金融投资学dtyt.docx

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1、法拉电子子（60005663）投资分分析一、基本本面分析析（一）宏宏观经济济分析1、当前前宏观经经济状况况近年来，我我国经济济持续较较快发展展。针对对国民经经济运行行中出现现的新情情况新问问题，党党中央、国国务院及及时采取取了一系系列措施施，进行行了宏观观调控，取取得了阶阶段性成成果。初初步预计计，20005年年我国国国内生产产总值增增长9.4%，连连续三年年保持在在9%以以上，经经济增长长的稳定定性增强强；物价价保持基基本稳定定，20004年年居民消消费价格格总水平平上涨33.9%,20005年年全年上上涨幅度度有望控控制在22%左右右，既防防止了通通货膨胀胀，又避避免了通通货紧缩缩；财政政

2、收入继继续保持持大幅增增长。整体上上看，我我国宏观观经济状状况良好好。2、当前前宏观经经济环境境对金融融风险的的影响当前“高高增长、低低通胀”的的宏观经经济在总总体上对对金融稳稳定是有有利的，但但也应该该看到，一一些长期期积累的的深层次次结构性性、体制制性问题题依然突突出，潜潜在的金金融风险险不容忽忽视。 （1）我国经经济增长长主要靠靠投资拉拉动，消消费不足足，且投投资效率率低下，影影响我国国经济发发展的后后劲和金金融稳定定。 从从20世世纪800年代中中期至今今，投资资拉动始始终是我我国经济济增长的的主要特特征之一一。尽管管我国的的投资率率很高，但但投资效效率低下下。投资资比重偏偏高且投投资

3、效率率低下，将将影响我我国经济济增长后后劲，不不利于金金融稳定定。 （2）政府主主导的投投资拉动动型经济济增长导导致信贷贷过度向向国有部部门和制制造业集集中，第第二产业业产能过过剩容易易导致银银行不良良贷款增增加和通通货紧缩缩。 根根据最近近完成的的第一次次全国经经济普查查的数据据来看，我我国产业业结构有有所改善善，但问问题依然然严重。我我国第三三产业占占比过低低，第二二产业的的比重过过高。 政府主主导投资资容易导导致银行行信贷向向交通运运输、石石油、采采掘业等等国有部部门和第第二产业业集中。第第二产业业产能过过剩，靠靠出口来来找出路路，经济济增长易易受外部部需求的的制约。以以国内情情况看，企

4、企业产品品销售率率下降，库库存增加加，容易易导致银银行贷款款出现不不良。倘倘若第二二产业产产能出现现普遍过过剩，还还可能导导致通货货紧缩。物物价下跌跌，企业业盈利能能力进一一步下降降或出现现亏损，银银行贷款款大面积积出现不不良，进进而导致致银行信信贷收缩缩，企业业经营更更加困难难，进入入通货紧紧缩的死死结。（3）隐性财财政负担担重，财财政风险险有可能能转化为为金融风风险。 尽管我我国国债债余额被被控制在在GDPP的200%左右右，没有有超过国国际上公公认的警警戒线，但但实际上上我国政政府有相相当大的的隐性财财政赤字字，这包包括国有有商业银银行不良良贷款，养养老、医医疗等社社会保障障“欠账账”，

5、各各级地方方政府债债务等。从从20世世纪800年代一一些拉美美国家经经验教训训来看，财财政赤字字增大往往往依赖赖国外资资金流入入来弥补补，一旦旦资金不不能继续续流入，就就会爆发发金融危危机。如如果不靠靠国外资资金流入入来弥补补，财政政赤字又又容易货货币化，加加大通货货膨胀压压力，最最终影响响金融稳稳定。 （4）宏观调调控重行行政手段段和数量量型经济济手段，容容易导致致经济大大起大落落。 本本轮宏观观调控，政政府采取取了经济济手段、法法律手段段和行政政手段相相结合，多多种措施施一起出出台的办办法，总总的效果果是好的的。其中中，行政政手段发发挥了很很大作用用。行政政调控方方式有力力度大、见见效快等

