宏观经济政策手段分析3348.docx

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1、财政政策和货币币政策一、财政政策与与预算平衡财政政策包括财财政支出政策策和税收政策策。政府运用用财政政策影影响总支出和和总需求，减减轻经济的周周期波动，稳稳定价格水平平，使经济在在接近充分就就业水平上持持续发展。政府可以采用三三种基本方式式影响总需求求：（1）对物品和和劳务的购买买；（2）对个人和和企业的转移移支付；（33）对个人和和企业征税。第第一种方式对对总需求产生生的是直接影影响，后两种种方式是通过过改变个人和和企业的收入入水平，进而而影响总需求求，因而对总总需求产生的的是间接影响响。政府的财财政政策就是是通过改变政政府的购买支支出，以及改改变政府的转转移支付和税税收对总需求求进行调控的

2、的政策。无论是政府支出出的变化还是是税收的变化化，都会影响响到政府的预预算平衡，所所以，政府财财政政策也被被称作政府预预算政策。预算差额定义为为政府的一切切收入和一切切支出的差额额。在这个定定义中，政府府支出包括政政府对物品和和劳务的购买买和转移支付付。通常，政政府收入的货货币总额称作作预算收入，政政府支出的货货币总额称作作预算支出。在预算收入和预预算支出之间间存在着三种种可能的关系系：如果预算算收入恰好等等于预算支出出，那就是预预算平衡；如如果预算收入入大于预算支支出，那就是是预算盈余；如果预算收收入小于预算算支出，那就就是预算赤字字。如果政府府增加支出而而不增加税收收，则必然会会扩大预算赤

3、赤字，这种做做法叫赤字财财政。如果政政府在增加支支出的同时提提高税率，税税收与支出等等额增加，这这种做法叫支支出变动的平平衡预算。当政府预算支出出大于预算收收入时，它必必须设法弥补补这部分差额额。这部分资资金从哪里筹筹集呢？当政政府的预算外外收入大于预预算支出时，这这部分盈余又又怎样处理呢呢？实际上，本本期支出和收收入之间关系系反映了政府府债务水平的的变化。收入入少于支出的的差额必须依依靠借债来弥弥补，这会增增加政府的债债务。收入多多于支出的余余额，可以用用于偿还过去去的某些债务务。财政赤字是现代代西方经济学学中研究最多多、争论最多多的问题之一一。政府是否否应该有财政政赤字，财政政赤字对经济济

4、会产生什么么影响，不同同流派经济学学家持有不同同的观点。我我们将在有关关文章中详细细论述这个问问题。赤字靠靠借债弥补，政政府主要有两两种借债来源源：私人方面面（包括居民民和私人企业业）和中央银银行。政府通通过发行债券券等筹集这部部分资金。政政府的债券一一般分为短期期债券和长期期债券两种。比比如，美国政政府发行的短短期国库债券券期限在900天到一年之之间，而长期期债券期限可可以长达255年。政府从不同来源源筹集资金，对对经济会产生生不同的影响响。如果政府府向私人借款款或偿还私人人的债务，只只会使资金在在政府领域和和私人领域之之间转移。如如果政府向中中央银行借款款，中央银行行就可发行钞钞票供政府使

5、使用。二、中央政府预预算和地方政政府预算财政政策的制定定和实施并不不仅仅是中央央政府的事情情。地方政府府也起着重要要作用。例如如，19844年在美国政政府购买物品品和劳务的支支出总额74480亿美元元中，联邦政政府的购买占占40%，州以以下地方政府府的购买占660%。因此此，大概地了了解中央政府府预算和地方方政府预算及及其两者之间间的区别，有有助于理解政政府的财政政政策对经济的的影响。中央政府的预算算主要有三部部分组成：租租税收入、购购买支出和转转移支付。 19844年美国联邦邦政府的预算算（亿美元）收入 77040 个人人所得税 33150 公司司所得税 700 社会会保险税 22630 其

6、他他税收和收入入 5660 支出 88800 购买买 29660 其中中：国防 22220 其他他购买 740 转移移支付 3740 给地地方政府的拨拨款 9300 债务务利息 170 赤字 -17760 从表中可以看出出，在中央政政府预算中，税税收、购买和和转移支付是是中央政府借借以运用财政政政策影响总总需求的三个个主要工具。中中央政府的支支出主要包括括购买和转移移支付。购买买是指政府在在物品和劳务务方面的支出出，它的最大大支出项目是是国防开支。1984年，在美国联邦政府的预算中，购买支出占支出总额的近三分之一，而 2960亿美元的购买支出中，国防开支占75%。可见，军费支出是中央政府直接影

