我国金融监管面临的挑战及应对策略gsnb.docx

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1、我国金融融监管面面临的挑挑战及应应对策略略我国金融融监管格格局金融融行业一一直以高高风险特特点著称称，金融融监管是是全球经经济的基基础。为为了规避避和分散散金融风风险、保保障金融融机构的的健康经经营、维维护金融融行业的的稳定、促促进国民民经济的的持续协协调发展展，世界界各国都都在逐步步加强金金融监管管改革的的力度。继继英国、日日本之后后，美国国于19999年年正式出出台并实实施了金金融服务务现代化化法案，标标志着整整个国际际金融体体系开始始由分业业经营走走向混业业经营。我我国自东东南亚金金融危机机之后，为为了确保保金融体体系的安安全与稳稳定、完完善金融融风险管管理体系系，加快快了金融融监管体体

2、系的改改革步伐伐，在不不断完善善金融监监管法制制、改进进监管手手段的基基础上，对对金融监监管的组组织框架架进行了了重大调调整，分分别于119922、19998和和20003年成成立了证证监会、保保监会和和银监会会，形成成了证券券、保险险和银行行分业监监管的格格局。我我国金融融监管面面临的挑挑战随着着我国金金融体系系市场化化改革的的逐步深深入及入入世后金金融市场场的全面面开放，金金融机构构多元化化、国际际化经营营趋势的的日益增增强，使使我国分分业监管管格局下下的金融融稳定性性面临严严峻挑战战。虽然然我国金金融业目目前实行行的是严严格的分分业监管管，但是是银行、证证券与保保险等业业务之间间已经出出

3、现了相相互渗透透的现象象，同时时国内也也出现了了一些混混业经营营的金融融控股公公司。随随着混业业经营的的出现及及不断的的加剧，使使得分业业监管体体制所隐隐含的矛矛盾日益益突显，主主要表现现在以下下几个方方面：业业务交叉叉使原有有的监管管模式难难以发挥挥作用，抑抑制了金金融创新新；事实实上的混混业经营营（如中中信、光光大、平平安等金金融控股股公司）缺缺乏有效效监管；数据与与信息的的共享机机制尚未未形成；等等。我国金融监管的应对策略从我国金融业的发展阶段来看，虽然我国出现了混业经营的发展趋势，也出现了金融控股公司，但金融机构的主业还没有太大的变化，即使在金融控股公司内部，各子机构无论在资金还是在业

4、务方面都存在着较为清晰的界限，因此，基于我国当前面临的情况，就短期而言，建立一系列有效的正式契约安排，通过加强监管者之间的协调合作将有助于解决目前分业监管中存在的问题。例如：法制建设与制度安排：将联合行动、联席会议制度化，考虑建立分级联席会议制度等；成立金融协调委员会，对各监管机构进行统一部署和安排协调，防止重复监管和监管真空的出现，提高监管效率；信息共享：完善监管协调的人事制度；建立日常信息交流和数据共享机制等随着经济金融全球化、市场一体化进程的加快以及金融业由分业经营向混业经营的加速发展，综合监管和统一监管将成为金融监管未来的发展方向，并且将为越来越多的国家和地区所采用。因此从长远来讲，对

5、分业监管体制进行彻底的改革建立统一的综合性监管体制，进行功能性监管和以风险为基础的监管将是势在必行。一、货币币政策的的最终目目标! I9 v& + G7 ( / V: X9 zccoloor=0000000 ccoloor=0000000对对货币政政策的最最终目标标，理论论界一直直有不同同的看法法，大体体可以归归纳为三三种观点点。 第一为为单一目目标论：认为我我国中央央银行只只应选择择稳定通通货为货货币政策策的唯一一目标。其其理由是是：中央央银行是是独占货货币发行行权的银银行，控控制货币币、信贷贷的增长长，防止止通货膨膨胀，是是中央银银行的首首要职责责。如果果赋予中中央银行行多重目目标的使使命