6、等优点，但但是也有有成本高高、代价价大、争争议多等等缺点。根根据有关关机构的的统计研研究，目目前新开开工项目目数与计计划投资资额增长长都有加加速的迹迹象，显显示出近近期投资资会有继继续反弹弹的可能能。总之之，我国国的宏观观调控措措施容易易造成“一一刀切”，容容易导致致经济大大起大落落，对金金融稳定定产生不不利影响响。 三三、维护护宏观经经济稳定定，构造造金融稳稳定的宏宏观环境境 （二）行行业分析析1.行业业内部分分析（1）全全行业经经济效益益走低，增增幅下降降。（2）亏亏损企业业增加，亏亏损企业业亏损额额大幅度度上升。（3）资资金相互互拖欠，货货款回笼笼困难。（4）产产品价格格持续走走低。为为

7、了占领领国内市市场份额额，多数数企业采采取降价价促销方方式，企企业利润润空间进进一步压压缩。2、行行业外部部分析（1）进进口增长长过快，国国外品牌牌开始挤挤占国内内市场份份额。我国加入入wtoo后，随随着部分分产品进进口配额额的取消消和部分分进口产产品的零零关税，电电子产品品进口增增长较快快。1-4月全全国电子子产品进进口金额额比去年年同期增增长200.3%，进口口增幅较较大的产产品有计计算机类类、电子子仪器设设备类、电电子器件件类等产产品。（2）银银行贷款款下降，企企业资金金紧张。根据企业业反映，今今年以来来全国资资金供应应量偏少少，金融融机构贷贷款下降降，贷款款审核条条件增加加，给企企业特

8、别别是国有有企业流流动资金金贷款造造成一定定压力。四四川、湖湖北、陕陕西等省省的一些些高科技技企业和和国有企企业有的的项目很很好，又又有市场场，但都都因贷款款困难而而无法启启动。（3）国国家有关关政策难难以到位位。为鼓励我我国软件件产业和和集成电电路产业业发展，国国务院220000年188号文出出台了一一系列优优惠政策策，但企企业反映映，到目目前止，很很多具体体政策还还没有落落实。（44）关税税倒挂问问题阻碍碍电子信信息产品品出口的的扩大。按照承诺诺，我国国将在220055年之前前实现全全部信息息技术产产品的零零关税，这这对我国国信息产产品制造造业冲击击很大。2002年，我国开始全面履行信息技

9、术协议(ita)降税义务，其中移动通信、计算机等主要电子整机产品开始实行零关税，使整机进口与部分原材料进口关税税率倒挂，导致整机产品进口增加，对我国刚刚起步的部分信息产业、特别是市场潜力大的移动通信设备制造业造成较大的冲击，并削弱了企业出口的积极性。（三）公公司分析析1.产品品分析厦门法拉拉电子股股份有限限公司是是全国最最大的薄薄膜电容容器制造造厂商，拥拥有以德德国LEEYBOOLD、瑞瑞士MEETARR、意大大利ARRCOTTRONNICSS和日本本精研等等公司的的设备为为主的具具有当今今世界一一流水平平的生产产手段，下下属六个个生产厂厂，年产产25亿亿只电容容器,116000吨金属属化膜,

10、是国内内唯一可可以为各各类整机机厂提供供大批量量、全系系列薄膜膜电容器器和薄膜膜电容器器所用金金属化膜膜的生产产企业，产产品广泛泛用于通通信、家家电、电电源绿色色照明、计计算机、汽汽车电子子及工业业控制等等各个领领域。2.品牌牌战略（1）科科技先行行持续创创新是法法拉电子子发展的的永恒动动力，公公司坚持持“科技技史第一一生产力力”，实实行高起起点、高高投入、高高效率的的科研规规划，努努力打造造以技术术创新为为主的企企业核心心竞争力力，不断断地挑战战自我、培培育新的的经济增增长点。 （2）建建立先进进技术研研发中心心 组建了集集研究、开开发、设设计于一一体的技技术中心心，承担担公司的的技术攻攻关

11、任务务，共取取得277项技术术成果。近近五年共共开发出出16种种新产品品，迅速速推向市市场，成成为支柱柱产品。 （3）建建设高素素质技术术队伍 在技术中中心的技技术人员员中，除除从事薄薄膜电容容器开发发的技术术人员之之外，还还有从事事电子线线路研究究、电容容器原辅辅材料研研究，特特别是化化工材料料、高分分子材料料和金属属材料的的专门人人才，也也融合了了机械设设计、机机电一体体化专业业人才。这这些多种种专业门门类的集集合有利利于各类类新型薄薄膜电容容器及材材料的设设计、工工艺及制制造技术术的研发发，推动动了公司司的技术术进步。 （4）建建立技术术创新激激励机制制 开展以岗岗位创新新为内容容的群众