7、响总需求的一个重要途径。转移支付是指把把资金转移给给政府以外的的个人。转移移支付资金的的主要来源是是对居民家庭庭的征税，如如个人所得税税和社会保险险费，然后以以对家庭津贴贴的形式支付付出去。这些些家庭津贴主主要包括对退退休、伤残、医医疗、失业等等社会保险金金支出。除了中央政府之之外，地方政政府在国民产产出决定中作作用也是不容容忽视的。美美国的里根政政府把联邦政政府的部分职职责转到地方方政府，特别别是州政府。如如果这种分权权过程继续下下去，地方政政府在未来的的经济中将具具有更加重要要的作用。地方政府的预算算在其构成上上与中央政府府的预算往往往不尽相同。1984年美国地方政府的综合预算资料表明，与

8、联邦政府的预算比较，在地方政府的支出中购买支出占的比重约89%，比政府预算大得多。这一部分支出对总需求产生的直接影响。转移支付占总支出的11%。在1984年中，地方政府购买支出的最大项目是教育经费，占购买支出总额的40%。因此，同国防开支是联邦政府预算中的主要购买支出项目一样，教育经费是地方政府预算中的主要购买支出项目。中央政府和地方方政府的预算算外收入主要要来自税收，包包括个人所得得税、公司所所得税、销售售税、财产税税和社会保险险税等等。三、财政政策对对国民产出的的决定1、政府支出的的影响政府支出增加，使使总需求曲线线向上移动，导导致新的需求求曲线与455线形成新的的均衡点，意意味着国民产产

9、出的增加。相相反，政府支支出的减少，导导致国民产出出减少。（前前已论述）2、税收的影响响由于税收的增加加，使得在原原来的GNPP水平下，消消费减少。假假定b为边际消费费倾向，在每每一国民生产产总值水平下下，因税收减减少的消费是是bT，它等于曲曲线C0与C1之间的距离离。显然，税收的增增加，将导致致消费的减少少，如果投资资和政府支出出保持不变，增增加税收将起起到减少总支支出，抑制总总需求，降低低国民产出和和就业水平的的作用。其次，税收与国国民生产总值值有关。在实实际中，政府府的税收总额额T并非像上面面所假设的那那样与国民生生产总值无关关，实际税收收制度往往把把政府税收与与经济活动紧紧密结合起来来

10、，政府通常常制定不同的的税率，如个个人所得税、公公司所得税，并并根据这些税税率征税。所所以，政府税税收总额T的多少，就就取决于国民民生产总值的的多少。GNNP高，征税税多，GNPP少，征税就就少。再次，假定用tt表示政府税税率，则税收收总额为tY,Y为GNP，可支支配收入与国国民生产总值值之间的关系系是：Yd=(1-tt)Y, C=bbYd=b(1-t)Y这意味着，如果果t=0.22，则在GNPP中，有20%是税收，800%是可支配配收入。政府税率对国民民产出的直接接影响是改变变国民生产总总值的边际消消费倾向。如如果税率t=0，GNP的边际际消费倾向等等于可支配收收入的边际消消费倾向。税税率提

11、高，GGNP增量中中，可支配收收入增量减少少，消费的增增量也减少。 C+I+G0表示税收为为0时的总支出出曲线，C+I+G1表示税率t0时的曲线线。如果用bb表示可支配配收入的边际际消费倾向，则则曲线C+II+G0的斜率=b，曲线C+II+G1的斜率=b(1-t),由于0tb(1-t),所以，税税收的增加，实实质上是造成成总支出曲线线向右下方旋旋转。两条总总支出曲线之之间的垂直距距离表示政府府税收总额。显显然，税率越越高，总支出出曲线向右转转动角度越大大，与450线交于所对对应的国民产产出水平越低低。上图也说说明GNP越大，税税收收入也越越多。所以形形成一个循环环：如果现期期多征税，就就会引起

12、下一一期GNP减少，则则下一期税收收则减少。如如果现期减少少税收，则下下一期GNPP增加，税收收就增加。政府税率的增大大，对经济会会产生两方面面影响：一是是降低GNPP的边际消费费倾向，从而而经济均衡水水平降低，从从E0移到E1，减少国民民产出水平和和就业水平。另另一方面，税税率的增大，使使得可支配收收入对经济周周期波动的敏敏感性降低，在在国民生产总总值变动的增增量中，有较较大部分为税税收所吸收，可可支配收入和和消费支出的的波动，可能能小于GNPP的波动，从从而起到稳定定经济的作用用，税率的这这种作用，通通常被称为财财政的自动稳稳定因素。四、财政政策乘乘数同投资一样，政政府支出G和政府税收收T

