财政金融管理与外汇管理知识分析系bhfq.docx

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1、兰州商学学院陇桥桥学院本科生毕毕业论文文论文（设设计）题题目：中中美两国国十年外外汇储备备分析系 别：财财政金融融系 专 业 (方 向)：金融学学（投资资方向） 年级、班班：20009级级金融学学（投资资方向）本本科班学生姓名名：*指导教师师：*20111 年12月1日中美两国国十年外外汇储备备分析摘要外汇储备备是一个个国家货货币当局局所持有有的用于于弥补国国际收支支赤字，以以维持本本国货币币汇率稳稳定的国国际间普普遍接受受的外国国货币，外外汇储备备是国际际储备的的一部分分。国际际储备包包括外汇汇储备、黄黄金储备备、国际际货币基基金组织织(IMMF)中中的普通通提款权权和特别别提款权权。中国国

2、和美国国作为世世界上做做大的发发达国家家和发展展中国家家，它们们的外汇汇储备水水平对世世界经济济有着重重要的影影响。关键词词：外汇；现状；规模 ABSTTRACCTA coounttrys fforeeignn exxchaangee reeserrvess heeld by thee moonettaryy auuthoorittiess ussed to makke uup tthe defficiit oof bbalaancee off paaymeentss, iin oordeer tto mmainntaiin tthe nattionnal currrenncy excchan

3、nge ratte sstabbiliity intternnatiionaal ggeneerallly accceptted forreiggn ccurrrenccy, forreiggn eexchhangge rreseervee iss paart of thee innterrnattionnal resservve. Intternnatiionaal rreseervee inncluudess fooreiign excchannge resservves, goold resservves, thhe IInteernaatioonall Moonettaryy Fuun

4、d ( IIMF ) iin tthe orddinaary draawinng rrighhts andd sppeciial draawinng rrighhts. Chhinaa annd tthe Uniitedd Sttatees aas tthe worrlds mmajoor ddeveelopped andd deevellopiing couuntrriess, ttheiir lleveel oof fforeeignn exxchaangee reeserrvess onn thhe wworlld eeconnomyy haave an impporttantt imm

5、pacct.Keyy Woordss：Forreiggn eexchhangge; preesennt ssituuatiion; sccalee目录一、我国国外汇储储备现状状（4）二、我国国高额外外汇储备备带来的的问题（5）（一）、我我国的外外汇储备备规模过过大（5）（二）、高高涨的外外汇储备备影响了了货币政政策的自自主性（5）（三）、现现行的外外汇管理理制度，增增加通货货膨胀压压力（5）（四）、我我国巨额额外汇储储备面临临着巨大大的汇率率风险（6）（五）、结结构相对对单一，增增大了储储备风险险（6）（六）、巨巨额外汇汇储备给给人民币币带来巨巨大的升升值压力力（6）三、大量量外汇的的影响（7

6、）（一）、外汇储备的正面影响（7）（二）、负负面影响响（7）1、损害害经济增增长的潜潜力（7）2、存在在着高额额的机会会成本损损失（7）3、外汇汇汇率风风险（8）4、影响响对国际际优惠贷贷款的运运用（8）5、高额额外汇带带来的通通货膨胀胀压力（8）四、解决决办法（9）（一）、增加进进口，努努力使进进口与出出口同步步增长，减减少贸易易顺差（9）（二）放放松我国国居民对对外间接接投资的的管制，鼓鼓励居民民拥有海海外金融融资产（99）（三）、均衡地地推进人人民币国国际贸易易结算和和人民币币国际化化（9）五、美国国外汇储储备的一一些问题题（10）（一）、专专利产品品操控定定价（10）（二）、欧元难难改

7、美元元独大（11）（三）、金融霸霸权招惹惹不满（12）参考文献献（15）中美两国国十年外外汇储备备分析近年来,我国的的外汇储储备持续续快速增增加。220088年年末末,我国国的外汇汇储备超超过1.9万亿亿美元,高居世世界之首首;20009年年上半年年,我国国的外汇汇储备额额达到2213116.006亿美美元:；20110年33月，我我国的外外汇储备备额达2244770.884亿美美元。随随着外汇汇储备的的快速增增长，担担心和争争论也纷纷至沓来来。人们们或怀疑疑外汇储储备规模模的合理理性，或或诟病巨巨额外汇汇储备的的投资收收益，或或指责外外汇储备备的积累累输入了了通货膨膨胀，或或认为人人民币汇汇