12、众创新活活动，建建立技术术创新和和新产品品开发的的激励制制度，形形成了可可持续创创新的激激励机制制。 公司质量量管理的的触角延延伸到企企业的每每一个角角落，特特别是从从“人、机机、料、法法、管理理”五大大因素控控制产品品制造过过程，建建立起产产品质量量的追溯溯体系，保保证产品品制造过过程的受受控，一一致性地地生产用用户满意意的产品品和为用用户提供供有效的的技术支支持，“鹭鹭岛牌”电电容器被被评为福福建省首首批品牌牌产品。二二个产品品曾荣获获国家质质量金质质奖，一一个产品品获国家家质量银银质奖，二二十余种种产品获获省、部部级以上上优质产产品称号号。 3.产品品的竞争争能力公司生产产的“鹭鹭鸟牌”

13、电电容器和和“法拉拉牌”金金属化膜膜产品具具有很强强的市场场竞争力力。公司司是tccl、康康佳、阿阿尔卡特特贝尔、GGE照明明、等知知名厂商商的主要要供应商商，并获获得众多多厂商的的产品质质量免检检证书。二、技术术分析（一）kk线分析析（单根根，多根根）1、单根根分析当开盘价价低于收收盘价时时，线线为阳线线（一般般用红色色表示）；当开盘盘价高于于收盘价价时，线为阴阴线；当当开盘价价等于收收盘价时时，线线称为十十字星。当当线为为阳线时时，最高高价与收收盘价之之间的细细线部分分称为上上影线，最最低价与与开盘价价之间的的细线部部分称为为下影线线，开盘盘价与收收盘价之之间的柱柱状称为为实体。 图1 单

14、单根分析析2.多根根分析两根、三三根K线线的相互互关系。如如果紧连连的两根根或三根根K线，分分别为阳阳线或阴阴线，则则要注意意分析它它们之间间的关系系，着重重比较收收盘价的的相对关关系。以以两根KK线为例例，如果果第一根根是阴线线，第二二根为阳阳线，要要看第二二根K线线的收盘盘价是否否高于第第一根KK线的收收盘价，是是否超过过第一根根K线实实体的550，是是否高于于阴线的的开盘价价，是否否将前一一日阴线线全部包包入，阳阳线收盘盘价位置置越高，表表明买方方力量越越强。如如果第一一根是阳阳线，第第二根是是阴线，则则看阴线线的收盘盘价是否否低于阳阳线的收收盘价，是是否低于于阳线实实体500，是是否低

15、于于阳线的的开盘价价，即将将前一日日阳线全全部包入入。阴线线收盘价价越低，卖卖方力量量越强。三三根或多多根K线线组合也也可依上上述办法法分析。图2 多多根分析析（二）趋趋势分析析图3 上上升下降降趋势1.左边边的趋势势为下降降趋势，股股价下降降。对价价格今后后的变动动起着约约束作用用，使价价格总保保持在这这条趋势势线的下下方。对趋势势线的突突破是价价格下一一步的走走势将要要改变波波动的方方向的信信号。下下降趋势势线被突突破后，反反转，小小幅度上上升。若若是越重重要越有有效的趋趋势线被被突破，其其反转的的信号越越强烈。2.右边边的趋势势为上升升趋势，股股价上升升。对价价格今后后的变动动起约束束作

16、用，使价格总保持在这条趋势线的上方。上升趋势线被突破后，反转，呈下降趋势。（三）形形态分析析1.双重重底图4 双双重底双重底又又称底底，是一一个出现现在价格格底部，看看涨的反反转形态态。在实实盘中这这一形态态出现的的频率是是比较高高的，所所以说有有关底底形态的的研究，对对于投资资者来说说也是很很有必要要的。 双重底理理论告诉诉我们：当价格格下降到到第一个个低点之后会会出现反反弹上涨涨，但于于点处处受到来来自于下下降趋势势线、均均线等阻阻力位的的压制而而冲高回回落，又又重新走走出下跌跌的走势势。但当当价格运运行到与与前一次次低点相相当的位位置时，由由于空方方力量的的衰竭，价价格无力力创出新新低，