6、，就就可能在在目标之之间出现现矛盾的的时候，忽忽视稳定定通货的的目标，难难以保证证币值的的稳定。 第二是双重目标论：认为我国货币政策的目标应是稳定币值和促进经济发展。这是因为，发展经济是最根本、最中心的问题，不能把发展经济排除在最终目标之外，但同时稳定币值是发展经济的前提，一国如果用通货膨胀来刺激经济发展，可能在短期产生经济超常增长的效应，但由于物价上涨所导致的种种问题，最终要制约经济的发展。反过来，经济发展是稳定货币的物质基础，只有经济发展了，有效供给增加了，货币才能真正持久地保持稳定。两大政策目标既相互依存，相互促进，又相互制约。 第三是多重目标论：认为货币、信贷活动涉及国民经济的各个方面

7、，货币政策及货币流通的状况，可以直接或间接地影响国民经济生产、流通、分配、消费的全部过程。因此，制定货币政策，不能仅仅着眼于稳定货币，发展经济等目标，而应当考虑社会就业、国际收支平衡等多重目标。7 n& M1 r& , ?: x! C 本人认为：经济的高速发展离不开社会人员的充分就业；而币值稳定是经济收支平衡（包括国际收支平衡）的基本保障之一。币值不稳、必然影响经济的收支平衡；经济收支不平衡、必然影响社会人员的充分就业；社会人员不能充分就业、必然影响经济的发展。所以经济要高速发展，要求币值需稳定。0 v N- O! o2 k% ? 二、我国独特的货币政策中介指标和操作指标( r: j B3 m

8、( W# 5 ? m% M 货币政策中介指标是指为实现货币政策目标而选定的中间性或传导性金融变量。货币政策操作指标是中央银行通过货币政策工具操作能够有效准确实现的政策变量，如准备金、基础货币等指标。 20世纪80年代，我国货币政策在中介目标的选择上，沿用了改革开放前的做法，即以贷款规模与现金发行作为货币政策的中介指标。把贷款规模作为中介指标的理论依据是：货币都是通过贷款渠道供应的，“贷款存款现金”，只要控制住贷款，就能控制住货币供应。随着市场化金融体制运行机制的确立，货币政策实施的基础和环境都在发生根本性变化，贷款规模作为货币政策中介指标逐渐失去了两个赖以生存的条件：一是资金配置由计划转向市场

9、；二是国家银行的存款在全社会融资总量中的比重趋于下降，而其他银行和金融机构特别是金融市场的直接融资比重迅速提高。因此，中央银行指令性的贷款规模不宜再作为中介指标，而是作为一种指导性的变量，中国人民银行按月进行统计监测，以利于调控货币供应量。6 s) I5 C- y8 q# + q 1994年国务院关于金融体制改革的决定明确提出，我国今后货币政策中介指标主要有四个：货币供应量、信用总量、同业拆借利率和银行超额储备率。目前在实际工作中，货币政策的操作指标主要监控基础货币、银行的超额储备率和银行间同业拆借市场利率、银行间债券市场的回购利率；中介指标主要监测货币供应量和以商业银行贷款总量、货币市场交易

10、量为代表的信用总量。5 N BG6 T6 M. G 三、我国货币政策手段的使用及其原因 近期我国货币政策手段的使用，特别是应否采取加息的手段成为各方关注的焦点。究其原因一方面在于从世界经济实践活动来看，货币政策手段特别是利率手段一般被视为是市场经济体系中运用广泛，见效最明显的宏观调控手段之一，另一方面也在于中国经济经过多年的市场化进程，货币政策手段的运用及其有效性成为检验中国经济市场化程度的高低，同时也是关系到宏观调控能否打破回归旧体制质疑的一个关键性指针。但是，正如我们在有关研究中所指出的，此轮投资过热主要反映的仍是中国经济中存在的结构性问题，即未能摆脱行政主导的过度投资增长方式。从对症下药

