中小企业融资风险预警系统研讨56269.docx

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1、中小企业融资风风险预警系统统研究 毛佳馨随着中小企业在在我国国民经经济中所占比比例越来越大大，中小企业业融资问题成成为近年来业业界研究的热热点之一。这这些研究绝大大部分集中于于融资难问题题，并将其症症结归结于制制度歧视，而而对于中小企企业如何防范范、控制融资资风险，如何通过一一系列财务指指标，运用相应的数数学与统计方方法进行预测、监监控，达到最最大限度减小小其对企业财财务经营状况况的影响，有有效预防与应应付企业危机机的研究则相对较少，下下面主要就中中小企业融资资风险和预警警系统的建立立进行一些探索。一、设计中小企企业融资风险险预警系统的的指导思想针对我国中小企企业融资现状状来看，直接接融资渠道

2、单单一，对企业业要求较高，成成本费用高昂昂，对于大多多数资金实力力较弱的劳动动密集型中小小企业来说这这类融资方式式应用并不广广泛，即使采采用，融资风风险也很高；间接融资渠渠道是目前中中小企业除自自有融资外的的主要融资方方式，但限于于我国金融体体制发展的现现状，中小企企业的借贷融融资仍存在很很大问题，主主要表现为局局部的负债融融资过高，财财务支付风险险、财务杠杆风风险过高，进进而制约企业业的发展。由由此可见，对对于中小企业业融资风险预预警系统的设设计要针对其其融资风险的的表现形式和和影响因素，特特别关注与企企业偿债相关关的能力测试试和预警；针针对中小企业业管理薄弱，在在系统设计时时，应加强定量的

3、的分析，如对对于企业融资资决策的做出出是否经过科科学的评价，特特别是对于一一些发展较快快的，实行跨跨国经营“走出去”策略的中小小企业，面对对国际项目的的投资更需要要科学的评价价以及良好稳稳定的融资支支持，反之，或或失去良机和和国际竞争力力，或面临巨巨额的偿债危危机，甚至威威胁到企业的的生存。此外外，从中小企业的的发展规模来来看，其抗风风险能力较差差，因此在预预警系统的设设计时，要更更加注重系统统对于不同发发展阶段的企企业的应用实实效。二、我国中小企企业融资风险险预警系统的的构建（一） 中小企企业融资风险险预警系统的的特征 鉴于中中小企业财务务管理制度不不够完善，管管理基础薄弱弱，内外部信信息收

4、集较为为困难，笔者者认为中小企企业财务融资资系统应具备备如下特征：1应将定量与与定性分析相相结合。2应将权责发发生制下的财务比率率与收付实现现制下的现金流量量比率相结合合使用，体现现“现金流至上上”的管理思想想。3应将企业发发展周期理论论应用到融资资风险预警系系统的设计中中去。 4预预警系统的制制定要以简单单实用为准则则，选取易计计算与取得的的指标、直观的预警警办法、恰当的预警警输出方式，注注意企业成本本与效益的考考虑。 （二）中小企企业融资风险险预警系统的定定性研究一警警兆识别系统统 1.融融资风险“潜伏期”警兆分析识识别：这一时时期融资风险险主要是企业对融资资活动的控制制风险，警兆兆分为：

5、（11）外部融资资市场的成熟熟度不高；（2）融资资主体自由度度不高；（3）不进进行融资方式式分析；（4）不关关注资金成本本；（5）融资资活动不符合合融资的优序序排列；（6）企业业同期平均资资产收益率低低于债务资金金成本率。2融资风险“发作期” 警兆分析析识别：分为为财务警兆与与管理警兆两两方面，财务务警兆包括：（1）资不不抵债；（2）经营营活动现金净净流量出现负负数；（3）存在在大额逾期利利润；（4）信用用等级下降。管理警兆包括括：（1）主主营产品核心心竞争力下降降；（2）管理理混乱。3融资风险“恶化期” 警兆分析析识别：（11）主要财务务指标严重恶恶化（2）无无法偿还贷款款（3）出现现破产先

6、兆。（三）中小企业业融资风险预预警系统的定定量研究一预预警测度系统统1中小企业融融资风险预警警指标体系的的建立。为提高融资风险险预警指标体体系的适应性性，并且根据据前面对中小小企业融资风风险的阐述，笔笔者认为，应应将其设计为为横向和纵向向交叉的二维维结构，如下下表： 发发展阶段财务指标初创期中小企业业成长期中小企业业成熟期中小企业业资金清偿能力销售净利率净资产收益率流动比率现金流动负债比比率已获利息倍数销售净利率净资产收益率流动比率现金流动负债比比率已获利息倍数销售净利率净资产收益率流动比率现金流动负债比比率已获利息倍数资金利用能力总资产周转率流动资产周转率率存货周转率总资产周转率流动资产周转