8、率因此此而承受受了越来来越大的的升值压压力，如如此等等等，不一一而足。中中国必须须积极加加强对当当前高外外汇储备备的管理理，以降降低风险险而充分分发挥其其现实积积极作用用。中国国目前面面临的问问题是外外汇储备备总量过过高，储储备结构构单一、在在金价上上涨、美美元缩水水的情况况下，中中国成为为了外汇汇储备损损失最为为严重的的发展中中国家，因因此必须须采取相相应的调调整措施施。 一、我国国外汇储储备现状状 外汇储备备是一个个国家货货币当局局所持有有的用于于弥补国国际收支支赤字，以以维持本本国货币币汇率稳稳定的国国际间普普遍接受受的外国国货币，外外汇储备备是国际际储备的的一部分分。国际际储备包包括外

9、汇汇储备、黄黄金储备备、国际际货币基基金组织织(IMMF)中中的普通通提款权权和特别别提款权权。外汇汇储备在在储备资资产中最最为重要要。 回回顾我国国外汇储储备的 发展变变化：119966年底，我我国外汇汇储备首首次突破破了10000亿亿美元，此此后四年年，储备备上升相相对平稳稳。自220000年起，我我国外汇汇储备呈呈快速增增长趋势势。20005年年末增至至81888.772亿美美元，居居全球第第二位。220066年2月月，我国国外汇储储备达885377亿美元元，超过过日本，成成为全球球外汇储储备最大大持有国国。截至至20111年3月月我国外外汇储备备规模已已达3119722.844亿美元元

10、，稳居居全球第第一位。表表1是一个个关于我我国近年年外汇储储备增长长的表格格。 表1国家家外汇储储备规模模（20001年220111年）单单位：亿亿美元年份2001120022200332004420055200662007720088200992010020111外汇储备备21211.28644.49322.60999.81888.106663152882194660239991.284771.319772.二、我国国高额外外汇储备备带来的的问题 （一）、我国的的外汇储储备规模模过大提高机会会成本 高额外外汇储备备使机会会成本大大大增加加，降低低了资本本的有效效使用率率。外汇汇储备是是以存款

11、款的形式式存放在在外国银银行的，如如果不是是用于储储蓄而用用于对外外投资的的话，可可以用于于进口或或投资，那那么收益益率则要要远远高高于储蓄蓄收益，这这样就构构成了外外汇储蓄蓄的机会会成本。由由此可以以看出越越多的外外汇储备备，就有有更多的的机会成成本。 （二）、高涨的的外汇储储备影响响了货币币政策的的自主性性开放经济济条件下下，一国国的外汇汇储备变变动是货货币供给给的重要要渠道。一一国的货货币供应应量是由由中央银银行发行行，再通通过各种种渠道向向市场投投放的货货币数量量。外汇汇占款是是中央银银行持有有外汇储储备所对对应的货货币投放放。同时时，外汇汇储备占占款具有有高能货货币的性性质，通通过乘

12、数数效应可可以对货货币供应应产生成成倍的放放大作用用。当我我国国际际收支持持续出现现顺差时时，外汇汇市场上上供过于于求。 （三）、现行的的外汇管管理制度度，增加加通货膨膨胀压力力19944年初，我我国实行行了单一一汇率制制度，在在对资本本与金融融项目实实行严格格管制的的同时，对对经常项项目实施施强制的的结售汇汇制度。该该制度规规定，除除了允许许部分外外商投资资企业开开设外汇汇现汇账账户外，对对中资企企业实行行强制结结汇，经经常项目目下的外外汇收入入除少数数非贸易易非经营营性收入入外，都都必须卖卖给外汇汇指定银银行。而而外汇指指定银行行的结算算周转头头寸等都都是有中中国人民民银行根根据实际际情况