13、在决定国民民产出水平时时也有乘数作作用，也就是是说，由于经经济的连锁反反应，政府支支出G和税收T的变动引起起的国民产出出波动幅度往往往数倍于政政府支出G和税收T的幅度。这这种政府财政政政策变动而而引起的国民民产出变动的的倍数通常被被称作财政乘乘数。包括政政府支出乘数数、税收乘数数和平衡预算算乘数。第二节 财财政政策的实实践一、财政政策的的运用在萧条时期，国国民收入是小小于充分就业业的均衡，总总需求不足，所所以，政府应应该增加政府府支出、减少少税收以便刺刺激总需求的的扩大，消灭灭失业。增加加政府支出包包括增加公共共工程的开支支，增加政府府购买，增加加转移支付，这这样，一方面面直接增加了了总需求，

14、另另一方面刺激激了私人消费费和投资，间间接增加了总总需求。减少少税收（包括括免税和退税税）也可扩大大总需求。这这是因为减少少个人所得税税，可以使个个人有更多的的可支配收入入，从而增加加消费。减少少公司所得税税可以刺激公公司的投资。在膨胀时期，存存在过度需求求，会引起通通货膨胀，所所以，政府应应该减少政府府支出，增加加税收以便抑抑制总需求，消消灭通货膨胀胀。这种做法，称为为“逆经济风向向行事”。既膨胀时时期采用收缩缩政策；萧条条时期采用扩扩张政策。二、财政的内在在稳定器作用用由于财政制度本本身的某些特特点，一些财财政支出与税税收政策具有有某种自动调调节经济的作作用，这种灵灵活作用有助助于经济的稳

15、稳定，对需求求管理起到了了自动配合的的作用，这些些能起到自动动配合作用的的财政政策被被称为“内在稳定器器”（the buildd-in stabiilizers）。具有这一作用的的财政政策主主要包括：1、 个人所得税：具具有一定的起起征点和固定定税率（累进进税率），所所以具有稳定定器作用。2、 公司所得税：同同上。3、 失业救济金：失失业救济金有有一定的发放放标准，发放放的多少主要要取决于失业业的人数。在在萧条阶段，失失业人数增加加，救济金的的发放自动增增加，有利于于抑制消费的的减少。在膨膨胀时期，失失业人数减少少，失业救济济金的发放自自动减少，失失业救济金的的减少是转移移支付的减少少，这样有

16、利利于消费的增增加。4、 各种福利支出：各种福利支支出，都有一一定的发放标标准，取决于于就业与收入入状况。在萧萧条时期，就就业减少，个个人收入减少少，符合接受受福利支出的的人增加了，从从而作为转移移支付之一福福利支出增加加，抑制了个个人消费的减减少。反之，在在膨胀时期，就就业增加，个个人收入增加加，符合接受受福利支出的的人减少了，所所以，福利支支出减少，抑抑制个人消费费的增加。5、 农产品维持价格格：政府按照照农产品维持持法案，把农农产品价格维维持在一定水水平上，高于于这一价格，政政府抛出农产产品，压低农农产品价格，低低于这个价格格，政府收购购农产品，提提高农产品价价格。在萧条条时期，农产产品

17、价格下跌跌，政府收购购剩余农产品品，就会增加加农民收入，维维持他们既定定的收入与消消费水平。在在膨胀时期，农农产品的价格格上涨，政府府抛出农产品品，既可抑制制农民的收入入和消费水平平，又可抑制制物价，防止止通货膨胀。西方经济学家强强调，这些内内在稳定器的的作用是十分分有限的，它它们只能起到到需求管理的的配合作用，本本身并不足以以稳定经济。如如：在萧条时时期，它们只只能缓和经济济衰退的程度度，而不能改改变经济衰退退的总趋势；在膨胀时期期，它们只能能抑制过分的的高涨，缓和和通货膨胀的的程度，而不不能改变通货货膨胀的总趋趋势。因此，仅仅靠某些稳定定器是不够的的，必须采取取更强有力的的财政政策措措施。

