。现金比率的高低说明的是企业支付能力的强弱。上述短期偿债能力指标，都是从财务报表资料中获取的。可一些在财务报表中没有反映出来的因素，也会影响企业的短期偿债能力。例如增加偿债能力的因素有：可

19、动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产和偿债能力的声誉；减少偿债能力的因素有：未作记录的或有负债、担保责任引起的或有负债等。（二）长期偿债能力分析1.资产负债率分析资产负债率是全部负债除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额 与资产总额的比例关系，也称为债务比率。资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。从上表可以看出宝钢08年末的资产负债率为51.09%，鞍钢为42.39%，两企业的负债率均比较合理。2.产权比率分析产权比率是负债总额与股东权益总额之间的比率，也称债务股权比率 。它也是衡量企业长期偿债能力的指标之一。08年末宝钢的产权比率为1.04，对比的鞍钢为0.74，两相比较

20、宝钢的债务风险值得注意。3.有形净值负债率分析有形净值负债率是企业负债总额与有形净值的百分比。有形净值是所有者权益减去无形资产净值后的净值。表明债权人在企业破产时的被保护程度。08年末宝钢的有形净值负债率是1.11，与之对比的鞍钢为0.84，这说明在该项指标中宝钢的风险大于鞍钢。4.利息偿付倍数分析利息偿付倍数指企业经营业务收益与利息费用的比率，也称已获利息倍数或利息保障倍数。08年末宝钢的利息偿付倍数为3.29，鞍钢为5.54，这说明在该项指标中宝钢的偿付能力劣于鞍钢。四、结论与建议从所获的公开资料的计算与分析来看宝钢的偿债能力，无论是短期偿债能力的流动比率、速动比率、保守速动比率、现金比率等指标，还是长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率、利息偿付倍数都不及与之对比的鞍钢的各项指标，除在现金比率相差微小外，其他指标均有明显差距，其中长期偿债能力指标中的资产负债率、产权比率、有形净值负债率等方面差距较大。从上述资料和计算与分析结果出发，我以为宝钢应着力降低产权比率与有形净值债务率，以降低债务风险。