13、核核定的，也也就是说说，中国国人民银银行是我我国外汇汇市场最最大的买买入者。近近年来，我我国连续续贸易顺顺差，中中国人民民银行只只能购买买超额的的外汇，这这就造成成了基础础货币投投放量的的增大，加加上货币币乘数的的作用，形形成过分分宽裕的的货币供供给，加加剧了通通货膨胀胀压力，不不利于人人民银行行对国内内的宏观观经济进进行调控控。（四）、我国巨巨额外汇汇储备面面临着巨巨大的汇汇率风险险 从国际金金融体系系角度观观察，我我国外汇汇储备快快速上升升，但结结构仍以以美元为为主。这这使得我我国经济济增长已已有成果果和未来来命运承承受着巨巨大的汇汇率风险险，特别别是美元元汇率风风险。 （五）、结构相相对

14、单一一，增大大了储备备风险 目前，在在我国外外汇储备备中美元元所占的的比例较较大，每每当美元元贬值或或美国国国内出现现通货膨膨胀时，我我国外汇汇储备都都会随之之贬值，从从而造成成外汇储储备的损损失。在在经济全全球化的的今天，由由于国际际资本迅迅速大规规模地流流动，金金融市场场的利率率与汇率率波动也也将十分分激烈，因因此汇率率风险增增大。另另外，一一国大量量地持有有另一国国的货币币资产，势势必会带带来一定定的政治治风险。假假使中美美关系恶恶化，我我国很可可能面临临持有的的美元资资产被冻冻结的风风险，使使我国的的外汇储储备遭受受重大损损失。 （六）、巨额外外汇储备备给人民民币带来来巨大的的升值压压

15、力央行需要要使用更更多的手手段来维维持币值值的稳定定 持续续扩大的的国际收收支顺差差，造成成了外汇汇市场供供求关系系的明显显失衡，在在中国的的外汇管管理体制制和汇率率政策操操作下，其其结果就就是外汇汇储备的的不断积积累，这这使人民民币处于于不断增增大的升升值压力力下。事事实上，尽尽管人民民币升值值问题的的出现在在一定程程度上反反映了国国际经济济利益的的矛盾和和冲突，但但必须承承认，经经常项目目与资本本和金融融项目“双双顺差”的的存在是是人民币币升值压压力形成成的关键键和根源源所在。而而人民币币的升值值势必给给中国的的出口带带来不利利影响，从从而对促促进就业业和保持持经济持持续快速速发展带带来很

16、大大的负面面影响。三、大量量外汇的的影响(一)、外汇储储备的正正面影响响调节国际际收支，保保证对外外支付，干预外外汇市场场，稳定定本币汇率，维护国国际信誉誉，提高高融资能能力，增强综综合国力力，抵抗抗金融风风险。（二）、负面影影响外汇储备备并非多多多益善善，近年年来中国国外汇储储备规模模的急剧剧扩大对对经济发发展产生生了许多多负面影影响。1、损害害经济增增长的潜潜力一定规模模的外汇汇储备流流入代表表着相应应规模的的实物资资源的流流出，这这种状况况不利于于一国经经济的增增长。如如果中国国的外汇汇储备超超常增长长持续下下去，将将损害经经济增长长的潜力力。2、存在在着高额额的机会会成本损损失中国每年

17、年引进大大约5000亿美美元的外外商投资资，为此此国家要要提供大大量的税税收优惠惠；同时时，中国国又持有有大约一一万多亿亿美元的的外汇储储备，闲闲置不用用。这样样，一方方面是国国家财政政收入减减少，另另一方面面老百姓姓省吃俭俭用借钱钱给外国国人花，其其潜在的的机会成成本不可可忽视。 3、外汇汇汇率风风险外汇市场场是世界界上最大大的金融融市场，它它的市值值远远大大于股票票和期货货市场，其其一天的的成交量量就可以以达到11.5万万亿美元元。现在在的中国国拥有如如此庞大大的外汇汇储备，与与国际外外汇市场场联系日日趋紧密密，大有有“牵一发发而动全全身之势势”。现在在的中国国外汇正正在面临临一个非非常棘

