企业财务报表分析的应用过程38180.docx
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1、第二章财务分分析第一节财财务分析概述述 一、财财务分析的含含义P、3221.财财务分析的最最基本功能:将大量的报报表数据转换换成对特定对对象决策有用用的信息。二、财务分分析的目的1.财务务分析的一般般目的 评价过去衡量现在在预测未未来2.具体目的 流动性性盈利性性财务风风险专题题分析三三、财务报表表分析的方法法1.比比较分析法2.因素素分析法分析综合指指标的影响因因素,及其对对综合指标的的影响具具体方法:PP、343.财务分分析的局限性性(1)报报表本身的原原因:会计假假设、记账原原则、报表的的真实性(2)可比比性问题(3)比较较基础的问题题第二节节基本财务务比率3.资产管理比比率4.盈利能力
2、比比率一、偿偿债能力比率率掌握指指标的计算、含含义及影响因因素(一一)短期偿债债能力分析比率-变现比率-针对对流动负债XX资产产/流动负债债1.流流动比率流动比率=流动资产/流动负债反映流动动资产变现后后偿付流动负负债的能力(但但未考虑流动动资产变现的的价值损失和和经营活动的的中断的可能能性)分分析时需注意意的问题:PP、392.速动比比率速动动比率=(流流动资产-存存货)/流动动负债扣扣除变现能力力较差的存货货后,以流动动性更强的流流动资产偿付付流动负债的的能力剔剔除存货的原原因:P、339分析析时需注意的的问3.其他影响短短期偿债能力力的因素表外因素(二)长长期偿债能力力分析-负债比率率-
3、针针对全部负债债的偿还还本能力:负债总额/XXX付息能力:息税前利润润/利息1.还本能能力(11)资产负债债表率=负债债总额/资产产总额反反映债务融资资占总资产的的比例即即总体的资本本结构(22)产权比率率=负债总额额/股东权益益分析:P、44反映了债债权人和股东东提供资本的的比例,是债债务资本受权权益资本的保保障程度,也也是企业资本本结构体现(3)有有形净值债务务率=负债总总额/(股东东权益-无无形资产净值值)分析析:P、4442.付付息能力(1)已获获利息倍数=息税前利润润/利息费用用衡量企企业用收益偿偿付借款利息息的能力需要注意的的问题:P、445(22)其他影响响长期偿债能能力的因素表
4、外因素素(P.466)二、资资产管理比率率-针针对资产的运运营效率 1.营业业周期(11)存货周转转率、存货周周转天数存货周转率率=销售成本本/平均存货货是衡量量和评价企业业购入存货、投投入生产、销销售回收等各各环节管理状状况的综合性性指标分分析:P、441存货货周转天数=360/存存货周转率(2)应应收账款周转转率应收收账款周转率率=销售收入入/平均应收收账款反反映年度内应应收账款转化化为现金的次次数计算算分析时需要要注意的问题题:P、455应收账账款周转天数数=360/应收账款周周转率(33)流动资产产周转率=销销售收入/平平均流动资产产(4)固固定资产周转转率=销售收收入/平均固固定资产
5、净值值(5)总总资产周转率率=销售收入入/平均资产产总额三三、盈利能力力分析11.销售净利利率销售售净利率=净净利润/销售售收入反反映销售收入入提供税后利利润的能力分析:PP、472.销售毛毛利率销销售毛利率=(销售收入入-销售成本本)/销售收收入反映映销售收入提提供毛利润的的能力 或补补偿期间费用用的能力 3.资产产净利率资产净利率率=净利润/平均资产总总额4.净资产收益益率净资资产收益率=净利润/平平均净资产练习题1.某公公司当年的经经营利润很多多,却不能偿偿还到期债务务。为查清其其原因,应检检查的财务比比率包括()。AA.资产负债债率B.流动比率C.存货货周转率D.应收账账款周转率E.已
6、获获利息倍数 答案:B.C.DD2.流流动比率小于于1时,赊购购原材料若干干,将会()。A.增大流流动比率B.降低流流动比率 C.降低低营运资金D.增大大营运资金E.降低低速动比率F.增大大现金流动负负债比GG.降低产权权比率33.某公司今今年与上年相相比,销售收收入增长100%,净利润润增长8%,资资产总额增加加12%,负负债总额增加加9%。可以以判断,该公公司权益净利利率比上年下下降了。() (20000年)答案:说明:今年权益净净利率=上年年净利润(11+8%)/上年资产(11+12%)-上年负债(11+9%),因因此该公司权权益净利率比比上年下降 4.宏宏达公司资产产负债表简表表200
7、0年年12 月331日单位位:元 资产金额负债及所有者权益金额货币资产25000流动负债应收账款净额存货长期负债固定资产净额294000所有者权益240000资产总计负债及所有者权益合计已知:宏达达公司20000年产品销销售成本为33150000元,存货周周转次数为44.5次;年年末流动比率率为1.5 ;产权比率率为0.8,期期初存货等于于期末存货。要求:根据上述资料计算填列宏达公司2000年12月31日资产负债表简表。答案: 资产金额负债及所有者权益金额货币资产25000流动负债92000应收账款净额43000存货70000长期负债100000固定资产净额294000所有者权益240000资
8、产总计432000负债及所有者权益合计432000第三节财财务报表分析析的应用一、杜邦财财务分析体系系1.杜杜邦体系的分分解杜邦邦分析体系最最核心的指标标是权益净利利率,即净资资产收益率,其其分解公式如如下:净净资产收益率率=净利润/平均所有者者权益=(净利润/平均资产总总额)(平平均资产总额额/平均权益益总额)=(净利润润/销售收入入)(销售售收入/平均均资产总额)(平均资产产总额/平均均权益总额)=销售净利率 资产周转率 权益乘数其中,权益乘数=平均资产总额/(平均资产总额-平均负债总额)=1/(1-平均资产负债率)根据上述净资产收益率的分解,我们可以看出,影响净资产收益率的因素有:销售获