11、的角度，以行政手段为主的“管好土地、看紧信贷”仍是当前实施宏观调控切中要害的做法。虽然经过多年的改革开放，中国经济的市场化程度大大提高，但总体上仍带有转轨经济的特征。以增量促存量的渐进式改革方式，以及由此形成的二元结构（增量的市场经济特征和存量的计划经济残余并存）的现实环境。使得货币政策手段在实施的过程中受到种种制约，阻扰其有效性的发挥。因此，从实际出发，稳步推进利率市场化改革将是从根本上提升货币政策手段效用的不二选择。货币政策手段虽然在实践中被广泛运用，但关于其有效性在理论上却备受争议。从考察中国货币政策手段的有效性来看，不仅要考虑到各种因素的内在矛盾和关联，更要放到中国现实的运行环境中加以

12、分析。当前较突出的制约货币政策手段有效性发挥的因素有以下几方面：1.积极的财政政策与紧缩性货币手段的目标冲突。2.银行体系的传导机制有待完善。3.国有企业预算约束硬化尚未形成。4.汇率政策和外汇占款的干扰作用。 四、近期货币政策效果的评价 2007年经济运行中仍面临一些突出问题和矛盾，需要货币政策调控加以缓解。但与此同时，货币政策面临的制约因素也进一步突出，货币政策操作的难度进一步加大。现阶段，由于国际收支不平衡，因此导致基础货币被动增加，货币政策的自主性下降。为了保持国内货币信贷的平稳增长，中央银行需要对冲外汇占款，保持基础货币的平衡增长。而中央银行在对冲外汇占款时，经常会面临汇率政策与利率

13、政策的冲突问题当。当中央银行收回流动性导致利率上升，或直接提高利率以控制货币信贷的过快增长时，会使国内利率水平相对国外来说上升，吸引资本流入，反而加大本币升值的压力，导致外汇占款进一步增加。前一段时期，由于美国持续加息，美国的利率水平高于我国，因此汇率政策与利率政策的冲突问题相对缓和。近期，随着美国经济趋缓，美联储停止加息，而我国由于控制货币信贷过快增长，市场利率逐步回升，这使得美国与我国之间的利差逐步缩小，进一步限制了我国利率调节的空间。, V- R: M# mr M. k) 面对2007年的经济环境和货币政策面临的挑战，中国人民银行需要继续实施稳健货币政策，加强本外币政策的协调和银行体系流

14、动性管理，保持货币信贷的合理增长；要进一步提高货币政策的预见性、科学性和有效性，保持价格稳定；继续发挥“窗口指导”和信贷政策在促进经济增长方式转变及结构调整中的作用；进一步完善利率市场化改革和汇率形成机制改革，改善金融宏观调控；稳步推进金融企业改革和金融市场的发展，理顺货币政策传导机制；从多方面采取着眼于中长期的综合性措施.加快经济结构性调整，实现向以内需为主导、内外需并重的经济发展战略转型，促进国际收支趋于基本平衡。我的论论文关关于我国国20009宏观观经济态态势与货货币政策策调控(20110-007-223 117:443:550) 标签：财经by居民消费费宏观经济济中国分类：我我的作品品

15、摘要：受受到全球球金融危危机的影影响，220099年我国国的宏观观经济发发展形势势严峻。本本文主要要通过讨讨论宏观观经济发发展态势势与物价价的关系系，进而而比较近近几年来来经济形形势与居居民消费费的相关关联系，再再通过居居民储蓄蓄与消费费的关系系，得出出货币政政策对经经济和居居民消费费的byy iccediin小冰冰影响。关键词：宏观经经济；货货币政策策；居民民消费；物价水水平；影影响一、宏观观经济发发展态势势回顾从整体上上看，中中国的经经济是持持续增长长的，根根据任建建雄教授授上课提提供的资资料来看看国家统统计局在在20009年11月144日公布布最byy iccediin小冰冰终核实实的2