18、三、财政政策工工具（教材PP171）四、功能财政与与公债前面讲的“逆经经济风向行事事”的财政政策策及其效果，都都是凯恩斯主主义财政思想想，这种财政政称其为功能能财政。功能能财政思想是是对传统的预预算平衡思想想的否定。西西方政府在历历史上曾长期期重视和信奉奉财政预算平平衡。历史上上预算平衡思思想曾经过三三个发展阶段段：第一阶段段是强调年度度平衡预算，主主张每年预算算仍力求平衡衡，或量入为为出，或量出出为入。第二二阶段是周期期平衡预算，认认为政府应随随着经济周期期波动，在衰衰退时产生预预算赤字，在在繁荣时产生生预算盈余，以以赢余弥补赤赤字，从整个个周期来看，预预算还是平衡衡的。第三阶阶段是充分就就

19、业平衡预算算，认为政府府应当使支出出保持在充分分就业条件下下所能达到的的净税收水平平。财政政策策的运用（教教材P1755178）。功能财政思想一一反上述平衡衡预算观点，主主张财政预算算不在于追求求政府收支平平衡，而在于于追求无通货货膨胀的充分分就业，为实实现这一目标标，预算可以以是盈余的，也也可以是赤字字的。当均衡衡收入低于充充分就业水平平时，政府有有义务实行膨膨胀性财政政政策以实现充充分就业。如如果预算起初初是盈余的，政政府可减少盈盈余甚至造成成赤字；如果果起初预算是是赤字，政府府也可允许有有更大的赤字字。反之，当当存在通货膨膨胀缺口时，政政府应实行紧紧缩性财政。总之，按功能财财政思想，政政

20、府应当关心心经济比关心心预算平衡为为重。这种功功能财政思想想就是权衡性性财政政策的的指导思想。按功能财政政策策，预算可能能有赤字，也也可能有盈余余，但多数情情况是赤字。在在危机过后的的经济萧条阶阶段，有效需需求不足，失失业增加，存存在紧缩的缺缺口，这时应应该实行赤字字财政政策，亦亦叫扩张性政政策。即政府府支出大于政政府税收的政政策。其作用用如前所诉。关关键是财政赤赤字如何弥补补。有这样几个途径径：第一是减少支出出。但减少支支出，就达不不到克服萧条条和提高就业业水平的目标标，这与扩张张政策相悖。显显然不是弥补补财政赤字的的好办法。第二是增加税收收。税收增加加，财政收入入增加，可减减少赤字，但但增

21、加税收，可可支配收入和和消费支出就就会下降，也也达不到提高高就业、克服服萧条的目的的。第三个办法就是是发行公债（national debt）这是西方国家弥补赤字最常用的方法：但对公债的利弊弊，人们看法法不一。有人认为，国债债是个累赘，甚甚至是经济活活动的障碍。首先，国债虽然然是政府的债债务，但归根根到底都是由由纳税人负担担，公债不仅仅是加在当代代人身上的负负担，而且是是加给下一代代人的负担，是是当代人提前前支取下一代代的面包。其二，由于提高高税收方面的的困难，政府府不得不举新新债，还旧债债，债台高筑筑，最终迫使使政府多印纸纸币，造成通通货膨胀。其三，国债增加加意味着公众众以国库券和和公债形式占

22、占有财富的比比重增加，而而以不动产的的形式占有财财富的比重减减少，而人们们拥有的实物物资本减少，不不利于经济的的长期增长。 然而，一些经经济学家认为为，国债的问问题比想象中中要好得多。 首先，对公众众而言，作为为公债的购买买者，他们拥拥有国债的债债权，公众是是政府的纳税税人，政府是是公众的代表表，因此他们们的根本利益益是一致的。政政府欠公众的的债实际是自自己欠自己的的债，没有关关系。其二，只要政府府不垮台，公公债的增加不不会给债权人人带来危险。政政府的债可以以一届一届传传下去，公众众的债权也可可以一代一代代传下去。公公债的偿还还还是有保证的的，而且是一一种安全的个个人投资方式式。政府还可可以采

23、取多发发行短期公债债，一边发行行新公债，一一边偿还旧公公债，这样就就不会出现信信用危机。其三，美国的经经济资料表明明，美国国债债的绝对值虽虽在急剧增加加，但随着时时间推移，经经济也在不断断增长，而且且公债在GNNP中的比重重也在逐渐下下降。在经济济繁荣时，公公债就会减少少，在经济萧萧条时，公债债就会增加。发发行公债的目目的是调节经经济、医治萧萧条，只要把把发行的公债债所得到的钱钱用于投资，而而不是用于战战争或消费，经经济就会好转转，国民收入入就会增加，公公债也可以偿偿还，这样公公债就不会无无限扩大。只只要经济增长长大于举债增增长，举债是是值得的。这这些就是西方方经济学的“公债哲学”。实行赤字政