18、手手的问题题，就是是美元对对人民币币贬值，人人民币对对美元升升值的问问题，这这个问题题直接的的后果就就是美国国的债务务和中国国的债权权都在减减少。4、影响响对国际际优惠贷贷款的运运用外汇储备备过多使使中国失失去国际际货币基基金组织织（IMMF）的的优惠贷贷款。按按照IMMF的规规定，外外汇储备备充足的的国家不不但不能能享受该该组织的的优惠低低息贷款款，还必必须在必必要时对对国际收收支发生生困难的的其他成成员国提提供帮助助。这对对中国来来讲，不不能不说说是一种种浪费。5、高额额外汇带带来的通通货膨胀胀压力在国际外外汇储备备中，如如出现某某国外汇汇储备急急速增加加的情况况，该国国的货币币就会面面临

19、通货货膨胀的的危险。这这是因为为该国因因对外贸贸易获得得大量顺顺差，即即该国企企业通过过对外贸贸易赚取取的外汇汇的过程程中，本本国企业业赚的外外汇是到到达本国国的指定定银行（中中国银行行），而而企业所所要获取取的货币币并不是是外汇币币种，而而是本国国币种。这这样的话话那些银银行和金金融机构构就要把把外汇兑兑换成本本国货币币再退给给企业，在在这个程程序中如如果外汇汇过多或或增长速速度过快快的话，本本国中央央银行就就要被迫迫多印制制本国货货币以缓缓解兑换换的压力力。在这这个过程程中，本本国货币币的发行行量决定定权并不不是本国国的市场场需求，而而是外汇汇压力。这这样的的的话，一一段时间间里国内内市场

20、就就会出现现本国货货币供大大于求的的局面，就就会形成成通过膨膨胀，而而现在的的中国正正是面临临的此种种局面。中中国市场场上的生生活必需需品房价价等多种种消费指指数都在在上扬，直直接影响响了百姓姓的日常常生活。四、解决决办法 （一），增增加进口口，努力力使进口口与出口口同步增增长，减减少贸易易顺差。国家“十十二五规规划”已经提提出“充分重重视进口口作用和和发挥进进口促进进宏观经经济平衡衡和结构构调整中中的重要要作用，促促进贸易易收支平平衡”，只是是还未引引起充分分重视。（二），放放松我国国居民对对外间接接投资的的管制，鼓鼓励居民民拥有海海外金融融资产分享海外外优质企企业成长长的利益益。这就就要求

21、在在外汇管管制上、在在对外投投资限制制上采取取更加宽宽松和灵灵活的政政策。所所谓“藏汇于于民”，并不不能只让让居民拥拥有外汇汇存款，因因为境内内居民在在我国银银行拥有有的外汇汇存款最最终仍会会成为外外汇储备备的一部部分。只只有居民民将拥有有的外汇汇购买了了海外的的金融资资产，外外汇才会会分散出出去。日日本政府府拥有的的外汇储储备不足足2万亿亿，而民民间拥有有的海外外资产高高达4万万亿美元元。（三），均均衡地推推进人民民币国际际贸易结结算和人人民币国国际化。现在海外外出口商商愿意用用人民币币结算，并并接受人人民币，而而进口商商则不愿愿用人民民币结算算结果果90%的人民民币结算算是中国国的进口口贸

22、易，不不仅没能能缓解外外汇储备备增加的的压力，反反而使本本来可以以用外汇汇支付的的进口变变成用人人民币支支付，这这样即使使贸易顺顺差减少少，外汇汇储备也也可能增增加。所所以要均均衡地推推进人民民币贸易易结算，努努力让人人民币成成为中国国出口的的结算货货币。五、美国国外汇储储备的一一些问题题美国之所所以没有有外汇储储备，因因为美元元是霸主主货币。目目前，按按外汇储储备依存存度，世世界货币币可分三三类：一一是霸主主货币，二二是储备备货币，三三是普通通货币。霸霸主货币币对於外外汇储备备的依存存度为零零，普通通货币对对外汇储储备的依依存度为为一，储储备货币币对于外汇储储备的依依存度介介于零与一一之间。