16、0007年年GDPP比初步步核实数数增加了了77776亿元元人民币币，现价价总量为为25773066亿元。比比初步核核实数提提高1.1个百百分点至至13.0%，这这也是119944年以来来中国GGDP最最高增速速。从中我们们可以看看到我国国本轮经经济周期期在20007年年达到顶顶峰后，220088年的回回落态势势比原先先预期的的要更加加显著，这这也更好好的说明明了我国国经济在在20007年度度过火的的程度。而而在1月月22日日公布的的20008年GGDP指指数中增增幅为99%，这这相当于于较20007年年回落多多达4个个百分点点。当然然，20007年年GDbby iiceddin小小冰P增增速

17、过快快，可能能会凸显显20008年的的经济回回落的态态势在加加快。因因此我们们要着重重于提高高宏观经经济增长长的质量量和效益益，保持持经济的的持续增增长，需需要我们们调整经经济结构构，提供供适宜的的环境，具具体需要要在转变变增长方方式、调调整经济济结构、扩扩大国内内需求上上增强建建设。当当然，原原因是不不是唯一一的，是是多方面面的，我我们在调调整结构构的同事事还必须须深化经经济改革革。二、宏观观经济发发展态势势对物价价水平的的影响从课堂上上的任教授提提供的图图中，我我by iceedinn小冰们们可以清清楚的看看到我国国自800年代以以来发生生了五次次通货膨膨胀。而而物价回回落却各各自用了了不

18、同的的时间。其中19985到到19886年经经历的一一次通货货膨胀，价价格从88%以上上回落到到5%以以内用了了12个个月，119877到19990的的通货膨膨胀中价价格从88%以上上控制到到5%以以内却用用了299个月，比比前一次次所花的的时间更更长，到到了19992到到19997的通通货膨胀胀，价格格从8%以上控控制到55%以内内用了552个月月，物价价高涨水水平持续续的时间间超出了了我们的的想象，但但是在220088年的22月，物物价回落落到5%以内却却只用了了短短的的6个月月时间。220077年byy iccediin小冰冰全国居居民消费费价格比比去年上上涨4.8%，220077年CP

19、PI总体体呈上升升趋势，而而20008年全全年CPPI上涨涨5.99%,涨涨幅比220077年提高高1.11个百分分点。三、 货币政政策调整整后居民民储蓄对对消费的的影响从任教授授上课提提供的“119922-20007年年中国储储蓄率变变化”的的图表中中，我们们可以看看到随着着我国人人均收入入的提高高，消费费水平和和储蓄水水平也随随之提高高，但储储蓄的增增长势头头过于猛猛烈，导导致居民民的边际际消费倾倾向过低低，而边边际储蓄蓄倾向上上升过快快。从119933年以来来，我国国中央银银行频繁繁运用利利率杆杠杠来调节节宏观经经济，利利率调整整的频率率和力度度是强烈烈有效的的，因此此这引起起了社会会各

20、界的的by iceedinn小冰广广泛关注注和强烈烈反映。央央行的利利率政策策除了对对我国的的投资有有较大影影响外，对对居民的的储蓄和和消费行行为却未未能产生生应有的的影响。央央行频繁繁降低利利率，目目的就在在于降低低居民储储蓄，扩扩大居民民消费，从从而拉动动我国经经济增长长，但成成效并不不十分显显著。20077年8月月21日日央行在在提高存存款准备备金率后后，紧接接着又提提高利率率。这向向公众传传递的信信息是：管理层层认为经经济向过过热方向向发展的的可能性性加大，必必须通过过一系列列的政策策手段来来抑制这这一势头头继续发发展，因因此，未未来的政政策将继继续紧缩缩，而且且紧缩的的力度可可能大于

21、于市场原原来的预预期。88月居民民消费将将保持快快速平稳稳增长，我我们预测测8月社社会消费费品零售售总额增增速同比比增长116.66%，比比7月加加快0.2个百百分点，累累计增长长16.1%，比比7月稍稍有加快快，真实实消费增增速虽然然较7月月上升，但但是比66月有所所下降。中中国人民民银行220077年公布布的第22季度全全国城镇镇储户问问卷调查查综byy iccediin小冰冰述数据据显示城城镇居民民家庭收收入水平平总体上上升，收收入预期期向好，居居民对当当前物价价的满意意度下降降，储蓄蓄和消费费意愿连连续走低低。继第第1季度度城镇居居民家庭庭收入“增增加”占占比达77年来最最高值337.