9、利能力、资产周转效率和资产负债率(权益乘数)。通过对权益净利率的层层分解,我们可以清楚看出到底是哪一会计要素对权益净利率产生影响。2.杜邦财务分析体系的应用分析:参照教材P.49权益乘数的分析:权益乘数与负债比重成同方向变动,从而与财务杠杆效应成同方向变动。销售净利率的分析:一般需要从销售收入和销售成本两个方面进行分析。资产周转率的分析:一般分析资产的构成情况进行分析。参照教材P50例题。这是第一种方法:比较分析法第二种方法:因素分析法:指标分解法的应用例如:分析企业运用资产获利的能力 序号思路比率对比结论1核心指标资产净利率同业历史好则结束差则继续2分解资产净利率销售净利率同业历史好则结束差
10、则继续3进一步分解销售净利率收入、销售成本、管理费用、销售费用的绝对数或相对数同业历史结论4进一步分解总资产周转率存货、应收帐款、固定资产的周转率同业历史结论例题P、337-38报报表1.资产净利率率:资产产净利率=净净利平均资资产总额=136(16880+20000)/2=7.4%行行业平均资产产净利率=112%结结论一:资产产收益率相差差较低,应进进一步分析;2.资资产净利率=销售净利率率总资产周周转率其其中:销售净净利率=净利利销售收入入 =113630000=4.53%行业平平均=4%结论二:本企业成本本有竞争能力力,问题出在在周转上; 其中:总资产周转转率=销售收收入平均资资产总额=
11、 30000(11680+22000)/2=1.63行业平均均=2.5资产周转转慢,与同业业相差较多,为为什么差?应应进一步分析析:项目目本公司行业业平均 应收账款周周转率(次)1010.44存货周周转率(次)111.88 15固固定资产周转转率(次)1.55 2.55结论三三:相对于销销售金额来说说,固定资产产和存货投资资较大。为什么固定定资产投资较较大?财务报报表不一定能能看出来。注意:财财务分析要不不断追问为为什么高或低低,并不断断分解下去。 例题题1ABCC公司近三年年的主要财务务数据和财务务比率如下: 19X119X219X3销售额(万元)400043003800总资产(万元)普通股
12、(万元)保留盈余(万元)所有者权益(万元)流动比率平均收现期(天)存货周转率债务/所有者权益长期债务/所有者权益销售毛利率销售净利率总资产周转率总资产净利率14301005006001.19188.01.380.520.0%7.5%2.8021%15601005506501.25227.51.400.4616.3%4.7%2.7613%16951005506501.20275.51.610.4613.2%2.6%2.246%假设该公司司没有营业外外收支和投资资收益;所得得税率不变。要求及答案:(1)分析说明该公司运用资产获利能力的变化及其原因;该公司总资产净利率在平稳下降,说明其运用资产获利能
13、力在降低,其原因是资产周转率和销售净利率都在下降。 总资产周转率下降的原因是平均收现期延长和存货周转率下降。销售净利率下降的原因是销售毛利率在下降;尽管在19X3年大力压缩了期间费用,仍未能改变这种趋势。【解析】通过计算可知93年的毛利比92年减少199.3万元,93年的净利润比92年减少103.3万元,按照最高的所得税税率33计算,93年的利润总额比92年减少的最大值是154.2万元,也就是说,毛利的减少额大于利润总额的减少额接近50万元,所以,可知,93年的期间费用比92年压缩了大约50万元。注意:影响利润总额的主要因素是毛利和期间费用,期间费用减少会导致利润总额上升,下降幅度变小。 (2
14、)分析说明该公司资产、负债和所有者权益的变化及其原因;该公司总资产在增长,主要原因是存货和应收账款占用增加。负债是筹资的主要来源,其中主要是流动负债。所有者权益增加很少,大部分盈余都用于发放股利。【解析】因为2002实现净利润43004.7202.1(万元),但是只保留了55050050(万元)盈余,而2003年实现净利润38002.698.8(万元),但是保留的盈余为:5505500(万元);所以,可以得出大部分盈余都用于发放股利的结论。 (3)假设你是该公司的财务经理,在19X4年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩。 (1999年-综3)扩大销售; 降低存货;降低应收账款;增加收益留
15、存;(可以增加净资产,增强企业的筹资能力);降低进货成本。连环替代法的应用设F=abc基数(过去、计划、标准)F0=a0b0c0实际数: F1= a1b1c1实际与基数的差异:F1 - F0连环替代法应用的基本步骤:(1)确定对比的基数(过去、计划、标准): F0=a0b0c0 (2)替代a因素: a1b0c0(2)-(1):A因素变动对F的影响(3)替代b因素: a1b1c0(3)-(2):B因素变动对F的影响(4)替代c因素: a1b1c1(4)-(3):C因素变动对F的影响三因素的共同影响:F1 - F02002年综合题资料:E公司经营多种产品,最近两年的财务报表数据摘要如下(单位:万元
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