23、美美元是霸霸主货币币。欧元元、日元元、英镑镑等是储储备货币币。人民民币虽然然影响很很大，目目前尚处处于普通货货币行列列。国际际经济的的发展史史表明，一一种货币币在国际际货币体体系中的的位置重重要，经经济实力力强，币币值稳定定性好，外外汇储备备的依存存度就低低，反之之亦然。在当今世世界金融融全球化化的条件件下，保保持相当当数量的的外汇储储备，是是稳定本本币币值值的重要要保障。但但是，储储备外汇汇并非没没有任何何代价。第第一，储储备外汇汇相当于于持有以以外币表表示的金金融债权权，为他他国进行行储蓄。第第二，外外汇储备备的增加加要求相相应扩大大货币供供应量。如如果外汇汇储备过过大，就就会增加加通货膨

24、膨胀的压压力，增增加货币币政策的的操作难难度。第第三，持持有过多多外汇储储备，往往往面临临来自对对方的贸贸易摩擦擦，同时时还要承承担外汇汇贬值带带来的损损失。（一）、专利产产品 操操控定价价 要理解美美国没有有外汇储储备的真真正原因因，须追追溯美元元取得霸霸主地位位的历史史。从严严格意义义上讲，美美国也存存在外汇汇储备，只只不过规规模非常常之小，占占其进口口额的00.599月左右右。德、法法、英、加加拿大等等发达国国家，其其外汇储储备约占占其进口口额的11.11.99个月；相比之之下，日日本经济济发展仅仅次於美美国，又又是一个个金融资资产大国国、资本本输出大大国，资资本极度度过剩，竟竟拥有11

25、3个月月进口额额的外汇汇储备。显然，美美国不需需要外汇汇储备的的一个重重要原因因，就是是它作为为国际储储备货币币可以直直接用于于对外执执付，毋毋须用外外汇储备备调节国国际收支支、调节节外汇市市场和进进行国际际支付。这这三项职职能与外外汇储备备的三个个来源密密切相关关：一部部分是来来自商品品贸易顺顺差，一一部分来来自外国国直接投投资或外外币贷款款，还有有很大一一部分是是通过其其他那么明确的的渠道进进入的。众所周知知，美元元霸主地地位的确确立，是是因国际际货币体体系变迁迁的缘故故。美元元霸权，是是建立在在稳定发发展的经经济实力力之上的的。她依依靠两项项制度保保其经济济的世界界竞争力力。一是是发达的

26、的高等教教育制度度。它通通过吸收收全世界界的优秀秀学生，为为其进行行基础研研究，从从而创造造出世界界上最重重要的知知识产品品。然後後通过知知识产权权保护制制度和科科技创新新制度，把把这些产产权转化化为直接接和间接接的产品品，销售售全球。上上产品使使其拥有有产品定定价权，可可不受世世界市场场波动之之影响，从从而能够够根据具具体的贸贸易格局局而调整整这种价价位，使使整个美美国经济济保持适适当发展展速度。（二）、欧元难难改 美美元独大大 美元霸权权的另一一个来源源，就是是两党政政治与独独立的美美联储之之间的合合理博弈弈格局。在在保持经经济稳定定增长的的前提下下，金融融市场的的发育较较为成熟熟，各种种

27、货币政政策传导导机制运运转良好好，为货货币政策策的灵活活运用，提提供较好好操作环环境。国国际货币币体系的的变迁最最终造就就了美元元的强势势地位，而而美国经经济结构构的合理理调整与与经济总总量的持持续发展展，则进进一步为为保持币币值的稳稳定及其其霸主地地位创造造了相对对良好的的氛围。由于美元元拥有太太多的权权力，给给世界各各国带来来多的金金融风险险，因而而改革国国际货币币体系的的呼声来来高。很很多专家家学者认认为，当当前国际际货币体体系中的的不稳定定性恰恰恰来自于于美元霸霸权，美美国获得得了铸币币税以及及通货稳稳定的收收益而其其他周边边国家则则更多地地承担了了通货膨膨胀和金金融危机机的成本本。对