22、22%之后后，第22季度继继续保持持在300.8%的次高高水平，居居民未来来收入信信心指数数为266.1%，分别别比上季季度和上上年同期期提高11.0和和5.88个百分分点。城城镇居民民当期物物价满意意指数在在第1季季度下降降2.00个百分分点的基基础上，再再降5.2个百百分点至至历史最最低的221.11%。其其中，中中低收入入家庭对对肉蛋禽禽等食品品价格的的上涨反反应最敏敏感。月月收入在在20000元以以下的家家庭认为为“物价价过高，难难于接受受”的比比例高达达40%左右，与与高收入入家庭相相差近220个bby iiceddin小小冰百分分点。在在当前物物价和利利率水平平下，居居民认为为购买

23、股股票和基基金最合合算的比比例快速速提升，从从第1季季度的330.33%提高高了近110个百百分点，达达40.2%，并并成为居居民的首首选，改改变了以以往依次次为储蓄蓄、消费费的习惯惯排序模模式。同同时，居居民消费费意愿(选择更更多消费费的居民民占比)连续33个季度度下滑，从从20006年第第3季度度的288.2%降至本本季度的的19.5%，累累计降幅幅达8.7个百百分点，创创历史新新低。国家统计计局20007年年全国银银行家问问卷调查查报告显显示银行行家信心心指数走走低，对对未来宏宏观经济济走势预预期不乐乐观，银银行家判判断经济济运行“偏偏热”的的比例大大幅上升升；银行行业经营营状况良良好。

24、认认为经济济运行“偏偏热”和和“正常常”的银银行家占占比分别别为677.4%和322.2%，经济济运行“偏偏热”迹迹象凸现现。银行行家信心心指数结结束byy iccediin小冰冰了反弹弹走势，本本季度大大幅下降降至366.7%的历史史最低点点，并继继20006年第第3季度度后再度度降至550%的的临界点点以下，这这表明银银行家对对未来经经济运行行不乐观观。若银银行业总总体经营营情况的的银行业业景气指指数出现现季节性性回落，但但仍继续续保持在在69.3%的的高位上上，这表表明银行行业经营营状况良良好。再来看任任教授课课堂上讲讲述的220088消费概概况。数数据显示示20008年全全年社会会消费

25、品品零售总总额10084888亿元元，比上上年增长长21.6%，增增速比上上年加快快4.88个百分分点。分分城乡看看，城市市消费品品零售额额737735亿亿元，增增长222.1%，加快快4.99个百分分点；县县及县以以下消费费品零售售额3447533亿元，增增长200.7%，加快快4.99个百分分点。分分行业看看，批发发和零售售业消费费品零售售额9111999亿元，增增长byy iccediin小冰冰21.5%；住宿和和餐饮业业消费品品零售额额154404亿亿元，增增长244.7%。居民受到到消费习习惯和优优化消费费的影响响，消费费具有很很强的平平滑性。220055年以来来我国居居民消费费持续

26、走走高，这这一趋势势暂时不不会改变变，居民民也将继继续走强强。消费费的增加加最终取取决于收收入与财财富。居居民收入入快速增增长，以以劳动收收入为例例，城市市职工收收入劳动动报酬快快速增长长，20003年年以来，城城镇单位位就业人人员累计计劳动报报酬总数数同比增增长率不不断上升升，目前前的增长长率在220%以以上。与与此同时时，中国国非byy iccediin小冰冰农就业业人数也也快速增增长，最最近几年年均超额额完成新新增劳动动力就业业的计划划指标。居居民消费费增速加加快的另另一个因因素是财财富的增增加，从从20005年年年底起，中中国股市市进入了了上升通通道，股股票市值值不断增增加，这这产生了