24、策，发发行公债时，公公债不能直接接买给居民户户、厂商和商商业银行，因因为如果居民民和厂商直接接购买债券，会会减少他们的的支出，在一一定程度上会会产生挤出效效应，即政府府支出挤掉居居民和厂商的的消费和投资资，起不到应应有的扩大总总需求的作用用；如果由商商业银行直接接购买公债，则则会减少银行行的放款，同同样间接产生生挤出效应。只只有把公债卖卖给中央银行行，才会起到到扩大总需求求的作用。具具体做法是：政府（财政政部门）把公公债券作为存存款交给中央央银行，中央央银行给政府府以支票薄，政政府就可以把把支票薄作为为货币使用。或或用于增加公公共工程、或或用于增加购购买、或用于于增加转移支支付。中央银银行可以

25、把政政府债券作为为发行货币的的准备金或作作为运用货币币政策的工具具（后面讲）。在萧条时期，由由于政府支出出增加，税收收减少，需按按上述办法发发行公债，来来弥补财政赤赤字。在膨胀胀时期由于政政府支出减少少，税收增加加会有盈余，但但这时盈余不不能花掉，又又不能用以偿偿还债务，因因为这样用掉掉财政盈余最最终会导致直直接、间接地地增加消费和和投资，从而而加剧通货膨膨胀。比较可可行的办法是是 膨胀时期期的把财政盈盈余冻结起来来，以备萧条条时期使用。五、财政政策运运用中的困难难在运用财政政策策中，往往会会遇到很多困困难：首先，不同的政政策会遇到不不同阶层与集集团的反对。例例如，增加税税收会遇到普普遍的反对

26、，甚甚至会引起政政治动乱；减减少政府购买买（尤其是减减少政府军事事支出）会受受到垄断资本本家的反对；削减转移支支付会受到一一般平民百姓姓及同情者的的反对；增加加公共工程，会会被认为与民民争利受到某某些人的反对对。其次，有些政策策执行起来比比较容易，但但不一定能收收到预期效果果。比如减少少税收，不会会引起反抗，但但在萧条时期期，人们不一一定会把减少少税收而增加加的收入用于于消费，而是是用于储蓄的的话，则减税税就不可能增增加消费，这这时税收乘数数就很难起作作用。再次，任何政策策都有一个“时滞”问题（timme laag），从政政策方案的提提出、议会讨讨论、总理批批准到最后执执行都有一个个过程，在短

27、短期内很难见见效。然而在在这一时期内内，经济形势势会发生意想想不到的变化化。一般这一一时滞分为内内部时滞和外外部时滞。内内部时滞是指指从决策到具具体实施政策策的时间距离离，后者是从从政策实施到到产生效力的的时间距离。对对时滞要有准准确的估计。如如果预测时滞滞与实际时滞滞偏离过大，要要么造成政策策功力过于强强劲，或者政政策功力明显显不够。则与与政策目标不不相吻合。我国政策的内部部时滞比发达达国家长，而而外部时滞比比外国短。内内部时滞长，说说明经认真分分析、研究，慎慎重决策，但但有决策不果果断，贻误时时机之嫌。外外部时滞短，说说明政策迅速速起效，发挥挥作用，但弊弊端是给经济济带来震荡和和硬着陆的感

28、感觉，应缩短短内部时滞，延延长外部时滞滞。再次，财政政策策的作用受“挤出效应”的影响（crrowdinng-outt efffect）。前前面我们所讲讲的财政政策策的作用、财财政政策乘数数，都是在不不考虑货币市市场供求状况况。但实际上上考虑到货币币供求关系，当当政府支出增增加时，或税税收减少时，货货币需求会增增加，在货币币供给既定情情况下，利率率会上升，私私人部门（厂厂商）的投资资会受到抑制制，产生政府府支出挤走私私人投资的现现象，这就是是“挤出效应”。挤出效应应应具体分析析，当社会处处在有效需求求不足的情况况下，私人持持币既不用于于消费，也不不用于投资，则则政府可利用用这笔货币对对经济进行调

29、调节，特别是是当经济萧条条时期，政府府增加投资可可以振奋人们们对于投资的的信心，提高高人们对投资资收益率的预预期，起到吸吸收私人投资资的作用。这这时也不存在在挤出效应。如如果经济体系系已达到充分分就业的水平平，挤出效应应才真正产生生作用。挤出出效应的大小小关系到财政政政策效果的的大小。因此此，为避免这这一倾向，可可借助于货币币政策的配合合增加货币供供给量。最后，财政政策策的实施受政政治因素的影影响。如在大大选之前，无无论经济形势势如何，也不不会执行增税税、减少转移移支付等易引引起选民不满满的财政政策策；在国际形形势紧张时，无无论经济形势势如何，也不不会减少军事事开支。所有有这些当然都都会减小财