28、于于美元霸霸权国际际社会已已经有些些厌倦。近年来兴兴起的欧欧元正在在对其霸霸权提出出严峻的的挑战。很很多人把把希望寄寄于这一新新生货币币上，毕毕竟，对对于其他国国家来说说，在储储备外汇汇之际又又多了一一个选择择。但是是，到目目前为止止，还没没有任何何一种货货币可以以对美元元的霸主主地位提提出强有有力的挑挑战。美美元事实实上依旧旧在国际际货币体体系中占占据核心心位置，只只要看一一看它如如何维持持与其他他国家的的贸易平平衡，就就大致可可以知道道这其中中的奥秘秘。（三）、金融霸霸权 招招惹不满满 在美国周周边有两两类国家家：一类类是执行行出口导导向战略略的国家家（主要要是东亚亚国家），这这些国家家把

29、美国国作为最最主要的的出口市市场，通通过经常常专案顺顺差积累累了大量量美元储储备，然然后以购买买美国国国债的形形式保有有这些储储备。从从美国方方面看，它它通过输输出美元元获得了了实际资资源的注注入，这这些输出出的美元元又往往往通过购购买美国国国债的的方式流流回美国国国内。例例如在与与东亚国国家的贸贸易往来来中，由由于美国通通过经常常专案的的逆差输输出了大大量美元元，同时时向自身身注入大大量的实实体性资资源（主主要是商商品），这这既满足足了国内内的消费费需求，又又有利于于维持国国内物价价的稳定定，同时时还能享享受到铸铸币税的的好处。同时，由由于东亚国国家积累累了大量量美元储储备，而而持有美美元储

30、备备的主要要方式是是购买美美国国债债，这有有利于美国通通过支付付较低的的利息为为自己的的经常专专案逆差差融资，从从而避免免了经常常专案逆逆差的不不可持续续。美国国财政部部的资料料显示，在在过去三三年时间间，来自自亚洲的的资本流流入占美美国外资资净流入入的400%，在在20004年这这一比率率接近550%。因因此可以以认为，美美国迄今今为止之之所以还还能维持持国际收收支平衡衡，在很很大程度度上依赖赖于来自东东亚国家家的外汇汇储备资资金的重重新注入入。美国周边边另一类类是欧洲洲国家和和拉美国国家（包包括一些些OPEEC国家家），这这些国家家的投资资者购买买大量由由美国公公司或者者美国政政府发行行的

31、金融融资产（股股票和债债券等）。美美国通过过出售这这些金融融资产，向向周边国国家融入入了大量量的真实实资本，并并且把这这些资本本运用于于国内建建设或者者国际FFDI投投资。在这一构构架下，国国际货币币体系明明显表现现出三大大特征，一一是美国国的经常常专案持持续逆差差，资本本专案持持续顺差差，以及及美国外外债不断断积累；二是东东亚地区区的经常常专案持持续顺差差和外汇汇储备的的不断累累积，三三是欧洲洲国家的的经常专专案持续续逆差，资资本专案案持续顺顺差，以以及储备备资产基基本不变变。这样，美美国可以以通过国国际货币币体系的的制度安安排，有有效地转转嫁自身身的各种种风险，及及时享受受能够享享受的各各

32、种便利利条件，从从而形成成了自身身的良性性圈。这这种良性性圈也决决定美元元霸权在在未来相相当一段段时间难难以动摇摇。而只只要美元元霸主地地位的存存在，就就会出现现人们所所看到的的现象：美国没没有外汇汇的储备备而能够够保持其其金融稳稳定和持持续增长长。问题题是，世世界各国国已经开开始对美美元霸权权提出质质疑，而而且也会会让更多多新起的的经济发发展国家家寻求取取代美元元地位的的新储备备货币。参考文献献1 陈小悦悦. 中国国外汇分分析. 北京大大学学报报,20008 , 2 陈浪南南. 浅谈谈外汇储储备JJ . 经经济研究究,20009 , .3 杨朝军军. J . 上海交交通大学学学报,20008 , .4 李和金金. 美国国为什么么没有外外汇储备备. 预测测,20010 , 5 阮涛. 数理理统计与与管理,20008, .6陈陈燕. 中国适适度外汇汇储备规规模的实实证分析析【J】 20006年15