27、了巨大的的财富效效应，居居民的风风险资产产大幅度度提高。与与此同时时，中国国房地产产市场进进一步活活跃，不不动产价价格不断断提高，因因此也产产生了巨巨大的财财富效应应。四、结论论宏观经济济发展态态直接势势影响物物价水平平，而居居民消费费与物价价水平和和收入水水平密切切相关，一一系列的的货币政政策使居居民储蓄蓄发生变变化，从从而影响响居民消消费的支支出，因因此我没没呢不难难看出货货币政策策对经济济和居民民消费的的影响。参考文献献1高高鸿业,西方经经济学M,北京，中中国人民民大学出出版社，2200442中中国宏观观经济形形势分析析与预测测M,重庆庆商学院院学报,200083徐徐宏源,当前中中国宏观

28、观经济形形势分析析, 国国际金融融研究,200084吴吴敬琏,当代中中国经济济改革M,上海，上上海远东东出版社社，200045汪汪祥春,宏观调调控与价价格机制制M,大连连，东北北财经大大学出版版社，1199886华华民,国国际经济济学MM,上上海，复复旦大学学出版社社，199987郑郑超愚,中国宏宏观经济济形势分分析与政政策评论论,数量量经济技技术经济济研究,20008自19884年到到19995年，我我国一直直奉行的的是双重重货币政政策目标标，即发发展经济济和稳定定货币。这这种做法法符合中中国过去去的计划划经济体体制，特特别是在在把银行行信货作作为资源源进行直直接分配配的情况况下，货货币总量

29、量控制与与信贷投投向分配配都由计计划安排排，发展展经济和和稳定货货币这两两个目标标比较容容易协调调。但是是改革开开入以后后10多多年来的的实践表表明，在在大多数数情况下下，倾向向政策的的双重目目标并没没有能够够同时实实现。119533年3月月颁布实实施的中中华人民民共和国国人民银银行法对对“双重重目标”进进行了修修正，确确定货币币政策目目标是“保保持货币币币值的的稳定，并并以此促促进经济济增长”。这这个目标标体现了了两个要要求：第第一，不不能把稳稳定币值值与经济济增长放放在等同同的位置置上。从从主次看看，稳定定币值始始终是主主要的。从从顺序来来看，稳稳定货币币为先。中中央银行行应该以以保持币币

30、值稳定定来促进进经济增增长。第第二，即即使在短短期内兼兼顾经济济增长的的要求，仍仍必须坚坚持稳定定货币的的基本立立足点。二、我国国货币政政策的中中介指标标与操作作指标： 20世纪纪80年年代，我我国货币币政策在在中介目目标的选选择上，沿沿用了改改革开放放前的做做法，即即以贷款款规模与与现金发发行作为为货币政政策的中中介指标标。 把贷款规规模作为为中介指指标的理理论依据据是：货货币都是是通过贷贷款渠道道供应的的，“贷贷款存存款+现现金”，只只要控制制住贷款款，就能能控制住住货币供供应。随随着市场场化金融融运行体体制的确确立，货货币政策策实施的的基础和和环境都都发生了了根本性性变化，贷贷款规模模作

31、为货货币政策策中介指指标逐渐渐失去了了两个赖赖以生存存的条件件：一是是资金配配置由计计划转向向市场；二是国国家银行行的存款款在全社社会融资资总量中中的比重重趋于下下降，而而其他银银行和金金融机构构特别是是金融市市场的直直接融资资比重迅迅速提高高。因此此，中央央银行指指令性的的贷款规规模不宜宜再作为为中介指指标，而而应作为为一种指指导性的的变量。中中国人民民银行按按月对其其进行统统计监测测，以利利于调控控货币供供应量。 19944年国国务院关关于金融融体制改改革的决决定明明确提出出，我国国今后货货币政策策中介指指标主要要有四个个：货币币供应量量、信用用总量、同同业拆借借利率和和银行超超额储备备金