30、政政政策的作用用。货币政策 前面我我们运用收入入和支出模型型说明国民收收入决定和变变动的基本原原理。在那里里，假定投资资是外生变量量，但事实上上投资会随利利率以及其他他因素变动而而变动，而利利率又由货币币供求关系决决定。本章引引入货币供给给和需求，考考察利率如何何由货币供求求决定以及货货币政策对国国民经济的影影响。第一节 货币币的性质和形形态一、货币的性质质 什么是货币？在在西方经济学学中，货币通通常被认为是是一种交换媒媒介（a mmediumm of eexchannge）, 即它是一一种被社会普普遍接受的，可可用于交换产产品和劳务的的东西。然而而，事实上，能能成为货币的的东西，除了了需具备

31、交换换的媒介这种种职能外，还还需具有另外外两种职能：可作为价值值贮藏的手段段(storre vallue)和可可充当价值尺尺度(a uunit oof acccount)。 在没有有货币的经济济中，商品的的交换可能按按物物交换(barteer)的方式进进行。经济中中不同的人按按各自不同的的技能和所拥拥有的不同资资源生产出各各种不同的商商品，然后，把把商品拿到市市场上去交换换自己需要的的东西。生产产大米的人若若需要衣服，就就要去寻找生生产衣服的人人，看他是否否愿意用衣服服来换大米。只只有在双方的的需求一致并并愿意交换的的情况下，即即生产大米的的人想要衣服服，同时生产产衣服的人刚刚好想要大米米，物

32、物交易易才能实现。这这样的商品交交换不仅费时时，而且还依赖于买卖双方方需求一致的的“巧合”。只要有一一方不需要对对方提供的商商品，交易就就无法实现。使使用货币作为为交换的媒介介，这些问题题就解决了。生生产大米的人人可先把大米米出售给需要要大米的人换换回货币，然然后再用货币币去生产衣服服的人那里购购买衣服。手手中有了货币币，人们就可可自由选择自自己喜欢的商商品购买，卖卖大米的人也也就不必强求求卖衣服的人人接受自己的的大米，反之之也一样。有有了货币，就就像有了润滑滑剂一样，商商品交换能够够顺利实现。这这里，货币的的作用在于可可作为购买商品的支付手手段。 有了货货币之后，人人们可以把现现在不花的钱钱

33、保存下来，留留待将来某个个时期再用。这这就是货币作作为价值贮藏藏手段的职能能。价值贮存存不仅给商品品交换带来很很大的灵活性性，而且也使使人们有可能能进行现在和和将来购买能能力的交换。当当然，这需要要货币具备相相对稳定的价价值。在价格格水平稳定的的时候，一定定数量的货币币的购买力就就是稳定的。作为价值尺度的的货币，是指指它可用于确确定各种商品品和劳务交换换的比例。人人们用货币标标明各种商品品的价格，按按此价格支付付货币就能够够买到各种商商品。货币的的职能决定了了它是一种最最易流动的资资产，即它可可立即与商品品和劳务进行行交换，并且且只有较低的的交换成本。二、货币的形态态货币最初是以金金、银的形式

34、式出现的，称称之为金属币币（metaallic moneyy）,由于金银的的供给量比较较有限，且本本身步容易磨磨损，这就使使它们具有了了一种较高且且相对稳定的的价值。人们们普遍愿意用用它们来交换换商品。在铸铸币(coiinage)出现之前，人人们每次交易易前都要称量量金银的重量量并检验成色色后才能支付付。铸币出现现之后，每一一铸币代表一一定量的贵金金属。每次交交易只需支付付一定数量的的铸币即可，免免去了称量之之苦。 以黄金为为货币后，由由于黄金本身身具有价值，因因而当人们暂暂时不用黄金金时，就需要要一个安全的的地方来保存存它。做铸币币的金匠拥有有地窖和看守守，他可以向向人们提供这这种保存服务务

35、。于是人们们把黄金拿到到金匠那里保保存起来，金金匠交给人们们一张凭证作作为收据。当当人们需要支支付时，可凭凭收据到金匠匠处随时支取取黄金。只要要金匠的信誉誉可靠，人们们就没有必要要每次支付时时都到他那里里换回黄金，而而只需把金匠匠开出的收据据交给出卖给给自己商品的的人即可。卖卖者也可凭这这张收据购买买别人的东西西。这样，纸纸币就开始出出现了。这种种纸币即金匠匠的收据，可可代替金银货货币，是一种种立即兑换黄黄金的承诺。后后来金匠就演演化成现在的的银行，它的的收据即成为为银行发行的的纸币。纸币币与黄金不同同之处在于黄黄金本身可作作为普通商品品买卖，而纸纸币本身只是是一种 符号。在早早期，各国的的纸