7、率率存货周转率总资产周转率流动资产周转率率存货周转率资本保值增值能能力-销售增长率资本积累率资本保值率-财务结构-资产负债率资本化比率固定资产净值率率资本固定化比率率资产负债率资本化比率固定资产净值率率资本固定化比率率2中小企业融融资风险预警警测度方法。 从目前前的财务预警警理论来看，比比较常用的预预警数学方法法是线性模型型法与评分法法。就中小企企业目前的发发展状况与管管理水平来看看，评分法比比较可行，所所以笔者选择择了评分法中中的功效系数数法作为中小小企业融资风风险预警测度度系统的操作作方法。（1）功效系数数法概述 在财务务预警中，功功效系数是指指各评价指标标的实际值与与该指标最低低值之差的

8、比比值。这一系系数的本质，是是要求出各评评价指标实际际值在该指标标全距中所处处的位置的比比率。用公式式表述为： 功效系系数=（指标标实际值-指指标最小值）/（指标最大大值-指标最最小值）40+600 按1000分评价，系系数可选600，40；若若按120分分评价，系数数可以重新确确定。 本文采采用经改进的的功效系数法法对企业融资资风险进行综综合预警监测测，具体操作作步骤如下：首先，将所选定的的指标按其性性质分为极大大型、极小型型、稳定型与与区间型；其其次，对所选选定的每个评评价指标规定定几个数值（一个满意值值，一个是不不允许值）。具体来说说极大型与极极小型指标分分别规定一个个满意值、一一个不允

9、许值值，稳定型指指标一般规定定一个满意值值和两个不允允许值，即上上限不允许值值与下限不允允许值，区间间型指标一般般规定两个满满意值，即上上限值与下限限值，两个不不允许值，即即上限不允许许值与下限不不允许值；第三步是设设计并计算各各类指标的单单项功效系数数，再根据各各评价指标的的重要性，运运用特尔菲法法等方法确定定权数，用加加权算术平均均数或加权几几何数得到的的平均数，即即为该企业的的综合功效系系数。根据综综合功效系数数的大小即可可进行警情预预报。（2）中小企业业融资风险预预警指标体系系的指标分类与与标准值设置置在前面所设计的的融资风险预预警指标体系系中，根据各各个财务指标标所表达的内内容，将其

10、分分类如下： 总总资产周转率率 流动资资产周转率 存存货周转率 销售净净利率 极大型变量 净资产产收益率 极小型变量量：资本化比比率 已获获利息倍数 固定资资产净值率 销售增增长率 资本积积累率 资本保保值率 现金流流动负债比 区间型变量 资产负债率率 稳稳定型变量：流动比率 资本固固定化比率 对指标满意值与与不允许值的的选取可以选选行业平均值值、本企业过过去三至五年年相应指标的的参照值、当当前市场平均均值等。（3）中小企业业融资风险预预警指标功效效系数计算公公式 单项功效系数计计算公式如下下表：变量计算公式条件极大型 变量（实际值不不允许值）/（满意值不允许值）*40+660实际值满意值值1

11、00实际值=满意意值极小型变量（不允许值实际值）/（不允许值值满意值）*40+660实际值满意值值100实际值满意意值稳定型变量不允许值实实际值/（不不允许值满意值）*40+660实际值满意值值（实际值不不允许值）/（满意值不允许值）*40+660实际值满意意值区间型变量（上限不允许许值实际值）/（上限不允允许值上限值）*40+660实际值上限值值100下限值=实际际值上限限值（实际值下下限不允许值值）/（下限限值下限不允许许值）*440+60实际值下限值值根据单项功效效系数求出综综合功效系数数，公式如下下：综合功效系数=（单项功效效系数*该指指标的权重系系数）/权重重（4）根据综合合功效系数

12、的的数值大小，可可将警情划分分为相应的警警限区间如下下：警限综合功效系数说明巨警=90企业融资风险极极小，融资需需求基本满足足，资产状况况很好 （四）中小企业业融资风险防防警的方法与与对策 1从财务分析析入手，加强强日常财务管管理工作。2从企业管理理入手，加强强企业投资融融资项目的审审核与管理 3常常见的排警对对策包括：（1）拓宽、拓新产品市场；（2）寻找新的抵押和担保贷款；（3）寻求并获得新的投资；（4）实施资产重组；（5）采取售后回租资产、融资租赁等措施缓解短期内资金紧张状况；（6）处置资产；（7）债务重组。 本文所所建立的中小小企业融资风风险预警系统统遵循一般预预警系统管理理的原理，针针对我国中小小企业融资风风险的特性及及中小企业本本身的特点而而建立的。本本系统在设计计时主要关注注了企业内部部问题对于企企业融资风险险的影响，对对于外部因素素对融资风险险的影响风险险的影响关注注不够，此外外，在指标测测度系统中，限限于我国中小小企业信息披披露的局限性性，数据选取取不够精确，这这些都有待进进一步研究。 作者单位：国家家开发银行深深圳市分行责任编辑：何顺顺强