32、率。目目前在实实际工作作中，货货币政策策的操作作指标主主要是基基础货币币、银行行的超额额储备金金率和银银行间同同业拆借借市场利利率、银银行间债债券市场场的回购购利率；中介指指标主要要是货币币供应量量和以商商业银行行贷款总总量、货货币市场场交易量量为代表表的信用用总量。 三、我国国货币政政策工具具的选用用 在中国国人民共共和国中中国人民民银行法法颁布布后，我我国货币币政策调调控逐步步由以直直接调控控为主向向以间接接调控为为主转化化。过渡渡时期共共存的货货币政策策工具有有贷款规规模、再再贷款、利利率、存存款准备备金、公公开市场场业务与与再贴现现等数种种，其中中间接调调控工具具的作用用逐步强强化，直

33、直接调控控工具的的影响日日趋淡化化，如119988年我国国已经放放弃了贷贷款规模模管理。随随着利率率市场化化的推进进，利率率手段的的运用也也更加市市场化。 自19998年我我国改革革存款准准备金制制度以来来，存款款准备金金率不断断调整，已已经成为为我国中中央银行行货币政政策操作作中运用用频繁的的政策工工具之一一。 四、在宏宏观经济济面临不不利的外外部环境境和较大大滑坡风风险情况况下，国国家决定定实行积积极的财财政政策策和适度度宽松的的货币政政策。我我认为可可以从以以下几方方面入手手： 第一，合合理扩大大银行信信贷规模模。保持持货币信信贷的合合理增长长，取消消对商业业银行信信贷规模模限制，合合理

34、扩大大信贷规规模，确确保金融融体系流流动性充充足，及及时向金金融机构构提供流流动性支支持。加加大对重重点工程程、节能能减排、环环境保护护、自主主创新、三三农、中中小企业业、基础础设施及及服务业业等的支支持力度度，有针针对性地地培育和和巩固消消费信贷贷增长点点。 第二，进进一步拓拓宽企业业的融资资渠道。加加快发展展企业债债、公司司债、短短期融资资券和中中期票据据等非金金融企业业债务融融资工具具，扩宽宽企业融融资渠道道。加快快发展以以机构投投资者为为主体的的银行间间债券市市场，为为积极的的财政政政策和适适度宽松松的货币币政策的的实施提提供平台台。促进进股票市市场稳定定健康发发展，提提高直接接融资的

35、的比重。 第三，继继续下调调利率和和存款准准备金率率。为防防止经济济出现倒倒退，央央行将进进一步放放松货币币政策，而而下调利利率和存存款准备备金率是是央行最最为有力力的货币币政策工工具，前前者可以以降低企企业的融融资成本本，后者者可以为为银行提提供更多多的信贷贷资金，央央行将综综合运用用多种政政策工具具，加大大对促进进经济增增长的支支持力度度，有效效满足实实体经济济对金融融服务的的合理需需求。 第四，实实施差别别化货币币政策，促促进经济济转型。适适度宽松松的货币币政策不不会对所所有行业业和企业业一视同同仁，而而是会坚坚持“有有保有压压，区别别对待”的的原则，以以此来体体现国家家的产业业政策导导向，促促进产业业结构优优化升级级和经济济增长方方式转变变，使经经济结构构向政策策预期方方向转变变。货币币政策将将通过差差别化存存款准备备金率、差差别化利利率、窗窗口指导导、信贷贷政策指指引等手手段引导导资金流流向，通通过政策策引导或或者直接接干预，以以较市场场金融更更为优惠惠的条件件将资金金投向战战略领域域、主导导产业、支支柱产业业等，同同时严格格对“两两高一资资”等政政策限制制行业和和企业的的信贷投投放。 综上所述述，只有有采用适适用我国国的货币币政策，才才能为企企业提供供较为宽宽松的融融资环境境，以此此来促进进企业的的生产经经营活动动。