36、币可自由由兑换黄金，这这称为货币的的“金本位制(goldd stanndard)。 虽然在在任何时刻，都都有人来银行行支取黄金，但但同时也有人人来贮存黄金金。同时，只只要银行的纸纸币在购货付付款时能被普普遍接受，人人们在大部分分时间里，就就不会来麻烦烦银行，只要要凭纸币进行行交易。银行行经常会发现现它贮备着一一定量的黄金金。于是银行行就可以对这这些不常用的的黄金也签发发纸币，投入入市场流通。只只要它小心谨谨慎地维持所所签发的纸币币数量与它储储备的黄金数数量之间的合合理比例，它它就可以应付付人们对黄金金的日常需要要量。这样银银行所发行的的纸币数量就就超过了银行可用于兑兑付的黄金储储备量。这就就意

37、味着单位位纸币只能兑兑现一定比例例的黄金。纸纸币对黄金的的全部承诺实实际上就开始始丧失了。旦旦所有的人在在同一天内都都要求取回他他们的黄金时时，银行就没没有足够的黄黄金支付。一一场金融大恐恐慌就可能发发生，它会导导致银行和其其他企业的破破产。当然，所所有储户同时时取回他们黄黄金的情况是是很难发生的的。因此，为为避免恐慌的的发生，银行行只需要储备备一定数量的的黄金，以随随时应付人们们的需要就可可以了。这部部分黄金就是是银行的准备备金。通常它它是人们存放放在银行的黄黄金总量的一一个比例，称称为准备金率率。 早期各各私人银行都都有发行货币币的权利，后后来逐渐为各各国的中央银银行(cenntral b

38、ank)所独有。现现在各国大多多只有中央银银行才能发行行货币。这些些由政府宣布布在交换中必必须接受和作作为清偿债务务的合法手段段的货币，就就称为法币(fiat moneyy)。现在中中央银行除发发行纸币外，还还发行各种硬硬币。现在的的法币与过去去有了极大的的不同。在金金本位制的时时候，货币可可随时兑换黄黄金；而现在在则不再能兑兑换。货币的的价值表现在在它可用来购购买商品，支支付债务。只只要货币是可可接受的，它就可以作作为交换的媒媒介；而当它它的购买力保保持稳定时，它它就可作为价价值贮藏的手手段。当然它它就也具备了了价值尺度的的功能。现在，我们已能能明确定义，由由各政府或中中央银行发行行的纸币和

39、硬硬币都是货币币。然而，在在现实经济生生活中，货币币的形态却很很多，也很复复杂。现在人人们可用银行行的活期存款款或支票来购购买商品，清清偿债务。这这样，这些活活期存款实际际上也具备了了货币的功能能。通常人们们把手头的现现金和活期存存款之和，定定义为货币MM1。除此之之外，储蓄存存款和定期存存款也可看成成货币。因为为在二次大战战之后，金融融制度的创新新使这两种存存款很容易就就转变为活期期存款用于付付款偿债。它它们与M1一一起，定义为为货币M2。最最后，个人及及厂商所持有有的债券，也也被看成是一一种货币的近近似物。它与与M2一起，定定义为货币MM3。第二节 银行行体系与货币币供给一、 银行体系 现

40、代西方的银银行体系主要要由中央银行行、商业银行行和其他金融融机构组成。中中央银行是由由政府拥有的的、用于控制制管理银行体体系的银行，它它是一国最高高的金融机构构。美国的中中央银行是联联邦储备银行行，在英国是是英格兰银行行，在日本是是日本银行。商商业银行是由由私人拥有的的各种私人银银行，它主要要是为公众服服务的。接受受公众的存款款，然后再把把存款贷给需需要资金的人人。吸收存款款、发放贷款款是商业银行行的主要业务务，此外，现现代商业银行行还提供诸如如代客结算、证证券经销、票票据承兑、保保险、担保和和咨询等业务务。其他金融融机构是指如如保险公司、信信托投资公司司、邮政储蓄蓄机构等非金金融机构，它它们