17、从从而再次次转头回回升（形形成另一一个高点点，与与点等等高），这这样就构构成了一一个底底的雏形形。一旦底真正正形成，今今后价格格所能达达到的量量度升幅幅将是一一个形态态高度，即即价格最最低点到到颈线位位之间的的垂直高高度。 2、三角角形态图5 下下降三角角形下降三角角形同上上升三角角形一样样属于正正三角形形的变形形，只是是多空双双方的能能量与防防线位置置不同。下下降三角角形属于于弱势盘盘整，卖卖方显得得较积极极，抛出出意愿强强烈，不不断将价价格压低低，从图图形上造造成压力力颈线从从左向右右下方倾倾斜，买买方只是是将买单单挂在一一定的价价格，造造成在水水平支撑撑线抵抗抗，从而而在线线图中形形成下

18、降降三角形形形态。 在下降降三角形形形态内内，许多多投资者者在未跌跌破水平平支撑位位时，会会以为其其水平支支撑为有有效强支支撑，而而当作底底部形态态认可，其其实这种种形态不不可贸然然确认底底部。 在其它它三角形形形态中中，如果果价格发发展到三三角形的的尾端仍仍无法有有效突破破颈线时时，其多多空力道道均已消消耗完，形形态会失失去原有有意义。但但下降三三角形是是个例外外。当价价格发展展至下降降三角形形尾端时时，价格格仍会下下跌。 在下降降三角形形形态被被突破后后，其价价格也会会有“回回抽”的的过程，回回抽的高高度一般般也就在在水平颈颈线附近近。这是是由于价价格向下下突破，原原水平支支撑而被被变为水

19、水平压力力，在此此位置，获获利盘与与逃命盘盘的涌出出，价格格将会继继续大幅幅下跌。 所以在在下降三三角形形形态出现现时，投投资者不不可贸然然将支撑撑线当作作底部区区域，更更不可贸贸然吃货货，要等等待真正正底部出出现时再再进场不不迟。3.扩散散形态图6 扩扩散形态态股价经过过一段时时间的上上升后下下跌，然然后再上上升再下下跌，上上升的高高点较上上次为高高，下跌跌的低点点亦较上上次的低低点为低低，整个个形态以以狭窄的的波动开开始，然然后向上上下两方方扩大，如如果把上上下的高高点和低低点分别别用直线线连接起起来，就就可以画画出一个个镜中反反照的三三角形状状，呈现现喇叭形形状，所所以称之之为扩散散喇叭

20、三三角形。不不管喇叭叭形向上上还是向向下倾斜斜其含义义是一样样的，喇喇叭形最最常出现现在涨势势多头末末期，意意味者多多头市场场的结束束，常常常是下跌跌的先兆兆。（三）指指标分析析1.MAACD指指标图7 MACCD指标标2.BRRAR指指标图8指标当BRAAR上升升时，股股价一般般会上升升一段时时间，当当BRAAR下降降时，股股价一般般会下降降一段时时间。BBR线一一般情况况下都在在AR线线之上运运行，且且比ARR线的速速度要快快。而AAR线则则对股价价的两端端有审视视作用。BR4400,暗示行行情过热热，应反反向卖出出；BRR400，行情情将起死死回生，应应买入；BR在在超过3300以以上，

21、很很容易引引发获利利回吐的的卖压；AR1800，能量量耗尽，应应卖出；BRAAR指标标是以1100为为中心的的。当BBR处于于1000附近时时，表明明市场的的情绪完完全处于于一种非非常均衡衡的状态态。3.ASSI指标标图9 ASII指标当ASII向下跌跌破前一一次低点点时为卖卖出讯号号，当AASI向向上突破破前一次次高点时时为买入入讯号。股价由下下往上，欲欲穿过前前一波的的高点压压力区时时，于接接近高点点处，尚尚未确定定能否顺顺利穿越越之际。通通过相对对股价的的前一波波ASII高点，如如果ASSI领先先股价，提早一步，可以确定股价必然能顺利突破高点压力区。股价由上上往下，欲欲穿越前前一波低低点