41、都是重要要的非金融中中介。中央银行的主要要业务以及它它与商业银行行及政府之间间的关系可通通过它们的资资产负债表和和业务关系图图来说明，可可见图6-11.归纳起来，中央央银行主要有有三个职能：一是作为一一国货币发行行的银行；二二是作为商业业银行的银行行；三是作为为政府的银行行。 货币币发行是中央央银行的重要要的职能。中中央银行所发发行的现金(纸币和硬币币)就是我们们钱包中所携携带的钞票。发发行量的大小小直接影响着着流通中货币币量的多少。中中央银行发行行的现金构成成了它的负债债。因为在金金本位制的日日子里，这些些纸币就是银银行向顾客承承诺兑换一定定数量黄金的的凭证。除此此之外，中央央银行还管理理着

42、国家的黄黄金和外汇储储备。 中央银行发行的银行银行的银行政府的银行外汇黄金管理货币的发行最后贷款者存款准备金信用限额规定公开市场业务再贴现非现金结算政府预算收支商业银行和其他金融机构结算储蓄存贷政府家庭企业 图6-1 作为银银行的银行，中中央银行可通通过自己的划划拨清算系统统为商业银行行的存款户之之间的支票结结算进行清算算。更主要的的，中央银行行通过规定各各商业银行的的法定准备金金额度来管理理银行体系。各各商业银行的的准备金都以以存款的方式式存放在中央央银行，构成成中央银行的的另一部分负负债。中央银银行可通过贷贷款、贴现、公公开市场操作作等业务为各各银行提供资资金支持，以以应付暂时的的准备金的

43、短短缺。通过控控制贷款和规规定应保留的的实际准备金金，中央银行行管理着各商商业银行。 商业银银行所接受的的存款构成它它们的负债。它它按照中央银银行所规定的的法定准备金金率，从存款款中按这一比比率留出一部部分资金，以以随时应付银银行存款人的的提款要求。这这部分资金就就是银行的准准备金，它们们作为存款存存放在中央银银行的账户上上。从存款中中扣除准备金金所剩余的部部分，银行可可用于投资贷贷款给企业，或或者用于购买买本国或外国国政府的债券券，以期生息息获利。准备备金、贷款和和债券构成银银行的资产，当当银行留存的的准备金不足足以应付人们们的提款要求求时，金融界界就有发生金金融大恐慌的的危险，这时时，中央

44、银行行可及时向商商业银行和企企业提供贷款款，以阻止金金融大恐慌的的发生，确保保银行和金融融体系能顺利利地运转。所所以，有时中中央银行也被被看成是最后后的贷款者。政府在中央银行行中也有自己己的账户。当当它需要钱时时，它可印刷刷债券，大部部分出售给公公众和商业银银行构成它们们的资产，一一部分也出售售给中央银行行。中央银行行可通过公开开市场业务买买卖政府的债债券。二、 存款创造与货币币供给货币供给(这里里指M1)由由个人、商业业银行和其他他金融机构所所持有的现金金和活期存款款组成。因此此，中央银行行和商业银行行都可提供作作为支付手段段的货币。商商业银行创造造存款货币；中央银行直直接控制了现现金数量，

45、就就间接控制活活期存款。即即中央银行通通过法定准备备金、贴现率率和公开市场场业务(买卖卖政府债券)控制着商业业银行的活期期存款。因而而，可以说中中央银行才是是货币供给的的最终决定者者。 我们先先来看看商业业银行的货币币创造功能。商商业银行对货货币供给的影影响是因为它它们的活期存存款构成了货货币供给量的的一部分。当当这部分活期期存款数额发发生改变时，流流通中货币供供给量就改变变了。我们假假定，商业银银行的投资只只有贷款一种种形式，且它它的存款全部部都是活期存存款。这样，当当某个商业银银行，如银行行A取得一笔笔活期存款比比方说1000万美元，它它只需按中央央银行所规定定的法定准备备金率，即银银行准备金与与其存款总额额的一个最小小比率留出法法定准备金，所所剩余的存款款就可用于贷贷款。这里若若法定准备金金率为20，那么对于于100万美美元的存款其其准备金额就就为20万美美元，剩余880万美元银银行A可用于于贷款给某企企业，成为银银行A的新的的贷款，以赚赚取存贷差。企企业获得800万美元的贷贷款后，如果果是用来购买买一台机器，则则机器制造商商得到这笔付付来的款项，又又以活期存款款的方式存放放在与自己往往来的银行如如银行B手中中。银行B同同样按20的法定准备备率留出166万美元准备备金(8020)，剩剩余的64万万美元再用于于贷款给第二二家企业。若若这家企业再再把这笔贷款款存入自己的