22、的密密集支撑撑区时，于于接近低低点处，尚尚未确定定是否将将因失去去信心，而而跌破支支撑之际际。如果果ASII领先股股价，提提早一步步，跌破破相对股股价的前前一波AASI低低点，则则次日之之后，可可以确定定股价将将随后跌跌破价点点支撑区区。4.VRR指标图10 VR指指标VR值低低于600%时，是是股价超卖区区，在440-660%时时很容易易探底反反弹；VR值在在80-1500%区间间时，股股价波动动较小；VR值在在1600-1880%区区间，若若成交量量逐渐萎萎缩，容容易下降降进入调调整期；VR值超超过3000%时时，股价价进入超超买区股股价处于于低价位位区时，VVR值上上升而股股价未升升，为

23、买买入时机机，股价处处在高价价位时，VVR值上上升，股股价也上上升，可可考虑卖卖出。5. EEXPAAM指标标卖出信号买入信号图11 EEXPAAM指标标当短天期期天数线线从下而而上穿越越长天期期天数线线时，是是一个值值得注意意的买入入信号；此时短短天期天天数线对对价格走走势将起起到助涨涨的作用用，当短短天期天天数线从从上而下下穿越长长天期天天数线时时，是一一个值得得注意的的卖出信信号，此此时长天天期天数数对价格格走势将将起到助助跌的作作用。三、实时时解盘分分析（220111年5月月19日日）（一）曲曲线与柱柱线图12 分时时走势最上方的的线表示大大盘加权权指数，即即考虑股股票股本本数量占占整

24、个市市场股本本的比重重计算出出来的大大盘指数数，它是是证交所所每日公公布的大大盘实际际指数。中间线表表示大盘盘不含加加权的指指标，即即不考虑虑股票股股本数量量，以整整个市场场股本平平均数计计算出来来的大盘盘指数当大盘指指数上涨涨时，中中间那条条线在它上方方那条线线之上，表表示流通通盘较小小的股票票涨幅大大于大盘盘股；反反之，小小盘股涨涨幅落后后大盘股股。当大大盘指数数下跌时时，中间间那条线线在它上方方那条线线之上，表表示流通通盘较小小的股票票跌幅小小于大盘盘股；反反之，小小盘股跌跌幅大于于大盘股股。最下方的的线表示示每一分分钟的成成交量，单单位是手手(每手手等于1100股股)。110:40左右

25、的成成交量总总体来说说较大。其其余时段段的成交交量较小小。（二）成成交价格格、成交交量显示示栏图13 成交交价格、成成交量显显示栏均均价即开开盘到现现在买卖卖双方成成交的平平均价格格。今日日的均价价是255.688元。最高即开开盘到现现在买卖卖双方成成交的最最高价格格。收盘盘时“最最高”后后面显示示的价格格为当日日成交的的最高价价格。此此时的开开盘到现现在买卖卖双方成成交的最最高价格格是266.000元，最低即开开盘到现现在买卖卖双方成成交的最最低价格格。收盘盘时“最最低”后后面显示示的价格格为当日日成交的的最低价价格。开开盘到现现在买卖卖双方成成交的最最低价格格是255.422元。量比比的数

26、值值为1.54，大于1，表表示此时时成交总总手数在在放大。涨跌为为0.008，表示示开盘到到现在上上涨了00.088元。涨跌跌幅为正值，数数字颜色色显示为为红色，表表示股价价在上涨涨。（三）买买卖等候候显示栏栏图14 买买卖等候候显示栏栏该该栏中卖卖1、卖卖2、卖卖3、卖卖4、卖卖5表示示依次等等候卖出出。按照照“价格格优先，时时间优先先”的原原则，谁谁的卖出出报价高高谁就排排在前面面，报价价相同的的，谁先先报价谁谁就排在在前面。而而这一切切都由交交易系统统自动计计算，不不会因人人为因素素而改变变。卖11、卖22、卖33、卖44、卖55后面的的数字为为价格，再再后面的的数字为为等候卖卖出的股股票手数数。卖55的价格格为255.611元，卖卖4的价价格为225.660元，依次次排序。该栏中买1、买2、买3、买4、买5表示依次等候买进，谁买进的报价高谁就排在前面，报价相同的，谁先报价谁就排在前面。买1的价格为25.49，买2 的价格为25.28，依次排序。委比值是是委买委委卖手数数之差与与之和的的比值。当当委比数数值为正正值时，表表示买方方力量较较强，股股价上涨涨的几率率大；当当委比数数值为负负值的时时候，表表示卖方方的力量量较强，股股价下跌跌的几率率大。今今天的委委比是负负值，意意味着卖卖方的力力量较强强，股价价下跌几几率大。四、投资资建议